【影視企業(yè)IPO被否原因及對(duì)策探究7900字（論文）】

影視企業(yè)IPO被否原因及對(duì)策研究目錄TOC\o"1-2"\h\u13880影視企業(yè)IPO被否原因及對(duì)策研究 133401引言 1305012我國(guó)IPO審核制度及基本理論 376292.1IPO審核制度 3104762.2基本理論 3165053IPO相關(guān)研究 5277843.1IPO的意義 5306963.2財(cái)務(wù)問題對(duì)企業(yè)成功IPO的重要性 5123043.3IPO被否原因綜述 676663.4我國(guó)IPO審核制度研究 7250074燦星文化股份有限公司IPO被否原因 9156124.1營(yíng)收的主要來源單一且不穩(wěn)定 929364.2高額度難以收回應(yīng)收賬款 9171635建議對(duì)策 1099025.1嘗試多元化運(yùn)營(yíng) 10169905.2多關(guān)注應(yīng)收賬款 10108736文獻(xiàn)述評(píng)與未來展望 1121461參考文獻(xiàn) 12摘要：監(jiān)管影視業(yè)企業(yè)從而促進(jìn)影視業(yè)的正規(guī)發(fā)展有著重大的意義，從這個(gè)層面上而言，IPO上市企業(yè)的監(jiān)管是更為集中和便利的。但隨著影視業(yè)不良的案例的發(fā)生，稅務(wù)局和證監(jiān)會(huì)對(duì)于影視業(yè)企業(yè)的把控不斷加強(qiáng)，影視業(yè)企業(yè)所承受的IPO上市壓力也變得越來越大，導(dǎo)致大部分影視業(yè)企業(yè)紛紛放棄IPO，少數(shù)申請(qǐng)的公司也遭受數(shù)次被否，影視業(yè)企業(yè)IPO上市形式變得越發(fā)嚴(yán)峻。本文研究影視業(yè)企業(yè)IPO被否的財(cái)務(wù)問題，本文以影視業(yè)企業(yè)較為出名的燦星文化股份有限公司為案例代表，總結(jié)企業(yè)IPO被否原因及對(duì)策，希望通過本文可以引起相關(guān)專家對(duì)于影視業(yè)企業(yè)IPO被否的嚴(yán)峻形勢(shì)的關(guān)注，并提出相應(yīng)的解決措施。關(guān)鍵詞：IPO被否燦星文化財(cái)務(wù)問題1引言隨著時(shí)代的變遷，我國(guó)的IPO審核也在進(jìn)行著不斷地改進(jìn)變革，從1993年到1995年的審批制下的額度管理制度，即政府規(guī)定發(fā)行的額度然后再將其分配給地方或者政委，然后再根據(jù)額度推薦IPO；然后是1996年到2000年的審批制下的指標(biāo)管理制度，這一階段和額度管理基本相似；接下來是2001年到2004年的核準(zhǔn)制下的通道制階段，即證券公司通過證監(jiān)會(huì)規(guī)定的通道數(shù)據(jù)向證監(jiān)會(huì)推薦IPO公司；再然后則是2005年到2019年的核準(zhǔn)制下的保薦制階段，即保薦公司對(duì)IPO公司進(jìn)行輔導(dǎo)然后向證監(jiān)會(huì)提供申報(bào)材料審核；最后就是2019年開始實(shí)施的注冊(cè)制，即IPO公司將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開形成法律文件然后上交審核。根據(jù)我國(guó)IPO審核的變遷可以發(fā)現(xiàn)，公司IPO變得越來越簡(jiǎn)化與方便，但是即使是這樣，依舊每年都有很多企業(yè)IPO被否，其中影視業(yè)企業(yè)IPO被否的尤其嚴(yán)重，每年都只有一家或者沒有企業(yè)IPO成功，這樣很大程度是抑制了影視業(yè)的發(fā)展，究其原因，其中大部分是因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)問題阻礙了其IPO進(jìn)程，所以研究影視業(yè)企業(yè)IPO被否的財(cái)務(wù)問題也就十分重要。

2我國(guó)IPO審核制度及基本理論2.1IPO審核制度企業(yè)IPO上市就是發(fā)行新股用以融資，是指一家股份公司首次向社會(huì)公眾公開招股的一種行為。我國(guó)目前的新股發(fā)行已經(jīng)在逐步向注冊(cè)制靠攏，我國(guó)在歷史上曾經(jīng)對(duì)IPO進(jìn)行過很多次的暫停和重啟。截至目前，IPO相關(guān)政策已經(jīng)經(jīng)歷過九次的暫停和重啟，這也表明我國(guó)IPO審核制度在不斷更新與提升，其審核制度與流程也是在不斷變化的。2.1.1IPO審核制度我國(guó)IPO審核制度經(jīng)歷了多次改進(jìn)，每次都有著不同的形式：（1）1993年到2000年的審批制度。