核心科技主題

核心科技主題1、事件：近期國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人及各部委多次強(qiáng)調(diào)核心科技的重要性，4月23日，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”。2、關(guān)于市場(chǎng)上關(guān)注度較高的核心科技主題，我們?cè)谏掀诨A(chǔ)上提出三重更深層次思考：1）當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為什么要強(qiáng)調(diào)核心科技重要性？2）中美核心科技橫向?qū)Ρ热绾危?）如何尋找中國(guó)未來(lái)核心科技產(chǎn)業(yè)路徑？3、主題策略層面，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策扶持力度高、滲透空間大、迫切性高的國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)路徑，包括集成電路、創(chuàng)新藥、軍工（北斗、大飛機(jī)）、信息安全等。引言近期國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人及各部委多次強(qiáng)調(diào)核心科技的重要性，4月23日，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”。思考1：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為什么要強(qiáng)調(diào)核心科技重要性？從深層次原因入手，核心科技是突破全球產(chǎn)業(yè)鏈分工瓶頸、公司做大做優(yōu)做強(qiáng)的關(guān)鍵所在。思考2：中美核心科技橫向?qū)Ρ热绾?？美?guó)目前在半導(dǎo)體、生物技術(shù)、IT、新能源車等高科技領(lǐng)域發(fā)展迅猛。中國(guó)則在高鐵、量子通信、超級(jí)計(jì)算機(jī)、航空航天等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。思考3：如何尋找中國(guó)未來(lái)核心科技產(chǎn)業(yè)路徑？1）技術(shù)視角：從Gartner技術(shù)成熟度曲線出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注AI、數(shù)字化平臺(tái)等；2）政策視角：從政策及資金支持出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注集成電路、生物醫(yī)藥等；3）一級(jí)市場(chǎng)視角：PE/VC投資“剩者為王”，重點(diǎn)關(guān)注AI、Fintech、醫(yī)療健康等。主題策略層面，參考上期觀點(diǎn)，我們認(rèn)為美國(guó)制裁中興事件有望強(qiáng)化國(guó)產(chǎn)核心科技自主可控替代趨勢(shì)，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策扶持力度高、滲透空間大、迫切性高的國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)路徑，包括集成電路、創(chuàng)新藥、軍工（北斗、大飛機(jī)）、信息安全等。1.1、當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為什么要強(qiáng)調(diào)核心科技重要性？近期國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人及各部委多次強(qiáng)調(diào)核心科技的重要性，具體包括信息安全、集成電路、軟件等領(lǐng)域：4月23日，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，積極支持新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展；4月24日，工信部副部長(zhǎng)陳肇雄在全國(guó)信息化和軟件服務(wù)業(yè)工作座談會(huì)表示，全力做強(qiáng)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)；4月25日，工信部總工程師陳因在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，加快推動(dòng)集成電路核心技術(shù)突破。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為什么要強(qiáng)調(diào)核心科技？從短期因素看，4月16日美國(guó)制裁中興事件側(cè)面反映出我國(guó)核心科技國(guó)產(chǎn)自主可控替代的緊迫性和重要性；從深層次原因入手，核心科技是突破全球產(chǎn)業(yè)鏈分工瓶頸、公司做大做優(yōu)做強(qiáng)的關(guān)鍵所在。深層次原因之一：宏觀視角——全球產(chǎn)業(yè)鏈分工變化。對(duì)我國(guó)而言，過(guò)去全球產(chǎn)業(yè)鏈分工一直處在微笑曲線中低端部分，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)后，傳統(tǒng)資源稟賦比較優(yōu)勢(shì)逐步喪失，加上08年金融危機(jī)后發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)“逆向回流”，我國(guó)面臨向先進(jìn)制造業(yè)等高附加值領(lǐng)域“高端躍升”瓶頸。在工業(yè)4.0背景下我國(guó)應(yīng)抓住彎道超車的機(jī)會(huì)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工新趨勢(shì)中形成新的比較優(yōu)勢(shì)，使得核心產(chǎn)業(yè)鏈與核心技術(shù)鏈協(xié)同發(fā)揮作用。

