注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（投資管理）模擬試卷1（共199題）

注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（投資管理）模擬試卷1（共6套）（共199題）注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（投資管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共21題，每題1.0分，共21分。)1、某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為500萬(wàn)元，其每次轉(zhuǎn)換現(xiàn)金轉(zhuǎn)換金額為40萬(wàn)元，每次的轉(zhuǎn)換成本為0．1萬(wàn)元。有價(jià)證券的年報(bào)酬率為8％，則該企業(yè)現(xiàn)有情況持有現(xiàn)金總成本為()萬(wàn)元。A、2．83B、4．75C、2.85D、18.75標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：持有現(xiàn)金總成本=40／2×8％+500／40×0．1=2．85(萬(wàn)元)2、某項(xiàng)目需要同定資產(chǎn)原始投資1500萬(wàn)元。無(wú)形資產(chǎn)投資300萬(wàn)元。其中，同定資產(chǎn)原始投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期2年。該項(xiàng)目的同定資產(chǎn)原始投資資金來(lái)源于銀行借款，該借款的借款期限為2年，年利率為8％，分年付息一次還本。假設(shè)項(xiàng)目投資時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金500萬(wàn)元。該投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)的原始投資額是()萬(wàn)元。A、1800B、2300C、2540D、2000標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：原始投資額只是初始投入的金額，不包括資本化的利息，該投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)的原始投資額=1500+300+500=2300(萬(wàn)元)。3、某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購(gòu)置，買價(jià)為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價(jià)格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25％，則出售該設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為()元。A、20000B、17750C、21875D、5000標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：按照稅法規(guī)定每年計(jì)提的折舊=(50000—5000)／10=4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價(jià)值=50000—4500×5=27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失=27500—20000=7500(元)，出售該設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=20000+7500×25％=21875(元)。4、已知某企業(yè)預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資金需用數(shù)100萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用數(shù)為40萬(wàn)元；投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)為190萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用數(shù)為100萬(wàn)元。則投產(chǎn)第二年新增的流動(dòng)資金額應(yīng)為()萬(wàn)元。A、50B、10C、一10D、30標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：第一年流動(dòng)資金需用額=100(萬(wàn)元)第二年流動(dòng)資金需用額一第二年的流動(dòng)資產(chǎn)需用額一第二年流動(dòng)負(fù)債需用額=190一100=90(萬(wàn)元)第二年流動(dòng)資金投資額一第二年流動(dòng)資金需用額一第一年流動(dòng)資金需用額=90—100=一10(萬(wàn)元)5、甲公司欲投資購(gòu)買丙公司普通股股票，已知丙公司股票剛剛支付的每股股利為1．5元，以后的股利每年以3％的速度增長(zhǎng)，投資者持有3年后以每股18元的價(jià)格出售，投資者要求的必要收益率為6％，則該股票的每股市價(jià)不超過(guò)()元時(shí)，甲公司才會(huì)購(gòu)買。[已知(P／F，6％，1)=0．943．(P／F，6％，2)=0．889，(P／F，6％，3)=0．839]A、15．11B、19．35C、16．49D、22．26標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)題意，該股票預(yù)計(jì)第一年的每股股利為1．5×(1+3％)；第二年的每股股利為1。5×(1+3％)2；第三年的每股股利為1．5×(1+3％)3；所以目前股票的內(nèi)在價(jià)值=1．5×(1+3％)×(P／F，6％，1)+1．5×(1+3％)2×(P／F，6％，2)+1．5×(1+3％)3×(P／F，6％，3)+18×(P／F，6％，3)=19．35(元)。所以當(dāng)股票每股市價(jià)不超過(guò)19．35時(shí)，投資者才會(huì)購(gòu)買。6、下列關(guān)于同定資產(chǎn)更新決策的說(shuō)法中，不正確的是()。A、對(duì)于壽命期相同的固定資產(chǎn)更新決策，可以通過(guò)比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值進(jìn)行決策B、同定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法主要是內(nèi)含報(bào)酬率法C、對(duì)于壽命期不同的設(shè)備重置方案，應(yīng)當(dāng)采用年金凈流量法決策D、同定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。7、甲公司為籌集資金發(fā)行一批貼現(xiàn)債券，面值1000元，期限為10年．假設(shè)折現(xiàn)率為5％，則其發(fā)行價(jià)格應(yīng)為()元。[已知(P／F，5％，10)=0．6139，(P／A，5％，10)=7．7217]A、920．85B、613．90C、1000．00D、999．98標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：債券的價(jià)值=1000×(P／F，5％，10)=1000×0．6139=613．9(元)8、下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，屬于滿足置存現(xiàn)金的投機(jī)性需求的是()。A、日常經(jīng)營(yíng)中采購(gòu)原材料的支出B、支付企業(yè)意想不到的開(kāi)支C、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中成本費(fèi)用支出D、遇有廉價(jià)原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì)，便可用手頭現(xiàn)金大量購(gòu)入標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)AC是為了滿足交易性需要；選項(xiàng)B是為了滿足預(yù)防性需要；只有選項(xiàng)D是為了滿足投機(jī)性需要。9、甲企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金400萬(wàn)元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價(jià)證券的年利率為8％，則下列說(shuō)法不正確的是()。A、最佳現(xiàn)金持有量為20000()元B、在最佳現(xiàn)金持有量下，持有現(xiàn)金的總成本為16000元C、最佳現(xiàn)金持有量下，持有現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本為8000元D、有價(jià)證券交易間隔期為20天標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：最佳現(xiàn)金持有量=(2×4000000×400／8％)1／2=200000(元)，最佳現(xiàn)金持有量下，持有成本=200000／2×8％=8000(元)，有價(jià)證券交易次數(shù)=4000000／200000=20(次)，轉(zhuǎn)換成本=20×400=8000(元)，總成本=8000+8000=16000(元)，有價(jià)證券交易間隔期=360／20=18(天)。10、甲公司主要生產(chǎn)銷售醫(yī)療設(shè)備，年銷售量為200萬(wàn)臺(tái)，每臺(tái)單價(jià)10000元，企業(yè)銷售利潤(rùn)率(稅前利潤(rùn)÷銷售收入)為25％，為了擴(kuò)大銷售，準(zhǔn)備下一年度實(shí)行新的信用政策，新政策的信用條件為“2／20，n／60”，這樣銷量可增加50萬(wàn)臺(tái)。客戶中，享受現(xiàn)金折扣的為30％，其余享受商業(yè)信用．商業(yè)信用管理成本占銷售收入的2％，壞賬損失率為銷售收入的8％，收賬成本占銷售收入的7％，如果甲公司預(yù)計(jì)在下一年度里銷售利潤(rùn)率保持不變，有價(jià)證券的報(bào)酬率為6％，如果實(shí)行新的信用政策，甲公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)是()萬(wàn)元。A、165000B、148000C、160000D、120000標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)=(200+50)×10000×25％=625000(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的平均收款時(shí)間=20×30％+60×70％=48(天)應(yīng)收賬款的平均余額=(200+50)×10000×48／360=333333．33(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=333333．33×6％=20000(萬(wàn)元)現(xiàn)金折扣成本=(200+50)×10000×30％×2％=15000(萬(wàn)元)壞賬成本=(200+50)×10000×8％=200000(萬(wàn)元)管理成本=(200+50)×10000×2％=50000(萬(wàn)元)收賬成本=(200+50)×10000×7％=175000(萬(wàn)元)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)=625000—20000—15000—200000—50000—175000=165000(萬(wàn)元)11、下列關(guān)于固定資產(chǎn)投資決策方法的表述中，正確的是()。A、投資回收期一般不能超過(guò)同定資產(chǎn)使用期限的一半，多個(gè)方案中以投資回收期最短者為優(yōu)B、投資回收期考慮了資金時(shí)間價(jià)值，但是沒(méi)有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量C、投資回報(bào)率沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，但是利用投資回報(bào)率指標(biāo)得出的結(jié)論一定與投資回收期一致D、凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法屬于非貼現(xiàn)法標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)B，投資回收期沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量；選項(xiàng)C，利用投資回報(bào)率指標(biāo)有時(shí)可能得出與投資回收期不一致的情況；選項(xiàng)D，凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法屬于貼現(xiàn)法。12、甲公司于2012年7月1日購(gòu)買乙公司于2010年1月1日發(fā)行的5年期的債券，債券面值為100元，票面利率8％，每半年付息一次，到期還本，市場(chǎng)利率為10％，則投資者購(gòu)入債券時(shí)該債券的價(jià)值為()元。[已知(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835]A、95．67B、100C、97．27D、98．98標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：距離債券到期還有2年半的時(shí)間，債券價(jià)值=100×4％×(P／A，5％，5)+100×(P／F，5％，5)=4×4．3295+100×0．7835=95．67(元)。13、甲公司擬用自有資金在某生產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工時(shí)，一次投資1000萬(wàn)元，建設(shè)期一年，該項(xiàng)目的使用期限為4年，期滿無(wú)殘值，按直線法計(jì)提折舊。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)可獲得營(yíng)業(yè)收入800萬(wàn)元，發(fā)生營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用600萬(wàn)元。適用的所得稅稅率為25％。