【銀億股份股權(quán)質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)探究10000字（論文）】

第第Ⅰ頁(yè)銀億股份股權(quán)質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究摘要2018年上半年，股市震蕩，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)暴露，對(duì)股權(quán)質(zhì)押的研究變得越來(lái)越重要。文章從銀億股份著手開始分析，銀億股份作為我國(guó)最早一批進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的上市公司來(lái)看，至今仍保持每年質(zhì)押數(shù)過(guò)半的高比例，因此，銀億股份就是研究對(duì)象的不二之選。首先對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納與總結(jié)，提出了文章的研究意義與研究背景。其次解釋了股權(quán)質(zhì)押的概念，解釋了本文所涉及的兩種理論基礎(chǔ)。隨后對(duì)該公司的股權(quán)質(zhì)押情況進(jìn)行了具體分析，并在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上分內(nèi)與外兩個(gè)角度進(jìn)行分析，由以上問(wèn)題，最后提出了相應(yīng)的優(yōu)化建議。關(guān)鍵詞：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)質(zhì)押，企業(yè)流動(dòng)性第[15]。1.3研究方法本文的研究方法為定量分析法和案例分析法，具體如下：（1）定量分析法對(duì)文章的分析首先采用了定量分析法，在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面從建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系出發(fā)，在此基礎(chǔ)上來(lái)計(jì)算本公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，最后在綜合的評(píng)價(jià)上進(jìn)行討論。（2）案例分析法本文從具體案例著手進(jìn)行分析，目的是研究銀億公司在股權(quán)質(zhì)押下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)背景下，通過(guò)對(duì)內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面的影響因素進(jìn)行研究可以較為準(zhǔn)確的評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)。從而為銀億公司提供一些有效建議。1.4邏輯框架第一章是緒論，這一章節(jié)首先對(duì)研究背景和意義進(jìn)行了闡述，接著對(duì)文獻(xiàn)綜述和研究背景進(jìn)行了說(shuō)明。第二章節(jié)主要介紹了股權(quán)質(zhì)押的概念以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念。第三章對(duì)銀億股份之所以選擇股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行了詳細(xì)的分析。并對(duì)近幾年銀億股份的股權(quán)質(zhì)押情況進(jìn)行了概述。

第四章對(duì)銀億股份的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，從內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)押危機(jī)進(jìn)行分析，闡述案例的整體過(guò)程。第五章則是從上節(jié)分析出的問(wèn)題出發(fā)，對(duì)銀億公司現(xiàn)存的問(wèn)題，提供針對(duì)性建議，助力企業(yè)健康有序發(fā)展。

2股權(quán)質(zhì)押概述與理論基礎(chǔ)2.1股權(quán)質(zhì)押概述2.1.1股權(quán)質(zhì)押概念股權(quán)可以用股東在公司初創(chuàng)時(shí)的投資份額來(lái)表示，即股權(quán)比例。股東在公司的控制權(quán)與話語(yǔ)權(quán)直接受股權(quán)比例的大小影響。股權(quán)比例的大小也是股東參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，獲得經(jīng)濟(jì)利益以及分紅比例的依據(jù)。股權(quán)雖然不能夠與所有權(quán)完全等同，但它是所有權(quán)中最核心的內(nèi)容。享有股權(quán)的投資人就是財(cái)產(chǎn)的所有者。股權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)二者相互依存，缺一不可。股權(quán)是不能夠離開法人財(cái)產(chǎn)權(quán)而單獨(dú)存在的。同樣法人財(cái)產(chǎn)權(quán)也不能夠離開股權(quán)而單獨(dú)存在。股權(quán)質(zhì)押則就是以股權(quán)作為標(biāo)的物的。