2024年全國(guó)期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試黑金試題詳細(xì)參考解析

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國(guó)期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書(shū)寫(xiě)規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫(xiě)在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書(shū)寫(xiě)，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書(shū)寫(xiě)的答案無(wú)效:在草稿紙、試卷上答題無(wú)效。一、選擇題

1、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.A.25B.38C.40D.50

2、假定不允許賣空，當(dāng)兩個(gè)證券完全正相關(guān)時(shí)，這兩種證券在均值－標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中的結(jié)合線為()。A.雙曲線B.橢圓C.直線D.射線

3、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬(wàn)歐元。考慮距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說(shuō)法正確的是（）。A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬(wàn)歐元B.公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元

4、一個(gè)紅利證的主要條款如表7—5所示，若投資者希望不但指數(shù)上漲的時(shí)候能夠賺錢，而且指數(shù)下跌的時(shí)候也能夠賺錢。對(duì)此，產(chǎn)品設(shè)計(jì)者和發(fā)行人可以如何設(shè)計(jì)該紅利證以滿足投資者的需求?（）A.提高期權(quán)的價(jià)格B.提高期權(quán)幅度C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍D.延長(zhǎng)期權(quán)行權(quán)期限

5、某互換利率協(xié)議中，固定利率為00％，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。A.6.00％B.6.01％C.6.02％D.6.03％

6、若年利率為8%，且按復(fù)利計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)一次存入銀行()萬(wàn)元，才能在3年后一次取出30萬(wàn)元。A.2072B.2204C.2381D.2419

7、某互換利率協(xié)議中，固定利率為00％，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。A.6.00％B.6.01％C.6.02％D.6.03％

8、在買方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買方有利的情形是（）。A.升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短B.運(yùn)輸費(fèi)用上升C.點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲D.簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌

9、根據(jù)下面資料，回答76-77題某投資者與投資銀行簽訂了一個(gè)為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬(wàn)美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個(gè)固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為113.89點(diǎn)，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如表2-8所示。表2-8利率期限結(jié)構(gòu)表(一)該投資者支付的固定利率為()。A.0.0315B.0.0464C.0.0630D.0.0462

10、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?()A.融資成本上升B.融資成本下降C.融資成本不變D.不能判斷

11、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。該公司需要（）人民幣/歐元看跌期權(quán)（）手。A.買入；17B.賣出；17C.買入；16D.賣出；16

12、某年11月1日，某企業(yè)準(zhǔn)備建立10萬(wàn)噸螺紋鋼冬儲(chǔ)庫(kù)存。考慮到資金短缺問(wèn)題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上擬采購(gòu)9萬(wàn)噸螺紋鋼，余下的1萬(wàn)噸螺紋鋼打算通過(guò)買入期貨合約來(lái)獲得。當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為4120元/噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價(jià)格為4550元/噸。銀行6個(gè)月內(nèi)貸款利率為1％，現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用按20元/噸·月計(jì)算，期貨交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬(wàn)分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)，保證金率為12％。按3個(gè)月“冬儲(chǔ)”周期計(jì)算，1萬(wàn)噸鋼材通過(guò)期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存節(jié)省的費(fèi)用為()萬(wàn)元。A.150B.165C.19.5D.145.5

13、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手

14、證券或組合的收益與市場(chǎng)組合收益()。A.不相關(guān)B.線性相關(guān)C.具有二次函數(shù)關(guān)系D.具有二次函數(shù)關(guān)系

15、關(guān)于時(shí)間序列正確的描述是（）。A.平穩(wěn)時(shí)間序列任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時(shí)間變動(dòng)B.平穩(wěn)時(shí)間序列的方差不依賴于時(shí)間變動(dòng)，但均值依賴于時(shí)間變動(dòng)C.非平衡時(shí)間序列對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)研究沒(méi)有參考價(jià)值D.平穩(wěn)時(shí)間序列的均值不依賴于時(shí)間變動(dòng)，但方差依賴于時(shí)間變動(dòng)

16、在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)量可以增加利潤(rùn)的條件是()。A.邊際成本小于邊際收益B.邊際成本等于邊際收益C.邊際成本大干平均成本D.邊際成本大干邊際收益

17、（）是指留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。A.避險(xiǎn)策略B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

18、假如某國(guó)債現(xiàn)券的DV01是0．0555，某國(guó)債期貨合約的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是02，則利用國(guó)債期貨合約為國(guó)債現(xiàn)券進(jìn)行套期保值的比例是（）。(參考公式：套保比例=被套期保值債券的DV01X轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01)A.0.8215B.1.2664C.1.0000D.0.7896

19、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸*實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。鋼鐵公司最終盈虧。（）A.總盈利14萬(wàn)元B.總盈利12萬(wàn)元C.總虧損14萬(wàn)元D.總虧損12萬(wàn)元

20、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。A.最大的可預(yù)期盈利額B.最大的可接受虧損額C.最小的可預(yù)期盈利額D.最小的可接受虧損額

21、下列不屬于數(shù)據(jù)挖掘的方法是（）。A.決策樹(shù)B.數(shù)據(jù)可視化C.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)D.甘特圖

22、若3個(gè)月后到期的黃金期貨的價(jià)格為()元，則可采取“以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率4％借人資金，購(gòu)買現(xiàn)貨和支付存儲(chǔ)成本，同時(shí)賣出期貨合約”的套利策略。A.297B.309C.300D.312

23、假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬(wàn)美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（）萬(wàn)美元。A.1000B.282.8C.3464.1D.12000

24、當(dāng)前股價(jià)為l5元，一年后股價(jià)為20元或l0元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，計(jì)算剩余期限為1年A.0.59B.0.65C.0.75D.0.5

25、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。假設(shè)增值稅率為13%，進(jìn)口關(guān)稅為3%，3月大豆到岸完稅價(jià)為（）元/噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

26、抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策略的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.風(fēng)險(xiǎn)損失完全控制在己知的范圍之內(nèi)B.買入期權(quán)不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)C.可以收取一定金額的權(quán)利金D.當(dāng)價(jià)格的發(fā)展對(duì)點(diǎn)價(jià)有利時(shí)，收益能夠不斷提升

27、含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。A.買賣信號(hào)確定B.買賣信號(hào)不確定C.未來(lái)函數(shù)不確定D.未來(lái)函數(shù)確定

