瑞士養(yǎng)老基金的管理范文

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第一篇瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第一篇ESG的長期可持續(xù)發(fā)展理念與養(yǎng)老金長期、避險、公共的屬性相契合。瑞典國民養(yǎng)老基金管理公司中，無論是管理養(yǎng)老儲備金的AP6還是管理名義賬戶制養(yǎng)老金的AP1-AP4，均非常關(guān)注氣候變化、性別平等、公司治理等ESG熱點問題，注重將長期可持續(xù)發(fā)展納入公司的投資經(jīng)營理念，并在日常投資實踐中形成可操作的ESG評估打分體系和對投資標的對話影響力。

在我國實現(xiàn)“3060雙碳目標”的莊嚴承諾下，ESG投資理念方興未艾，正逐步被廣大投資者所接受，ESG投資評估體系仍待探索完善。建議國內(nèi)的養(yǎng)老金資產(chǎn)管理機構(gòu)借鑒瑞典的相關(guān)經(jīng)驗，結(jié)合國內(nèi)資本市場發(fā)展逐步建立起和自身能力稟賦相適應的ESG投資體系。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第二篇一是投資目標方面，目前AP6的投資目標基準為SixNordic200CapGi指數(shù)+，其中指數(shù)代表北歐排名前200的公司，則代表因股權(quán)投資缺乏流動性帶來的風險溢價。

二是資產(chǎn)配置方面，AP6的投資方式包括直接投資、私募基金投資、流動性管理等三種。截至2020年，AP6直接投資了近60家企業(yè)，通過100多只私募基金間接投資了超過600家企業(yè)。

三是投資表現(xiàn)方面，截至2020年，AP6規(guī)模由初始的104億克朗增至452億克朗，收益率為年，近十年（2011-2020）的收益率為年。2003年以前，AP6在獲取高回報率的同時，也面臨著較高的風險，收益波動非常高。2003年后，通過調(diào)整大類資產(chǎn)配置，并提取10%的資產(chǎn)作為流動性儲備后，在降低風險的同時也降低了投資收益，2003年后投資收益波動相對平緩。

四是風險管理與內(nèi)部控制方面，AP6的管理層按年定期審查風險，分析風險驅(qū)動因素及發(fā)生的概率、影響，明確風險可承受范圍，確定解決方案并報告給風險和審計委員會以及可持續(xù)發(fā)展委員會。

五是成本管理方面，自2010年以來，AP6對外部成本、內(nèi)部成本和共同費用等成本進行控制，成本費用及占比均呈下降趨勢。其中，外部成本主要指支付給投資公司的管理費；內(nèi)部成本主要指員工成本及共同投資中的成本；共同費用包括執(zhí)行董事和專家等的人事費用及辦公費用等。

六是估值管理方面，AP6以公允價值計量所投資產(chǎn)，并遵循國際財務(wù)報告準則（InternationalFinancialReportingStandards，IFRS）、國際私募股權(quán)和風險投資估值指引（InternationalPrivateEquityandVentureCapital，IPEV）等國際準則和指引。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第三篇從投資目標來看，AP1-AP4的長期投資目標、考核目標均在3%之間。

從投資理念來看，AP1-AP4結(jié)合歷年來的投資經(jīng)驗，總結(jié)得出的投資和經(jīng)營理念主要包括：長期投資主義、承擔風險追求風險溢價、多元化投資、注重ESG投資、高紀律性的投資流程、重視品牌聲譽、控制成本等多個方面。

從資產(chǎn)配置來看，AP基金主要投資的資產(chǎn)包括股票、固收以及另類投資等，通過各自開發(fā)的ALM模型（資產(chǎn)和負債管理模型），以實現(xiàn)長期的大類資產(chǎn)配置。

從資產(chǎn)類型來看，過去十余年，AP基金權(quán)益投資比例均有所下降，另類投資的比例不斷提升。例如AP1的權(quán)益投資比例分別從2010年的下降至2020年的；而包含房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、對沖基金、私募股權(quán)等的另類投資比例則從提升至；AP2的權(quán)益投資比例從2014年的37%下降至2020年的，另類投資比例則從提升至的。

國內(nèi)外市場投資比例來看，過去十余年，AP基金對海外權(quán)益和固收資產(chǎn)的配置比例均高于國內(nèi)。例如，2014年以來，權(quán)益投資方面，AP2投資于瑞典國內(nèi)市場的占比維持在10%上下，而投資于海外市場（發(fā)達市場和新興市場）的占比則維持在30%上下；固收投資方面，AP2投資于瑞典國內(nèi)市場的占比自下降至7%，而投資于海外市場的占比則一直高于國內(nèi)，從2014年的上升至。

