【江中藥業(yè)償債能力探析案例（定量論文）8000字】

江中藥業(yè)償債能力分析案例目錄TOC\o"1-2"\h\u12671江中藥業(yè)償債能力分析 132369一、償債能力分析簡述 120876（一）什么是償債能力 131257（二）償債能力分析的目的 227588二、公司簡介 38701（一）江中藥業(yè)股份有限公司簡介 313841三、短期償債能力分析 33149（一）短期償債能力分析指標(biāo) 328197（二）短期償債能力分析的影響因素 71828四、長期償債能力分析 831743（一）長期償債能力分析指標(biāo) 811159（二）長期償債能力分析的影響因素 1418757五、總結(jié) 159739參考文獻(xiàn) 15摘要：在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化和發(fā)展現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)的大背景下，債務(wù)管理成為中小型企業(yè)融資的一種重要方式和策略。一個(gè)大型的企業(yè)要想能夠立于不敗之地，必須要擁有足夠的資金，而且還需要為企業(yè)籌集資金，債務(wù)管理工作是每個(gè)大型企業(yè)的必由之路，合理地運(yùn)用企業(yè)債務(wù)管理工作可以給整個(gè)企業(yè)帶來巨大財(cái)務(wù)杠桿，有效地提高了股東權(quán)益的回報(bào)率，但同時(shí)，債務(wù)也可能會(huì)給整個(gè)企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)o整個(gè)企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的破產(chǎn)。因此，在進(jìn)行投資前對企業(yè)的償付能力情況進(jìn)行合理分析，是對企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、維護(hù)自己利益的一種有效方法。本文以江中藥股份有限公司2015-2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告為例。是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測、保護(hù)自身利益的有效途徑。本文以江中藥股份有限公司2015-2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告為例。運(yùn)用比率分析法分析公司償債能力的影響因素，包括短期償債能力分析以及長期償債能力分析。關(guān)鍵詞：償債能力；償付能力；流動(dòng)比率；速動(dòng)比率；資產(chǎn)負(fù)債率一、償債能力分析簡述（一）什么是償債能力償債經(jīng)濟(jì)能力主要含義是用來指一個(gè)民營企業(yè)能夠使用自己的固定資產(chǎn)價(jià)值來及時(shí)償還其長期或短期資產(chǎn)債務(wù)的經(jīng)濟(jì)能力。企業(yè)整體能否完全具有及時(shí)支付現(xiàn)金和及時(shí)償還債務(wù)的經(jīng)濟(jì)能力，是作為決定一個(gè)大型企業(yè)整體能否健康地持續(xù)生存、快速健康發(fā)展的重要衡量因素。企業(yè)的資產(chǎn)償債管理能力指標(biāo)是一個(gè)直接反映我國企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況及其日常經(jīng)營管理能力的主要基本衡量標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)。償債基本能力保障是廣泛指促使企業(yè)能夠償還期或到期企業(yè)債務(wù)的基礎(chǔ)能力或基本保障，包括促使企業(yè)能夠償還短期和其他長期債務(wù)的基本能力或保障期限。償債人的能力主要可以大致分為兩種存在靜態(tài)和處于動(dòng)態(tài)，靜態(tài)的也就是主要指一個(gè)上市公司用自己的固定資產(chǎn)收入來定期償還債務(wù)的一種能力；處于動(dòng)態(tài)的指償債人的能力主要指的也就是通過運(yùn)用公司資產(chǎn)或其他業(yè)務(wù)流程所自動(dòng)產(chǎn)生的業(yè)務(wù)收入支出來進(jìn)行動(dòng)態(tài)有效地定期償還公司負(fù)債。不管怎樣，利用一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)增值來實(shí)現(xiàn)償還短期和其他長期債務(wù)的重要能力，也是一種企業(yè)利用一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)和其他主要業(yè)務(wù)流程所需要?jiǎng)?chuàng)造的預(yù)期收益，償還短期和其他長期債務(wù)的重要能力，即利用現(xiàn)金融資獲得收益保證的重要程度。即現(xiàn)金得到保證的程度。（二）償債能力分析的目的償付能力對公司的投資者很重要。