2024年四川期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前強(qiáng)化練習(xí)題庫200題（含解析）

PAGEPAGE12024年四川期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前強(qiáng)化練習(xí)題庫200題（含解析）一、單選題1.下列關(guān)于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是（）。A、影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件B、“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件C、商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響D、黃金作為一種避險資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格答案：A解析：B項，系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較典型的，這類事件一般符合以下幾個特點：①具有意外性；②這類事件能產(chǎn)生重大影響；③這類事件或多或少地可解釋和可預(yù)測。C項，影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。D項，戰(zhàn)爭或地緣政治的發(fā)生會引發(fā)市場避險情緒，黃金作為一種避險資產(chǎn)，在這些事件發(fā)生前后，金價會發(fā)生較大的變化。2.下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯誤的是（）。A、管理自身頭寸的匯率風(fēng)險B、扮演做市商C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具D、收益最大化答案：D解析：我國商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國公司的主要結(jié)算和融資機(jī)構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風(fēng)險，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具，規(guī)避匯率風(fēng)險。3.存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在（）的存款。A、中國銀行B、中央銀行C、同業(yè)拆借銀行D、美聯(lián)儲答案：B解析：存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。4.（）是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。A、備兌看漲期權(quán)策略B、保護(hù)性看跌期權(quán)策略C、保護(hù)性看漲期權(quán)策略D、拋補式看漲期權(quán)策略答案：B解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。5.計算VaR不需要的信息是（）。A、時間長度NB、利率高低C、置信水平D、資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征答案：B解析：計算VaR至少需要三方面的信息：一是時間長度N；二是置信水平；三是資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。6.我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。A、15B、45C、20D、9答案：B解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)在年度GDP最終核實數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。7.某企業(yè)利用玉米期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計手續(xù)費等費用）A、基差從80元/噸變?yōu)椋?0元/噸B、基差從－80元/噸變?yōu)椋?00元/噸C、基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸D、基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸答案：C解析：對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值出現(xiàn)虧損；基差走強(qiáng)，套期保值能實現(xiàn)凈盈利。ABD三項屬于基差走弱的情形。8.實踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權(quán)D、國債期貨答案：A解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。9.根據(jù)判斷，下列的相關(guān)系數(shù)值錯誤的是（）。A、1.25B、-0.86C、0D、0.78答案：A解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：-1≤r≤1。選項A不屬于此范圍。10.（）期權(quán)存在牽制風(fēng)險。A、實值B、虛值C、平值D、都有可能答案：C解析：牽制風(fēng)險就是當(dāng)平值期權(quán)在臨近到期時期權(quán)的Delta會由于標(biāo)的資產(chǎn)的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動?？键c：情景分析和壓力測試11.下列關(guān)于貨幣互換說法錯誤的是（）。A、指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、前后期交換貨幣通常使用相同匯率C、前期交換和后期收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。12.（）定義為期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感。13.在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。A、美元B、人民幣C、港幣D、歐元答案：A解析：在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元和歐元又是此消彼長關(guān)系，歐元走勢會間接影響美元指數(shù)的變化，進(jìn)而對國際大宗商品市場產(chǎn)生影響。14.若一個隨機(jī)過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機(jī)過程稱為（）過程。A、平穩(wěn)隨機(jī)B、隨機(jī)游走C、白噪聲D、非平穩(wěn)隨機(jī)答案：C解析：若一個隨機(jī)過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機(jī)過程稱為白噪聲過程?？键c：時間序列分析相關(guān)的基本概念15.當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。A、現(xiàn)金B(yǎng)、債券C、股票D、商品答案：B解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。16.下列說法錯誤的是（）。A、與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉B、CTA策略中占比最大的依然為趨勢類策略C、從策略收益來看，債券類資產(chǎn)明顯高于CTA策略的收益D、在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率答案：C解析：與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉，所以在策略類別上豐富多樣。CTA策略中占比最大的依然為趨勢類策略，因而CTA基金通常在趨勢行情中更容易獲得收益，在震蕩行情中表現(xiàn)平淡。從策略收益來看，CTA策略的收益也明顯高于債券類資產(chǎn)，并且與主流資產(chǎn)的相關(guān)性較小，在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率。17.在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)有時會面臨產(chǎn)品價格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時企業(yè)可以采取的措施是（）。A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品B、銷售原材料產(chǎn)品的同時，在現(xiàn)貨市場上等量買入C、銷售原材料產(chǎn)品的同時，在期貨市場上等量買入D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品答案：C解析：企業(yè)可以采取“庫存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場銷售庫存或產(chǎn)品的同時，在期貨市場上等量買入，以虛擬庫存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。18.基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）A、縮??；負(fù)B、縮小；正C、擴(kuò)大；正D、擴(kuò)大；負(fù)答案：B解析：基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，會產(chǎn)生損失。19.（）是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。A、經(jīng)濟(jì)運行周期B、供給與需求C、匯率D、物價水平答案：A解析：經(jīng)濟(jì)運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。一般來說，在宏觀經(jīng)濟(jì)運行良好的條件下，因為投資和消費增加，需求增加，商品期貨價格和股指期貨價格會呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢；反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)運行惡化的背景下，投資和消費減少，社會總需求下降，商品期貨和股指期貨價格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。20.下列關(guān)于高頻交易說法不正確的是（）。A、高頻交易采用低延遲信息技術(shù)B、高頻交易使用低延遲數(shù)據(jù)C、高頻交易以很高的頻率做交易D、一般高頻交易策略更傾向于使用C語言、匯編語言等底層語言實現(xiàn)答案：C解析：C項，高頻交易重點強(qiáng)調(diào)交易依賴的信息為高頻度信息，而真實進(jìn)行的交易可能很多，也可能很少，這取決于交易策略的設(shè)置，而非原始數(shù)據(jù)信息的多少。21.A、tB、FC、卡方D、F答案：D解析：22.DF檢驗存在的一個問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF檢驗存在一個問題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時才有效，但大多數(shù)時間序列存在高級滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗法會出現(xiàn)偏誤。23.超額準(zhǔn)備金比率由（）決定。