經(jīng)濟(jì)師中級(jí)工商管理專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)（企業(yè)投融資決策及并購(gòu)重組）模擬試卷1（共112題）

經(jīng)濟(jì)師中級(jí)工商管理專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)（企業(yè)投融資決策及并購(gòu)重組）模擬試卷1（共4套）（共112題）經(jīng)濟(jì)師中級(jí)工商管理專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)（企業(yè)投融資決策及并購(gòu)重組）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共16題，每題1.0分，共16分。)1、A公司從B公司處租入設(shè)備一臺(tái)。合同約定，租期5年，租期內(nèi)A公司每年年末支付租金100萬(wàn)元，貼現(xiàn)率為10％，5年的年金現(xiàn)值系數(shù)為3．79，則5年租金總額的現(xiàn)值為()萬(wàn)元。A、1200B、500．0C、3790D、37．9標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：首先，題目已知為“每年年末支付租金”，且要求計(jì)算“現(xiàn)值”，可知為后付年金現(xiàn)值的計(jì)算。其次，題目直接告知了5年的年金系數(shù)，可直接根據(jù)后付年金現(xiàn)值的變形公式計(jì)算，后付年金現(xiàn)值=每年支付金額×年金現(xiàn)值系數(shù)=100×3．79=379(萬(wàn)元)，故選C。2、連續(xù)盈利的公司支付的優(yōu)先股股利可視為()。A、先付年金B(yǎng)、后付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：優(yōu)先股有固定的股利而無(wú)到期日，因此優(yōu)先股股利可視為永續(xù)年金，故選D。3、下列指標(biāo)可用來(lái)比較不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度的是()。A、標(biāo)準(zhǔn)離差B、標(biāo)準(zhǔn)離差率C、期望值D、概率分布標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對(duì)值，它只能比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。而不能用來(lái)比較不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，因此，需要進(jìn)一步引入標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)對(duì)比不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。故選B。4、假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3．5％，某公司股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1．2，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為9．5％。則該公司發(fā)行股票的資本成本率為()。A、9．5％B、9．9％C、10．7％D、13．0％標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型下普通股資本成本率的計(jì)算公式，普通股資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×(市場(chǎng)平均報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)，計(jì)算如下：(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：題目已知為“3．5％”。(2)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：題目已知為“12”。(3)市場(chǎng)平均報(bào)酬率：題目已知為“95％”。(4)普通股資本成本率=3．5％+1．2×(9．5％－3．5％)=10．7％，故選C。5、如果某企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為2，則說(shuō)明()。A、當(dāng)公司息稅前盈余增長(zhǎng)1倍時(shí)，普通股每股收益將增長(zhǎng)2倍B、當(dāng)公司普通股每股收益增長(zhǎng)1倍時(shí)，息稅前盈余應(yīng)增長(zhǎng)2倍C、當(dāng)公司營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)1倍時(shí)，息稅前盈余將增長(zhǎng)2倍D、當(dāng)公司息稅前盈余增長(zhǎng)1倍時(shí)，營(yíng)業(yè)額應(yīng)增長(zhǎng)2倍標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是息稅前盈余的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的倍數(shù)。當(dāng)營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為2時(shí)，表示息稅前盈余的變動(dòng)率為銷售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的2倍，即營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)1倍時(shí)。息稅前盈余將增長(zhǎng)2倍。故選C。6、資金來(lái)源構(gòu)成及其比例關(guān)系稱為()。A、債務(wù)結(jié)構(gòu)B、資金結(jié)構(gòu)C、股本結(jié)構(gòu)D、資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金來(lái)源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，故選D。7、測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率目的是()。A、提高息稅前利率B、規(guī)避營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)C、核算財(cái)務(wù)總成本D、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策即確定最佳資本結(jié)構(gòu)，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使其預(yù)期的綜合資本成本率最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。因此，測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資本成本率的目的是不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，向最佳資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，故選D。8、某公司計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線。生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)公司年銷售額增加1000萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本增加750萬(wàn)元，年折舊額增加50萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25％，則該項(xiàng)目每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是()萬(wàn)元。A、50B、150C、200D、700標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)公式，每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊，計(jì)算如下：(1)折舊：題目已知為“50萬(wàn)元”。(2)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額－所得稅稅費(fèi)。具體計(jì)算如下：①利潤(rùn)總額=每年銷售(營(yíng)業(yè))收入－付現(xiàn)成本－折舊，題目已知銷售額增加1000萬(wàn)元，年付現(xiàn)成本增加750萬(wàn)元，年折舊額增加50萬(wàn)元，因此，利潤(rùn)總額=1000－750－50=200(萬(wàn)元)。②所得稅稅費(fèi)=利潤(rùn)總額×所得稅稅率=200×25％=50(萬(wàn)元)。③凈利潤(rùn)=200－50=150(萬(wàn)元)。(3)每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=150+50=200(萬(wàn)元)，故選C。9、下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，無(wú)法反映項(xiàng)目收益情況的是()。A、凈現(xiàn)值B、獲利指數(shù)C、內(nèi)部報(bào)酬率D、投資回收期標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)中，只有投資回收期不考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量，因此無(wú)法反映整個(gè)項(xiàng)目的收益情況，故選D。10、內(nèi)部報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于()時(shí)的貼現(xiàn)率。A、1B、終結(jié)現(xiàn)金流量C、初始現(xiàn)金流量D、0標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)部報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，故選D。11、甲公司出資1億元對(duì)乙公司進(jìn)行股權(quán)投資，該項(xiàng)投資應(yīng)計(jì)入()。