則該投資項(xiàng)目的投資回報(bào)率為()。A、15％B、20％C、45％D、40％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：年折舊=1000÷4=250(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)=(800—600)×(1—25％)=150(萬(wàn)元)年均現(xiàn)金凈流量=150+250=400(萬(wàn)元)投資回報(bào)率=年均現(xiàn)金凈流量÷投資總額=400÷1000=40％14、A公司有兩種投資方案：甲方案的原始投資額是210萬(wàn)元，項(xiàng)目1—5年的凈現(xiàn)金流量為40萬(wàn)元。乙方案中的原始投資額是190萬(wàn)元，項(xiàng)目1—5年的凈現(xiàn)金流量為35萬(wàn)元，則當(dāng)基準(zhǔn)利率為()時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇乙方案。[已知(P／A，6％，5)=4．2124，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／A，8％，5)=3．9927]A、7．8％B、7％C、6％D、8％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：差量?jī)衄F(xiàn)金流量=△NCF0=一210一(一190)=一20(萬(wàn)元)ANCF1~5=40—35=5(萬(wàn)元)所以其年金現(xiàn)值系數(shù)=20／5=4利用內(nèi)插法計(jì)算，(8％一i)／(8％一7％)=(3．9927—4)／(3．9927—4．1002)得出△IRR=7．93％差額內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)利率時(shí)，選擇原始投資額大的方案優(yōu)。反之，則選擇原始投資額小的方案。本題中乙方案的原始投資額小，所以應(yīng)該使差額內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)利率，在本題中選擇D。15、甲公司擬投資8000萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)投資的經(jīng)營(yíng)期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3000萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為()。[已知(P／A，17％，4)=2．7432，(P／A，20％，4)=2．5887]A、17．47％B、18．49％C、19．53％D、19．88％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的4年期現(xiàn)值系數(shù)=8000／3000=2．6667(20％一內(nèi)含報(bào)酬率)／(20％一17％)=(2．5887—2．6667)／(2．5887—2．7432)內(nèi)含報(bào)酬率=18．49％16、下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資方案的凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的表述中，不正確的是()。A、同一投資方案下，凈現(xiàn)值大于0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)一定大于1B、兩者均考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素C、現(xiàn)值指數(shù)法必須按照預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，凈現(xiàn)值法無(wú)需計(jì)算現(xiàn)值D、兩者對(duì)同一投資方案的評(píng)價(jià)結(jié)果是一致的標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)C，兩者都必須按照預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。17、甲企業(yè)2年前發(fā)行到期一次還本付息債券，該債券面值為1000元，期限為5年，票面利率為10％(單利計(jì)息，復(fù)利折現(xiàn))，當(dāng)前市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5％，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為3％，則下列說(shuō)法中正確的是()。[已知(P／F，8％，3)=0．7938]A、如果發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率與當(dāng)前相同，則該債券是溢價(jià)發(fā)行的B、目前債券的價(jià)值為1020．9元C、如果目前債券價(jià)格是1080元，則不能購(gòu)買D、如果現(xiàn)在購(gòu)買該債券，則在到期日時(shí)前3年的利息不能獲得標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A正確，當(dāng)前的市場(chǎng)利率=5％+3％=8％，低于票面利率，所以如果發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率與目前相同，則債券應(yīng)該是溢價(jià)發(fā)行的；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，債券的價(jià)值=(1000+1000×10％×5)×(P／F，8％，3)=1190．7(元)；選項(xiàng)C錯(cuò)誤，如果債券價(jià)格低于債券價(jià)值，則適合購(gòu)買，選項(xiàng)C中價(jià)格低于價(jià)值，可以購(gòu)買；選項(xiàng)D錯(cuò)誤，因?yàn)樵搨瘜儆诘狡谝淮芜€本付息債券，如果現(xiàn)在購(gòu)買，能夠持有至到期日，則可以獲得總共5年期的利息。18、下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)訂貨模型的表述中，不正確的是()。A、隨每次訂貨批量的變動(dòng)，相關(guān)訂貨費(fèi)用和相關(guān)儲(chǔ)存成本呈反方向變化B、相關(guān)儲(chǔ)存成本與每次訂貨批量成反比C、相關(guān)訂貨費(fèi)用與每次訂貨批量成反比D、相關(guān)儲(chǔ)存變動(dòng)成本與相關(guān)訂貨變動(dòng)成本相等時(shí)的采購(gòu)批量，即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：相關(guān)儲(chǔ)存成本=(每次訂貨批量／2)×單位存貨每期儲(chǔ)存成本，選項(xiàng)B不正確。19、下列關(guān)于存貨成本的說(shuō)法中，不正確的是()。A、取得成本主要由存貨的購(gòu)置成本和訂貨成本構(gòu)成B、訂貨成本是指取得訂單的成本C、倉(cāng)庫(kù)折舊和存貨的保險(xiǎn)費(fèi)通常都屬于固定儲(chǔ)存成本D、缺貨成本有時(shí)表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：取得成本包括購(gòu)置成本和訂貨成本，選項(xiàng)A正確；訂貨成本是指取得訂單的成本，選項(xiàng)B正確；存貨的保險(xiǎn)費(fèi)通常屬于變動(dòng)儲(chǔ)存成本，選項(xiàng)C不正確；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本，選項(xiàng)D正確。20、某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，其中建設(shè)期為1年，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為1000萬(wàn)元，原始投資2000萬(wàn)元，資本成本為10％，已知(P／A，10％，4)=3．1699，(P／A，10％，5)=3．7908，則該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金為()萬(wàn)元。A、574．97B、232．60C、594．82D、339．48標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=1000×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)一2000=1000×3．1699／1．1—2000=881．73(萬(wàn)元)，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金一項(xiàng)目的凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=881．73／3．7908=232．60(萬(wàn)元)。21、關(guān)于現(xiàn)金流量的估計(jì)，下列說(shuō)法不正確的是()。A、只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量B、沉沒(méi)成本、過(guò)去成本、賬面成本等往往是非相關(guān)成本C、不需要考慮放棄其他投資機(jī)會(huì)可能取得的收益D、假定開(kāi)始投資時(shí)籌措的營(yíng)運(yùn)資本在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題考核現(xiàn)金流量的概念與估計(jì)。在投資方案的選擇中，如果選擇了一個(gè)投資力案，則必須放棄投資于其他途徑的機(jī)會(huì)。其他投資機(jī)會(huì)可能取得的收益是實(shí)行本方案的一科代價(jià)，稱為這項(xiàng)投資方案的機(jī)會(huì)成本，在現(xiàn)金流量估計(jì)中需要考慮。二、多項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)22、甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了A、B兩個(gè)方案，相關(guān)資料如下：①A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元；②B方案原始投資額為105萬(wàn)元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為4年，其中初始期為1年，運(yùn)營(yíng)期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬(wàn)元。③該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10％；(P／A，10％，3)=2．4869；(P／F，10％，1)=0．9091；(P／A，10％，6)=4．3553；(P／A，10％，4)=3．1699。則下列表述中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：(1)B方案的凈現(xiàn)值=50×(P／A，10％，3)×(P／F，10％，1)一105=50×2．4869×0．9091—105=8．04(萬(wàn)元)(2)A方案的年等額年金=25／(P／A，10％，6)=25／4．3553=5．74(萬(wàn)元)B方案的年等額年金=8．04／(P／A，10％，4)=8．04／3．1699=2．54(萬(wàn)元)應(yīng)該選擇等額凈回收額最大的方案，即應(yīng)該選擇A方案。23、下列關(guān)于債券價(jià)值的說(shuō)法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A，當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值。24、下列各項(xiàng)影響固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,E知識(shí)點(diǎn)解析：固定資產(chǎn)折舊是非付現(xiàn)成本，沒(méi)有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。25、下列各項(xiàng)中，影響固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)高低的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)B不影響現(xiàn)金流量，因此不會(huì)影響現(xiàn)值指數(shù)；選項(xiàng)E，計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)不需要考慮利潤(rùn)的分配額。26、關(guān)于投資決策方法，下列說(shuō)法不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)C，凈現(xiàn)值為正的方案是可取的，在多個(gè)方案中應(yīng)該選擇凈現(xiàn)值最大的方案；選項(xiàng)D，現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的。27、甲公司擬投資一項(xiàng)目60萬(wàn)元，投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入18萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本15萬(wàn)元，預(yù)計(jì)有效期10年，按直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值。所得稅率為25％，投資人要求的必要報(bào)酬率為10％，則該項(xiàng)目()。[已知(P／A，10％，10)=6．1446]標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A，年折舊額=60／10=6(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量=(18一15)×(1—25％)+6=8．25(萬(wàn)元)；選項(xiàng)B，投資回收期=60／8．25=7．27(年)；選項(xiàng)C，現(xiàn)值指數(shù)=8．25×(P／A，10％，10)／60=0．