28、下列哪種債券用國(guó)債期貨套期保值效果最差（）。A.CTDB.普通國(guó)債C.央行票據(jù)D.信用債券

29、根據(jù)下面1987年1月到2009年12月原油價(jià)格月度漲跌概率及月度均值收益率如圖4-6所示，下列說(shuō)法不正確的有（）。A.一年中原油價(jià)格上漲概率超過(guò)50%的有9個(gè)月B.一年中的上半年國(guó)際油價(jià)上漲概率大C.上漲概率最高的是3月份D.一年中10月和11月下跌動(dòng)能最大

30、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價(jià)格的變化方向相同，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從（）對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A.供給端B.需求端C.外匯端D.利率端

31、某投資者與證券公司簽署權(quán)益互換協(xié)議，以固定利率10%換取5000萬(wàn)元滬深300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當(dāng)前指數(shù)為4000點(diǎn)，一年后互換到期，滬深300指數(shù)上漲至4500點(diǎn)，該投資者收益（）萬(wàn)元。A.125B.525C.500D.625

32、相對(duì)關(guān)聯(lián)法屬于()的一種。A.季節(jié)性分析法B.聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型C.經(jīng)驗(yàn)法D.平衡表法

33、經(jīng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)之間具有協(xié)整關(guān)系，則表明二者之間（）。A.存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的非線性均衡關(guān)系B.存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系C.存在短期確定的線性均衡關(guān)系D.存在短期確定的非線性均衡關(guān)系

34、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元／噸。A.7660B.7655C.7620D.7680

35、某國(guó)債期貨的面值為100元、息票率為6%，全價(jià)為99元，半年付息一次，計(jì)劃付息的現(xiàn)值為2.96.若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，則6個(gè)月后到期的該國(guó)債期貨理論價(jià)值約為（）元。（參考公式：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）；e≈2.72）A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

36、下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）A.立即斷開(kāi)量化交易B.連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件C.當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D.防止提交任何新的訂單信息

37、根據(jù)下面資料，回答80-81題某股票組合市值8億元，JB值為0．92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3266.8點(diǎn)。據(jù)此回答以下兩題。80該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手。A.702B.752C.802D.852

38、以下關(guān)于阿爾法策略說(shuō)法正確的是()。A.可將股票組合的β值調(diào)整為0B.可以用股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.可以用股指期貨對(duì)沖市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.通過(guò)做多股票和做空股指期貨分別賺取市場(chǎng)收益和股票超額收益

39、產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值為（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67

40、在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。A.4％B.6％C.8％D.10％

41、中國(guó)的某家公司開(kāi)始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開(kāi)展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率65％。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?（）A.融資成本上升B.融資成本下降C.融資成本不變D.不能判斷

42、在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置的最優(yōu)資產(chǎn)是（）。A.黃金B(yǎng).債券C.大宗商品D.股票

43、某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。利用上述回歸方程進(jìn)行預(yù)測(cè)，如果CPI為2%，則PPI為（）。查看材料A.1.5%B.1.9%C.2.35%D.0.85%

44、RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，并分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)，其中原油位于____，權(quán)重為_(kāi)___。（）A.第一組；23%B.第二組；20%C.第三組；42%D.第四組；6%

45、下列關(guān)丁MACD的使用，正確的是()。A.在市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整時(shí)，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)相對(duì)比較可靠B.MACD也具有一定高度測(cè)算功能C.MACD比MA發(fā)出的信號(hào)更少，所以可能更加有效D.單獨(dú)的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，所以引入了另一個(gè)指標(biāo)DEA，共同構(gòu)成MACD指標(biāo)

46、杜賓一瓦森DW檢驗(yàn)法是常用的序列相關(guān)性檢驗(yàn)方法，以下關(guān)于DW檢驗(yàn)說(shuō)法正確的是()。A.DW值在2附近左右時(shí)為正相關(guān)B.DW值接近0時(shí)為負(fù)相關(guān)C.DW值的取值范圍為[-4，4]D.DW值接近4時(shí)為負(fù)相關(guān)

47、美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口價(jià)值為1000萬(wàn)歐元的商品，2個(gè)月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為0890，期貨價(jià)格為1020，那么該公司擔(dān)心（）。A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

48、若滬深300指數(shù)為2500，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%，指數(shù)股息率為1%(均按單利計(jì))，據(jù)此回答以下兩題。1個(gè)月后到期的滬深300股指期貨理論價(jià)格是()A.250625B.250833C.251042D.252833

49、以下關(guān)于通貨膨脹高位運(yùn)行期庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理策略的說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。A.要及時(shí)進(jìn)行采購(gòu)活動(dòng)B.不宜在期貨市場(chǎng)建立虛擬庫(kù)存C.應(yīng)該考慮降低庫(kù)存水平，開(kāi)始去庫(kù)存D.利用期貨市場(chǎng)對(duì)高企的庫(kù)存水平做賣出套期保值

50、某企業(yè)發(fā)行2年期債券，每張面值1000元，票而利率10%，每年計(jì)息4次，到期一次還本付息，則該債券的終值為()元。A.9256B.1000C.121840D.1260二、多選題

51、關(guān)于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯(cuò)誤的是（）。A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣B.貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用D.貨幣互換多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)

52、某宏觀分析師為分析紐約原油價(jià)格（WTI）、黃金ETF持倉(cāng)（噸）和美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)對(duì)黃金價(jià)格的影響，搜集了上述品種的10年的周數(shù)據(jù)，樣本容量為471，并對(duì)其進(jìn)行多元線性回歸分析，得到的估計(jì)結(jié)果為：根據(jù)該模型得到的正確結(jié)論是（）。查看材料A.假定其他條件不變，紐約原油價(jià)格每提高1美元/桶，黃金價(jià)格平均提高0.193美元/盎司B.假定其他條件不變，黃金ETF持有量每增加1噸，黃金價(jià)格平均提高0.55美元/盎司C.假定其他條件不變，紐約原油價(jià)格每提高1%，黃金價(jià)格平均提高0.193美元/盎司D.假定其他條件不變，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每提高1%，黃金價(jià)格平均提高0.329%

53、在給資產(chǎn)組合做在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)分析時(shí)，選擇（）置信水平比較合理。A.5％B.30％C.50％D.95％

54、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國(guó)使用貨幣為美元，外國(guó)使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為41USD／GBP。120天后，即期匯率為35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-10所示。表2-10美國(guó)和英國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)表假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是()萬(wàn)美元。A.1.0152B.0.9688C.0.0464D.0.7177

55、美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口價(jià)值為1000萬(wàn)歐元的商品，2個(gè)月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為0890，期貨價(jià)格為1020，那么該公司擔(dān)心（）。A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