對于投資者而言，公司只有能夠保持更高的償付金額和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，才會(huì)有良好的市場環(huán)境去進(jìn)行理財(cái)。才能有良好的環(huán)境來理財(cái)。才能夠籌集到更多的資金，節(jié)省了融資的成本，有可能抓住了一個(gè)有利于創(chuàng)造性的投資市場和機(jī)會(huì)，從而給廣大投資者自身帶來了更大的收益。如果公司的財(cái)務(wù)情況不佳，償債能力較差，不能夠籌集到更多的資金，融資費(fèi)用和成本就會(huì)大幅上升，這將直接導(dǎo)致許多風(fēng)險(xiǎn)性和投資機(jī)遇的喪失和公司融資費(fèi)用和成本增加，從而大大降低了公司盈利水平。如果公司的財(cái)務(wù)狀況惡化，債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致破產(chǎn)，投資者可能會(huì)遭受損失。融資成本會(huì)上升，這將導(dǎo)致許多投資機(jī)會(huì)的喪失和融資成本的增加，從而降低公司的盈利能力。如果公司的財(cái)務(wù)狀況惡化，債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致破產(chǎn)，投資者可能會(huì)遭受損失。同樣，對于經(jīng)營者而言，保持一定的償債能力，一方面既可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，也不會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)沒有足夠的資金來償還債務(wù)而再次陷入經(jīng)濟(jì)上的困境；另一個(gè)方面是可以為自己樹立起良好的形象與聲譽(yù)。對于中小型企業(yè)來說，它們的目標(biāo)是為了加強(qiáng)與債權(quán)人、投資者和地方政府部門之間的信任，使得企業(yè)在外部籌措中能夠獲得更多的融資，維護(hù)良好的外部環(huán)境和公司的外部形象。公司的償債能力，對其CER（債權(quán)人）最重要。作為促進(jìn)者，尤其是銀行、證券公司、債券投資者等非銀行金融機(jī)構(gòu)，其貸款的根本目的是獲取利息收入，按期安全收回本息。償債的能力一直是金融市場經(jīng)營商、投資者及cre所關(guān)注的一個(gè)重要問題。為了讓投資者更加密切地關(guān)注其企業(yè)的實(shí)際盈利能力，債權(quán)人需要對其企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行分析，以便于做出正確的借貸決策，保證其他企業(yè)的財(cái)務(wù)安全。保證其企業(yè)的資金安全。二、公司簡介（一）江中藥業(yè)股份有限公司簡介1.江中生物醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司為中國江西省全資國有控股企業(yè)山西江中生物醫(yī)藥集團(tuán)股份控股公司下屬的其中一家香港上市企業(yè)公司主要股東注冊名稱：山西江中醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司香港股票代碼：66750)。66750)。公司成立于1996年9月18日，由江西江中制藥有廠和江西東風(fēng)藥業(yè)股份有限公司共同組建，注冊辦公地址：南昌市高新火炬大道788號。注冊辦公地址：南昌市高新火炬大道788號。2004年11月8日，公司的中文名稱從其現(xiàn)已公開發(fā)行的所有股票以及合并所有權(quán)中以轉(zhuǎn)讓方式給在中國上海證券交易所注冊創(chuàng)辦的國有江西藥業(yè)江西省中藥集團(tuán)股份有限公司正式合并改制更名為新的江西藥業(yè)江西省中藥集團(tuán)股份有限公司。2.我們目前公司的醫(yī)藥生產(chǎn)研發(fā)基地位于江陰市中醫(yī)院制藥谷區(qū)其規(guī)模大約是總占地2800余畝，其中位于山東西湖區(qū)的醫(yī)藥建筑工業(yè)用地僅大約占10%，山湖區(qū)的醫(yī)藥工業(yè)園區(qū)建筑用地則只有90%，公司的生產(chǎn)車間設(shè)備是由歐美發(fā)達(dá)國家直接投資引進(jìn)的，并且配備是世界領(lǐng)先的醫(yī)藥生產(chǎn)線。旗下產(chǎn)品擁有國內(nèi)著名的初元江中藥復(fù)牌健脾養(yǎng)胃清腸消食片，江中明亮嗓，江中牌復(fù)方初元珊瑚海甘草片，初元江中牌復(fù)方氨基酸鈣片口服液。江中牌健胃消食片正式掛牌成為目前中國第一個(gè)的cotc飲食品牌，銷售額和總收入已經(jīng)超過10億元折合人民幣。公司主要產(chǎn)品江中藥業(yè)的主要主營產(chǎn)品類別包括復(fù)方江中藥業(yè)健胃胃腸保健江中消食片、銳潔衛(wèi)生牌風(fēng)濕巾、參靈藥甘草、初元復(fù)合三勝肽特殊應(yīng)用膳食調(diào)理營養(yǎng)液、古優(yōu)牌多種氨基酸及葡萄糖磷酸鈣片、復(fù)方參靈草珊瑚素富含片、亮嗓、江中消食片等產(chǎn)品.