A、甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)B、乙公司資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債C、甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的負(fù)債D、甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：長(zhǎng)期股權(quán)投資是一種交換行為，是企業(yè)將資產(chǎn)讓渡給被投資單位所獲得的另一項(xiàng)資產(chǎn)，因此該投資應(yīng)當(dāng)計(jì)入甲公司資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)，故選A。12、甲公司與乙公司重組后，甲公司存續(xù)，乙公司全部資產(chǎn)并入甲公司，并注銷乙公司法人資格，此重組采用的()方式。A、新設(shè)合并B、吸收合并C、收購(gòu)D、回購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：兼并(吸收合并)，即一個(gè)公司吸收其他公司，被吸收的公司解散。本題已知“甲公司存續(xù)，乙公司全部資產(chǎn)并入甲公司，并注銷乙公司法人資格”，即甲公司吸收了乙公司，甲公司存續(xù)，被吸收的乙公司注銷法人資格(解散)，可知符合吸收合并的概念，故選B。13、甲公司作為買方，將收購(gòu)股票的數(shù)量、價(jià)格、期限、支付方式等收購(gòu)事項(xiàng)以發(fā)布公告的方式告知給目標(biāo)公司的股東，此種并購(gòu)方式稱為()。A、要約并購(gòu)B、協(xié)議并購(gòu)C、二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)D、杠桿并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：并購(gòu)的類型中，要約并購(gòu)是買方向目標(biāo)公司的股東就收購(gòu)股票的數(shù)量、價(jià)格、期限、支付方式等發(fā)布公開要約，以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)公司的并購(gòu)方式，故選A。14、可以化解公司內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)性沖突的重組方式是()。A、新設(shè)合并B、收購(gòu)C、分立D、吸收合并標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：分立和分拆的動(dòng)機(jī)之一是化解內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)性沖突，故選C。15、甲公司的債權(quán)人A將其持有的對(duì)甲公司的債權(quán)轉(zhuǎn)換成其對(duì)甲公司的股權(quán)，則甲公司()。A、留存收益增加B、長(zhǎng)期負(fù)債增加C、注冊(cè)資本增加D、長(zhǎng)期股權(quán)投資增加標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：債轉(zhuǎn)股是指公司債權(quán)人將其對(duì)公司享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)為出資(認(rèn)購(gòu)股份)，增加公司(被投資公司)注冊(cè)資本的行為。本題已知甲公司為被投資公司，因此甲公司注冊(cè)資本增加，故選C。16、使用市銷率法對(duì)公司估值的計(jì)算方式是()。A、標(biāo)準(zhǔn)市銷率×銷售費(fèi)用B、標(biāo)準(zhǔn)市銷率×銷售成本C、標(biāo)準(zhǔn)市銷率×營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D、標(biāo)準(zhǔn)市銷率×銷售收入標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法中市銷率估值法下，目標(biāo)企業(yè)價(jià)值=銷售收入×標(biāo)準(zhǔn)市銷率，故選D。二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)17、企業(yè)進(jìn)行籌資決策時(shí)，需要計(jì)算的成本有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：在籌資決策時(shí)，通常需要計(jì)算兩個(gè)成本：個(gè)別資本成本、綜合資本成本，故選CD。18、企業(yè)所得稅會(huì)直接影響()資本成本率的水平。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：長(zhǎng)期債務(wù)資本的測(cè)算需要考慮稅收抵扣因素的影響，企業(yè)所得稅會(huì)直接影響長(zhǎng)期債務(wù)籌資的資本成本率的水平，而長(zhǎng)期債務(wù)籌資方式包括長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券，故選AB。CDE三項(xiàng)錯(cuò)誤。普通股、優(yōu)先股和留存收益均屬于股權(quán)籌資方式，在測(cè)算時(shí)不考慮稅收抵扣因素的影響。19、影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前盈余／(息稅前盈余－債務(wù)年利息額)，可知影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素包括：息稅前盈余、債務(wù)年利息額，故選擇AB。20、估算投資項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)計(jì)算的數(shù)據(jù)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金流量估算中，初始現(xiàn)金流量包括：固定資產(chǎn)投資額、流動(dòng)資產(chǎn)投資額、其他投資費(fèi)用、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入，故選AB。21、使用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的具體方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法中，收益法包括：股利折現(xiàn)法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，故選BC。三、案例分析題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)某半導(dǎo)體公司正在論證新建一條生產(chǎn)線項(xiàng)目的可行性。經(jīng)估算，項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為45％，報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差為15％，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命為10年，項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額為6億元，固定資產(chǎn)采用直線法折舊，無(wú)殘值。項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)的投資額為0．8億元，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年銷售收入為1．5億元，每年固定成本(不含折舊)為0．2億元，每年總變動(dòng)成本0．3億元，該公司所得稅稅率為25％。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。22、該項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第一節(jié)：計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差／期望報(bào)酬率=15％／45％≈333％，故選C。23、該公司計(jì)算報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率的目的為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第一節(jié)：計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。首先，標(biāo)準(zhǔn)離差率用來(lái)對(duì)比不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，用于評(píng)價(jià)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；其次，標(biāo)準(zhǔn)離差率可進(jìn)一步用于計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，可用于估算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，故BC兩項(xiàng)正確。24、該項(xiàng)目的每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為()億元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算。根據(jù)公式，每年的凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊，計(jì)算如下：(1)折舊：案例已知“項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命為10年，項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額為6億元，固定資產(chǎn)采用直線法折舊，無(wú)殘值”，則：折舊=(固定資產(chǎn)原值－固定資產(chǎn)殘值)／項(xiàng)目壽命期=(6－0)／10=0．6(億元)。(2)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額－所得稅費(fèi)用。①利潤(rùn)總額=銷售收入－付現(xiàn)成本－折舊=1．5－(0．2+0.3)－0．6=0．4(億元)；②所得稅費(fèi)用=利潤(rùn)總額×所得稅稅率=0．4×25％=0．1(億元)；③凈利潤(rùn)=0．4－0.1=0．3(億元)。