這一階段其實(shí)還分為兩部分，首先是1993年到1996年的額度管理制度，也就是政府規(guī)定IPO公司發(fā)行的額度范圍然后再將其分配給地方或者政委，然后地方或者政委再根據(jù)所給的額度范圍推薦IPO；然后是1996年到2000年的指標(biāo)管理制度，這一階段和額度管理本質(zhì)是基本相似的，只是將之前的額度范圍變成了下放IPO指標(biāo)數(shù)量，然后地方政府根據(jù)所給的數(shù)量指標(biāo)推薦IPO公司，但是每次只能推薦一個(gè)公司，該公司審核通過了才能繼續(xù)下一個(gè)公司的推薦。（2）2001年到2019年核準(zhǔn)制度。這一階段也是分為了好幾個(gè)部分，最開始是2000年到2005年的通道制階段，也就是證監(jiān)會(huì)會(huì)設(shè)置出規(guī)定的通道，然后證券公司通過證監(jiān)會(huì)規(guī)定的通道數(shù)據(jù)向證監(jiān)會(huì)推薦IPO公司；然后是2005年到2019年的保薦制階段，也就是保薦公司首先要對(duì)IPO公司進(jìn)行輔導(dǎo)，等輔導(dǎo)到合格之后，保薦公司再向證監(jiān)會(huì)提供申報(bào)材料審核。（3）2019年至今的逐步向注冊(cè)制過渡的階段。這一階段一開始是在2019年8月國(guó)務(wù)院提出要?jiǎng)?chuàng)造條件推動(dòng)注冊(cè)制改革，然后2019年10月才首次允許創(chuàng)業(yè)板借殼并配套融資，最后是在2020年3月1日全面推行注冊(cè)制。IPO的注冊(cè)制改革最早是在科創(chuàng)板試行，該制度的特點(diǎn)就是門檻較低，同時(shí)提供了多元化的上市標(biāo)準(zhǔn)。2.2基本理論2.2.1信息不對(duì)稱理論信息不對(duì)稱理論產(chǎn)生于70年代，指的是市場(chǎng)交易的各方所擁有的信息范圍是不一樣的，比如說在進(jìn)行買賣商品的時(shí)候，買方和賣方所掌握的有關(guān)商品或服務(wù)的價(jià)格，質(zhì)量等信息是不相同的，也就是說總是會(huì)有一方比另一方掌握更多的信息，這樣就會(huì)導(dǎo)致掌握信息更多的那一方處于信息優(yōu)勢(shì)地位，而另一方則處于信息劣勢(shì)地位。并且信息不對(duì)稱問題會(huì)存在于各種交易市場(chǎng)上，但是正常情況下，盡管存在信息不對(duì)稱的情況，但各方通常根據(jù)所擁有的市場(chǎng)信息也足以保證產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售可以有效地進(jìn)行；但是也存在另一些情況下，信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)失靈的情況，在這種情況下，可能會(huì)需要政府進(jìn)入市場(chǎng)去進(jìn)行調(diào)節(jié)。2.2.2委托代理理論委托代理理論誕生于上個(gè)世紀(jì)30年代，是制度經(jīng)濟(jì)學(xué)契約理論的主要內(nèi)容之一，它主要研究的是如何通過簽訂薪酬契約的方式來控制道德風(fēng)險(xiǎn)問題，以減少委托代理成本。委托代理關(guān)系是指行為主體根據(jù)契約，雇傭另一些行為主體為其服務(wù)，同時(shí)授予后者一定程度的決策權(quán)利，并根據(jù)后者提供的服務(wù)質(zhì)量對(duì)其支付相應(yīng)的報(bào)酬。委托代理理論是建立在信息不對(duì)稱的基礎(chǔ)上的，是因?yàn)槲腥伺c代理人雙方所掌握的信息的不對(duì)等從而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)問題的存在，所以雙方之間需要簽訂契約。并且該理論認(rèn)為，如果經(jīng)理人員本身就是企業(yè)資源的所有者，那么該種情況下委托人和經(jīng)理人員所掌握的信息是基本一致的，這種環(huán)境下就不存在代理問題；但是當(dāng)管理人員通過發(fā)行股票的方式從外部招聘的管理人員，因?yàn)楣芾砣藛T并不來自于內(nèi)部，所以委托人與其所掌握的信息就可能存在不對(duì)等的情況，此時(shí)就存在代理問題。2.2.3利益相關(guān)者理論興起于20世紀(jì)60年代的利益相關(guān)者理論，指的是對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的過程和后果有興趣的團(tuán)體和個(gè)人。這些人不僅包括股東、債權(quán)人、消費(fèi)者和供應(yīng)商，還包括政府機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)鼐用窈兔襟w集體，以及受公司活動(dòng)影響的自然環(huán)境。這些利益相關(guān)者對(duì)公司有很大的影響，他們與公司的生存和發(fā)展密切相關(guān)，他們有的分擔(dān)公司的風(fēng)險(xiǎn)，有的為公司的運(yùn)營(yíng)買單，有的對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督和控制，當(dāng)公司做出決定時(shí)，每個(gè)利益相關(guān)者都希望這個(gè)決定主要是為他們實(shí)現(xiàn)自己的最大利益，但往往每個(gè)利益相關(guān)者的利益并不一致。然而，每個(gè)利益相關(guān)者的利益往往是非常不同的，所以公司在做決策時(shí)不僅要考慮股東，還要考慮其他利益相關(guān)者。

