第六章流動(dòng)資產(chǎn)管理

第六章流動(dòng)資產(chǎn)管理第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)的概念和組成一、流動(dòng)資產(chǎn)含義流動(dòng)資產(chǎn)指在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分。1、現(xiàn)金2、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)：應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用3、存貨4、短期投資二、流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)的資金占用形態(tài)具有變動(dòng)性2、流動(dòng)資產(chǎn)的占用數(shù)量具有波動(dòng)性3、流動(dòng)資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性4、流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源具有靈活多樣性：短期借款、商業(yè)信用、應(yīng)交款項(xiàng)、票據(jù)貼現(xiàn)三、流動(dòng)資產(chǎn)管理的要求1、資產(chǎn)的流動(dòng)性和資產(chǎn)的收益性相結(jié)合2、流動(dòng)資金管理與流動(dòng)資產(chǎn)管理相結(jié)合3、資金使用與物質(zhì)運(yùn)動(dòng)相結(jié)合四、流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期購(gòu)進(jìn)材料現(xiàn)金支付貨款銷(xiāo)售（賒銷(xiāo)）回收現(xiàn)金存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期購(gòu)進(jìn)材料銷(xiāo)售（賒銷(xiāo)）回收現(xiàn)金第二節(jié)現(xiàn)金（貨幣資金）管理一、現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)與成本（一）動(dòng)機(jī)公司持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要基于下列動(dòng)機(jī)：1、支付(交易）的動(dòng)機(jī)2、預(yù)防的動(dòng)機(jī)3、投機(jī)的動(dòng)機(jī)4、其他動(dòng)機(jī)。

（二）現(xiàn)金持有成本1、管理成本指企業(yè)因持有一定數(shù)額的現(xiàn)金而發(fā)生的各種管理費(fèi)用（固定成本：工資、安全措施費(fèi)，與現(xiàn)金多少無(wú)關(guān)）2、機(jī)會(huì)成本是企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金喪失的再投資收益。（現(xiàn)金持有量越高，機(jī)會(huì)成本越高）3、轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易成本。（現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)轉(zhuǎn)換成本越高。4、短缺成本是指因現(xiàn)金持有不足又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間損失。（隨現(xiàn)金持有量的增加而下降）

二、最佳現(xiàn)金持有量p318（一）成本分析模式

成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金持有的相關(guān)成本，分析、預(yù)測(cè)其總成本本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。在影響現(xiàn)金持有的相關(guān)成本因素中，成本分析模式考慮管理成本、機(jī)會(huì)成本和短缺成本，而不考慮轉(zhuǎn)換成本。機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量成正比：機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比。管理成本是固定的存在線性關(guān)系。運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟：

第一步，根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值；第二步，按照不同現(xiàn)金持有量及有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；第三步，在測(cè)算表中找出總成本最低的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。例5-1：某公司有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表所示：要求：計(jì)算該公司的最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)上表編制公司最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表，見(jiàn)下表。公司最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表單位：元方案及現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本管理費(fèi)用短缺成本總成本A（15000）15000X10%=15003000850013000B（25000）25000X10%=2500300040009500C（35000）35000X10%=35003000350010000D（45000）45000X10%=4500300007500通過(guò)上表分析比較各方案的總成本可知，D方案的總成本最低，因此，企業(yè)持有45000元的現(xiàn)金時(shí)，各方面的總代價(jià)最低，45000元為現(xiàn)金佳持有量。（二）存貨模式p320

存貨模式中，只考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本。由于機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本隨著現(xiàn)金持有量的變動(dòng)呈反向變動(dòng)趨勢(shì)，因此凡能使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本最低的現(xiàn)金持有量，即有最佳現(xiàn)金持有量。TC=（Q/2）×C+(S/Q)×D（1）(2)代入(1)得S為一定期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；D為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本(即轉(zhuǎn)換成本)；Q為最佳持有量(每次證券變現(xiàn)的數(shù)量)；C為有價(jià)證券利息率(機(jī)會(huì)成本)；TC為現(xiàn)金持有總成本。（2）（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式P318現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來(lái)研究最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。包括三個(gè)步驟：第一，計(jì)算周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期

