非理性繁榮讀后感 3篇

讀后感一:金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。隨著中國經(jīng)濟的日益繁榮，儲蓄、股票、房貸、基金、債券等金融理財產(chǎn)品，已深入千家萬戶，與百姓生活息息相關(guān)?？梢哉f，當今社會幾乎人人離不開金融，學金融，懂金融，是社會發(fā)展的必然，是時代進步的需要。因此，作為當代青年，應(yīng)將金融學作為自己的一項人生必修課。經(jīng)朋友推薦，我閱讀了金融系列圖書之一的《非理性繁榮》，對股票投資有了新了認知，頗有收獲。

《非理性繁榮》描述了導致20世紀90年代股票市場泡沫的心理因素。該書序言中指出，20世紀90年代末的股市呈現(xiàn)出一個典型特點，即投機性泡沫：暫時的高價得以維持主要是由于投資者的熱情而不是與實際價值相一致的預(yù)測。在這種情況下，盡管市場可能維持高位甚至大幅攀升，但在未來十年或二十年里，股市的總體前景將會是非常慘淡，甚至十分危險。這是值得深思的一個結(jié)論。

對于股市，“什么是利好消息”是每個人都想知道的，只要掌握利好消息，人們就可以通過投資來獲利。而希勒的《非理性繁榮》卻告訴投資者，這樣的方式不完全可行。作者告誡投資者不要過于相信自己已經(jīng)掌握金融資產(chǎn)價格波動的規(guī)律。目前的金融學不足以提供確定的結(jié)論，而且不能完全理性地預(yù)測和理解股價的波動規(guī)律，作者指出“非理性”心理使得我們的對未來的預(yù)測很不可靠。

對于導致股價變動的原因，作者試圖把潛在因素拓展到更多領(lǐng)域，討論更多人類行為和事件：從1929年的金融危機，到生育高峰，從通貨膨脹到社會中的賭博文化，從貿(mào)易結(jié)構(gòu)到媒體如何影響政治，幾乎涵蓋了我們能夠想到的所有影響到股價的因素。猶如一個龐大的模型，變量集合可能是個無底洞。他指出，在決定股價因素中，股票價值很重要，但是人們的信心和非理性或許對宏觀性的股價波動有更大的影響。

在作者看來，無論是機構(gòu)投資者還是個體投資者，都難以擺脫各種“非理性”因素的影響。即使投資者是在追求一種理性的目標，結(jié)果往往也難以實現(xiàn)。我們當然不能說投資者是賭徒，可是誰敢說自己沒有賭心?虧了的想翻本，賺了的還想賺的更多，市場就這樣被自我放大、自我增強起來了。開始的時候大家都比較自信，覺得自己肯定能賺錢，也就是作者所說的信心過度，可是幾次波動下來，大家又覺得還是隨大流走最保險。于是，“社會傳染病”也就由此而產(chǎn)生了。這本書中總結(jié)了社會心理學對這種現(xiàn)象的分析，使人頗受啟發(fā)。

通常情況下，人們會認為“股票在下跌之后總會反彈”是個基本常識，而作者卻證明他們想錯了——股票可以下跌，而且可以下跌許多年;股票市場可以被高估，同樣也可以低迷許多年。人們還會認為“從長期看股票總是優(yōu)于其他投資，比如債券，所以長期投資者投資股票會好一些”，然而作者證明他們又錯了——在數(shù)十年的時間里，股票并不比其他投資優(yōu)越，也沒有理由相信它將來也會這樣。在《非理性繁榮》中，作者使用了大量的歷史資料、統(tǒng)計數(shù)據(jù)、最有影響力的學術(shù)論文等證據(jù)來支持自己的觀點，從這里，我感受到了自己先前對股票投資認識的局限性。保有一份理性的投資心態(tài)，避免情緒化的投資給我們帶來不良的影響，是我閱讀該書最重要的收獲之一。

通過閱讀本書，我們可以看到美國證券市場上的投資者對財富夢想的狂熱追逐、人類社會的貪婪和由此帶來的惡果，對引導廣大普通投資者如何防范和規(guī)避投資風險、提高投資收益有極大的幫助。

讀后感二:很是遺憾，也很是震撼，差不多一年前就把這本書買回來了，但是一直沒有列入閱讀重點。還是先讓你和我一起分享下這本書絕妙的閃光點，也許更為合適：

股市大幅度下跌以后，房地產(chǎn)也會出現(xiàn)較快上漲。(這個觀點對于中國股市2007年和2008年解釋還是具有說服力的)。

自由市場的一個基本缺陷就是：經(jīng)濟的繁榮總是會伴隨著道德標準的衰退，直到一些丑聞或者巨大震撼事件暴露出來。(麥道夫事件以及AIG高管獎金分配，對這個法則做了最直接而深刻的注解)。

貸款人無抵押貸款超過2年半收入，傳統(tǒng)上就認為這個人貸款過高。(對比我們今天按揭總款，這個數(shù)據(jù)保守的讓人感到夸張)。

美國按揭28/36原則：抵押借款不能超過貸款人總收入的28%，貸款人的貸款總額不得超出總收入的36%。(看看這個數(shù)據(jù)，你也許會冷汗淋漓)。

股價是由真實價值推動的。(想想你對股市的看法，你對股價的看法?)