3IPO相關(guān)研究3.1IPO的意義楊淼[]（2020）認(rèn)為IPO對(duì)于企業(yè)來說有兩個(gè)方面的好處，它不僅可以幫助企業(yè)在不更改原來的股權(quán)占比結(jié)構(gòu)的前提下籌集到日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的大量資金，還能夠幫助提高企業(yè)的身價(jià)。陳陽[]（2021）則認(rèn)為，雖然IPO是企業(yè)融資的重要方式，但是IPO對(duì)于融資而言只是一種手段而不是融資的目的，所以不能將上市作為企業(yè)的唯一目標(biāo)，否則企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)將會(huì)在上市的過程中喪失理性，最終偏離成功的方向。黃天悅[]（2020）表明，企業(yè)IPO后實(shí)現(xiàn)公開上市可以幫助企業(yè)更好的獲取權(quán)益資本，這將有助于緩解企業(yè)創(chuàng)新的融資約束和提高創(chuàng)新投資水平。3.2財(cái)務(wù)問題對(duì)企業(yè)成功IPO的重要性李盼[]（2022）表示，如果企業(yè)隨意使用會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)，并且意圖使用財(cái)務(wù)手段對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行美化，則會(huì)導(dǎo)致IPO失敗。李盼[]（2021）則認(rèn)為持續(xù)盈利能力對(duì)于企業(yè)IPO很重要，企業(yè)如果無法做到持續(xù)經(jīng)營(yíng)則會(huì)導(dǎo)致IPO失敗，同時(shí)其還建議擬上市企業(yè)要保持獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)能力，盡可能地保證各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)標(biāo)。林楠，沈冠伶[]（2022）在對(duì)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)IPO被否原因進(jìn)行了分析匯總之后，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)當(dāng)著重關(guān)注財(cái)務(wù)狀況以及財(cái)務(wù)規(guī)范這兩方面，因?yàn)闊o論是不佳的財(cái)務(wù)狀況還是不規(guī)范的財(cái)務(wù)處理都會(huì)影響企業(yè)IPO。朱哲瀅[]（2021）認(rèn)為持續(xù)盈利能力是企業(yè)上市的一項(xiàng)基本要求，還認(rèn)為完全基于應(yīng)用策略的推論與投資者分配的推論截然不同，其研究結(jié)論是：謹(jǐn)慎地評(píng)估相對(duì)應(yīng)的IPO抑價(jià)解釋的相對(duì)價(jià)值是必要的。國(guó)外學(xué)者如MichelA,OdedJ,ShakedI,etal.[]（2021）主要研究的是CEO與IPO的關(guān)系，其運(yùn)用代理理論的三種觀點(diǎn)對(duì)不確定性市場(chǎng)中的管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)CEO的股權(quán)參與和公開發(fā)行的決定之間存在倒Ｕ型關(guān)系：在資本市場(chǎng)疲軟的情況下，由于CEO持股過少或持股過多，導(dǎo)致資本市場(chǎng)IPO取消的可能性增大。研究結(jié)果還表明，企業(yè)的債務(wù)水平與IPO決定正相關(guān)，即企業(yè)的債務(wù)水平越高，其IPO取消的可能性越低。BrauJC,CiconJ,OwenSR[]（2022）則是研究了IPO抑價(jià)的影響因素，證實(shí)了YuY,ShaoJ,YiR等[]（2021）宣稱的IPO退出的概率是抑價(jià)的一個(gè)重要變量，并且表明IPO退出的概率與抑價(jià)與成反比。在研究具體的IPO案例方面，Dalziel等[]（2009）的研究發(fā)現(xiàn)，IPO成功的概率會(huì)受治理成本的影響：治理成本高，IPO成功的可能性小。