日本保險(xiǎn)業(yè)研究報(bào)告

1 2 3 4 5 6 1.1研究背景及意義金時(shí)期。隨著80年代后一系列政治經(jīng)濟(jì)改革的推進(jìn)，以及對(duì)外迎來(lái)較好的發(fā)展機(jī)遇。而今，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)與國(guó)斷增強(qiáng)。這既給我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)20%。行業(yè)整體快速發(fā)展的同時(shí)，不可忽視的是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在滲透度與居民參與度上顯著落后于發(fā)達(dá)國(guó)家度是衡量保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展情況及成熟程度的兩個(gè)重要指標(biāo)。保險(xiǎn)密度是按照一國(guó)的人口計(jì)算的人均保費(fèi)收入，它反映了一個(gè)國(guó)家保險(xiǎn)的普及程度和保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展水平。以鄰邦日此可見我國(guó)與兩國(guó)之間的差距。因此，對(duì)我國(guó)保年以前是僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，保險(xiǎn)業(yè)也十分發(fā)達(dá)：90年代，日1數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)保監(jiān)會(huì)，中國(guó)國(guó)家2數(shù)據(jù)來(lái)源：日本統(tǒng)計(jì)局，日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本損害保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本簡(jiǎn)易保險(xiǎn)官方網(wǎng)站，此處保險(xiǎn)深度和密度涵蓋了7做出了及時(shí)的調(diào)整，以求使行業(yè)走出，盡管目展史上歷次危機(jī)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，十分值得年輕的命及三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)等行業(yè)龍頭公司為體變遷的脈絡(luò)，并將其與中國(guó)大陸保險(xiǎn)業(yè)近況做對(duì)照，在差異中探尋我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的方1.2研究框架和內(nèi)容對(duì)的服務(wù)對(duì)象——人口及家庭的歷史變化，以從需示在其百年發(fā)展的進(jìn)程中，保險(xiǎn)業(yè)在大金融體和公共服務(wù)，因此本章將在剩下兩節(jié)中先后對(duì)險(xiǎn)在保險(xiǎn)系統(tǒng)中所處的相對(duì)狀態(tài)及其發(fā)展依托的關(guān)鍵制度普通商業(yè)人身保險(xiǎn)，簡(jiǎn)易生命保險(xiǎn)以及損害保業(yè)間數(shù)據(jù)對(duì)比，縱向上按照細(xì)分行業(yè)內(nèi)部發(fā)展沿調(diào)節(jié)方式的保險(xiǎn)業(yè)在不同時(shí)期是如何在保險(xiǎn)人，銷售渠道，被保險(xiǎn)人以及國(guó)家之間進(jìn)行財(cái)富分配在第四章中，本文將依托于前文對(duì)行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)的分析闡釋，對(duì)日本商業(yè)人—日本生命和第一生命進(jìn)行對(duì)比分析，在損害保險(xiǎn)業(yè)中通過詳細(xì)介紹三井住友海上火災(zāi)第二章日本保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的社會(huì)環(huán)境配的需求，因此，為了探索日本保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的再者，從廣義保險(xiǎn)的角度來(lái)說，商業(yè)保險(xiǎn)和社會(huì)保障做了簡(jiǎn)要介紹，以展示商業(yè)保險(xiǎn)在整個(gè)保險(xiǎn)體系要稅收制度進(jìn)行介紹以反映日本保險(xiǎn)行業(yè)所處的制度環(huán)境。8圖1日本人口情況概覽數(shù)據(jù)來(lái)源：日本厚生勞動(dòng)省人口統(tǒng)計(jì)圖2日本人口自然增長(zhǎng)狀況解析3合計(jì)特殊出生率意為平均每人一生生育孩子的數(shù)量9圖3日本人口性別比例——男性/女性數(shù)據(jù)來(lái)源：日本厚生勞動(dòng)省人口統(tǒng)計(jì)圖4日本人口平均壽命數(shù)據(jù)來(lái)源：日本厚生勞動(dòng)省人口統(tǒng)計(jì)圖5世界主要國(guó)家人口平均壽命數(shù)據(jù)來(lái)源：日本統(tǒng)計(jì)年鑒（2014）會(huì)平均年齡即提高一歲。這一視角可以更直觀地勾勒出圖6日本人口平均年齡數(shù)據(jù)來(lái)源：日本統(tǒng)計(jì)局長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)4年代，隨著日本上世紀(jì)第三次嬰兒潮的到來(lái)，少及金融危機(jī)的沖擊等因素外，人口老齡化，勞5社會(huì)撫養(yǎng)比是指人口中非勞動(dòng)年齡人口數(shù)對(duì)勞動(dòng)年齡人口數(shù)之比.圖7日本社會(huì)撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)變遷-歷史值數(shù)據(jù)來(lái)源：日本統(tǒng)計(jì)局長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)養(yǎng)負(fù)擔(dān)持續(xù)上升已成定局，而作為潛在勞動(dòng)力會(huì)狀況對(duì)未來(lái)人口結(jié)構(gòu)做了長(zhǎng)期推計(jì)。如上圖所圖8日本人口年齡結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)2.2日本的家庭情況變動(dòng)2.2.1日本的家庭結(jié)構(gòu)最快的時(shí)期。這一時(shí)期，日本經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，核心城市為代表，人口密度迅速增長(zhǎng)。家庭數(shù)之風(fēng)難以為繼而產(chǎn)生的家庭規(guī)模與結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變——由親族聚居的大型家庭向核心或個(gè)人獨(dú)立成戶的小型家圖9日本家庭結(jié)構(gòu)變遷圖10日本家庭規(guī)模變遷2.2.2日本家庭資產(chǎn)負(fù)債表情況圖11日本家庭戶均收入及儲(chǔ)蓄情況-貨幣口徑圖12日本家庭戶均收入及儲(chǔ)蓄情況-以黃金為購(gòu)買力口徑的土地方面的儲(chǔ)蓄項(xiàng)目，因此本文所指之家庭儲(chǔ)民及其家庭財(cái)產(chǎn)的配置，可以發(fā)現(xiàn)其中95%的部分投資于金融機(jī)構(gòu)，非金融機(jī)構(gòu)只占據(jù)其中極少的部在金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄中，日本居民的主流儲(chǔ)蓄項(xiàng)目是具體地，日本居民在資產(chǎn)配置上呈現(xiàn)出比較強(qiáng)的度。1961年，居民對(duì)有價(jià)證券的配置占其總儲(chǔ)蓄的32.4%，達(dá)到上世紀(jì)的峰值，同期，銀行存款的配置比例只有44.8%，是至今為止未有之低值。此后隨著經(jīng)濟(jì)圖13日本家庭儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)圖14日本家庭負(fù)債情況7此處負(fù)債率=家庭負(fù)債余額/家庭儲(chǔ)蓄余額，其中，家庭儲(chǔ)蓄余額不包括不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)的金額2.3日本金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局融機(jī)構(gòu)又可進(jìn)一步分為以銀行和各類合作金融機(jī)金融機(jī)構(gòu)。公共金融機(jī)構(gòu)則以各類金融公庫(kù)為主，而在郵政部門圖15日本金融體系資料來(lái)源：日本全銀協(xié)日本的金融市場(chǎng)總體特征可以概括為以間接融資為主，直接融資為輔。以上圖列示8采用總資產(chǎn)口徑描述金融市場(chǎng)格局可能存在交叉重復(fù)統(tǒng)計(jì)的問題，另外，如農(nóng)業(yè)協(xié)同合作組織等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)未公布總售業(yè)企業(yè)、農(nóng)林漁業(yè)從業(yè)者提供小額的融資支時(shí)向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)提供長(zhǎng)期信貸資金，但是,貸款信托的余額在1992年、19現(xiàn)在所有的信托銀行都不再發(fā)行這種產(chǎn)品。原因主要是日本經(jīng)濟(jì)步入成熟期，社會(huì)投資需求大幅度減少。