2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試歷年考試題附答案

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機(jī)器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、X-e2殘差圖用于檢驗()。A.多重共線性B.自相關(guān)C.序列相關(guān)D.異方差

2、社會總投資，6向金額為()億元。A.26B.34C.12D.14

3、下列各種技術(shù)指標(biāo)中，屬于趨勢型指標(biāo)的是()。A.WMSB.MACDC.KDJD.RSI

4、根據(jù)下面資料，回答73-75題根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表(單位：億元)回答以下三題。73生產(chǎn)總值Y的金額為（）億元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2

5、某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為8，假如國債期貨報價105。該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。（參考公式，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價值）／（CTD修正久期×期貨合約價值））A.做多國債期貨合約56張B.做空國債期貨合約98張C.做多國債期貨合約98張D.做空國債期貨合約56張

6、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項項目機(jī)會，需要招投標(biāo)，該項目若中標(biāo)。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要（）人民幣/歐元看跌期權(quán)（）手。A.買入；17B.賣出；17C.買入；16D.賣出；16

7、存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在（）的存款。A.中國銀行B.中央銀行C.同業(yè)拆借銀行D.美聯(lián)儲

8、下列關(guān)于貨幣互換，說法錯誤的是（）。A.貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B.期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C.期初交換和期末收回的本金金額通常一致D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

9、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。表7—2股票收益互換協(xié)議如果在第一個結(jié)算日，股票價格相對起始日期的價格上漲了10％，而起始日和該結(jié)算日的三月期Shibor分別是2.4％和3.5％，則在凈額結(jié)算的規(guī)則下，結(jié)算時的現(xiàn)金流情況應(yīng)該是（??）。A.甲方向乙方支付1.98億元B.乙方向甲方支付1.O2億元C.甲方向乙方支付2.75億元D.甲方向乙方支付3億元

10、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。A.300B.-500C.-300D.500

11、基差賣方風(fēng)險主要集中在與基差買方簽訂（）的階段。A.合同后B.合同前C.合同中D.合同撤銷

12、某日，某油廠向某飼料公司報出以大連商品交易所豆粕期貨5月合約價格+升水600元/噸的來年2月份之前提貨的豆粕點價報價。當(dāng)日飼料公司所在地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3960元/噸，大商所豆粕5月合約收盤價3340元/噸，基差為+620元/噸。飼料公司通過對豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕期價通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸。據(jù)此回答以下三題。由此判斷未來一段時間豆粕基差（）的可能性較大。查看材料A.走弱B.走強(qiáng)C.不變D.變化不定

13、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨C.買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨D.賣出100萬元國債期貨，同時買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨

14、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題?；貧w系數(shù)β2＝0.2562的經(jīng)濟(jì)意義為（）。A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時B.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時C.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

15、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，物價水平總體呈上升趨勢，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。A.下降B.上漲C.穩(wěn)定不變D.呈反向變動

16、某地區(qū)1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活費(fèi)收入月度數(shù)據(jù)如表3-2所示。據(jù)此回答以下五題95-99。為判斷該兩組時間序列的平穩(wěn)性，首先將人均食品支出和人均年生活費(fèi)收入消除物價變動的影響，得到實際人均年食品支出(Y)和實際人均年生活費(fèi)收入(X)，再對Y和X分別取對數(shù)，記y=lnY，x=lnX。對其進(jìn)行ADF檢驗，結(jié)果如表3-3、表3-4所示，表明（）。A.x序列為平穩(wěn)性時間序列，y序列為非平穩(wěn)性時間序列B.x和y序列均為平穩(wěn)性時間序列C.x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列D.y序列為平穩(wěn)性時間序列，x序列為非平穩(wěn)性時間序列

17、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了—款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7-7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答題。表7-7某保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款假設(shè)產(chǎn)品即將發(fā)行時1年期的無風(fēng)險利率是4.5%，若產(chǎn)品運(yùn)營需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有（）元。查看材料A.4.5B.14.5C.3.5D.94.5

18、2005年，銅加工企業(yè)為對中銅價上漲的風(fēng)險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。如果11月初，銅期貨價格下跌到4100美元/噸，此時銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)為2美元/噸。企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/噸(不計交易成本)A.342B.340C.400D.402

19、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。A.最大的可預(yù)期盈利額B.最大的可接受虧損額C.最小的可預(yù)期盈利額D.最小的可接受虧損額

20、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。A.買入100手B.賣出100手C.買入200手D.賣出200手

21、在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段中，對應(yīng)的最佳的選擇是()資產(chǎn)。A.現(xiàn)金B(yǎng).債券C.股票D.大宗商品類

22、某國債期貨的面值為100元，息票率為6％，全價為99元，半年付息一次，計劃付息的現(xiàn)值為96元。若無風(fēng)險利率為5％，則6個月后到期的該國債期貨理論價值約為A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51

23、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動利率計算利息，在項目期間美元升值，則該公司的融資成本會怎么變化?（）A.融資成本上升B.融資成本下降C.融資成本不變D.不能判斷