84；選項(xiàng)D，根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)小于1可知，按照10％作為折現(xiàn)率計(jì)算得出現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值小于60萬(wàn)元，而按照內(nèi)含報(bào)酬率作為折現(xiàn)率計(jì)算得出的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=60萬(wàn)元，因此，內(nèi)含報(bào)酬率低于10％；選項(xiàng)E，由上述可知，該項(xiàng)目是不可行的。28、下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)的相關(guān)說(shuō)法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于凈現(xiàn)值法而言，所采用的貼現(xiàn)率不易確定。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。29、下列關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率的特點(diǎn)的相關(guān)說(shuō)法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)值指數(shù)法評(píng)價(jià)獨(dú)立投資方案，可以克服凈現(xiàn)值指標(biāo)不便于對(duì)原始投資額現(xiàn)值不同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行比較和評(píng)價(jià)的缺點(diǎn)。三、計(jì)算題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)ABC企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金購(gòu)買股票。現(xiàn)有X公司股票和Y公司股票可供選擇，ABC企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知X公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，上年每股股利為0．10元，預(yù)計(jì)以后每年以6％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。Y公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股6元，上年每股股利為0．50元，股利政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。ABC企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為8％。根據(jù)上述資料回答下列問(wèn)題。30、利用股票估價(jià)模型，計(jì)算出X公司股票價(jià)值為()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：X公司股票的股利預(yù)計(jì)每年均以6％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，上年每股股利為0．10元，投資者要求的必要報(bào)酬率為8％，代入股利固定增長(zhǎng)模型可知：P(X)=0．10×(1+6％)／(8％一6％)=5．3(元)。31、利用股票估價(jià)模型，計(jì)算出Y公司股票價(jià)值為()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：Y公司每年股利穩(wěn)定不變，每股股利0．5元，代人股利固定模型可知：P(Y)=0．50／8％=6．25(元)。32、ABC企業(yè)應(yīng)選擇投資()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：由于X公司股票現(xiàn)行市價(jià)8元高于其投資價(jià)值5．3元，故目前不宜投資購(gòu)買X公司股票。Y公司股票現(xiàn)行市價(jià)為6元低于其投資價(jià)值6．25元，故Y公司股票值得投資，ABC企業(yè)應(yīng)購(gòu)買Y公司股票。33、根據(jù)上述投資決策，假定ABC公司持有該公司股票5年后以12元的價(jià)格售出，股票的價(jià)值為()元。[已知(P／A，8％，5)=3．9927，(P／F，8％，5)=0．6806，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)]標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：ABC企業(yè)應(yīng)購(gòu)買Y公司股票。ABC公司持有該公司股票5年，然后以12元的價(jià)格售出，股票的價(jià)值=0．5×(P／A，8％，5)+12×(P／F，8％，5)=0．5×3．9927+12×0．6806=10．16(元)。注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（投資管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、將兩個(gè)或兩個(gè)以上公司合并組成一個(gè)新的統(tǒng)一的法人公司，被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在的資本運(yùn)作方式是()。A、吸收合并B、新設(shè)合并C、控制權(quán)性收購(gòu)D、非控制權(quán)性收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：新設(shè)合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上公司合并組成一個(gè)新的統(tǒng)一的法人公司，被合并的各公司原有的法人地位均不復(fù)存在。2、采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)，測(cè)算增量現(xiàn)金流量適合采用倒擠法的是()。A、吸收合并B、新設(shè)合并C、控制權(quán)性收購(gòu)D、非控制權(quán)性收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：吸收合并又稱兼并，適宜采用倒擠法；收購(gòu)的情況下適宜采用相加法。3、2016年年初甲公司預(yù)計(jì)對(duì)A公司進(jìn)行收購(gòu)，根據(jù)預(yù)測(cè)分析，得到并購(gòu)重組后A公司2016年的增量自由現(xiàn)金流量為500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)以后各年增量自由現(xiàn)金流量按照5％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，并購(gòu)重組后A公司的加權(quán)平均資本成本為10％。A公司目前的賬面?zhèn)鶆?wù)為3400萬(wàn)元，則A公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值為()萬(wàn)元。A、3800B、4500C、5500D、6600標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：A公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值=500／(10％-5％)=10000(萬(wàn)元)A公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=10000-3400=6600(萬(wàn)元)。4、甲企業(yè)預(yù)計(jì)對(duì)乙企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)，根據(jù)分析，乙企業(yè)本年凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，維持性資本支出為15萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本增加額為12萬(wàn)元。乙企業(yè)本年度的債務(wù)利息為20萬(wàn)元，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25％，則乙企業(yè)的自由現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。A、53B、93C、73D、88標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用=100+20×(1-25％)=115(萬(wàn)元)，自由現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-維持性資本支出-增量營(yíng)運(yùn)資本=115-15-12=88(萬(wàn)元)。5、丙公司本年初預(yù)計(jì)對(duì)R公司進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)后R公司依然保持法人地位，根據(jù)R公司的近幾年財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，上年度凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，最近三年平均凈利潤(rùn)為280萬(wàn)元，與R公司具有相同經(jīng)營(yíng)范圍和風(fēng)險(xiǎn)特征的上市公司平均市盈率為7．5，則基于R公司近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率，計(jì)算的R公司價(jià)值為()萬(wàn)元。A、1875B、2100C、2300D、2555標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：R公司價(jià)值=280×7．5=2100(萬(wàn)元)。6、丁公司是一家上市公司，年平均市盈率為9，本年末資產(chǎn)總額為45000萬(wàn)元，債務(wù)總額為12000萬(wàn)元，本年凈利潤(rùn)為5400萬(wàn)元。預(yù)計(jì)對(duì)B公司進(jìn)行收購(gòu)，收購(gòu)后B公司依然保持法人地位，根據(jù)B公司本年資產(chǎn)負(fù)債表顯示，本年末資產(chǎn)總額為1200萬(wàn)元，債務(wù)總額為450萬(wàn)元。假設(shè)B公司被收購(gòu)后的盈利水平能夠迅速提高到丁公司當(dāng)前的資產(chǎn)報(bào)酬率水平，且市盈率能夠達(dá)到丁公司水平。則B公司的價(jià)值為()萬(wàn)元。A、750B、965C、1296D、1600標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：丁公司資產(chǎn)報(bào)酬率=5400／45000=12％，B公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=1200×12％=144(萬(wàn)元)，B公司的價(jià)值=144×9=1296(萬(wàn)元)。7、企業(yè)集團(tuán)通過(guò)借款的方式購(gòu)買目標(biāo)公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標(biāo)公司未來(lái)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量?jī)敻督杩畹牟①?gòu)支付方式是()。A、現(xiàn)金支付方式B、股票對(duì)價(jià)方式C、賣方融資方式D、杠桿收購(gòu)方式標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：杠桿收購(gòu)方式是指企業(yè)集團(tuán)通過(guò)借款的方式購(gòu)買目標(biāo)公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標(biāo)公司未來(lái)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量?jī)敻督杩睢?、企業(yè)并購(gòu)后的整合是決定并購(gòu)成敗的關(guān)鍵，下列整合環(huán)節(jié)中，屬于核心內(nèi)容的是()。A、財(cái)務(wù)整合B、文化整合C、人力資本整合D、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在各個(gè)整合環(huán)節(jié)中，財(cái)務(wù)整合是核心的內(nèi)容和環(huán)節(jié)之一。9、在進(jìn)行公司分立時(shí)，母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司的一些股東(而不是全部母公司股東)，用以交換上述股東在母公司中的股份的行為屬于()。A、標(biāo)準(zhǔn)式公司分立B、換股式公司分立C、解散式公司分立D、合并式公司分立標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：換股式公司分立是指母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司的一些股東(而不是全部母公司股東)，用以交換上述股東在母公司中的股份的行為。10、下列有關(guān)被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估的表述，錯(cuò)誤的是()。A、企業(yè)價(jià)值評(píng)估是并購(gòu)方制定合理支付價(jià)格范圍的主要依據(jù)B、價(jià)值評(píng)估模式分為折現(xiàn)式價(jià)值評(píng)估模式和非折現(xiàn)式價(jià)值評(píng)估模式C、同一種估值方法，在不同人使用時(shí)，對(duì)目標(biāo)公司的估值會(huì)存在差異D、同一種估值方法，在不同人使用時(shí)，對(duì)目標(biāo)公司的估值結(jié)果相同標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：不同方法，甚至同一種方法在不同人使用時(shí)，對(duì)目標(biāo)公司的估值都會(huì)存在差異，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。二、多項(xiàng)選擇題(本題共20題，每題1.0分，共20分。)