【大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務存在的問題及完善策略15000字（論文）】

大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務存在的問題及完善對策研究摘要大額存單在全球市場中對金融市場的發(fā)展發(fā)揮了極其關鍵的促進作用，但是伴隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，盡管大額存單在金融市場獲得了一定的推動和促進，但是自身的風險也在快速增長，導致更多的客戶傾向于購買類似的低風險產(chǎn)品。因此城市商行的大額存單業(yè)務分析是金融學的重要研究課題。本文研究城市商行的大額存單業(yè)務分析在國內外目前研究的現(xiàn)狀，闡述大資管和大額存單概念等相關理論，研究城市商行的大額存單業(yè)務現(xiàn)狀以及大資管背景下對城商行大額存單的影響，并結合SWOT分析法對其進行分析。在進行調查的過程中，以S銀行大額存單業(yè)務為例，對大額存單發(fā)行情況、大額存單問題進行了分析，并提出建議和措施。旨在給提高我國大額存單業(yè)務量、優(yōu)化大額存單目前交易市場提供方法。關鍵詞：大額存單；城市商行；業(yè)務分析目錄TOC\o"1-3"\h\u13358一、緒論 一、緒論（一）研究背景大額存單在全球市場中對金融市場的發(fā)展發(fā)揮了極其關鍵的促進作用，1929到1933年之間美國處于經(jīng)濟的大蕭條階段，被迫關張的銀行企業(yè)達到了9600多家，這段時間對于美國的金融市場來說無疑是最為黑暗的時段，所帶來的影響也是無比巨大的。大額存單發(fā)行量大幅的提升就是從2018年的第三季度開始的，在這一時間點，由于大額存單利率波動的上限，大銀行、股份制銀行、城市以及農(nóng)村商業(yè)銀行可以自行決定，即利率可以升高，相比原來的1.4倍、1.42倍和1.45倍還要高，這就導致各大銀行的大額存單發(fā)行量在2018年的第四季度和2019年的第一季度大幅的提升，2018年的第四季度達到了95.68%，2019年的第一季度達到了97.33%，達到歷史最高。另一個方面，伴隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，盡管大額存單在金融市場獲得了一定的推動和促進，但是自身的風險也在快速增長，由于大額存單的風險較低，所以更多的客戶傾向于購買類似的低風險產(chǎn)品，大額存單業(yè)務的發(fā)展取得了不錯的成績。（二）研究目的和意義第一，對城市商行大額存單業(yè)務實施分析，有助于深入錘煉城市商行關于自主定價方面的能力，培養(yǎng)以市場化定價理念為導向的企業(yè)、個人和其他零售市場參與者，積累有益的寶貴經(jīng)驗去進一步探索推動存款利率市場化。對大額存單的發(fā)展方向實施梳理，以利率市場化以及大額存單的發(fā)展形勢為基礎，為城市商行制定出相關對應的策略打下基礎。從理論上清楚的了解存單業(yè)務的發(fā)展，我國大額存單的發(fā)展才剛剛開始，今后的發(fā)展方向還并不明朗。本研究將作為理論基礎支持政府的政策引導。第二，當前銀行存款外流嚴重，短期存款同長期存款比例相比較，遠遠大于后者，進行大額存單的發(fā)行研究，增加吸收長期存款的能力，會降低以短期存款支撐長期貸款的負擔，有助于降低銀行市場風險、流動性風險及信用風險。第三，伴隨著居民可支配收入的逐步增加，從資產(chǎn)配置的角度上看，居民需要為家庭資產(chǎn)進行保障保值。個人定期儲蓄作為個人資產(chǎn)配置的重要組成部分，需要銀行對居民普及正確的金融知識和提供合理的建議。同時，大額存單的出臺，讓國家推行利率市場化的速度獲得了提升，真實反映市場供需關系，降低整個社會的融資成本，體現(xiàn)市場經(jīng)濟公平競爭原則。（三）國內外文獻研究1.國外對大額存單的研究分析對于大額存單所開展的研究，國外同國內相比，國外領先于國內很長時間，國外的研究成果及實踐經(jīng)驗為我國的深入研究奠定了一定的理論基礎及借鑒意義?對于大額存單的研究主要集中在定價因素研究、大額存單的運行研究、大額存單經(jīng)驗的研究及大額存單的收益率研究。（1）定價因素研究國外文獻是以利率市場化為基礎來對大額存單開展研究，針對不同地區(qū)、市場結構、市場規(guī)模、GDP增長率、人口因素等環(huán)境因素，對商業(yè)銀行存款定價實施了深入的研究。如Hanan&Prager(2016)以上述因素作為基礎，研究大額存單與儲蓄賬戶的利率比小銀行要低的原因Hannan,T.H.,Prager,R.A.MultimarketBankPricing:AnEmpiricalInvestigationofDepositInterestRates,JournalofBankingandFinance[J].2016,58(3):256-272.。Berger&Hannan等人2014年在市場利率全面市場化的背景下研究了市場集中度影響存款利率，商業(yè)銀行對大額存單市場定價起到至關重要作用，商業(yè)銀行的利率切實的展現(xiàn)了市場中投資者對理財產(chǎn)品的需求BergerA.N.,HannanT.H.,ThePrice-concentrationRelationshipinBanking[J].ReviewofEconomicsandStatistics,2014,71(2):291-299.。