24、某投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%、和22%，其β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5，則該投資組合的β系數(shù)為（）。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3

25、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機(jī)會，需要招投標(biāo)。該項目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元／人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元／人民幣即期匯率約為38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬元。據(jù)此回答以下兩題88-89。該公司需要人民幣／歐元看跌期權(quán)手。（）A.買入；17B.賣出；17C.買入；16D.賣出：16

26、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是（）萬歐元A.0.84B.0.89C.0.78D.0.79

27、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了—款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7-7所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答題。表7-7某保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款如果按照當(dāng)前市場情況，該期權(quán)的市場價值大于3.5元，則為保本，應(yīng)該（）。查看材料A.加入同樣數(shù)量比例的看漲期權(quán)的空頭B.加入同樣數(shù)量比例的看漲期權(quán)的多頭C.加入同樣數(shù)量比例的看跌期權(quán)的多頭D.降低發(fā)行價格

28、在“保險+期貨”運(yùn)行機(jī)制中，（）主要操作為購買場外期權(quán)，將價格波動風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)。A.期貨市場B.期貨公司C.保險公司D.農(nóng)戶

29、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)訓(xùn)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()天左右公布。A.5B.15C.20D.45

30、程序化交易模型評價的第一步是（）。A.程序化交易完備性檢驗B.程序化績效評估指標(biāo)C.最大資產(chǎn)回撤比率計算D.交易勝率預(yù)估

31、在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置（）。A.黃金B(yǎng).基金C.債券D.股票

32、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。假設(shè)當(dāng)日歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1.4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場____萬美元，在期貨市場____萬美元。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）（）。A.獲利1.56；獲利1.565B.損失1.56；獲利1.745C.獲利1.75；獲利1.565D.損失1.75；獲利1.745

33、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。A.300B.-500C.-300D.500

34、某年11月1日，某企業(yè)準(zhǔn)備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存?？紤]到資金短缺問題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場上擬采購9萬噸螺紋鋼，余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元／噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元／噸。銀行6個月內(nèi)貸款利率為1%，現(xiàn)貨倉儲費(fèi)用按20元／噸月計算，期貨交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬分之二(含風(fēng)險準(zhǔn)備金)，保證金率為12%。按3個月“冬儲”周期計算，1萬噸鋼材通過期貨市場建立虛擬庫存節(jié)省費(fèi)用為（）萬元。A.150B.165C.19.5D.145.5

35、根據(jù)回歸方程，若美元指數(shù)為100，則布倫特原油平均值約為()。A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23

36、相對而言，投資者將不會選擇()組合作為投資對象。A.期望收益率18%、標(biāo)準(zhǔn)差20%B.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差16%C.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差20%D.期望收益率10%、標(biāo)準(zhǔn)差8%

37、用（）價格計算的GDP可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。A.現(xiàn)行B.不變C.市場D.預(yù)估

38、在設(shè)計一款嵌入看漲期權(quán)多頭的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)時，過高的市場波動率水平使得期權(quán)價格過高，導(dǎo)致產(chǎn)品無法完全保本，為了實現(xiàn)完全保本，合理的調(diào)整是（）。A.加入更高行權(quán)價格的看漲期權(quán)空頭B.降低期權(quán)的行權(quán)價格C.將期權(quán)多頭改為期權(quán)空頭D.延長產(chǎn)品的期限

39、（）可以幫助基金經(jīng)理縮小很多指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生的偏離。A.股指期貨B.股票期權(quán)C.股票互換D.股指互換

40、根據(jù)下面資料，回答85-88題投資者構(gòu)造牛市看漲價差組合，即買人1份以A股票為標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價格為30元的看漲期權(quán)，期權(quán)價格8元，同時賣出1份相同標(biāo)的、相同期限、行權(quán)價格為40元的看漲期權(quán)，期權(quán)價格0．5元。標(biāo)的A股票當(dāng)期價格為35元，期權(quán)的合約規(guī)模為100股／份。據(jù)此回答以下四題。87到期時標(biāo)的股票價格為（）元，該投資者盈虧平衡。A.32.5B.37.5C.40D.35

41、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計的，一般每年調(diào)查（）次。A.1B.2C.3D.4

42、不能用來檢驗異方差的方法是()。A.散點圖判斷B.DW檢驗沾C.帕克檢驗b戈里瑟檢驗D.阿特檢驗

43、抵補(bǔ)性點價策略的優(yōu)點有（）。A.風(fēng)險損失完全控制在己知的范圍之內(nèi)B.買入期權(quán)不存在追加保證金及被強(qiáng)平的風(fēng)險C.可以收取一定金額的權(quán)利金D.當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升

44、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運(yùn)行的。A.2008年1月1日B.2007年1月4日C.2007年1月1日D.2010年12月5日

45、下列關(guān)于倉單質(zhì)押表述正確的是()。A.質(zhì)押物價格波動越大，質(zhì)押率越低B.質(zhì)押率可以高于100％C.出質(zhì)人擁有倉單的部分所有權(quán)也可以進(jìn)行質(zhì)押D.為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供長期融資