股權(quán)質(zhì)押是基于融資擔(dān)保方式之上的創(chuàng)新行為。會(huì)大幅度的提高企業(yè)的融資機(jī)會(huì)，有利于增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力，加速企業(yè)產(chǎn)品的更新?lián)Q代與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，成為了當(dāng)今企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)融資方面的救命法寶。2.1.2企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念流動(dòng)性可以用來(lái)反應(yīng)一個(gè)企業(yè)的資金的使用效率。通常從償債與變現(xiàn)兩個(gè)能力指標(biāo)著手研究，變現(xiàn)能力由近期內(nèi)可以轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量所決定。償債能力能夠?qū)ζ髽I(yè)清償欠款的情況的直接體現(xiàn)。因此不容忽視，必須十分關(guān)注，因?yàn)槿绻髽I(yè)的流動(dòng)性不足，則意味著企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)不足，資不抵債的情況已經(jīng)加劇惡化，如果長(zhǎng)期不能解決會(huì)對(duì)募資能力產(chǎn)生影響，甚至影響企業(yè)的存亡。對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下說(shuō)明，首先流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并不等于償債能力風(fēng)險(xiǎn)，在資本充足、償債能力很高的情況下仍然可能因流動(dòng)性緊張而陷入危機(jī)。另外，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的核心在于獲得資金的及時(shí)性、充足性和成本的合理性。股權(quán)質(zhì)押率越高，公司面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。公司缺錢，控股股東或?qū)嶋H控制人只能不斷質(zhì)押上市公司股份。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有風(fēng)險(xiǎn)的普遍存在性的特點(diǎn)，極端的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是其他各種風(fēng)險(xiǎn)的最終表現(xiàn)。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1委托代理理論委托代理理論的成長(zhǎng)與發(fā)展和生產(chǎn)是密不可分的。上世紀(jì)30年代，由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯提出。他們主要觀點(diǎn)是兩權(quán)的分離，即公司持有人可以在公司的占有比例上做出讓步。該理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)的契約理論之中扮演的角色不可替代，著重分析的是代理關(guān)系中個(gè)體或群體的契約情況，使得受契約控制的一方，在為其勞動(dòng)的同時(shí)享有一部分的自主權(quán)，會(huì)根據(jù)其完成情況支付一定酬勞。委托代理理論在契約理論上的地位至今無(wú)人撼動(dòng)。主要是為了幫助委托方在存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題上仍能夠使代理人為其帶來(lái)最大的利益。委托代理理論的觀點(diǎn)是當(dāng)代理人委托一項(xiàng)事件時(shí)，委托人常常會(huì)因?yàn)閭€(gè)人利益，使得代理人的利益達(dá)不到最優(yōu)。該理論在銀億股份的兩權(quán)分離上突出體現(xiàn)，持有股份的股東并不直接管理公司的日常經(jīng)營(yíng)，而是通過(guò)聘用專業(yè)人員來(lái)確保公司的正常運(yùn)行。這種情況在歐洲市場(chǎng)中表現(xiàn)非常普遍，公司的各項(xiàng)決策不能由一位股東所獨(dú)占，必須聘請(qǐng)專業(yè)人士進(jìn)行治理，以保障有效運(yùn)轉(zhuǎn)。2.2.2信息不對(duì)稱理論信息不對(duì)稱理論是指雙方不能夠公平的知道所有的信息來(lái)源或信息數(shù)量，其中一方可能獲得信息的渠道更多，因此掌握了更多數(shù)量的信息，獲得信息的速度也比另一方更快。信息不對(duì)稱的行為是非常不公平的，必然會(huì)損失其中一方的利益，甚至?xí)霈F(xiàn)市場(chǎng)失靈的狀況。信息不對(duì)稱理論是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在1960年創(chuàng)立的。信息不對(duì)稱現(xiàn)象貫穿整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，危害必須由政府出面解決才能夠得以緩解。