56、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用()。A.t檢驗(yàn)B.O1SC.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗(yàn)

57、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。A.t檢驗(yàn)B.OLSC.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗(yàn)

58、一般理解，當(dāng)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)超過(guò)（）時(shí)，制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)其持續(xù)低于（）時(shí)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。A.20%：10%B.30%；20%C.50%：43%D.60%；50%

59、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?()A.融資成本上升B.融資成本下降C.融資成本不變D.不能判斷

60、在場(chǎng)外交易中，一般更受歡迎的交易對(duì)手是（）。A.證券商B.金融機(jī)構(gòu)C.私募機(jī)構(gòu)D.個(gè)人

61、考慮一只日回報(bào)率服從隨機(jī)游走的股票。其年波動(dòng)率為34%。假設(shè)一年有52周，估計(jì)該股票的周波動(dòng)率為()。A.6.80%B.5.83%C.4.85%D.4.71%

62、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價(jià)差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格8元，同時(shí)賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價(jià)格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。85投資者構(gòu)建該組合策略凈支出為（）元。A.4250B.750C.4350D.850

63、美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。A.1個(gè)月B.2個(gè)月C.15天D.45天

64、期貨交易是對(duì)抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.負(fù)和交易

65、根據(jù)阿爾法策略示意圖，回答以下三題。在構(gòu)建股票組合的同時(shí)，通過(guò)（）相應(yīng)的股指期貨，可將投資組合中的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)。查看材料A.買入B.賣出C.先買后賣D.買期保值

66、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。A.合成指數(shù)基金B(yǎng).增強(qiáng)型指數(shù)基金C.開(kāi)放式指數(shù)基金D.封閉式指數(shù)基金

67、某期貨分析師采用Excel軟件對(duì)上海期貨交易所銅主力合約價(jià)格與長(zhǎng)江有色市場(chǎng)公布的銅期貨價(jià)格進(jìn)行回歸分析，得到方差分析結(jié)果如下：則回歸方程的擬合優(yōu)度為（）。A.0.6566B.0.7076C.0.8886D.0.4572

68、根據(jù)組合投資理論，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，單個(gè)證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)2之間呈線性關(guān)系，反映這種線性關(guān)系的在E(r)為縱坐標(biāo)、2為橫坐標(biāo)的平而坐標(biāo)系中的直線被稱為()。A.壓力線B.證券市場(chǎng)線C.支持線D.資本市場(chǎng)線

69、對(duì)于任一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。A.B＝（F·C）－PB.B＝（P·C）－FC.B＝P－FD.B＝P－（F·C）

70、在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之為（）。A.波浪理論B.美林投資時(shí)鐘理論C.道氏理論D.江恩理論

71、根據(jù)下面資料，回答99-100題某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元／入民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)入民幣升值，此時(shí)歐元/入民幣即期匯率約為11.38，入民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0．1190的入民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為入民幣100萬(wàn)元。據(jù)此回答以下兩題。該公司需要______入民幣／歐元看跌期權(quán)______手。()A.買入；l7B.賣出；l7C.買入；l6D.賣出；l6

72、9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與外商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值，于是當(dāng)天以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)，至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價(jià)格至11650元／噸，期貨價(jià)格至11600元／噸，該貿(mào)易商將該批貨物出售，并將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，該貿(mào)易商套期保值效果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.若不做套期保值，該貿(mào)易商仍可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)B.期貨市場(chǎng)盈利300元／噸C.通過(guò)套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸D.基差走強(qiáng)300元／噸，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利

73、下列關(guān)于程序化交易的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.程序化交易就是自動(dòng)化交易B.程序化交易是通過(guò)計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式C.程序化交易需使用高級(jí)程序語(yǔ)言D.程序化交易是一種下單交易工具

74、t檢驗(yàn)時(shí)，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗(yàn)的臨界值為ta/2（n－2），則當(dāng)|t|＞ta/2（n－2）時(shí)，（）。A.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0B.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0C.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0D.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0

75、為確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。表大豆回歸模型輸出結(jié)果據(jù)此回答以下四題。大豆的價(jià)格與大豆的產(chǎn)量及玉米的價(jià)格之間的線性回歸方程為（）。A.y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2B.y＝9.16＋42.38x1＋0.46x2C.y＝0.46＋9.16x1＋42.38x2D.y＝42.38＋0.46x1＋9.16x2

76、在買方叫價(jià)基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。A.點(diǎn)價(jià)B.基差大小C.期貨合約交割月份D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

77、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，該指數(shù)()表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)。A.低于57％B.低于50％C.在50％和43％之間D.低于43％

78、下列關(guān)于外匯匯率的說(shuō)法不正確的是（）。A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)D.既可用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

79、江恩認(rèn)為，在()的位置的價(jià)位是最重耍的價(jià)位A.25%B.50%C.75%D.100%

80、（）是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。A.品牌串換B.倉(cāng)庫(kù)串換C.期貨倉(cāng)單串換D.代理串換

81、A企業(yè)為中國(guó)的一家家具制造企業(yè)。作為出口方，A企業(yè)于1月份簽訂了一筆出口合同，約定三個(gè)月后交付200萬(wàn)美元價(jià)值的家具，而進(jìn)口方則分兩次支付200萬(wàn)美元貨款：第一次是三個(gè)月后按照合同約定支付120萬(wàn)美元，第二次是在第一次支付完成后一個(gè)月再將剩余的80萬(wàn)美元尾款支付完畢。A企業(yè)認(rèn)為未來(lái)半年美元兌人民幣有貶值的可能，為了避免未來(lái)有可能產(chǎn)生的匯率損失，A企業(yè)選擇分別買入三個(gè)月后和四個(gè)月后的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定。A企業(yè)在和某金融機(jī)構(gòu)協(xié)商之后，分別購(gòu)入三個(gè)月及四個(gè)月的人民幣兌美元遠(yuǎn)期合約，對(duì)應(yīng)的美元兌人民幣匯率為6.8380和6.8360。則A企業(yè)在該合同下的收入為（）。A.820.56萬(wàn)元B.546.88萬(wàn)元C.1367.44萬(wàn)元D.1369.76萬(wàn)元

82、與MA相比，MACD的優(yōu)點(diǎn)是()。A.在市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯時(shí)進(jìn)入盤(pán)整，很少失誤B.更容易計(jì)算C.除掉，MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入、賣出信號(hào)D.能夠?qū)ξ磥?lái)價(jià)格上升和下降的深度進(jìn)行提示

83、根據(jù)下面資料，回答89-90題某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天1ME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則：CIF報(bào)價(jià)為升水()美元/噸。A.75B.60C.80D.25