46、金融機(jī)構(gòu)在做出合理的風(fēng)險防范措施之前會進(jìn)行風(fēng)險度量，（）度量方法明確了情景出現(xiàn)的概率。A.情景分析B.敏感性分析C.在險價值D.壓力測試

47、基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）A.縮小；負(fù)B.縮?。徽鼵.擴(kuò)大；正D.擴(kuò)大；負(fù)

48、關(guān)于多元線性回歸模型的說法，正確的是()。A.如果模型的R2很接近1，可以認(rèn)為此模型的質(zhì)量較好B.如果模型的R2很接近0，可以認(rèn)為此模型的質(zhì)量較好C.R2的取值范圍為R2>1D.調(diào)整后的R2測度多元線性回歸模型的解釋能力沒有R2好

49、上題中的對沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。A.C@40000合約對沖2200元De1ta、C@41000合約對沖325.5元De1taB.C@40000合約對沖1200元De1ta、C@39000合約對沖700元De1ta、C@41000合約對沖625.5元C.C@39000合約對沖2525.5元De1taD.C@40000合約對沖1000元De1ta、C@39000合約對沖500元De1ta、C@41000合約對沖825.5元

50、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準(zhǔn)價格是（）點。A.95B.96C.97D.98二、多選題

51、()具有單邊風(fēng)險特征，是進(jìn)行組合保險的有效工具。A.期權(quán)B.期貨C.遠(yuǎn)期D.互換

52、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。A.3.6%B.4.2%C.11.9%D.13.6%

53、為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A.零息債券的面值＞投資本金B(yǎng).零息債券的面值＜投資本金C.零息債券的面值＝投資本金D.零息債券的面值≥投資本金

54、當(dāng)前股票的指數(shù)為2000點，3個月到期看漲的歐式股指期權(quán)的執(zhí)行價為2200點（每點50元），年波動率為30％，年無風(fēng)險利率為6％。預(yù)期3個月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息如表2—3所示。表2—3預(yù)期3個月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息該歐式期權(quán)的價值為（）元。A.2828B.2858C.2888D.2918

55、某國債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國債，當(dāng)前凈報價為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險連續(xù)利率為8%；該國債的理論價格為()元。A.98.35B.99.35C.100.01D.100.35

56、利用MACD進(jìn)行價格分析時，正確的認(rèn)識是()。A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認(rèn)價格反轉(zhuǎn)走勢C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素D.底背離研判的準(zhǔn)確性一般要高于頂背離

57、套期保值的效果取決于（）。A.基差的變動B.國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性C.期貨合約的選取D.被套期保值債券的價格

58、根據(jù)下面資料，回答89-90題以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量8.8噸，按照4600元/噸銷售。據(jù)此回答下列兩題。89僅從成本角度考慮可以認(rèn)為（）元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強(qiáng)的成本支撐。A.2556B.4444C.4600D.8000

59、在下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。A.采購經(jīng)理人指數(shù)B.消費(fèi)者價格指數(shù)C.生產(chǎn)者價格指數(shù)D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

60、期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.負(fù)和交易

61、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。A.正相關(guān)B.負(fù)相關(guān)C.不確定D.不相關(guān)

62、操作風(fēng)險的識別通常更是在（）。A.產(chǎn)品層面B.部門層面C.公司層面D.公司層面或部門層面

63、假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)為其客戶設(shè)計了一款場外期權(quán)產(chǎn)品，產(chǎn)品的基本條款如表8-4所示。據(jù)此回答以下兩題73-74。假如合約到期時銅期貨價格上漲到70000元／噸，那么金融機(jī)構(gòu)虧損約（）億元。A.1.15B.1.385C.1.5D.3.5

64、一般理解，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過（）時，制造業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)其持續(xù)低于（）時生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。A.20%：10%B.30%；20%C.50%：43%D.60%；50%

65、對回歸方程的顯著性檢驗F檢驗統(tǒng)計量的值為()。A.48.80B.51.20C.51.67D.48.33

66、5月，滬銅期貨10月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

67、某債券的而值1OOO元，票而利率為5%，期限為4年，每年付息一次?，F(xiàn)以950元的發(fā)行價向全社會公開發(fā)行，則該債券的到期收益率為()。A.5%B.6%C.6.46%D.7.42%

68、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強(qiáng)了市場的流動性。A.投機(jī)行為B.套期保值行為C.避險行為D.套利行為

69、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題?？紤]到運(yùn)輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2017年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費(fèi)用來估算，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為（）元/噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

70、基于三月份市場樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗的P值為0.04.對于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將（）。A.上漲1.068點B.平均上漲1.068點C.上漲0.237點D.平均上漲0.237點

71、若3個月后到期的黃金期貨的價格為()元，則可采取“以無風(fēng)險利率4％借人資金，購買現(xiàn)貨和支付存儲成本，同時賣出期貨合約”的套利策略。A.297B.309C.300D.312