這一經(jīng)濟(jì)理論是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心，在當(dāng)今生活中的各個(gè)市場(chǎng)均有體現(xiàn)。上市公司的股權(quán)質(zhì)押行為，就可能會(huì)導(dǎo)致在質(zhì)押權(quán)人與公司之間出現(xiàn)上述情形，質(zhì)權(quán)人掌握的信息相對(duì)較少，質(zhì)權(quán)人掌握的信息以及公司的財(cái)務(wù)狀況均來(lái)自于出質(zhì)人，也可能會(huì)出現(xiàn)掌握錯(cuò)誤信息的問(wèn)題。除此之外，信息不對(duì)稱問(wèn)題還可能出現(xiàn)在日常的消費(fèi)生活中，買方對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量不能十分放心，賣方對(duì)買方的還款能力產(chǎn)生懷疑。在這種情況下，信息不對(duì)稱可能會(huì)使交易雙方對(duì)彼此不信任，甚至危及企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，因此需要更全面的方案來(lái)解決信息不對(duì)稱現(xiàn)象。3銀億股份股權(quán)質(zhì)押情況分析3.1銀億股份公司概況銀億股份有限公司于1998年8月31日在甘肅省工商行政管理局登記注冊(cè),目前總部位于浙江省寧波市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。公司連續(xù)十五年蟬聯(lián)中國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)、“百?gòu)?qiáng)之星”和“盈利性TOP10”殊榮、榮獲“2018中國(guó)房地產(chǎn)上市并購(gòu)能力優(yōu)秀企業(yè)”和“2018值得資本市場(chǎng)關(guān)注的房地產(chǎn)公司”殊榮、榮獲“2018年度汽車類技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)獎(jiǎng)”。1.銀億股份股權(quán)結(jié)構(gòu)分析該公司的股東不能夠獨(dú)占大量股權(quán)，而由許多的小股東組成，無(wú)絕對(duì)控制權(quán)的情況。而且從銀億股份的股權(quán)公告信息來(lái)看，其股權(quán)情況也發(fā)生了較多的變化。從表3.1的十大股東中可以看出，截止到2020年末寧波圣洲投資有限公司的持股數(shù)量和持股比例均位于第一位，其股本性質(zhì)主要有限售流通A股和流通A股兩種組成。排名第二的寧波銀億控股有限公司的持股數(shù)量與比例與第一差距并不明顯，而且其股本性質(zhì)只由無(wú)限售流通A股一種組成。他們?cè)诮Y(jié)構(gòu)上由很多相似點(diǎn)，即決定權(quán)都在董事長(zhǎng)手中。表3.1十大股東股東名稱持股數(shù)量（股）持股比例（%）股本性質(zhì)寧波圣洲投資有限公司922,611,13222.91限售流通A股,流通A股寧波銀億控股有限公司747,383,34718.55無(wú)限售流通A股熊基凱711,557,03617.67限售流通A股,流通A股西藏銀億投資管理有限公司481,414,79511.95限售流通A股,流通A股寧波開發(fā)投資集團(tuán)有限公司206,753,3415.13無(wú)限售流通A股魯國(guó)華103,000,0002.56無(wú)限售流通A股毛甌越15,998,3130.40無(wú)限售流通A股章兆利13,995,7700.35無(wú)限售流通A股常文光13,208,6810.33無(wú)限售流通A股舒俊12,997,3450.32無(wú)限售流通A股數(shù)據(jù)來(lái)源：恒生聚源數(shù)據(jù)庫(kù)3.2銀億股份股權(quán)質(zhì)押情況分析銀億股份作為最早一批進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的企業(yè)，從第一年開始每一年的質(zhì)押比例就未低于過(guò)半數(shù)，累計(jì)質(zhì)押次數(shù)早已過(guò)百。由此可見銀億股份質(zhì)押次數(shù)非常頻繁，具體如表3.2所示：表3.2銀億股份的股權(quán)質(zhì)押情況表時(shí)間質(zhì)押股數(shù)（億股）總股數(shù)（億股）質(zhì)押數(shù)量占總股數(shù)比例(%)2016/12/316.318.5971.422017/12/3112.9625.7750.272018/12/3114.9525.7758.032019/12/3126.740.2866.292020/12/3127.9540.2869.39數(shù)據(jù)來(lái)源：恒生聚源數(shù)據(jù)庫(kù)3.3銀億股份股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因分析3.3.1股權(quán)質(zhì)押融資更便捷在當(dāng)今社會(huì)，人們對(duì)金融了解更加深刻，加之我國(guó)的市場(chǎng)體系相對(duì)來(lái)說(shuō)比較完美，人們對(duì)股權(quán)質(zhì)押的接受度也變得越來(lái)越高，它有速度快的優(yōu)點(diǎn)，成為了很多上市公司的首選方式。除此，股權(quán)融資的業(yè)務(wù)并沒有繁瑣的程續(xù)，在交易雙方達(dá)成共識(shí)以后，有超過(guò)半數(shù)的股東同意，就可以簽訂股權(quán)質(zhì)押協(xié)議。