2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試絕密預(yù)測題附答案

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、BOLL指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的()原理而設(shè)計(jì)的。A.均值B.方差C.標(biāo)準(zhǔn)差D.協(xié)方差

2、影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。A.商品價(jià)格指數(shù)B.全球GDP成長率C.大宗商品運(yùn)輸需求量D.戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難

3、持有成本理論以（）為中心。A.利息B.倉儲C.利益D.效率

4、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2018年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0.8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題。計(jì)算每年支付利息的時(shí)候，中國公司需要籌集（）萬美元資金來應(yīng)對公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)？A.320B.330C.340D.350

5、假設(shè)摩托車市場處于均衡，此時(shí)摩托車頭盔價(jià)格上升，在新的均衡中，摩托車的()A.均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量下降B.均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量上升C.均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量下降D.均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量上升

6、套期保值后總損益為()元。A.-56900B.14000C.56900D.-l50000

7、根據(jù)某地區(qū)2005～2015年農(nóng)作物種植面積（x）與農(nóng)作物產(chǎn)值（y），可以建立一元線性回歸模型，估計(jì)結(jié)果得到可決系數(shù)R2＝0.9，回歸平方和ESS＝90，則回歸模型的殘差平方和RSS為（）。A.10B.100C.90D.81

8、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263.8點(diǎn)。一段時(shí)間后，10月股指期貨合約下降到3132.0點(diǎn)，股票組合市值增長了6.73%.基金經(jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉全部股指期貨合約。此操作共利（）。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

9、夏普比率的計(jì)算公式為（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

10、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7—7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。表7—7某保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假設(shè)產(chǎn)品即將發(fā)行時(shí)1年期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是1.5％，為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有（??）元的資金用于建立無風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。A.95B.95.3C.95.7D.96.2

11、投資者使用國債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于（）。A.基差變動(dòng)B.國債期貨的標(biāo)的與市場利率的相關(guān)性C.期貨合約的選取D.被套期保值債券的價(jià)格

12、假設(shè)黃金現(xiàn)貨價(jià)格為500美元，借款利率為8％，貸款利率為6％，交易費(fèi)率為5％，賣空黃金的保證金為12％。則1年后交割的黃金期貨的價(jià)格區(qū)間為（）。A.[443.8，568.7]B.[444.8，568.7]C.[443.8，569.7]D.[444.8，569.7]

13、計(jì)算互換中英鎊的固定利率（）。A.0.0425B.0.0528C.0.0628D.0.0725

14、對回歸方程進(jìn)行的各種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，應(yīng)用t統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的是（）。A.線性約束檢驗(yàn)B.若干個(gè)回歸系數(shù)同時(shí)為零檢驗(yàn)C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗(yàn)

15、我國國家統(tǒng)計(jì)局公布的季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。A.15B.45C.20D.9

16、計(jì)算互換中英鎊的固定利率()。A.0.0425B.0.0528C.0.0628D.0.0725

17、某些主力會員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。表4—1持倉匯總表在不考慮其他影響因素的前提下，只根據(jù)前五位主力席位多空持倉量的變化，初判PTA期貨價(jià)格未來短時(shí)間最有可能的走勢是（）。A.下跌B.上漲C.震蕩D.不確定

18、2013年7月19日10付息國債24（100024）凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336，折基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。則兩者稽査擴(kuò)大至0.03，那么基差收益是（）。A.0.17B.-0.11C.0.11D.-0.17

19、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元/人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是()。A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

20、金融互換合約的基本原理是（）。A.零和博弈原理B.風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原理C.比較優(yōu)勢原理D.投資分散化原理

21、進(jìn)人21世紀(jì)，場外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)。在場外市場中，以各類（）為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。A.奇異型期權(quán)B.巨災(zāi)衍生產(chǎn)品C.天氣衍生金融產(chǎn)品D.能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具

22、如果計(jì)算出的隱含波動(dòng)率上升，則（）。A.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會出現(xiàn)小的波動(dòng)B.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會出現(xiàn)大的波動(dòng)C.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會上漲D.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會下跌

23、根據(jù)下面資料，回答86-88題某投資者與投資銀行簽訂了一個(gè)為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個(gè)固定利率以換取標(biāo)普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標(biāo)普500指數(shù)為112.89點(diǎn)，當(dāng)前利率期限結(jié)構(gòu)如表2—7所示。表2-7利率期限結(jié)構(gòu)表(一)等160天后，標(biāo)普500指數(shù)為1203.10點(diǎn)，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2—8所示。表2—8利率期限結(jié)構(gòu)表(二)87此題中該投資者持有的互換合約的價(jià)值是（）萬美元。A.1.0462B.2.4300C.1.0219D.2.0681

24、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了—款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7-7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下題。假設(shè)產(chǎn)品即將發(fā)行時(shí)1年期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是4.5%，為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有（）元的資金用于建立無風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。A.95B.95.3C.95.7D.96.2

25、根據(jù)下面資料，回答80-81題某國債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為94.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位)80該國債的理論價(jià)格為（）元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

26、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用()。A.t檢驗(yàn)B.O1SC.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D.F檢驗(yàn)

27、廣義貨幣供應(yīng)量M1不包括()。A.現(xiàn)金B(yǎng).活期存款C.大額定期存款D.企業(yè)定期存款

28、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。A.中東B.俄羅斯C.非洲東部D.美國

29、在進(jìn)行利率互換合約定價(jià)時(shí)，浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考（）。A.市場價(jià)格B.歷史價(jià)格C.利率曲線D.未來現(xiàn)金流

30、以下圖（）表示的是運(yùn)用買入看漲期權(quán)保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的綜合效果示意圖。A.ⅡB.IC.ⅢD.Ⅵ

31、假定不允許賣空，當(dāng)兩個(gè)證券完全正相關(guān)時(shí)，這兩種證券在均值－標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中的結(jié)合線為()。A.雙曲線B.橢圓C.直線D.射線