A、中國銀保監(jiān)會B、中國證監(jiān)會C、中央銀行D、商業(yè)銀行答案：D解析：超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。24.在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。A、R2≤-1B、0≤R2≤1C、R2≥1D、-1≤R2≤1答案：B解析：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數(shù)”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。25.11月初，中國某大豆進(jìn)口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的離岸（FOB）升貼水報價為110美分/蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73.48美元/噸，約合200美分/蒲式耳，中國進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點價，中國大豆進(jìn)口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分/蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達(dá)中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分/蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國貿(mào)易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格＝交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格；CNF升貼水＝FOB升貼水＋運費。因此大豆到岸價＝850＋110＋200＝1160（美分/蒲式耳）。26.下列不屬于數(shù)據(jù)挖掘的方法是（）。A、決策樹B、數(shù)據(jù)可視化C、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)D、甘特圖答案：D解析：目前，主要的數(shù)據(jù)挖掘方法有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹、聯(lián)機(jī)分析處理、數(shù)據(jù)可視化等。27.實踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。A、股指期貨B、股票期貨C、股指期權(quán)D、國債期貨答案：A解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化，那么投資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調(diào)整是比較方便的。28.A、B、C、D、答案：A解析：DF檢驗的原假設(shè)為：H0：γ=1，若拒絕原假設(shè)，則所檢驗序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗序列存在單位根，為非平穩(wěn)時間序列。29.在我國，中國人民銀行對各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按（）考核。A、周B、月C、旬D、日答案：C解析：在我國，中國人民銀行對各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核。30.時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。A、平穩(wěn)時間序列B、非平穩(wěn)時間序列C、單整序列D、協(xié)整序列答案：A解析：時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時間序列。31.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。A、B、C、D、答案：A解析：32.下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。A、物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果B、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格C、消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)D、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大答案：B解析：在我國，消費者價格指數(shù)即居民消費價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計算的結(jié)果。在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。33.（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。A、存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、法定存款準(zhǔn)備金C、超額存款準(zhǔn)備金D、庫存資金答案：A解析：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。34.假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個月，當(dāng)前美元兌英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國和英國的無風(fēng)險利率分別為3%和5%，則該外匯期貨合約的理論價格（遠(yuǎn)期匯率）是（）。A、1.485B、1.50C、1.212D、2.5答案：A解析：遠(yuǎn)期匯率為：35.在應(yīng)用過程中發(fā)現(xiàn)，若對回歸模型增加一個解釋變量，R2一般會（）。A、減小B、增大C、不變D、不能確定答案：B解析：36.下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。A、外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格B、對應(yīng)的匯率標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法C、外匯匯率具有單向表示的特點D、既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格答案：C解析：外匯匯率有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格，因此對應(yīng)兩種基本的匯率標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。37.工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。A、生產(chǎn)B、消費C、供給D、需求答案：A解析：目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格，因此生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)。工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。38.某投資者簽訂一份為期2年的權(quán)益互換，名義本金為1000萬元，每半年互換一次，每次互換時，該投資者將支付固定利率并換取上證指數(shù)收益率，利率期限結(jié)構(gòu)如表2—1所示。表2—1利率期限結(jié)構(gòu)A、5．29％B、6．83％C、4．63％D、6．32％答案：A解析：39.在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A、4％B、6％C、8％D、10％答案：C解析：在我國，中國人民銀行對各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8％的，對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。40.（）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則（原理）。RSS為殘差平方和。41.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭?。ǎ?。A、參數(shù)高原B、參數(shù)平原C、參數(shù)孤島D、參數(shù)平行答案：A解析：參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。42.大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）A、國債價格下降B、CPI、PPI走勢不變C、債券市場利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價格持續(xù)下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準(zhǔn)窗口再度開啟。43.下面關(guān)于利率互換說法錯誤的是（）。A、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約B、一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息C、利率互換合約交換不涉及本金的互換D、在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進(jìn)行計算的，則另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的答案：D解析：選項D，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率來計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。在某些情況下，兩邊的利息計算都是基于浮動利率，只不過各自參考的浮動利率不一樣。44.行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（）方式來實現(xiàn)量化交易的策略。A、邏輯推理B、經(jīng)驗總結(jié)C、數(shù)據(jù)挖掘D、機(jī)器學(xué)習(xí)答案：A解析：邏輯推理的策略思想大部分來自宏觀基本面信息，其量化策略思路是通過對宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量化策略例子有行業(yè)輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。45.在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的（），具體串換限額由交易所代為公布。A、20%B、15%C、10%D、8%答案：A解析：在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的20%，具體串換限額由交易所代為公布。46.下列對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。A、股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率B、與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大C、需要購買一籃子股票構(gòu)建組合D、交易成本較直接購買股票更高答案：A解析：股指期貨是一種指數(shù)化投資工具，它允許投資者以較低的成本實現(xiàn)或接近指數(shù)的收益率。