84、RJ/CRB指數(shù)包括（）個(gè)商品期貨品種。A.17B.18C.19D.20

85、()是指模型的誤差項(xiàng)間存在相關(guān)性。A.異方差B.自相關(guān)C.偽回歸D.多重共線性

86、在其他條件不變的隋況下，某種產(chǎn)品自身的價(jià)格和其供給的變動(dòng)成()變化A.正向B.反向C.先正向后反向D.先反向后正向

87、某商場(chǎng)從一批袋裝食品中隨機(jī)抽取10袋，測(cè)得每袋重量（單位：克）分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克。假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)論為（）A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克C.在5%的顯著性水平下，無(wú)法檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

88、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場(chǎng)利率為（）時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。A.5.35%B.5.37%C.5.39%D.5.41%

89、跟蹤證的本質(zhì)是（）。A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)B.高行權(quán)價(jià)的期權(quán)C.期貨期權(quán)D.股指期權(quán)

90、根據(jù)下面資料，回答71-72題某國(guó)債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國(guó)債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為912.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位)該國(guó)債的理論價(jià)格為()元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

91、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時(shí)采用了點(diǎn)價(jià)交易模式，作為采購(gòu)方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如下表所示。表新購(gòu)銷合同條款點(diǎn)價(jià)當(dāng)天的目標(biāo)期貨合約的結(jié)算價(jià)是3010元/噸，到了7月1日點(diǎn)價(jià)截止日，螺紋鋼期貨價(jià)格下跌到了2970元/噸。這種情況下，甲方最終的采購(gòu)成本是（）。A.3078元/噸B.3038元/噸C.3118元/噸D.2970元/噸

92、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)C.增加杠桿D.增加收益

93、根據(jù)下面資料，回答71-72題2010年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)速度為13.4％，比初步核算提高0．1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下兩題。72在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中最常用的GDP核算方法是（）。A.支出法B.收入法C.增值法D.生產(chǎn)法

94、趨勢(shì)線可以衡量?jī)r(jià)格的()。A.持續(xù)震蕩區(qū)B.反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)C.被動(dòng)方向D.調(diào)整方向

95、基差的空頭從基差的__________中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。（）A.縮小；負(fù)B.縮?。徽鼵.擴(kuò)大；正D.擴(kuò)大；負(fù)

96、上題中的對(duì)沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。A.C@40000合約對(duì)沖2200元Delta、C@41000合約對(duì)沖325.5元DeltaB.C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元DeltaD.C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

97、定性分析和定量分析的共同點(diǎn)在于（）。A.都是通過(guò)比較分析解決問(wèn)題B.都是通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析方法解決問(wèn)題C.都是通過(guò)計(jì)量分析方法解決問(wèn)題D.都是通過(guò)技術(shù)分析方法解決問(wèn)題

98、根據(jù)下面資料，回答76-79題假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=14.20，β?=14.15，期貨的保證金比率為12％。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題。76投資組合的總口為（）。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86

99、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向?yàn)?)。A.左上方B.右上方C.左下方D.右下方

100、若投資者短期內(nèi)看空市場(chǎng)，則可以在期貨市場(chǎng)上（）等權(quán)益類衍生品。A.賣空股指期貨B.買人股指期貨C.買入國(guó)債期貨D.賣空國(guó)債期貨三、判斷題

101、目前，大部分量化交易平臺(tái)具備量化策略的測(cè)評(píng)功能，因此，量化策略的測(cè)試都能在量化交易平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)。（）

102、結(jié)算費(fèi)、商品運(yùn)雜費(fèi)、商品庫(kù)存保管費(fèi)和檢驗(yàn)費(fèi)均屬于商品期貨交易成本。()

103、市場(chǎng)分割理論可以解釋不同期限利率所具有的同步波動(dòng)現(xiàn)象。()

104、?為了規(guī)避收益率曲線平行移動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者配置于中間期限國(guó)債期貨的DV01應(yīng)與長(zhǎng)短期限國(guó)債期貨的DV01之和相等。（）

105、隨著剩余時(shí)間的縮短，平值期權(quán)、虛值期權(quán)和實(shí)值期權(quán)的Gamma都越來(lái)越大。（）

106、利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換。

107、核心CPI是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策較為關(guān)注的指標(biāo)，一般認(rèn)為核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。（）

108、期貨實(shí)際價(jià)格高于無(wú)套利區(qū)間上限時(shí)，可以在買入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨進(jìn)行套利。（）

109、美國(guó)失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞在很大程度上會(huì)影響商品及金融期貨價(jià)格走勢(shì)。一般而言，美國(guó)失業(yè)率與國(guó)際黃金期貨價(jià)格呈正相關(guān)。()

110、?交易模型的測(cè)評(píng)是建立在計(jì)量分析的基礎(chǔ)上的。（）

111、成本利潤(rùn)分析是期貨市場(chǎng)定量分析的一種重要方法。()

112、被解釋變量。()

113、在多元回歸模型巾，進(jìn)入模型的解釋變量越多，模型會(huì)越好。()

114、大多數(shù)金融時(shí)間序列的是平穩(wěn)序列。（）

115、2011年10月，遭遇洪澇災(zāi)害的泰國(guó)中北部地區(qū)，是天然橡膠的主要加工區(qū)，而非主產(chǎn)區(qū)。()[2011年11月真題]

116、使用歷史模擬法計(jì)算VaR，隱含的假設(shè)條件是標(biāo)的資產(chǎn)收益率的歷史分布相同。（）

117、收入法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過(guò)程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。（）?

118、從事金融衍生品交易相關(guān)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)其建立了衍生品頭寸或者其他金融產(chǎn)品頭寸時(shí)，就會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。（）

119、美國(guó)是世界最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和鐵礦石進(jìn)口國(guó)。()

120、投資者可以按照1單位期權(quán)和Delta單位資產(chǎn)做反向頭寸來(lái)規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：轉(zhuǎn)換比例是一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)，轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者的關(guān)系為:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額轉(zhuǎn)換價(jià)格=100025=40.