(3)每年的凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=0．3+0．6=0.9(億元)，故選B。25、該公司可以通過(guò)計(jì)算()估計(jì)項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)。其中，內(nèi)部報(bào)酬率反映投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，故選A。某企業(yè)準(zhǔn)備用自有資金2億元投資一個(gè)項(xiàng)目，現(xiàn)在A、B兩個(gè)項(xiàng)目可供選擇。據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)市場(chǎng)狀況存在繁榮、一般、衰退三種可能性，概率分別為0．2、0．5和0.3，兩項(xiàng)投資在不同市場(chǎng)狀況的預(yù)計(jì)年報(bào)酬率如下表所示。為了做出正確決定，公司需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。26、A項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第一節(jié)：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量中期望值的計(jì)算。根據(jù)公式和表格數(shù)據(jù)，A項(xiàng)目的期望報(bào)酬率=20％×0．2+10％×0．5+0×0.3=9％，故選B。27、如果A、B兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相同。則標(biāo)準(zhǔn)離差大的項(xiàng)目()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第一節(jié)：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量相關(guān)內(nèi)容。在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明離散程度小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小，反之則離散程度大，風(fēng)險(xiǎn)越大，故選AD。28、如果A、B兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率不同，則需通過(guò)計(jì)算()比較兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第一節(jié)：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量相關(guān)內(nèi)容。標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對(duì)值。它只能比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，而不能用來(lái)比較不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，因此需要進(jìn)一步引入標(biāo)準(zhǔn)離差率對(duì)比不同期望報(bào)酬率的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度，故選D。29、公司選擇風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目進(jìn)行投資，是為了獲取()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第一節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值概念相關(guān)內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低與風(fēng)險(xiǎn)大小有關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越大，可知公司選擇風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目進(jìn)行投資，是為了獲取更高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，故選A。經(jīng)濟(jì)師中級(jí)工商管理專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)（企業(yè)投融資決策及并購(gòu)重組）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共16題，每題1.0分，共16分。)1、M公司從N公司租人數(shù)控機(jī)床一臺(tái)，合同約定租期為2年，M公司每年年末支付給N公司租金10萬(wàn)元，假定年復(fù)利率為6％，則M公司支付的租金現(xiàn)值總計(jì)是()萬(wàn)元。A、9．43B、18．33C、20．00D、20．12標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：題目已知“每年年末支付”，且要求計(jì)算租金現(xiàn)值總計(jì)，可知為后付年金現(xiàn)值的計(jì)算。方法一：運(yùn)用基本公式，后付年金現(xiàn)值=每年支付金額／(1+利率)1+每年支付金額／(1+利率)2+…+每年支付金額／(1+利率)”。(1)每年支付金額：題目已知為“10萬(wàn)元”。(2)利率：題目已知年復(fù)利率為“6％”。(3)計(jì)息期(n)：題目已知為“2年”。(4)后付年金現(xiàn)值=10／(1+6％)1+10／(1+6％)2≈18.33(萬(wàn)元)，故選B。方法二：運(yùn)用變形公式，后付年金現(xiàn)值=每年支付金額×([1-(1+利率)-n]／利率}。后付年金現(xiàn)值=10×{[1-(1+6％)-2]，／6％}≈18．33(萬(wàn)元)，故選B。2、某貿(mào)易公司租賃辦公場(chǎng)所，租期10年，約定自第3年年末起每年末支付租金5萬(wàn)元，共支付7年，這種租賃形式是()。A、先付年金B(yǎng)、后付年金C、永續(xù)年金D、遞延年金標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)，后面若干期才有等額收付的年金形式。題目已知是從第3年年末每年支付，即前2年并未收付款項(xiàng)，第3年年末才開始等額收付，符合遞延年金的概念，故選D。3、假設(shè)開發(fā)某產(chǎn)品的期望報(bào)酬率為25％，標(biāo)準(zhǔn)離差為15％，則開發(fā)該產(chǎn)品的期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為()。A、10％B、40％C、60％D、167％標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差／期望報(bào)酬率=15％／25％=60％，故選C。4、某企業(yè)2011年度發(fā)行債券融資，每張債券面值100元，票面利率8％，期限5年，發(fā)行200萬(wàn)張，籌資總額2億元，約定每年付息一次，到期一次性還本，假設(shè)籌資費(fèi)用率為1．5％，企業(yè)所得稅稅率為25％，則該債券的資本成本率是()。A、5．78％B、5．85％C、5．94％D、6．090％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：長(zhǎng)期債券資本成本率=[債券每年支付利息×(卜所得稅稅率)]／[債券籌資額×(卜籌資費(fèi)用率)]，計(jì)算如下：(1)債券每年支付的利息：題目已知“每張債券面值100元，發(fā)行200萬(wàn)張，票面利率為8％”，因此，債券每年支付的利息=100×2000000×8％=16000000(元)，即0．16億元。(2)企業(yè)所得稅稅率：題目已知為“25％”。(3)債券籌資額：題目已知籌資總額為“2億元”。(4)債券籌資費(fèi)用率：題目已知為“1．5％”。(5)債券的資本成本率=0．16×(1-25％)／[2×(1-1．5％)]≈6．09％，故選D。5、某公司采用固定增長(zhǎng)股利政策，每年股利增長(zhǎng)率為5％。如果第1年的每股股利為0．8，普通股每股融資凈額為16元，則該公司發(fā)行普通股的資本成本率為()。A、11％B、10％C、12％D、5％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：題目已知采用固定增長(zhǎng)股利政策，該政策下，普通股資本成本率=第1年的每股股利／普通股每股融資凈額+每年股利增長(zhǎng)率=0．8／16+5％=10％，故選B。6、營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是指()的變動(dòng)率與銷售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的比值。A、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用B、變動(dòng)成本C、財(cái)務(wù)費(fèi)用D、息稅前盈余標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是“息稅前盈余”的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售額(營(yíng)業(yè)額)變動(dòng)率的倍數(shù)，故選D。7、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指()的變動(dòng)率與息稅前盈余變動(dòng)率的比值。A、普通股每股收益B、營(yíng)業(yè)額C、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)D、產(chǎn)銷量標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益變動(dòng)率與息稅前盈余變動(dòng)率的比值，故選A。8、根據(jù)MM資本結(jié)構(gòu)理論，在沒有企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的情況下，風(fēng)險(xiǎn)相同的企業(yè)，其價(jià)值不受()影響。A、虧損B、盈利C、負(fù)債D、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：MM資本結(jié)構(gòu)理論的命題Ⅱ：利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資本成本率隨籌資額的增加而增加，因此公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)隨債權(quán)資本比例的上升而增加。