圖16日本主要金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額變遷數(shù)據(jù)來(lái)源：日本長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)年鑒，日本銀行經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)月報(bào)，證券協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，工商企業(yè)統(tǒng)計(jì)資料圖17日本主要金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：日本長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)年鑒，日本銀行經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)月報(bào)，證券協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，工商企業(yè)統(tǒng)計(jì)資料2.4國(guó)民社會(huì)保障體系簡(jiǎn)介日本的社會(huì)保障費(fèi)用支付囊括了特別會(huì)計(jì)核算的醫(yī)療保險(xiǎn)，共濟(jì)組合，組合管理的健康保險(xiǎn)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的社會(huì)安全網(wǎng)口問題研究所公布的年報(bào)，其國(guó)內(nèi)社會(huì)保障支圖18日本社會(huì)保障費(fèi)用支出各項(xiàng)目占國(guó)民收入比重11數(shù)據(jù)來(lái)源：日本國(guó)立社會(huì)保障-人口問題研究所年報(bào)；醫(yī)療保障支出包含：國(guó)民健康保險(xiǎn)，全國(guó)健康保險(xiǎn)協(xié)會(huì)管理保險(xiǎn)，后期高齡者給付費(fèi)，醫(yī)療扶助金等；年金支付包含：厚生年金，國(guó)民年金，福祉年金等；福祉給制度以立法依據(jù)，后者則是針對(duì)諸如鋼鐵，郵政通信，鐵路等官營(yíng)企業(yè)職工的退休金制度。二戰(zhàn)期間，億日元。這龐大的資金中約50%-60%源于事業(yè)主和被保險(xiǎn)人共同繳納的保險(xiǎn)費(fèi)圖19日本社會(huì)保障財(cái)源結(jié)構(gòu)含了居民中的三類被保險(xiǎn)人與外國(guó)常駐日本業(yè)者、農(nóng)民、學(xué)生、自由職業(yè)者以及無(wú)業(yè)者；則對(duì)應(yīng)的是第二類被保險(xiǎn)人的配偶?；A(chǔ)年金中，第一、二層是公營(yíng)年金保險(xiǎn)，而第三層則圖20日本年金保險(xiǎn)體系在日本的公營(yíng)年金保險(xiǎn)體系下，被保險(xiǎn)人首然也是國(guó)民年金覆蓋的對(duì)象，但由于還參加年金規(guī)定的方式繳費(fèi)至退休，無(wú)需像第一類費(fèi)，這部分人群的保費(fèi)由第二類被保險(xiǎn)人全額圖21日本年金保險(xiǎn)體系繳費(fèi)及保障機(jī)制萬(wàn)人，共濟(jì)年金加入人數(shù)約440萬(wàn)人。而21世紀(jì)以來(lái)，在接受調(diào)查的人群中，有將僅次于年金給付的醫(yī)療保險(xiǎn)給付對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展影響也十分巨大。日本的“第三領(lǐng)域14”保險(xiǎn)中，健康、醫(yī)療保險(xiǎn)是最主要的部分，因此醫(yī)療衛(wèi)生圖22日本國(guó)民醫(yī)療費(fèi)用支出狀況變遷年，該項(xiàng)僅為11.8%。居民負(fù)擔(dān)的減輕得益于公醫(yī)療費(fèi)用的比例自16.1%上升為38.8%。但同時(shí)，應(yīng)該在同一個(gè)月內(nèi)個(gè)人及家族負(fù)擔(dān)的高額診療費(fèi)超表1日本高額醫(yī)療費(fèi)制度分級(jí)補(bǔ)貼情況單位：日元收入檔次自付金額上限連續(xù)遭遇高額醫(yī)療費(fèi)用減免情形年收入1,160萬(wàn)以上252,600+（醫(yī)療費(fèi)-842,000）*1%統(tǒng)一140,100年收入770萬(wàn)-1,160萬(wàn)167,400+（醫(yī)療費(fèi)-558,000）*1%統(tǒng)一93,000年收入370萬(wàn)-770萬(wàn)80,100+（醫(yī)療費(fèi)-267,000）*1%統(tǒng)一44,000年收入370萬(wàn)以下57,600統(tǒng)一44,000而老齡人口醫(yī)療制度下針對(duì)退休后的老年人以75歲為度進(jìn)一步降低了患者的醫(yī)療費(fèi)用負(fù)擔(dān)17。在社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)之外，居民可以自由選擇加入商業(yè)健康保險(xiǎn)來(lái)分擔(dān)自己未來(lái)或有的醫(yī)療費(fèi)圖23日本國(guó)民醫(yī)療費(fèi)用財(cái)源分析16計(jì)算過程：80100+（1,000,000-267,000）*1%=872.5日本與保險(xiǎn)有關(guān)的稅收制度與英、法、美等國(guó)家類似，日本是一個(gè)以直動(dòng)產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)及工薪所得等項(xiàng)目。其所得稅的征表2日本個(gè)人所得稅稅率規(guī)定級(jí)別應(yīng)稅所得（日元）稅率扣除額（日元）1不超過1,950,000的部分02超過1,950,000不超過3,300,00097,5003超過3,300,000不超過6,950,00020%427,5004超過6,950,000不超過9,000,00023%636,0005超過9,000,000不超過18,000,00033%1,536,0006超過18,000,000的部分40%2,796,000計(jì)算：應(yīng)稅所得*稅率-扣除額=國(guó)家稅退休金所得、利息及木材所得分別獨(dú)立于其他所得，單獨(dú)納稅地方可以根據(jù)各地實(shí)際情況在規(guī)定的范圍內(nèi)擇一稅表3日本居民稅稅率規(guī)定行政區(qū)級(jí)別稅率縣級(jí)5%-6%12.3%-14.7%東京都（混合）17.3%-20.7%會(huì)保障繳費(fèi)方面的負(fù)擔(dān)則是持續(xù)攀升的，1963-2014年間，居民的社保繳費(fèi)占收入的比重由3.7%增長(zhǎng)至圖24日本居民非消費(fèi)類支出項(xiàng)目占實(shí)際收入比重變化個(gè)方面：其一是繳納保費(fèi)時(shí)的稅收抵扣規(guī)定，其二是領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)對(duì)不同險(xiǎn)種的納稅規(guī)定。就前者而言，采取不同的稅收優(yōu)惠措施，前者適用舊制度，后者適用新表4日本關(guān)于繳納保費(fèi)抵扣應(yīng)稅收入的規(guī)定-所得稅舊制度（針對(duì)一般保險(xiǎn)，個(gè)人年金，各5萬(wàn)日元額度，合計(jì)不超過10萬(wàn)日元扣除額）年繳保費(fèi)扣除應(yīng)稅收入部分金額上限（美元/年）新制度（針對(duì)一般保險(xiǎn)，介護(hù)保險(xiǎn)，個(gè)人年金，各4萬(wàn)元額度，合計(jì)不超過12萬(wàn)元額度）年繳保費(fèi)扣除應(yīng)稅收入部分金額上限（美元/年）表5日本關(guān)于繳納保費(fèi)抵扣應(yīng)稅收入的規(guī)定-居民稅舊制度（針對(duì)一般保險(xiǎn)及個(gè)人年金，各3.5萬(wàn)日元的額度，合計(jì)扣除不高于7萬(wàn)日元）年繳保費(fèi)扣除應(yīng)稅收入部分金額上限（美元/年）新制度（針對(duì)一般保險(xiǎn)，介護(hù)保險(xiǎn)，個(gè)人年金，各2.8萬(wàn)日元額度，合計(jì)不超過7萬(wàn)日元扣除額）年繳保費(fèi)扣除應(yīng)稅收入部分金額上限（美元/年）元。對(duì)比舊制度，新制度首先對(duì)單一保險(xiǎn)可抵扣應(yīng)稅收入的項(xiàng)目做了調(diào)整——增加了介護(hù)保險(xiǎn)（即長(zhǎng)期護(hù)表6領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)的課稅規(guī)定日本的遺產(chǎn)稅以個(gè)人居住身份為基礎(chǔ)。若繼本居住的繼承人，若繼承人或被繼承人在被表72015年日本遺產(chǎn)稅稅率22一般保險(xiǎn)包括：終身壽險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)，意外傷害保險(xiǎn)，特約災(zāi)害保險(xiǎn)，特約意外傷害醫(yī)療保險(xiǎn)等計(jì)稅基數(shù)日元（美元）稅率不滿1000萬(wàn)日元（84746美元）1000萬(wàn)-3000萬(wàn)日元（254237美元）3000萬(wàn)-5000萬(wàn)日元（423729美元）20%5000萬(wàn)-1億日元（847458美元）30%1億日元-2億日元（1694915美元）40%2億日元-3億日元（2542373美元）45%3億日元-6億日元（5084746美元）50%超過6億日元（2952756美元）55%第三章日本保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?fàn)顩r詳解圖25戰(zhàn)后日本保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模對(duì)比變遷65%，國(guó)民消費(fèi)水平顯著下降，商業(yè)壽險(xiǎn)受累于此，新業(yè)務(wù)拓展十分困難；另一方面，戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致保險(xiǎn)金給付驟升，商業(yè)壽險(xiǎn)公司對(duì)國(guó)策軍需公司的投資也以及保險(xiǎn)金禁止查封等制度性保護(hù)下深受國(guó)民信力公司資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張。