從內(nèi)部與委外投資比例來看，由于內(nèi)部化管理成本較低，過去十年，AP基金均致力于提高內(nèi)部化管理程度，減少委外合作業(yè)務(wù)伙伴的數(shù)量，降低委外比例。委外投資占比高的區(qū)域集中在亞洲和新興市場。

從投資收益來看，過去十年的數(shù)據(jù)顯示，AP1-AP4均取得了7%以上的年化收益，十年累計收益均在109%以上。其中，由于權(quán)益比例較高，AP4的投資收益最佳。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第四篇投資具有長期性，運作管理費會侵蝕養(yǎng)老金的投資收益，低成本運作，有利于基金投資收益的提升。如管理運作成本為年，按投資33年計算，總成本不足1%，即在扣除所有費用后，費后投資收益仍可保留99%；若成本為1％/年，那么33年后費后投資收益僅可保留72％，即成本消耗了超過四分之一的收益。AP基金重視成本管理，歷年總費用占管理規(guī)模的比例較低，維持在之間；并且，AP1在2019年通過將股票主動管理敞口替代為被動管理敞口成功實現(xiàn)成本大幅下降。

我國基本養(yǎng)老保險委托管理部分的投資費用不斷提高，其中管理人報酬、托管費、交易費用三項主要投資費用占委托管理規(guī)模的比例自2017年的不斷提升至2019年的。結(jié)合AP1的成本控制經(jīng)驗，我國基本養(yǎng)老保險委托投資中建議關(guān)注管理費成本，適時降低高管理費且業(yè)績表現(xiàn)不佳的組合比例，配置相對較低管理費的組合（比如指數(shù)型產(chǎn)品）作為替代，減少管理費對長期收益的不利影響。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第五篇第一，國民養(yǎng)老基金的投資規(guī)則。多種養(yǎng)老金儲備結(jié)構(gòu)運營模式瑞典國民養(yǎng)老基金運營模式與北歐和東亞一些國家一樣，采用的是由專門機構(gòu)負責基本養(yǎng)老保險基金市場化的資產(chǎn)管理任務(wù)。

基金的管理機構(gòu)獨立性較高且具有明顯的商業(yè)機構(gòu)特征。旨在通過構(gòu)建良好的公司治理結(jié)構(gòu)來最大化提升投資運營效率，同時也與政府保持了相對距離，有效地防止了政府的過度干預設(shè)立。主要原因是出于四個方面的考慮：一是減輕對瑞典國內(nèi)金融市場的影響；二是分散基金資產(chǎn)管理風險；三是提高投資管理績效；四是減少政治干預。

國民養(yǎng)老基金投資管理是可持續(xù)的投資管理原則。追求長期較高投資回報水平而不是計較短期內(nèi)的得失是國民養(yǎng)老基金投資理念中的重要內(nèi)容，也是其投資目標制定、投資戰(zhàn)略實施和基金管理團隊考核所遵循的基礎(chǔ)原則。

國民養(yǎng)老基金主要投資目標的設(shè)定均是以實現(xiàn)基金中長期的資金供給需求為目標基準。其投資戰(zhàn)略注重基金可持續(xù)的價值創(chuàng)造而不是單方面追求短期高收益水平；對基金管理團隊的考核是以長期資產(chǎn)組合價值和負責任的投資評估為主要標準，這些舉措無不反映了國民養(yǎng)老基金積極踐行可持續(xù)的投資管理的基本原則負責任的投資戰(zhàn)略。

負責任的投資戰(zhàn)略已經(jīng)成為國民養(yǎng)老基金投資活動中不可或缺的組成部分，也是實現(xiàn)其長期較高投資回報的必要條件。國民養(yǎng)老基金主要采取三種方式來實現(xiàn)其負責任的投資管理：一是將可持續(xù)發(fā)展目標納入到基金自身的投資管理目標任務(wù)和投資績效評價考核標準之中。二是不斷調(diào)整基金資產(chǎn)組合組成，嚴格禁止投資到那些違反可持續(xù)發(fā)展原則的投資項目。并加大對那些有助于實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標的投資項目中的資產(chǎn)配置比例；三是主要通過所有權(quán)投資的方式來增加基金在投資對象中的話語權(quán)，將基金可持續(xù)發(fā)展理念傳達給企業(yè)，以促進其高級管理人員提升對可持續(xù)發(fā)展的認識并采取更為積極的行動。

積極主動的進行投資管理。國民養(yǎng)老基金采取“內(nèi)部管理+主動投資”的管理模式直接反映了國民養(yǎng)老基金的投資理念，是實現(xiàn)其投資戰(zhàn)略的主要形式，因而成為基金取得長期高額投資回報的重要法寶。