32、量化模型的測試系統(tǒng)不應(yīng)該包含的因素是（）。A.期貨品種B.保證金比例C.交易手?jǐn)?shù)D.價(jià)格趨勢

33、根據(jù)下面資料，回答73-75題根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)回答以下三題。75社會總投資，的金額為（）億元。A.26B.34C.12D.14

34、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053,歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本為（）。A.6.2900B.6.3866C.6.3825D.6.4825

35、某個(gè)資產(chǎn)組合的下一日的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是100萬元，基于此估算未來兩個(gè)星期（10個(gè)交易日）的VaR，得到（）萬元。A.100B.316C.512D.1000

36、2016年2月1日，中國某企業(yè)與歐洲一家汽車公司簽訂總價(jià)300萬歐元的汽車進(jìn)口合同，付款期為三個(gè)月，簽約時(shí)人民幣匯率為1歐元＝7.4538元人民幣。企業(yè)簽訂合同當(dāng)天，銀行三個(gè)月遠(yuǎn)期歐元兌人民幣的報(bào)價(jià)為7.4238/7.4630。企業(yè)以該價(jià)格與銀行簽訂外匯遠(yuǎn)期合同，從而可以在三個(gè)月后按1歐元兌7.4630元人民幣的價(jià)格向銀行換入300萬歐元用以支付貸款。假設(shè)企業(yè)簽訂出口合同并且操作遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，人民幣兌歐元不斷貶值，三個(gè)月后人民幣兌歐元即期匯率已降至l歐元＝8.0510元人民幣，與不進(jìn)行套期保值相比，進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯會使企業(yè)少支付貨款（）。A.24153000元B.22389000元C.1764000元D.46542000元

37、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力體現(xiàn)在（）上。A.通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)B.利用場外工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)C.恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對沖

38、根據(jù)下面資料，回答96-97題某金融機(jī)構(gòu)賣給某線纜企業(yè)一份場外看漲期權(quán)。為對沖風(fēng)險(xiǎn)，該金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲得看漲期權(quán)的多頭頭寸，具體條款如表8—2所示。表8—2某金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本條款96這是一款（）的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。A.嵌入了最低執(zhí)行價(jià)期權(quán)(LEPO)B.參與型紅利證C.收益增強(qiáng)型D.保本型

39、（）定義為期權(quán)價(jià)格的變化與波動(dòng)率變化的比率。A.DeltAB.GammAC.RhoD.VegA

40、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說法，正確的是（）。A.參數(shù)優(yōu)化就是通過尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績效目標(biāo)的優(yōu)化過程B.參數(shù)優(yōu)化可以在長時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)C.不是所有的量化模型都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化D.參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)

41、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（Y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（，單位：百元）、居住面積（，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：檢驗(yàn)回歸方程是否顯著，正確的假設(shè)是（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

42、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。A.750B.400C.350D.100

43、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。A.買賣信號確定B.買賣信號不確定C.未來函數(shù)不確定D.未來函數(shù)確定

44、若中證500指數(shù)為8800點(diǎn)，指數(shù)年股息率為3％，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6％，根據(jù)持有成本模型，則6個(gè)月后到期的該指數(shù)期貨合約理論價(jià)格為（）點(diǎn)。A.9240B.8933C.9068D.9328

45、基于大連商品交易所日收盤價(jià)數(shù)據(jù)，對Y1109價(jià)格Y(單位:元)和A1109價(jià)格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*。回歸結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384；對于顯著性水平a=0.05，*的下檢驗(yàn)的P值為0.000，F(xiàn)檢驗(yàn)的P值為0.000,。根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是（）。A.回歸模型存在多重共線性B.回歸模型存在異方差問題C.回歸模型存在一階負(fù)自相關(guān)問題D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問題

46、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)為其客戶設(shè)計(jì)了一款場外期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如表8-4所示。據(jù)此回答以下兩題73-74。假如合約到期時(shí)銅期貨價(jià)格上漲到70000元／噸，那么金融機(jī)構(gòu)虧損約（）億元。A.1.15B.1.385C.1.5D.3.5

47、在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（）模型，這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在。A.敏感性B.波動(dòng)率C.基差D.概率分布

48、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元/噸的價(jià)格銷售1000噸銅桿，銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為（）噸，應(yīng)在上海期貨交易所對沖（）手銅期貨合約。A.2500,500B.2000,400C.2000,200D.2500,250

49、Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成，其中不包括()。A.中國工商銀行B.中國建設(shè)銀行C.北京銀行D.天津銀行

50、美聯(lián)儲對美元加息的政策內(nèi)將導(dǎo)致()。A.美元指數(shù)下行B.美元貶值C.美元升值D.美元流動(dòng)性減弱二、多選題

51、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進(jìn)入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價(jià)位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。該投資經(jīng)理應(yīng)該建倉（）手股指期貨才能實(shí)現(xiàn)完全對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。查看材料A.178B.153C.141D.120

52、就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。A.10B.15C.20D.30

53、在買方叫價(jià)基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。A.點(diǎn)價(jià)B.基差大小C.期貨合約交割月份D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

54、美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)為LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，為了對沖利率風(fēng)險(xiǎn)，某企業(yè)買入名義本全為2億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。若3個(gè)月后，美元3月期LⅠBOR利率為5.5%，6月期LⅠBOR利率為5.75%，則依據(jù)該協(xié)議，企業(yè)將（）美元。A.收入37.5萬B.支付37.5萬C.收入50萬D.支付50萬

55、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則:CIF報(bào)價(jià)為升水（）美元/噸。A.75B.60C.80D.25

56、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運(yùn)行的。A.2008年1月1日B.2007年1月4日C.2007年1月1日D.2010年12月5日

57、國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D.16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口

58、在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況導(dǎo)致定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)，()是一個(gè)值得利用的替代方法。A.季節(jié)性分析法B.平衡表法C.經(jīng)驗(yàn)法D.分類排序法