2、答案：C本題解析：假設(shè)兩個(gè)證券為A和B，由于A和B完全正相關(guān)，也即相關(guān)系數(shù)pAB=I，此時(shí)A與B之間是線性關(guān)系，因此，由證券A與證券B構(gòu)成的結(jié)合線是連接這兩點(diǎn)的直線。

3、答案：B本題解析：公司項(xiàng)目中標(biāo)，須支付200萬(wàn)歐元。同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，即人民幣/歐元匯率高于0.1190。此時(shí)，公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法回收，但是能夠以低的成本購(gòu)入歐元。

4、答案：C本題解析：將向下敲出看跌期權(quán)多頭的頭寸增加1倍，看跌期權(quán)頭寸的一半被用來(lái)對(duì)沖指數(shù)下跌的損失，從而實(shí)現(xiàn)一定幅度的保本；剩余的一半頭寸則用來(lái)補(bǔ)充收益，即當(dāng)指數(shù)下降的時(shí)候看跌期權(quán)帶來(lái)額外的收益。這就實(shí)現(xiàn)了無(wú)論指數(shù)上漲還是下跌，投資者都能盈利，即“雙贏”。

5、答案：C本題解析：銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格是7％-98BP=15.02％。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行報(bào)出的價(jià)格通常是15.02％。

6、答案：C本題解析：

7、答案：C本題解析：銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價(jià)格是7％-98BP=16.02％。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行報(bào)出的價(jià)格通常是16.02％。

8、答案：D本題解析：買方叫價(jià)交易，是指將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方的交易行為?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∫呀?jīng)確定，期貨價(jià)格成為決定最終采購(gòu)價(jià)格的惟一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90％以上。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水，因此，期貨價(jià)格下跌對(duì)基差買方有利。A項(xiàng)，升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短，此時(shí)距離提貨月可能還有一段時(shí)間，買方不好判斷在點(diǎn)價(jià)有效期結(jié)束時(shí)的期貨價(jià)格加升貼水是否與最終的現(xiàn)貨價(jià)格比較接近；BC兩項(xiàng)會(huì)使買方的采購(gòu)成本上升。

9、答案：C本題解析：假設(shè)名義本金為1美元，則固定利率為：

10、答案：A本題解析：美元升值，那么該公司所支付利息的美元價(jià)值上升，則籌集相同美元所需的人民幣更多，融資成本上升。

11、答案：A本題解析：若項(xiàng)目中標(biāo)，公司需要在2個(gè)月后支付200萬(wàn)歐元。為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。200萬(wàn)歐元大約兌人民幣為，200萬(wàn)/0.1193=1676（萬(wàn)元），對(duì)應(yīng)大約16.76手期權(quán)合約。該公司應(yīng)選擇買入17手人民幣/歐元看跌期權(quán)。

12、答案：D本題解析：現(xiàn)貨庫(kù)存費(fèi)用為：4120×17.1％÷6+20=55(元/噸·月)；期貨持倉(cāng)成本為：4550×0．0002×2+4550×12％×17.1％÷6=18.5(元/噸·月)；節(jié)省費(fèi)用為：(55-18.5)×10000×3=1417.5(萬(wàn)元)。

13、答案：A本題解析：飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，為了防止豆粕價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該買入豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸／手，所以買入數(shù)量應(yīng)為1000／10=100(手)。

14、答案：B本題解析：

15、答案：A本題解析：時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時(shí)間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時(shí)間序列。

16、答案：A本題解析：在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)量為邊際收益大于邊際成本對(duì)應(yīng)的產(chǎn)量時(shí)，企業(yè)增加一單位產(chǎn)量所增加的收益大于增加單位產(chǎn)量所增加的成本，這時(shí)企業(yè)可以通過(guò)增加產(chǎn)量來(lái)增加利潤(rùn)。

17、答案：A本題解析：避險(xiǎn)策略，是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10%的資金作為避險(xiǎn)放空股指期貨，形成零頭寸，達(dá)到避險(xiǎn)的效果。擇時(shí)能力的強(qiáng)弱對(duì)能否利用好該策略有顯著影響，因此在實(shí)際操作中較難獲取超額收益。

18、答案：B本題解析：根據(jù)套保比例的計(jì)算公式：套保比例=被套期保值債券的DV01×轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01，可得題中的套保比例為：0．0555×19.02÷0．0447≈19.2664。

19、答案：B本題解析：鋼鐵公司降低采購(gòu)成本（660-648）*10000=120000元，則鋼鐵公司最終盈利12萬(wàn)元。

20、答案：B本題解析：一般來(lái)說(shuō)，套期保值有以下兩種止損策：①基于歷史基差模型，通過(guò)歷史模型，確定正常的基差幅度區(qū)間，一旦基差突破歷史基差模型區(qū)間，表明市場(chǎng)出現(xiàn)異常，就應(yīng)該及時(shí)止損；②確定最大的可接受虧損額，一旦達(dá)到這一虧損額，及時(shí)止損。

21、答案：D本題解析：目前，主要的數(shù)據(jù)挖掘方法有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹(shù)、聯(lián)機(jī)分析處理、數(shù)據(jù)可視化等。

22、答案：D本題解析：由上題可知，黃金期貨的理論價(jià)格=306e0．01≈309(元)。當(dāng)期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，套利者以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借人金額為S0+U的資金，用來(lái)購(gòu)買一單位的標(biāo)的商品和支付存儲(chǔ)成本，同時(shí)賣出一單位商品的遠(yuǎn)期合約，在時(shí)刻T可以得到套利收益為F0-(So+U)erT。

23、答案：C本題解析：年VaR=1000×12^（1/2）=3464.1萬(wàn)美元考點(diǎn)：在險(xiǎn)價(jià)值VaR

24、答案：A本題解析：根據(jù)已知條件，可得u=20／15=4／3；d=10／15=2／3，代入計(jì)算公式，可得：

25、答案：D本題解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價(jià)（元/噸）＝到岸價(jià)（美元/噸）×1.13（增值稅13%）×1.03（進(jìn)口關(guān)稅3%）×美元兌人民幣匯率＋港雜費(fèi)，則3月大豆到岸完稅價(jià)為415.26×1.13×1.03×6.1881＋180≈3170.84（元/噸）。

26、答案：C本題解析：抵補(bǔ)性點(diǎn)價(jià)策與保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策相比，抵補(bǔ)性策是負(fù)成本，即可以收取一定金額的權(quán)利金。A、B、D三項(xiàng)是保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策的優(yōu)點(diǎn)。

27、答案：B本題解析：含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號(hào)不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失，然而在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來(lái)。

28、答案：D本題解析：利用國(guó)債期貨通過(guò)beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差，主要原因是信用債的價(jià)值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國(guó)債收益率的相關(guān)性較低，信用利差是信用債券的重要收益來(lái)源，這部分風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)不一定一致，因此，使用國(guó)債期貨不能解決信用債中的信用風(fēng)險(xiǎn)部分，從而造成套保效果比較差。