11、投資是把資金直接或間接投放于一定對(duì)象，以期望在未來(lái)獲得收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它的意義主要有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)D、E是籌資的原因之一。12、下列投資活動(dòng)中，屬于直接投資的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，D知識(shí)點(diǎn)解析：直接投資是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)(或服務(wù))以獲取收益的投資；間接投資是把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以獲取投資收益和資本利息的投資。選項(xiàng)A、C、E屬于間接投資。13、與債券投資相比，下列屬于股票投資的特點(diǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B知識(shí)點(diǎn)解析：與債券投資相比，股票投資的收益較高，但同時(shí)伴隨著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤；相較于股票投資，債券投資擁有優(yōu)先求償權(quán)，選項(xiàng)E錯(cuò)誤。14、債券的價(jià)值等于債券投資的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和。債券投資的未來(lái)現(xiàn)金流量包括兩部分，分別為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，E知識(shí)點(diǎn)解析：債券的價(jià)值等于債券投資的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和。債券投資的未來(lái)現(xiàn)金流量包括本金和利息兩部分。15、假設(shè)其他條件不變，下列有關(guān)債券價(jià)值的變動(dòng)，說(shuō)法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，D知識(shí)點(diǎn)解析：票面利率越大，說(shuō)明利息越大，則債券價(jià)值越大，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；市場(chǎng)利率越大，即折現(xiàn)率越大，折算的現(xiàn)值越小，即債券價(jià)值越小，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確；當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，付息期數(shù)越多，債券價(jià)值越小。當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，付息期數(shù)越多，債券價(jià)值越大，選項(xiàng)E錯(cuò)誤。16、下列選項(xiàng)中，屬于固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，E知識(shí)點(diǎn)解析：固定資產(chǎn)投資又稱項(xiàng)目投資，具有投資數(shù)額大、影響時(shí)間長(zhǎng)(至少1年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。17、下列投資項(xiàng)目形成的現(xiàn)金流量中，屬于建設(shè)期現(xiàn)金流量的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，D知識(shí)點(diǎn)解析：稅后營(yíng)業(yè)收入和稅后付現(xiàn)成本屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量，收回固定資產(chǎn)的殘值屬于終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量。18、下列選項(xiàng)中，屬于計(jì)算投資方案的增量現(xiàn)金流量的相關(guān)成本有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，D，E知識(shí)點(diǎn)解析：相關(guān)成本包括差額成本、未來(lái)成本、重置成本、機(jī)會(huì)成本等；非相關(guān)成本包括沉沒(méi)成本、過(guò)去成本、賬面成本等。19、下列固定資產(chǎn)投資決策方法，考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C，E知識(shí)點(diǎn)解析：考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的方法屬于貼現(xiàn)法，包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法。選項(xiàng)A、D屬于非貼現(xiàn)法，沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。20、已知某項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值大于零，則可以得到的結(jié)論有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C，E知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率是令凈現(xiàn)值為0的貼現(xiàn)率，所以凈現(xiàn)值大于零，內(nèi)含報(bào)酬率大于投資人要求的必要報(bào)酬率，選項(xiàng)C正確；凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大于零，故未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值>原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值／原始投資額現(xiàn)值，分子>分母，故現(xiàn)值指數(shù)大于1，選項(xiàng)E正確。21、在固定資產(chǎn)投資決策方法中，凈現(xiàn)值法簡(jiǎn)便易行，其主要的優(yōu)點(diǎn)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法不能夠?qū)?xiàng)目年限相同的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策(只有當(dāng)項(xiàng)目年限相同，原始投資額相同時(shí)才能決策)，也不能對(duì)項(xiàng)目年限不相同的互斥投資方案進(jìn)行決策。22、企業(yè)兼并收購(gòu)是個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，它進(jìn)行兼并收購(gòu)活動(dòng)的原因不同，下列屬于并購(gòu)動(dòng)因的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D，E知識(shí)點(diǎn)解析：并購(gòu)動(dòng)因包括：(1)獲取公司控制權(quán)增效；(2)取得協(xié)同效應(yīng)；(3)向市場(chǎng)傳遞公司價(jià)值低估的信息；(4)降低代理成本；(5)管理者擴(kuò)張動(dòng)機(jī)。收購(gòu)活動(dòng)會(huì)傳遞關(guān)于目標(biāo)企業(yè)股票價(jià)值被低估的信息并且促使市場(chǎng)對(duì)這些股票進(jìn)行重新估價(jià)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。23、采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)，針對(duì)折現(xiàn)率的選擇說(shuō)法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C知識(shí)點(diǎn)解析：在合并情況下，由于目標(biāo)公司不復(fù)存在，通常采用合并后的企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。在收購(gòu)情況下，由于目標(biāo)公司獨(dú)立存在，同時(shí)并購(gòu)公司會(huì)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行一系列整合，通常采用并購(gòu)重組后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。24、對(duì)擬并購(gòu)的目標(biāo)公司確定價(jià)格時(shí)，應(yīng)考慮的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，E知識(shí)點(diǎn)解析：并購(gòu)價(jià)格的確定除了用不同的估值方法確定價(jià)格基準(zhǔn)與上限以外，還需要考慮戰(zhàn)略因素，如完善產(chǎn)業(yè)鏈、加強(qiáng)與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)、改善公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)等。此外，并購(gòu)公司還要考慮并購(gòu)后的需要追加的資本支出和營(yíng)運(yùn)資本的資金需求，結(jié)合自身的財(cái)務(wù)資源及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，通過(guò)與目標(biāo)公司討價(jià)還價(jià)，最終達(dá)成一致的并購(gòu)成交價(jià)格。25、并購(gòu)支付方式的選擇是并購(gòu)決策的重要環(huán)節(jié)，下列選項(xiàng)中，屬于并購(gòu)支付方式的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，D，E知識(shí)點(diǎn)解析：并購(gòu)支付方式包括：現(xiàn)金支付方式、股票對(duì)價(jià)方式、杠桿收購(gòu)方式和賣方融資方式。26、按照剝離是否符合公司的意愿，剝離可以劃分為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B知識(shí)點(diǎn)解析：按照剝離是否符合公司的意愿，剝離可以劃分為自愿剝離和非自愿剝離或被迫剝離；按照剝離業(yè)務(wù)中所出售資產(chǎn)的形式，剝離又可以劃分為出售固定資產(chǎn)、出售無(wú)形資產(chǎn)、出售子公司等形式。27、下列選項(xiàng)中，屬于公司分立特點(diǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，E知識(shí)點(diǎn)解析：公司分立有時(shí)是一種反收購(gòu)的手段，當(dāng)母公司某一下屬子公司被收購(gòu)方看中，收購(gòu)方要收購(gòu)整個(gè)集團(tuán)時(shí)，母公司通過(guò)把該子公司分立出去就可以避免被整體收購(gòu)的厄運(yùn)。28、下列選項(xiàng)中，屬于分拆上市特點(diǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C，D，E知識(shí)點(diǎn)解析：分拆上市，使子公司具有自主經(jīng)營(yíng)、融資的權(quán)利，所以有效激勵(lì)子公司管理層的工作積極性。29、下列有關(guān)目標(biāo)公司的增量自由現(xiàn)金流量的公式，表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B，C知識(shí)點(diǎn)解析：倒擠法：增量自由現(xiàn)金流量=并購(gòu)后并購(gòu)公司與目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金凈流量總額一并購(gòu)前并購(gòu)公司獨(dú)立的自由現(xiàn)金流量；相加法：增量自由現(xiàn)金流量=并購(gòu)前目標(biāo)公司獨(dú)立的自由現(xiàn)金流量+并購(gòu)后較之并購(gòu)前新增的自由現(xiàn)金凈流量。30、企業(yè)的投資活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是不相同的，下列有關(guān)投資活動(dòng)主要特點(diǎn)的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，C，E知識(shí)點(diǎn)解析：投資活動(dòng)主要特點(diǎn)表現(xiàn)在以下三方面：(1)屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策；(2)屬于企業(yè)的非程序化管理；(3)投資價(jià)值的波動(dòng)性大。三、計(jì)算題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)丁企業(yè)有一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備因部件老化導(dǎo)致每年?duì)I運(yùn)成本較高，故打算更換新設(shè)備。該企業(yè)適用的所得稅稅率為25％，資本成本率為10％，該類設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊，其他資料如下表所示：根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題：31、繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流出量為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：舊設(shè)備的年折舊額=(10000-1000)／5=1800(萬(wàn)元)舊設(shè)備目前的賬面價(jià)值=10000-1800×3=4600(萬(wàn)元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流出量=5500-(5500-4600)×25％=5275(萬(wàn)元)32、繼續(xù)使用舊設(shè)備折舊抵稅產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計(jì)為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：舊設(shè)備稅法規(guī)定折舊年限為5年，已使用3年，故還可計(jì)提2年的折舊額，所以繼續(xù)使用舊設(shè)備折舊抵稅產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=1800×25％×(P／A，10％，2)=1800×25％×1．