與此同時(shí)，70年代后外資保險(xiǎn)公司也逐步進(jìn)入險(xiǎn)作為郵政省重要分支之一，其原有的相對(duì)商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)幾乎停滯，與商業(yè)壽險(xiǎn)之間的差距進(jìn)一步拉大。截止23.1日本商業(yè)人身保險(xiǎn)發(fā)展?fàn)顩r分析3.1.1二戰(zhàn)前的日本商業(yè)人身保險(xiǎn)簡(jiǎn)介正因監(jiān)管的承認(rèn)，兩家相互保險(xiǎn)公司——第一生命和千代田生命在法案出臺(tái)后相繼成立。根據(jù)《英漢選舉董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)。任何收入除應(yīng)付公司營(yíng)業(yè)必股份保險(xiǎn)公司造成很大沖擊。為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，日市場(chǎng)。此后，相互制保險(xiǎn)公司也進(jìn)行產(chǎn)品分紅公司的產(chǎn)品。在20年代初期競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境中，壽險(xiǎn)公司渠道。營(yíng)銷員渠道與代理店渠道之間人力的差距是在二戰(zhàn)后才險(xiǎn)26四種。1880年-1890年間，最暢銷的產(chǎn)品是終身保險(xiǎn)，定期保險(xiǎn)只人進(jìn)入初中,高中或大學(xué)時(shí),都能得到一份禮金給付。1890年起，養(yǎng)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品一方面其產(chǎn)品本身兼具死亡保以進(jìn)一步享受公司的經(jīng)營(yíng)成果分配，是以，這類產(chǎn)品在此后很長(zhǎng)一段時(shí)間都是日本社會(huì)的主流產(chǎn)品27。年，日本商業(yè)人身保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)保額的復(fù)合增速均高于20%，有效3.1.2戰(zhàn)后日本商業(yè)人身保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r詳解但以實(shí)際購(gòu)買力角度衡量的GDP總量卻在1999年達(dá)到高圖26日本戰(zhàn)后GDP規(guī)模26終身保險(xiǎn)：這是在被保險(xiǎn)人死亡時(shí)，向保險(xiǎn)金領(lǐng)取人支付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)。定期保險(xiǎn)：這是當(dāng)被保險(xiǎn)人在約定的保險(xiǎn)保障期間內(nèi)死亡時(shí)，向保險(xiǎn)金領(lǐng)取人支付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)：指的是被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)期限內(nèi)死亡或圖27日本商業(yè)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速圖28日本商業(yè)人身保險(xiǎn)深度變化日本在80年代初期其家庭投保率即已達(dá)到90%行業(yè)的資產(chǎn)與保費(fèi)收入增速略有提升，這主要是由于日?qǐng)D29日本保險(xiǎn)的家庭投保率圖30日本商業(yè)壽險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)-《生命保險(xiǎn)的動(dòng)向圖31日本商業(yè)壽險(xiǎn)總資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)-《生命保險(xiǎn)的動(dòng)向圖32日本商業(yè)壽險(xiǎn)有效保額變化圖33商業(yè)壽險(xiǎn)有效保額/GDP圖34日本人均商業(yè)壽險(xiǎn)保費(fèi)支出圖35日本人均商業(yè)壽險(xiǎn)資產(chǎn)變化圖36日本人均有效保額變化品開發(fā)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的管控越來(lái)越嚴(yán)。在戰(zhàn)時(shí)形成的諸如產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的保險(xiǎn)監(jiān)管框架,基本上延續(xù)到1990戰(zhàn)后初期的日本商業(yè)壽險(xiǎn)業(yè)如前文介紹的面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)困境，監(jiān)管層為此對(duì)行業(yè)做了多項(xiàng)調(diào)整，阻礙了戰(zhàn)后初期消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)的需求，因此多消費(fèi)者。其三，允許商業(yè)人身險(xiǎn)公司銷售圖37日本壽險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變遷家庭仍有收入維持運(yùn)轉(zhuǎn)，因此對(duì)死亡保障的開發(fā)出附加定期特約保險(xiǎn)條約的兩全保險(xiǎn)，投保人借此可以有更多的選擇,通過附加條款獲得生存保障和死亡保障的最完美組合。這類保險(xiǎn)是在普通客戶的需求也變得多樣化。除了要求高額的保障以外,對(duì)醫(yī)療保障的需求也在增加。有的保險(xiǎn)公司開始對(duì)已經(jīng)簽署的保險(xiǎn)單,在中途補(bǔ)加有關(guān)醫(yī)療保位數(shù)時(shí)代，65歲以上人口占總?cè)丝诒戎爻^示，這一階段大量的老年人或接近退休年齡的且，這類產(chǎn)品多以附加定期的終身保險(xiǎn)的形金給付時(shí)點(diǎn)的保險(xiǎn)，而相比普通終身保險(xiǎn)，附蓄期，一旦身故則家庭將面臨現(xiàn)金流驟減的壓類保險(xiǎn)的特點(diǎn)在于保險(xiǎn)費(fèi)比其他保險(xiǎn)低，適合小，醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用支出持續(xù)上升，人們對(duì)待保障的態(tài)度逐漸由為家人、遺屬的保障醫(yī)療健康的保障。根據(jù)日本生命保險(xiǎn)文化中心不同時(shí)期的居民儲(chǔ)蓄及購(gòu)買保險(xiǎn)意康保險(xiǎn)的銷量迅速提升，占比也明顯增加。另值得注意的是，日本商業(yè)壽險(xiǎn)的投保放寬，部分公司的產(chǎn)品將投保年齡上限拓展到了80歲，而類似日本生命這樣的大圖38日本居民購(gòu)買保險(xiǎn)的目的調(diào)查（%）在1965年之前日本人口結(jié)構(gòu)年輕，以生死兩全比例不斷上升，定期保險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)的比例上升日本商業(yè)壽險(xiǎn)在戰(zhàn)后經(jīng)歷了由嚴(yán)格管制到逐步放開的過程，這種監(jiān)管層面的沿革在市場(chǎng)主體層面具體體現(xiàn)為由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變和打破了相互制保險(xiǎn)公司和股份制保險(xiǎn)公司之間轉(zhuǎn)化圖39日本商業(yè)壽險(xiǎn)公司類型變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本金融廳的形式參與對(duì)方領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。管制放開的當(dāng)年，上世紀(jì)末蒙受了巨額利差損導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)困境融廳對(duì)金融業(yè)進(jìn)行專門的監(jiān)管，金融廳管轄對(duì)保險(xiǎn)公司的許可審批，監(jiān)督及檢察業(yè)務(wù)。并且，此年開始，表8日本壽險(xiǎn)市場(chǎng)集中度32推進(jìn)，尤其是銀行保險(xiǎn)渠道在21世紀(jì)初的逐來(lái)店型店鋪（類似保險(xiǎn)超市）以及郵購(gòu)渠道等圖40日本商業(yè)壽險(xiǎn)營(yíng)銷渠道例傭金制作為激勵(lì)措施使得營(yíng)銷員隊(duì)伍迅速家務(wù)中解放出來(lái)，這些家庭主婦加入到了專業(yè)業(yè)保費(fèi)收入的復(fù)合增速在此階段高于20%。另一這種銷售方式獲得的保單并非是出于消費(fèi)者實(shí)務(wù)存續(xù)期間甚至短于兩年，業(yè)務(wù)投訴率極高等有就會(huì)考慮辭職。當(dāng)時(shí),很多保險(xiǎn)營(yíng)銷員大多都是臨時(shí)工,反復(fù)轉(zhuǎn)業(yè)也不會(huì)影響其作為正式職員的履歷。