29、答案：C本題解析：C項(xiàng)，由圖4-6可知，一年中原油價(jià)格上漲概率超過(guò)50%的有9個(gè)月，上漲概率最高的是7月份，其次是3月份。

30、答案：B本題解析：從中長(zhǎng)期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從需求端等方面對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。

31、答案：A本題解析：權(quán)益互換的固定利率成本Bfix＝5000×（1＋10%）＝5500（萬(wàn)元），根據(jù)權(quán)益證券的價(jià)值的計(jì)算公式，可得：投資者收益Vswap＝Vequity－Bfix＝5625－5500＝125（萬(wàn)元）。

32、答案：A本題解析：識(shí)別某個(gè)期貨品種價(jià)格季節(jié)性走勢(shì)的常用方法是計(jì)算季節(jié)性指數(shù)，即利用統(tǒng)計(jì)方法計(jì)算出預(yù)測(cè)目標(biāo)的季節(jié)性指數(shù)，以測(cè)定季節(jié)波動(dòng)的規(guī)律性。季節(jié)性圖表法和相對(duì)關(guān)聯(lián)法是其中兩種最基本的計(jì)算方法。

33、答案：B本題解析：利用協(xié)整檢驗(yàn)，可知滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)這兩個(gè)序列存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系。

34、答案：D本題解析：目前，電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易通常采用的定價(jià)方法是：以裝船月或者裝船月的后一個(gè)月倫敦金屬交易所(LME)電解銅現(xiàn)貨月平均價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)。電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易定價(jià)=LME銅3個(gè)月期貨合約價(jià)格+CIF升貼水價(jià)格=7600+80=7680(美元／噸)。

35、答案：A本題解析：根據(jù)公式，6個(gè)月后到期的該國(guó)債期貨理論價(jià)值為：Ft=（St-Ct）e^r（T-t）=（99-2.96）*2.72^（5%*6/12）=98.47元

36、答案：B本題解析：B項(xiàng)是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件。量化交易所需控制機(jī)制的必備條件：①立即斷開(kāi)量化交易；②當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單；③防止提交任何新的訂單信息（即“停止開(kāi)關(guān)”）。

37、答案：B本題解析：滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出的股指期貨合約數(shù)為：800000000×0．92／(32620.8×300)=752(手)。

38、答案：C本題解析：阿爾法策略的實(shí)現(xiàn)原理：首先是尋找一個(gè)具有高額、穩(wěn)定積極收益的投資組合，然后通過(guò)賣出相對(duì)應(yīng)的股指期貨合約對(duì)沖該投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))，使組合的β值在投資過(guò)程中一直保持為零，從而獲得與市場(chǎng)相關(guān)性較低的積極風(fēng)險(xiǎn)收益Alpha。

39、答案：D本題解析：該產(chǎn)品中含有兩個(gè)期權(quán)，一個(gè)是看漲期權(quán)空頭，它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值1500，期限是1年，每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額是“100／指數(shù)期初值”份；另一個(gè)期權(quán)是看漲期權(quán)多頭，它的行權(quán)價(jià)是指數(shù)期初值的兩倍3000，期限也是1年，每個(gè)產(chǎn)品中所含的份額也是“100／指數(shù)期初值”份。這兩個(gè)期權(quán)都是普通的歐式期權(quán)，根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)條件，每個(gè)產(chǎn)品所占的期權(quán)份額的理論價(jià)格分別為21.68元和0．01元。所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值是21.67元。

40、答案：C本題解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，如果金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%，則中國(guó)人民銀行將對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。

41、答案：A本題解析：美元升值，那么該公司所支付利息的美元價(jià)值上升，則籌集相同美元所需的人民幣更多，融資成本上升。

42、答案：B本題解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，公司產(chǎn)能過(guò)剩，盈利能力下降，商品在去庫(kù)存壓力下價(jià)格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟(jì)，政府會(huì)實(shí)施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。

43、答案：B本題解析：根據(jù)回歸方程，代入數(shù)據(jù)，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。

44、答案：A本題解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，分為4組及4個(gè)權(quán)重等級(jí)，除第一組的原油在指數(shù)中的權(quán)重高達(dá)23%之外，其他每組中各期貨品種所占權(quán)重相同。

45、答案：C本題解析：A項(xiàng)，MACD指標(biāo)的背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)行情中比較可靠；C項(xiàng)，MACD指標(biāo)去除，移動(dòng)平均線頻繁發(fā)出假信號(hào)的缺陷，利用了二次移動(dòng)平均來(lái)捎除價(jià)格變動(dòng)當(dāng)中的偶然因素，因此，對(duì)于價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的把握是比較成功的。MACD也有不足，當(dāng)市場(chǎng)沒(méi)有明顯趨勢(shì)而進(jìn)入盤(pán)整時(shí)，其經(jīng)常會(huì)發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)，另外，對(duì)未米行情的上升和下降的深度也不能提出有幫助的建議。

46、答案：D本題解析：DW檢驗(yàn)的示意圖如圖3-1所示。由圖3-1可知，DW值接近4時(shí)為負(fù)相關(guān)；DW值接近2時(shí)無(wú)自相關(guān)；DW值接近0時(shí)為正相關(guān)；DW的取值范圍為：0≤DW≤4。圖3-1D．W．檢驗(yàn)示意圖

47、答案：C本題解析：進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。由于該公司2個(gè)月后需要支付1000萬(wàn)歐元的價(jià)款，所以，該公司擔(dān)心未來(lái)歐元會(huì)上漲，從而需要支付更多的美元來(lái)?yè)Q取相同的1000萬(wàn)歐元。為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)該進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來(lái)歐元上漲，該公司可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上的獲利減少現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。

48、答案：A本題解析：

49、答案：A本題解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通貨膨脹高位運(yùn)行期，商品期貨價(jià)格在上漲到一定高位后會(huì)滯漲或在高位運(yùn)行一段時(shí)間，但不會(huì)很長(zhǎng)，如果不是生產(chǎn)急用的原材料、成品半成品則不宜急于采購(gòu)，待價(jià)格從高位回落后再進(jìn)行采購(gòu)活動(dòng)。

50、答案：C本題解析：

51、答案：C本題解析：利率互換不交換本金，而貨幣互換要交換本金。考點(diǎn)：利用利率互換協(xié)議管理融資活動(dòng)