深層次原因二：微觀視角——美國(guó)高市值公司變遷的“啟示”。回顧美國(guó)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，20世紀(jì)90年代，以微軟、英特爾為首的IT行業(yè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，思科、甲骨文等軟件公司的配套服務(wù)收入穩(wěn)健，安進(jìn)等醫(yī)藥公司不斷投入生物醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域；進(jìn)入21世紀(jì)，蘋(píng)果、谷歌借IOS與安卓系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)及相關(guān)電子設(shè)備成為IT新巨頭，高通則在手機(jī)芯片市場(chǎng)另辟蹊徑，成為繼英特爾之后的芯片新龍頭。美國(guó)具備核心科技能力的公司長(zhǎng)期占領(lǐng)市值排名前列反映出：1、核心科技是企業(yè)做大做優(yōu)做強(qiáng)的可持續(xù)驅(qū)動(dòng)力；2、產(chǎn)業(yè)升級(jí)不變的是核心技術(shù)創(chuàng)新與突破。1.2、從產(chǎn)業(yè)革命歷程對(duì)比中美核心科技人類社會(huì)發(fā)展至今共發(fā)生了蒸汽機(jī)、電氣、原子和計(jì)算機(jī)三大產(chǎn)業(yè)革命，本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展核心科技動(dòng)力升級(jí)，中美兩國(guó)核心科技發(fā)展歷程有所不同：對(duì)美國(guó)而言，19世紀(jì)中后期，第二次工業(yè)革命使美國(guó)工業(yè)產(chǎn)值躍居世界首位；20世紀(jì)中期，以電子計(jì)算機(jī)發(fā)明為代表的第三次產(chǎn)業(yè)革命擴(kuò)大了美國(guó)與其他歐洲國(guó)家技術(shù)差距；20世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)開(kāi)始向以信息技術(shù)、生物科技等為代表的科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。當(dāng)前美國(guó)在生物技術(shù)、醫(yī)療器械、半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)、新能源車等方面技術(shù)保持世界領(lǐng)先地位，并持續(xù)加大科技研發(fā)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈全面升級(jí)。對(duì)中國(guó)而言，我國(guó)直到第三次產(chǎn)業(yè)革命才開(kāi)始追趕一流發(fā)達(dá)國(guó)家科學(xué)技術(shù)水平。當(dāng)前我國(guó)在高鐵、量子通信、超級(jí)計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域已經(jīng)成為世界“領(lǐng)跑者”，但在更多核心科技領(lǐng)域仍處于“跟跑者”位置。為了迎接第四次產(chǎn)業(yè)革命，我國(guó)提出了“中國(guó)制造2025”計(jì)劃、十三五戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要、先進(jìn)制造三年行動(dòng)計(jì)劃等，瞄準(zhǔn)新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥、航空航天等重點(diǎn)領(lǐng)域，引導(dǎo)社會(huì)各類資源集聚，推動(dòng)核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。美國(guó)通過(guò)積極的政策支持、持續(xù)的科研投入以及美國(guó)完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系大力推動(dòng)科技革命，目前在半導(dǎo)體、生物技術(shù)、IT、新能源車等高科技領(lǐng)域發(fā)展迅猛。以生物技術(shù)為例，目前，生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)已成為美國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心動(dòng)力之一，美國(guó)擁有世界上約50%的生物醫(yī)藥公司和生物醫(yī)藥專利，生物醫(yī)藥產(chǎn)品銷售額占全球生物醫(yī)藥產(chǎn)品市場(chǎng)的50%以上。