當然如果僅僅只有這些，我還只能說這本書比較精彩。他夠不上對筆者的震撼。細心的讀者也許會發(fā)現(xiàn)，很久以來，這個博客基本上看不到對房地產(chǎn)具體項目的論述，而是一些關(guān)于宏觀經(jīng)濟，關(guān)于城市和關(guān)于行業(yè)經(jīng)濟的論述。正是基于對這些領(lǐng)域的理解，以及心得，這本書帶給筆者的才是震撼性思維：

中國從改革開發(fā)30年以來，房地產(chǎn)市場開放以來，房地產(chǎn)收益率為6%/年，股票是10%/年(一個上海的房地產(chǎn)商人的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，他有一個專職的股票理財人，他的合作伙伴經(jīng)營者上海銀七星室內(nèi)滑雪場，在2007年筆者所在的企業(yè)曾經(jīng)試圖引進這個商業(yè)項目，到目前為止，他是筆者接觸到非核心區(qū)最為成熟的商業(yè)發(fā)展模式，這點在今天筆者仍然非常確信)。中國改革開放30年GDP平均增幅超過8%(沒有確切數(shù)據(jù)，不過可以看到成型的圖表)，1982年—2005年，中國平均儲蓄率為：%(一年期，且沒有包含88、89年期間銀行保值儲蓄的保值率)，中國平均貸款利率約為9%(一般而言存貸款利差在2—3%之間)，cPI年平均增長率為%。

所有基本數(shù)據(jù)齊全了，因為股市投資收益率和樓市投資收益率數(shù)據(jù)非官方渠道，因此你只能看做是一個近視數(shù)據(jù)，通過近視數(shù)據(jù)你能獲得的信息是，將錢存在銀行并不會比你投入在房地產(chǎn)市場少賺錢，甚至還會更高;如果你是貸款投資房市，那么虧損是肯定的。從長周期數(shù)據(jù)來看，基本不支持投資房地產(chǎn)市場會增加你的財富。但是你會發(fā)覺投資房地產(chǎn)市場確實讓某些人變的更加富有，這個原理我們也認同，關(guān)鍵在于我們對于投資市場波動的態(tài)度。這里涉及到窮人經(jīng)濟學和富人經(jīng)濟學的差別，因為資本市場是連帶市場，也就是我們所說的禍不單行更大頻率發(fā)生在窮人身上。原因很簡單，因為你把僅有的資產(chǎn)全部投資，但是在資本市場下跌時候，你的就業(yè)，你的工資可能會受到連帶影響，而你被迫在低位割肉，因此被迫虧損，其主要原因在于你無法自由選擇交易時間給你帶來的投資損失;第二個法則就是，你沒有充裕的時間和財力調(diào)整你的投資策略，比如我們都知道，如果房地產(chǎn)開發(fā)商從一開始就購地并不進行生產(chǎn)銷售，那么無限囤積土地一不會有虧損風險，二會獲得更大收益，但是如果資本不富裕，你被迫將購置的土地用于開發(fā)，但是當你把土地消耗掉以后，再次購買土地的時候，土地價格上漲一定會超過房地產(chǎn)利潤的上漲幅度。這也就是房地產(chǎn)企業(yè)，往往會一個項目失敗，導致整個公司倒下的原因。從公司規(guī)模來說，萬科是全國最大的房地產(chǎn)公司，但是相對于李嘉誠先生來說，萬科顯然仍然屬于窮人，因此兩者行為差別就顯現(xiàn)出來，萬科被迫對地王進行開發(fā)，而李嘉誠則可以停止投資，擱置開發(fā)等待開發(fā)時間來獲利。

上面我們探討的是絕對富裕與相對富裕的投資案例。因此純粹的投資，對于大多數(shù)人來說，不是致富的手段和方向。【窮爸爸和富爸爸】只是給你編織了一個驚心動魄的美麗傳說，當然這種傳說在你身邊或許可能真實存在。但你一定要相信，這個會是極少數(shù)個案，而不構(gòu)成大家致富的共同途徑。

因此對于股市和樓市，書的作者給出的答案，其實并不新鮮，只是因為前面大量的論證而顯得更有說服力。就是分散投資，讓自己變的象富人一樣進行交易。在保障生活充裕的情況下，運用時間杠桿來調(diào)整你的投資策略和節(jié)奏，不要相信你的智慧去給市場博弈。作者羅列的美國股市20多年時間表明，基金僅僅能獲得股市大盤正常的盈利，當然這點也可以說明，在中國08年幾乎無一基金公司盈利的現(xiàn)實狀況，英雄不是總會出現(xiàn)的，在這個多方博弈市場，即使英雄也會發(fā)出好漢難敵四手的感慨，英雄就這樣被消滅的。