而且,在其他保險(xiǎn)公司尋找類似的工作也不是件難事。因此，這一階段營(yíng)銷員的流動(dòng)性和脫落率也很高——更換公司，則需要重新參加營(yíng)銷員資格考試?yán)w系：一方面重視新業(yè)務(wù)的拓展，績(jī)效工資部分待遇36的基礎(chǔ)上將續(xù)保率、從業(yè)時(shí)間及其他服務(wù)項(xiàng)目納入業(yè)績(jī)考核范疇。同時(shí)，為了整頓市場(chǎng)秩序外務(wù)員素質(zhì)，對(duì)外務(wù)員實(shí)行了資格考試和登錄圖41日本壽險(xiǎn)營(yíng)銷員數(shù)量變動(dòng)361974年日本壽險(xiǎn)業(yè)實(shí)施《最低收入法》后圖42日本保險(xiǎn)營(yíng)銷員薪酬水平通過這一系列改革，日本壽險(xiǎn)營(yíng)銷員的擴(kuò)張速度迅速圖43日本商業(yè)壽險(xiǎn)各類保單解約失效率圖44日本壽險(xiǎn)代理店情況公司的兼業(yè)代理人通過柜臺(tái)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，從保險(xiǎn)公司賺取手續(xù)費(fèi).日本銀保渠道的銷售人員以銀行職員為主，保險(xiǎn)公司不提供駐點(diǎn)銷售人員，但是有保表9日本銀行保險(xiǎn)解禁過程固定收益類和流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)配置較少。為了吸引客較高的保證利益和資產(chǎn)配置上較高的風(fēng)險(xiǎn)偏好使巨額損失。后危機(jī)時(shí)代，許多銷售變額年金用和管理費(fèi)用，更重要的是，其調(diào)整了投資賬戶的資產(chǎn)配置。以索尼生命的變額年金投資組合情況為例，且以國(guó)債為主，進(jìn)取型投資占68%。在進(jìn)取型投資中，日本債券配置30%，歐美債券各配置20%，權(quán)益類資減，因此銀保渠道在金融危機(jī)后的主營(yíng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)檐O交型終39變額年金指的是根據(jù)保險(xiǎn)合同的規(guī)定,年金領(lǐng)取人每期領(lǐng)取的年40翻譯自：VariableAnnuityDevelo41數(shù)據(jù)來(lái)源：索尼生命公司網(wǎng)站圖45日本銀保渠道產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變遷數(shù)據(jù)來(lái)源：DaiichiLife-ProductsanditsSalesSt戰(zhàn)前保險(xiǎn)費(fèi)的支付一般都是半年繳或年繳,且大多都是高額保險(xiǎn)費(fèi)。而在戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期，月繳保費(fèi)因?yàn)榉纸饬诉^去年度或半年度的保費(fèi)，每個(gè)月因型保險(xiǎn)單銷售得越多,意味著保險(xiǎn)公司需要更多的人力來(lái)處理每月保險(xiǎn)費(fèi)的收取業(yè)務(wù)，這也是當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)營(yíng)銷員隊(duì)伍快速擴(kuò)張的又一原因。而月交保費(fèi)是主流的趨勢(shì)一直沿80年代至今，躉交保單曾在80年代末和2007年以后出現(xiàn)兩次高峰，占業(yè)務(wù)規(guī)模的比重超過25%。這壓力而不得不迎合消費(fèi)者對(duì)高收益的需求，推主，尤其躉交型終身壽險(xiǎn)的保費(fèi)低廉，銷量更高于變額年金圖46日本商業(yè)壽險(xiǎn)繳費(fèi)方式變化-保單件數(shù)口徑42譯自：姜英英.生命保険の販売チャネルの変遷：戦后のあゆみ[D].一橋大學(xué)保險(xiǎn)公司通過銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品募集保費(fèi)收入，計(jì)提準(zhǔn)備金后與公司的凈資產(chǎn)組成投資資產(chǎn)，投資資產(chǎn)通過一系列配置賺取的收益與最初收到的保費(fèi)合計(jì)，構(gòu)成完整的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可供各方分配的利益。這其中，涉及到的利益分配主體包括投保人、被保險(xiǎn)人圖47日本商業(yè)壽險(xiǎn)業(yè)利益分配情況變動(dòng)4444本文根據(jù)日本商業(yè)壽險(xiǎn)行業(yè)利潤(rùn)表項(xiàng)目數(shù)據(jù)，以保費(fèi)收入和資金運(yùn)用收益之和為基礎(chǔ)，測(cè)算出不同時(shí)期商業(yè)壽險(xiǎn)行業(yè)利益分配的結(jié)果?？紤]到壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)長(zhǎng)久期的特性，故對(duì)2001-2放。因此這一階段的渠道費(fèi)用（包括傭金、市場(chǎng)日漸成熟，營(yíng)銷員體制改革推進(jìn)引致的費(fèi)用占業(yè)務(wù)利益的比例降至10%左右并自此個(gè)可能的解釋是：隨著日本商業(yè)人身險(xiǎn)進(jìn)入成期業(yè)務(wù)所需支付的傭金普遍低于新業(yè)務(wù)的水平，因此渠道非保證收益組成。上世紀(jì)60年代的主流產(chǎn)品較少。與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司在嚴(yán)格的監(jiān)管約束下采顯著提升，是以，這一階段客戶享受到的利益占業(yè)務(wù)利益比重明顯上升，而準(zhǔn)備金因此消耗日多。1985-準(zhǔn)備金。值得注意的是，70-80年代銷售加上許多高保證收益產(chǎn)品陸續(xù)到期，行業(yè)承受著圖48日本商業(yè)壽險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流變化4646負(fù)債端經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量=保費(fèi)收入-賠付支在這幾年中，商業(yè)壽險(xiǎn)公司的收入甚至不足以融危機(jī)沖擊等一系列系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)因素影響下，行業(yè)在承保業(yè)務(wù)方面的現(xiàn)金流仍有比較明顯的波動(dòng)。公司的利潤(rùn)還是十分可觀的，可以從經(jīng)營(yíng)中獲公司的盈利狀況堪憂，只能從總的業(yè)務(wù)利益中分得3%-4%期限影響而有失準(zhǔn)確，但我們可以從較長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)變動(dòng)中考圖49日本商業(yè)壽險(xiǎn)估算ROE質(zhì)，使得保險(xiǎn)公司在運(yùn)用資金時(shí)不僅要考慮收生工具等。另外，對(duì)各類資產(chǎn)運(yùn)用規(guī)模也以總資產(chǎn)投資比例上限，以控制集中度風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)任何單一主體發(fā)47數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)商務(wù)部國(guó)際稅務(wù)司網(wǎng)站，實(shí)際有效稅率（38.37%至40.87%）=企業(yè)稅（2擔(dān)保責(zé)任的貸款（無(wú)論是對(duì)單一機(jī)構(gòu)還是個(gè)人）不得貸款，投資比例不可超過總資產(chǎn)的30%；不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)內(nèi)；消費(fèi)者貸款不得超過總資產(chǎn)的10%；保單貸款債及政府保證債券除外）信托的投資比例不得超過總資產(chǎn)圖50日本商業(yè)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置變遷50從行業(yè)資金運(yùn)用的歷史來(lái)說，固定收益類始終是資產(chǎn)配置的主流，這符合壽險(xiǎn)資金長(zhǎng)久期并追求安全穩(wěn)定收益的特性。分階段來(lái)看，固定收益類是大型重工業(yè)、制造業(yè)企業(yè)由于新設(shè)廠房，購(gòu)著日本經(jīng)濟(jì)逐步步入成熟穩(wěn)定期，企業(yè)融資需求下降，加上此時(shí)債券市場(chǎng)發(fā)展日臻完善，因而債券投資，尤其是其中的國(guó)債投資逐步替代貸款投資，成為50參照我國(guó)資金運(yùn)用管理規(guī)定的大類資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，固定收益類包括：國(guó)債、地方債、公司債和長(zhǎng)期貸款，短期流動(dòng)資產(chǎn)包括：現(xiàn)金、短期存款和短期同業(yè)拆借貸款，權(quán)益類投資僅包括國(guó)內(nèi)股512008年以后，郵政簡(jiǎn)易保險(xiǎn)納入商業(yè)保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)，此處的資金運(yùn)用圖51日本商業(yè)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置中主要投資項(xiàng)目比重變動(dòng)圖52壽險(xiǎn)公司持有的債權(quán)資產(chǎn)到期時(shí)間回報(bào)提振了壽險(xiǎn)公司投資組合的整體收益。使其在十年期左右。