國際財務(wù)管理第六章

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（2）公司美元借款利率英鎊借款利率節(jié)約英國5%3%2%美國4%6%2%總節(jié)約利率4%銀行收益要求：0.05%，其余收益=3.95%英國公司、美國公司各得1.975%英國公司美元貸款利率為5%，節(jié)約1.975%，實際利率為3.025%；美國公司英鎊貸款利率為6%，節(jié)約1.975，實際利率為4.025%。（3）互換協(xié)議：見下圖英國公司銀行英國公司銀行美國公司3.025%4%3%4.025%3%4%放貸機構(gòu)放貸機構(gòu)放貸機構(gòu)英美兩家公司分別以優(yōu)勢貨幣貸款后通過銀行互換，并通過銀行互換利息。英國公司按年利率3.025%向互換銀行支付利息，美國公司按年利率3%向互換銀行支付利息；銀行以3%向英國公司支付利息，以4%向美國公司支付利息。英國公司美元貸款利率為5%，節(jié)約1.975%，實際利率為3.025%；美國公司英鎊貸款利率為6%，節(jié)約1.975，實際利率為4.025%。銀行從美國公司收取4.025%的利率，并以3%換給英國公司，收益1.025%；從英國公司收取3.025%，以4%換給美國公司，損失0.975%；凈收益0.05%。4．（1）成本節(jié)約情況見下表：公司美元固定利率美元浮動利率節(jié)約鮑爾公司8%LIBOR+6.25%1.75%諾斯公司7%LIBOR+12.50%5.50%總節(jié)約成本1%6.25%7.25%

協(xié)定如下：雙方各以優(yōu)勢利率貸款后，通過銀行互換，利息支付情況如下圖：諾斯公司銀行鮑爾諾斯公司銀行鮑爾公司LIBOR+6.25%LIBOR+9.25LIBOR+6.25%7%放貸機構(gòu)放貸機構(gòu)放貸機構(gòu)總節(jié)約成本為：7.25%鮑爾公司固定利率貸款利率為8%，節(jié)約2%，實際支付應(yīng)為6%；銀行要求收益：2%收益凈剩：7.25%-2%-2%=3.25%諾斯公司浮動利率貸款利率為LIBOR+12.50，節(jié)約成本3.25%，實際支付為LIBOR+9.25%銀行從諾斯公司取得利率LIBOR+9.25，向鮑爾公司支付LIBOR+6.25，收益3%；從鮑爾公司取得利率6%，向諾斯公司支付7%，損失1%；結(jié)果凈收益：3%-1%=2%。（2）諾斯公司浮動利率貸款利率為LIBOR+12.50，節(jié)約成本3%，實際支付為LIBOR+9.50%；銀行要求收益：0.05%；收益凈剩：7.25%-3%=0.05%=4.20%鮑爾公司固定利率貸款利率為8%，節(jié)約4.20%，實際支付應(yīng)為3.80%；諾斯公司銀行鮑爾諾斯公司銀行鮑爾公司LIBOR+6.25%LIBOR+9.50LIBOR+6.25%7%放貸機構(gòu)放貸機構(gòu)放貸機構(gòu)銀行從諾斯公司取得利率LIBOR+9.50，向鮑爾公司支付LIBOR+6.25，收益3.25%；從鮑爾公司取得利率3.80%，向諾斯公司支付7%，損失3.20%；結(jié)果凈收益：3.25%-3.200%=0.05%。（3）總節(jié)約成本為7.25%，銀行與諾斯公司共要求節(jié)約6%，鮑爾公司還可節(jié)約1.255成本，協(xié)定能夠達成。諾斯公司浮動利率貸款利率為LIBOR+12.50，節(jié)約成本3%，實際支付為LIBOR+9.50%；銀行要求收益：3%；收益凈剩：7.25%-3%-3%1.25%鮑爾公司固定利率貸款利率為8%，節(jié)約1.25%，實際支付應(yīng)為6.75%，見下圖：諾斯公司銀行鮑爾諾斯公司銀行鮑爾公司LIBOR+6.25%LIBOR+9.5