72、波浪理論的基礎(chǔ)是()A.周期B.價格C.成交量D.趨勢

73、根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答71-73三題。中間投入W的金額為（）億元。查看材料A.40B.42C.44D.46

74、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。A.CTDB.普通國債C.央行票據(jù)D.信用債券

75、量化交易模型測試中樣本外測試的目的是（）。A.判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力B.使用極端行情進(jìn)行壓力測試C.防止樣本內(nèi)測試的過度擬合D.判斷模型中是否有未來函數(shù)

76、下表是一款簡單的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的主要條款。表某款指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的主要條款該票據(jù)具有最低到期價值條款，當(dāng)人民幣升值到（），產(chǎn)品的到期價值將等于零。A.6.5B.4.5C.3.25D.3.5

77、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。A.相對價格B.即期價格C.遠(yuǎn)期價格D.絕對價格

78、某交易者以87港元／股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以56港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場價格為750港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

79、趨勢線可以衡量價格的()。A.持續(xù)震蕩區(qū)B.反轉(zhuǎn)突破點C.被動方向D.調(diào)整方向

80、準(zhǔn)貨幣是指()。A.M2與MO的差額B.M2與Ml的差額C.Ml與MO的差額D.M3與M2的差額

81、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實施轉(zhuǎn)換時標(biāo)的股票的市場價格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為（）。A.960元B.1000元C.600元D.1666元

82、在我國，計算貨幣存量的指標(biāo)中，M，表示()。A.現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣B.現(xiàn)金+金融債券C.現(xiàn)金+活期存款D.現(xiàn)金

83、一個紅利證的主要條款如表7-5所示，請據(jù)此條款回答下題。在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產(chǎn)品的贖回價值為（）元。A.95B.100C.105D.120

84、假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個月，當(dāng)前美元兌英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國和英國的無風(fēng)險利率分別為3%和5%，則該外匯期貨合約的理論價格（遠(yuǎn)期匯率）是（）。A.1.485B.1.50C.1.212D.2.5

85、假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點，期末為1800點，則投資收益率為()。A.4.5％B.14.5％C.一5.5％D.94.5％

86、對于金融機(jī)構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

87、下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。A.物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果B.在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格C.消費(fèi)者價格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)D.在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

88、7月初，某期貨風(fēng)險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸(含6％水分)。與此同時，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價格為716元/千噸。此時基差是（）元／千噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計價，干基價格折算公式=濕基價格／(1-水分比例))A.-51B.-42C.-25D.-9

89、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為32618點。一段時間后，10月股指期貨合約下跌到31310點；股票組合市值增長了173%?；鸾?jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

90、中國以()替代生產(chǎn)者價格。A.核心工業(yè)品出廠價格B.工業(yè)品購入價格C.工業(yè)品出廠價格D.核心工業(yè)品購人價格

91、根據(jù)下面資料，回答71-73題、某投資機(jī)構(gòu)持有俄羅斯政府發(fā)行的國債，該國債尚有3年剩余期限。該投資機(jī)構(gòu)擔(dān)心俄羅斯政府由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退而無法籌集足夠的資金來還債并違約，所以希望在國際市場上購買CDS來規(guī)避信用風(fēng)險。美國的一家投資銀行為其提供了一份CDS合約，合約的基本條款如表7—8所示。根據(jù)基本條款的內(nèi)容，回答以下三題。表7—8信用違約互換基本條款假設(shè)投資者是在2月1日購買了該合約，那么在最近的3月20日，投資者需要支付給賣方投資銀行的費(fèi)用是()美元。A.288666.67B.57333.33C.62666.67D.120000

92、投資者認(rèn)為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?。A.買入看漲期權(quán)B.賣出看漲期權(quán)C.賣出看跌期權(quán)D.備兌開倉

93、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。A.6.00%B.6.01%C.6.02%D.6.03%

94、交易量應(yīng)在()的方向上放人。A.短暫趨勢B.主要趨勢C.次要趨勢D.長期趨勢

95、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。A.10B.15C.20D.30

96、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點不包括（）。A.明確風(fēng)險因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值變化的過程B.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率C.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率D.了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系

97、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。A.下降B.上漲C.穩(wěn)定不變D.呈反向變動

98、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元/噸。A.57000B.56000C.55600D.55700

99、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。A.每月付息1次B.每季度付息1次C.每半年付息1次D.每年付息1次

100、（）最小。A.TSSB.ESSC.殘差D.RSS三、判斷題

101、頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。()

102、定量分析是定性分析的基本前提。()

103、國內(nèi)3個月活期存貸款利率具有基準(zhǔn)利率的作用，其他存貸款利率在此基礎(chǔ)上經(jīng)過復(fù)利計算確定。()

104、2007年1月4日開始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)是目前中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準(zhǔn)利率。（）

105、在波浪理論考慮的因素中，形態(tài)是最為重要的。()

106、壟斷企業(yè)和競爭企業(yè)遵循的利潤最人化原則相同，都是企業(yè)的邊際收益等于其產(chǎn)品價格。()