就銀億股份來(lái)說(shuō)，其控股股東占有公司一大半的股份，達(dá)成進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的決議并非難事，因此，銀億股份通過(guò)股權(quán)質(zhì)押的方式融資更加便捷。3.3.2滿足公司和控股股東的融資需求對(duì)于銀億股份來(lái)說(shuō)，通過(guò)拓寬領(lǐng)域來(lái)鞏固自身良好發(fā)展的行為并不少見，以拓展到高端汽車零部件業(yè)為例，與傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)行業(yè)相比，兩者關(guān)聯(lián)度非常微弱，因此為了使新領(lǐng)域能夠有序經(jīng)營(yíng)并為公司創(chuàng)造價(jià)值，銀億公司必須在新領(lǐng)域投入大部分的現(xiàn)有資產(chǎn)。在汽車領(lǐng)域，銀億股份對(duì)不同公司的收購(gòu)方式上也存在著很大的差異，因此股權(quán)質(zhì)押行為能夠及時(shí)解決資金短缺的問(wèn)題。

4股權(quán)質(zhì)押背景下銀億股份流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因分析4.1銀億股份企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部原因分析4.1.1銀億股份資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)不合理1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理數(shù)據(jù)來(lái)源：恒生聚源數(shù)據(jù)庫(kù)圖4.1銀億股份資產(chǎn)配置圖由圖4.1可以看出，銀億股份的流動(dòng)資產(chǎn)逐年減少，在2020年非流動(dòng)資產(chǎn)所占比重超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)，成為主要的資產(chǎn)來(lái)源。資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有著越來(lái)越不合理的趨勢(shì)，這種情況也會(huì)加深企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)帶來(lái)危機(jī)。由圖4.2進(jìn)行深入分析數(shù)據(jù)來(lái)源：恒生聚源數(shù)據(jù)庫(kù)圖4.2銀億股份流動(dòng)資產(chǎn)配置狀況從圖4.1和4.2可以看出，銀億股份股權(quán)質(zhì)押后，其非流動(dòng)資產(chǎn)在2016年所占比例最低。這是因?yàn)?016年對(duì)于銀億股份來(lái)說(shuō)意義深遠(yuǎn)，在2016年以前，銀億股份的大部分資金都投入到房地產(chǎn)行業(yè)之中，而此之后，商譽(yù)在非流動(dòng)資產(chǎn)中凸顯出了重要角色。但就其非有形的特點(diǎn)，使銀億股份受到了前所未有的重創(chuàng)，流動(dòng)性資產(chǎn)的大幅度下降的成因可分為兩點(diǎn)進(jìn)行討論，即存貨的減少和商譽(yù)的突增。流動(dòng)性資產(chǎn)比例下降也向企業(yè)發(fā)出來(lái)可能在流動(dòng)性方面存在風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，由圖4.2可以看出銀億股份的流動(dòng)性資產(chǎn)由貨幣資金和存貨構(gòu)成，且存貨占據(jù)巨大的比重，流通于市場(chǎng)的貨幣資金占比很小，在突發(fā)狀況需要資金調(diào)動(dòng)時(shí)難以實(shí)現(xiàn)。從二者的分布情況能夠分析出銀億股份資產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不均衡，急需改進(jìn)。2.負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理由圖4.3可以看出銀億股份的資產(chǎn)負(fù)債情況，流動(dòng)負(fù)債始終位于非流動(dòng)負(fù)債以上，且在2020年達(dá)到最高，并且還有繼續(xù)增高的趨勢(shì)，所以其負(fù)債結(jié)構(gòu)也存在很大的問(wèn)題，很難清償所欠款項(xiàng)，還可能會(huì)面臨到許多的違約問(wèn)題，從而影響企業(yè)的流動(dòng)性。數(shù)據(jù)來(lái)源：恒生聚源數(shù)據(jù)庫(kù)圖4.3銀億股份負(fù)債結(jié)構(gòu)圖4.1.2銀億股份對(duì)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理不到位企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響也是至關(guān)重要的，該企業(yè)主要在兩方面，即缺乏相應(yīng)人才和對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱。（1）企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏足夠的意識(shí)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理，銀億股份的意識(shí)較弱，并沒有將企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)單獨(dú)進(jìn)行管理。對(duì)其要求程度也很低，普遍傾向于在事情發(fā)生以后在進(jìn)行改進(jìn)，不能遍布于日常生活中的各個(gè)角落。另外，銀億股份的各個(gè)部門都不能夠深入掌握流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的危害，也不能進(jìn)行有效溝通與合作。所以公司的發(fā)展異常緩慢，另外，銀億股份的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也存在缺乏客觀數(shù)據(jù)支持的問(wèn)題，使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理不足。這就導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)，公司沒有能力及時(shí)有效的做出應(yīng)對(duì)決策。（2）缺乏專業(yè)技能精湛的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員在人員配置方面，銀億股份在風(fēng)險(xiǎn)管理方面人手明顯不足，而且專業(yè)水平非常有限，不能夠及時(shí)正確的發(fā)現(xiàn)以及解決問(wèn)題。對(duì)于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員和財(cái)務(wù)人員不僅需要具備專業(yè)的知識(shí)，還應(yīng)該在大方向上對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)都進(jìn)行學(xué)習(xí)，以追求在第一時(shí)間解決問(wèn)題。該公司風(fēng)險(xiǎn)控制部門和財(cái)務(wù)部門還存在著年齡差距較大的問(wèn)題。新員工數(shù)量相對(duì)較少，公司內(nèi)部的員工結(jié)構(gòu)主要由工作經(jīng)驗(yàn)豐富的老員工組成。公司在人才的引進(jìn)和培訓(xùn)制度方面已經(jīng)跟不上發(fā)展的需求，對(duì)現(xiàn)在的年輕人來(lái)說(shuō)不能夠?yàn)槠涮峁┳銐虻某砷L(zhǎng)空間。并且導(dǎo)致各個(gè)部門之間在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)都不能夠迅速做出應(yīng)對(duì)，立足當(dāng)下，銀億股份在年輕人才的儲(chǔ)備上嚴(yán)重不足，一旦企業(yè)受到風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和解決問(wèn)題都會(huì)受到延遲，以至于錯(cuò)失良機(jī)。4.2銀億股份企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的外部原因分析4.2.1政策環(huán)境的變化立足當(dāng)下，我國(guó)的貨幣政策一直在適應(yīng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，在這樣的情況下，也使得金融市場(chǎng)中的各個(gè)機(jī)構(gòu)不斷縮減其貸款的區(qū)間，無(wú)形之中使籌資的難度又向上邁了一個(gè)階梯。近年來(lái)銀億股份很難向其他公司籌集到資金就是很好的驗(yàn)證。面對(duì)如此嚴(yán)酷的境況，銀億股份仍然大規(guī)模運(yùn)用其股權(quán)投入到質(zhì)押中來(lái)籌集資金，還大幅度拓寬經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，在流動(dòng)性方面給企業(yè)帶來(lái)了致命的打擊。居民的消費(fèi)能力也由此受到了重創(chuàng)，并且銀億股份主要涉及的領(lǐng)域資金規(guī)模都比較大，對(duì)普通居民來(lái)說(shuō)，消費(fèi)還是比較吃力的，進(jìn)而削減了公司的利潤(rùn)。4.2.2行業(yè)環(huán)境的變化銀億公司的經(jīng)營(yíng)范圍豐富多樣，主營(yíng)業(yè)務(wù)有房地產(chǎn)和汽車零部件兩部分，汽車行業(yè)在一八年出現(xiàn)了近10年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)，汽車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀不容樂觀,截止到目前，汽車領(lǐng)域?qū)υ撈髽I(yè)來(lái)說(shuō)仍然盈利，這也從側(cè)面說(shuō)明了我國(guó)汽車也的現(xiàn)狀為從成長(zhǎng)期到成熟階段的過(guò)渡階段，在這個(gè)階段市場(chǎng)需求會(huì)逐漸減少，銀億股份的汽車零部件的產(chǎn)銷勢(shì)必會(huì)有消極的趨勢(shì)。著眼于房地產(chǎn)企業(yè)，在宏觀層次上的調(diào)控，使得市場(chǎng)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，劃分更加明確，使企業(yè)背負(fù)著重?fù)?dān)。對(duì)該企業(yè)來(lái)說(shuō)，兩方面的壓力使其處境更加艱難，流動(dòng)性危機(jī)越發(fā)棘手。