遠(yuǎn)月股指期貨的價格通常會貼水（即低于其價值），這使得投資者可以通過買入遠(yuǎn)月期貨，賣出近月合約的方式，以較低的成本實現(xiàn)指數(shù)的跟蹤。因此，選項A是正確的理解。B選項錯誤，因為股指期貨的跟蹤誤差通常比主要權(quán)重的股票組合更小。C選項錯誤，因為股指期貨投資并不需要購買一籃子股票。D選項錯誤，因為相對于直接購買股票，股指期貨的交易成本通常較低。47.根據(jù)（）期權(quán)的交易價格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布了中國首只基于真實期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動率指數(shù)——中國波指（iVIX）。A、上證180ETFB、上證50ETFC、滬深300ETFD、中證100ETF答案：B解析：iVIX是根據(jù)方差互換原理，結(jié)合50ETF期權(quán)的實際運作特點，并通過上海證券交易所交易的50ETF期權(quán)價格的計算編制而成。48.當(dāng)出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了（）。A、過去函數(shù)B、現(xiàn)在函數(shù)C、未來函數(shù)D、修正函數(shù)答案：C解析：出現(xiàn)信號閃爍這種情況，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了未來函數(shù)。49.由于大多數(shù)金融時間序列的（）是平穩(wěn)序列，受長期均衡關(guān)系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。A、一階差分B、二階差分C、三階差分D、四階差分答案：A解析：由于大多數(shù)金融時間序列的一階差分是平穩(wěn)序列，受長期均衡關(guān)系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。50.下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。A、平衡表法B、季節(jié)性分析法C、成本利潤分析法D、持倉分析法答案：B解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因為其季節(jié)的變動會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費淡季時價格低落。51.某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6．8，假如國債期貨報價105。該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。（參考公式，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價值）／（CTD修正久期×期貨合約價值））A、做多國債期貨合約56張B、做空國債期貨合約98張C、做多國債期貨合約98張D、做空國債期貨合約56張答案：D解析：該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應(yīng)賣出國債期貨合約數(shù)量=（4×1億元）／（6．8×105萬元）≈56（張）。52.根據(jù)某地區(qū)2005～2015年農(nóng)作物種植面積（x）與農(nóng)作物產(chǎn)值（y），可以建立一元線性回歸模型，估計結(jié)果得到可決系數(shù)R2＝0.9，回歸平方和ESS＝90，則回歸模型的殘差平方和RSS為（）。A、10B、100C、90D、81答案：A解析：根據(jù)公式，R2＝ESS/TSS和TSS＝ESS＋RSS得，TSS＝ESS/R2＝90/0.9＝100，RSS＝TSS－ESS＝100－90＝10。53.Delta的取值范圍在（）之間。A、0到1B、－1到1C、－1到0D、－2到2答案：B解析：看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（－1，0）。54.在每個交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各（）家報價，對其余報價進(jìn)行算術(shù)平均計算后，得出每一期限的Shibor。A、1B、2C、3D、4答案：D解析：Shibor利率的發(fā)布流程是，在每個交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各4家報價，對其余報價進(jìn)行算術(shù)平均計算后，得出每一期限的Shibor，并于11:00通過中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。55.美國的GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美國的GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月。一般在7月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。56.（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生的可能影響。A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析答案：A解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風(fēng)險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生的可能影響。最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價格系統(tǒng)性風(fēng)險的β系數(shù)、衡量利率風(fēng)險的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險的希臘字母等。57.下列關(guān)于場外期權(quán)說法正確的是（）。A、場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)B、場外期權(quán)的各個合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的C、相比場內(nèi)期權(quán)，場外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格D、場外期權(quán)是一對一交易，但不一定有明確的買方和賣方答案：A解析：場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)。相對于場內(nèi)期權(quán)而言，場外期權(quán)的各個合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進(jìn)行協(xié)商確定。因此，場外期權(quán)在合約條款方面更加靈活。此外，場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。58.（）是將90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸。A、避險策略B、權(quán)益證券市場中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福篈解析：避險策略是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達(dá)到避險的效果。59.工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。A、生產(chǎn)B、消費C、供給D、需求答案：A解析：工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。60.下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。A、物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果B、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格C、消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)D、在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大答案：B解析：在我國，消費者價格指數(shù)即居民消費價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費價格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計算的結(jié)果。在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。61.假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，經(jīng)計算，該組合的年VaR為（）萬美元。A、1000B、282.8C、3464.1D、12000答案：C解析：在實際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報價或者結(jié)算價，可以據(jù)此來計算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是：故年VaR=1000×121/2=3464.1萬美元62.以下工具中，（）是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動性需求的工具。A、逆回購B、SLOC、MLFD、SLF答案：D解析：逆回購、SLO屬于短期流動性調(diào)節(jié)，MLF是中期調(diào)節(jié)，而SLF是期限較長的大額流動性需求工具，期限介于兩者之間。考點：中國人民銀行公開市場操作工具。63.（）國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。A、長期B、短期C、中長期D、中期答案：C解析：中長期國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)通常是附息票的名義債券，符合持有收益情形。64.下面關(guān)于利率互換說法錯誤的是（）。A、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約B、一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息C、利率互換合約交換不涉及本金的互換D、在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進(jìn)行計算的，則另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的答案：D解析：選項D，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率來計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。在某些情況下，兩邊的利息計算都是基于浮動利率，只不過各自參考的浮動利率不一樣。65.（）是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)。A、備兌看漲期權(quán)策略B、保護(hù)性看跌期權(quán)策略C、保護(hù)性看漲期權(quán)策略D、拋補式看漲期權(quán)策略答案：B解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。66.假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個月，當(dāng)前美元兌澳元匯率為0.8USD/AUD，美國無風(fēng)險利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價格為（）。