資本成本較低的債務(wù)給公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益會(huì)被資本成本率的上升而抵消。在沒有企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的情況下，風(fēng)險(xiǎn)相同的企業(yè)，其價(jià)值不受負(fù)債及其程度的影響，故選C。9、根據(jù)每股利潤(rùn)分析法，當(dāng)公司實(shí)際的息稅前盈余大于息稅前盈余平衡點(diǎn)時(shí)，公司宜選擇()籌資方式。A、資本成本波動(dòng)型B、資本成本固定型C、資本成本遞增型D、資本成本遞減型標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：每股利潤(rùn)分析法的決策原則：當(dāng)實(shí)際息稅前盈余（EBIT)大于無(wú)差別點(diǎn)，選擇資本成本固定型的籌資方式更有利；當(dāng)實(shí)際息稅前盈余(EBIT)小于無(wú)差別點(diǎn)，選擇資本成本非固定型籌資方式，故選B。10、在估算項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量不包括()。A、水電費(fèi)B、直接材料費(fèi)C、直接工資費(fèi)D、折舊費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：估算營(yíng)業(yè)現(xiàn)僉流量時(shí)，付現(xiàn)成本為營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量，付現(xiàn)成本是指需要當(dāng)期支付現(xiàn)金的成本，不包括折舊，故選D。11、如果某一項(xiàng)目的項(xiàng)目期為5年，項(xiàng)目總投資額為8007Y~，每年現(xiàn)金凈流量分別為100萬(wàn)元、180萬(wàn)元、200萬(wàn)元、200萬(wàn)元、220萬(wàn)元，則該項(xiàng)目不考慮資金時(shí)間價(jià)值時(shí)的平均報(bào)酬率為()。A、12．5％B、22．5％C、33．3％D、35．5％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)公式，平均報(bào)酬率=(平均現(xiàn)金流量／初始投資額)×100％。平均現(xiàn)金流量=(100+180+200+200+220)／5=180(萬(wàn)元)，則平均報(bào)酬率=(180／800)×100％=22．5％，故選B。12、在使用內(nèi)部報(bào)酬率法進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，方案可行的標(biāo)準(zhǔn)是內(nèi)部報(bào)酬率要()。A、小于或等于資本成本率B、大于或等于資本成本率C、大于或等于標(biāo)準(zhǔn)離差率D、小于或等于標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)中，內(nèi)部報(bào)酬率的決策原則：在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，如果計(jì)算出的內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本率或必要報(bào)酬率，則采納方案，故選B。13、甲公司與乙公司合并設(shè)立新公司，則()。A、甲、乙公司均存續(xù)B、甲、乙公司均解散C、僅甲公司解散D、僅乙公司解散標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司為新設(shè)合并，合并各方解散。根據(jù)題目信息“合并設(shè)立新公司”分析，可知本題考核新設(shè)合并的概念，因此甲、乙公司均解散，故選B。14、一家鋼鐵公司用自有資金并購(gòu)了其鐵礦供應(yīng)商，此項(xiàng)并購(gòu)屬于()。A、混合并購(gòu)B、杠桿并購(gòu)C、橫向并購(gòu)D、縱向并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：首先，根據(jù)題目信息“使用自有資金”分析，可知該環(huán)保企業(yè)采用的是非杠桿并購(gòu)，可排除B項(xiàng)。其次，縱向并購(gòu)是指處于同類產(chǎn)品且不同產(chǎn)銷階段的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)，即企業(yè)沿著產(chǎn)業(yè)鏈向其上下游領(lǐng)域延伸。題目已知該鋼鐵公司并購(gòu)的是其上游的鐵礦供應(yīng)商，可知符合縱向并購(gòu)的概念，故選D。15、B公司將其持有的對(duì)A公司的債權(quán)轉(zhuǎn)成持有A公司的股權(quán)，此次重組會(huì)增加()。A、B公司的注冊(cè)資本B、A公司的負(fù)債總額C、A公司的注冊(cè)資本D、B公司的負(fù)債總額標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：債轉(zhuǎn)股是指公司債權(quán)人將其對(duì)公司享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)為出資(認(rèn)購(gòu)股份)，增加公司注冊(cè)資本的行為，這里的“公司”即被投資公司(債務(wù)人)。根據(jù)此概念，分析題目可知本題的重組方式即債轉(zhuǎn)股，而B公司是債權(quán)人，A公司是被投資公司(債務(wù)人)，因此債轉(zhuǎn)股可增加A公司的注冊(cè)資本，故選C。16、普通股每股市價(jià)與每股盈利的比率稱為()。A、市盈率B、權(quán)益比率C、權(quán)益乘數(shù)D、市凈率標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法中市盈率法下，市盈率是某種股票普通股每股市價(jià)與每股盈利的比率，故選A。二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)17、企業(yè)的資本成本包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看，包括：用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用，故選AD。18、可用于指導(dǎo)企業(yè)籌資決策的理論有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：資本結(jié)構(gòu)理論包括：早期資本結(jié)構(gòu)理論、MM資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。其中，現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論又包括代理成本理論、啄序理論、動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論、市場(chǎng)擇時(shí)理論，故選BCD。19、在投資決策中，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處理方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：D,E知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量與處理方法包括：調(diào)整現(xiàn)金流量法、調(diào)整折現(xiàn)率法，故選DE。20、并購(gòu)有利于企業(yè)降低代理成本，代理成本包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：并購(gòu)的效應(yīng)之一是降低代理成本，代理成本包括：契約成本、監(jiān)督成本、剩余損失，故選BDE。21、甲公司的控股股東以其持有的甲公司的股權(quán)抵償其對(duì)甲公司的債務(wù)，這種做法對(duì)甲公司產(chǎn)生()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,E知識(shí)點(diǎn)解析：首先，根據(jù)題目信息“以其持有的甲公司的股權(quán)抵償其對(duì)甲公司的債務(wù)”分析，可知為以股抵債。其次，以股抵債的積極效應(yīng)主要體現(xiàn)在能有效提升債權(quán)公司的資產(chǎn)質(zhì)量，使每股收益和凈資產(chǎn)收益率水平提高，故選AE。三、案例分析題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)某公司2018年12月31日資產(chǎn)合計(jì)為12億元，負(fù)債合計(jì)為8億元，該公司計(jì)劃投資某項(xiàng)目，總投資額為5億元，計(jì)劃利用留存收益融資1億元，其他4億元通過(guò)對(duì)外發(fā)行普通股籌集。經(jīng)測(cè)算，目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4．5％，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10．5％，該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1．2，公司債務(wù)的資本成本率為6％。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。22、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，該公司發(fā)行股票的資本成本率為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第二節(jié)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型下普通股資本成本率的測(cè)算。根據(jù)公式，普通股資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×(市場(chǎng)平均報(bào)酬率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)，計(jì)算如下：(1)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：案例資料已知為“4．5％”。(2)市場(chǎng)平均報(bào)酬率：案例資料已知為“10．5％”。