同時(shí)，除去治理成本這部分的開支，企業(yè)為了準(zhǔn)備上市還會(huì)花費(fèi)較多的人力、財(cái)力等資源，而如果這些資源沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，企業(yè)則會(huì)更加得不償失。AkbarEsfahanipour,MiladGoodarzi,RezaJahanbin[](2016)選取了1998至2008年在英國(guó)進(jìn)行IPO的近六百家公司進(jìn)行研究，對(duì)比分析其申請(qǐng)IPO前后的財(cái)務(wù)狀況。得出結(jié)論：存在過度盈余管理的申請(qǐng)公司上市失敗率高，即使成功上市，之后的存活率也很低。3.3IPO被否原因綜述聶頤華，高濤[]（2021）對(duì)金逸影視的IPO被否進(jìn)行了研究，結(jié)果顯示，IPO被否的原因除了關(guān)聯(lián)交易、公司持續(xù)盈利能力等，還包括信息披露不規(guī)范、公司重大償債風(fēng)險(xiǎn)、中介機(jī)構(gòu)質(zhì)量等。崔璇[]（2020）認(rèn)為，拒絕IPO的主要原因是公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和標(biāo)準(zhǔn)化的金融體系。公司的收益和收入表現(xiàn)反映了公司的持續(xù)盈利能力，如果盈利能力不達(dá)標(biāo)，IPO肯定會(huì)被否決。此外，健全的財(cái)務(wù)制度和適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可以保證企業(yè)的穩(wěn)定性和整體效益，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)企業(yè)也要加強(qiáng)財(cái)務(wù)意識(shí)，保證企業(yè)的上市，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展。此外，從盈余管理與IPO過會(huì)率的角度來看，王雋[]（2020）基于2013年至2019年申請(qǐng)IPO的公司信息，通過實(shí)證分析得出結(jié)論：如果公司在申請(qǐng)IPO時(shí)盈余管理水平較高，那么在IPO前申請(qǐng)IPO的公司的盈余管理水平與其IPO過會(huì)率呈顯著負(fù)相關(guān)。孟妮[]（2020）則以2015年至2018年國(guó)內(nèi)IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)券商的聲譽(yù)越高，所承銷的IPO企業(yè)的超額管理水平也越高，這可以歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)利益。研究IPO被否的國(guó)外學(xué)者普遍認(rèn)為，財(cái)務(wù)方面對(duì)IPO企業(yè)很重要。例如，JamesS和AngjamesC[]（2002）認(rèn)為，申請(qǐng)上市的公司的信息披露質(zhì)量與公司上市所需的各種成本成反比。PeterD.[](2007)也強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)信息對(duì)IPO成功的重要貢獻(xiàn)，這可能會(huì)增加被拒絕的風(fēng)險(xiǎn)。3.4我國(guó)IPO審核制度研究林楠、歐陽路明和劉靜宇[]（2021）從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度考察了中國(guó)IPO審核制度的發(fā)展，認(rèn)為交易成本是影響中國(guó)IPO審核制度變革的最重要因素。李盼[]（2022）則在中國(guó)資本市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀的背景下考察了IPO審核制度，并在研究中指出，中國(guó)需要在經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)文化層面上完善IPO審核制度。關(guān)于審核制度的不足，邱靜，呂燁[]（2020）認(rèn)為，需要考慮到保薦市場(chǎng)的不足和監(jiān)管行業(yè)的自律不足，這些也應(yīng)該是目前IPO審核制度改革的重點(diǎn)。劉逸凡[]（2021）構(gòu)建了一個(gè)創(chuàng)造性的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)博弈模型，確立了中國(guó)的IPO審查制度在對(duì)錯(cuò)誤上市、民事訴訟和中介行為的懲罰方面需要進(jìn)一步完善。