（參考公式：）A、0.808B、0.782C、0.824D、0.792答案：A解析：根據(jù)公式，可得：67.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。A、附息債券B、零息債券C、定期債券D、永續(xù)債券答案：B解析：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)多頭，其中的債券的利息通常會被剝離出來以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費用，因此，其中的債券可以看作是零息債券。68.在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A、零息債券的面值>投資本金B(yǎng)、零息債券的面值<投資本金C、零息債券的面值=投資本金D、零息債券的面值≥投資本金答案：C解析：在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。69.在美林時鐘理論中，衰退期的資產(chǎn)配置是（）。A、債券為王，現(xiàn)金次之B、商品為王，股票次之C、股票為王，債券次之D、現(xiàn)金為王，商品次之答案：A解析：如下圖所示，可知A項符合題意。70.對任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價格，C代表對應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。A.B=（FC）-PB.B=（FA、-FB、=P-FC、B=P-（F答案：D解析：國債期貨的基差，指的是用經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價格與其現(xiàn)貨價格之間的差額。對于任一只可交割券，其基差為B=P-（FC）71.組合保險在市場發(fā)生不利變化時保證組合價值不會低于設(shè)定的最低收益，同時在市場發(fā)生有利變化時，組合的價值（）。A、隨之上升B、保持在最低收益C、保持不變D、不確定答案：A解析：保護(hù)性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進(jìn)以該資產(chǎn)為標(biāo)的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。72.下列關(guān)于合作套保風(fēng)險外包模式說法不正確的是（）。A、當(dāng)企業(yè)計劃未來采購原材料現(xiàn)貨卻擔(dān)心到時候價格上漲、增加采購成本時，可以選擇與期貨風(fēng)險管理公司簽署合作套保協(xié)議，將因原材料價格上漲帶來的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險管理公司B、風(fēng)險外包模式里的協(xié)議價一般為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報價上下浮動P%C、合作套保的整個過程既涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，也涉及實物的交收D、合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)仍然可以按照采購計劃，向原有的采購商進(jìn)行采購，在可能的風(fēng)險范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營答案：C解析：C項，合作套保的整個過程雖然涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但一般不涉及實物的交收，只根據(jù)協(xié)議內(nèi)容進(jìn)行資金流轉(zhuǎn)。73.（）反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。A、生產(chǎn)者價格指數(shù)B、消費者價格指數(shù)C、GDP平減指數(shù)D、物價水平答案：B解析：消費者價格指數(shù)反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生產(chǎn)消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)。74.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A、信用風(fēng)險B、政策風(fēng)險C、利率風(fēng)險D、技術(shù)風(fēng)險答案：A解析：造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險的存在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原互換協(xié)議，原來合約中的信用風(fēng)險情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時，原有的信用風(fēng)險不存在了，也不會產(chǎn)生新的信用風(fēng)險。75.操作風(fēng)險的識別通常更是在（）。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、公司層面或部門層面答案：D解析：操作風(fēng)險的識別通常在公司層面或者部門層面，與單個金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進(jìn)行操作風(fēng)險的識別。76.反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計算公式為（）。A、RSS/TSSB、1-RSS/TSSC、RSS×TSSD、1-RSS×TSS答案：B解析：可決系數(shù)=1-RSS/TSS。77.投資者使用國債期貨進(jìn)行套期保值時，套期保值的效果取決于（）。A、基差變動B、國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價格和期貨合約價格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風(fēng)險稱為基差風(fēng)險。78.在兩個變量的樣本散點圖中，其樣本點分布在從（）的區(qū)域，我們稱這兩個變量具有正相關(guān)關(guān)系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角答案：A解析：在兩個變量的樣本散點圖中，樣本點分布在從左下角到右上角的區(qū)域，則兩個變量具有正相關(guān)關(guān)系；樣本點分布在從左上角到右下角的區(qū)域，則兩個變量具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。79.在險價值風(fēng)險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。A、螺旋線形B、鐘形C、拋物線形D、不規(guī)則形答案：B解析：資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈正態(tài)分布。80.通過列出上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫存等大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)的基本分析方法是（）。A、經(jīng)驗法B、平衡表法C、圖表法D、分類排序法答案：B解析：平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫存。81.從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。A、先于B、后于C、有時先于，有時后于D、同時答案：A解析：從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDl指數(shù)是跟隨商品價格指數(shù)的變化而變化的。82.夏普比率的計算公式為（）。A、B、C、D、答案：A解析：83.產(chǎn)量x（臺）與單位產(chǎn)品成本y（元/臺）之間的回歸方程為＝365－1.5x，這說明（）。A、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少356元B、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元C、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均增加356元D、產(chǎn)量每增加一臺，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元答案：D解析：回歸系數(shù)的含義是解釋變量變化一單位對被解釋變量的影響。由題干中給出的回歸方程可知，當(dāng)產(chǎn)量x（臺）增加1時，單位產(chǎn)品成本y（元/臺）平均減少1.5元。84.（）不屬于"保險+期貨"運作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)B、投保主體C、中介機(jī)構(gòu)D、保險公司答案：C解析："保險+期貨"運作中主要涉及三個主體:投保主體、保險公司和期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)。85.t檢驗時，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗的臨界值為ta/2（n－2），則當(dāng)|t|＞ta/2（n－2）時，（）。A、接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0B、拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0C、接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0D、拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0答案：B解析：根據(jù)決策準(zhǔn)則，如果|t|＞ta/2（n－2），則拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，接受備擇假設(shè)H1：β≠0，表明回歸模型中自變量x對因變量y產(chǎn)生顯著的影響；否則不拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，回歸模型中自變量x對因變量y的影響不顯著。多選題1.下列貨幣政策工具中哪些屬于價格型貨幣政策工具？（）A、法定存款準(zhǔn)備金率B、SLOC、MLFD、SLF答案：BCD解析：中央銀行通過綜合運用SLO、MLF和SLF等多種新型的貨幣政策工具來代替準(zhǔn)備金等傳統(tǒng)工具，以達(dá)到市場中長期流動性調(diào)節(jié)的作用。2.適合做外匯期貨買入套期保值的有（）。A、三個月后將要支付款項的某進(jìn)口商付匯時外匯匯率上升B、三個月后將要支付款項的某進(jìn)口商付匯時外匯匯率下降C、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值D、外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值答案：AC解析：A項，進(jìn)口商付匯時外匯匯率上升，該進(jìn)口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失；C項，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值，應(yīng)該買入外匯期貨合約，如果未來貨幣升值，外匯期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損失。