而若扣除私有化后納入商業(yè)人身險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)范疇資產(chǎn)的比重約7%，外國(guó)證券投資比重近20%。圖53日本商業(yè)壽險(xiǎn)投資回報(bào)率及參考收益率圖54USD/JPY變動(dòng)情況司尤其重視對(duì)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，人口結(jié)構(gòu)年輕的新興市場(chǎng)國(guó)家的投資，這其中尤以亞太地區(qū)的中國(guó)、越南、險(xiǎn)公司的破產(chǎn)，日本壽險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入為期四年的集中破產(chǎn)潮，有七家中等規(guī)模的壽險(xiǎn)公保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)給他們的客戶帶來(lái)巨額損失。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些破產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)合的10%52，另外，為清理這些公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生的費(fèi)用和損失也數(shù)額龐大，而這些都由在破產(chǎn)潮中應(yīng)運(yùn)而生的表10日本壽險(xiǎn)業(yè)利差損形成過程司圖55日本壽險(xiǎn)業(yè)關(guān)鍵利率變化8.0%8.0%6.0%4.0%2.0%壽險(xiǎn)等保障型產(chǎn)品相比養(yǎng)老保險(xiǎn)及年金這類訂，日元步入快速升值通道后，迫于巨額的匯而顯然，同期壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率下降滯后旗下子公司。這在一定程度上說明，相互制保險(xiǎn)公司在財(cái)表11日本破產(chǎn)保險(xiǎn)公司基本情況無(wú)無(wú)無(wú)相互保險(xiǎn)公司創(chuàng)立時(shí)所需的資金是通過募集人”提供，該“擔(dān)保人”可以是公司成員，也可以是非成員，如其他保險(xiǎn)企業(yè)。其功能與股權(quán)資本類似，主要是為保險(xiǎn)公司創(chuàng)立和啟動(dòng)階段提供初始資非資本，需要還本付息。不過與普通債務(wù)不需要進(jìn)行再融資，則只能通過發(fā)行盈余票據(jù)3.2日本簡(jiǎn)易人身保險(xiǎn)發(fā)展?fàn)顩r事業(yè)機(jī)構(gòu)，為其業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)提供優(yōu)越的政策保這是一個(gè)自負(fù)盈虧的國(guó)有公共公司，在其成立后的2004年，日本當(dāng)時(shí)的內(nèi)閣會(huì)議通過了“郵政民營(yíng)化”3.2.1簡(jiǎn)易保險(xiǎn)負(fù)債端情況是因?yàn)榛鶖?shù)小，而戰(zhàn)后初期的高增長(zhǎng)一方面源也即是說，簡(jiǎn)易保險(xiǎn)會(huì)將每年的盈余分配給保戶入與資產(chǎn)的復(fù)合增速甚至高達(dá)50%。8于傳統(tǒng)的終身壽險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)及年金到了二戰(zhàn)期間，這一比率迅速提升至150-300圖56日本簡(jiǎn)易保險(xiǎn)概況1圖57日本簡(jiǎn)易保險(xiǎn)概況23.2.2簡(jiǎn)易保險(xiǎn)資產(chǎn)端情況圖58簡(jiǎn)易保險(xiǎn)私有化前資金運(yùn)用方式在的財(cái)務(wù)?。﹥?nèi)部設(shè)立的資金運(yùn)用部托管，這部分郵儲(chǔ)系統(tǒng)的資金為日本大量公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了有利支持，有效推動(dòng)了日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展5不配置國(guó)內(nèi)股票資產(chǎn)，即使在私有化后部分資在這樣以國(guó)內(nèi)固定收益投資占絕對(duì)主導(dǎo)地位的資產(chǎn)配置下，圖59日本簡(jiǎn)易保險(xiǎn)資金運(yùn)用58劉群藝.從郵政民營(yíng)化看日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的改革動(dòng)向[J].當(dāng)代亞太：2007（3）3.3日本財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)發(fā)展?fàn)顩r3.3.1日本財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展長(zhǎng)期狀況概覽過法案，將機(jī)動(dòng)車損害賠償責(zé)任保險(xiǎn)（也稱自賠責(zé)面,并成為嚴(yán)重的社會(huì)問題。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)在短時(shí)間內(nèi)的復(fù)雜多元化不僅影響著人身保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)同樣驅(qū)動(dòng)力很大。這一階段日本產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)的5年復(fù)合增速在15%以世紀(jì)60年代起，與人身保險(xiǎn)領(lǐng)域以兩全保帶有儲(chǔ)蓄性的長(zhǎng)期保險(xiǎn)。這種保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)度升值而蒙受巨大的匯兌損失，為了維持現(xiàn)金流其中儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的增速更是高達(dá)44%。只是，這一至出現(xiàn)了資產(chǎn)萎縮，收入負(fù)增長(zhǎng)的困難時(shí)期，這與壽險(xiǎn)業(yè)同期的利差損危機(jī)十分相似。圖60日本財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)增速變動(dòng)圖61日本損害保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入變動(dòng)情況61數(shù)據(jù)來(lái)源：GIAJ.Non-圖62日本損害保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)圖63日本產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)變動(dòng)圖64日本人均產(chǎn)險(xiǎn)資產(chǎn)變動(dòng)圖65日本人均產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)支出變動(dòng)3.3.2日本財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端業(yè)務(wù)詳解本財(cái)險(xiǎn)業(yè)共44家財(cái)險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司在聯(lián)前所未有之監(jiān)管放松。對(duì)日本財(cái)險(xiǎn)業(yè)而言，其化改革，廢除之前必須使用損害保險(xiǎn)費(fèi)率厘定所定費(fèi)率的基礎(chǔ)上對(duì)各個(gè)險(xiǎn)種結(jié)合自身運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行自主定價(jià)。其三，對(duì)過去不對(duì)外資保險(xiǎn)公司開放的位。更進(jìn)一步地從細(xì)分險(xiǎn)種的收入表現(xiàn)看，外資保遠(yuǎn)影響。我國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)也長(zhǎng)期受到監(jiān)管保護(hù)，因此我國(guó)財(cái)圖66日本非壽險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)主體變動(dòng)圖67日本損害保險(xiǎn)市場(chǎng)內(nèi)外資公司市場(chǎng)份額圖68日本損害保險(xiǎn)市場(chǎng)集中度只剩下20萬(wàn)家左右。這些代理店以兼業(yè)代圖69日本非壽險(xiǎn)代理店概況圖70日本非壽險(xiǎn)代理店經(jīng)營(yíng)情況要影響因素則在于銷售渠道的管理，銷售渠本財(cái)險(xiǎn)行業(yè)的集中度顯著高于美國(guó)，因此除了2來(lái)源于代理店渠道，剩下一半的保費(fèi)收入則源于各公司的直銷渠道64。相對(duì)內(nèi)部化的直銷渠道而言渠道作為外部服務(wù)商，傭金及其他協(xié)議成本圖71日、美損害保險(xiǎn)業(yè)綜合賠付率圖72日、美損害保險(xiǎn)業(yè)綜合費(fèi)用率圖73日、美損害保險(xiǎn)業(yè)綜合成本率金構(gòu)成，后者是投資資產(chǎn)最主要的來(lái)源。保險(xiǎn)影響行業(yè)賠款周期的主要因素主要包括不同市場(chǎng)的行業(yè)集中度，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和一些系統(tǒng)性風(fēng)前者較后者多出400天左右的時(shí)間。