第二，計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）第三，計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求量÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率三、現(xiàn)金收支的日常管理P3231、加速現(xiàn)金回收。（1）收款的流程：發(fā)票寄送流程、支票郵寄流程、業(yè)務(wù)處理流程、款項(xiàng)到賬流程（2）加速現(xiàn)金回收的方法：集中銀行法，鎖箱系統(tǒng)法(銀行存款箱制度）。

2、嚴(yán)格控制現(xiàn)金的支出。運(yùn)用“浮游量”，推遲支付應(yīng)付款，采用匯票結(jié)算方式付款，工資支出模式（設(shè)置支付賬戶(hù)）。

3、力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步。

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收帳款的功能1、增加銷(xiāo)售2、減少存貨二、應(yīng)收賬款的成本1、機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指因應(yīng)收賬款占用資金而失去將資金投資于其他方面所取得的收益。２、管理成本應(yīng)收賬款的管理成本是指對(duì)應(yīng)收賬款管理的各項(xiàng)費(fèi)用。主要包括：對(duì)客戶(hù)資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用以及其他費(fèi)用等。

3、壞賬成本應(yīng)收賬款的壞賬成本是指應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。此項(xiàng)成本一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)額成正比。例5-2：某企業(yè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為4800000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（或收賬天數(shù))為60天，變動(dòng)成本率為70%，資金成本率為10%，則應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本可計(jì)算如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/60=6次應(yīng)收賬款平均余額=賒銷(xiāo)收入凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=4800000/6=800000元維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需的資金=應(yīng)收賬款平均余額×（變動(dòng)成本/銷(xiāo)售收入）=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率=800000×70%=560000元應(yīng)收款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需的資金×資金成本率=560000×10%=56000元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，維持相同賒銷(xiāo)額所需的資金也越小，應(yīng)收賬款成本越小

三、應(yīng)收賬款的信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶(hù)獲得企業(yè)商業(yè)信用的最低條件。通常用預(yù)期的壞賬損失率作為標(biāo)準(zhǔn)。制定標(biāo)準(zhǔn)制定的影響因素：（1）同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況、（2）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力、（3）客戶(hù)資信程度信用5C系統(tǒng)：態(tài)度、能力、資本、抵押擔(dān)保條件。

（二）信用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷(xiāo)款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限與現(xiàn)金折扣（率）

如“3/10，2/20，n/30”