3.計算VaR時，需要建立資產(chǎn)組合價值與各個風(fēng)險因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型，這些風(fēng)險因子包括（）。A、波動率B、利率C、個股價格D、股指期貨價格答案：ABCD解析：在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，首先需要建立資產(chǎn)組合價值與各個風(fēng)險因子的數(shù)學(xué)關(guān)系模型，例如期權(quán)組合的價值與標(biāo)的資產(chǎn)、波動率、利率等因素有關(guān)系，股指期貨套期保值組合的價值與各個股票價格和股指期貨價格有關(guān)系。4.下列屬于基差買方運用期權(quán)工具對點價策略進(jìn)行保護(hù)的優(yōu)點有（）。A、風(fēng)險損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)B、買入期權(quán)不存在追加保證金的風(fēng)險C、成本是負(fù)成本，可以收取一定金額的權(quán)利金D、買入期權(quán)不存在被強(qiáng)平的風(fēng)險答案：ABD解析：基差買方運用期權(quán)工具對點價策略進(jìn)行保護(hù)主要是通過買入數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點價的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價格波動風(fēng)險。其優(yōu)點在于：①風(fēng)險損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)，最大的風(fēng)險和損失就是已交納的權(quán)利金，不會存在方向判斷錯誤造成損失不斷擴(kuò)大的風(fēng)險；而當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升。②買入期權(quán)不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險，可以保持較好的交易心態(tài)，使保值計劃得到完整執(zhí)行。5.場外期權(quán)的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在哪些方面？（）A、交易雙方需求復(fù)雜B、期權(quán)價格不體現(xiàn)為合約中的某個數(shù)字，而是體現(xiàn)為雙方簽署時間更長的合作協(xié)議C、為了節(jié)約甲方的風(fēng)險管理成本，期權(quán)的合約規(guī)?？赡苄∮诩追斤L(fēng)險暴露的規(guī)模D、某些場外期權(quán)定價和復(fù)制存在困難答案：ABCD解析：在實際中，期權(quán)交易雙方的需求可能很多，從而使得場外期權(quán)合約更加復(fù)雜。例如，期權(quán)的價格并沒有直接體現(xiàn)在合約中的某個數(shù)字，而是體現(xiàn)為雙方簽署時間更長的合作協(xié)議。又如，為了節(jié)約甲方的風(fēng)險管理成本，期權(quán)的合約規(guī)?？赡苄∮诩追斤L(fēng)險暴露的規(guī)模。除此之外，對于提供風(fēng)險管理服務(wù)的乙方而言，場外期權(quán)的復(fù)雜性還體現(xiàn)在某些場外期權(quán)定價和復(fù)制的困難上面。6.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型中關(guān)于隨機(jī)項μi的基本假設(shè)是（）。A、隨機(jī)項μi與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)B、E（μi）=0，V（μi）=σu2=常數(shù)C、每個隨機(jī)項μi均為獨立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量D、每個隨機(jī)項μi之間均互不相關(guān)答案：ABCD解析：一元線性回歸模型為：yi=α+βxi+μi，（i=1，2，3，…，n），其中，yi稱為因變量或被解釋變量；xi稱為自變量或解釋變量；μi是一個隨機(jī)變量，稱為隨機(jī)（擾動）項；α和β是兩個常數(shù)，稱為回歸參數(shù)；下標(biāo)i表示變量的第i個觀察值或隨機(jī)項。隨機(jī)項滿足如下基本假定：假定1，每個“μi=（i=1，2，3，…，n）”均為獨立同分布，服從正態(tài)分布的隨機(jī)變量，且E（μi）=0，y（μi）=σμ2=常數(shù)。假定2，每個隨機(jī)項，μi均互不相關(guān)，即：Cov（μi,μj）=O（i≠j）。假定3，隨機(jī)項μi與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)，即：Cov（μi，μj）=（i=1，2，3，…，n）7.就投資策略而言，總體上可分為（）兩大類。A、主動管理型投資策略B、指數(shù)化投資策略C、被動型投資策略D、成長型投資策略答案：AC解析：就投資策略而言，總體上可分為兩大類：①主動管理型投資策略，是基于對市場總體情況、行業(yè)輪動和個股表現(xiàn)的分析，試圖通過時點選擇和個別成分股的選擇，低買高賣，不斷調(diào)整資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)種類及其持有比例，獲取超越市場平均水平的收益率；②被動型投資策略，是投資者在投資期內(nèi)按照某種標(biāo)準(zhǔn)買進(jìn)并固定持有一組證券，而不是在頻繁交易中獲取超額利潤。8.下列屬于場內(nèi)金融工具的是（）。A、遠(yuǎn)期融資B、債券C、股票D、期貨答案：BCD解析：場內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具，也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具；場外金融工具包含了場外的看漲期權(quán)、場外看跌期權(quán)和遠(yuǎn)期融資等。9.遠(yuǎn)期或期貨定價的理論主要包括（）。A、無套利定價理論B、二叉樹定價理論C、持有成本理論D、B-S-M定價理論答案：AC解析：作為金融市場中的重要品種，遠(yuǎn)期和期貨在風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)、投資組合管理等方面有著廣泛的應(yīng)用。遠(yuǎn)期或期貨定價的理論主要包括無套利定價理論和持有成本理論。10.評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)有（）。A、年化收益率B、最大資產(chǎn)回撤C、平均盈虧比D、夏普比率答案：ABCD解析：評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)體系包含很多測試項目，但主要評價指標(biāo)包含以下幾項：1.年化收益率2.最大資產(chǎn)回撤3.夏普比率4.收益風(fēng)險比5.勝率與盈虧比11.考慮一個基于不支付利息的股票的遠(yuǎn)期合約多頭，3個月后到期。假設(shè)股價為40美元，3個月無風(fēng)險利率為年利率5%，遠(yuǎn)期價格為（）美元時，套利者能夠套利。A、41B、40.5C、40D、39答案：CD解析：假定該股票的即期價格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時間，r是以連續(xù)復(fù)利計算的無風(fēng)險年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價格，那么F0和S0之間的關(guān)系是：F0＝S0erT。如果F0＞S0erT，套利者可以買入資產(chǎn)同時賣空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約；如果F0＜S0erT，套利者可以賣空資產(chǎn)同時買入資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。無套利價格為40e0.05×3/12＝40.5（美元）。12.以下點價技巧合理的有（）。A、接近提貨月點價B、分批次多次點價C、測算利潤點價D、在提貨前分批次逢期價回升時點價答案：ABC解析：除了對期貨價格走勢的正確判斷外，點價技巧還包括三點：①接近提貨月點價。接近提貨月時，期貨價格與基差之和能夠較為接近當(dāng)時的現(xiàn)貨價格，買家風(fēng)險較小。②分批次多次點價。在提貨前分批次逢期價回落時點價，這樣最終的期貨點價加權(quán)平均價，就會處于這個階段期貨價格運行的平均水平，能夠有效防止都點在期貨價位較高時。③測算利潤點價?？梢愿鶕?jù)期貨價格與基差之和測算在這個采購成本下，企業(yè)的利潤會在一個什么樣的水平，利潤大于等于零，或者企業(yè)預(yù)計是什么樣一個水平，就能進(jìn)行產(chǎn)品預(yù)售，同時進(jìn)行點價。13.下列關(guān)于Vega的說法正確的有（）。A、Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性B、波動率與期權(quán)價格成正比C、期權(quán)到期日臨近，標(biāo)的資產(chǎn)波動率對期權(quán)價格影響變小D、該值越小，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感答案：ABC解析：D項，Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感。14.高頻交易的特征為（）。A、采用低延遲信息技術(shù)B、采用低延遲數(shù)據(jù)C、以很高的頻率做交易D、和程序化交易相同答案：AB解析：高頻交易的特征有：(1)采用低延遲信息技術(shù)，在軟件和硬件方面都將現(xiàn)代計算機(jī)科技發(fā)揮到了極致。(2)使用低延遲數(shù)據(jù)，擇機(jī)進(jìn)行交易。15.下列關(guān)于保護(hù)性點價策略的說法正確的是（）A、保護(hù)性點價策略是指通過買入與現(xiàn)貨數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點價的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價格波動風(fēng)險B、保護(hù)性點價策略的優(yōu)點是風(fēng)險損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)C、當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升D、優(yōu)點主要是成本很低答案：ABC解析：保護(hù)性點價策略的缺點是:采用買入期權(quán)套保所需成本比采用期貨套保的成本要高一些，這個成本就是期權(quán)的權(quán)利金。故D項說法錯誤。16.下列對場外股指期權(quán)合約的說法正確的是（）。A、合約標(biāo)的是股票價格指數(shù)，需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣計量B、合約乘數(shù)的大小是根據(jù)提出需求的一方?jīng)Q定的C、合約乘數(shù)的大小不是根據(jù)提出需求的一方?jīng)Q定的D、合約乘數(shù)的大小決定了提出需求的一方對沖現(xiàn)有風(fēng)險時所需要的合約總數(shù)量答案：ABD解析：由于合約標(biāo)的是股票價格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。合約乘數(shù)的大小，決定了每張合約價值的大小，從而也決定了提出需求的一方對沖現(xiàn)有風(fēng)險時所需要的合約總數(shù)量。由于期權(quán)合約是專門針對提出需求的一方而設(shè)計的，所以合約乘數(shù)可以根據(jù)提出需求的一方的需求來設(shè)定，以方便提出需求的一方根據(jù)所要對沖風(fēng)險總量來確定所需要的合約數(shù)量。17.