5股權(quán)質(zhì)押背景下銀億股份防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的建議5.1提高企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平5.1.1構(gòu)建企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系把控好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。如果一個(gè)企業(yè)存在資金流動(dòng)緩慢，就會(huì)使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理受到極大的阻礙，因此，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)不容小覷，而對(duì)此的應(yīng)對(duì)措施就是要建造良好的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)體系以對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理。通過(guò)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，銀億公司就恰好處于資金流動(dòng)性不足瓶頸中。從公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，如果想擺脫這種困境，公司就需要建立在流動(dòng)性方面的體系來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理系。在此體系下，要合理規(guī)劃公司的資金。對(duì)公司本身來(lái)說(shuō)，這樣的缺陷對(duì)公司的一系列發(fā)展能力都造成了阻礙。因此，這個(gè)體系對(duì)于銀億公司來(lái)說(shuō)，是必須要存在的。銀億公司在日常管理上，首先要做好現(xiàn)金流的預(yù)算。無(wú)論何種項(xiàng)目，都要嚴(yán)謹(jǐn)把握。另外也要提前預(yù)算好各種業(yè)務(wù)所需要的資金，從而可以優(yōu)化公司的資金配置。其次，銀億公司需要建立與自身發(fā)展情況相匹配的一個(gè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，以此為其提供風(fēng)險(xiǎn)警示。另外還有和警示相配合的一系列應(yīng)急措施。銀億公司在近年來(lái)的發(fā)展中不斷出現(xiàn)流動(dòng)危機(jī)的事件，在這件事情的背后能夠提供應(yīng)急方法就極其重要了。這樣能夠使得公司不至于陷入經(jīng)濟(jì)困境中。5.2優(yōu)化銀億股份的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)5.2.1優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)銀億公司當(dāng)前面臨的困難體現(xiàn)在流動(dòng)性資產(chǎn)逐漸弱化。而這對(duì)于公司的健康發(fā)展來(lái)說(shuō)是非常不利的。所以，公司要從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的準(zhǔn)確劃分入手，在流動(dòng)和非流動(dòng)資產(chǎn)之間做到相互關(guān)聯(lián)并且互不干擾。逐漸增加公司的流動(dòng)資產(chǎn)。公司的非流動(dòng)資產(chǎn)的主要來(lái)源于商譽(yù)，所以在公司以后的并購(gòu)過(guò)程中，要對(duì)對(duì)方進(jìn)行準(zhǔn)確的了解以至于可以合理對(duì)其定價(jià)。以免出現(xiàn)表面上商譽(yù)偏高，在公司并購(gòu)成功后給公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)于流動(dòng)性資產(chǎn)的研究主要以下面三個(gè)條件進(jìn)行合理運(yùn)用與把握。第一，維持充足合理的現(xiàn)金量。在當(dāng)前情況下，銀億公司的現(xiàn)金量并不寬松。而且并不是處于被集中管理的狀態(tài)。隨著公司的經(jīng)營(yíng)和日常的發(fā)展，若資金的條件都不能夠滿足其需求，這樣極其不利于公司的穩(wěn)步發(fā)展。隨著銀億公司越來(lái)越近的還款日，公司必須要早做準(zhǔn)備。合理安排資金，在滿足自身經(jīng)營(yíng)的條件下也要有足夠能力進(jìn)行還款。同時(shí)，對(duì)于貨幣資金來(lái)說(shuō)，在日常的經(jīng)營(yíng)管理中，作為公司的流動(dòng)資金必須每時(shí)每刻都有專業(yè)人員監(jiān)控看守。除此之外，針對(duì)銀億股份的貨幣資金分布在各個(gè)子公司的這種情況，在調(diào)度時(shí)可能會(huì)存在一些困難，使公司的管理費(fèi)用隨之增加，因此，對(duì)于銀億股份來(lái)說(shuō)，采取財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一管理的模式是相對(duì)來(lái)說(shuō)最有利的。