此外江中藥業(yè)一直以來致力于積極實(shí)施其在中藥復(fù)合保健品應(yīng)用領(lǐng)域的融合發(fā)展創(chuàng)新戰(zhàn)略，以及拓展中藥復(fù)合保健品的應(yīng)用功能。三、短期償債能力分析（一）短期償債能力分析指標(biāo)1.營運(yùn)資本公式：經(jīng)營性資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年流動(dòng)資產(chǎn)136,890174,716196,805229,375306,173流動(dòng)負(fù)債32,26042,55933,00745,37374,891營運(yùn)資本104630132157163798184002231282營運(yùn)資本分析：根據(jù)計(jì)算結(jié)果來看江中藥業(yè)2015年、2016年、2017年、2018年、2019年存在一定的流動(dòng)資產(chǎn)盈余，以抵銷負(fù)債。從對公司營運(yùn)和短期資本償債進(jìn)行有效綜合利用兩個(gè)角度分析來看，公司的短期資本償債運(yùn)營能力已經(jīng)基本得到了有效保證，投資期末公司營運(yùn)和償債資本充足，優(yōu)于公司投資初期。投資結(jié)束時(shí)營運(yùn)資金充足，優(yōu)于投資初期。這就說明了公司短期償債能力的增強(qiáng)。2.流動(dòng)比率公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)136890174716196805229375306173流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3226042559330074537374891流動(dòng)比率4.244.115.965.064.09行業(yè)均值2.943.183.263.183.13流動(dòng)比率數(shù)據(jù)分析：2015年上市公司的資金流動(dòng)比率分析平均值大約為3.75，其中平均流動(dòng)比率的值越高，公司的資金償付能力就越強(qiáng)。而且投資企業(yè)所需要面臨的不僅是短期資金流動(dòng)性大的風(fēng)險(xiǎn)，對于企業(yè)債權(quán)人而言也還是較為安全的。與公司歷史年度平均值同期相比：貴州江中藥業(yè)的超額流動(dòng)比率仍然呈現(xiàn)長期波動(dòng)下降趨勢，發(fā)展期末比期初降幅有所明顯降低，表明該公司企業(yè)在未來幾年內(nèi)用于抵銷超額流動(dòng)資金負(fù)債的超額流動(dòng)資產(chǎn)雖然已經(jīng)有所大幅減少，但依舊希望能夠?yàn)槠溟L期保障足額本息償債。與行業(yè)均值相比：江中藥業(yè)流動(dòng)比率數(shù)值較高，始終高于行業(yè)均值。結(jié)果表明，該公司償債能力強(qiáng)，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低，債權(quán)人安全性高。但依然能夠保障償債能力。與行業(yè)均值相比：江中藥業(yè)流動(dòng)比率數(shù)值較高，始終高于行業(yè)均值。結(jié)果表明，該公司償債能力強(qiáng)，短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低，債權(quán)人安全性高。按照經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)來判斷：該公司無論是期初、還是期末流動(dòng)比率都高于2的水平，說明公司短期償債能力較強(qiáng)。3.速動(dòng)比率公式：速動(dòng)比率=速凍資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年速動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)121052155962177362212190281923流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3226042559330074537374891速動(dòng)比率%3.753.665.374.683.76行業(yè)均值2.042.112.112.272.43速動(dòng)比率分析：與歷史值相比江中藥業(yè)速動(dòng)比率呈波動(dòng)趨勢發(fā)展。與準(zhǔn)值相比：近五年來江中藥業(yè)速動(dòng)比率大于標(biāo)準(zhǔn)值1，說明流動(dòng)資產(chǎn)大部分都可以在較短的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，償債能力較強(qiáng)。與行業(yè)均值相比：企業(yè)速動(dòng)比率數(shù)值始終高于行業(yè)均值。4.現(xiàn)金比率公式：現(xiàn)金比率=貨幣資金÷流動(dòng)負(fù)債單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年貨幣資金25036898057248510146192730流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3226042559330074537374891現(xiàn)金比率0.782.112.202.241.24行業(yè)均值0.640.850.530.500.56現(xiàn)金比率分析：與歷史值相比：江中藥業(yè)現(xiàn)金比率呈倒“W”型發(fā)展，總體來說略有下降、說明企業(yè)的直接支付能力略有下降。