操作風(fēng)險的識別通常在（）進(jìn)行。A、市場層面B、產(chǎn)品層面C、公司層面D、部門層面答案：CD解析：操作風(fēng)險也可以稱為運行風(fēng)險，是金融衍生品業(yè)務(wù)開展過程中不當(dāng)或失效的內(nèi)部控制過程、人員和系統(tǒng)以及外部事件造成損失的可能性。操作風(fēng)險的識別通常在公司層面或者部門層面，與單個金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進(jìn)行操作風(fēng)險的識別。18.產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別的核心內(nèi)容是（）。A、識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性B、識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口C、識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子D、識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性答案：ABCD解析：產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別是識別出單個金融衍生品所存在的風(fēng)險，核心內(nèi)容是識別出影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子。部門層面的風(fēng)險識別是在產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個交易部門所持有的所有金融衍生品的風(fēng)險，核心內(nèi)容是識別出各類風(fēng)險因子的相關(guān)性及整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口。公司層面的風(fēng)險識別則是在部門層面風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動中的風(fēng)險。19.下列關(guān)于中央銀行貨幣政策工具的說法正確的有（）。A、運用法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)銀根不僅靈活機(jī)動，而且較為中性B、運用回購政策既能夠保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長對流動性的需求，又能夠穩(wěn)定市場對房價和物價反彈的預(yù)期C、從長遠(yuǎn)來看，SLO的推出有助于貨幣市場利率的下行，從而降低社會融資成本D、MLF能夠發(fā)揮利率走廊上限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運行答案：BCD解析：A項，回購操作調(diào)節(jié)銀根不僅靈活機(jī)動，而且較為中性，因為它對市場流動性的調(diào)節(jié)是通過更多環(huán)節(jié)來傳導(dǎo)，對信貸及貨幣供應(yīng)量的影響是間接的。20.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)r的說法正確的是（）。A、|r|越接近于1，相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)B、r=0表示兩者之間沒有關(guān)系C、取值范圍為-1≤r≤1D、|r|越接近于0，相關(guān)關(guān)系越弱答案：ACD解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：-1≤r≤1。當(dāng)|r|越接近于1時，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)；當(dāng)|r|越接近于0時，表示兩者之間的相關(guān)關(guān)系越弱。當(dāng)r>0時，表示兩者之間存在正向的相關(guān)關(guān)系；當(dāng)r<0時，表示兩者之間存在負(fù)向的相關(guān)關(guān)系；當(dāng)r=0時，并不表示兩者之間沒有關(guān)系，而是兩者之間不存在線性關(guān)系。因此，選項B不正確。21.目前，對社會公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）品種包括（）。A、隔夜拆放利率B、2天拆放利率C、1周拆放利率D、2周拆放利率答案：ACD解析：目前，對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。22.按照點價權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為（）。A、買方點價B、基差買入方C、賣方點價D、基差賣出方答案：AC解析：按照點價權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價交易（又稱買方點價）和賣方叫價交易（又稱賣方點價）兩種模式。23.下列關(guān)于兩步二叉樹定價模型的說法正確的有（）。A、總時間段分為兩個時間間隔B、在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌C、股票有2種可能的價格D、如果其他條件不變，在2T時刻股票有3種可能的價格答案：ABD解析：C項，在兩步二叉樹定價模型中，總時間段分為兩個時間間隔。期權(quán)期限為2T，在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時刻，股票有3種可能的價格。24.在利率互換市場中，下列說法正確的有（）。A、利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方，或互換多方B、固定利率的收取者稱為互換買方，或互換多方C、如果未來浮動利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益D、互換市場中的主要金融機(jī)構(gòu)參與者通常處于做市商的地位，既可以充當(dāng)合約的買方，也可以充當(dāng)合約的賣方答案：ACD解析：B項，固定利率的收取者稱為互換賣方，或互換空方。25.就投資策略而言，總體上可分為（）兩大類。A、主動管理型投資策略B、指數(shù)化投資策略C、被動型投資策略D、成長型投資策略答案：AC解析：根據(jù)題目的描述，題目涉及的是投資策略分類，因此我們需要在已有的投資策略類型中進(jìn)行選擇。主動管理型投資策略和被動型投資策略是兩種主要的投資策略類型，它們分別強(qiáng)調(diào)了投資者的主動性和投資目標(biāo)的被動性。而其他選項如指數(shù)化投資策略、成長型投資策略等，雖然也是常見的投資策略，但它們并不屬于總體上的兩大類投資策略。因此，答案是A和C。26.下列關(guān)于偏自相關(guān)函數(shù)φkk說法正確的是（）。A、當(dāng)k＞1時，B、當(dāng)k＞1時，C、當(dāng)k＝1時，φkk＝ρ1D、偏自相關(guān)函數(shù)是指yt和yt＋k的相關(guān)系數(shù)答案：BC解析：偏自相關(guān)函數(shù)是指在其他變量給定的條件下，yt和yt＋k的條件相關(guān)系數(shù)，即偏自相關(guān)函數(shù)為條件相關(guān)系數(shù)，記為φkk，其計算公式如下：①當(dāng)k＝1時，φkk＝ρ1；②當(dāng)k＞1時，27.圖8—1是資產(chǎn)組合價值變化△Π的概率密度函數(shù)曲線，其中陰影部分表示（）。A、資產(chǎn)組合價值變化跌破-VaR的概率是1-a％B、資產(chǎn)組合價值變化跌破-VaR的概率是a％C、資產(chǎn)組合價值變化超過-VaR的概率是a％D、資產(chǎn)組合價值變化超過-VaR的概率是1-a％答案：AC解析：鐘形曲線是資產(chǎn)組合價值變化△Π的概率密度函數(shù)曲線，陰影部分的意思表示資產(chǎn)組合價值變化跌破-VaR的概率是1-a％。由此可以看出，VaR實際上是某個概率分布的分位數(shù)。28.中美之間的大豆貿(mào)易主要是在（）之間進(jìn)行。A、中國油廠B、美國貿(mào)易商C、美國農(nóng)民D、中國農(nóng)民答案：ABC解析：在大豆國際貿(mào)易中，美國是主要的出口國，而中國是美國大豆的最大客戶。中美之間的大豆貿(mào)易主要是在中國油廠、美國貿(mào)易商和美國豆農(nóng)三方之間進(jìn)行。29.基本的匯率標(biāo)價方法包括（）。A、直接標(biāo)價法B、間接標(biāo)價法C、正向標(biāo)價法D、反向標(biāo)價法答案：AB解析：基本的匯率標(biāo)價方法包括直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。30.農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性波動規(guī)律包括（）。A、消費旺季價格相對低位B、供應(yīng)旺季價格相對高位C、供應(yīng)淡季價格相對高位D、消費淡季價格相對低位答案：CD解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費淡季時價格低落。31.對于境外短期融資企業(yè)而言，可以（）作為風(fēng)險管理的工具。A、外匯期貨B、外匯期權(quán)C、股指期貨D、匯率互換答案：AB解析：當(dāng)涉及時間跨度較長的融資時，境外融資企業(yè)多適合以場外的外匯衍生品作為風(fēng)險管理的工具。對于短期融資企業(yè)而言，可以考慮外匯期貨或外匯期權(quán)等場內(nèi)市場交易工具。32.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的基本操作模式包括（）。A、用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)B、當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價差達(dá)到一定水準(zhǔn)時，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清C、以10％左右的出清后的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90％的資金可以收取固定收益D、待期貨的相對價格低估出現(xiàn)負(fù)價差時再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨答案：ABC解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的基本操作模式是：用股票組合復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，當(dāng)標(biāo)的指數(shù)和股指期貨出現(xiàn)逆價差達(dá)到一定水準(zhǔn)時，將股票現(xiàn)貨頭寸全部出清，以10％左右的資金轉(zhuǎn)換為期貨，其他約90％的資金可以收取固定收益，待期貨的相對價格高估出現(xiàn)正價差時再全部轉(zhuǎn)回股票現(xiàn)貨。期貨各月份出現(xiàn)可套利的價差時也可以透過跨期套利來賺取利潤。33.境外融資企業(yè)可能面臨的問題有（）。A、融資的利息還款B、融入資金的本金使用及償還C、融資方式的不確定性D、融資市場的選擇答案：AB解析：境外融資企業(yè)在海外涉及外匯交易，或通過股權(quán)市場、債券市場等方式融資業(yè)務(wù)，此類企業(yè)可能面臨的問題有融資的利息還款和融入資金的本金使用及償還問題。34.從發(fā)起人的角度來看，常規(guī)CDO與合成CDO差別的不包括（）。A、發(fā)行人不同B、投資人不同C、SPV不同D、信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給SPV的方式不同答案：ABC解析：從投資者的角度來看，合成CDO與常規(guī)CDO沒有明顯的差別。