107、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查統(tǒng)計的目的是為了全面反映在美國的企業(yè)和政府部門中創(chuàng)造的失去的工作數(shù)量。()

108、隨著剩余時間的縮短，平值期權(quán)、虛值期權(quán)和實值期權(quán)的Gamma都越來越大。（）

109、中國金融期貨交易所于2012年2月13同啟動國債期貨仿真交易。()

110、標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資是以標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押物，向商業(yè)銀行申請正常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的短期流動資金貸款業(yè)務(wù)。（）

111、信用違約互換(CDS)是最基本的信用衍生品合約。通過這種合約的買賣，買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實體的信用風(fēng)險。()

112、生產(chǎn)者價格指數(shù)，是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價格和購進(jìn)價格在某個時期內(nèi)變動的相對數(shù)，反映全部工業(yè)品出廠和購進(jìn)價格的變化趨勢及幅度。目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。（）

113、由于影響商品的現(xiàn)貨價格與期貨價格的因素相同，使套期保值基差的波動幅度相對較小且穩(wěn)定在某一固定的波動區(qū)間中，所以套期保值總是有效的。（）

114、互換協(xié)議可以用來對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行風(fēng)險管理，也可以用來構(gòu)造新的資產(chǎn)組合。（）

115、目前，大部分量化交易平臺具備量化策略的測評功能，因此，量化策略的測試都能在量化交易平臺上實現(xiàn)。（）

116、Shibor利率的發(fā)布流程中，在得出每一期限的Shibor后，應(yīng)于11：00通過中國外匯交易中心暨全國銀行問同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。（）

117、美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率數(shù)據(jù)是衡量美國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)，由美國勞工部在每月第1個周五發(fā)布。()

118、當(dāng)利率上升或下降時，久期和ρ之間形成一定的對沖，可以降低產(chǎn)品價值對利率的敏感性。（）

119、如果市場上硫酸價格上漲，企業(yè)冶煉業(yè)務(wù)的虧損可能會降低。()

120、基準(zhǔn)利率是利率市場化的核心，也是利率市場化的前提。（）

參考答案與解析

1、答案：D本題解析：可以利用X-e2殘差圖判斷異方差性，看是否元/成一斜率為零的直線，作為判斷基礎(chǔ)。

2、答案：D本題解析：支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、資本形成、政府購買和凈出口四部分。故社會總投資，的金額=33-21-(10-12)=14(億元)。

3、答案：B本題解析：項趨勢型指標(biāo)包括MA（移動平均線）、MACD（平滑異同移動平均線）、三重交叉法、BOLL（布林通道）、DMI指標(biāo)、SAR（停損轉(zhuǎn)向指標(biāo)或拋物線指標(biāo)）以及四周規(guī)則。ACD三項部屬丁擺動型指標(biāo)。

4、答案：C本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動成果。其中，收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。故生產(chǎn)總值Y=18+(4-0．1)+7+15.1=314.0(億元)。

5、答案：D本題解析：該機(jī)構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應(yīng)賣出國債期貨合約數(shù)量=（4×1億元）／（16.8×105萬元）≈56（張）。

6、答案：A本題解析：若項目中標(biāo)，公司需要在2個月后支付200萬歐元。為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。200萬歐元大約兌人民幣為，200萬/0.1193=1676（萬元），對應(yīng)大約16.76手期權(quán)合約。該公司應(yīng)選擇買入17手人民幣/歐元看跌期權(quán)。

7、答案：B本題解析：存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。

8、答案：D本題解析：D項，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。

9、答案：A本題解析：按照股票收益互換協(xié)議，在結(jié)算日期，如果股票漲幅大于零，甲方需支付乙方以該漲幅計算的現(xiàn)金，即30×10％=3(億元)，同時，乙方支付甲方以三月期Shibor計的利息，即30×18.4％=17.02(億元)，綜合可知，甲方應(yīng)支付乙方17.98億元。

10、答案：B本題解析：該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為=現(xiàn)貨價格-期貨價格=67000-67500=-500（元／噸）。

11、答案：B本題解析：基差賣方風(fēng)險主要集中在與基差買方簽訂合同前的階段?？键c：基差賣方交易策略

12、答案：A本題解析：采用“期貨價格+升貼水”的基差定價方式是國際大宗商品定價的主流模式。從基差定價模式中可以看出，升貼水及期貨價格是決定基差交易中最終現(xiàn)貨成交價的兩個關(guān)鍵項。當(dāng)點價結(jié)束時，對升貼水報價一方來說，最終現(xiàn)貨價格=期貨價格+升貼水；升貼水=最終現(xiàn)貨價格-期貨價格=基差。因此，升貼水實際上也是基差的一種表現(xiàn)形式。豆粕期價通常的貼水值區(qū)間在200～700元/噸，表明豆粕基差通常在200～700元/噸。當(dāng)日豆粕基差為620元/噸，較其正常值來說偏高，因此未來豆粕基差走弱的可能性較大。