公司給予顧客提供優(yōu)惠的信用條件，能夠增加銷(xiāo)售量。但也會(huì)帶來(lái)額外的負(fù)擔(dān)，使應(yīng)收賬款數(shù)額增大，增長(zhǎng)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、壞賬成本和現(xiàn)金折扣成本，因此公司要考慮成本與收益的比率的關(guān)系，來(lái)確定合理的信用條件。（三）收賬政策1、合理使用獎(jiǎng)懲制度2、設(shè)計(jì)完善的收賬程序：信函、電話(huà)、訪問(wèn)、法律行為。3、優(yōu)選收款人員，并講究收款技巧。4、區(qū)別客戶(hù)實(shí)際情況，制定因人而異的收賬政策。5、提供能滿(mǎn)足消費(fèi)者及用戶(hù)不斷變化的需求。（四）應(yīng)收賬款的日常管理建立應(yīng)收賬款壞賬損失的準(zhǔn)備制度企業(yè)要遵循穩(wěn)健性原則,對(duì)壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì),積極建立彌補(bǔ)壞賬損失的準(zhǔn)備制度。進(jìn)行應(yīng)收賬款賬齡分析與收現(xiàn)率分析編制賬齡分析表,檢查應(yīng)收賬款的實(shí)際占用天數(shù)及收現(xiàn)率。進(jìn)行應(yīng)收賬款追蹤分析掌握客戶(hù)已過(guò)信用期限的債務(wù),密切監(jiān)控客戶(hù)已到期債務(wù)的增減動(dòng)態(tài),以便及時(shí)采取措施與客戶(hù)聯(lián)系提醒其盡快付款。調(diào)整信用標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)實(shí)際壞賬準(zhǔn)備率調(diào)整用標(biāo)準(zhǔn)。第四節(jié)存貨管理一、存貨的定義與儲(chǔ)備動(dòng)因1、定義存貨是企業(yè)為銷(xiāo)售或耗用而儲(chǔ)存的各種資產(chǎn)。在制造企業(yè)，存貨通常包括：原材料、委托加工材料、包裝物、低值易耗品，在產(chǎn)品，產(chǎn)成品等。2、儲(chǔ)備動(dòng)因：保證生產(chǎn)和銷(xiāo)售的經(jīng)營(yíng)需要增加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)彈性出于優(yōu)惠價(jià)格的考慮二、存貨的成本1、采購(gòu)成本：是由購(gòu)買(mǎi)存貨而發(fā)生的買(mǎi)價(jià)（購(gòu)買(mǎi)價(jià)格）和運(yùn)雜費(fèi)購(gòu)成的成本。2、訂貨成本：訂貨成本是指訂購(gòu)貨物而發(fā)生的各種成本。采購(gòu)部門(mén)的一般性費(fèi)用;采購(gòu)業(yè)務(wù)費(fèi)3、儲(chǔ)存成本：是指為儲(chǔ)存存貨而發(fā)生的各種費(fèi)用。付現(xiàn)成本（倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)）；資本成本（機(jī)會(huì)成本）4、缺貨成本：是指由于存貨數(shù)量不能及時(shí)滿(mǎn)足生產(chǎn)和銷(xiāo)售的需要而給企業(yè)帶來(lái)的損失。

三、經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量的確定

1、經(jīng)濟(jì)批量的概念。經(jīng)濟(jì)批量是經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量的簡(jiǎn)稱(chēng)，是能使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。2、決定存貨經(jīng)濟(jì)批量的成本因素。主要有前述存貨成本中的變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用（簡(jiǎn)稱(chēng)訂貨費(fèi)用）和變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本（簡(jiǎn)稱(chēng)儲(chǔ)存成本）。

假設(shè)企業(yè)不存在缺貨。年合計(jì)成本經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量最優(yōu)訂購(gòu)批次最低成本合計(jì)A——某種存貨全年需要量；Q——訂購(gòu)批量；A/Q——訂購(gòu)批次；P——每批訂貨成本C——單位存貨年儲(chǔ)存成本。T——年成本合計(jì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型。根據(jù)上述存貨成本項(xiàng)目與訂貨批量的變動(dòng)關(guān)系可得到：經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量最優(yōu)訂購(gòu)批次最低成本合計(jì)

例：某公司使用某材料數(shù)量為7200個(gè)單位，該型材料儲(chǔ)存成本的付現(xiàn)成本為4元，每單位材料的采購(gòu)成本為60元，資本成本為20%，每次訂購(gòu)該材料的成本1600元。則：則經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量為：經(jīng)濟(jì)批量經(jīng)濟(jì)批次或A/

=7200/1200=6次=7200/1200=6次最低成本合計(jì)

四、存貨的日?？刂艫BC控制法1、ABC分類(lèi)管理、控制存貨的含義：所謂ABC控制法，就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類(lèi)，分別實(shí)行分品種重點(diǎn)管理、分類(lèi)別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理、控制的方法。2、ABC分類(lèi)管理的目的。ABC分類(lèi)管理的目的在于使企業(yè)分清主次，突出重點(diǎn)，以提高存貨資金管理的整體效果。3、存貨ABC分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)。分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：第一、金額標(biāo)準(zhǔn)；第二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，而第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)僅作參考。4、存貨按ABC分類(lèi)的基本特點(diǎn)與管理辦法