(3)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：案例資料已知為“1．2”。(4)該發(fā)行股票的資本成本率=4．5％+1．2×(10．5％－4．5％)=11．7％，故選B。23、該公司可以選擇()進(jìn)行發(fā)行普通股資本成本率的測(cè)算。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第二節(jié)：普通股資本成本率的測(cè)算。普通股資本成本率的測(cè)算有兩種方法：股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型，故選C。24、根據(jù)啄序理論，該公司利用留存收益融資的優(yōu)點(diǎn)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第二節(jié)：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中啄序理論相關(guān)內(nèi)容。首先，啄序理論認(rèn)為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，因?yàn)椴粫?huì)傳遞任何可能對(duì)股價(jià)不利的信息。其次，留存收益即留用利潤(rùn)，是一種內(nèi)部籌資方式，因此利用留存收益(留用利潤(rùn))的優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)傳遞任何可能對(duì)股價(jià)不利的信息。故選B。25、該公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策可采用的方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)第九章第二節(jié)：資本結(jié)構(gòu)的決策方法。資本結(jié)構(gòu)的決策方法包括：資本成本比較法、每股利潤(rùn)分析法，故選C。某上市公司2013年息稅前盈余為2．2億元，公司的資產(chǎn)總額為24億元，負(fù)債總額為16億元，債務(wù)年利息額為1．1億元。公司計(jì)劃2014年對(duì)外籌資6億元投資一個(gè)新項(xiàng)目，初步確定公開發(fā)行股票籌資5億元，從銀行貸款1億元，經(jīng)分析測(cè)算，該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1．1，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，公司貸款的資本成本率為8％。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。26、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，該公司發(fā)行股票的資本成本率為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第二節(jié)：普通股資本成本率的計(jì)算。根據(jù)公式，普通股資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)×(市場(chǎng)平均報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)=5％+1．1×(10％－5％)=10．5％，故選B。27、根據(jù)已知數(shù)據(jù)，可以計(jì)算的杠桿系數(shù)是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第二節(jié)：營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、杠桿系數(shù)的相關(guān)內(nèi)容。案例資料僅給出“某上市公司2013年息稅前盈余為2．2億元，公司的資產(chǎn)總額為24億元，負(fù)債總額為16億元，債務(wù)年利息額為1．1億元”相關(guān)內(nèi)容?？芍獌H涉及財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算公式所需的數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前盈余額／(息稅前盈余額一債務(wù)年利息額)，故C項(xiàng)正確。ABD三項(xiàng)錯(cuò)誤，營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)涉及營(yíng)業(yè)額或銷售額，案例資料未給出相關(guān)信息，因此無(wú)法進(jìn)行計(jì)算，總杠桿系數(shù)(即聯(lián)合杠桿系數(shù))需知營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的數(shù)據(jù)，而營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)未知，可知總杠桿系數(shù)也無(wú)法計(jì)算。28、下列理論中，可用于指導(dǎo)該公司籌資決策的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第二節(jié)：資本結(jié)構(gòu)理論。資本結(jié)構(gòu)理論包括：早期資本結(jié)構(gòu)理論、MM資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。其中，現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論又包括代理成本理論、啄序理論、動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論、市場(chǎng)擇時(shí)理論，故選AD。29、從該公司初步確定的籌資結(jié)構(gòu)看，權(quán)益資金的籌資比例大于債務(wù)資金的籌資比例，其目的可能是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第二節(jié)：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中市場(chǎng)擇時(shí)理論。市場(chǎng)擇時(shí)理論的觀點(diǎn)是：在股票市場(chǎng)非理性、公司股價(jià)被高估時(shí)，理性的管理者應(yīng)該發(fā)行更多的股票(即增加權(quán)益資金的籌資)以利用投資者的過(guò)渡熱情，故選C。AB兩項(xiàng)錯(cuò)誤，此兩項(xiàng)內(nèi)容均是屬于加大債務(wù)資金的籌資比例會(huì)引起的結(jié)果，長(zhǎng)期債務(wù)籌資方式的資本成本較低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，如果公司加大債務(wù)資金的籌資比例，則主要是為了降低綜合資本成本率，且由于債務(wù)籌資方式會(huì)提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此公司冒險(xiǎn)加大債務(wù)籌資方式的比例才是為了獲得較高的財(cái)務(wù)杠桿利益。D項(xiàng)錯(cuò)誤，本題討論的是籌資結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，而提高股票投資收益是投資的問(wèn)題，與籌資結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，故錯(cuò)誤。經(jīng)濟(jì)師中級(jí)工商管理專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)（企業(yè)投融資決策及并購(gòu)重組）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共16題，每題1.0分，共16分。)1、甲公司從乙公司租人數(shù)控切割機(jī)一臺(tái)，合同約定租期3年，甲公司每年年初支付給乙公司10萬(wàn)元，假定復(fù)利率為5％，則甲公司支付的租金現(xiàn)值總計(jì)是()萬(wàn)元。A、28．59B、27．22C、25．45D、26．87標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：題目已知“每年年初支付”，且要求計(jì)算租金現(xiàn)值，可知為先付年金現(xiàn)值計(jì)算。根據(jù)公式，先付年金現(xiàn)值=后付年金現(xiàn)值×(1+利率)，計(jì)算如下：(1)后付年金現(xiàn)值=每年支付金額／(1+利率)1+每年支付金額／(1+利率)2+…+每年支付金額／(1+利率)n=10／(1+5％)1+10／(1+5％)2+10／(1+5％)3≈2723(萬(wàn)元)。(2)先付年金現(xiàn)值=27．23×(1+5％)=28．59(萬(wàn)元)。2、某公司計(jì)劃開發(fā)A產(chǎn)品，經(jīng)測(cè)算，開發(fā)生產(chǎn)A產(chǎn)品的投資期望報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為50％，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為40％，則該公司開發(fā)A產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是()。A、12．5％B、9．0％C、45．0％D、20．0％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=40％×50％=20％，故選D。3、某公司從銀行獲得貸款2億元，期限3年，貸款年利率為6．5％，約定每年付息一次，到期一次性還本。假設(shè)籌資費(fèi)用率為0．5％，公司所得稅稅率為25％，則該公司該筆貸款的資本成本率是()。A、4．90％B、5．65％C、6．50％D、9．00％標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)公式，長(zhǎng)期借款資本成本率=[長(zhǎng)期借款年利息額×(1-所得稅稅率)]／[長(zhǎng)期借款籌資額×(1-籌資費(fèi)用率)]，計(jì)算如下：(1)長(zhǎng)期借款年利息額：題目已知“貸款2億元、年利率為6．5％”，因此，長(zhǎng)期借款年利息額=2×6．5％=0．13(億元)。(2)企業(yè)所得稅稅率：題目已知為“25％”。(3)長(zhǎng)期借款籌資額：題目已知為“2億元”。(4)長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用率：題目已知“0．5％”。(5)長(zhǎng)期借款資本成本率=0．13×(1－25％)／[2×(1－0．5％)]=4．90％，故選A。