13、答案：D本題解析：投資者可以賣出100萬元國債期貨的同時買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨。到期時，國債實物交割平倉，而股指期貨平倉的同時，買入相應(yīng)的指數(shù)成分股，實現(xiàn)資產(chǎn)調(diào)配的目的。

14、答案：B本題解析：回歸系數(shù)β表示在其他條件保持不變的情況下，該自變量每變動一個單位，因變量平均變動β個單位。

15、答案：B本題解析：全球原油貿(mào)易均以美元計價，美元發(fā)行量增加，物價水平總體呈上升趨勢，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，將推動原油價格上漲并帶動原油期貨價格上揚(yáng)。

16、答案：C本題解析：從表3-3和表3-4可以看出，x和y序列的ADF檢驗統(tǒng)計量值均大于在1%、5%和10%顯著性水平下的臨界值，表明x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列。

17、答案：C本題解析：根據(jù)發(fā)行者要確保每份產(chǎn)品都有100/（1+4.5%）=95.7（元）的資金用于建立無風(fēng)險的零息債券頭寸。則用于建立期權(quán)頭寸的資金=100-95.7-0.8=3.5（元）。考點：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

18、答案：A本題解析：參考期權(quán)交易。套期保值策咯.期貨價格上漲到4100，期貨頭寸獲利=4100-3700=400美元/噸，期權(quán)頭寸虧損=60-2=58美元/噸，總損益=400-58=342美元/噸。

19、答案：B本題解析：一般來說，套期保值有以下兩種止損策：①基于歷史基差模型，通過歷史模型，確定正常的基差幅度區(qū)間，一旦基差突破歷史基差模型區(qū)間，表明市場出現(xiàn)異常，就應(yīng)該及時止損；②確定最大的可接受虧損額，一旦達(dá)到這一虧損額，及時止損。

20、答案：A本題解析：飼料廠計劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，為了防止豆粕價格上漲風(fēng)險，應(yīng)該買入豆粕期貨合約進(jìn)行套期保值。根據(jù)期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當(dāng)?shù)脑瓌t，豆粕的交易單位為10噸／手，所以買入數(shù)量應(yīng)為1000／10=100（手）。

21、答案：D本題解析：在經(jīng)濟(jì)持續(xù)加速增長后，便進(jìn)入過熱階段，產(chǎn)能不斷增加，通貨膨脹高企，大宗商品類資產(chǎn)是過熱階段最佳的選擇，對應(yīng)美林時鐘的12～3點。

22、答案：A本題解析：

23、答案：A本題解析：美元升值，那么該公司所支付利息的美元價值上升，則籌集相同美元所需的人民幣更多，融資成本上升。

24、答案：C本題解析：投資組合β系數(shù)=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6考點：利用金融期權(quán)進(jìn)行投資組合保險

25、答案：A本題解析：若項目中標(biāo)，公司需要在2個月后支付200萬歐元，則公司應(yīng)該擔(dān)心人民幣貶值，歐元升值，買入人民幣／歐元看跌期權(quán)能規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。200萬歐元大約兌人民幣200萬÷0．1193≈1676(萬元)，對應(yīng)大約119.76手期權(quán)合約。該公司選擇買入17手人民幣／歐元看跌期權(quán)。

26、答案：A本題解析：(0.1081-0.1060)*4*100萬=0.84(萬歐元)

27、答案：A本題解析：加入期權(quán)的空頭，可以減少發(fā)型票據(jù)的價值，從而使得公司保本。降低發(fā)行價格同樣會虧損?？键c：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

28、答案：C本題解析：如圖所示可知，C項正確。

29、答案：B本題解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，根據(jù)年度最終核實數(shù)基準(zhǔn)季度GDP并對外公布。年度GDP初步核算數(shù)（即l～12月的季度核算數(shù)）在年后20天公布。

30、答案：A本題解析：程序化交易模型的完備性檢驗是模型評價的第一步，主要通過對回測結(jié)果當(dāng)中的成交記錄進(jìn)行研究，觀察開倉與平倉的價位與時問點是否和模型所設(shè)定的結(jié)果一致，并且應(yīng)當(dāng)特別注意在一些特殊的交易時間段，比如開盤與收盤的時刻，策略是否有效。

31、答案：C本題解析：根據(jù)美林投資時鐘理論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，公司產(chǎn)能過剩，盈利能力下降，商品在去庫存壓力下價格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟(jì)，政府會實施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別。

32、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場損益＝50×（1.4120－1.4432）＝－1.56（萬美元），期貨市場獲利＝（1.4450－1.4101）×50＝1.745（萬美元）。

33、答案：B本題解析：該進(jìn)口商開始套期保值時的基差為=現(xiàn)貨價格-期貨價格=67000-67500=-500（元／噸）。

34、答案：D本題解析：現(xiàn)貨庫存費(fèi)用為：412020.1%+6+20=55（元／噸月）；期貨持倉成本為：45500．00022+455012%20.1%/6=21.5（元／噸月）；節(jié)省費(fèi)用為：（55-21.5）100003=1420.5（萬元）。