52、答案：D本題解析：模型中的解釋變量和被解釋變量均為自然對(duì)數(shù)的形式下，解釋變量對(duì)被解釋變量的影響應(yīng)該用彈性的概念來(lái)解釋。即解釋變量每變動(dòng)1%，被解釋變量將變動(dòng)百分之幾。根據(jù)模型的估計(jì)結(jié)果可知：在假定其他條件保持不變的情況下，當(dāng)紐約原油價(jià)格每提高1％時(shí)，黃金價(jià)格將提高0.193％；在假定其他條件保持不變的情況下，當(dāng)黃金ETF持有量每增加1％時(shí)，黃金價(jià)格將提高0.555％；在假定其他條件保持不變的情況下，當(dāng)美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每提高1％時(shí)，黃金價(jià)格將提高0.329％。

53、答案：D本題解析：在置信水平α％的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的態(tài)度或偏好。較大的置信水平意味著較高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測(cè)結(jié)果，也希望所用的計(jì)算模型在對(duì)極端事件進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)失敗的可能性更小。

54、答案：C本題解析：首先，計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，120天后固定利率債券的價(jià)格為0．0316×(0．9899+0．9598+0．9292+0．8959)+1×(0．8959)：22.0152(美元)。其次，計(jì)算英鎊固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，根據(jù)當(dāng)前匯率22.41USD／GBP將名義本金用英鎊表示成：1／22.41(英鎊)，則120天后固定利率債券的價(jià)格為(1／22.41)×0．0264×(0．9915+0．9657+0．9379+0．9114)+(1／22.41)×0．9114：0．7177(英鎊)。120天后，即期匯率為22.35USD／GBP，則此時(shí)英鎊債券的價(jià)值為22.35×0．7177=0．9688(美元)。最后，設(shè)該貨幣互換的名義本金為1美元，則支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價(jià)值為23.0152-0．9688=0．0464(美元)。

55、答案：C本題解析：進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。由于該公司2個(gè)月后需要支付1000萬(wàn)歐元的價(jià)款，所以，該公司擔(dān)心未來(lái)歐元會(huì)上漲，從而需要支付更多的美元來(lái)?yè)Q取相同的1000萬(wàn)歐元。為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)該進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來(lái)歐元上漲，該公司可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上的獲利減少現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。

56、答案：D本題解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

57、答案：D本題解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

58、答案：C本題解析：一般而言，當(dāng)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)超過(guò)50%時(shí)，表明制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)該指數(shù)在43%一50%之間，表明生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時(shí)，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。

59、答案：A本題解析：美元升值，那么該公司所支付利息的美元價(jià)值上升，則籌集相同美元所需的人民幣更多，融資成本上升。

60、答案：B本題解析：銀行或者其他的金融機(jī)構(gòu)作為資金市場(chǎng)的批發(fā)商，能夠提供更加便捷、戚本更低的交易服務(wù)，而金融機(jī)構(gòu)本身通過(guò)在批發(fā)市場(chǎng)內(nèi)的交易，基本可以把互換協(xié)議帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖掉，所以金融機(jī)構(gòu)本身的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較低，從而信用風(fēng)險(xiǎn)也將比較低（相對(duì)于一般的非金融機(jī)構(gòu)而言）。在場(chǎng)外交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)低的交易對(duì)手是更受歡迎的。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，更多優(yōu)質(zhì)題庫(kù)用，實(shí)時(shí)更新，軟件考，故B項(xiàng)符合題意。

61、答案：D本題解析：

62、答案：B本題解析：該投資者買入一份看漲期權(quán)的支出為：8×100=800(元)；賣出一份看漲期權(quán)的收人為：0．5×100=50(元)；則該投資者的凈支出為：800-50=750(元)。

63、答案：A本題解析：美國(guó)GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

64、答案：B本題解析：期貨交易是對(duì)抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。

65、答案：B本題解析：通過(guò)賣空期貨、期權(quán)等衍生品，投資者可以將投資組合的市場(chǎng)收益和超額收益分離出來(lái)，在獲取超額收益的同時(shí)規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

66、答案：B本題解析：合成指數(shù)基金可以通過(guò)保持現(xiàn)金儲(chǔ)備與購(gòu)買股指期貨合約來(lái)建立。更進(jìn)一步，如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過(guò)證券指數(shù)本身，獲得超額收益，即為增強(qiáng)型指數(shù)基金。

67、答案：C本題解析：=ESS/F130D127TSS=1-RSS/TSS。ESS=6343239171，R=795205947.9，TSS=7138445119，帶入公式計(jì)算得到0.8886。

68、答案：B本題解析：無(wú)論單個(gè)證券還是證券組合，均可將其2系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)的合理測(cè)定，其期望收益與由2系數(shù)測(cè)定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間存在線性關(guān)系。這個(gè)關(guān)系在以E(r)為縱坐標(biāo)、2為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中代表一條直線，這條直線被稱為證券市場(chǎng)線。D項(xiàng)，資本市場(chǎng)線是通過(guò)將市場(chǎng)組合與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)借入或貸山的配置搭配構(gòu)成的一條直線。

69、答案：D本題解析：國(guó)債期貨的基差，指的是經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為：B＝P－（F·C）。其中，B代表國(guó)債價(jià)格與期貨價(jià)格的基差；P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格；F代表面值為100元國(guó)債期貨的價(jià)格；C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子。

70、答案：B本題解析：在特定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場(chǎng)上稱之為美林投資時(shí)鐘理論。美林投資時(shí)鐘理論形象地用時(shí)鐘來(lái)描繪經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹，然后找到在各個(gè)階段中表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)良的資產(chǎn)類。

71、答案：A本題解析：若項(xiàng)目中標(biāo)，公司需要在2個(gè)月后支付200萬(wàn)歐元，為避免入民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買入入民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。200萬(wàn)歐元大約兌入民幣200萬(wàn)÷0．1193=1676(萬(wàn)元)，對(duì)應(yīng)大約124.76手期權(quán)合約。該公司應(yīng)選擇買入l7手入民幣／歐元看跌期權(quán)。

72、答案：D本題解析：若不進(jìn)行套期保值，該貿(mào)易商虧損11950-11650=300(元／噸)，不能實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)。套期保值后，期貨市場(chǎng)上盈利為12200-11600=600(元／噸)，由于交貨價(jià)格為11650元／噸，則實(shí)際售價(jià)為11650+600=12250(元／噸)>11950元／噸，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格，建倉(cāng)時(shí)基差=11950-12200=-250(元／噸)，平倉(cāng)時(shí)基差=11650-11600=50(元／噸)，所以基差走強(qiáng)300元／噸。