4、營(yíng)業(yè)杠桿是由于企業(yè)成本費(fèi)用中存在()而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)收益放大效應(yīng)。A、直接人工成本B、固定成本C、付現(xiàn)成本D、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：營(yíng)業(yè)杠桿又稱經(jīng)營(yíng)杠桿或營(yíng)運(yùn)杠桿，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，由于“固定成本”存在，當(dāng)銷售額(營(yíng)業(yè)額)增減時(shí)，息稅前盈余會(huì)有更大幅度的增減，故選B。5、普通股每股稅后盈余變動(dòng)率與息稅前盈余變動(dòng)率的比值稱為()系數(shù)。A、聯(lián)合杠桿B、財(cái)務(wù)杠桿C、經(jīng)營(yíng)杠桿D、營(yíng)運(yùn)杠桿標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股收益變動(dòng)率與息稅前盈余變動(dòng)率的比值，故選B。6、某公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．2，則該公司總杠桿系數(shù)為()。A、1．00B、1．20C、1．44D、2．40標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：總杠桿系數(shù)=營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.2×1.2=1．44，故選C。7、根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論中的啄序理論，公司傾向于首先選擇的籌資方式是()。A、發(fā)行股票B、銀行借款C、發(fā)行債券D、內(nèi)部籌資標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中，啄序理論認(rèn)為，公司傾向于首先采用內(nèi)部籌資，故選D。8、每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種籌資方案下普通股()。A、每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前盈余點(diǎn)B、息稅前盈余相等時(shí)的每股利潤(rùn)點(diǎn)C、每股利潤(rùn)相等時(shí)的息前盈余點(diǎn)D、息前盈余相等時(shí)的每股利潤(rùn)點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前盈余點(diǎn)，故選A。9、企業(yè)在估算初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量時(shí)，均要考慮()的變化。A、折舊B、付現(xiàn)成本C、流動(dòng)資產(chǎn)D、所得稅標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金流量的估算中，初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量均需要考慮流動(dòng)資產(chǎn)的變化，故選C。10、下列指標(biāo)中能夠反映投資項(xiàng)目真實(shí)報(bào)酬率的是()。A、通貨膨脹率B、已獲利息倍數(shù)C、內(nèi)部報(bào)酬率D、獲利指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)中，內(nèi)部報(bào)酬率的優(yōu)點(diǎn)之一是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，故選C。11、公司在互斥的投資方案選擇決策中，當(dāng)使用不同的決策指標(biāo)所選的方案不一致時(shí)，在無(wú)資本限量的情況下，應(yīng)以()指標(biāo)為選擇依據(jù)。A、投資回收期B、獲利指數(shù)C、內(nèi)部報(bào)酬率D、凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：在進(jìn)行投資決策時(shí)，主要根據(jù)的是貼現(xiàn)指標(biāo)。在互斥選擇決策中,使用三個(gè)貼現(xiàn)指標(biāo)選擇結(jié)構(gòu)不一致時(shí)，在無(wú)資本限量的情況下，以凈現(xiàn)值為選擇標(biāo)準(zhǔn)。故選D。12、企業(yè)在投資管理中應(yīng)當(dāng)建立投資業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)權(quán)限，確保辦理投資業(yè)務(wù)的()相互分離、制約和監(jiān)督。A、各部門的負(fù)責(zé)人B、不相容崗位C、部門負(fù)責(zé)人與員工D、各部門員工標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：長(zhǎng)期股權(quán)投資的內(nèi)部控制制度體系中，應(yīng)明確職責(zé)分工與授權(quán)批準(zhǔn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立投資業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)權(quán)限，確保辦理投資業(yè)務(wù)的不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督。故選B。13、某環(huán)保企業(yè)使用自有資金并購(gòu)另一同行業(yè)企業(yè)，這種并購(gòu)屬于()。A、橫向并購(gòu)B、縱向并購(gòu)C、混合并購(gòu)D、杠桿并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：首先，根據(jù)題目信息“使用自有資金”分析，可知該環(huán)保企業(yè)采用的是非杠桿并購(gòu)，可排除D項(xiàng)。其次，橫向并購(gòu)即處于“同一行業(yè)”的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)進(jìn)行的并購(gòu)，故選A。B項(xiàng)錯(cuò)誤，縱向并購(gòu)涉及同類產(chǎn)品不同產(chǎn)銷階段的并購(gòu)，即企業(yè)沿著產(chǎn)業(yè)鏈向其上下游領(lǐng)域延伸，而非同一行業(yè)內(nèi)進(jìn)行并購(gòu)。C項(xiàng)錯(cuò)誤，混合并購(gòu)是處于不相關(guān)行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)，即企業(yè)會(huì)進(jìn)入與原有經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域無(wú)關(guān)聯(lián)的行業(yè)。14、甲公司以其持有的乙公司的全部股權(quán)，與丙公司的除現(xiàn)金以外的全部資產(chǎn)進(jìn)行交易，甲公司與丙公司之間的這項(xiàng)資產(chǎn)重組方式是()。A、以資抵債B、資產(chǎn)置換C、股權(quán)置換D、以股抵債標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：資產(chǎn)置換是指雙方(有時(shí)可由多方)按某種約定價(jià)格(如談判價(jià)格、評(píng)估價(jià)格等)，在某一時(shí)期內(nèi)相互交換資產(chǎn)的交易。題目已知“甲公司以持有的股權(quán)”與“丙公司除現(xiàn)金外的全部資產(chǎn)”進(jìn)行交易，可知符合資產(chǎn)置換的概念，故選B。15、N公司將其持有的對(duì)M公司的債權(quán)轉(zhuǎn)換為對(duì)M公司的股權(quán)。此項(xiàng)重組是()。A、資產(chǎn)置換B、以股抵債C、資產(chǎn)注入D、債轉(zhuǎn)股標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：債轉(zhuǎn)股是指公司債權(quán)人將其對(duì)公司享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)為出資(認(rèn)購(gòu)股份)，故選D。16、利用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要先行估算的變量是()。A、市盈率B、貼現(xiàn)率C、市銷率D、產(chǎn)權(quán)比率標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：收益法是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。因此，將預(yù)期收益折現(xiàn)就需要先行估算折現(xiàn)率(即貼現(xiàn)率)，故選B。二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)17、貨幣的時(shí)間價(jià)值率是扣除()因素后的平均資金利潤(rùn)率。標(biāo)準(zhǔn)答案：D,E知識(shí)點(diǎn)解析：資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式之一是相對(duì)數(shù)，即時(shí)間價(jià)值率，是扣除“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹因素”的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率，故選DE。18、企業(yè)衡量單個(gè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,E知識(shí)點(diǎn)解析：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)(或單項(xiàng)投資項(xiàng)目)的風(fēng)險(xiǎn)衡量與概率相關(guān)，并由此同期望值(期望報(bào)酬率)、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等相關(guān)，故選BC。19、根據(jù)股利折現(xiàn)模型，影響普通股資本成本率的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：股利折現(xiàn)模型下，影響普通股資本成本率的因素包括：普通股融資凈額或普通股每股融資凈額、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行費(fèi)用、股利水平、股利政策，故選ABC。