7355=780．98(萬(wàn)元)33、繼續(xù)使用舊設(shè)備最終報(bào)廢殘值引起的現(xiàn)金凈流量為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：繼續(xù)使用舊設(shè)備最終報(bào)廢殘值引起的現(xiàn)金凈流量=500+(1000-500)×25％=625(萬(wàn)元)34、繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5275-780．98+4500×(1-25％)×(P／A，10％，3)-625×(P／F，10％，3)=5275-780．98+4500×(1-25％)×2．4869-625×0．7513=12417．75(萬(wàn)元)35、假設(shè)購(gòu)買新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值為16549．69萬(wàn)元，則該企業(yè)應(yīng)該()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)買新設(shè)備的尚可使用年限不同，故應(yīng)采用年等額成本進(jìn)行決策，繼續(xù)使用舊設(shè)備的年等額成本=12417．75／(P／A，10％，3)=12417．75／2．4869=4993．26(萬(wàn)元)，購(gòu)買新設(shè)備的年等額成本=16549．69／(P／A，10％，4)=16549．69／3．1699=5220．89(萬(wàn)元)，因?yàn)槔^續(xù)使用舊設(shè)備的年等額成本較低，所以應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備。注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（投資管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共13題，每題1.0分，共13分。)1、在利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需考慮的成本是()。A、持有成本和轉(zhuǎn)換成本B、交易成本和轉(zhuǎn)換成本C、交易成本和機(jī)會(huì)成本D、持有成本和短缺成本標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：持有現(xiàn)金總成本=持有成本+轉(zhuǎn)換成本，最佳現(xiàn)金持有量為C=(2TF／R)1／22、甲公司2010年產(chǎn)品銷售量為100萬(wàn)臺(tái)，每臺(tái)單價(jià)8000元，銷售利潤(rùn)率(銷售利潤(rùn)／銷售收入)為20％。企業(yè)為擴(kuò)大銷售，2011年度實(shí)行新的信用政策，信用條件為“2／20，N，／60”，預(yù)計(jì)銷售量可增加50萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)測(cè)算，有20％的銷售額將享受現(xiàn)金折扣，其余享受商業(yè)信用。商業(yè)信用管理成本、壞賬損失和收賬成本分別占銷售收入的2％、8％和7％。如果2011年度銷售利潤(rùn)率保持不變．有價(jià)證券的報(bào)酬率為8％，一年按360天計(jì)算，則甲公司2011年度可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額()萬(wàn)元。A、16505B、16980C、17333D、18256標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：甲公司2011年度可實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額=150×8000×20％一150×8000×20％×2％一150×8000×(2％+8％+7％)一(150×8000／360)×(20％×20+80％×60)×8％=240000—4800—204000一13866．67=17333．33(萬(wàn)元)。其中，有價(jià)證券的報(bào)酬率8％用來(lái)計(jì)算在新的信用政策下占用的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。3、某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)現(xiàn)金需要量為250000元，有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的成本為每次500元，有價(jià)證券報(bào)酬率為10％。則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為()元。A、10000B、25000C、50000D、100000標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：最佳現(xiàn)金持有量Q*=(2TF／lR)1／2=(2×250000×500／10％)1／2=50000(元)4、某企業(yè)的信用條件是“2／10，1／20，n／30”，某客戶向該企業(yè)購(gòu)買2000萬(wàn)元商品，并在第19天付款，則該客戶實(shí)際支付的貨款為()萬(wàn)元(不考慮增值稅因素)。A、1980B、1960C、1820D、2000標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：該客戶在第19天付款屬于在10到20天內(nèi)付款，所以客戶實(shí)際支付2000×(1—1％)=1980(萬(wàn)元)。5、甲公司擬對(duì)外發(fā)行面值為60萬(wàn)元，票面年利率為6％、每半年付息一次、期限為4年的公司債券。若債券發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)年利率為8％，則該債券的發(fā)行價(jià)格是()萬(wàn)元。[已知(P／A，8％，4)=3．312，(P／A，4％，8)=6．732，(P／F，8％，4)=0．735，(P／F，4％，8)=0．731]A、55．98B、56．02C、58．22D、60．00標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：債券的發(fā)行價(jià)格=60×6％×1／2×(P／A，4％，8)+60×(P／F，4％，8)=60×6％×1／2×6．732+60×0．731=55．98(萬(wàn)元)6、甲公司計(jì)劃購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備來(lái)替換現(xiàn)有的舊設(shè)備，已知新設(shè)備的購(gòu)買價(jià)格比舊設(shè)備的現(xiàn)時(shí)價(jià)格高120000元，但是使用新設(shè)備比1日設(shè)備每年可為企業(yè)節(jié)約付現(xiàn)成本25000元。假設(shè)公司要求的最低報(bào)酬率為8％，不考慮相關(guān)稅費(fèi)，則甲公司購(gòu)買的新設(shè)備至少應(yīng)使用()年。[已知(P／A，8％，7)=5．2064，(P／A，8％．6)=4．6229]A、6．0B、6．3C、6．5D、7．0標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：假設(shè)設(shè)備至少使用n年，則120000=25000×(P／A，8％，n)，(P／A，8％，n)=4．8；用內(nèi)插法計(jì)算：(7一n)／(5．2064—4．8)=(7—6)／(5．2064—4．6229)解得n=6．3(年)7、甲企業(yè)計(jì)劃投資購(gòu)買一臺(tái)價(jià)值35萬(wàn)元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值；預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來(lái)銷售收入40萬(wàn)元、付現(xiàn)成本17萬(wàn)元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為()萬(wàn)元。A、15B、19C、23D、27標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=40—17一(40—17—35／5)×25％=19(萬(wàn)元)8、某公司購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，設(shè)備價(jià)值為50萬(wàn)元，使用壽命為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為5萬(wàn)元，按年限平均法計(jì)提折舊(與稅法規(guī)定一致)。使用該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來(lái)銷售收入40萬(wàn)元，付現(xiàn)成本15萬(wàn)元，最后一年收回殘值收入5萬(wàn)元。假設(shè)該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25％，則該項(xiàng)投資的投資回收率為()。A、42．0％B、42．5％C、43．5％D、44．0％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)前四年的年現(xiàn)金凈流量=(40一15)一(40—15—45／5)×25％=21(萬(wàn)元)，最后一年的現(xiàn)金凈流量=(40一15)一(40一15—45／5)×25％+5=26(萬(wàn)元)，年均現(xiàn)金凈流量=(21×4+26)÷5=22(萬(wàn)元)，該項(xiàng)投資的投資回收率=22÷50=44％?！緫?yīng)試技巧】本題也可以用下面的公式計(jì)算現(xiàn)金凈流量?，F(xiàn)金凈流量=銷售收入×(1一所得稅率)一付現(xiàn)成本×(1一所得稅率)+折舊×所得稅率9、甲企業(yè)計(jì)劃投資某項(xiàng)目，該項(xiàng)目全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，建設(shè)期為零，經(jīng)營(yíng)期為10年，投產(chǎn)后每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相等。若該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為6年，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是()。[已知(P／A，12％，10)=5．65，(P／A，10％，10)=6．144]A、9．38％B、10．58％C、11．36％D、12．42％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：假設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為r，則每年現(xiàn)金凈流量×(P／A，r，10)=投資總額，故(P／A，r，10)=投資總額／每年現(xiàn)金凈流量=投資回收期=6。利用內(nèi)插法計(jì)算，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率=12％一r(5．65—6)／(5．65—6．144)]×(12％一10％)=10．58％。10、與固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值呈反方向變化的是()。A、股利的增長(zhǎng)率B、上一期剛支付的股利C、投資的必要報(bào)酬率D、下一期預(yù)計(jì)支付的股利標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值=D0×(1+g)／(k—g)=D1／(k—g)，由公式可以看出，股利增長(zhǎng)率g，上一期剛支付的股利D0，下一期預(yù)計(jì)支付的股利D0×(1+g)，均與股票價(jià)值呈同方向變化；投資的必要報(bào)酬率k與股票價(jià)值呈反向變化。11、某企業(yè)擬投資900萬(wàn)元，經(jīng)預(yù)計(jì)，該投資有效期為4年，該投資項(xiàng)目適用的所得稅稅率為25％，年稅后銷售收入為400萬(wàn)元，稅后付現(xiàn)成本為150萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，則投資回收期是()年。A、2．7B、3C、2．9D、2．8標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：稅后凈利潤(rùn)=[400／(1—25％)一150／(1—25％)一折舊]×(1—25％)=100(萬(wàn)元)，計(jì)算得出折舊=200(萬(wàn)元)，現(xiàn)金凈流量一稅后凈利潤(rùn)+折舊=100+200=300(萬(wàn)元)，投資回收期=900／300=3(年)。12、某企業(yè)每年所需的原材料為36000件，企業(yè)每次訂貨費(fèi)用為20元，存貨年存儲(chǔ)費(fèi)率為4元／件，則訂貨的經(jīng)濟(jì)批量為()件。A、400B、500C、600D、650標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：EOQ=(2×36000×20／4)1／2=600(件)13、甲公司一次性出資300萬(wàn)元購(gòu)買大型生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目投資當(dāng)年可獲凈利40萬(wàn)元，第2年開(kāi)始每年遞增5萬(wàn)元，投資項(xiàng)目有效期6年，并按直線法折舊(不考慮凈殘值)。該投資項(xiàng)目的投資回收期為()年。A、3．14B、5C、3．45D、4．56標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：各年的折舊額=300／6=50(萬(wàn)元)，第1年的現(xiàn)金凈流量=40+50=90(萬(wàn)元)，第2年的現(xiàn)金凈流量為95萬(wàn)元，第3年為100萬(wàn)元，第4年為105萬(wàn)元，依此類推。