與標(biāo)準(zhǔn)值相比：江中藥業(yè)近五年的現(xiàn)金流比率仍高于標(biāo)準(zhǔn)值。與行業(yè)均值相比：過去五年的現(xiàn)金流比率高于行業(yè)平均水平，這表明企業(yè)在同一行業(yè)處于更高的水平。因此，公司償債現(xiàn)金資產(chǎn)較多，直接償付能力較強(qiáng)。5.現(xiàn)金流量比率公式：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷平均流動(dòng)負(fù)債單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額5107869805124934862564118平均流動(dòng)負(fù)債5027937409.5377833919060132現(xiàn)金流量比率1.021.870.331.241.07現(xiàn)金流量比率分析：與歷史值相比：江中藥業(yè)現(xiàn)金流量比年率呈小幅下降趨勢。與準(zhǔn)值相比：江中藥業(yè)的現(xiàn)金流量占比率基本超過準(zhǔn)值1，表明了企業(yè)已經(jīng)具備了足夠多的資源和時(shí)間使用其在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的資本和現(xiàn)金流入去償還債務(wù)。（二）短期償債能力分析的影響因素綜合數(shù)據(jù)分析監(jiān)測結(jié)果綜合來看，三個(gè)監(jiān)測指標(biāo)的平均值都較其他行業(yè)同期平均值來得要高，這就充分說明了保險(xiǎn)企業(yè)在短期內(nèi)繼續(xù)進(jìn)行破產(chǎn)償債的風(fēng)險(xiǎn)能力相對較強(qiáng)。但是，高低的比率卻可能意味著一個(gè)大型企業(yè)雖然已經(jīng)擁有了過多的企業(yè)經(jīng)營管理資金，卻沒有真正能夠得到充分有效地綜合利用。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，應(yīng)收賬款和存貨的增加導(dǎo)致了機(jī)會(huì)成本的增加，對企業(yè)的盈利能力有一定的負(fù)面影響。另一方面江中藥業(yè)的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模不大，這也是造成比值較高的一個(gè)原因。再結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金和長期負(fù)債情況，說明企業(yè)自身資金充裕、實(shí)力較強(qiáng)。不同行業(yè)的速動(dòng)比率也有很大的差別，同一企業(yè)在不同的會(huì)計(jì)期間速動(dòng)比率也有較大的差別。我們這里需要重點(diǎn)特別強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)也就是：一個(gè)企業(yè)的較高流動(dòng)比率和者與速動(dòng)比率的比率相對較低，說明了一個(gè)企業(yè)的盈利償債流動(dòng)能力相對較低，但如果一個(gè)企業(yè)的較高流動(dòng)比率或者與速動(dòng)比率的比率過高，則很有可能會(huì)直接嚴(yán)重影響涉及到整個(gè)企業(yè)的長期盈利償債能力。公司的庫存很重要，尤其是在材料積壓的情況下，流動(dòng)比率較高，但庫存周轉(zhuǎn)率下降，影響流動(dòng)資產(chǎn)使用效率。過度的貨幣資本存量可以迅速提高回報(bào)率，提高速動(dòng)比率。但它也會(huì)剝奪企業(yè)的許多投資機(jī)會(huì)。因此，權(quán)衡流動(dòng)比率和速比率既需要風(fēng)險(xiǎn)，也需要收益。長期償債能力分析（一）長期償債能力分析指標(biāo)1．資產(chǎn)負(fù)債率公式：負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額=資產(chǎn)負(fù)債率單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年負(fù)債總額3237444996448745635383484資產(chǎn)總額267830306575336410381697475919資產(chǎn)負(fù)債率12.09%14.68%13.34%14.76%17.54%行業(yè)均值31.69%30.80%29.65%30.41%31.60%資產(chǎn)負(fù)債率分析：與歷史值相比江中藥業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率呈小幅上升趨勢。