周貝貝[]（2020）則通過對(duì)核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的比較研究了相關(guān)問題，認(rèn)為中國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善目前證券發(fā)行市場(chǎng)的民事賠償制度，同時(shí)擴(kuò)大審計(jì)部門的責(zé)任范圍。馮清清[]（2020）認(rèn)為，IPO過程中很可能導(dǎo)致大量的IPO，或者是公司的資質(zhì)缺乏有效的保證。他建議，證監(jiān)會(huì)可以通過引入預(yù)備董事會(huì)制度和要求披露持續(xù)完整的商業(yè)信息來防止這種現(xiàn)象，公司可以根據(jù)自身情況決定是否進(jìn)行IPO。陸人愷[]（2021）在自己的研究中指出，目前中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板IPO管理制度存在很多問題，如壓價(jià)、盈余管理等做法，這些也是中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量不理想的重要原因。關(guān)于中國(guó)應(yīng)如何完善IPO審核制度以及如何選擇IPO審核制度，宋雨珊[]（2021）認(rèn)為，中國(guó)股票發(fā)行審核制度的改革方向和目標(biāo)應(yīng)該是不斷強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制，進(jìn)一步減少行政權(quán)力對(duì)股票發(fā)行人選擇的影響，最后引入股票發(fā)行審核注冊(cè)制。李娜[]（2022）認(rèn)為，改變中國(guó)的IPO發(fā)行審核制度，最重要的問題之一是進(jìn)一步完善保薦制度。李先陽[]（2022）認(rèn)為，在正式引入注冊(cè)制之前，應(yīng)消除審批制的一些負(fù)面效應(yīng)，同時(shí)應(yīng)進(jìn)一步提高股票發(fā)行審核的效率和質(zhì)量。

4燦星文化股份有限公司IPO被否原因4.1營(yíng)收的主要來源單一且不穩(wěn)定燦星文化公司擅長(zhǎng)制作歌唱類綜藝節(jié)目，《中國(guó)好聲音》系列作品作為公司的王牌節(jié)目，具備很強(qiáng)的商業(yè)價(jià)值，為公司的收入和利潤(rùn)做出了比較重要的貢獻(xiàn)。根據(jù)燦星文化的招股說明書顯示，其2017年、2018年及2019年，《中國(guó)好聲音》系列節(jié)目制作收入占總收入的比例分別為39.67%、44.24%及35.52%。根據(jù)上述收入占比，《中國(guó)好聲音》系列節(jié)目對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)較大。雖然公司還有《蒙面唱將猜猜猜》、《中國(guó)達(dá)人秀》等優(yōu)秀的系列節(jié)目，并且燦星文化也陸續(xù)開發(fā)了《這！就是街舞》、《即刻電音》、《這！就是原創(chuàng)》、《一起樂隊(duì)吧》等新的大體量綜藝節(jié)目，但《中國(guó)新歌聲》、《中國(guó)好聲音》系列節(jié)目在目前公司收入中的占比仍較高，這也表明燦星文化的營(yíng)收來源單一，并且燦星文化很難再打造出高收視率的影視節(jié)目，加上《中國(guó)新歌聲》、《中國(guó)好聲音》的收視率并不穩(wěn)定，其一方面受市場(chǎng)環(huán)境影響較大，比如疫情期間，這兩檔節(jié)目的收視率就有所下降；另一方面還受參與節(jié)目的嘉賓的受歡迎程度有關(guān)，如果嘉賓受歡迎程度高則觀看人數(shù)多，反之則觀看人數(shù)少，這也導(dǎo)致燦星文化的營(yíng)業(yè)收入并不穩(wěn)定。4.2高額度難以收回應(yīng)收賬款根據(jù)燦星文化招股說明書顯示，2017年末、2018年末及2019年末，燦星文化公司應(yīng)收賬款凈額分別為7.1億元、8.8億元及10.3億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為63.28%、67.18%及58.12%，即表明燦星文化的大部分資產(chǎn)為應(yīng)收賬款，難以自己控制，這在一定程度上會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，燦星文化計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備也高達(dá)5657.32萬元，這也表明燦星文化的應(yīng)收賬款有很大一部分是難以收回的，這并不有利于燦星文化的發(fā)展，因?yàn)槿魝€(gè)別客戶出現(xiàn)資信狀況惡化、現(xiàn)金流緊張、資金支付困難等不利情況或者燦星文化的主要節(jié)目因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境的變化而無法播出的時(shí)候，燦星文化將很可能遭受巨大的財(cái)務(wù)問題。