而從發(fā)起人的角度來看，合成CDO與常規(guī)CDO的最大差別在于信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給SPV的方式：在常規(guī)CDO中，信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移是通過信用資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的，而在合成CDO中，信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移是通過信用衍生品的交易來實現(xiàn)的。35.金融機(jī)構(gòu)可以用來對沖風(fēng)險的工具包括（）。A、基礎(chǔ)金融工具B、場外金融工具C、創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對沖D、衍生金融工具答案：ABCD解析：金融機(jī)構(gòu)除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風(fēng)險外，也可以將所有風(fēng)險打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)，將其銷售給眾多投資者，即通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來進(jìn)行風(fēng)險對沖。其中，場內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具，也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具。36.在基差交易中，基差買方可以（）。A、買入升貼水B、賣出升貼水C、擁有點價權(quán)利D、確定現(xiàn)貨價格答案：AC解析：通常將升貼水報價一方稱之為基差賣方，而將接受升貼水報價并擁有點價權(quán)利的一方稱之為基差買方。37.下列說法正確的有（）。A、Libor是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率B、美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是目前國際最常用的市場利率基準(zhǔn)C、美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是指美國同業(yè)拆借市場的利率D、美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率是美聯(lián)儲的政策性利率指標(biāo)答案：ACD解析：AB兩項，Libor是英國銀行家協(xié)會根據(jù)其選定的銀行在倫敦市場報出的銀行同業(yè)拆借利率，進(jìn)行取樣并平均計算成為基準(zhǔn)利率，它已成為全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是目前國際最重要和最常用的市場利率基準(zhǔn)。CD兩項，美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，是指美國同業(yè)拆借市場的利率，主要是指隔夜拆借利率，它不僅可以直接反映貨幣市場最短期的價格變化，是美國經(jīng)濟(jì)最敏感的利率，也是美聯(lián)儲的政策性利率指標(biāo)。38.某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行掛鉤于上證50指數(shù)的理財產(chǎn)品，其收益率為1%+20%×max（指數(shù)收益率，10%），該機(jī)構(gòu)發(fā)行這款產(chǎn)品后需對沖價格風(fēng)險，合理的做法是（）。A、買入適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購期權(quán)B、買入適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨C、賣出適當(dāng)頭寸的50ETF認(rèn)購期權(quán)D、賣出適當(dāng)頭寸的上證50股指期貨答案：AB解析：該理財產(chǎn)品的收益率和上證50指數(shù)收益率掛鉤，當(dāng)指數(shù)收益率高于10%時，理財產(chǎn)品收益率為（1%+20%×指數(shù)收益率）；當(dāng)指數(shù)收益率低于10%時，理財產(chǎn)品收益率為3%，所以該機(jī)構(gòu)要對沖的是上證50指數(shù)上漲的風(fēng)險。該機(jī)構(gòu)可通過買入看漲期權(quán)和股指期貨來達(dá)立盈虧平衡機(jī)制，從而對沖價格風(fēng)險。39.場外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計場外期權(quán)合約。通常把提出需求的一方稱為甲方，下列關(guān)于場外期權(quán)的甲方說法正確的有（）。A、甲方只能是期權(quán)的買方B、甲方可以用期權(quán)來對沖風(fēng)險C、甲方無法通過期權(quán)承擔(dān)風(fēng)險來謀取收益D、假如通過場內(nèi)期權(quán)，甲方滿足既定需求的成本更高答案：BD解析：A項，在場外期權(quán)交易中，提出需求的一方既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方；C項，甲方可通過期權(quán)實現(xiàn)兩類需求：對沖風(fēng)險和通過承擔(dān)風(fēng)險來謀取收益。40.銀行是信用衍生品的主要參與者，其參與信用衍生品的原因主要有（）。A、承擔(dān)信用風(fēng)險并獲取收益B、實現(xiàn)信用資產(chǎn)組合的分散化C、降低特定的信用風(fēng)險暴露D、充當(dāng)信用衍生品的做市商或者交易商答案：BCD解析：從當(dāng)前的金融市場情況看，銀行是信用衍生品的主要參與者。其參與信用衍生品的原因主要有三個：①實現(xiàn)信用資產(chǎn)組合的分散化；②降低特定的信用風(fēng)險暴露；③充當(dāng)信用衍生品的做市商或者交易商。41.下列屬于系統(tǒng)性因素事件的是（）。A、中央銀行采取寬松的貨幣政策B、智利銅礦區(qū)域突發(fā)地震C、“黑天鵝”事件D、戰(zhàn)爭或地緣政治的發(fā)生答案：ACD解析：系統(tǒng)性因素事件，相當(dāng)于風(fēng)險類別中的系統(tǒng)性風(fēng)險，主要是指一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策、財政政策或者其他突發(fā)性政策等事件。非系統(tǒng)性因素事件，相當(dāng)于風(fēng)險類別中的非系統(tǒng)性風(fēng)險，主要是指微觀層面的事件，只影響到具體某個或某幾個期貨品種。在系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較特殊且重要的一類，因此選項ACD均屬于系統(tǒng)性因素事件。42.創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險對沖時，金融機(jī)構(gòu)需要考慮的因素有（）。A、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運營能力B、投資者的風(fēng)險偏好C、當(dāng)時的市場行情D、尋找合適的投資者答案：BCD解析：在實際中，新產(chǎn)品的設(shè)計可能會復(fù)雜許多，金融機(jī)構(gòu)需要根據(jù)當(dāng)時的市場行情和投資者的風(fēng)險偏好設(shè)計產(chǎn)品，也需要尋找合適的投資者，這樣才能在對沖風(fēng)險和發(fā)行產(chǎn)品之間找到平衡點。43.量化交易中，量化策略思想大致來源于（）等方面。A、經(jīng)典理論B、邏輯推理C、經(jīng)驗總結(jié)D、統(tǒng)計分析答案：ABC解析：量化交易中，量化策略思想大致來源于：經(jīng)典理論、邏輯推理、經(jīng)驗總結(jié)、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)等方面。44.某金融機(jī)構(gòu)作為普通看漲期權(quán)的賣方，如果合同終止時期貨的價格上漲了，那么雙方的義務(wù)是（）。A、金融機(jī)構(gòu)在合約終止日期向?qū)Ψ街Ц叮汉霞s規(guī)模×（結(jié)算價格－基準(zhǔn)價格）B、金融機(jī)構(gòu)在合約起始日期向?qū)Ψ街Ц叮簷?quán)利金C、對方在合約終止日期向金融機(jī)構(gòu)支付：合約規(guī)?！粒ńY(jié)算價格－基準(zhǔn)價格）D、對方在合約起始日期向金融機(jī)構(gòu)支付：權(quán)利金答案：AD解析：金融機(jī)構(gòu)作為看漲期權(quán)的賣方，在賣出這款期權(quán)產(chǎn)品之后，就面臨著或有支付風(fēng)險，如果在合同終止日期期貨的價格上漲了，那么金融機(jī)構(gòu)就要給對方提供補償。而期權(quán)的買方需要支付給賣方一筆權(quán)利金。45.乙方根據(jù)甲方的特定需求設(shè)計場外期權(quán)合約的期間，乙方需要完成的工作有（）。A、評估所簽訂的場外期權(quán)合約給自身帶來的風(fēng)險B、確定風(fēng)險對沖的方式C、確定風(fēng)險對沖的成本D、評估提出需求一方的信用答案：ABC解析：場外期權(quán)的乙方可以根據(jù)甲方的特定需求設(shè)計場外期權(quán)合約，并在甲方需求和期權(quán)標(biāo)的、行權(quán)價格水平或區(qū)間、期權(quán)價格和合約期限等關(guān)鍵條款中取得平衡，同時反映在場外期權(quán)合約中。在此期間，乙方通常需要評估所簽訂的場外期權(quán)合約給自身帶來的風(fēng)險，并確定風(fēng)險對沖的方式和成本。在場外期權(quán)合約生效后，乙方就需要根據(jù)既定的風(fēng)險對沖方式進(jìn)行對沖交易，把該合約帶來的風(fēng)險控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。46.通常情況下，被用來衡量物價總水平的最重要的指標(biāo)有（）。A、GDP平減指數(shù)B、真實GDPC、生產(chǎn)者價格指數(shù)D、消費者價格指數(shù)答案：CD解析：價格指數(shù)是衡量物價總水平在任何一個時期相對于基期變化的指標(biāo)。物價總水平，是指商品和服務(wù)的價格經(jīng)過加權(quán)后的平均價格，通常用價格指數(shù)來衡量。最重要的價格指數(shù)包括消費者價格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）。47.評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)有（）。A、年化收益率B、最大資產(chǎn)回撤C、平均盈虧比D、夏普比率答案：ABCD解析：評價交易模型性能優(yōu)劣的指標(biāo)體系包含很多測試項目，但主要評價指標(biāo)包含以下幾項：1.年化收益率2.最大資產(chǎn)回撤3.夏普比率4.收益風(fēng)險比5.勝率與盈虧比48.中期借貸便利的合格質(zhì)押品包括（）。A、國債B、中央銀行票據(jù)C、政策性金融債D、高等級信用債答案：ABCD解析：中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對象是符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行。該工具可通過招標(biāo)方式開展，發(fā)放方式為質(zhì)押方式，并需提供國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。49.存款準(zhǔn)備金不包括（）。A、法定存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、超額存款準(zhǔn)備金C、保證金D、擔(dān)保金答案：CD解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。