投資回收期=3+(300—90—95—100)／105=3．14(年)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共11題，每題1.0分，共11分。)14、對(duì)同一投資項(xiàng)目而言．下列關(guān)于投資決策方法的表述中，錯(cuò)誤的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：D,E知識(shí)點(diǎn)解析：投資回收期一般不能超過(guò)固定資產(chǎn)使用期限的一半，所以選項(xiàng)D的表述有誤。凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)果一定是一樣的，所以選項(xiàng)E的表述有誤。15、下列關(guān)于投資項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量計(jì)算公式的表述中，錯(cuò)誤的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金凈流量=銷售收入一付現(xiàn)成本一所得稅=銷售收入一付現(xiàn)成本一(銷售收入一付現(xiàn)成本一折舊)×所得稅稅率=銷售收入×(1一所得稅稅率)一付現(xiàn)成本×(1一所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率=稅后利潤(rùn)+折舊16、下列關(guān)于投資方案評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A，凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)指標(biāo)；選項(xiàng)B，凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法都考慮了資金的時(shí)間價(jià)值因素。17、下列有關(guān)信用政策的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：延長(zhǎng)信用期，會(huì)吸引更多的顧客購(gòu)買，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，但是也會(huì)帶來(lái)不良后果，一是平均收現(xiàn)期延長(zhǎng)，應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會(huì)成本增加；二是使得壞賬損失和收賬費(fèi)用增加。信用標(biāo)準(zhǔn)和信用期間是兩項(xiàng)不同的決策，二者無(wú)必然聯(lián)系，信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)用來(lái)衡量客戶是否有資格享受商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件，降低信用標(biāo)準(zhǔn)并不一定意味著延長(zhǎng)信用期限，所以選項(xiàng)C不正確；信用條件包括信用期間、現(xiàn)金折扣和折扣期間，選項(xiàng)E不正確。18、下列費(fèi)用中，屬于訂貨成本的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)E屬于儲(chǔ)存成本。19、信用政策是管理和控制應(yīng)收賬款余額的政策，其內(nèi)容包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,E知識(shí)點(diǎn)解析：信用政策是由信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策組成。20、影響債券價(jià)值的因素主要有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：影響債券價(jià)值的因素主要是債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等因素。21、存貨管理的目標(biāo)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：存貨管理的目標(biāo)為：合理確定存貨量，在保證生產(chǎn)的前提下盡量減少存貨；加強(qiáng)存貨的日?？刂?，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度。22、下列各項(xiàng)屬于股票投資優(yōu)點(diǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,E知識(shí)點(diǎn)解析：股票投資的缺點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)大，收益不穩(wěn)定；它的優(yōu)點(diǎn)有：投資收益高、能降低購(gòu)買力的損失、流動(dòng)性很強(qiáng)、能達(dá)到控制股份公司的目的。23、甲公司擬建一生產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資產(chǎn)需用額為35萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額為15萬(wàn)元；預(yù)計(jì)第二年流動(dòng)資金需用額為10萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額為5萬(wàn)元，以后各年與此相同。則下列表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)B，投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資金需用額為10萬(wàn)元；選項(xiàng)C，第一年流動(dòng)資金投資額為20萬(wàn)元。24、下列固定資產(chǎn)投資決策方法中，考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)AE均沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素。三、計(jì)算題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)長(zhǎng)江公司生產(chǎn)和銷售甲種產(chǎn)品。相關(guān)資料如下。(1)目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷售額60％的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的銷售額中，有80％可以在信用期內(nèi)收回，另外20％在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。目前的銷售收入為1000萬(wàn)元，銷售利潤(rùn)率為20％。收賬成本占銷售收入的5％。(2)如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)，而銷售額將增加到1200萬(wàn)元，銷售利潤(rùn)率不變。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70％；不享受折扣的銷售額中，有50％可以在信用期內(nèi)收回，另外50％可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。收賬成本占銷售收入的10％。(3)有價(jià)證券的報(bào)酬率為10％。根據(jù)上述資料回答下列問(wèn)題。(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))25、假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，平均收賬時(shí)間為()天。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：目前信用政策下的平均收賬時(shí)間=60％×15+40％×(80％×30+20％×40)=21．8(天)26、在目前的信用政策下，企業(yè)的利潤(rùn)為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)=1000×20％=200(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬時(shí)間=1000／360×21．8=60．56(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本一應(yīng)收賬款的平均余額×機(jī)會(huì)成本率=60．56×10％=6．06(萬(wàn)元)現(xiàn)金折扣金額=賒銷額×享受折扣的客戶比率×現(xiàn)金折扣率=1000×60％×2％=12(萬(wàn)元)收賬成本=賒銷額×預(yù)計(jì)收賬成本率=1000×5％=50(萬(wàn)元)信用條件下的利潤(rùn)=銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)一應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本一現(xiàn)金折扣金額一收賬成本=200—6．06—12—50=131．94(萬(wàn)元)27、假設(shè)公司采用新的信用政策，增加的現(xiàn)金折扣為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：增加的現(xiàn)金折扣=1200×70％×5％一1000×60％×2％=30(萬(wàn)元)28、假設(shè)公司采用新的信用政策，企業(yè)的利潤(rùn)為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)=1200×20％=240(萬(wàn)元)改變信用政策的平均收賬時(shí)間=70％×10+30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬時(shí)間=1200／360×16=53．33(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款的平均余額×機(jī)會(huì)成本率=53．33×10％=5．33(萬(wàn)元)現(xiàn)金折扣金額=賒銷額×享受折扣的客戶比率×現(xiàn)金折扣率=1200×70％×5％=42(萬(wàn)元)收賬成本=賒銷額×預(yù)計(jì)收賬成本率=1200×10％=120(萬(wàn)元)信用條件下的利潤(rùn)=銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)一應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本一現(xiàn)金折扣金額一收賬成本=240—5．33—42—120=72．67(萬(wàn)元)注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（投資管理）模擬試卷第4套一、單項(xiàng)選擇題(本題共14題，每題1.0分，共14分。)1、甲企業(yè)計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線，項(xiàng)目一次性總投資500萬(wàn)元，建設(shè)期為3年，經(jīng)營(yíng)期為10年，每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量130萬(wàn)元。若甲企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為9％，則該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是()。[已知：(P／A，9％，13)=7．4869；(P／A，9％，10)=6．4177；(P／A，9％，3)=2．5313]A、0．29B、0．67C、1．29D、1．67標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=130×(7．4869—2．5313)，／500=1．29。2、以主并企業(yè)法人地位存續(xù)為前提，將目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)折合為股份，連同相應(yīng)的資產(chǎn)與負(fù)債整合到主并企業(yè)之中的資本運(yùn)作方式為()。A、控制權(quán)性收購(gòu)B、非控制權(quán)性收購(gòu)C、兼并D、新設(shè)合并標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：吸收合并也叫兼并，是指以主并企業(yè)法人地位存續(xù)為前提，將目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)折合為股份，連同相應(yīng)的資產(chǎn)與負(fù)債整合到主并企業(yè)之中的資本運(yùn)作方式。3、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，應(yīng)用需要的重要參數(shù)不包括()。A、現(xiàn)金流量B、折現(xiàn)率C、期限D(zhuǎn)、市盈率標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式的應(yīng)用需要三個(gè)重要參數(shù)：一是現(xiàn)金流量；二是折現(xiàn)率；三是期限。4、甲公司擬收購(gòu)乙公司，乙公司適用的所得稅稅率為25％，經(jīng)測(cè)算乙公司預(yù)計(jì)的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為每年1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年的利息負(fù)擔(dān)為100萬(wàn)元，每年維持性資本支出為300萬(wàn)元，每年增量營(yíng)運(yùn)資本為200萬(wàn)元，則乙公司的自由現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。A、150B、175C、250D、450標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一維持性資本支出一增量營(yíng)運(yùn)資本=1000×(1—25％)一300—200=250(萬(wàn)元)。5、下列有關(guān)自由現(xiàn)金流量計(jì)算的公式正確的是()。