Brewer&Jackon（2016）研究加入風險因素后市場集中度與存款利率的關系，有些研究還加入銀行的基本特征，如ROE、不良貸款率、銀行規(guī)模等BrewerE,JacksonW.E.,ANoteonthe‘Risk-Adjusted’Price-concentrationRelationshipinHannan,T.H.,Prager,R.A.MultimarketBankPricing:AnEmpiricalInvestigationofDepositInterestRates,JournalofBankingandFinance[J].2016,58(3):256-272.BergerA.N.,HannanT.H.,ThePrice-concentrationRelationshipinBanking[J].ReviewofEconomicsandStatistics,2014,71(2):291-299.BrewerE,JacksonW.E.,ANoteonthe‘Risk-Adjusted’Price-concentrationRelationshipinBanking[J].JournalofBankingandFinance,2016,30(3):1041-1054.RosenR.J.,BankingMarketConditionandDepositInterestRates[J].JournalofBankingandFinance,2017,31(12):3862-3884.ParkK.,PennacchiG,HarmingDepositorsandHelpingBorrowers:TheDisparateImpactofBankConsolidation,ReviewofFinancialStudies[J].201922(1):1-40.（2）大額存單的運行研究PeterBrous(2014)的研究認為，大額存單切實的體現(xiàn)了聯(lián)邦存款保險制度的優(yōu)勢，而且能吸引更多的投資者，讓金融組織的競爭力獲得了有效的提升PeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcutt,Valuing’’RaiseYourRate”certificatesofPeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcutt,Valuing’’RaiseYourRate”certificatesofdeposit[J].ManagerialFinance,2014:67-89.Anonymous,ResearchandMarketsOffersReport:CDARS(CertificateofDepositAccountRegistryService)DepositRateReport[J].WirelessNews,2018:88-108.（3）大額存單經(jīng)驗的研究PrattRP(2015)的研究認為，美國大額存單之所以能獲得飛速的發(fā)展與通貨膨脹高密不可分，通脹造成實際存款利率成為負數(shù)，存款資金大規(guī)模的流入貨幣以及資本市場，導致“金融脫媒”情況愈加的嚴重?商業(yè)銀行利用大規(guī)模的發(fā)行大額存單來應對金融脫媒，從而獲取存款?從1990年開始，美國大力開展利率市場化的改革，造成美國貨幣市場形成存款賬戶及可轉讓支付命令;大額存單因為多種替代品的影響，其占比明顯下降?PrattRP,Thenurseandhermoney.Fightinginflation:certificatesofdeposit[J].RN,2015:356-378.PrattRP,Thenurseandhermoney.Fightinginflation:certificatesofdeposit[J].RN,2015:356-378.（4）大額存單的收益率研究PeterBrous，BonnieG.Buchanan(2014)對美國浮動收益率的大額存單特點與Libor之間的區(qū)別實施了研究，即風險溢價，進而對大額存單二級市場流動性的定價差異進行了解讀，最后獲得了二級市場流動性對存單定價會產(chǎn)生巨大影響的結論，流動性比較差的存單收益通常會比高流動性的存單要大。PeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcud.Valuingcertificatesofdeposit[J].ManagerialPeterBrous,BonnieG.Buchanan,TonyOrcud.Valuingcertificatesofdeposit[J].ManagerialFinance,2014,(9):43-68.RussKashian,RichardMcGregory.DoMinority-ownedBanksPayHigherInterestRatesonCD?[J].TheReviewofBlackPoHticalEconomy2014:78-90.2.國內對大額存單的探討大額存單一度在在國外市場非常流行，并且對于日本和美國利率市場化自由度的提升產(chǎn)生了促進作用。從1986年我國第一次發(fā)行大額存單開始，20多年來一直在借鑒國外的經(jīng)驗。相對于國外而言，我國對大額存單展開的研究才剛剛開始，但是也取得了一定的研究成果，主要體現(xiàn)在大額存單重啟后對商業(yè)銀行的影響及二級市場運行及完善等方面的研究?（1）大額存單重啟影響研究佘松濤(2015)通過研究提出，重啟大額存單使商業(yè)融資成本大幅上升。他借鑒美國的經(jīng)驗分析當前商業(yè)銀行的利率后指出：大額存單的利率不僅比Shibor低，也低于存款投資于非銀行來源的現(xiàn)金利率以及高收益的銀行金融產(chǎn)品，但比同期的定期存款利率高。這將增加銀行的債務成本，壓縮凈利差，在相對意義上對銀行的利潤產(chǎn)生了限制。佘松濤.論大額存單對中小銀行的影響[J].