【貨幣政策文獻綜述2500字】

貨幣政策文獻綜述一、貨幣政策信貸傳導機制的文獻綜述信貸傳導機制具有重要的理論價值，國內外學者對其進行了大量的研究。相對于此，國外學者對此問題的研究要更早一些。Williams(1942)是第一個提出信貸傳導理論的學者，他認為放款人信貸行為所造成的利率變化將會顯著地影響到經濟的變化，因此，借款者的行為所造成的利率變化對經濟變化的影響將會相對減弱[1]。Rossa（1951）通過對銀行信貸進行分析，認為銀行信貸與借款人的財務狀況密切相關，而信貸資金往往短缺，基于這一情況，他提出了信貸可得性理論，從而推動了信用傳導理論的發(fā)展[2]。Bernanke和Binder（1988）在IS-LM模型中引入信貸指標，建立了CC-LM模型，給出了貨幣政策信貸傳導機制[3]。隨著我國貨幣政策信貸傳導機制的理論不斷完善，國內外學者也開始關注其存在與功能。Oliner和Rudebusch（1996年）對不同貨幣政策下的信貸傳導路徑進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)在緊縮貨幣政策下，銀行信貸對經濟增長的影響更為顯著[4]。Ibara、Raul(2016)對墨西哥貨幣政策信貸傳導的影響的實證分析結果與0liner和Rudebusch（1996）的結果相吻合[5]。Romer等（1990）對發(fā)達國家的各種傳導機制的效用進行了分析，結果表明，在利率市場化程度較高的情況下，發(fā)達國家的利率傳導機制的效果比信貸傳導機制要好[6]。Hung和Pfau(2008)的實證結果顯示，發(fā)展中國家的信貸傳導通道對實現(xiàn)貨幣政策的目的具有重要影響，而這一點與發(fā)展中國家貨幣政策的工具密切相關[7]。這表明，不同發(fā)展水平的國家，貨幣政策的信貸傳導作用存在顯著差異。國內關于貨幣政策信貸傳導機理的研究相對滯后，直到本世紀后期才被廣泛的研究，其重點是檢驗我國貨幣政策信貸傳導途徑是否有效。李軍（1998年）分析了我國的金融環(huán)境，指出我國目前的金融體制還不完善，因此，銀行信貸在我國的經濟調控中起著比其它方式更重要的作用[8]。李安勇，白欽先（2006）通過VAR模型進行了實證研究，驗證了信貸傳導機制的存在必要性，并通過數(shù)據(jù)驗證了在我國稅務經濟發(fā)展中，信貸傳導機制的重要作用[9]。曹廷求、朱博文（2013）利用面板GLS方法，分析了銀行治理結構對銀行貸款渠道的影響，指出了銀行治理結構對銀行信貸渠道的作用，進而提出了改進銀行管理的對策[10]。黃小英（2016）觀察了近年來我國銀行業(yè)的擴張情況，并對銀行業(yè)持續(xù)擴張的影響進行了分析。指出銀行發(fā)展可以通過調整銀行的資產負債來減弱貨幣政策信貸傳導功能[11]。丁華和丁寧（2018）利用我國每月的經濟數(shù)據(jù)對貨幣信貸的影響進行了實證分析，認為我國貨幣政策的信貸傳導機制仍然有效，因此提出了更多的貨幣政策工具[12]。劉紅忠（2019）通過對貨幣政策轉型的實證分析，認為我國股票市場和利率對經濟的傳導效應是有限的，應加快貨幣政策的轉變[13]。張娜（2019）通過對162家銀行進行的非平衡面板調查，結果顯示，銀行間的競爭日益激烈，將會增加銀行對利率變動的敏感度[14]。張衛(wèi)峰和方顯倉（2020）從人口老齡化和信貸傳導的內部聯(lián)系入手，得出了人口老齡化對銀行貸款需求的負影響[15]。二、宏觀經濟不確定性對貨幣政策信貸傳導機制影響的文獻綜述Quagliar1ello(2009)在對宏觀經濟不確定性對銀行信貸行為的影響進行了分析后，指出在宏觀經濟不確定因素的作用下，銀行對未來利潤的預測變得更加困難，從而導致了銀行信貸的下降[16]。梁洪波、劉遠亮（2012）對影響我國商業(yè)銀行信貸風險的主要因素進行了實證研究，認為宏觀環(huán)境的不確定性會導致銀行的信貸風險急劇上升，原因在于不確定性會使公司的經營狀況更加惡化，從而加大公司破產的幾率[17]。Talaveraetal(2012)通過對烏克蘭地區(qū)的實證數(shù)據(jù)進行實證分析，得出了與前兩位學者的結論相符的結論[18]。Bordoetal（2016）分析了美國宏觀經濟的不確定性，認為其與美國的銀行信貸有負相關性，并且對貨幣政策的目標產生不利影響[19]。王淑華（2018）認為，宏觀經濟的不穩(wěn)定將對銀行信貸資源的分配產生消極的影響，從而對公司的融資產生不利影響[20]。陳文和史小坤（2020）從宏觀經濟不穩(wěn)定的大環(huán)境中貨幣政策對銀行信貸的影響程度進行了實證研究，結果表明，在不確定性較小的情況下貨幣政策目標更容易達到[21]。