20、在進(jìn)行項(xiàng)目的現(xiàn)金流量估算時(shí)，影響每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：計(jì)算每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式之一是：每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅，故選BCD。21、某企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營(yíng)，適合采用的重組方式有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,E知識(shí)點(diǎn)解析：首先，并購(gòu)的效應(yīng)之一是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營(yíng)，可知該企業(yè)應(yīng)采用并購(gòu)的重組方式。其次，收購(gòu)和兼并是企業(yè)實(shí)施加速擴(kuò)展戰(zhàn)略的主要形式，二者統(tǒng)稱為并購(gòu)，故選BE。三、案例分析題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)某公司正在論證某生產(chǎn)線改造項(xiàng)目的可行性，經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目完成后生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)壽命為10年。項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為5500l萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)殘值收入為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資為1000萬(wàn)元；項(xiàng)目完成并投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年銷售收入增加2500萬(wàn)元，每年總固定成本(不含折舊)增加100萬(wàn)元，每年總變動(dòng)成本增加900萬(wàn)元，假設(shè)該公司所得稅稅率為25％。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。22、該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：現(xiàn)金流量的估算。其中，初始現(xiàn)金流量包括：固定資產(chǎn)投資額、流動(dòng)資產(chǎn)投資額、其他投資費(fèi)用、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。根據(jù)案例資料信息“項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為5500萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)殘值收入為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資為1000萬(wàn)元……”，可知項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額5500萬(wàn)元和流動(dòng)資產(chǎn)投資額1000萬(wàn)元均應(yīng)計(jì)入初始現(xiàn)金流量，因此，初始現(xiàn)金流量=5500+1000=6500(萬(wàn)元)，故選D。23、該項(xiàng)目的每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：現(xiàn)金流量的估算。根據(jù)公式，每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊。計(jì)算如下：(1)折舊=(固定資產(chǎn)原值一固定資產(chǎn)殘值)／項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期。案例資料已知“項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為5500萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)殘值收入為500萬(wàn)元”“生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)壽命為10年”，因此，折舊=(5500－500)／10=500(萬(wàn)元)。(2)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額－所得稅稅費(fèi)。首先，利潤(rùn)總額=每年銷售(營(yíng)業(yè))收入－付現(xiàn)成本－折舊，每年銷售收入案例資料已知為“2500萬(wàn)元”；付現(xiàn)成本包括以現(xiàn)金形式支付的每年的固定成本和總變動(dòng)成本兩部分，案例資料已知固定成本為100萬(wàn)元，總變動(dòng)成本為900萬(wàn)元，因此付現(xiàn)成本為100+900=1000(萬(wàn)元)；折舊已計(jì)算得出為500萬(wàn)元，因此，利潤(rùn)總額=2500－1000－500=1000(萬(wàn)元)。其次，所得稅稅費(fèi)=利潤(rùn)總額×所得稅稅率=1000×25％=250(萬(wàn)元)。最后，凈利潤(rùn)=1000－250=750(萬(wàn)元)。(3)每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=750+500=1250(萬(wàn)元)，故選C。24、該公司若采用內(nèi)部報(bào)酬率法判斷項(xiàng)目的可行性，項(xiàng)目可行的標(biāo)準(zhǔn)是該項(xiàng)目的()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)中內(nèi)部報(bào)酬率。根據(jù)內(nèi)部報(bào)酬率的決策規(guī)則可知，在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中，如果計(jì)算出的內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本率或必要報(bào)酬率，則采納方案，故選AC。25、若該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)比較大，基于謹(jǐn)慎原則，公司計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)應(yīng)該選擇()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處理方法中調(diào)整折現(xiàn)率法。調(diào)整折現(xiàn)率法的基本思路是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值，故選A。G公司擬建一條生產(chǎn)線，經(jīng)調(diào)研和測(cè)算，該生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)壽命為10年，新建廠房投資額為200萬(wàn)元，設(shè)備投資額為600萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資額為120萬(wàn)元，公司決定，該投資形成的固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后的第2年至第10年，每年可實(shí)現(xiàn)200萬(wàn)元凈利潤(rùn)。公司總經(jīng)理要求在進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析時(shí)，要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來(lái)調(diào)整現(xiàn)金流量，以體現(xiàn)謹(jǐn)慎原則。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題。26、該生產(chǎn)線的每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：現(xiàn)金流量估算。根據(jù)公式，每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊，計(jì)算如下：(1)折舊=(固定資產(chǎn)原值一固定資產(chǎn)殘值)／項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期。案例資料已知“新建廠房投資額為200萬(wàn)元，設(shè)備投資額為600萬(wàn)元”“經(jīng)濟(jì)壽命期為10年”“該投資形成的固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值”，因此，折舊=(200+600－0)／10=80(萬(wàn)元)。(2)凈利潤(rùn)：案例資料已知“每年可實(shí)現(xiàn)200萬(wàn)元凈利潤(rùn)”。(3)每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=200+80=280(萬(wàn)元)，故選D。27、評(píng)估該生產(chǎn)線項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性時(shí)，該公司可采用的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)。其中，貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)包括：凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率、獲利指數(shù)，故選AB。28、估算該生產(chǎn)與投資現(xiàn)金流量時(shí)，該生產(chǎn)線的流動(dòng)資產(chǎn)投資額應(yīng)計(jì)入()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：現(xiàn)金流量估算。其中，初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量均包括流動(dòng)資產(chǎn)投資額，故選AC。