59、若固息債券的修正久期為3，市場利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價(jià)格為（）。A.漲幅低于0.75%B.跌幅超過0.75%C.漲幅超過0.75%D.跌幅低于0.75%

60、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題82-83。計(jì)算每年支付利息的時(shí)候，中國公司需要籌集（）萬美元資金來應(yīng)對公司面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)?A.320B.330C.340D.350

61、關(guān)于利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，以下說法錯(cuò)誤的是()。A.利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)主要反映了不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)B.信用等級差別、流動(dòng)性和稅收條件等都是導(dǎo)致收益率差的原因C.在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小，一旦進(jìn)入衰退或者蕭條，利差增加的幅度更大一些D.經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級債券與無風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較大，衰退或者蕭條期，信用利差會變

62、根據(jù)下面資料，回答89-90題以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量6.8噸，按照4600元/噸銷售。據(jù)此回答下列兩題。89僅從成本角度考慮可以認(rèn)為（）元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。A.2556B.4444C.4600D.8000

63、基差賣方風(fēng)險(xiǎn)主要集中在與基差買方簽訂（）的階段。A.合同后B.合同前C.合同中D.合同撤銷

64、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非?？春煤笫?，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93

65、根據(jù)下面資料，回答80-81題某國債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為97.36元，息票率為6％，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8％，據(jù)此回答下列兩題。(精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位)81本題中該國債的遠(yuǎn)期價(jià)格是（）元。A.102.31B.102.41C.102.50D.102.51

66、（）是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。A.報(bào)價(jià)銀行B.中央銀行C.美聯(lián)儲D.商業(yè)銀行

67、存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。其中，超額準(zhǔn)備金比率（）。A.由中央銀行規(guī)定B.由商業(yè)銀行自主決定C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

68、根據(jù)下面資料，回答98-100題某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款如表7—1所示。表7—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款99產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)是（）。A.含敲人條款的看跌期權(quán)B.含敲出條款的看跌期權(quán)C.含敲出條款的看漲期權(quán)D.含敲入條款的看漲期權(quán)

69、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500?000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款。考慮到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486。期貨市場損益（）元。A.612161.72B.-612161.72C.546794.34D.-546794.34

70、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。A.程序化交易就是自動(dòng)化交易B.程序化交易是通過計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式C.程序化交易需使用高級程序語言D.程序化交易是一種下單交易工具

71、()是世界最大的銅資源進(jìn)口國，也是精煉銅生產(chǎn)國。A.中田B.美國C.俄羅斯D.日本

72、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量價(jià)格波動(dòng)方向的是()。A.壓力線B.支撐線C.趨勢線D.黃金分割線

73、若投資者短期內(nèi)看空市場，則可以在期貨市場上（）等權(quán)益類衍生品。A.賣空股指期貨B.買人股指期貨C.買入國債期貨D.賣空國債期貨

74、（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。A.存款準(zhǔn)備金B(yǎng).法定存款準(zhǔn)備金C.超額存款準(zhǔn)備金D.庫存資金

75、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營能力B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

76、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。A.利率互換協(xié)議B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

77、根據(jù)下面資料，回答86-87題假如市場上存在以下在2014年12月28日到期的銅期權(quán)，如表8=3所示。表8—32014年12月25日到期的銅期權(quán)某金融機(jī)構(gòu)通過場外期權(quán)合約而獲得的De1ta是-2528.5元，現(xiàn)在根據(jù)金融機(jī)構(gòu)場外期權(quán)業(yè)務(wù)的相關(guān)政策，從事場外期權(quán)業(yè)務(wù)，需要將期權(quán)的De1ta進(jìn)行對沖。如果選擇C@40000這個(gè)行權(quán)價(jià)進(jìn)行對沖，買人數(shù)量應(yīng)為（）手。A.5592B.4356C.4903D.3550

78、期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是()A.分析影響供求的各種因索B.根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)刪未來價(jià)格C.綜合分析交易量和交易價(jià)格D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值

79、當(dāng)社會總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中央銀行就會采取()的貨幣政策。A.中性B.緊縮性C.彈性D.擴(kuò)張性

80、某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月合約價(jià)格+升水600元/噸的來年2月份之前提貨的豆粕點(diǎn)價(jià)報(bào)價(jià)。當(dāng)日飼料公司所在地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格3960元/噸，大商所豆粕5月合約收盤價(jià)3340元/噸，基差為+620元/噸。飼料公司通過對豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕期價(jià)通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸。據(jù)此回答以下三題。由此判斷未來一段時(shí)間豆粕基差（）的可能性較大。查看材料A.走弱B.走強(qiáng)C.不變D.變化不定

81、在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進(jìn)行交易。A.均值高B.波動(dòng)率大C.波動(dòng)率小D.均值低

82、某交易者以87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場價(jià)格為750港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

83、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。表某收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場利率為（）時(shí)，發(fā)行人將會虧損。A.5.35%B.5.37%C.5.39%D.5.41%

84、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月到期,執(zhí)行價(jià)格為11500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán),同時(shí),他又以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月到期,執(zhí)行價(jià)格為11200點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。該投資者當(dāng)恒指為（）時(shí),投資者有盈利。A.在11200之下或11500之上B.在11200與11500之間C.在10400之下或在12300之上D.在10400與12300之間

85、方案一的收益為______萬元，方案二的收益為______萬元。()A.108500，96782.4B.108500，102632.34C.111736.535，102632.34D.111736.535，96782.4

86、交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為（）。A.收支比B.盈虧比C.平均盈虧比D.單筆盈虧比

87、假設(shè)某交易模型5年平均回報(bào)率為10%，波動(dòng)性約16%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為3.5%，該模型夏普比率為（）。A.0.21B.0.31C.0.41D.0.51

88、()期貨的市場化程度相對于其他品種高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格。A.小麥B.玉米C.早秈稻D.黃大豆