金融經(jīng)濟,2015(06):52-54.紀敏(2015)的研究認為，大額存單發(fā)行后，果商業(yè)銀行出現(xiàn)巨大的資金壓力，能夠利用發(fā)行大額存單來吸取資金，也可以提前預測率上行風險發(fā)行。這樣能夠讓資金成本大幅降低、讓銀行的資金利用率獲得有效的提升。紀敏,張翔.大額存單重啟與利率市場化[J].中國金融,2015(12):26-28.陳曉東、謝彬彬(2015)提出大額存款對于商業(yè)銀行調整存貸比具有積極的作用，可以獲得固定的存款來源，讓流動性壓力得到降低。另外對個人投資者來講，大額存單獲得普遍性的使用就能夠代替現(xiàn)有的銀行理財產(chǎn)品。大額存單為商業(yè)銀行開創(chuàng)了嶄新的融資途徑，對于其成本的壓縮產(chǎn)生了積極的促進作用。佘松濤.論大額存單對中小銀行的影響[J].金融經(jīng)濟,2015(06):52-54.紀敏,張翔.大額存單重啟與利率市場化[J].中國金融,2015(12):26-28.陳曉東,謝彬彬.重啟我國大額存單的經(jīng)驗借鑒及發(fā)展展望[J].農(nóng)村金融研究,2015(03):45-50.（2）大額存單發(fā)展問題及建議研究劉成林（1995）在《對發(fā)行大額存單的探討》中提到：大額存單成為了一種新型的金融工具并獲得了廣泛性的使用。大額存單的發(fā)行，對活躍金融市場、籌集閑置資金、引導和分流儲蓄“籠中之虎”進入證券市場、促進證券業(yè)發(fā)展、支持國民經(jīng)濟建設發(fā)揮應有的作用。然而，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，因為主客觀原因以及各種因素的影響，仍然有許多問題需要不斷總結，在以后工作中予以深入的優(yōu)化和完善劉成林.對發(fā)行大額定期存單的探討[J].青海金融,1995(07):52.。張韶芬和肖波（2012）提出，同有短期資金閑置的企業(yè)相比，在可轉讓基礎上，大額存單能夠讓資金在創(chuàng)造收益的同時確保靈活性。對個人儲戶來講，大額存單的利率優(yōu)勢并不明顯，并且對于普通投資者而言其認購門檻較高張韶芬,肖波.大額個人貸款業(yè)務異化現(xiàn)象管窺[J].中國農(nóng)村金融,2012(18):74-75.。薛洪言(2015)通過研究提出，應當對大額存單的最小發(fā)行面額實施適度的提升，限定大額存單發(fā)行額度?另外，他指出為防止同行間惡性競爭，加大銀行風險，初期發(fā)行的大額存單可限制總的發(fā)行額度?劉成林.對發(fā)行大額定期存單的探討[J].青海金融,1995(07):52.張韶芬,肖波.大額個人貸款業(yè)務異化現(xiàn)象管窺[J].中國農(nóng)村金融,2012(18):74-75.黃金老,薛洪言.大額存單發(fā)行后的經(jīng)營策略[J].中國金融,2015(12):29-31.朱長法.大額存單助力銀行經(jīng)營發(fā)展[J].中國金融,2015(12):31-33.3.研究評述雖然在國外的大額存單研究不論從理論還是實證來看，都取得一定的成果，可是國內的研究大部分都側重于理論，以具體銀行當前大額存單的發(fā)行情況為例進行研究的文獻較少，大部分的研究是通過模型預設。對目前商業(yè)銀行大額存單的發(fā)行中所隱藏的問題沒有開展深入細致的研究，沒有開展系統(tǒng)、細致的信息總結，導致這些研究成果很多都無法適用于當前各大銀行的實際情況，因此本文的研究便是建立在具體數(shù)據(jù)的情況上進行的，具有較強的實際操作性。（四）研究思路和方法1.研究思路根據(jù)2018年頒布實施的資管新規(guī)，商業(yè)銀行不可以發(fā)行保本保息的理財產(chǎn)品，這導致商業(yè)銀行吸取公眾存款的難度大幅提升。于是在利率市場化改革進程出現(xiàn)了大額存單，但受到高門檻、又缺乏收益優(yōu)勢的影響，大額存單從發(fā)行開始，始終沒有顯著的起色，相較于理財產(chǎn)品，大額存單更重要的是流動性，但目前各家商業(yè)銀行也并未開通流通轉讓功能。下文通過闡述城商銀行發(fā)行大額存單的現(xiàn)狀，以及遇到的困難，對于今后大額存單的發(fā)展方向實施了深入的研究。2.研究方法（1）文獻研究法本文的研究對象是大額存單，大額存單業(yè)務在我國重啟發(fā)行的時間較短，目前二級市場也尚未完善，相關監(jiān)管政策有限，對此問題也并未進行更深入的研究。為更好地在己有研究基礎上進行突破，本文對我國上世紀發(fā)行大額存單失敗得到的教訓以及再次推出后的這段期間利率市場化改革相關的文獻資料進行梳理及鉆研。（2）案例研究法案例研究作為重要研究方法之一，能夠較為清晰的展示研究對象存在的狀態(tài)及內在邏輯聯(lián)系，所以本篇論文將城商銀行大額存單業(yè)務作為案例實施研究，較為全面展現(xiàn)城商銀行大額存單業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)其中發(fā)展困境，并提出相關建議。二、理論基礎及相關概念（一）相關理論1.利率市場化理論供求市場左右著“利率市場化”利率是否平衡，主要針對“利率管制”。麥金農(nóng)和肖在1973年提出了金融抑制理論及其自由化理論。他們認為金融抑制現(xiàn)象大多數(shù)出現(xiàn)在發(fā)展中國家。政府對利率高度控制，使得特權階層容易獲得融資，導致市場資源配置效率低下，尋租腐敗猖撅，難以實現(xiàn)國家的創(chuàng)新發(fā)展和跨越式發(fā)展。赫爾曼等則認為發(fā)展中國家不具備實現(xiàn)金融自由化的條件，發(fā)展中國家的現(xiàn)實與金融抑制理論相距甚遠。2.