29、若該公司引入肯定當(dāng)量系數(shù)調(diào)整現(xiàn)金流量，肯定當(dāng)量系數(shù)的數(shù)值應(yīng)在()之間。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)為第九章第三節(jié)：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量和處理方法中調(diào)整現(xiàn)金流量法相關(guān)內(nèi)容?？隙ó?dāng)量系數(shù)是指不確定的1元現(xiàn)金流量相當(dāng)于使投資者肯定滿意的金額系數(shù)，數(shù)值在0～1之間，故選C。經(jīng)濟(jì)師中級(jí)工商管理專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)（企業(yè)投融資決策及并購(gòu)重組）模擬試卷第4套一、單項(xiàng)選擇題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)1、下列理論中，能夠正確揭示不同時(shí)點(diǎn)上的資金之間換算關(guān)系的是()。A、貨幣的時(shí)間價(jià)值B、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C、資本成本D、財(cái)務(wù)杠桿標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：貨幣的時(shí)間價(jià)值又稱資金的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，其原理正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上的資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。故選A。2、假設(shè)溈折現(xiàn)率，n期先付年金的終值可以用n期后付年金的終值乘以()求得。A、(1+i)B、(1+i)-1C、(1+f)-nD、(1+f)n標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：先付年金終值=后付年金終值×(1+利率)，利率即折現(xiàn)率f，故選A。3、某公司發(fā)行優(yōu)先股，約定無(wú)到期日，每年股息6元，假設(shè)年利率為10％，則該優(yōu)先股股利的現(xiàn)值為()元。A、45B、50C、55D、60標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：優(yōu)先股的現(xiàn)值=每年股息／年利率=6／10％=60(元)，故選D。4、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率可以用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)與()的乘積計(jì)算得出。A、標(biāo)準(zhǔn)離差率B、時(shí)間價(jià)值率C、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D、必要報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，故選A。5、借款合同如果附加補(bǔ)償性余額條款，會(huì)使企業(yè)借款的資本成本率()。A、上升B、下降C、不變D、先上升后下降標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：當(dāng)借款合同附加補(bǔ)償性余額條款的情況下，企業(yè)可動(dòng)用的借款籌資總額應(yīng)扣除補(bǔ)償性余額，此時(shí)借款的實(shí)際利率和資本成本率將會(huì)上升，故選A。6、綜合資本成本率的高低由個(gè)別資本成本率和()決定。A、所得稅稅率B、籌資總量C、籌資費(fèi)用D、資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：決定綜合資本成本率的兩個(gè)因素：個(gè)別資本成本率、各種資本結(jié)構(gòu)，故選D。7、財(cái)務(wù)杠桿是由于()的存在而產(chǎn)生的效應(yīng)。A、折舊B、固定經(jīng)營(yíng)費(fèi)用C、付現(xiàn)成本D、固定性融資成本標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)杠桿，也稱融資杠桿，是指由于債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率(或每股收益)的變動(dòng)率大于息稅前盈余率(或息稅前盈余)變動(dòng)率的現(xiàn)象。8、將調(diào)整成本納入最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)分析的理論是()。A、代理成本理論B、啄序理論C、動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論D、市場(chǎng)擇時(shí)理論標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中，動(dòng)態(tài)權(quán)衡理論將調(diào)整成本納入最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)分析，故選C。9、使用每股利潤(rùn)分析法選擇籌資方式時(shí)，計(jì)算得到的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的()水平。A、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)B、息稅前盈余C、凈利潤(rùn)D、利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：每股利潤(rùn)分析法中，每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤(rùn)相等時(shí)的息稅前盈余點(diǎn)，故選B。10、某企業(yè)計(jì)劃2020年投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線。經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目廠房投資額為400萬(wàn)元，設(shè)備投資額為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資額為200萬(wàn)元，與該投資相關(guān)的其他費(fèi)用為50萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為25％，該項(xiàng)目初始現(xiàn)金流出量為()。A、863B、900C、1150D、1100標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：初始現(xiàn)金流量的內(nèi)容包括固定資產(chǎn)投資額、流動(dòng)資產(chǎn)投資額、其他投資費(fèi)用、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入。其中，前三項(xiàng)內(nèi)容屬于現(xiàn)金流出量，最后一項(xiàng)屬于現(xiàn)金流入量。本題中，項(xiàng)目廠房投資額400萬(wàn)元和設(shè)備投資額500~Y元均屬于固定資產(chǎn)投資額；流動(dòng)資產(chǎn)投資額為200萬(wàn)元；與投資相關(guān)的其他費(fèi)用50萬(wàn)元屬于其他投資費(fèi)用。因此，該項(xiàng)目初始現(xiàn)金流出量=400+500+200+50=1150(萬(wàn)元)，故選C。11、某公司準(zhǔn)備購(gòu)置一條新的生產(chǎn)線，新生產(chǎn)線使公司年利潤(rùn)總額增加400萬(wàn)元，每年折舊增加20萬(wàn)元，假定所得稅稅率25％，則該生產(chǎn)線項(xiàng)目的每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。A、300B、320C、380D、420標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)公式，每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊，計(jì)算如下：(1)折舊：題目已知為“2027元”。(2)凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額一所得稅稅費(fèi)，題目已知所得稅稅率為25％，利潤(rùn)總額400萬(wàn)元，則凈利潤(rùn)=400－400×25％=300(萬(wàn)元)。(3)每年凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=300+20=320(萬(wàn)元)，故選B。12、如果一個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率(IRR)為10％，這說(shuō)明()。A、如果以10％為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的獲利指數(shù)大于1B、如果以10％為折現(xiàn)率,該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于0C、如果以10％為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0D、如果以10％為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)中，內(nèi)部報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，即以10％為貼現(xiàn)率代入凈現(xiàn)值的公式計(jì)算時(shí)，此時(shí)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0，則10％的貼現(xiàn)率視為內(nèi)部報(bào)酬率，故選D。13、在企業(yè)并購(gòu)中，如并購(gòu)雙方的法人資格均仍然存在，則雙方的并購(gòu)行為可具體稱為()。A、收購(gòu)B、兼并C、吸收合并D、新設(shè)合并標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)收購(gòu)是指一個(gè)企業(yè)用現(xiàn)金、有價(jià)證券等方式購(gòu)買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得