89、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述中，正確的是（）。A.兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C.期權(quán)到期日臨近時(shí)，對于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大D.看跌期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

90、根據(jù)下面資料，回答98-100題某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款如表7—1所示。表7—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的主要條款98產(chǎn)品的最高收益率和最低收益率分別是（）。A.15％和2％B.15％和3％C.20％和0％D.20％和3％

91、()是田際上主流的判斷股市估值水平的方法之A.DDM模型B.DCF模型C.FED模型D.乘數(shù)方法

92、某種商品的價(jià)格提高2%，供給增加15%，則該商品的供給價(jià)格彈性屬于()。A.供給富有彈性B.供給缺乏彈性C.供給完全無彈性D.供給彈性無限

93、以下哪一項(xiàng)屬于影響期貨價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)巾的總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？()A.新屋開工和營建許可B.零售銷售C.工業(yè)增加值D.財(cái)政收入

94、()是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。A.品種控制B.數(shù)量控制C.價(jià)格控制D.倉位控制

95、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期118，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至12。當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為110，久期14。投資經(jīng)理應(yīng)（）。A.賣出國債期貨1364萬份B.賣出國債期貨1364份C.買入國債期貨1364份D.買入國債期貨1364萬份

96、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款?？紤]到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486?，F(xiàn)貨市場損益（）元。A.-509300B.509300C.508300D.-508300

97、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

98、發(fā)行100萬的國債為100元的本金保護(hù)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的為上證50指數(shù)，期末產(chǎn)品的平均率為max（0,指數(shù)漲跌幅），若發(fā)行時(shí)上證50指數(shù)點(diǎn)位為2500，產(chǎn)品DELTA值為0.52，則當(dāng)指數(shù)上漲100個(gè)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格（）。A.上漲2.08萬元B.上漲4萬元C.下跌2.08萬元D.下跌4萬元

99、道氏理論認(rèn)為，趨勢必須得到()的驗(yàn)證A.交易價(jià)格B.交易量C.交易速度D.交易者的參與程度

100、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是r)。A.Delta的取值范圍為(-1，1)B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，價(jià)格的波動(dòng)都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對值最大D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減三、判斷題

101、不同庫存水平的企業(yè)其風(fēng)險(xiǎn)管理策略是相同的。()

102、若一個(gè)隨機(jī)過程的均值和方差不隨時(shí)間改變，且在任何兩期之間的協(xié)方差僅依賴于時(shí)問，則該隨機(jī)過程稱為平穩(wěn)性隨機(jī)過程。()

103、在關(guān)注CFTC的持倉報(bào)告時(shí)，應(yīng)注意季節(jié)性因素的變化。（）

104、基本金屬的金融屬性反映金屬供求關(guān)系的變化對價(jià)格走勢的作用。()

105、當(dāng)一國的物價(jià)穩(wěn)定時(shí)，黃金就會遭到冷落。()

106、法國數(shù)學(xué)家巴舍利耶首次提出了股價(jià)S應(yīng)遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)。（）

107、股指期貨對投資組合的β值有非常靈活的調(diào)整能力，滿倉操作的情況下，即使方向判斷不準(zhǔn)確，股指期貨價(jià)格向不利的方向變動(dòng)，投資者也不會面臨被強(qiáng)迫平倉的風(fēng)險(xiǎn)。（）

108、GDP呈現(xiàn)上行趨勢時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)重心上移，GDP增長放緩時(shí)，大宗商品價(jià)格指數(shù)往往走勢趨弱，GDP數(shù)據(jù)的公布是判斷短期大宗商品價(jià)格走勢的主要依據(jù)。（）

109、同一種工業(yè)產(chǎn)品，在不同的階段其供給彈性大致相同。()

110、期貨投資者可以根據(jù)所有公開的信息進(jìn)行分析決策，如果認(rèn)定期貨市場是有效市場，那么投資者不應(yīng)依據(jù)技術(shù)分析方法來進(jìn)行投資分析。()

111、匯豐PMI指數(shù)與中國官方PMI指數(shù)相比，更偏重于國有大中型企業(yè)。（）

112、在一定時(shí)期內(nèi)，生產(chǎn)周期較短的產(chǎn)品，供給的價(jià)格彈性通常比較大。()

113、在情景分析的過程中，不需要考慮各種頭寸的相關(guān)關(guān)系和相互作用。（）

114、非沖銷式十預(yù)就是指巾央銀行在十預(yù)外匯市場的同時(shí)，采取其他金融政策工具與之配合，以改變因外匯干預(yù)而造成的貨幣供應(yīng)量的變化。()

115、對于實(shí)物資產(chǎn)來說，基本金屬、機(jī)器設(shè)備等屬于短期資產(chǎn)，能源等屬于中長期資產(chǎn)

116、時(shí)間序列分為平穩(wěn)性時(shí)間序列和非平穩(wěn)性時(shí)間序列。（）?

117、旗形和楔形都是一個(gè)趨勢的中途休整過程，它們都有叫確的形態(tài)方向，如向上或向下，并且形態(tài)方向與原有的趨勢方向相反。()

118、一些重要的大宗商品都有專業(yè)的統(tǒng)計(jì)研究機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)既有官方的，也有非官方的，國際橡膠研究組織屬于官方機(jī)構(gòu)。()

119、所有多頭的未平倉合約總量等于所有空頭的未平倉合約總量。()

120、除了期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略，不論使用其余的哪種衍生性策略都必須特別注意保證在所有時(shí)間內(nèi)持有正確數(shù)量的期貨合約份數(shù)。()

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：BOLL指標(biāo)是美國股市分析家約翰巾林根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理設(shè)計(jì)出來的一種非常簡單實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)。布林通道通常采用20日移動(dòng)平均線，并將其分別向上和向下偏移兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，從而確保95%的價(jià)格數(shù)據(jù)分布在這兩條交易線之間。