35、答案：D本題解析：

36、答案：C本題解析：略

37、答案：A本題解析：用現(xiàn)行價格計算的GDP可以反映一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，用不變價格計算的GDP可以反映國民經(jīng)濟(jì)的增長速度。

38、答案：A本題解析：A項，看漲期權(quán)行權(quán)價格越高，到期越不容易執(zhí)行，通過看漲期權(quán)空頭收取的權(quán)利金可以彌補(bǔ)看漲期權(quán)多頭所需部分權(quán)利金的支付，且到期時，行權(quán)價較低的看漲期權(quán)多頭帶來的收益必定高于行權(quán)價較高的看漲期權(quán)空頭的損失；B項，看漲期權(quán)行權(quán)價格越低，到期越容易執(zhí)行，權(quán)利金也越高，產(chǎn)品更難保本；C項，看漲期權(quán)空頭到期時行權(quán)帶來的損失可能會使產(chǎn)品不能保本；D項，產(chǎn)品期限越長，期權(quán)權(quán)利金越高，產(chǎn)品還是無法保證完全保本。

39、答案：A本題解析：由于資產(chǎn)比例的要求，很多指數(shù)基金（不包括ETF）最多只能保持一定比例的股票投資，而無法100%跟蹤相應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)。這是很多指數(shù)基金與標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生偏離的一個重要原因。股指期貨可以幫助基金經(jīng)理縮小這種偏離?？键c：權(quán)益類衍生品在資產(chǎn)配置策略中的應(yīng)用

40、答案：B本題解析：設(shè)標(biāo)的股票價格為X。當(dāng)X＜30時，兩份期權(quán)都不會被執(zhí)行，投資者損失750元。當(dāng)30＜X＜40時，只有行權(quán)價格為30元的看漲期權(quán)會被執(zhí)行，投資者損益為(X-30-8)*100+0．5*100=100*(X-38)+50，令該式等于0，可求得投資者盈虧平衡時，X=322.5。當(dāng)X>40，兩份期權(quán)都會被執(zhí)行，投資者收益為250元。

41、答案：C本題解析：城鎮(zhèn)登記失業(yè)率即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比，其數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計的，每年分別在第2季度、第3季度、第4季度調(diào)查3次。

42、答案：B本題解析：異方差的檢驗方法主要有①散點圖判斷②戈德菲爾德—匡特檢驗：③懷特檢驗；④帕克檢驗與'戈里瑟檢驗。B項，DW檢驗法是用來進(jìn)行序列相關(guān)的檢驗的方法。

43、答案：C本題解析：抵補(bǔ)性點價策與保護(hù)性點價策相比，抵補(bǔ)性策是負(fù)成本，即可以收取一定金額的權(quán)利金。A、B、D三項是保護(hù)性點價策的優(yōu)點。

44、答案：B本題解析：2007年1月4日開始運(yùn)行的上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)是目前中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準(zhǔn)利率。

45、答案：A本題解析：倉單質(zhì)押，是以倉單為標(biāo)的物而成立的一種質(zhì)權(quán)。借款人(倉單持有人)以其自有的、經(jīng)期貨交易所注冊的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押物向銀行申請其正常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)所需的短期融資(包括各短期信用業(yè)務(wù)品種)的業(yè)務(wù)。不同品種的倉單具有不同的質(zhì)押率，通常價值越穩(wěn)定的倉單質(zhì)押率越高。

46、答案：C本題解析：情景分析和壓力測試只設(shè)定了情景，但是沒有明確情景出現(xiàn)的概率，為了解決這個問題，需要用到在險價值VaR。在險價值是指在一定概率水平a%(置信水平)下，某一金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價值在未來特定時期(N天)的最大可能損失。計算VaR目的在于明確未來N天內(nèi)投資者有a%的把握認(rèn)為其資產(chǎn)組合的價值損失不會超過多少。

47、答案：B本題解析：基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，會產(chǎn)生損失。

48、答案：A本題解析：R2表示總離差平方和中線性回歸解釋的部分所占的比例，其取值范圍為：0≤R2≤1，R2越接近于1，線性回歸模型的解釋力越強(qiáng)。當(dāng)利用R2來度量不同多元線性回歸模型的擬合優(yōu)度時，存在一個嚴(yán)重的缺點：R2的值隨著解釋變量的增多而增大，即便引入一個無關(guān)緊要的解釋變量，也會使得R2變大。為了克服這個缺點，一般采用調(diào)整后的R2來測度多元線性回歸模型的解釋能力。

49、答案：B本題解析：針對上題對沖方案存在的不足之處，例如所需建立的期權(quán)頭寸過大，在交易時可能無法獲得理想的建倉價格，這時，該金融機(jī)構(gòu)可能需要再將一部分De1ta分配到其他的期權(quán)中。D項，沒有將期權(quán)的De1ta全部對沖。因此B項方案最可行。

50、答案：A本題解析：合約基準(zhǔn)價格=100×(1-下跌幅度)=100×[1-(20000-19000)／20000]=95(點)。

51、答案：A本題解析：暫無解析

52、答案：C本題解析：調(diào)整后的美元指數(shù)由歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎6個外匯品種構(gòu)成。各個外匯品種的權(quán)重如表2所示。