A、自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一維持性資本支出B、自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一維持性資本支出一增量營(yíng)運(yùn)資本C、自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)+維持性資本支出+增量營(yíng)運(yùn)資本D、自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)+維持性資本支出一增量營(yíng)運(yùn)資本標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：本題考點(diǎn)是自由現(xiàn)金流量的確定，自由現(xiàn)金流量=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一維持性資本支出一增量營(yíng)運(yùn)資本。6、下列有關(guān)增量自由現(xiàn)金流量的表述中，錯(cuò)誤的是()。A、在對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)現(xiàn)金流量的判斷上，著眼的不是目標(biāo)公司的獨(dú)立自由現(xiàn)金流量B、增量自由現(xiàn)金流量是指并購(gòu)整合后較之并購(gòu)前給并購(gòu)雙方帶來(lái)的自由現(xiàn)金凈流量增量C、目標(biāo)公司增量自由現(xiàn)金流量=并購(gòu)前目標(biāo)公司獨(dú)立的自由現(xiàn)金流量+并購(gòu)后較之并購(gòu)前新增的自由現(xiàn)金凈流量D、目標(biāo)公司增量自由現(xiàn)金流量=并購(gòu)后并購(gòu)公司與目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金凈流量總額一并購(gòu)前目標(biāo)公司獨(dú)立的自由現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：目標(biāo)公司增量自由現(xiàn)金流量=并購(gòu)后并購(gòu)公司與目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金凈流量總額一并購(gòu)前并購(gòu)公司獨(dú)立的自由現(xiàn)金流量。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。7、下列關(guān)于利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)目標(biāo)公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，折現(xiàn)率的選擇的表述正確的是()。A、在收購(gòu)情況下，通常采用并購(gòu)重組后企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率B、合并情況下，通常采用合并后的企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率C、在收購(gòu)情況下，通常采用并購(gòu)重組前目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率D、合并情況下，通常采用目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在合并情況下，由于目標(biāo)公司不復(fù)存在，通常采用合并后的企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率；在收購(gòu)情況下，由于目標(biāo)公司獨(dú)立存在，同時(shí)并購(gòu)公司會(huì)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行一系列整合，因此通常采用并購(gòu)重組后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。8、作為并購(gòu)公司的企業(yè)集團(tuán)暫不向目標(biāo)公司支付全額價(jià)款，而是作為對(duì)目標(biāo)公司所有者的負(fù)債，承諾在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)分期、分批支付并購(gòu)價(jià)款的方式，稱為()。A、賣方融資方式B、現(xiàn)金支付方式C、杠桿收購(gòu)方式D、混合收購(gòu)方式標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：賣方融資是指作為并購(gòu)公司的企業(yè)集團(tuán)暫不向目標(biāo)公司支付全額價(jià)款，而是作為對(duì)目標(biāo)公司所有者的負(fù)債，承諾在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)分期、分批支付并購(gòu)價(jià)款的方式。9、下列關(guān)于資產(chǎn)剝離的表述中，不正確的是()。A、資產(chǎn)剝離的消息通常會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生消極的影響B(tài)、資產(chǎn)剝離對(duì)公司的收縮作用主要表現(xiàn)在業(yè)務(wù)的收縮上C、在一個(gè)典型的剝離中，不會(huì)產(chǎn)生新的法律實(shí)體D、資產(chǎn)剝離的一種特別方式是資產(chǎn)置換標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：資產(chǎn)剝離的消息通常會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生積極的影響。10、下列各項(xiàng)中，不屬于公司分立優(yōu)勢(shì)的是()。A、可以降低代理成本B、促使公司股票價(jià)格上揚(yáng)C、避免整體被收購(gòu)的厄運(yùn)D、改進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：公司分立只不過(guò)是一種資產(chǎn)契約的轉(zhuǎn)移，本身并不能使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到根本的改進(jìn)。11、在分立過(guò)程中，不存在母公司的股本和股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的情況的分立類型是()。A、標(biāo)準(zhǔn)式公司分立B、衍生式公司分立C、換股式公司分立D、解散式公司分立標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)式公司分立會(huì)形成一個(gè)與母公司有著相同股東和持股結(jié)構(gòu)的新公司。在分立過(guò)程中，母公司股本不變，現(xiàn)有股東對(duì)母公司和分立出來(lái)的子公司同樣保持著他們的權(quán)利。生式公司分立又分為換股式公司分立和解散式公司分立兩種衍生形式。換股式公司分立在換股中兩個(gè)公司的所有權(quán)比例發(fā)生了變化，換股式分立后母公司的股本減少。解散式公司分立是指母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東。在解散式分立中，母公司所擁有的全部子公司都分立出來(lái)，因此，原母公司不復(fù)存在。12、假設(shè)T公司的每股收益是1．35元，目前的市盈率為12，H公司擬收購(gòu)T公司，收購(gòu)后擬進(jìn)行重組以達(dá)到H公司的經(jīng)營(yíng)效率，每股收益預(yù)計(jì)達(dá)到1．5元，如果H公司的市盈率是14．8，則按市盈率模型估計(jì)T公司每股股票的價(jià)值為()元。A、16．2B、19．98C、22．2D、23．6標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：H公司收購(gòu)T公司后，T公司擬重組達(dá)到H公司的經(jīng)營(yíng)效率，所以應(yīng)以主并企業(yè)H公司的市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率。每股價(jià)值=預(yù)計(jì)每股收益×標(biāo)準(zhǔn)市盈率=1．5×14．8=22．2(元)。13、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年金凈流量的是()。A、該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)B、該方案凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)D、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×資本回收系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=該方案凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)。14、已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬(wàn)元，凈現(xiàn)值為25萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為()。A、0．25B、0．75C、1．05D、1．25標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值／原始投資額現(xiàn)值=(100+25)／100=1．25。選項(xiàng)D正確。二、多項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)15、協(xié)同效應(yīng)指的是兩個(gè)企業(yè)組成一個(gè)企業(yè)之后，其產(chǎn)出比原先兩個(gè)企業(yè)產(chǎn)出之和還要大的情形，其主要來(lái)源于()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：協(xié)同效應(yīng)主要來(lái)源于管理協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同、多樣化經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)協(xié)同以及市場(chǎng)價(jià)值低估。16、在企業(yè)價(jià)值的折現(xiàn)式價(jià)值評(píng)估模式下，有關(guān)現(xiàn)金流量測(cè)算的說(shuō)法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：明確的“預(yù)測(cè)期內(nèi)”現(xiàn)金流量測(cè)算。由于并購(gòu)公司并購(gòu)目標(biāo)公司的目的在于謀求一體化整合協(xié)同效應(yīng)，因此，在對(duì)目標(biāo)公司未來(lái)現(xiàn)金流量的判斷上，著眼的不是目標(biāo)公司的“獨(dú)立自由現(xiàn)金流量”(即如果不實(shí)施并購(gòu)的話，目標(biāo)公司未來(lái)的自由現(xiàn)金凈流量)，而是其“增量自由現(xiàn)金流量”(并購(gòu)整合后較之并購(gòu)前給并購(gòu)雙方帶來(lái)的自由現(xiàn)金凈流量增量)。17、按照市盈率法對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行估價(jià)時(shí)，每股價(jià)值=預(yù)計(jì)每股收益×標(biāo)準(zhǔn)市盈率，其中標(biāo)準(zhǔn)市盈率的確定一般要遵循的原則有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,E知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)市盈率的確定一般要遵循下列原則：①以一家或多家具有相似的發(fā)展前景和風(fēng)險(xiǎn)特征的公司為參照；②考慮主并企業(yè)自身的市盈率。這主要因?yàn)椴①?gòu)整合后的目標(biāo)公司可能會(huì)得到與并購(gòu)公司相同或相近的市場(chǎng)評(píng)價(jià)；③以最近10個(gè)或20個(gè)交易日的市盈率進(jìn)行加權(quán)平均。這主要為了克服參照企業(yè)價(jià)格波動(dòng)的影響。18、并購(gòu)支付方式是指并購(gòu)活動(dòng)中并購(gòu)公司和目標(biāo)公司之間的交易形式。并購(gòu)支付方式主要有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：并購(gòu)支付方式主要包括現(xiàn)金支付方式、股票對(duì)價(jià)方式、杠桿收購(gòu)方式、賣方融資方式。19、杠桿并購(gòu)需要目標(biāo)公司具備的條件包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：杠桿并購(gòu)需要目標(biāo)公司具備如下條件：①有較高而穩(wěn)定的盈利歷史和可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)現(xiàn)金流量；②公司的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量有明顯的增長(zhǎng)潛力；③具有良好抵押價(jià)值的固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)；④有一支富有經(jīng)驗(yàn)和穩(wěn)定的管理隊(duì)伍等。20、公司收縮的主要方式包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：資產(chǎn)剝離、公司分立、分拆上市等是公司收縮的主要方式。21、財(cái)務(wù)整合是并購(gòu)后的一體化整合的核心內(nèi)容與環(huán)節(jié)之一，財(cái)務(wù)整合的基本內(nèi)容包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)并購(gòu)后的整合工作不僅僅是諸如更新公司名稱等形式上的整合，更重要的是包括財(cái)務(wù)整合、文化整合、人力資本整合、組織整合、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合在內(nèi)的具有實(shí)質(zhì)內(nèi)容的一系列整合。