關系營銷理論關系營銷是指通過各種營銷手段與方法，使銀行與新老客戶之間建立與發(fā)展起長期的、信任的、互利的關系，方便銀行完成營銷目標，獲得長期穩(wěn)定的收益的行為。金融產(chǎn)品的同質性和可復制性使商業(yè)銀行間缺少產(chǎn)品的差異性，商業(yè)銀行也很難獲得由產(chǎn)品差異性帶來的超額收入。這種缺乏特性的特征，決定了優(yōu)化與協(xié)調客戶的軟環(huán)境和關系是商業(yè)銀行營銷活動的基本內容和核心點?？傊?，關系營銷是一個持續(xù)的動態(tài)進程，通過一系列相互關聯(lián)的市場推廣行為建立起多種渠道和機會與客戶進行持續(xù)互動，進而形成一種整合營銷傳播效果的方法。關系營銷注重的是提升老客戶的滿意度然后通過建立客戶與客戶之間的紐帶來推動老客戶帶來新客戶從而擴大客戶基數(shù)。（二）大額存單概念其實從它的名字就能看出來。所謂大額存單，其實就是大額的存款憑證，它也屬于銀行存款。之所以叫“大額存單”，是因為他的投資門檻相對比較高，一般都是20萬起購。不過，它和一般的定期存款并沒有本質上的區(qū)別，可以在50萬以內享受本息賠付的保障。大額存單的投資期限一般分為1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年以及9年檔。個人大額存單有到期還本付息和定期付息到期還本兩種付息方式，并且采用預約購買的方式，投資者需要在產(chǎn)品發(fā)行期內認購，然后在起息日開始計息。幾年來利率下降，一些低風險愛好者吧目光轉向了大額存單。因為大額存單算是銀行貸款，所以它的安全性是比較高的，并且它是支持轉讓和提前支取的，流動性也比較高。此外，大額存單的購買方式也十分簡單，可以在銀行柜臺或者官網(wǎng)購買，甚至在APP上也能購買?？偟膩碚f大額存單是一款本金和利息都有保障，且利率高于普通存款的，同時計息方式比較靈活的存單。（三）大資管概念什么是大資管時代？首先是財富觀念的轉變，居民出于對財富增值、抗通脹的需求，對財富管理的概念逐步清晰，激發(fā)人們對于資產(chǎn)管理、財富管理的需求；其次是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，本身自有的可投資資金增多，原有的投資需求得不到滿足，同時對于現(xiàn)有可投資資產(chǎn)的需求差異，促使資產(chǎn)管理行業(yè)的變革；然后是金融監(jiān)管層面，逐步放開各類金融機構的約束，弱化牌照的影響，驅使競爭、創(chuàng)新，逐步以客戶投資需求出發(fā)，從資產(chǎn)創(chuàng)設／獲得等來匹配，各類機構之前的競爭，完全取決于市場資金的需求與自身資產(chǎn)管理能力。財富觀念轉變、資金投資需求驅動、市場化競爭的資產(chǎn)管理業(yè)務，綜合在一起，就是大資管時代。事實上，當我們回顧國內資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展歷程時，2012年無疑將會被認為是“大資管時代”的元年。證監(jiān)會、保監(jiān)會等行業(yè)主管機構紛紛出臺政策，鼓勵券商、基金、保險、期貨涉足資產(chǎn)管理，再加上原先已經(jīng)形成較大規(guī)模的銀行和信托，共同組成了我國“大資管時代”的主力軍。三、大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀SWOT分析（一）大額存單業(yè)務現(xiàn)狀與美國和部分發(fā)達國家相比，我國的大額存單業(yè)務起步很晚，并且發(fā)展也較為起伏坎坷。1986年開始，我國的各類專業(yè)銀行相繼引進大額存單，利率比同期存款利率高出10個點左右，受到了個人投資者的歡迎。但是由于后續(xù)發(fā)布的一系列政策導致了大額存單利率開始下降，其中向企業(yè)發(fā)放的大額存單利率已經(jīng)與同期存款利率持平，這樣大額存單的利率優(yōu)勢就隨之殆盡，相應的市場逐漸陷入停滯。雖然后十多年中，中央銀行重新修改了政策，但是仍然沒有給大額存單提供統(tǒng)一的二級交易市場，這就導致了出現(xiàn)了諸如盜開和偽造大額存單等詐騙違法操作行為，隨即中央銀行就停止了大額存單的發(fā)行。在經(jīng)歷了這幾十年不斷地啟動和中止后，2015年6月2日中國人民銀行發(fā)布了《大額存單管理暫行辦法》重新推出大額存單，允許商業(yè)銀行、政策性銀行和農(nóng)村合作金融機構以及中國人民銀行認可的其他存款類金融機構，面向非金融機構及個人投資者(企業(yè)認購金額不低于1000萬元，個人認購金額不低于30萬元)發(fā)行標準期限的記賬式大額存單憑證，并以市場化方式確定利率。（二）大資管的到來對城市商行產(chǎn)生的影響1.銀行同業(yè)理財將大幅下降近五年，在世界經(jīng)濟狀態(tài)低迷的大背景下，普通存款和個人理財業(yè)務旺盛，同業(yè)負債成了銀行主動負債的重要抓手，表內表外的同業(yè)存單和同業(yè)理財規(guī)模急速擴張，構成了“循環(huán)派生流動性”的閉環(huán)結構。對城市商業(yè)銀行來說，同業(yè)理財是銀行資管擴張的重要資金來源，隨著大資管時代的到來，系列新規(guī)推進的“凈值管理”，無疑將加大收益率的波動性，而凈值化管理要采取公允價值計量模式定價，同業(yè)理財很難達到這些監(jiān)管要求。這就意味著銀行高端理財門檻將提高，這對國有銀行和股份制銀行影響較小，但對私銀客戶戶均資產(chǎn)在標準水平上下的城商行有一定影響，城市商業(yè)銀行為了節(jié)約凈資本占用，同業(yè)理財業(yè)務占比將大幅下降。2.短期理財規(guī)模增速放緩新規(guī)將對銀行的理財規(guī)模造成一定沖擊，短期內影響較小。