2、答案：A本題解析：BDI受全球GDP成長率、鐵礦石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品運(yùn)輸需求量、全球船噸數(shù)供給量、國際船用燃油均價(jià)、戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難等因素的影響。考點(diǎn)：波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）

3、答案：B本題解析：持有成本理論以商品持有（倉儲）為中心。

4、答案：A本題解析：從上述數(shù)據(jù)中可以算出公司為應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)所需籌集的資金＝8000×4%＝320（萬美元）。

5、答案：C本題解析：根據(jù)摩托車和頭盔的實(shí)際配置關(guān)系，可以判斷兩者為互補(bǔ)品。因此，頭盔價(jià)格上升，會導(dǎo)致摩托年需求量下降，而摩托車供給不變，所以均衡價(jià)格下降，均衡數(shù)量下降。

6、答案：A本題解析：該出口企業(yè)套期保值情況如表6—7所示。表6—7套期保值效果評估

7、答案：A本題解析：根據(jù)公式，R2＝ESS/TSS和TSS＝ESS＋RSS得，TSS＝ESS/R2＝90/0.9＝100，RSS＝TSS－ESS＝100－90＝10。

8、答案：B本題解析：此次Alpha策略的操作共利：800000000*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（萬元）

9、答案：A本題解析：

10、答案：C本題解析：為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有100／(1+15.5％)≈916.7(元)的資金用于建立無風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。

11、答案：A本題解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。

12、答案：A本題解析：價(jià)格區(qū)間上限為：價(jià)格區(qū)間的下限為：≈443.8（美元）價(jià)格區(qū)間為［443.8，568.7］。

13、答案：B本題解析：根據(jù)貨幣互換定價(jià)公式，假設(shè)名義本金為1英鎊，則英鎊固定利率為：

14、答案：C本題解析：t檢驗(yàn)稱為回歸系數(shù)檢驗(yàn)；F檢驗(yàn)又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。題中，A、B、D三項(xiàng)均應(yīng)用F統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行檢驗(yàn)。

15、答案：B本題解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

16、答案：B本題解析：根據(jù)貨幣互換定價(jià)公式，假設(shè)名義本金為1英鎊，則英鎊固定利率為：

17、答案：B本題解析：一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持倉數(shù)量為158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空雙方持倉數(shù)量相當(dāng)。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過空方增倉的數(shù)量。空方有較多減持，進(jìn)一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預(yù)期PTA期貨價(jià)格未來短時(shí)間很可能上漲。

18、答案：A本題解析：預(yù)期基差交易將擴(kuò)大，則買入基差交易，基差收益為0.03-（-0.14）=0.17

19、答案：B本題解析：公司項(xiàng)目中標(biāo)，須支付200萬歐元，同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，即人民幣/歐元匯率高于0.1190。此時(shí)，公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元。

20、答案：C本題解析：金融互換合約的基本原理是比較優(yōu)勢原理。考點(diǎn)：利用利率互換協(xié)議管理融資活動(dòng)

21、答案：A本題解析：奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，這些產(chǎn)品通常是場外交易或嵌入結(jié)構(gòu)債券。考點(diǎn)：利用場外期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)

22、答案：B本題解析：隱含波動(dòng)率上升，不一定意味著市場認(rèn)為價(jià)格會上漲會下跌，而是認(rèn)為市場會出現(xiàn)打的波動(dòng)?？键c(diǎn)：波動(dòng)率

23、答案：B本題解析：

24、答案：C本題解析：為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有100/（1+4.5%）=95.7（元）的資金用于建立無風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。

25、答案：B本題解析：

26、答案：D本題解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

27、答案：C本題解析：M指銀行存款中的定期存款、儲蓄存款以及各種短期信用工具。M雖然并不是真正的貨幣，但它們經(jīng)過一定手續(xù)后，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣，從而加大貨幣的供應(yīng)量。M=M0+準(zhǔn)貨幣(企業(yè)定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個(gè)人儲蓄存款和其他存款)+可轉(zhuǎn)讓存單。

28、答案：C本題解析：世界上的石油產(chǎn)地主要集中在八個(gè)地區(qū)——中東、俄羅斯、美圍、加勒比海地區(qū)、非洲北部地區(qū)東南亞地區(qū)、中國、西歐。

29、答案：A本題解析：浮動(dòng)利率債券的定價(jià)基本上可以參考市場價(jià)格，因?yàn)槭袌錾嫌袑?shí)時(shí)的成交價(jià)作為參考，而固定利率債券則有固定的未來現(xiàn)金流，所以其定價(jià)要依賴于當(dāng)前的整條利率曲線。

30、答案：C本題解析：保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略是指通過買入與現(xiàn)貨數(shù)量相等的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，為需要點(diǎn)價(jià)的現(xiàn)貨部位進(jìn)行套期保值，以便有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用買人看漲期權(quán)保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的綜合效果示意圖如圖5—1所示。通過買入看漲期權(quán)，可以確立一個(gè)合理的買價(jià)，有效避免了現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲帶來的采購成本上升，而在現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，又能夠享受點(diǎn)價(jià)帶來的額外收益。

31、答案：C本題解析：假設(shè)兩個(gè)證券為A和B，由于A和B完全正相關(guān)，也即相關(guān)系數(shù)pAB=I，此時(shí)A與B之間是線性關(guān)系，因此，由證券A與證券B構(gòu)成的結(jié)合線是連接這兩點(diǎn)的直線。

32、答案：D本題解析：量化模型的測試平臺包括：歷史交易數(shù)據(jù)、期貨品種、測試資金、交易手?jǐn)?shù)、保證金比例、交易手續(xù)費(fèi)、測試時(shí)間周期、合約數(shù)量等，不包括價(jià)格趨勢，因此選D項(xiàng)。

33、答案：D本題解析：支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、資本形成、政府購買和凈出口四部分。故社會總投資，的金額=33-21-(10-12)=14(億元)。