美國(guó)的生物技術(shù)在轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品、制藥、生化儀器和醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域居世界前列，并在基因和分子生物學(xué)上占據(jù)科技的制高點(diǎn)，形成了波士頓、洛杉磯、紐約、費(fèi)城等9個(gè)較大的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。誰(shuí)在引領(lǐng)中國(guó)核心科技？國(guó)務(wù)院《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》曾提節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料以及新能源汽車等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和，發(fā)展至今，高鐵、量子通信、超級(jí)計(jì)算機(jī)、航空航天等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)均實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。以高鐵為例，中國(guó)高鐵發(fā)展迅速并居于世界領(lǐng)先地位，截至2017年底，全國(guó)高鐵超2.5萬(wàn)公里，穩(wěn)居世界首位，惠及180余個(gè)地級(jí)市，370余個(gè)縣級(jí)城市；根據(jù)高鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，中國(guó)高鐵列車平均速度達(dá)到300公里/小時(shí)，是實(shí)際運(yùn)行中高鐵速度最快的國(guó)家。1.3、尋找中國(guó)未來(lái)核心科技產(chǎn)業(yè)路徑：技術(shù)、政策與一級(jí)市場(chǎng)視角借鑒美國(guó)產(chǎn)業(yè)革命歷史經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合當(dāng)前中國(guó)核心科技發(fā)展現(xiàn)狀，我們建議從技術(shù)、政策、一級(jí)市場(chǎng)三大視角出發(fā)，尋找未來(lái)中國(guó)核心科技重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)路徑：（1）技術(shù)視角：從Gartner技術(shù)成熟度曲線出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注AI、數(shù)字化平臺(tái)等Gartner根據(jù)分析預(yù)測(cè)來(lái)推論各種新科技的成熟演變速度及要達(dá)到成熟所需的時(shí)間，

2017年Gartner技術(shù)成熟度曲線揭示了全球未來(lái)5-10年技術(shù)趨勢(shì)，主要包括人工智能（AI）、數(shù)字化平臺(tái)（區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等），細(xì)分核心技術(shù)待突破的重點(diǎn)領(lǐng)域包括商業(yè)生態(tài)擴(kuò)展類技術(shù)（如區(qū)塊鏈）、融合類技術(shù)（如腦機(jī)接口）、商業(yè)自動(dòng)化技術(shù)（如承載貨物與服務(wù)的商業(yè)無(wú)人機(jī)）、安全類技術(shù)（例如軟件定義安全）等。（2）政策視角：從政策及資金支持出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注集成電路、生物醫(yī)藥等我國(guó)政府針對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)制定頂層設(shè)計(jì)規(guī)劃，并通過(guò)政府產(chǎn)業(yè)基金等資金支持，大力推動(dòng)集成電路、大數(shù)據(jù)、生物醫(yī)藥等核心科技的發(fā)展：政策維度：國(guó)家戰(zhàn)略性高度支持先進(jìn)制造業(yè)。從政策路線看，我國(guó)于2015年提出“中國(guó)制造2025”計(jì)劃，2016年印發(fā)《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》，2017年發(fā)布《增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》。同時(shí)，目前我國(guó)已針對(duì)集成電路、通用航空、生物醫(yī)藥、云計(jì)算、新能源汽車等先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展制定了細(xì)化政策，從頂層設(shè)計(jì)到執(zhí)行即將全面鋪開(kāi)。資金維度：政府引導(dǎo)基金和國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金助力醫(yī)藥、集成電路等產(chǎn)業(yè)發(fā)展。（1）醫(yī)療、生物醫(yī)藥等核心科技領(lǐng)域是政府引導(dǎo)基金關(guān)注度最高的行業(yè)。