第二，規(guī)范對(duì)應(yīng)收預(yù)付類賬款的管理。銀億股份對(duì)于汽車零部件的銷售通常采取賒銷方式，對(duì)于房產(chǎn)業(yè)務(wù)普遍的銷售方式是分期付款，通常采用分期收款的方式進(jìn)行銷售。在公司如今的銷售模式中，無(wú)形之中就使得公司的運(yùn)營(yíng)周期發(fā)生了變化，在時(shí)間跨度上變得更大。另外，這種形式也使得資金的流動(dòng)水平變得遲緩。對(duì)于這些問(wèn)題，銀億公司首先應(yīng)該從資金本身結(jié)構(gòu)和期限出發(fā)，要根劇實(shí)際需要相應(yīng)的調(diào)節(jié)應(yīng)收賬款的規(guī)模。對(duì)于在外的應(yīng)收款應(yīng)該及時(shí)收回。其次，銀億公司想要緩解當(dāng)前的流動(dòng)性壓力，也可以通過(guò)提高應(yīng)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)率。最后，公司要根據(jù)應(yīng)收款和預(yù)付款設(shè)計(jì)一套專門的管理制度，在嚴(yán)格的規(guī)范下進(jìn)行每一筆款項(xiàng)的收取，保證其及時(shí)和有效。進(jìn)而對(duì)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性給予幫助，減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)。第三，增加存貨的變現(xiàn)比重。存貨屬于非流動(dòng)資產(chǎn)，若想變現(xiàn)需要漫長(zhǎng)的時(shí)間，并且存貨過(guò)多對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不是一件好事，因?yàn)闀?huì)增加企業(yè)的管理費(fèi)用，由圖4.2可以看出，對(duì)于銀億股份來(lái)說(shuō)，存貨在總資產(chǎn)中始終占據(jù)較大的比例且有上升的趨勢(shì)，如果不盡快解決存貨的問(wèn)題，勢(shì)必會(huì)給企業(yè)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。除此之外，買車買房在正常小康家庭之中都是一筆不小的支出，因此，如果有這兩者的購(gòu)買意向，就一定會(huì)格外關(guān)注他們最近的價(jià)格走勢(shì)，這就要求銀億股份內(nèi)部建立完善的信息平臺(tái)，使得價(jià)格信息能被意向者第一時(shí)間接受。從而避免因信息延遲而帶來(lái)的不必要的損失。如果存貨比重過(guò)大，應(yīng)立即將其投入到市場(chǎng)進(jìn)行銷售，使其可以為企業(yè)獲益，企業(yè)的存貨減少了，變現(xiàn)能力自然而然就提高了，企業(yè)也將出高流動(dòng)狀態(tài)。5.2.2優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的影響是很巨大的，就銀億股份來(lái)說(shuō)，負(fù)債是否合理化就會(huì)干擾它的償債能力，所以為了提高企業(yè)的管理能力，需要建立均衡的負(fù)債結(jié)構(gòu)比例。立足于當(dāng)下，銀億股份的問(wèn)題仍然為流動(dòng)負(fù)債過(guò)高，這種問(wèn)題造成的直接結(jié)果就是清償債務(wù)能力變?nèi)酰鲃?dòng)負(fù)債過(guò)高會(huì)直接影響企業(yè)的償債能力，若不能夠及時(shí)償還，企業(yè)就會(huì)持續(xù)處于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)當(dāng)中，為解決這種困境，銀億股份必須縮減其流動(dòng)負(fù)債的占比，該公司的流動(dòng)負(fù)債包括一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，短期借款和應(yīng)付賬款三部分組成，所以需要通過(guò)控制這些科目的規(guī)模來(lái)減少流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模。進(jìn)一步分析，銀億股份應(yīng)付賬款過(guò)多，但由于應(yīng)付賬款需要在短期內(nèi)還款且不容易控制，從而導(dǎo)致了銀億股份的資金循環(huán)更加困難，所以對(duì)于應(yīng)付賬款來(lái)說(shuō)，必須要合理安排償付方式與償付時(shí)間，對(duì)于近期到期的各項(xiàng)欠款，應(yīng)及時(shí)與對(duì)方溝通來(lái)延長(zhǎng)清還期限來(lái)維護(hù)公司信譽(yù)。銀億股份還應(yīng)對(duì)企業(yè)的償債能力密切關(guān)注，合理安排還款期，以避免負(fù)債過(guò)多，造成巨大的還債壓力，從而引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。