其中財(cái)務(wù)整合是核心的內(nèi)容與環(huán)節(jié)之一，財(cái)務(wù)整合的基本內(nèi)容包括財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的整合、財(cái)務(wù)組織的整合、財(cái)務(wù)管理制度的整合、會(huì)計(jì)核算體系的整合、資產(chǎn)與債務(wù)的整合、業(yè)績(jī)考評(píng)體系的整合。22、某公司2015年銷售收入為5000萬(wàn)元，2015年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元(其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2016年銷售增長(zhǎng)率為8％，稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為10％，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本、固定資產(chǎn)凈值與銷售收入的比保持不(假設(shè)不存在其他的長(zhǎng)期資產(chǎn))，凈負(fù)債的稅后利息率為4％，凈負(fù)債利息按上年年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2016年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：凈投資額=△投資資本=2500×8％=200(萬(wàn)元)稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=5000×(1+8％)×10％=540(萬(wàn)元)自由現(xiàn)金流量=540—200=340(萬(wàn)元)上年末凈負(fù)債=2500—2200=300(萬(wàn)元)稅后利息=300×4％=12(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)=540—12=528(萬(wàn)元)可用于支付股利的剩余現(xiàn)金=自由現(xiàn)金流量一歸還借款一支付稅后利息=340—300一12=28(萬(wàn)元)。23、甲公司擬收購(gòu)黃河公司，收集了2015年同行業(yè)6家可比上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，以及全年平均實(shí)際股價(jià)。黃河公司當(dāng)年每股收益為0．6元，前三年的平均每股收益為0．5元。采用6家企業(yè)的平均市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率，相關(guān)資料如下表所示：[*]3下列選項(xiàng)中，說(shuō)法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)市盈率=(11．98／0．53+6．26／0．37+15．4／0．52+6．1／0．23+6．8／0．19+5．99／0．12)／6=30．23。選項(xiàng)A正確；預(yù)計(jì)黃河公司的每股收益可以保持當(dāng)前水平，黃河公司的股價(jià)=0．6×30．23=18．14(元／股)。選項(xiàng)B正確；基于黃河公司近三年的平均每股收益，黃河公司的股價(jià)=0．5×30．23=15．12(元／股)。選項(xiàng)C錯(cuò)誤；市盈率法一般適用于并購(gòu)或目標(biāo)公司為上市公司的情況，選項(xiàng)D正確；基于不同的盈利預(yù)期和市盈率，目標(biāo)公司估值差異會(huì)比較大，選項(xiàng)E正確。三、計(jì)算題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票?，F(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0．15元，預(yù)計(jì)以后每年以6％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0．6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3％，市場(chǎng)組合平均收益率為10％，M公司股票的β系數(shù)為0．71，N公司股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題：24、M公司股票的投資人要求的必要報(bào)酬率為()。(百分號(hào)前保留整數(shù))標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：M公司股票的投資人要求的必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=R，+B×(R。一Rf)=3％+0．71×(10％一3％)=8％25、M公司股票價(jià)值()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：M公司股票價(jià)值=0．15×(1+6％)／(8％一6％)=7．95(元)26、N公司股票價(jià)值()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：N公司股票的投資人要求的必要報(bào)酬率：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=3％+5％=8％N公司股票價(jià)值=0．6／8％=7．5(元)27、應(yīng)投資購(gòu)買()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：由于M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7．95元，故M公司股票目前不宜投資購(gòu)買。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7．5元，故N公司股票值得投資，甲企業(yè)應(yīng)購(gòu)買N公司股票。A公司擬購(gòu)買某公司債券作為長(zhǎng)期投資(打算持有至到期日)，要求的必要收益率為6％?，F(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8％，每年年末付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元；乙公司債券的票面利率為8％，單利計(jì)息，到期一次還本付息(復(fù)利折現(xiàn))，債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。[已知：(P／F，6％，5)=0．7473；(P／A，6％，5)=4．2124]根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題：28、甲公司債券的價(jià)值為()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：甲公司債券的價(jià)值=1000×8％×(P／A，6％，5)+1000×(P／F，6％，5)=80×4．2124+1000×0．7473=1084．29(元)29、乙公司債券的價(jià)值為()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：乙公司債券的價(jià)值=(1000×8％×5+1000)×(P／F，6％，5)=1400×0．7473=1046．22(元)30、丙公司債券的價(jià)值為()元。標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：丙公司債券的價(jià)值=1000×(P／F，6％，5)=1000×0．7473=747．3(元)31、根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，A公司應(yīng)做出的決策是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：由于甲公司債券的價(jià)值高于其買價(jià)，所以甲公司債券具有投資價(jià)值；而乙公司和丙公司債券的價(jià)值均低于其買價(jià)，所以不具有投資價(jià)值。某公司擬于2015年用自有資金投資購(gòu)買一成套設(shè)備直接投入生產(chǎn)使用(不考慮建設(shè)安裝期)，用于增加原有產(chǎn)品的生產(chǎn)量。購(gòu)買該成套設(shè)備需一次性投資500萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該成套設(shè)備使用壽命為5年，稅法也允許企業(yè)按5年計(jì)提折舊。設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增稅后利潤(rùn)100萬(wàn)元。假設(shè)該成套設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率5％，資本成本為10％。[已知：(P／A，10％，4)=3．1699，(P／F，10％，5)=0．6209)]根據(jù)上述資料，回答下列問(wèn)題：32、該項(xiàng)投資方案投資后第一年和第五年產(chǎn)生的年現(xiàn)金凈流量分別為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：年折舊額=500×(1—5％)÷5=95(萬(wàn)元)第1年現(xiàn)金凈流量=稅后利潤(rùn)+折舊=100+95=195(萬(wàn)元)第5年現(xiàn)金凈流量=稅后利潤(rùn)+折舊+回收殘值=195+500×5％=220(萬(wàn)元)33、該項(xiàng)成套設(shè)備投資方案的投資回收期為()年。標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：投資回收期=500÷195=2．56(年)34、該項(xiàng)成套設(shè)備投資方案的凈現(xiàn)值為()萬(wàn)元。標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值=195×(P／A，10％，4)+220×(P／F，10％，5)一500=195×3．1699+220×0．6209—500=254．73(萬(wàn)元)35、該項(xiàng)成套設(shè)備投資方案的現(xiàn)值指數(shù)為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)值指數(shù)=(254．73+500)÷500=1．51。注冊(cè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（投資管理）模擬試卷第5套一、單項(xiàng)選擇題(本題共27題，每題1.0分，共27分。)1、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)總成本為60萬(wàn)元，其中年折舊額為10萬(wàn)元，所得稅稅率為25％。該方案初始?jí)|支營(yíng)運(yùn)資金為50萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)全額回收，處置固定資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入10萬(wàn)元，則該方案最后一年經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量為()萬(wàn)元。A、40B、50C、90D、100標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=(100-60)×(1-25％)+10=40(萬(wàn)元)。2、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)總成本為60萬(wàn)元，其中年折舊額為10萬(wàn)元，所得稅稅率為25％。該方案初始?jí)|支營(yíng)運(yùn)資金為50萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)全額回收，處置固定資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入10萬(wàn)元，則該方案最后一年現(xiàn)金凈流量為()萬(wàn)元。A、40B、50C、90D、100標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：最后一年現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本+收回的營(yíng)運(yùn)資金+殘值收入=(100-60)×(1-25％)+10+50+10=100(萬(wàn)元)。3、某公司普通股股票本年度分配現(xiàn)金股利每股0．2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率將保持5％不變，投資人要求的報(bào)酬率為10％，則該公司普通股票的每股價(jià)值是()元。A、2B、3C、4D、4．2標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：普通股票的每股價(jià)值=0．2×(1+5％)／(10％-5％)=4．2(元)。4、某公司普通股票預(yù)計(jì)明年分配現(xiàn)金股利每股0．2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率將保持5％不變，投資人要求的報(bào)酬率為10％，則該公司普通股票的每股價(jià)值是()元。A、2B、3C、4D、4．2標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：普通股票的每股價(jià)值=0．2／(10％-5％)=4(元)。5、某公司普通股股票本期發(fā)放現(xiàn)金股利每股0．2元，預(yù)計(jì)未來(lái)保持不變，投資人要求的報(bào)酬率為10％，則該公司普通股票的每股價(jià)值是()元。A、2B、3C、4D、4．2標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：普通股票的每股價(jià)值=0．2／10％=2(元)。6、A公司投資購(gòu)買一種新發(fā)行債券，該債券面值為1000元，票面利率為12％，每年年末付息一次，期限為5年。市場(chǎng)利率為10％，則該債券的價(jià)值為()元。[已知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／F，10％，5)=0．6209]A、1105．21B、620．90C、1075．80D、993．44標(biāo)準(zhǔn)答案：C知