表外理財因受到各方監(jiān)管的限制，其規(guī)模增速或將大幅放緩，將對銀行中收產(chǎn)生一定壓力。由于客戶需求和存款壓力持續(xù)存在，中小銀行仍有做大理財規(guī)模的動力。相對于股份制銀行和城商行，新規(guī)對主動投資管理和營銷能力較強的大銀行影響較小。此外，由于新規(guī)落地會有一定的緩沖期，其影響是逐步釋放的，理財規(guī)模短期不會有明顯下降。3.多元化資產(chǎn)配置能力將全面提升我國商業(yè)銀行的資管業(yè)務大多以固定收益類資產(chǎn)占據(jù)主導地位，標準化產(chǎn)品占比逐年提升，權益類資產(chǎn)和另類資產(chǎn)占比較低，全球化資產(chǎn)配置未受到充分重視，導致資管產(chǎn)品同質化現(xiàn)象嚴重。國有行理財經(jīng)營穩(wěn)健，且資金規(guī)模大，海外研發(fā)能力較強，未來將在境內外資產(chǎn)及股票等多元資產(chǎn)配置上發(fā)力；股份行非標占比較高，涉及股票的理財產(chǎn)品研發(fā)能力較強，預計是未來股票委外的重要資金來源；城商行和農(nóng)商行收益權、債券占比較高，因客戶對低風險資產(chǎn)需求量較大，預計更多會向權益類資產(chǎn)傾斜，以滿足穩(wěn)健與收益需求。4.金融科技助力大類資產(chǎn)配置“凈值管理”將逐步轉變客戶理財思維，個性化、差異化的資產(chǎn)配置需求特征日益顯著，這將成為銀行大類資產(chǎn)配置的根本出發(fā)點和核心依據(jù)。為有效實施大類資產(chǎn)差異化投資策略，未來商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務或將成為客戶資金與優(yōu)質大類資產(chǎn)投資工具的橋梁，通過分散化、集約化、專業(yè)化主動管理，采用FOF、MOM等資管投資模式，整合理財業(yè)務和基金、保險產(chǎn)品等代銷服務，拓展資管產(chǎn)品投資的風險收益邊界，鎖定投資組合整體風險。另外，隨著金融科技的深入應用，資管產(chǎn)品大類資產(chǎn)配置和管理的智能化將將全面提升銀行資管行業(yè)的運行效率。建設以大類資產(chǎn)配置為特色，風險管理能力突出的開放式產(chǎn)品平臺，進一步為客戶的資產(chǎn)保值、增值提供產(chǎn)品支持。（三）SWOT分析1.優(yōu)勢分析（1）總成本較低從網(wǎng)點布局較充分、有長期穩(wěn)定客戶群體的大型商業(yè)銀行來說，整體負債體量較大，其穩(wěn)定性比中小型商業(yè)銀行更強，所以整體轉換的總成本是比較低的。以現(xiàn)階段的利率市場化形勢為基礎，S銀行對負債的成本控制管理相當嚴格。在合理的成本控制范圍內，更傾向于追求負債業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展。畢竟，對于S銀行來說，其業(yè)務的發(fā)展基礎就是負債業(yè)務，負債業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展才能讓資產(chǎn)業(yè)務、中等收入業(yè)務和客戶發(fā)展的方方面面跟得上銀行業(yè)務發(fā)展的步伐。（2）數(shù)據(jù)積累豐富在當前業(yè)務推進過程中，如果僅依靠理論研究而忽視實際操作中各類數(shù)據(jù)的采集，其研究成果將缺乏實際性，而金融方面更是如此，就如剛剛興起的線上金融業(yè)務產(chǎn)品，如果不以實際數(shù)據(jù)為基礎，最終也無法獲得順利展開。因此，S銀行在推行大額存單的這項業(yè)務的過程中，首先需要做的是數(shù)據(jù)信息的采集整理，可以通過銀行到店客戶信息采集、存量理財客戶信息梳理、系統(tǒng)自動甄選客戶信息匯總等數(shù)據(jù)進行全面整理，同時通過網(wǎng)點對私客戶經(jīng)理主動營銷時收集客戶的信息，如在外出拓客、以客薦客、交叉推薦等數(shù)據(jù)，這樣便能夠有堅實的數(shù)據(jù)基礎去開展大額存單業(yè)務。2.劣勢分析（1）產(chǎn)品創(chuàng)新性不強伴隨著金融市場利率市場化不斷的深入，市場的總體負債成本不斷增加，導致商業(yè)銀行的資本也逐步提升，市場流動速度放緩，導致商業(yè)銀行較之前能夠獲得的有效資金比例將大大降低。此外，S銀行推出的大額存單，假如只是單純的對利率進行增加，很難獲得大量優(yōu)質穩(wěn)定的客源，導致負債的穩(wěn)定性將隨之降低，在這樣的惡性循環(huán)之下，將會不斷侵蝕S銀行在其他業(yè)務方面獲得的利潤，如此一來，S銀行將不得不再重新尋求更優(yōu)質、更具有吸引力的產(chǎn)品及服務來博取客戶的青睞，以滿足客戶的需求。此外，人民銀行不再發(fā)行保本保息的理財產(chǎn)品，并將其轉換為結構性存款理財產(chǎn)品，很多的客戶以為大額存單與結構性存款理財產(chǎn)品收益并沒有明顯的差異，且均為銀行存款類產(chǎn)品，而結構性存款理財產(chǎn)品由于購買起點低、期限靈活多樣，更受歡迎。而大額存單的購買門檻從最初的30萬元下降到了20萬元，雖然在一定程度上進一步擴大了客戶群體，可是就商業(yè)銀行所發(fā)行的各種結構性存款金融產(chǎn)品而言，購買金額己經(jīng)從最開始的5萬元減少到了1萬元，相比而言，客戶更愿意選擇拿出1萬元進行投資，而不是去選擇20萬元的大額存單。（2）管理機制不夠健全與傳統(tǒng)的業(yè)務不同的是，大額存單業(yè)務所需要的管理機制是不同的，而目前S銀行的管理機制主要還會應對傳統(tǒng)業(yè)務所形成的機制，這種機制并不能滿足大額存單業(yè)務的發(fā)展需要，雖然近年來做過一些新的嘗試，但依舊進展不大。