與行業(yè)均值相比：江中藥業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，說明江中藥業(yè)在同行業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力。2.有形資產(chǎn)負(fù)債率公式：負(fù)債總額÷有形資產(chǎn)=有形資產(chǎn)負(fù)債率單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年負(fù)債總額3237444996448745635383484有形資產(chǎn)232960272946303847350147439919有形資產(chǎn)負(fù)債率13.90%16.49%14.77%16.09%18.98%有形資產(chǎn)負(fù)債率分析：經(jīng)計(jì)算可知，有形資產(chǎn)負(fù)債率與前期資產(chǎn)負(fù)債率沒有差異，未來流動(dòng)性較弱的無形資產(chǎn)所占比例較低。3.股東權(quán)益比率公式：所有者權(quán)益÷總資產(chǎn)=股東權(quán)益比率單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)235456261578291536325344392436資產(chǎn)總計(jì)267830306575336410381697475919股東權(quán)益比率87.91%85.32%86.66%85.24%82.46%股東權(quán)益比率分析：江中藥業(yè)2019年股東權(quán)益比率為82.46%較2018年下降了2.78%說明債權(quán)人利益的保障程度比較高，但略有下降。4.權(quán)益乘數(shù)公式：資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益=權(quán)益乘數(shù)單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年資產(chǎn)總額267830306575336410381697475919所有者權(quán)益235456261578291536325344392436權(quán)益乘數(shù)1.141.171.151.171.21權(quán)益乘數(shù)分析：江中藥業(yè)的權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)相對比較穩(wěn)定，2019年略有上升，說明企業(yè)對負(fù)債的利用較充分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。5.產(chǎn)權(quán)比率公式：負(fù)債總額÷所有者權(quán)益合計(jì)=產(chǎn)權(quán)比率單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年負(fù)債總額3237444996448745635383484所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)235456261578291536325344392436產(chǎn)權(quán)比率13.75%17.20%15.39%17.32%21.27%產(chǎn)權(quán)比率分析：與歷史價(jià)值相比，江中藥業(yè)產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢，整體發(fā)展呈現(xiàn)上升趨勢。江中生物醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司近5年的國有產(chǎn)權(quán)負(fù)債比率較小，說明該家子公司在長期資產(chǎn)償債業(yè)務(wù)能力增強(qiáng)方面仍然具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。債權(quán)人權(quán)益得到高度保護(hù)，風(fēng)險(xiǎn)較小。6.固定長期適合率公式：固定資產(chǎn)凈值÷（所有者權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債）=固定長期適合率單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年固定資產(chǎn)凈值（萬元）65703626935904093406106291所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)235456261578291536325344392436非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)114243711867109808592固定長期適合率27.92%24.19%21.11%29.71%27.69%固定長期適合率的分析：從計(jì)算結(jié)果來看，中藥業(yè)的長期適應(yīng)率遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)值，江中藥業(yè)的長期資金仍然能夠滿足固定資產(chǎn)投入的需求。