圖74日、美損害保險(xiǎn)業(yè)賠款周期這種規(guī)律性的水平差異可能是由兩方面的原因所致：其一，日本財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的行業(yè)集中度高險(xiǎn)業(yè)，因而日本財(cái)險(xiǎn)公司的對(duì)保單持有人的議價(jià)能力更強(qiáng)，相對(duì)占用賠款的周期也會(huì)更久；其二損害保險(xiǎn)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，這類產(chǎn)品的期限在3-50年不上的保費(fèi)，由此沉淀下來(lái)的負(fù)債也讓財(cái)險(xiǎn)公司在21世型產(chǎn)品的滿期給付占保費(fèi)收入的比率正在逐年下降。驟降，這主要是由于東日本大地震引起的集中性賠付造成準(zhǔn)備金的流圖75日本損害保險(xiǎn)業(yè)滿期給付比率數(shù)據(jù)來(lái)源：日本損害保險(xiǎn)業(yè)滿期給付比率是用財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)滿期給付/保險(xiǎn)中，海上保險(xiǎn)又包括海上貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)、船舶保動(dòng)車人均保有量的不斷提升，商業(yè)車險(xiǎn)取代火災(zāi)保險(xiǎn)成為日本財(cái)險(xiǎn)業(yè)第一大險(xiǎn)種。據(jù)損害保險(xiǎn)責(zé)保險(xiǎn)占比24.3%，火災(zāi)保險(xiǎn)則占比27.9%。到了19圖76日本損害保險(xiǎn)業(yè)險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)災(zāi)保險(xiǎn)收入占比穩(wěn)定在15%左右，其他3.3.3日本財(cái)險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)端業(yè)務(wù)分析約占財(cái)險(xiǎn)業(yè)總投資資產(chǎn)50%-60%。此階段權(quán)的水平。其他類投資與外國(guó)投資各有約10%風(fēng)險(xiǎn)偏好水平顯著提升。金融危機(jī)后，固定收益圖77日本損害保險(xiǎn)業(yè)大類資產(chǎn)配置對(duì)比美國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)配置可知，日本財(cái)險(xiǎn)圖78美國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)配置日本財(cái)險(xiǎn)業(yè)的投資收益表現(xiàn)比較異常之處在于，其權(quán)益投資和外國(guó)資產(chǎn)配置的比率在金融危機(jī)期間尤其顯著，而財(cái)險(xiǎn)業(yè)的投資收?qǐng)D79日本保險(xiǎn)業(yè)投資收益率數(shù)據(jù)來(lái)源：日本統(tǒng)計(jì)局，日本損害保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本生命保險(xiǎn)協(xié)平。二者與日本十年期國(guó)債和貸款平均利率之圖80日、美損害保險(xiǎn)業(yè)投資收益率投資能力外，行業(yè)性的投資收益率差異更多的反映的是它們面對(duì)的資本市場(chǎng)系統(tǒng)性的回3.3.4日本財(cái)險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)綜合分析渠道及公司用于保單后續(xù)維持服務(wù)的費(fèi)用占業(yè)務(wù)利益著高于同期壽險(xiǎn)業(yè)的表現(xiàn)。其中的主要原因靠代理渠道獲取保費(fèi)收入，直銷渠道的成本較代理渠道更易控制的緣故。財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)周期顯著短于壽險(xiǎn)，圖81日本財(cái)險(xiǎn)業(yè)業(yè)務(wù)利益分配情況驅(qū)動(dòng)下，股東回報(bào)依然較低，可見日本財(cái)險(xiǎn)業(yè)盈利與周轉(zhuǎn)率約29%，低于美國(guó)財(cái)險(xiǎn)業(yè)4%左右。圖82日、美財(cái)險(xiǎn)業(yè)ROE水平3.4日本產(chǎn)壽險(xiǎn)主要投資資產(chǎn)配置比較從細(xì)分行業(yè)配置國(guó)債資產(chǎn)占各自行業(yè)內(nèi)投資資產(chǎn)的比重看，簡(jiǎn)易保險(xiǎn)對(duì)國(guó)債的投資力度是最大的，2014年高達(dá)58.9%；其次是商業(yè)人身保險(xiǎn)42.3%和25.1%。從趨勢(shì)上而言，三者在戰(zhàn)后至80年代以前配置國(guó)債的比例都很小，80年代后才不斷增加經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，大型制造業(yè)企業(yè)融資需求旺場(chǎng)的日漸發(fā)展，因而保險(xiǎn)業(yè)對(duì)貸款投資的熱情以前，業(yè)務(wù)久期較長(zhǎng)的儲(chǔ)蓄型財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)尚不普及而以產(chǎn)壽險(xiǎn)各自的國(guó)債投資占整個(gè)市場(chǎng)國(guó)債圖83日本保險(xiǎn)業(yè)國(guó)債資產(chǎn)配置對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本損害保險(xiǎn)協(xié)圖84日本保險(xiǎn)業(yè)貸款投資配置對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本損害保險(xiǎn)協(xié)圖85日本保險(xiǎn)業(yè)國(guó)債投資占國(guó)債存量比重產(chǎn)險(xiǎn)的股票資產(chǎn)占投資資產(chǎn)的比重平均比壽險(xiǎn)業(yè)高市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，本文推排名靠前的大公司來(lái)說，其負(fù)債端現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，可預(yù)期性更強(qiáng)，這就賦予其在資產(chǎn)端更多的自由度，總市值，目前該比率回落至不到4%。圖86日本保險(xiǎn)業(yè)權(quán)益投資配置對(duì)比66簡(jiǎn)易保險(xiǎn)基本不配置股票資產(chǎn)圖87日本保險(xiǎn)業(yè)權(quán)益投資占股票總市值比重危機(jī)過后會(huì)有短暫的減持國(guó)外資產(chǎn)的時(shí)期，而財(cái)21世紀(jì)還相對(duì)減少了外國(guó)投資比例，這對(duì)已經(jīng)私有化了的簡(jiǎn)易保圖88保險(xiǎn)業(yè)外國(guó)證券配置對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本損害保險(xiǎn)協(xié)第四章典型公司分析之前的章節(jié)已經(jīng)對(duì)日本保險(xiǎn)發(fā)展的背景及行業(yè)發(fā)展的整體概況進(jìn)行了介紹，本章將立足于壽險(xiǎn)、非壽險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，對(duì)兩個(gè)行業(yè)中的典型生命保險(xiǎn)公司進(jìn)行對(duì)比分析。之所以選取此二者，是因?yàn)椋浩湟?，這兩家公司是日本最早的“五大社”中屹制保險(xiǎn)公司的代表。而第一生命以相互制起步，在201有代表意義。在產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)，本文將對(duì)市場(chǎng)份額第三的日本4.1日本人身險(xiǎn)公司案例分析4.1.1相互制與股份制保險(xiǎn)公司對(duì)比月破產(chǎn)的第一火災(zāi)海上保險(xiǎn)相互公司是日本保股東，由保單持有人選舉董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)。任何股份保險(xiǎn)公司的客戶和所有者往往是不同的組成人員，具有所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的事會(huì)為代表的高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)三個(gè)層次。成員代多且分散，因此從成員中選出代表組成的成員代運(yùn)營(yíng)方式及內(nèi)部制度和結(jié)構(gòu)的意見或建議。在公司政策變化，做出有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)等重要事項(xiàng)決議董事會(huì)和總經(jīng)理為代表的高管團(tuán)隊(duì)三個(gè)層次。股圖89相互制保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)因而不像股份制公司的股本那樣作為資本存在，而該負(fù)債的利息償還滯后于經(jīng)營(yíng)費(fèi)用攤銷與保險(xiǎn)責(zé)虧損的話，公司必須首先彌補(bǔ)虧損后方能償還即股東發(fā)行股票的方式募集的，并以約定的份對(duì)償付能力的規(guī)定，最低保證金就構(gòu)成了創(chuàng)建階司并不能夠向股份制保險(xiǎn)公司一樣可以發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)債等進(jìn)行融資，而只能夠發(fā)行盈余票據(jù)進(jìn)行融資。