3.機會分析（1）法律政策的支持我國在2015年頒布實施的《大額存單管理暫行辦法》，對于各大銀行來說都是很好的機會，畢竟大額存單發(fā)現(xiàn)的法律化對于解決商業(yè)銀行的負債業(yè)務有著極大幫助。一直以來商業(yè)銀行負債業(yè)務產(chǎn)品的類型并不是很多，而這次把大額存單列為主動負債業(yè)務來進行發(fā)行，讓商業(yè)銀行的負債業(yè)務得到了拓展，讓商業(yè)銀行的價格管理能力得到提升，而這一點對于S銀行來說也是及其重要的。一方面S銀行由于上調大額存單的利率導致自身所獲取的利潤降低許多，但是另一方面卻能夠有效地解決掉自身高息攬儲的依賴性，從而幫助自身建立起良好的市場利率傳導機制有著非常重要的作用。此外在未來S銀行如果想要提高自身的負債能力的話，選擇將大額存單的門檻降低一些也是非常實際有效的操作。（2）國內大額存單業(yè)務均衡由于大額存單業(yè)務在國內還是處于剛剛起步的狀態(tài)，因此也就使得國內大部分的商業(yè)銀行在這方面均是處于同一起跑線上，因此其獲取客戶的機會完全是依靠自身的能力決定，這為S銀行與其他資產(chǎn)規(guī)模更大的銀行競爭提供平等的機會。4.威脅分析（1）相關的法律法規(guī)不夠完善目前S銀行大額存單產(chǎn)品外部穩(wěn)定運行，由于大額存單業(yè)務起步較晚，該領域的法律法規(guī)很少，尚未有健全的法律體系，因此導致所有銀行還是在逐步探索的過程。此外雖然國家對大額存單業(yè)務發(fā)布管理方法，但也僅限于整體規(guī)范，沒有對細節(jié)制定相關注釋，并且大額存單轉讓功能還沒有正式開通，無法讓大額存單缺乏流動性這一問題得到有效解決。這也是需要快速解決的地方。（2）其他銀行大額存單發(fā)展迅速雖然大額存單業(yè)務在國內起步的時間較晚，但是部分銀行卻有遠見的大力發(fā)展該業(yè)務，并且發(fā)展速度十分迅速，基于大量而穩(wěn)定的客戶規(guī)模，部分銀行發(fā)行大額存單的勢頭強勁，所以S銀行在競爭中也不能有絲毫松懈。四、大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務存在的問題（一）產(chǎn)品種類單一，可替代性強自大額存單發(fā)行以來，最為顯著的特點就是利率同普通定期相比要高出40%左右，期限從一個月到五年不等，但上浮40%之后的利率仍不能滿足市場絕大部分投資者的需求。以期限為3個月的產(chǎn)品為例，S銀行理財產(chǎn)品一某添利，預期收益為3.5%，而大額存單收益僅為1.67%，如此對比，投資者在不考慮投資起始金額及風險系數(shù)等方面，選擇投資理財產(chǎn)品一某添利的幾率更大。此外，在人民銀行下發(fā)取消保本保息型理財產(chǎn)品之后，出臺了結構性存款，是存款類理財產(chǎn)品，并被納入存款保險的范疇，購買起點低，一般為1萬元起購，產(chǎn)品期限更具多樣性，讓客戶的個性化需求獲得了有效的解決。再者，金融產(chǎn)品自2003年問世以來，經(jīng)過近20年的發(fā)展，交易系統(tǒng)日益完善，風險管控系統(tǒng)從無到有，從有到強，經(jīng)歷無數(shù)次的迭代更新，投資者對現(xiàn)在的金融產(chǎn)品市場充滿希望，同時也給予厚望。傳統(tǒng)的銀行理財方式單一，市場在改革，投資者在進步，越來越多的投資者愿意接受基金、股票、期貨、保險、信托的金融產(chǎn)品。而在這些產(chǎn)品中，大眾最容易接受的產(chǎn)品莫過于基金，尤其是基金定投，從風險分散的角度來說，基金定投是非常值得選擇的產(chǎn)品。和大額存單相比較，基金定投也算是另一種形式的定期產(chǎn)品，起投金額小，一次簽約，自動扣款，方便快捷;基金定投非常適合于年輕投資者，屬于強制儲蓄的一種懶人理財模式，聚少成多，每天一小步，收獲的將是一大步。更重要的是，基金定投還能分次投入，投資成本均等分配，讓投資風險得到了分散，投資的周期同風險成反比。（二）產(chǎn)品同質化嚴重，客戶吸引力不強雖然發(fā)行銀行不同，但是市場上目前市場上的大額存單均大同小異，僅有其中部分細節(jié)，比如按月付息、提前兌付部分收益等略有不同而外，大額存單發(fā)行的期限、起購金額、利率，基本是相似的，投資者在A銀行，或B銀行購買大額存單的回報小，沒有足夠的競爭力，滿足不了投資者的各種需求。因此針對于產(chǎn)品同質化，就需要商業(yè)銀行進行大額存單的創(chuàng)新開發(fā)，深入研究投資者偏好，競爭對手營銷策略，將本行大額存單的特點以及缺陷改進且結合，開發(fā)出能滿足不同層次、不同投資需求的大額存單。諸如，根據(jù)現(xiàn)階段S銀行的大額存單的實際規(guī)模，可對投資者購買金額的高低，適當調整利率區(qū)間。因此，在日新月異的金融產(chǎn)品市場中，可供投資者挑選的金融產(chǎn)品日益繁多，S銀行大額存單若只能保持目前現(xiàn)有的利率上浮、支持提前支取的特點，終會失寵而被其他更有創(chuàng)新性的產(chǎn)品替代。（三）業(yè)務發(fā)展較快，余額相對偏低S銀行業(yè)務發(fā)展雖然較快盡管有發(fā)展，但與其他銀行還存在較大差距。在中國，商業(yè)銀行的營業(yè)收入主要來自于以貸款為代表的各種金融業(yè)務中所獲得的利息、手續(xù)費等各項收入的總和。前四名分別是:工行、建行、農(nóng)行、中國銀行。中國工商銀行在2019年世界500家最賺錢公司中排名第三，年凈利潤450億美元，超過3000億元人民幣。四家銀行的年度總凈收入為1413億美元，折合成人民幣為9325億元。