5建議對(duì)策5.1嘗試多元化運(yùn)營(yíng)多元化經(jīng)營(yíng)表明企業(yè)可以在資金允許的情況下擴(kuò)充企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，以預(yù)防企業(yè)在某一方面經(jīng)營(yíng)不利的情況。在當(dāng)今快速化變遷的時(shí)代，人們的喜好以及需求都有著很大的波動(dòng)，企業(yè)很難預(yù)計(jì)出市場(chǎng)的真實(shí)需求，多元化運(yùn)營(yíng)則可使得企業(yè)在多個(gè)領(lǐng)域有著收入來源，并且可以在某一領(lǐng)域落敗的時(shí)候依舊有其他的領(lǐng)域可以填補(bǔ)虧損，這樣可以使得企業(yè)更好地適應(yīng)市場(chǎng)的變化以及擁有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，企業(yè)需要的是持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，因?yàn)樗w現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)是否擁有長(zhǎng)期存在的能力，多元化經(jīng)營(yíng)可以在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。燦星文化的營(yíng)業(yè)收入?yún)s大大依靠?jī)扇齻€(gè)王牌節(jié)目，而這兩三個(gè)王牌節(jié)目的收視卻在逐年下降，這說明其存在極大不穩(wěn)定性，也就是大大限制了企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，讓人很難不懷疑燦星文化的生存能力并且這也會(huì)阻礙燦星文化的IPO進(jìn)程。所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)嘗試多元化運(yùn)營(yíng)，打造涉及面廣的企業(yè)集團(tuán)，這樣才可以在一定程度上緩解企業(yè)在某一方面的不利局面，幫助企業(yè)更好地實(shí)現(xiàn)持續(xù)化經(jīng)營(yíng)，也可以在一定程度上幫助企業(yè)通過IPO審核。5.2多關(guān)注應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款意味著還未收回的營(yíng)業(yè)收入，即應(yīng)收賬款雖然是企業(yè)的資產(chǎn)，但是并不為企業(yè)做掌控，存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閼?yīng)收賬款很可能無法收回，而如果應(yīng)收賬款無法收回，則代表著企業(yè)的資產(chǎn)減少，這并不利于企業(yè)的良好發(fā)展。燦星文化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一部分就是來自其高額的應(yīng)收賬款，并且根據(jù)其招股說明書顯示，這些高額應(yīng)收賬款很大一部分是已經(jīng)發(fā)生很久且難以收回的，這表明燦星文化的大批資產(chǎn)存在著不確定性，同時(shí)也導(dǎo)致企業(yè)不得不計(jì)提高額壞賬準(zhǔn)備，這很可能會(huì)使得企業(yè)在必要時(shí)刻出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的情況。所以企業(yè)應(yīng)該提高自己對(duì)于應(yīng)收賬款的關(guān)注度，不僅是要在應(yīng)收賬款發(fā)生之后及時(shí)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，還需要在應(yīng)收賬款還沒發(fā)生之前定時(shí)對(duì)交易對(duì)象進(jìn)行信用評(píng)估并且謹(jǐn)慎對(duì)待應(yīng)收賬款的業(yè)務(wù)，同時(shí)在必要時(shí)刻要采取有效手段盡早追回應(yīng)收賬款以確保屬于自己的資產(chǎn)可以為自己所掌控，這樣才能有更多的資金去進(jìn)行投資行為以擴(kuò)大或更新企業(yè)，這樣不僅可以促進(jìn)企業(yè)的良好發(fā)展，也能促進(jìn)企業(yè)的IPO通過。6文獻(xiàn)述評(píng)與未來展望上述國(guó)內(nèi)外不同專家學(xué)者對(duì)IPO被否的財(cái)務(wù)問題、原因綜述以及IPO的審核制度這三個(gè)方面已經(jīng)進(jìn)行了全面充分的深入研究。我們可以看出，國(guó)外學(xué)者不僅從理論的角度證明了當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段時(shí)會(huì)希望通過IPO上市從而發(fā)行股票這一行為來進(jìn)行更好的融資以便籌集資金的可能性和必然性，也從案例分析的角度證明了怎樣的上市公司IPO失敗的概率會(huì)相對(duì)較高。