73、答案：C本題解析：C項(xiàng)，程序化交易可以使用由專業(yè)軟件商提供的程序化交易編程語(yǔ)言，也可以使用相對(duì)復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具軟件，如Excel、Matlab、R等，還可以使用高級(jí)程序語(yǔ)言，如Java、C語(yǔ)言，甚至匯編語(yǔ)言。它可以執(zhí)行頻度很高的交易，也可以執(zhí)行頻度不高的交易，甚至可以執(zhí)行持倉(cāng)周期數(shù)天及數(shù)月的中長(zhǎng)周期交易。

74、答案：B本題解析：根據(jù)決策準(zhǔn)則，如果|t|＞ta/2（n－2），則拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，接受備擇假設(shè)H1：β≠0，表明回歸模型中自變量x對(duì)因變量y產(chǎn)生顯著的影響；否則不拒絕H0：β＝0的原假設(shè)，回歸模型中自變量x對(duì)因變量y的影響不顯著。

75、答案：A本題解析：根據(jù)已知條件和表中的數(shù)據(jù)可以得出，大豆的價(jià)格y對(duì)大豆的產(chǎn)量x1和玉米的價(jià)格x2的線性回歸方程為：＝0＋1x1＋2x2＝42.38＋9.16x1＋0.46x2。

76、答案：A本題解析：按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交易（又稱買方點(diǎn)價(jià)）和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。如果將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方，則稱為買方叫價(jià)交易；若點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬于賣方，則稱為賣方叫價(jià)交易。

77、答案：C本題解析：ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)對(duì)于評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)折較為重要。它以百分比為單位，常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。一般而言，①當(dāng)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)超過(guò)50％時(shí)，表明制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；②當(dāng)該指數(shù)在50％以下但在43％以上時(shí)，表明生產(chǎn)活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)；③當(dāng)其持續(xù)低于43％時(shí)，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。

78、答案：C本題解析：外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。外匯匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，既可用本幣表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣的價(jià)格，因此對(duì)應(yīng)兩種基本的匯率標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。

79、答案：B本題解析：江恩認(rèn)為，不論價(jià)格上升或下降，最重要的回調(diào)價(jià)位是在50%的位置，在這個(gè)位置經(jīng)常會(huì)發(fā)生價(jià)格的支撐或阻擋，如果在這個(gè)價(jià)位沒(méi)有發(fā)生，那么，在63%的價(jià)位上就會(huì)出發(fā)生價(jià)格的支撐或阻擋。

80、答案：C本題解析：期貨倉(cāng)單串換，是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。

81、答案：C本題解析：未來(lái)人民幣無(wú)論如何升值，對(duì)A企業(yè)而言，該合同下的收入為6.8380×120＋6.8360×80＝1367.44（萬(wàn)元）。

82、答案：C本題解析：根槲移動(dòng)平均線原理發(fā)展出來(lái)的MACD，一則去除了移動(dòng)平均線頻繁發(fā)出假信號(hào)的缺陷，一則保留了移動(dòng)平均線的效果，因此，MACD指標(biāo)具有均線趨勢(shì)性、穩(wěn)重性等特點(diǎn)。

83、答案：C本題解析：到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=20+55+5=80(美元/噸)。

84、答案：C本題解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種。

85、答案：B本題解析：對(duì)于不同的樣本點(diǎn)，隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在某種相關(guān)性，則出現(xiàn)序列相關(guān)性。如果只出現(xiàn)則認(rèn)為模型存在自相關(guān)。自相關(guān)是指模型的誤差項(xiàng)間存在相關(guān)性。一旦發(fā)生自身相關(guān)，意味著數(shù)據(jù)中存在自變量所沒(méi)有解釋的某種形態(tài)。由于這個(gè)原因，自相關(guān)的存在，說(shuō)明模型還不夠完善。

86、答案：A本題解析：一般說(shuō)來(lái)，在其他條件不變的情況下，一種商品的價(jià)格越高，生產(chǎn)者越有利可圖，提供的產(chǎn)量越大相反，商品的價(jià)格越低，生產(chǎn)者提供的產(chǎn)量就越小。

87、答案：B本題解析：假設(shè)檢驗(yàn)步驟為：①提出假設(shè)：H0：μ=800；H1：μ≠800；②由于σ2未知，故選擇檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為：③由=0.05，查t分布表得臨界值：，因此拒絕域?yàn)椋海?∞，-tα/2][tα/2，+∞），即（-∞，-2.306][2.306，+∞）；④計(jì)算T統(tǒng)計(jì)量，經(jīng)計(jì)算得：⑤做出統(tǒng)計(jì)判斷：因?yàn)椋黅｜=1.642＜2.306，所以當(dāng)=0.05時(shí)，接受H0，即在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克。

88、答案：A本題解析：現(xiàn)在產(chǎn)品的定價(jià)是125.5‰這個(gè)價(jià)格的一部分來(lái)自于賣出的期權(quán)，即27.67%，另一部分則是市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平；又因?yàn)?年之后才拿到利息，要考慮貼現(xiàn)。則市場(chǎng)利率的水平應(yīng)該根據(jù)以下方程得到：100x市場(chǎng)利率=100×125.5%-27.67×(1+市場(chǎng)利率1，由此算得市場(chǎng)利率應(yīng)該是26.36%。如果市場(chǎng)利率水平比26.36%低，那么依照125.5%的價(jià)格發(fā)行的話，發(fā)行人是虧了。這種情況下，發(fā)行人可能會(huì)降低產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)格。

89、答案：A本題解析：最簡(jiǎn)單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。

90、答案：B本題解析：根據(jù)公式該國(guó)債的理論價(jià)格為：

91、答案：B本題解析：點(diǎn)價(jià)當(dāng)天的目標(biāo)期貨合約的結(jié)算價(jià)是3010（元/噸），這時(shí)甲方將鋼材的最高買價(jià)鎖定在3010＋68＝3078（元/噸）。假設(shè)到了7月1日點(diǎn)價(jià)截止日，螺紋鋼期貨價(jià)格下跌到了2970（元/噸）。這種情況下，甲方將獲得來(lái)自乙方的現(xiàn)金補(bǔ)償，額度為3010－2970＝40（元/噸）。整個(gè)過(guò)程下來(lái)，甲方最終的采購(gòu)成本是3078－40＝3038（元/噸）。

92、答案：A本題解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以可以用來(lái)管理境外投融資活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

93、答案：A本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、資本形成、政府購(gòu)買和凈出口四部分，是最常用的GDP核算方法。

94、答案：C本題解析：趨勢(shì)就是價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向。技術(shù)分