（四）重視程度不夠，宣傳力度不強通過調查研究S銀行管轄內的分支機構的銀行，能夠執(zhí)行CD的業(yè)務只有四家。到2016年底，S銀行下屬的某行CD業(yè)務國內個人余額為139.88萬元，只占S銀行境內個人余額總大額存單比例的2%。與此同時，調查了該支行的營業(yè)大廳，詢問得知該支行工作人員對大額存單業(yè)務較為生疏。由此可以看出缺乏對大額存單業(yè)務的宣傳力度有待加強。五、大資管背景下S銀行大額存單業(yè)務的提升對策（一）降低大額存單認購門檻目前中國大額存單個人認購門檻雖然降至20萬元人民幣，但是大多數(shù)投資者仍然不買賬。城商行和相關金融機構應該根據(jù)市場投資者的心理預期適當降低認購門檻。降低門檻是為了擴大大額存單客戶體量，提升產(chǎn)品銷售數(shù)量，提振個人客戶的投資積極性。能夠買得起大額存單的投資者往往是高凈值人群，門檻下降的影響并不大，他們將會更看重收益，而這恰是大額存單的一個痛點。功能漸趨豐富，或促銷售會升溫。（二）對大額存單利率進行適當上調1.提升銀行的負債成本、改變負債結構、加劇銀行業(yè)競爭在存款規(guī)模增量遞減和利率市場化不斷推進的大背景下，銀行為吸收存款會提高存款利率，使銀行負債成本大幅上升，因此，銀行通過賺取息差的盈利模式無法持續(xù)，經(jīng)營模式轉型壓力增加。據(jù)統(tǒng)計2016年商業(yè)銀行凈息差同比下降，且降幅逐季擴大。并且，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的不斷崛起，使得市場競爭更激烈，為了在激烈的競爭中尋求生存，提升多元化的盈利能力，向“輕型銀行”方向轉型成為國內商業(yè)銀行的重要發(fā)展戰(zhàn)略。有數(shù)據(jù)表明在2015年-2017年之間非利息收入占比呈上升趨勢；2017年零售業(yè)務成為多家銀行的首要發(fā)力方向。從另一個側面來說，銀行間的市場競爭，能提高金融機構服務水平、促進金融服務創(chuàng)新。隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈的發(fā)展，多家銀行也逐步推動金融科技的發(fā)展。利用互聯(lián)網(wǎng)便捷高效的優(yōu)勢提高經(jīng)營效率、降低經(jīng)營成本，尋求風險、效率和成本的最佳平衡，推動金融服務的轉型與創(chuàng)新。2.使資本回流實體經(jīng)濟，推進企業(yè)供給側改革近年來金融資產(chǎn)規(guī)模加速擴張，大量資金停留在金融體系內，資本“脫實向虛”容易引發(fā)信用風險和流動性風險。隨著大額存單利率上調，存款利率市場化改革推進，有利于降低企業(yè)融資成本，加大金融機構對企業(yè)，尤其是對中小企業(yè)的信貸支持，促使金融更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展，也有利于經(jīng)濟結構調整，促進經(jīng)濟轉型升級。監(jiān)管加強背景下表外融資部分逐步轉入表內。2018年第一季度金融機構對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款4.85萬億元，比上年同期多增3438億元。大型銀行的貸款占總資產(chǎn)比重基本持平為52.9%；股份制銀行、城商行和農(nóng)商行貸款占比均呈現(xiàn)上升趨勢，股份制銀行貸款占比上升幅度最大達到50.4%。3.對理財市場有一定沖擊一年以內國債收益率明顯高于大額存單收益率，但是大額存單2年期利率水平就已經(jīng)接近國債3年期利率水平，隨著投資期限拉長，大額存單3年期和5年期的平均收益率分別為3.97%和4.02%，明顯高于國債3.11%和3.27%的收益率。固然大額存單與儲蓄國債都是屬于低風險投資產(chǎn)品，適合穩(wěn)健型投資者，但是對于短期投資來說持有國債比大額存單的收益率更高；而大額存單比國債更適合中長期投資，這導致部分國債投資者轉而投資大額存單。隨著各大銀行大額存單利率不斷上調，長期大額存單產(chǎn)品利率已經(jīng)與貨幣基金的年化預期收益相當了。以中行為例，20萬元起購3年期的大額存單利率為3.85%，明顯高于3.74%的中行貨幣基金?？梢姡鸫娼痤~越高，存期越長，大額存單的收益更可觀。（三）研究改善二級市場交易規(guī)則2020年12月14日，工農(nóng)中建交郵儲六大行均發(fā)布公告，調整部分個人存款產(chǎn)品服務內容。自2021年元旦起，提前支取靠檔計息的個人大額存單、定期存款等產(chǎn)品，計息方式由靠檔計息調整為活期存款掛牌利率計息。事實上，近幾年在央行的大力整改之下，銀行采取“靠檔計息”個人定期存款方式越來越少。在2019年時，各大行基本上已經(jīng)沒有新的“靠檔計息”存款發(fā)行，而在六大行公布發(fā)行之前，一些地方商業(yè)銀行早一步已經(jīng)做出了全面整改，這也意味著能受到影響的群體范圍并不大。隨著靠檔計息產(chǎn)品成為過去式，大額存單推出新“玩法”——線上轉讓。近期繼國有銀行、股份制銀行先行試水后，本土銀行也逐漸加入了大額存單線上轉讓的行列。線上轉讓并不是新事物，為解決銀行理財產(chǎn)品封閉期不能提前支取的難題，招行、中信、浦發(fā)等多家銀行曾率先推出理財轉讓。當投資者購買理財后急需用錢，可通過銀行平臺進行轉讓，從而滿足資金流動性需求。一般而言，賣方通常愿意讓渡一部分理財收益，或者轉讓的產(chǎn)品比在售理財收益更高，買方從而可獲取超額收益，對于買賣雙方均有益處。此外，一些中小銀行正在推廣“智能”大額存單。所謂“智能”，也就是借助大額存單可轉讓的特點，將5年期“拆分”成3個月、6個月或者1年的短期。