而且機(jī)動(dòng)空間大，相對比較安全。在本報(bào)告中所述期間末結(jié)束時(shí)，大約72%的部門將長期融資用于其他部門，這也就意味著除了所有部門需要的固定資產(chǎn)和人力資金外，所有其他領(lǐng)域必須使用的資金都基本由長期融資來滿足。而且企業(yè)在短期內(nèi)的償債能力相對較低。7.資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率公式：非流動(dòng)負(fù)債÷資產(chǎn)總額=資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)114243711867109808592資產(chǎn)總計(jì)267830306575336410381697475919資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率0.04%0.79%3.53%2.88%1.81%資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率的分析：經(jīng)過計(jì)算，本公司的非流動(dòng)性資產(chǎn)負(fù)債率相對較低。經(jīng)計(jì)算，本公司非流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率較低。2015年中長期負(fù)債僅為0.0004元/1元的資產(chǎn)，長期債權(quán)人負(fù)擔(dān)較輕，長期對債權(quán)人的權(quán)益受到保護(hù)的程度較高。結(jié)合上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率，發(fā)展公司流動(dòng)負(fù)債比例相對較大，短期有償付能力的風(fēng)險(xiǎn)相對較大，應(yīng)該根據(jù)公司實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整，2019年非流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率相比較上期有所提高。發(fā)展公司流動(dòng)負(fù)債比例較大，短期償付能力風(fēng)險(xiǎn)較大，應(yīng)該根據(jù)公司實(shí)際情況調(diào)整流動(dòng)負(fù)債率，2019年非流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債率較上期有所上升。8.現(xiàn)金債務(wù)總額比率公式：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量÷負(fù)債平均余額=現(xiàn)金債務(wù)總額比率單位：萬元項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額5107869805124934862564118負(fù)債平均余額47181386854493550613.569918.5現(xiàn)金債務(wù)總額比率108.26%180.44%27.80%96.07%91.70%現(xiàn)金債務(wù)總額比率分析：現(xiàn)金負(fù)債總額的比率分析：一個(gè)企業(yè)可以被看作是一種用來償還自己的企業(yè)負(fù)債的資源就是現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流量和負(fù)債比率的表示方式準(zhǔn)確地反映了一個(gè)企業(yè)的償債能力?，F(xiàn)金總額占債務(wù)比重大小反映在一個(gè)企業(yè)使用其生產(chǎn)或者經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的資本現(xiàn)金流量來償還其長期負(fù)債的能力。江中藥業(yè)的現(xiàn)金債務(wù)總額比率從2016年的百分之180.44下降到2017年的百分之27.80。進(jìn)一步分析原因主要是經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流從2016年的6905萬元下降到2017年的12493萬元。2018年與2019年的現(xiàn)金債務(wù)總額比率分別為百分之96.07和百分之91.70。9.利息保障倍數(shù)：利息率不僅直接反映了一個(gè)企業(yè)盈利能力，也體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)有效地償付利息能力所需要的保障水平。它在本質(zhì)上既是一個(gè)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營活動(dòng)的基礎(chǔ)和前提，又是一個(gè)衡量企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期償債能力的主要標(biāo)準(zhǔn)。為了保證公司的正常償債能力，利息擔(dān)保比率至少必須超過或等于1，比率越高，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。