國民養(yǎng)老基金積極主動的投資管理主要通過所有權(quán)投資的方式實現(xiàn)。通過增加基金在股東大會中的話語權(quán)來對其公司可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略施加影響，使其符合國民養(yǎng)老基金自身的價值理念，從而提升投資項目的價值，獲取更高的投資回報多元化的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

通過對國民養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)進行分析后發(fā)現(xiàn)，其大類資產(chǎn)配置較為穩(wěn)定，均以股票和債券投資為主，以衍生品和其他投資為補充。由此可見，國民養(yǎng)老基金側(cè)重于長期投資，投資策略相對穩(wěn)定因為負責任的投資管理要求基金進行全球化的可持續(xù)發(fā)展項目投資。另外追求海外投資市場中的高額投資回報也是其重要原因。

瑞典國民養(yǎng)老基金資產(chǎn)管理是以實現(xiàn)基金組織的高度獨立性作為運營模式選擇和治理結(jié)構(gòu)設(shè)計的出發(fā)點和落腳點。以期通過高度獨立性助成基金強大的內(nèi)部管理和高效的主動投資，在長期性的投資理念和負責任的投資戰(zhàn)略指導下，專注于財富價值創(chuàng)造。從而有效實現(xiàn)其使命和目標。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第六篇瑞典個人繳費后收入的進入實賬積累制養(yǎng)老金，由瑞典養(yǎng)老金管理局統(tǒng)一管理并提供多種投資組合供國民選擇，養(yǎng)老金待遇取決于國民個人的產(chǎn)品選擇和資本市場的投資回報，投資整體收益高于名義賬戶制下名義記賬利率。

在我國，為提升城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險個人賬戶結(jié)余水平和基金支付能力，根據(jù)《人力資源社會保障部、財政部關(guān)于建立城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險待遇確定和基礎(chǔ)養(yǎng)老金正常調(diào)整機制的指導意見》，各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）政府與全國社會保障基金理事會簽署委托投資合同，由全國社會保障基金理事會參照《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》對委托投資的基本養(yǎng)老保險資金進行統(tǒng)一管理。在上述制度安排下，城鄉(xiāng)居民暫不需參與到投資產(chǎn)品的選擇與決策中。隨著委托投資實踐的不斷深入以及我國居民投資意識的不斷提升，建議待時機成熟后，考慮借鑒瑞典實賬積累制賬戶的做法賦予居民個人投資選擇權(quán)，并配套提供更多不同風險收益特征的投資產(chǎn)品，更好地滿足不同偏好的收益要求。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第七篇瑞典國民養(yǎng)老基金，是為了提升國民養(yǎng)老基金投資收益水平，維持名義賬戶養(yǎng)老金制度的財務(wù)平衡。由瑞典政府建立并作為委托人，將名義賬戶制養(yǎng)老金收支盈余交由瑞典第一（AP1）、第二（AP2）、第三（AP3）和第四國民養(yǎng)老基金（AP4）作為繳費型主權(quán)養(yǎng)老基金進行投資增值。

第六國民養(yǎng)老基金（AP6）作為名義賬戶養(yǎng)老金制度的儲備型主權(quán)養(yǎng)老基金進行資產(chǎn)積累。AP基金是政府機構(gòu)，但實行的是公司治理模式。各家基金的董事會是最高權(quán)力機構(gòu)，對基金投資管理政策制定和運營績效負有最終責任。

AP基金的收入主要來自瑞典基本養(yǎng)老金制度歷年來的收支結(jié)余及其投資收益積累。由瑞典政府建立，作為現(xiàn)收現(xiàn)付的公共養(yǎng)老金制度的緩沖資金，因此該基金是典型的“繳費型”主權(quán)養(yǎng)老基金。

AP基金（AP1—4）于2001年開始正式運營，16％的名義賬戶養(yǎng)老金繳費一分為四，分別交給AP1、AP2、AP3和AP4運營管理。相應地，AP1-4每年需要各支出1/4的養(yǎng)老金支出，如產(chǎn)生收支盈余則繼續(xù)進行投資。

截至2019年年底，AP基金已累計向名義賬戶制養(yǎng)老金系統(tǒng)支付了2280億瑞典克朗。AP基金的投資范圍廣泛，投資于國內(nèi)外股票和債券的風險收益平衡型資產(chǎn)組合，包括權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施、貨幣基金、私募股權(quán)、對沖基金等。

AP基金原則上采用以“集中運作”為主，“委托第三方資產(chǎn)管理機構(gòu)”為輔的運作模式。AP基金無論在投資上還是管理模式上遵循基本一致的投資運營管理模式，自成立以來也獲得了較為相似的投資收益。

AP基金和AP6雖然均屬