例如，河北地區(qū)一家城商行正在直銷銀行App上熱銷兩款可轉讓的大額存單，均是20萬元起投，約定6個月后轉讓的大額存單利率為4.45%（年化），約定1年后轉讓的存單利率為4.55%。這兩款產(chǎn)品均為該行發(fā)行的5年期個人大額存單產(chǎn)品“大額寶”，約定到期自動轉讓。（四）提高城商行發(fā)行大額存單動力1.主動調整負債結構與質量主動調整負債業(yè)務重點和發(fā)展模式，積極優(yōu)化負債結構，加大存款拓展力度。處置不良貸款加速，撥備計提力度加大，利潤增速有所放緩，但經(jīng)營質效總體保持穩(wěn)定。一是活期存款定期化。盡管資金起點較高，但由于期限品種齊全、利率高于同期存款利率等優(yōu)勢，因此，部分活期存款將在流動性支持下轉化為大額存單。二是定期存款短期化。從目前盤錦地區(qū)大額存單發(fā)行情況看，一年期占比較高，定價高于同期定期存款，縮小了短期存款與長期存款的利差，部分長期存款會轉換為大額存單。三是表外資金表內化。大額存單的目標客戶是擁有大額資金、安全性得到保障的前提下追求適當收益并保持流動性的客戶，目前這類群體大都通過購買保本型或中低風險的理財產(chǎn)品來實現(xiàn)目標的。隨著金融市場整體收益率的下行，會有一部分資金從理財產(chǎn)品（表外）回歸表內。2.創(chuàng)新發(fā)展，吸引新投資者大額存單這種主動負債工具的推出，將推動銀行業(yè)務模式由負債驅動轉向資產(chǎn)驅動，銀行不必為了覆蓋存款資金成本而“被動放貸”，資產(chǎn)端業(yè)務轉型空間加大，“存款立行”的經(jīng)營模式可能動搖。同時，大額存單也倒逼銀行機構提升負債端管理效率。負債的工具、期限和時點要與資產(chǎn)運作相協(xié)調，資產(chǎn)負債的期限差和比例既要保持合理的利潤空間，同時也要保持在安全穩(wěn)健尺度內。對存貸業(yè)務依賴度較高的中小銀行機構來說，大額存單的發(fā)行、利率市場競爭的加劇，將推動其提高籌資成本，傳統(tǒng)經(jīng)營模式勢必動搖，中間業(yè)務、零售銀行業(yè)務等“輕資產(chǎn)、高中收”領域業(yè)務將加速發(fā)展。降低大額存單起購門檻勢在必行。吸引更多投資者參與會對市場產(chǎn)生積極作用，并且能有效提高商業(yè)銀行主動負債能力、增加居民及企業(yè)的投資渠道。目前個人是大額存單認購主力。然而，從美國CD認購情況看，大額存單的主要投資者是非金融企業(yè)、政府機構等，個人并不是大額存單占比最大持有者。因此，應給非金融機構投資者創(chuàng)造有利條件，使之參與到大額存單市場。同時，也可借鑒美國的經(jīng)驗使更多金融機構，如保險公司、基金、信托、證券公司等參與到大額存單的市場，創(chuàng)造更多的理財產(chǎn)品，為眾多小額投資者提供進入大額存單市場的便捷渠道。豐富大額存單市場投資者的多樣性。（五）加強大額存單市場監(jiān)管資管新規(guī)加速大額存單發(fā)展。4月27日發(fā)布了《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，明確說明理財產(chǎn)品打破剛兌不再保本保收益，實行凈值化管理。這給大額存單提供了絕對優(yōu)勢，未來大額存單將會占據(jù)保本理財?shù)鹊惋L險產(chǎn)品的絕對市場份額，從而形成以投資風險為標的市場劃分。1.加強存單發(fā)行方監(jiān)管根據(jù)《大額存單管理暫行辦法》，大額存單的確屬于一般存款。但如果是理財資金投向大額存單，類似在金融機構間發(fā)行存單，性質上應等同于同業(yè)存單。根據(jù)中國貨幣網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，目前銀行間市場99%為固定利率同業(yè)存單，根據(jù)《同業(yè)存單管理暫行辦法》，這類同業(yè)存單最長期限為1年。按照資金穿透原則，理財資金所投資的大額存單，也應遵守同業(yè)存單相關規(guī)定。但實操中，發(fā)行方依然按照大額存單期限發(fā)行，最長可達5年，變相拉長了投資期限。當然，最終認定要取決于監(jiān)管未來是否將其定性為同業(yè)存單。此外，這種操作還存在變相降低投資者門檻的問題。個人投資者認購大額存單起點金額為20萬元，而理財產(chǎn)品的認購起點為1萬元。如此一來，投資者通過認購低起點的理財產(chǎn)品即可享受大額存單的收益率，變相降低了大額存單投資門檻。2.加強理財資金持有者監(jiān)管對于理財資金持有者而言，所投資的大額存單是否認定為標準資產(chǎn)，關系到是否可進行期限錯配。目前做這項投資的銀行，將其作為了標準化資產(chǎn)來處理，進行了期限錯配。如果這樣處理，當這類產(chǎn)品規(guī)模很大時，一旦出現(xiàn)投資者大額提前贖回，可能會導致理財產(chǎn)品的流動性危機；同時，提前贖回資產(chǎn)，也會降低理財產(chǎn)品實際收益率。如果按照非標資產(chǎn)來計量，則不會有上述問題。但相應理財產(chǎn)品不能進行期限錯配，銀行只能發(fā)行長期限封閉式產(chǎn)品來對接大額存單資產(chǎn)。如果這樣操作，這類產(chǎn)品更難銷售。目前，資管新規(guī)只明確標準化債權類資產(chǎn)應當具備等分化、可交易、信公允定價、流動性機制完善等特征，標準化債權類資產(chǎn)之外的債權類資產(chǎn)均為非標產(chǎn)品。具體認定規(guī)則尚未給出，只能等認定細則出臺以后，這類資產(chǎn)才能合理界定。六、結論目前大額存單在銀行存款中的占比仍然較低，城市商業(yè)銀行大額存單在銀行大額存單的占比也比較低，未來大額存單規(guī)?；蛴休^大增長。一方面，資管新規(guī)打破剛兌，保本類理財產(chǎn)品將會越來越少，加