34、答案：B本題解析：0.O017*4*100=0.68歐元；0.68歐元*9.3950=6.3866萬元

35、答案：B本題解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息:一是時(shí)間長度N;二是置信水平;三是資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征。選擇時(shí)間長度N就是確定要計(jì)算資產(chǎn)在未來多長時(shí)間內(nèi)的最大損失，這應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)和金融機(jī)構(gòu)的管理政策來確定。一般而言，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往需要每日計(jì)算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或者每月計(jì)算VaR。此外，投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風(fēng)險(xiǎn)對沖等的頻率也是影響時(shí)間長度選擇的重要因素。在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是:。故

36、答案：C本題解析：三個(gè)月后，企業(yè)可以用300萬×7.4630＝22389000元人民幣換入300萬歐元，如果不進(jìn)行套期保值，則企業(yè)需用300萬×8.0510＝24153000元人民幣換入300萬歐元，則進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯會使企業(yè)少支付貨款24153000－22389000＝1764000元。

37、答案：C本題解析：恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力的體現(xiàn)，這相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)利用場內(nèi)金融工具的組合，生產(chǎn)出服務(wù)于客戶的各類金融產(chǎn)品。如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力不足，無法利用場內(nèi)工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

38、答案：C本題解析：收益增強(qiáng)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)最為常用。期權(quán)空頭使得投資者獲得期權(quán)費(fèi)收入，將該收入疊加到票據(jù)的利息中，就產(chǎn)生了更高的利息流。

39、答案：D本題解析：Vega用來度量期權(quán)價(jià)格對波動(dòng)率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價(jià)格對波動(dòng)率的變化越敏感。

40、答案：A本題解析：B項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化實(shí)際上就是利用量化交易軟件所具有的參數(shù)優(yōu)化功能，在短時(shí)間內(nèi)幫助模型設(shè)計(jì)者對參數(shù)的各個(gè)值在一個(gè)設(shè)定的數(shù)值范圍內(nèi)進(jìn)行全面測試，以尋找效果最佳的那個(gè)數(shù)值。C項(xiàng)，任何一個(gè)量化模型所采用的技術(shù)指標(biāo)都或多或少地帶有各種時(shí)間周期參數(shù)，都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。D項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)高原是指存在著一個(gè)較寬的參數(shù)范圍，模型在這個(gè)參數(shù)范圍內(nèi)都能取得較好效果。參數(shù)孤島是指只有在參數(shù)值處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)，而當(dāng)參數(shù)偏離該值時(shí)，模型的表現(xiàn)便會顯著變差。

41、答案：D本題解析：檢驗(yàn)回歸方程是否顯著就是要檢驗(yàn)回歸方程中的所有系數(shù)是否同時(shí)為0，也即原假設(shè)認(rèn)為所有系數(shù)均為0；備擇假設(shè)認(rèn)為所有系數(shù)不全為0。選項(xiàng)D正確。

42、答案：C本題解析：月均有350噸之差，這350噸均存在著月度均價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此價(jià)格上漲對企業(yè)不利，價(jià)格下跌對企業(yè)有利。

43、答案：B本題解析：含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買賣信號不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買入或賣出信號，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號消失，然而在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來。

44、答案：B本題解析：

45、答案：D本題解析：DW檢驗(yàn)是用來檢驗(yàn)序列相關(guān)性的，DW=0.384，查DW臨界表可知，回歸模型存在一階正自相關(guān)問題。

46、答案：B本題解析：如果合約到期時(shí)銅期貨價(jià)格上漲到70000元／噸，那么金融機(jī)構(gòu)支付給這家線纜企業(yè)的現(xiàn)金額度=合約規(guī)?！?結(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格)=5000×(70000-40000)=17.5(億元)，扣除最初獲得的1150萬元現(xiàn)金收入，金融機(jī)構(gòu)虧損約為17.385億元。

47、答案：D本題解析：在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在。

48、答案：A本題解析：企業(yè)庫存風(fēng)險(xiǎn)水平的計(jì)算公式為：風(fēng)險(xiǎn)敞口=期末庫存水平+（當(dāng)期采購量-當(dāng)期銷售量），根據(jù)計(jì)算公式可知銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為：500+3000-1000=2500（噸）。銅的交易單位是每手5噸，故共為2500/5=500手。

49、答案：D本題解析：目前，Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成，包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、上海銀行、招商銀行、光大銀行、中信銀行、南京銀行、德意志銀行(上海)、匯豐銀行(上海)和渣打銀行(上海)。

50、答案：C本題解析：美元指數(shù)(USDX)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導(dǎo)致對美元的需求增加，美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

51、答案：C本題解析：建倉股指期貨需要對沖股票現(xiàn)貨的風(fēng)險(xiǎn)，因此建倉數(shù)量N＝200000000×0.98÷（4632.8×300）≈141（手）。

52、答案：C本題解析：在對境內(nèi)交易所持倉分析時(shí)，就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

53、答案：A本題解析：按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交易（又稱買方點(diǎn)價(jià)）和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。如果將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方，則稱為買方叫價(jià)交易；若點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬于賣方，則稱為賣方叫價(jià)交易。

54、答案：C本題解析：美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)為LIBOR（3*6）4.50%/4.75%代表3個(gè)月對9個(gè)月，報(bào)價(jià)銀行（買方）利率為4.5%，賣方利率為4.75%，3個(gè)月后，買方,即為收入，則企業(yè)收入為:（5.75%-5.5%）*2億=50萬。

55、答案：C本題解析：到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=20+55+5=80(美元/噸)。

56、答案：B本題解析：2007年1月4日開始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準(zhǔn)利率。

57、答案：A本題解析：國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時(shí)推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，因此更加接近事實(shí)，但目前尚不對外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。

58、答案：D本題解析：平衡表法、經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型法、季節(jié)性分析法的應(yīng)用有一個(gè)共同的前提，那就是必須有足夠多的數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)不足，不僅將嚴(yán)重影響預(yù)測效果，有時(shí)甚至將會使模型無法建立起來。而在期貨交易的某些品種巾，經(jīng)常會碰到有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全而的情況。在定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)，分類排序法就是一個(gè)值得利用的替代方法。