綜上所述，學術界普遍認為，宏觀經濟的不確定性會導致銀行信貸水平下降，這就是對貨幣政策信用傳導的第一環(huán)節(jié)起到了抑制作用。在貨幣政策信貸傳導機制的文獻中，可以看到，國外對信貸傳導機制的研究較早，并對其進行了較為系統(tǒng)的完善。隨著理論的不斷完善，一些學者開始對各國信貸傳導渠道的存在和有效性進行了探討。近年來，我國學者們對新經濟背景下的信用傳遞機制進行了較為系統(tǒng)的研究。但是目前已有的文獻僅限于對銀行信貸的影響，而對兩個環(huán)節(jié)的銀行信貸傳導機制卻缺乏全面的分析。參考文獻WilliamsJH.Theimplicationsoffiscalpolicyformonetarypolicyandthe.bankingsystem[J].TheAmericanEconomicReview,1942,32(1):234-249.[2]Rossa.R.V.InternetRatesandtheCentralBank.Money,TradeandEconomicGrowth,1951:221-256.[3]BernankeBS,BlinderAS.Credit,money,andaggregatedemand[J].1988.[4]OlinerSD，RudebuschGD.Isthereabroadcreditchannelformonetarypolicy?[J].EconomicReview-FederalReserveBankofSanFrancisco，1996:3-13.[5]Ibarra、Raul，HowimportantisthecreditchannelinthetransmissionofmonetarypolicyinMexico[J]，AppliedEconomics，2016，1-23.[6]RomerCD,RomerDH，GoldfeldSM，etal.Newevidenceonthemonetarytransmissionmechanism[J].Brookingspapersoneconomicactivity，1990,1990(1):149-213.[7]HungLV,PfauWD.VARanalysisofthemonetarytransmissionmechanisminVietnam[J].AppliedEconometricsandInternationalDevelopment,2009,9(1):165-179.[8]李軍.中國貨幣政策的金融傳導[M].北京:復旦大學出版社,1998:15-60.[9]李安勇，白欽先.貨幣政策傳導的信貸渠道研究[M].北京:中國金融出版社,2006.[10]曹廷求,朱博文.銀行治理影響貨幣政策傳導的銀行貸款渠道嗎?一一來自中國銀行業(yè)的證據(jù)[J].金融研究，2013(01):107-121.[11]黃小英,許永洪,溫麗榮.商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務的發(fā)展及其對貨幣政策信貸傳導機制的影響一一基于銀行微觀數(shù)據(jù)的基于銀行微觀數(shù)據(jù)的GMM實證研究[J].經濟學家,2016(06):24-34.[12]丁華,丁寧.經濟新常態(tài)下貨幣政策傳導信貸渠道的時變效應分析[J].財貿研究,2018,29(01):40-49.[13]劉紅忠,童小龍,張衛(wèi)平.多元調控、立場識別和貨幣政策傳導機制[].經濟學動態(tài)，2019(12):55-74.[14]張娜.貨幣政策銀行信貸渠道傳導效應分析一一基于銀行微觀競爭水平的視角[J].國際金融研究,2019(02):54-65..[15]張衛(wèi)峰,方顯倉，劉峻峰.非常規(guī)貨幣政策、銀行貸款與人口老齡化——來自日本的經驗證據(jù)[J].國際金融研究,2020(07):45-55.[16]QuagliarielloM.Macroeconomicuncertaintyandbanks'lendingdecisions:ThecaseofItaly[J].AppliedEconomics,2009,41(3):323-336.[17]梁洪波,劉遠亮.我國商業(yè)銀行信貸風險與宏觀經濟不確定性關系實證研究[J].金融理論與實踐,2012(03):81-84.[18]TalaveraO,TsapinA,ZholudO.Macroeconomicuncertaintyandbanklending:thecaseofUkraine[J].Economicsystems,2012,36(2):279-293.[19]BordoMD,DucaJV，KochC.Economicpolicyuncertaintyandthecreditchannel:Aggregateandbanklevel