根據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2017年政府引導(dǎo)基金已經(jīng)達(dá)到1501只，總規(guī)模超9.5萬(wàn)億元。（2）以集成電路為例，國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金推動(dòng)芯片技術(shù)突破?；鸬谝黄谠?014年9月成立，第一階段共融資1400億元人民幣，截止2018年3月31日，該投資基金對(duì)外投資52家公司，一期有效決策超過(guò)62個(gè)項(xiàng)目。根據(jù)工信部，目前正在進(jìn)行第二期募集資金，預(yù)計(jì)籌資總規(guī)模為1500億-2000億元。（3）一級(jí)市場(chǎng)視角：PE/VC投資“剩者為王”，重點(diǎn)關(guān)注AI、Fintech、醫(yī)療健康等，在國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)投資趨于理性的大背景下，資本開(kāi)始向應(yīng)用性更強(qiáng)以及與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合更加緊密的行業(yè)集中，通過(guò)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)大額融資案列進(jìn)行整理，建議重點(diǎn)關(guān)注AI、Fintech、醫(yī)療健康等資本比較集中的核心科技領(lǐng)域。人工智能：1、從投融資規(guī)模看，2017年我國(guó)人工智能行業(yè)股權(quán)投資總額達(dá)10.3億美元，年增長(zhǎng)率高達(dá)151%，主要由于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、模擬識(shí)別技術(shù)等應(yīng)用層發(fā)展迅速；2、從投資方向看，機(jī)器學(xué)習(xí)、智能機(jī)器人和自然語(yǔ)言處理等垂直應(yīng)用領(lǐng)域的投資熱度較高。在中國(guó)，大數(shù)據(jù)、智能制造和云計(jì)算的投資案例數(shù)位居前三。金融科技（Fintech）：1、從投融資規(guī)?？矗鶕?jù)零壹智庫(kù)數(shù)據(jù)，2017年全球金融科技共649筆融資，融資額達(dá)1397億元，其中中國(guó)融資額796億元，占比57%，居全球首位；2、從投資方向看，2017年以來(lái)理財(cái)領(lǐng)域的投資熱度出現(xiàn)明顯下降，從2016年的497億元下降至2017年的72億元，而保險(xiǎn)、支付、區(qū)塊鏈、證券等領(lǐng)域的投資占比均有所提升，其中保險(xiǎn)科技B2B模式投資提升空間較大。醫(yī)療健康：1、從投融資規(guī)?？矗?017年醫(yī)療健康行業(yè)VC/PE融資金額相比16年有所提升，投融資總金額達(dá)到74.92億美元，同比增長(zhǎng)89%，案例數(shù)達(dá)到284起；2、從投資方向看，醫(yī)藥行業(yè)融資規(guī)模居首，超過(guò)27億美元。1.4、主題策略：繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注核心科技自主可控產(chǎn)業(yè)路徑近期國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人及各部委多次強(qiáng)調(diào)核心科技的重要性，4月23日，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”。思考1：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為什么要強(qiáng)調(diào)核心科技重要性？從短期因素看，4月16日美國(guó)制裁中興事件側(cè)面反映出我國(guó)核心科技國(guó)產(chǎn)自主可控替代的緊迫性和重要性；從深層次原因入手，核心科技是突破全球產(chǎn)業(yè)鏈分工瓶頸、公司做大做優(yōu)做強(qiáng)的關(guān)鍵所在。思考2：中美核心科技橫向?qū)Ρ热绾?？美?guó)通過(guò)積極的政策支持、持續(xù)的科研投入以及美國(guó)完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系大力推動(dòng)科技革命，目前在半導(dǎo)體、生物技術(shù)、IT、新能源車等高科技領(lǐng)域發(fā)展迅猛。中國(guó)則在高鐵、量子通信、超級(jí)計(jì)算機(jī)、航空航天等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。思考3：如何尋找中國(guó)未來(lái)核心科技產(chǎn)業(yè)路徑？借鑒美國(guó)產(chǎn)業(yè)革命歷史經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合當(dāng)前中國(guó)核心科技發(fā)展現(xiàn)狀，我們建議從技術(shù)、政策、一級(jí)市場(chǎng)三大視角出發(fā)，尋找未來(lái)中國(guó)核心科技重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)路徑：1、技術(shù)視角：從Gartner技術(shù)成熟度曲線出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)