盈余票據(jù)跟普通公司債很相似，但是本金的償付重時(shí)，相互保險(xiǎn)公司出現(xiàn)重大虧損時(shí)，還可以向之一。而對(duì)股份保險(xiǎn)公司來(lái)說，無(wú)論如何，結(jié)算虧損都不得向保單持有人攤還和追補(bǔ)669張珂.相互保險(xiǎn)公司與股份保險(xiǎn)公司比較研究[J].上海保險(xiǎn).2005（5）圖90日本保險(xiǎn)業(yè)公司組織形式變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)，日本金融廳司的形式相互參與對(duì)方領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，非壽險(xiǎn)公其財(cái)務(wù)基礎(chǔ)只能是公司過去的盈余、相互制公司大型保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)長(zhǎng)足發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)，因此日得進(jìn)行換股合并，只能以現(xiàn)金支付的形式收力。這幾項(xiàng)因素共同作用，使得本世紀(jì)初有幾家相互制保險(xiǎn)公司先后轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜票ｋU(xiǎn)的前六家公司中，日本生命、住友生命、明4.1.2公司歷史支持下創(chuàng)立了日本生命保險(xiǎn)有限責(zé)任公司。初始資本三家保險(xiǎn)公司均為股份制保險(xiǎn)公司。三者憑借自身財(cái)閥背景，資金實(shí)力雄厚，很快地在日本拓展了市場(chǎng)。二戰(zhàn)期間，日本生命參與戰(zhàn)時(shí)行業(yè)整合，吸收合并了受到行業(yè)經(jīng)營(yíng)困境影響，日本生命不得不與行賬戶作為母體，重新成立第二公司，從而轉(zhuǎn)制的組織形式經(jīng)營(yíng)。目前的日本生命保險(xiǎn)公司旗場(chǎng)因激烈的競(jìng)爭(zhēng)而詐騙，不規(guī)范銷售現(xiàn)象頻現(xiàn)，次讓相互保險(xiǎn)公司合法化。此后在各界的支持下，矢野—第一生命。由于不像明治生命、帝國(guó)生命和日本寬裕，因而只能在東京近郊進(jìn)行展業(yè)。但彼時(shí)的生命的有效保額位居業(yè)內(nèi)第二位。二戰(zhàn)后至2010表12第一生命并購(gòu)及再融資不完全統(tǒng)計(jì)73翻譯自第一生命公司網(wǎng)站及年報(bào)表13第一生命海外保險(xiǎn)類子公司公司名稱所在國(guó)家雇員人數(shù)年保費(fèi)收入保費(fèi)增速市場(chǎng)占有率所在市場(chǎng)排名ProtectiveLife247632.97億美元10.60%0.90%PaninDai-ichiLife572358億日元12.30%TAL澳大利亞153727.45億澳元18.50%15.60%1StarUnionDai-ichiLife3009165億日元17.50%2%Dai-ichiLifeVietnam越南652142億日元37.10%9%4OceanLife泰國(guó)1998518億日元8%2.90%9從其海外并購(gòu)的保險(xiǎn)類子公司看，基本是亞給第一生命帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力?？梢酝茰y(cè)4.1.3公司負(fù)債端業(yè)務(wù)對(duì)比速平均約4.1%，保費(fèi)的平均復(fù)合增速1.9%左右。第一生命同期總資產(chǎn)約488入約433億美元。近期資產(chǎn)復(fù)合增速5%，收入復(fù)合增速2%。兩家公司近期發(fā)展速度十分接近。兩家公司以保費(fèi)收入口徑衡量的市占率都在2013年以前有下滑的趨勢(shì)，這種下滑趨勢(shì)一方面源于74表格中部分保費(fèi)收入貨幣單位已經(jīng)第一生命換算圖91日本生命、第一生命業(yè)務(wù)規(guī)模圖92日本生命、第一生命市場(chǎng)占有率比較礎(chǔ)之上的披露方式，兩家公司有所不同：第一生圖93日本生命有效保額結(jié)構(gòu)圖94第一生命有效保額結(jié)構(gòu)圖95日本生命個(gè)人保險(xiǎn)新單業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)-保額口徑數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命年報(bào)圖96日本生命保單件均保額變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命年報(bào)圖97日本生命保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：日本生命年報(bào)劃。這兩大計(jì)劃整合了過去既有的醫(yī)療附加險(xiǎn)產(chǎn)勢(shì)相同，退保解約率都呈下降趨勢(shì)。這種趨勢(shì)映出在長(zhǎng)期社會(huì)平均回報(bào)率持續(xù)下降的環(huán)境分別為5.9%和3.3%，略低于行業(yè)平均水平，但比第一生命同類業(yè)務(wù)平均高出2%左右。密不可分。這一計(jì)劃首先對(duì)營(yíng)銷員進(jìn)行分級(jí)，經(jīng)過長(zhǎng)于行業(yè)平均營(yíng)銷員培訓(xùn)期后在業(yè)務(wù)上客戶自身情況，為客戶提供保險(xiǎn)咨詢服務(wù)，并不定期追蹤客戶滿意度或需求圖98日本生命、第一生命保單解約失效率對(duì)比751965年日本保險(xiǎn)管理當(dāng)局裁定“意外傷害圖99日本生命、第一生命個(gè)人年金業(yè)務(wù)解約失效率對(duì)比周期的考察，更多的應(yīng)該將重點(diǎn)放在長(zhǎng)期數(shù)世紀(jì)末21世紀(jì)初期的低谷則是因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)許約造成的，依此可類推金融危機(jī)時(shí)期賠款周期其更名為日生同和損害保險(xiǎn)公司，后與第一生是由于行業(yè)其他公司，尤其是原本以變額年壽險(xiǎn)上，因此得以快速累積準(zhǔn)備金，并拉長(zhǎng)業(yè)務(wù)久期。但這一推測(cè)仍有待進(jìn)一步研究證圖100日本生命、第一生命賠款周期命在股份化前與行業(yè)平均水平較為接近，而在股圖101日本生命、第一生命展業(yè)費(fèi)率對(duì)比售渠道，因此營(yíng)銷員的規(guī)模，在員工中的比重，產(chǎn)能以及其兩家公司在員工結(jié)構(gòu)上另一大共性在于女性員工占比接近80%，其中銷售崗位幾乎全是女性。圖102日本生命、第一生命員工規(guī)模圖103日本生命、第一生命營(yíng)銷員數(shù)量力進(jìn)行了估算，并與行業(yè)平均水平比較。從估可分的，日本生命對(duì)于營(yíng)銷員的激勵(lì)比第一生命開支向前端銷售崗位職工傾斜，這在2008年以后體營(yíng)銷員的工資首次持平，為29.5萬(wàn)日元/人/月，圖104日本生命、第一生命營(yíng)銷員創(chuàng)收能力對(duì)比圖105日本生命、第一生命營(yíng)銷員薪資對(duì)比圖106日本生命員工薪資差異部分客戶不具備選舉保單池油熱代表的資格圖107日本生命、第一生命相互制會(huì)員數(shù)量圖108日本生命客戶構(gòu)成本文以兩家公司“總資產(chǎn)/客戶總數(shù)”估算出二者客戶的人均保險(xiǎn)資產(chǎn)，并將其與日本國(guó)民平均每人擁有的保險(xiǎn)資產(chǎn)做比較。結(jié)果表明，日本生命日元/人。這種水平差異一方面可以說明日本生命和第一生命作為行業(yè)寡頭所掌握的客戶資源比較優(yōu)質(zhì)，定分布著50%的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者，11.5%的家庭介紹中已述及，個(gè)體戶或無(wú)業(yè)的家庭主婦在制療衛(wèi)生領(lǐng)域的國(guó)民健康保險(xiǎn)保障。相比起有勞而同時(shí)，相互制保險(xiǎn)公司的年末分紅水平有《平更高，因而這部分人會(huì)更偏好相互保險(xiǎn)公司的代表的分布情況接近，則此處一定程度上可以解產(chǎn)高于日本國(guó)民平均水平的原因。但由于我們無(wú)圖109日本生命、第一生命客戶人均保險(xiǎn)資產(chǎn)本文以兩家保險(xiǎn)公司“保戶紅利實(shí)際支付/上一年公司投資收益”來(lái)考察保險(xiǎn)公司對(duì)客戶的分紅水平。從計(jì)算結(jié)果看，日本生命的客戶在2003-2014年，平均可以獲得16.7%的投資收益分紅，而第一生命2007-2014年平均分給客戶9.6%的投資收益。無(wú)論在股份化前后，第一生命的對(duì)客戶的分紅水平都遜于日本生命，這在一定程度上可以解釋兩家公司對(duì)客戶吸引力的差距。圖110日本生命、第一生命客戶所得分紅/公司上一年投資收益4.1.4公司資產(chǎn)端業(yè)務(wù)對(duì)比均資產(chǎn)配置水平相比，兩家公司在權(quán)益資產(chǎn)一生命海外投資的擴(kuò)張比行業(yè)平均步伐更快，2014年，行業(yè)的海外資產(chǎn)投資不到20%，而兩家公司的投資資產(chǎn)中均有27%的海外資產(chǎn)。