當然文章的多數(shù)建議，僅僅針對那些相信自己僅僅是這個社會普通大眾一員的群體，對于自己智慧具有相當自信的人，也許本文觀點可靠性就顯得不值一文。依照筆者的經(jīng)驗，投資策略對于個體的價值并不大，比如你在2002去買一只股票和2002年去買黃金或者2002年去購置房屋，你仔細分析后，你會發(fā)覺其實他們收益率都大致相當。當然如果全部存入銀行你會發(fā)現(xiàn)你的虧損，這僅僅是你把周期設(shè)置在6年時間，如果再向后延續(xù)一個6年，或者兩個6年，你會發(fā)現(xiàn)他們之間的差異其實是無比小的。

讀后感三:最近在看兩本書《黑天鵝效應(yīng)》、《非理性繁榮》，覺得是兩本很不錯的書，推薦閱讀。對于經(jīng)濟、股市、樓市的分析很有啟發(fā)作用，尤其是羅伯特.希勒的《非理性繁榮》對整個美國股市和樓市的梳理，論據(jù)充分、有條有理，不愧是大學問家的作品。而我越發(fā)覺得“地球上沒有新事物”。一個對美國經(jīng)濟了解深刻的人對于世界其他地方的類似現(xiàn)象應(yīng)該很容易把握，當然也越容易利用機會賺取財富。反推之，如果想了解當今中國的經(jīng)濟現(xiàn)象，先學別人的理論經(jīng)驗，看到本質(zhì)，添加入中國所特有的影響因素，會相對容易理解些。

股市、樓市有“死多頭”和“死空頭”兩種說法，所謂“死多頭”就是偏執(zhí)的一直看多的人，而“死空頭”當然就是一直看空的人咯。我本身是一個極容易樂觀的人，有些時候甚至是盲目的樂觀，但是對于中國的樓市，中期并不看好。樓市一直在瘋漲，絕大多數(shù)人都認為房價不會降。有人跟我說，中國就是能走出中國特色的樓市，讓樓市持續(xù)上漲，只要政府想讓它漲就能一直漲下去。也許我比較愚鈍，但我從未見過一個國家的發(fā)展可以逆經(jīng)濟規(guī)律而一直健康前行的。有些東西“出來混的遲早是要還的”，種下的因總是要收獲果的。一旦樓市的“非理性繁榮”走到盡頭，承受巨大痛苦的終是百姓，因為既得利益者有他們自己的好去處。

在經(jīng)濟現(xiàn)象中，媒體的影響力是個不容忽視的重大因素。媒體的作用不是預(yù)知將要發(fā)生的事情(所謂的一些專家不過是“磚家”，為了一些好處昧著良心為某些人搖旗吶喊，拼命鼓吹。謊言被現(xiàn)實戳穿后，收獲板磚無數(shù)，因此名為“磚家”)，媒體的作用只是在經(jīng)濟現(xiàn)象發(fā)生了之后，產(chǎn)生很多吸引公眾眼球的報道，導致經(jīng)濟現(xiàn)象的結(jié)果被放大，最后，非理性繁榮的非理性被放大到最大，泡沫破裂時候的破壞力則導致經(jīng)濟恢復(fù)的更困難。忽然想起巴菲特的投資名言“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”，不知道到時候清醒的能有幾個美國金融學教授羅伯特·J·希勒的新作《非理性繁榮》出版后，引起了人們廣泛關(guān)注。在此書中，希勒用了較多的金融行為學理論來解釋九十年代后期美國股市的泡沫成因。

由于中國股市這幾年的連續(xù)上漲對投資者的心理沖擊，這在美國股市更為劇烈。

希勒就指出，那些相信股市會下滑和連續(xù)減速的人由于年復(fù)一年不斷地出現(xiàn)判斷錯誤，對自己的壞情緒很敏感。

那些不斷預(yù)測下滑的人由于總是在錯，會痛苦地感覺到丟面子。由于對認識世界的滿意程度是自尊和個人身份的一部分，很自然地，以前悲觀的人想建立一個不同的世界觀，或至少會在公眾面前呈現(xiàn)出不同的態(tài)度。也正因為如此，“空翻多”的能量有時會很強大，甚至很多人在高位也奮不顧身地涌入市常

尤其是當股票投資已經(jīng)成為一種大眾文化，投資人更是害怕“踏空”。

對于人們?yōu)槭裁床荒茏龀霆毩⒌呐袛嗪瓦x擇，一般的解釋是迫于社會壓力的屈從，人們害怕被看成是另類或是傻瓜，他們的判斷受到了動遙

但社會心理學家早在五十年代就通過實驗表明，人們未必是害怕在一群人之前表達一個相反的觀點，而是“傳統(tǒng)理性”告訴他們，當大部分人都