59、答案：D本題解析：利率上升，債券價(jià)格下降，不考慮凸性，價(jià)格下降是0.75%，凸性會減少價(jià)格的波動(dòng)，所以價(jià)格跌幅低于0.75%，選D項(xiàng)。

60、答案：A本題解析：從上述數(shù)據(jù)中可以算出公司為應(yīng)對匯率風(fēng)險(xiǎn)所需籌集的資金為=0．8億美元×4%=320(萬美元)。

61、答案：D本題解析：D項(xiàng)，一般來說，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級債券與無風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較小，而一旦進(jìn)入衰退或者蕭條，信用利差就會急劇擴(kuò)大，導(dǎo)致低等級債券價(jià)格暴跌。

62、答案：B本題解析：大豆的種植成本為8000÷18.8=44419.4(元／噸)，即當(dāng)大豆價(jià)格低于44419.4元/噸時(shí)農(nóng)民將面臨虧損，因此，僅從成本角度考慮可以認(rèn)為44419.4元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。

63、答案：B本題解析：基差賣方風(fēng)險(xiǎn)主要集中在與基差買方簽訂合同前的階段。考點(diǎn)：基差賣方交易策略

64、答案：C本題解析：根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總β為：0.50×1.20+0.5/12%×1.15=5.39。

65、答案：A本題解析：

66、答案：A本題解析：報(bào)價(jià)銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商。中國人民銀行成立Shibor工作小組，依據(jù)《上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)實(shí)施準(zhǔn)則》確定和調(diào)整報(bào)價(jià)銀行團(tuán)成員監(jiān)督和管理Shibor運(yùn)行，規(guī)范報(bào)價(jià)行與指定發(fā)布人行為。

67、答案：B本題解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。

68、答案：D本題解析：障礙期權(quán)是指在其生效過程中受到一定限制的期權(quán)，其目的是把投資者的收益或損失控制在一定范圍之內(nèi)。障礙期權(quán)一般歸為兩類，即敲出期權(quán)和敲入期權(quán)。敲出期權(quán)是當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到一個(gè)特定障礙水平時(shí)，該期權(quán)作廢；敲人期權(quán)是只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到一個(gè)特定障礙水平時(shí)，該期權(quán)才有效。該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品當(dāng)指數(shù)上浮高于20％時(shí)，產(chǎn)品收益率固定為5％，即指數(shù)上浮到障礙水平20％時(shí)，產(chǎn)品收益率為5％的條款才生效，因此該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品嵌入了一個(gè)含敲入條款的看漲期權(quán)。

69、答案：A本題解析：期貨市場損益：5手×100萬人民幣×（0.11772-0.10486）=64300歐元，即人民幣：64300×9.5204=612161.72元（人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣）考點(diǎn)：進(jìn)出口貿(mào)易

70、答案：C本題解析：程序化交易，也稱自動(dòng)化交易，是指通過計(jì)算機(jī)程序輔助完成交易的一種交易方式，可以使用簡單的程序化交易專用語言，也可以使用復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具，還可以使用專業(yè)編程語言。

71、答案：A本題解析：中圍是世界最大的銅資源進(jìn)口國和精煉銅生產(chǎn)國，銅進(jìn)口主要包括精銅、粗銅、廢雜銅和銅精礦出口量較少，且以半成品、加工品為主。

72、答案：C本題解析：趨勢線用來表示證券價(jià)格變化趨勢的方向。反映價(jià)格向上波動(dòng)發(fā)展的趨勢線稱為上升趨勢線;反映價(jià)格向下波動(dòng)發(fā)展的趨勢線則稱為下降趨勢線。

73、答案：A本題解析：若投資者短期內(nèi)看空市場或某行業(yè)板塊，則可以在期貨市場上賣空股指期貨等權(quán)益類衍生品；若投資者短期內(nèi)看多市場或某行業(yè)板塊，則可以在期貨市場上買人股指期貨等權(quán)益類衍生品；在市場發(fā)生調(diào)整或投資者改變其想法后，在期貨市場上進(jìn)行平倉操作就可以恢復(fù)原有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。CD兩項(xiàng)，國債期貨是利率類衍生品。

74、答案：A本題解析：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。

75、答案：D本題解析：對于這些金融機(jī)構(gòu)而言。客戶也是一種資源，是金融機(jī)構(gòu)竟?fàn)幜Φ捏w現(xiàn)，能夠直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)。是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。

76、答案：D本題解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)?？键c(diǎn)：逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

77、答案：C本題解析：如果選擇C@40000這個(gè)行權(quán)價(jià)進(jìn)行對沖，則期權(quán)的De1ta等于0．5151，而金融機(jī)構(gòu)通過場外期權(quán)合約而獲得的De1ta則是-25220.5元，所以金融機(jī)構(gòu)需要買入正De1ta的場內(nèi)期權(quán)來使得場內(nèi)場外期權(quán)組合的De1ta趨近于0。則買人數(shù)量=25220.5÷0．5151≈4903(手)。

78、答案：A本題解析：對期貨品種進(jìn)行基本面分析，不僅需要了解品種具體的供求關(guān)系以及供求關(guān)系是如何影響價(jià)格的，還需要掌握如何對這些關(guān)系進(jìn)行分析的方法。期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不不同的方法，其實(shí)質(zhì)是分析影響供求的各種因素。BCD二項(xiàng)屬于技術(shù)分析的方法。

79、答案：B本題解析：緊縮性貨幣政策的主要手段包括：減少貨幣供應(yīng)量、提高利率、加強(qiáng)信貸控制。社會總需求大于總供給般表現(xiàn)為，市場物價(jià)上漲，需求過度，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，此時(shí)中央銀行就會采取緊縮性貨幣的政策以減少需求，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

