銀行-北京落地“517”新政

板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市（維持評級）一年內(nèi)行業(yè)相對大盤走勢6月26日，滬深300指數(shù)收漲，銀行板塊實(shí)現(xiàn)小幅增長。截至收盤，滬深300指數(shù)上漲 板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市（維持評級）一年內(nèi)行業(yè)相對大盤走勢團(tuán)隊(duì)成員zy30521@gqw30259@xjy30292@相關(guān)報(bào)告截至收盤，漲幅前三的銀行分別是渝農(nóng)商行+1.78%、瑞豐銀行+1.74%、張家港行+1.53%。跌幅前三的銀行分別是寧波銀行-0.93%、招商銀行-0.70%、成都銀行-0.40%。1、20240625日報(bào)：設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策1、20240625日報(bào)：設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施，銀行信貸量價(jià)雙重受益——2024.06.252、20240624日報(bào)：消費(fèi)市場需求有望進(jìn)一步釋放——2024.06.253、20240623日報(bào)：中小銀行合并重組進(jìn)行時(shí)——2024.06.23北京落地“517”新政。北京此次政策出臺意味著一線城市樓市新政已全部落地“517新政”。北京在首付比例及利率方面基本與上海、深圳達(dá)成一致：在首付比例方面，購買首套住房，商業(yè)貸款以及公積金貸款最低首付款比例均調(diào)整為不低于20%。在利率方面，首套房房貸利率調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）減45個基點(diǎn)，調(diào)整后5年期以上房貸利率下限目前為3.5%。政策的出臺在一定程度上能夠帶動居民部門按揭貸款需求的修復(fù)，整體市場信心有望企穩(wěn)。重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤P估值：從近5年的估值分位數(shù)來看，排名前三的分別是渝農(nóng)商行、交通銀行、齊魯銀行，較低的分別是西安銀行、貴陽銀行、紫金銀行。股息率：平安銀行、江蘇銀行、上海銀行股息率最高。行業(yè)觀點(diǎn)證券研究報(bào)告今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅(qū)動因素。一是股息率選股邏輯在板塊內(nèi)的擴(kuò)散，高股息策略從國有行擴(kuò)散到中小行。二是地產(chǎn)政策的放松。三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。展望未來，銀行板塊要更多檢驗(yàn)前期政策的效果以及未來基本面的走勢。我們建議關(guān)注兩條投資主線：證券研究報(bào)告第一，建議關(guān)注股息率擴(kuò)散邏輯下的績優(yōu)區(qū)域性銀行，如具備成長邏輯的蘇州銀行、具有潛在反轉(zhuǎn)邏輯的南京銀行。第二，建議關(guān)注最受益于地產(chǎn)政策放松的股份行，如與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度最高的招商銀行、具有潛在反轉(zhuǎn)邏輯的浦發(fā)銀行。風(fēng)險(xiǎn)提示政策效果不及預(yù)期，市場風(fēng)格切換。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值2請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的 1行情回顧 31.1板塊表現(xiàn) 31.2個股表現(xiàn) 32重點(diǎn)公告和新聞 42.1行業(yè)新聞 42.2個股公告 43重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤 44行業(yè)觀點(diǎn) 65風(fēng)險(xiǎn)提示 6圖表1：滬深300指數(shù)上漲，銀行板塊小幅上漲。銀行分板塊來看，國有行漲幅最大 3圖表2：今日漲幅前三和跌幅前三的銀行股 3圖表3：銀行股PB估值分位數(shù)情況 5圖表4：平安銀行、江蘇銀行、上海銀行股息率最高 6誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值3請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的 1.1板塊表現(xiàn)6月26日，滬深300指數(shù)收漲，銀行板塊實(shí)現(xiàn)小幅增長。截至收盤，滬深300指數(shù)上漲0.65%，銀行指數(shù)上漲0.00.11%，股份行、農(nóng)商行分別下跌0.33%、0.26%。圖表1：滬深300指數(shù)上漲，銀行板塊小幅上漲。銀行分板塊來看，國有行漲幅最大數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所。上述銀行及其二級行業(yè)指數(shù)均為申萬行業(yè)指數(shù)。1.2個股表現(xiàn)截至收盤，漲幅前三的銀行分別是渝農(nóng)商行+1.78%、瑞豐銀行+1.74%、張家港行+1.53%。跌幅前三的銀行分別是寧波銀行-0.93%、招商銀行-0.70%、成都銀行-0.40%。圖表2：今日漲幅前三和跌幅前三的銀行股數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值4請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的 2.1行業(yè)新聞6月26日，北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會、中國人民銀行北京市分行、國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局、北京住房公積金管理中心聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化本市房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施的通知》，明確對新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例和利率下限進(jìn)行調(diào)整（央視網(wǎng)）點(diǎn)評：北京此次政策出臺意味著一線城市樓市新政已全部落地“517新政”。北京在首付比例及利率方面基本與上海、深圳達(dá)成一致：在首付比例方面，購買首套住房，商業(yè)貸款以及公積金貸款最低首付款比例均調(diào)整為不低于20%。在利率方面，首套房房貸利率調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）減45個基點(diǎn)，調(diào)整后5年期以上房貸利率下限目前為3.5%。政策的出臺在一定程度上能夠帶動居民部門按揭貸款需求的修復(fù)，整體市場信心有望企穩(wěn)。2.2個股公告無從近5年的估值分位數(shù)來看，排名前三的分別是渝農(nóng)商行、交通銀行、齊魯銀行，較低的分別是西安銀行、貴陽銀行、紫金銀行。 圖表3：銀行股PB估值分位數(shù)情況數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所。靜態(tài)PB=最新股價(jià)/2024Q1末銀行每股凈資產(chǎn)誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值5請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值6請務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的 圖表4：平安銀行、江蘇銀行、上海銀行股息率最高數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅(qū)動因素。一是股息率選股邏輯在板塊內(nèi)的擴(kuò)散，高股息策略從國有行擴(kuò)散到中小行。二是地產(chǎn)政策的放松。三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。展望未來，銀行板塊要更多檢驗(yàn)前期政策的效果以及未來基本面的走勢。我們建議關(guān)注兩條投資主線：第一，建議關(guān)注股息率擴(kuò)散邏輯下的績優(yōu)區(qū)域性銀行，如具備成長邏輯的蘇州銀行、具有潛在反轉(zhuǎn)邏輯的南京銀行。第二，建議關(guān)注最受益于地產(chǎn)政策放松的股份行，如與地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度最高的招商銀行、具有潛在反轉(zhuǎn)邏輯的浦發(fā)銀行。政策效果不及預(yù)期：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，居民加杠桿意愿較低，一攬子政策落地效果不如預(yù)期。市場風(fēng)格切換的風(fēng)險(xiǎn)：基本面、政策、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等發(fā)生變化帶來市場風(fēng)格的切換。 分析師聲明一般聲明何責(zé)任。報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。未經(jīng)授權(quán)的轉(zhuǎn)載，本公司不承擔(dān)任何轉(zhuǎn)載責(zé)特別聲明投資評級聲明公司評級未來6個月內(nèi)，個股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)指數(shù)漲幅在20%以上未來6個月內(nèi)，個股相對市場基準(zhǔn)指數(shù)指數(shù)漲幅介于10%與20%之間備注：評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的6~12個月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對同期基準(zhǔn)指數(shù)的相對市場表現(xiàn)。其中A