我國(guó)則因?yàn)锳股市場(chǎng)建立晚于國(guó)外，IPO的研究也沒有國(guó)外完善。近年來，隨著市場(chǎng)機(jī)制的不斷完善，證監(jiān)會(huì)對(duì)于我國(guó)IPO審核也變得越來越嚴(yán)格，這也導(dǎo)致公司IPO的失敗案例大量增加，國(guó)內(nèi)學(xué)者因此也開始將研究方向轉(zhuǎn)向我國(guó)IPO審核制度方面以及企業(yè)IPO失敗原因這兩個(gè)領(lǐng)域，但是這些研究主要是面向餐飲或者創(chuàng)新性企業(yè)的，對(duì)影視企業(yè)IPO失敗與具體案例相結(jié)合的研究還比較少。因此，本文將以燦星文化股份有限公司IPO失敗案例為基礎(chǔ)，深入探究影視企業(yè)上市失敗的原因，并結(jié)合影視企業(yè)特點(diǎn)，提出能夠解決影視企業(yè)IPO失敗問題的相關(guān)對(duì)策，促進(jìn)影視行業(yè)的更好的發(fā)展。筆者認(rèn)為，上市對(duì)于企業(yè)而言的確是有很多好處，其中最突出的好處就是可以讓企業(yè)更好地進(jìn)行融資，但是上市其實(shí)并不是企業(yè)融資的唯一途徑，企業(yè)還是可以通過其他的途徑來進(jìn)行融資，并且IPO其實(shí)是有著很嚴(yán)格的審核要求的，很有可能不僅無法上市還導(dǎo)致勞民傷財(cái)。所以企業(yè)在考慮是否上市的過程中，首先要明確IPO審核的方面以及要求，并將這些同本企業(yè)的各方面情況相比較，確保自己各方面的數(shù)據(jù)是真實(shí)的并且符合要求的，再?zèng)Q定是否上市，而不是為了更好地融資而不顧自身數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)就盲目申請(qǐng)上市。

參考文獻(xiàn)[1]楊淼.企業(yè)IPO上市過程中財(cái)務(wù)管理規(guī)范化問題探討[J].商訊,2020,No.193(03):60-61.[2]陳陽.擬IPO建筑工程施工企業(yè)財(cái)務(wù)工作面臨的問題與對(duì)策探討[J].財(cái)富生活,2021(12):3.[3]黃天悅.IPO被否的內(nèi)部控制無效問題研究——NS藥業(yè)股份有限公司[J].環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)瞭望,2020(11):2.[4]李盼.九州風(fēng)神IPO被否業(yè)績(jī)持續(xù)性,真實(shí)性受質(zhì)疑[J].投資有道,2022(5):3.[5]李盼.澗光股份IPO被否業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)合理性受質(zhì)疑[J].投資有道,2021(11):2.[6]林楠,沈冠伶.正和科技IPO被否[J].支點(diǎn),2022(1):2.[7]朱哲瀅.創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績(jī)變臉的原因分析與對(duì)策[J].2021.[8]MichelA,OdedJ,ShakedI,etal.Whatdeterminesinstitutionalinvestors'holdingsinIPOfirms?.2021.11[9]YuY,ShaoJ,YiR.TheeffectivenessofIPOinstitutionreforminChina:Fromtheviewofpricingefficiencychangingandinternationalcomparison[J].JournalofPhysics:ConferenceSeries,2021,1978(1):012061-.[10]BrauJC,CiconJ,OwenSR.ATextualAnalysisofLogogramsinChineseIPORoadshows:HowAgreementbetweenInvestorsandManagementRelatestoPricingandPerformance[J].IJFS,2022,10.[11]Dalziel,REWhite,JDArthursetal.NitiallyDistracted:TheInfluenceofBoardsonAgencyCostsinInitialPublicOffering(IPO)Firms[J].InternationalStudiesInEntrepreneurship,2009,26(10):1-30.[12]AkbarEsfahanipour,MiladGoodarzi,RezaJahanbin.AnalysisandforecastingofIPOunderpricing[J].Neural