如果貸款利率的保護(hù)金過低，就會(huì)使企業(yè)面臨損失和安全風(fēng)險(xiǎn)，償債的穩(wěn)定性就會(huì)有所下降。由于江中藥業(yè)沒有利息費(fèi)用的數(shù)據(jù)無法進(jìn)行利息保障倍數(shù)的分析，所以無法準(zhǔn)確地進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)判斷。（二）長期償債能力分析的影響因素除了通過利用資產(chǎn)負(fù)債損益表數(shù)據(jù)中的企業(yè)相關(guān)債務(wù)項(xiàng)目和資產(chǎn)負(fù)債表之間的比率關(guān)系數(shù)據(jù)來及時(shí)進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算各項(xiàng)目的比率，對于我們企業(yè)長期進(jìn)行償債業(yè)務(wù)能力的直接影響這些因素需要進(jìn)行綜合評價(jià)和統(tǒng)計(jì)分析外，還有一些其他的直接影響我們企業(yè)長期進(jìn)行償債業(yè)務(wù)能力的影響因素，需要我們及時(shí)給予企業(yè)足夠的高度重視。需要給予足夠的重視。1、長期資產(chǎn)租賃：比如當(dāng)一個(gè)大型企業(yè)暫時(shí)急需生產(chǎn)設(shè)備或其他重要資產(chǎn)，又沒有辦法得到一個(gè)足夠的資產(chǎn)選擇時(shí)間來長期購置這些資產(chǎn)時(shí)，就通?？梢钥紤]采用短期資產(chǎn)租賃這一方式應(yīng)用來長期進(jìn)行資產(chǎn)解決。財(cái)產(chǎn)性債權(quán)租賃主要可以分為兩種借款類型：商業(yè)融資性財(cái)產(chǎn)租賃和商業(yè)運(yùn)營性租賃借款。在其他融資設(shè)備租賃中，承租人應(yīng)當(dāng)根據(jù)租賃合同中的約定向其他人支付租賃設(shè)備租金。一般來說，一旦租客付了最后一筆租金，它就歸租客所有。即變相分期買入固定資產(chǎn)。融資租賃的固定資產(chǎn)費(fèi)用計(jì)入企業(yè)的固定資產(chǎn)，相應(yīng)的租賃費(fèi)用視同企業(yè)長期負(fù)債。資本化租賃納入負(fù)債比率指數(shù)的計(jì)算，負(fù)債比率指數(shù)納入長期償債能力分析。數(shù)額大、期限長、或者期限固定的經(jīng)營性租賃構(gòu)成了長期融資的，不計(jì)入其他長期負(fù)債，但是到期后必須向其他租金支付，對于企業(yè)的經(jīng)營和償債能力也有一定的影響。2.擔(dān)保責(zé)任：項(xiàng)目擔(dān)保根據(jù)項(xiàng)目的不同有效期限不同，有些項(xiàng)目可能還會(huì)涉及影響到您的長期負(fù)債。在我們分析一個(gè)擔(dān)保企業(yè)長期具有償債承擔(dān)能力的數(shù)據(jù)時(shí)候，應(yīng)該根據(jù)這些企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)資料分析來準(zhǔn)確判斷履行擔(dān)保責(zé)任中企業(yè)可能會(huì)直接產(chǎn)生的各種長期負(fù)債。3.或有項(xiàng)目：或有事項(xiàng)是指將來發(fā)生的事項(xiàng)或最終導(dǎo)致?lián)p益但尚未確定的事項(xiàng)。在目前情況下，項(xiàng)目的特點(diǎn)是最終結(jié)果的不確定性，其處理方法將取決于未來的情況。項(xiàng)目一旦實(shí)施，會(huì)對公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響。因此，在評估企業(yè)的長期償債能力時(shí)，必須充分考慮其潛在的影響。4.盈利能力：所謂盈利能力就是公司自身的盈利能力。無論他們是對于投資者、債權(quán)人，還是對于企業(yè)的管理者，他們越來越重視自己對于企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的認(rèn)識。一般而言，一個(gè)上市公司的實(shí)際盈利能力僅與其正常的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀態(tài)有關(guān)，非正常的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀態(tài)可能會(huì)給一個(gè)企業(yè)自身帶來虧損，但這僅僅是特定情況下的后果，不能準(zhǔn)確地解釋一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營能力。所以，在我們分析一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的能力時(shí)，不應(yīng)該包括：1.證券交易等不正常項(xiàng)目；2.已經(jīng)或?qū)⒁P(guān)閉的運(yùn)營性服務(wù)項(xiàng)目；3.發(fā)生重大