80、答案：A本題解析：采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式是國際大宗商品定價(jià)的主流模式。從基差定價(jià)模式中可以看出，升貼水及期貨價(jià)格是決定基差交易中最終現(xiàn)貨成交價(jià)的兩個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，對升貼水報(bào)價(jià)一方來說，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水；升貼水=最終現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=基差。因此，升貼水實(shí)際上也是基差的一種表現(xiàn)形式。豆粕期價(jià)通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸，表明豆粕基差通常在200～700元/噸。當(dāng)日豆粕基差為620元/噸，較其正常值來說偏高，因此未來豆粕基差走弱的可能性較大。

81、答案：B本題解析：在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。波動(dòng)率大意味著機(jī)會多，收益也越高，因此，需要對商品的期貨價(jià)格波動(dòng)率做一些統(tǒng)計(jì)分析和比較，盡量選擇波動(dòng)率大的品種進(jìn)行交易。

82、答案：C本題解析：對于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損721.5-65+22.87>22.87港元／股，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)22.87港元／股：對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利721.5-65-1.56=23.94（港元／股）。所以總體盈利（23.94-22.87）1000=2070（港元）。

83、答案：A本題解析：現(xiàn)在產(chǎn)品的定價(jià)是14.5%，這個(gè)價(jià)格的一部分來自于賣出的期權(quán)，即8.67%，另一部分則是市場無風(fēng)險(xiǎn)利率水平。又因?yàn)?年之后才拿到利息，要考慮貼現(xiàn)，則市場利率的水平應(yīng)該根據(jù)以下方程得到：100×市場利率＝100×14.5%－8.67×（1＋市場利率），由此算得市場利率應(yīng)該是5.36%。如果市場利率水平比5.36%低，那么依照14.5%的價(jià)格發(fā)行的話，發(fā)行人將會虧損。這種情況下，發(fā)行人可能會降低產(chǎn)品的發(fā)行價(jià)格。

84、答案：C本題解析：本題屬于寬跨式套利,恒生指數(shù)跌破10400點(diǎn)或上漲超過12300點(diǎn)時(shí)該投資者有盈利。

85、答案：C本題解析：股指期貨所用資金=96720×5170=500042400(元)=500024.24(萬元)，投資政府債券的資金=500000—500024.24=4499925.76(萬元)。方案一：股票資本利得=50億元×(3500—2876)／2876=28.85(億元)，紅利終值=3195×26.013—32327.535(萬元)，總增值=1117327.535(萬元)；方案二：政府債券的收益=4499957600×29.6％／2=58430.94488(萬元)，期貨盈利=(3500—2876)×300×5170=967829.4(萬元)，總增值=58430.94488+967829.4=1026329.34(萬元)。

86、答案：B本題解析：在回測結(jié)果中，交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為盈虧比。交易總是有賠有賺，如果盈虧比越高，交易所獲得的單筆收益越能夠覆蓋多筆可能出現(xiàn)的虧損，總體而言對勝率的要求就沒有那么高。

87、答案：C本題解析：夏普比率為：（10%-3.5%）/16%=0.41

88、答案：D本題解析：目前，國內(nèi)外期貨市場上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約主要包括玉米、小麥、棉花、稻米、大豆，以及農(nóng)作物加工、提煉的產(chǎn)品——菜籽油、棕櫚油、豆油、豆粕和白糖等。國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨除了國家政策保護(hù)的小麥、玉米、早秈稻等品種之外，其余品種的市場化程度較高，進(jìn)出口與國際接軌程度較高，表現(xiàn)山較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性。

89、答案：A本題解析：A項(xiàng)，Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化。BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta∈（0，1），看跌期權(quán)的Delta∈（-1，0），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值。C項(xiàng)，隨著到期日的臨近，看跌平價(jià)期權(quán)的Delta收斂于-0．5，但是其Gamma值趨近無窮大。

90、答案：D本題解析：當(dāng)指數(shù)漲幅低于或等于20％時(shí)，產(chǎn)品收益率為Max(指數(shù)收益率，3％)，則投資者此時(shí)的最高收益率為20％，最低收益率為3％；當(dāng)指數(shù)上浮高于20％時(shí)，產(chǎn)品收益為5％。綜合可得，產(chǎn)品的最高收益率為20％，最低收益率為3％。

91、答案：C本題解析：FED模型是國際上主流的判斷債券和股票相對估值水平的方法之一。這種方法將股票作為一種無限期的資產(chǎn)，認(rèn)為它的風(fēng)險(xiǎn)及收益特性應(yīng)該與長期債券比較接近。

92、答案：B本題解析：供給的價(jià)格彈性足指“供給量變動(dòng)的百分比”除以“價(jià)格變動(dòng)的百分比”。當(dāng)某一商品供給量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性就會人于1，這時(shí)就稱之為“供給富有彈性”，比值越大，則彈性越大；反之，供給量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比時(shí)，供給彈性就會小于1，這時(shí)就稱之為“供給缺乏彈性”，比值越小，則彈性越小。本題供給價(jià)格彈性Es=31.5%／2070=0．75＜1，因此，該商品的供給缺乏彈性。

93、答案：C本題解析：影響期貨價(jià)格總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括：④國內(nèi)生產(chǎn)總值；②工業(yè)增加值；③失業(yè)率；④價(jià)格指數(shù)；⑤田際收支。AB兩項(xiàng)屬于投資消贊指標(biāo)；D項(xiàng)屬于貨幣財(cái)政指標(biāo)。

94、答案：D本題解析：倉位管理包括投資品種的組合、每筆交易資金使用的大小、加碼的數(shù)量等。倉位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。

95、答案：B本題解析：根據(jù)組合久期的計(jì)算公式：組合的久期=(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／初始國債組合的市場價(jià)值，可以得到：33.2=(100000×132.8+110×34.4×Q)／100000，題中國債期貨報(bào)價(jià)為110萬元，解得國債期貨數(shù)量Q=-1364份，即賣出國債期貨1364