50.對二叉樹模型說法正確的是（）。A、模型不但可對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價B、模型思路簡潔、應(yīng)用廣泛C、步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形D、當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n種可能答案：ABC解析：D項，當(dāng)步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n＋1種可能，故步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形。51.若則無紅利標(biāo)的資產(chǎn)歐式期權(quán)定價公式是（）。A、C＝S·N（d1）－K·e－rT·N（d2）B、C＝S·N（d2）－K·e－rT·N（d1）C、P＝K·e－rT·N（－d1）－S·N（－d2）D、P＝K·e－rT·N（－d2）－S·N（－d1）答案：AD紅利標(biāo)的資產(chǎn)歐式看漲期權(quán)C（看跌期權(quán)P）的定價公式為：C＝S·N（d1）－K·e－rT·N（d2）P＝K·e－rT·N（－d2）－S·N（－d1）其中，S為無收益標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價格；σ為無收益標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率；K為歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價格；T為歐式看漲期權(quán)的到期時間；C為歐式看漲期權(quán)的價格；N（d）為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)概率值（具體值可以查正態(tài)概率值表），N（－d）＝1－N（d）。52.在利率互換市場中，通常將利率互換交易中固定利率的支付者稱為（）。A、互換買方B、互換多方C、互換賣方D、互換空方答案：AB解析：在利率互換市場中，通常將利率互換交易中固定利率的支付者稱為互換買方，或互換多方，而固定利率的收取者稱為互換賣方，或互換空方。53.下列選項中，關(guān)于盈虧比的說法，正確的有（）。A、期望收益大于等于零的策略才是有交易價值的策略B、盈虧比小于1，勝率必須高于50％，策略才有價值C、盈虧比大于1，勝率必須高于50％，策略才有價值D、盈虧比大于3，勝率只需高于25％，策略就有價值答案：BD解析：首先，期望收益為正的策略才是有交易價值的策略。假設(shè)盈虧比r為1，期望收益公式E（R）=r·P-（1-P）=（r+1）P-1中，需要P>50％才能使得期望收益為正，也就是說，對于一個盈虧比小于1的交易模型，勝率必須高于50％才有可能賺取正的期望收益；反之，如果盈虧比較高，例如高于3，則勝率只需高于25％就可以保證期望收益為正。54.以下反映經(jīng)濟(jì)情況轉(zhuǎn)好的情形有（）。A、CPI連續(xù)下降B、PMI連續(xù)上升C、失業(yè)率連續(xù)上升D、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)上升答案：BD解析：B項，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)的短期運動，具有很強(qiáng)的前瞻性。采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點：當(dāng)指數(shù)高于50％時，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號；當(dāng)指數(shù)低于50％，尤其是接近40％時，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的傾向。D項，一般而言，失業(yè)率下降，代表整體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，利于貨幣升值。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)上升說明失業(yè)率下降，反應(yīng)出經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)。55.美國失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)率的好壞會對下列哪些產(chǎn)生影響？（）A、美聯(lián)儲貨幣政策的制定B、期貨市場C、公布日內(nèi)期貨價格走勢D、消費品價格走勢答案：ABC解析：美國失業(yè)率的高低會對美聯(lián)儲貨幣政策的制定產(chǎn)生一定影響；非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對期貨市場也會產(chǎn)生一定影響；非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對公布日內(nèi)期貨價格走勢的影響尤其顯著。56.下列關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所（CME）人民幣期貨套期保值的說法，不正確的是（）。A、擁有人民幣負(fù)債的美國投資者適宜做多頭套期保值B、擁有人民幣資產(chǎn)的美國投資者適宜做空頭套期保值C、擁有人民幣負(fù)債的美國投資者適宜做空頭套期保值D、擁有人民幣資產(chǎn)的美國投資者適宜做多頭套期保值答案：CD解析：C項，擁有人民幣負(fù)債的美國投資者更擔(dān)心的是人民幣的升值，所以，應(yīng)該買入人民幣期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制；D項，擁有人民幣資產(chǎn)的美國投資者更擔(dān)心的是人民幣的貶值，所以，應(yīng)該賣出人民幣期貨合約，進(jìn)行空頭套期保值。57.變量和變量之間通常存在（）關(guān)系。A、因果B、確定性的函數(shù)C、相關(guān)D、線性答案：BC解析：研究經(jīng)濟(jì)和金融問題時往往需要探尋變量之間的相互關(guān)系，變量和變量之間通常存在三種關(guān)系：確定性的函數(shù)關(guān)系、相關(guān)關(guān)系以及沒有關(guān)系。58.金融機(jī)構(gòu)利用場內(nèi)工具對沖其風(fēng)險遇到（），金融機(jī)構(gòu)可以考慮利用場外工具來對沖其風(fēng)險。A、金融機(jī)構(gòu)自身的交易能力不足B、缺乏足夠的資金C、缺乏足夠的人才D、缺乏足夠的技術(shù)或者資質(zhì)答案：ABCD解析：金融機(jī)構(gòu)利用場內(nèi)工具來對沖其風(fēng)險會遇到一些問題，比如金融機(jī)構(gòu)自身的交易能力不足，缺乏足夠的資金、人才、技術(shù)或者資質(zhì)。這時，金融機(jī)構(gòu)可以考慮利用場外工具來對沖其風(fēng)險。59.基差交易合同簽訂后，點價成了基差買方最關(guān)注的因素，要想獲得最大化收益，買方的主要精力應(yīng)放在對點價時機(jī)的選擇上，基差買方點價所受的限制包括（）。A、只能點在規(guī)定的期貨市場某個期貨合約的價B、點價有期限限制，不能無限期拖延C、點價后不能反悔D、點價方在簽訂合同前，要繳納保證金答案：ABC解析：基差買方點價受制于三個條件：①只能點在規(guī)定的期貨市場某個期貨合約的價；②點價有期限限制，不能無限期拖延，否則賣方有權(quán)按最后時刻的期貨價格作為現(xiàn)貨交易的計價基準(zhǔn)（稱為強(qiáng)行點價）；③點價后不能反悔，點價方在簽訂合同后，要向基差賣方繳納一定數(shù)量的保證金或抵押物。60.CPI的同比增長率是最受市場關(guān)注的指標(biāo)，它可以（）。A、影響貨幣政策B、衡量當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)水平C、評估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力D、反應(yīng)非農(nóng)失業(yè)水平答案：AC解析：消費者價格指數(shù)（CPI）的同比增長率是最受市場關(guān)注的指標(biāo)，它不僅是評估當(dāng)前經(jīng)濟(jì)通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。61.（）屬于股票收益互換的典型特征。A、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)B、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于多個股票的價格或者多個股票價格指數(shù)C、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個固定或浮動的利率D、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于另外一個股票或股指的價格答案：ACD解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格，這是股票收益互換的典型特征。62.商業(yè)持倉指的是（）這一類持倉。A、生產(chǎn)商B、貿(mào)易商C、加工企業(yè)D、用戶答案：ABCD解析：商業(yè)持倉指的是生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)、用戶這一類持倉，而非商業(yè)持倉包括互換交易商、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及其他投資者這三類。63.境內(nèi)交易所持倉分析的主要分析內(nèi)容有（）。A、多空主要持倉量的大小B、“區(qū)域”會員持倉分析C、“派系”會員持倉分析D、跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減答案：ABCD解析：境內(nèi)交易所持倉分析的主要分析內(nèi)容有：①比較多空主要持倉量的大小，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差（凈持倉）來對多空實力進(jìn)行分析；②觀察某一品種或者合約的多單（空單）是否集中在一個會員或者幾個會員手中，結(jié)合價格漲跌找到市場主力所在，即“區(qū)域”或“派系”會員持倉分析；③跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減，從而確定主力進(jìn)出場的動向。64.下列關(guān)于保護(hù)性點價策略的說法正確的是（）A、保護(hù)性點價策略是指通過買入與現(xiàn)貨數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點價的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價格波動風(fēng)險B、保護(hù)性點價策略的優(yōu)點是風(fēng)險損失完全控制在已知的范圍之內(nèi)C、當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升D、優(yōu)點主要是成本很低答案：ABC解析：保護(hù)性點價策略是指通過買入與現(xiàn)貨數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點價的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價格波動風(fēng)險。這是一種常用的風(fēng)險管理策略，其優(yōu)點是可以將風(fēng)險控制在已知的范圍之內(nèi)，當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益也能夠不斷提升。因此，選項A、