5.3提高對(duì)外部環(huán)境變化的應(yīng)對(duì)能力不僅企業(yè)的自身因素會(huì)影響到企業(yè)的流動(dòng)性，外部影響同樣會(huì)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性產(chǎn)生影響，特別是在新經(jīng)濟(jì)政策以后，各種環(huán)境都受到了大幅度的調(diào)整，這同樣會(huì)使企業(yè)的流動(dòng)性發(fā)生變動(dòng)。近幾年，經(jīng)濟(jì)面臨下行的問(wèn)題，各個(gè)領(lǐng)域都處于危機(jī)之中，宏觀經(jīng)濟(jì)的政策變動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)生了較大的影響。汽車零部件也出現(xiàn)了近二十年的首次負(fù)增長(zhǎng)，公司的經(jīng)營(yíng)壓力和流動(dòng)性危機(jī)凸顯，面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。為了解決上述問(wèn)題，銀億公司必須要提高敏銳洞察外部環(huán)境變動(dòng)的能力，使得外部環(huán)境發(fā)生變動(dòng)能夠第一時(shí)間對(duì)自身的流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)節(jié)，以使得上市公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不受影響。除此之外，還要學(xué)會(huì)利用汽車零部件和房地產(chǎn)兩個(gè)特色產(chǎn)業(yè)來(lái)提高自身的優(yōu)勢(shì)，以這些行業(yè)能夠成為該領(lǐng)域中的龍頭為奮斗方向。加強(qiáng)監(jiān)管，優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)也能有效解決外部性問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取對(duì)每一位員工進(jìn)行細(xì)致培訓(xùn)，拓寬學(xué)習(xí)領(lǐng)域與范圍，以能沉著應(yīng)對(duì)各種突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)狀況。結(jié)論本文以銀億股份作為研究對(duì)象，研究其在股權(quán)質(zhì)押背后的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，首先對(duì)研究課題的背景進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹，列舉了文獻(xiàn)綜述和研究方法，對(duì)本文涉及的重要概念進(jìn)行了闡述說(shuō)明，引入了兩種理論基礎(chǔ)，隨后通過(guò)十大股東的占比情況，以及該公司的質(zhì)押情況表，分析了該公司的質(zhì)押情況，以及質(zhì)押如此高比例的原因。緊接著從內(nèi)部和外部?jī)煞矫嬷郑页隽藘牲c(diǎn)影響流動(dòng)性的內(nèi)部原因：即企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理不足。外部原因也有兩點(diǎn)即政策與行業(yè)環(huán)境。最后，在分析完各種造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因后，為了企業(yè)能夠優(yōu)化升級(jí)，提出了三種解決方法：改進(jìn)銀億公司的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高對(duì)資產(chǎn)與負(fù)債的管理能力，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其的不利影響；增強(qiáng)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系；提高對(duì)外部環(huán)境變化的應(yīng)對(duì)能力。參考文獻(xiàn)王斌，蔡安輝，馮洋.大股東股權(quán)質(zhì)押、控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)與公司業(yè)績(jī)[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2013,07:1762-1773.謝德仁，鄭登津，崔宸瑜．控股股東股權(quán)質(zhì)押是潛在的“地雷”嗎？一一基于股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)視角的研究[J]．管理世界，2016,（05）：128-140+188.夏婷,聞岳春,袁鵬.大股東股權(quán)質(zhì)押影響公司價(jià)值的路徑分析[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2018,40(08):93-108.YehYH,KoCE,SuYuhui.Ultimatecontrolandexpropriationofminorityshareholders:newevidencefromTaiwan[J].WorkingPaper,2003,(13):48-56.LeeTS,YehYH.Corporategovernanceandfinancialdistress:evidencefromTaiwan.Corporategovernance.2001Ownershipstructure,CorporateGoverna