高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置圖111日本生命投資資產(chǎn)大類配置情況圖112第一生命投資資產(chǎn)大類配置情況但從實(shí)際的投資收益表現(xiàn)來(lái)看，兩家公司的高風(fēng)險(xiǎn)偏好并沒有為它們帶來(lái)顯著優(yōu)于行業(yè)平均的超額圖113日本生命、第一生命投資收益率對(duì)比根據(jù)兩家公司披露的有固定到期日資產(chǎn)的平圖114日本生命、第一生命資產(chǎn)端平均久期4.1.5公司業(yè)務(wù)利益分配比較各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做求和處理，以比較客觀的考察兩家公司的業(yè)務(wù)利圖115日本生命、第一生命業(yè)務(wù)利益分配對(duì)比4.2日本損害保險(xiǎn)公司案例分析4.2.1公司歷史簡(jiǎn)介年合并而來(lái)。合并前的兩家公司又分別是由友海上火災(zāi)保險(xiǎn)的前身是1893年成立險(xiǎn)則是在1918年成立的大正海上火災(zāi)保4.2.2負(fù)債端業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介2010年，合并后的三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)又團(tuán)，該集團(tuán)在當(dāng)年成為資產(chǎn)規(guī)模日本第一，而言，它是僅次于日本損害保險(xiǎn)公司和東京海上火圖116三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入在前文行業(yè)情況中已經(jīng)介紹過，日本損害保保險(xiǎn)，以及第三領(lǐng)域保險(xiǎn)等貢獻(xiàn)。與行業(yè)收入結(jié)構(gòu)相較，三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)沒有那么依賴車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，公司在傷害保險(xiǎn)及其他業(yè)務(wù)上的收入比重略高于行業(yè)平均，總體差異圖117三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)綜合成本率由綜合賠付率與綜合費(fèi)用率構(gòu)成。就綜合賠付率而言，三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)僅對(duì)不同險(xiǎn)種披露了各自的賠付率，而未對(duì)公司綜合賠他年份平均比行業(yè)在該險(xiǎn)種上的賠付率高約0.5%左右。除此之外其他各險(xiǎn)種的賠付率均低于行業(yè)平均水圖118三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)分險(xiǎn)種賠付率-行業(yè)均值從賠付率的表現(xiàn)和綜合費(fèi)用率的表現(xiàn)來(lái)說，估計(jì)公司的綜合成本率與行業(yè)平均水平十分接近，尚能實(shí)現(xiàn)承保盈利，二者并無(wú)明顯優(yōu)劣之分。圖119三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)綜合費(fèi)用率本文在此處同樣使用“保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金/保險(xiǎn)金給付”衡量公司占用保險(xiǎn)負(fù)債的時(shí)間，并與行業(yè)平均圖120三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)賠款周期來(lái)源于代理店渠道，以及公司近來(lái)綜合費(fèi)用圖121三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)公司員工薪酬4.2.3資產(chǎn)端業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介圖122三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)投資資產(chǎn)配置但應(yīng)注意的是，公司的資產(chǎn)組合平均久期并沒有圖123三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)資產(chǎn)平均到期時(shí)間圖124三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)-滿期給付/保費(fèi)收入另一種可能的原因則是公司的市占率在行業(yè)內(nèi)是排名靠前的寡頭，因此對(duì)負(fù)債端業(yè)務(wù)的控制力更強(qiáng)，因此其資產(chǎn)負(fù)債不一定嚴(yán)格匹配，即使資產(chǎn)新業(yè)務(wù)產(chǎn)生的負(fù)債端現(xiàn)金流足以支撐公司不的超配使得公司在金融危機(jī)時(shí)投資收益大幅度相比于行業(yè)在國(guó)內(nèi)股票上的配置比例更高，但并沒有帶來(lái)超額收益反而加劇了投資收益率的圖125三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)投資收益率4.2.4公司經(jīng)營(yíng)綜合評(píng)價(jià)圖126三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)ROE變動(dòng)第五章中日保險(xiǎn)業(yè)對(duì)比期的日本保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行對(duì)比，分析我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)開數(shù)據(jù)有限，故本文只能將其中部分項(xiàng)目與日本保險(xiǎn)5.1中國(guó)人口變化情況圖127中國(guó)人口自然增長(zhǎng)狀況圖128中國(guó)社會(huì)撫養(yǎng)負(fù)擔(dān)變遷圖129世界主要國(guó)家人口年齡結(jié)構(gòu)推計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：StatisticalHandbookofJapan20155.2保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總體對(duì)比我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也曾與日本保險(xiǎn)業(yè)相仿，出現(xiàn)過中負(fù)面沖擊之大，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在遭遇危機(jī)之后的業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)大讓保險(xiǎn)公司在消化高利壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)占據(jù)超過90%的行業(yè)總資產(chǎn)份額資產(chǎn)的比值由3%左右緩慢增長(zhǎng)至5%80數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)保監(jiān)會(huì)圖130中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)格局-資產(chǎn)口徑國(guó)壽險(xiǎn)保費(fèi)收入占日本人身險(xiǎn)保費(fèi)收入的53.8%，圖131中、日保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總量比較圖132中、日保險(xiǎn)業(yè)人均指標(biāo)對(duì)比5.3保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局比較與非壽險(xiǎn)公司不得交叉經(jīng)營(yíng)對(duì)方領(lǐng)域的業(yè)務(wù)行業(yè)總額的94%以上，剩下5%-6%的份集中度也在持續(xù)下滑：2008-2014年，以保費(fèi)收入衡量的我國(guó)前五大人身險(xiǎn)公司市場(chǎng)占有率由82%降至69%左右。我國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)集中度低于日本，2010-2015.4營(yíng)銷渠道對(duì)比2008-2014年間，我國(guó)人身險(xiǎn)保費(fèi)收入中，約48%-50%左右是由個(gè)人代理渠道貢獻(xiàn)的，40%左右的保費(fèi)對(duì)比日本保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀，我國(guó)保險(xiǎn)營(yíng)銷員渠道呈現(xiàn)出以就營(yíng)銷員渠道的激勵(lì)機(jī)制而言，我國(guó)保險(xiǎn)營(yíng)銷員以傭金收入為最主要的收入來(lái)源。類似于日本保險(xiǎn)業(yè)50-險(xiǎn)公司往往對(duì)前兩年的業(yè)務(wù)設(shè)置比較高的傭長(zhǎng)期期繳產(chǎn)品只在前五年給付營(yíng)銷員傭金。月收入在2100元以下，因此我國(guó)保險(xiǎn)營(yíng)銷員目前的82數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站人員身份參保，因此缺乏政策上給與的與其他工薪階層同等的稅前扣除的待遇并通過“保險(xiǎn)代理人資格考試”者方能成為保險(xiǎn)營(yíng)視。入職后的營(yíng)銷員在業(yè)績(jī)考核上過分以規(guī)模保費(fèi)銷售誤導(dǎo)甚至欺詐等現(xiàn)象層出不窮，導(dǎo)致行業(yè)形象不佳，保險(xiǎn)投訴比例很高。圖133