53、答案：C本題解析：零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。

54、答案：D本題解析：根據(jù)股指期權(quán)定價公式有：

55、答案：B本題解析：根據(jù)公式該國債的理論價格為:

56、答案：C本題解析：C項，MACD的優(yōu)點是利用了一次移動平均來消除價格變動當(dāng)中的偶然因素，因此，對于價格運(yùn)動趨勢的把握是比較成功的。在實踐中，MACD指標(biāo)的背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢行情中比較可靠。價格在高價位時，通常只要出現(xiàn)一次背離的形態(tài)即可確認(rèn)為價格即將反轉(zhuǎn)；而價格在低位時，一般要反復(fù)出現(xiàn)幾次背離后才能確認(rèn)。因此，MACD指標(biāo)的頂背離研判的準(zhǔn)確性要高于底背離。

57、答案：A本題解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價格和期貨合約價格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風(fēng)險稱為基差風(fēng)險。

58、答案：B本題解析：大豆的種植成本為8000÷23.8=44424.4(元／噸)，即當(dāng)大豆價格低于44424.4元/噸時農(nóng)民將面臨虧損，因此，僅從成本角度考慮可以認(rèn)為44424.4元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強(qiáng)的成本支撐。

59、答案：A本題解析：采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)行，具有很強(qiáng)的前瞻性。

60、答案：B本題解析：期貨交易是對抗性交易，有人獲利必有人虧損，所以在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是零和交易。這意味著在期貨交易中，一部分交易者盈利，必然存在另一部分交易者虧損。

61、答案：A本題解析：一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈正相關(guān)走勢。

62、答案：D本題解析：操作風(fēng)險的識別通常在公司層面或者部門層面，與單個金融衍生品的聯(lián)系并不緊密，少有從產(chǎn)品層面進(jìn)行操作風(fēng)險的識別。

63、答案：B本題解析：如果合約到期時銅期貨價格上漲到70000元／噸，那么金融機(jī)構(gòu)支付給這家線纜企業(yè)的現(xiàn)金額度=合約規(guī)?！?結(jié)算價格-基準(zhǔn)價格)=5000×(70000-40000)=25.5(億元)，扣除最初獲得的1150萬元現(xiàn)金收入，金融機(jī)構(gòu)虧損約為25.385億元。

64、答案：C本題解析：一般而言，當(dāng)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過50%時，表明制造業(yè)和整個經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張；當(dāng)該指數(shù)在43%一50%之間，表明生產(chǎn)活動收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長；而當(dāng)其持續(xù)低于43%時，表明生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)可能都在衰退。

65、答案：A本題解析：F檢驗統(tǒng)計量的值為：

66、答案：C本題解析：期貨合約間價差過小(低于倉儲成本〕，故未來遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。

67、答案：C本題解析：根據(jù)到期收益率的計算公式：求得，到期收益率y=6.46%

68、答案：A本題解析：套期保值是為了保證現(xiàn)有或?qū)眍A(yù)期的投資組合價值不受市場利率變動的影響，而在國債期貨市場上采取抵消性的操作，減少投資組合對利率風(fēng)險的敏感性。從其他的市場參與者行為來看，投機(jī)行為為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強(qiáng)了市場的流動性。

69、答案：C本題解析：2017年1月16日，3月大豆估算的到岸完稅價為3170.84元/噸，根據(jù)估算公式，大豆期貨盤面套期保值利潤＝豆粕期價×出粕率＋豆油期價×出油率－進(jìn)口大豆成本－壓榨費(fèi)用，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為3060×0.785＋5612×0.185－3170.84－120＝149.48（元/噸）。

70、答案：B本題解析：回歸方程：Y=-0.237+1.068X，其中0.237是回歸直線在Y軸上的截距，即當(dāng)X等于零時y的期望值；1.068是直線的斜率，稱為回歸系數(shù)，表示當(dāng)滬深300指數(shù)每上漲一點，則滬深300指數(shù)期貨價格將平均上漲1.068點。

71、答案：D本題解析：由上題可知，黃金期貨的理論價格=306e0．01≈309(元)。當(dāng)期貨價格高于理論價格時，套利者以無風(fēng)險利率借人金額為S0+U的資金，用來購買一單位的標(biāo)的商品和支付存儲成本，同時賣出一單位商品的遠(yuǎn)期合約，在時刻T可以得到套利收益為F0-(So+U)erT。

72、答案：A本題解析：艾略特的波浪理論以周期為基礎(chǔ)，并把大的運(yùn)動周期分成時間長短不同的各種周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進(jìn)行，即都由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。因此，被浪理論認(rèn)為市場的發(fā)展遵循著5浪上升，3浪下降的基本形態(tài)，形成包含8浪的完整周期。

73、答案：B本題解析：GDP=總產(chǎn)出-中間投入，所以中間投入=總產(chǎn)出-GDP=75-33=42億元考點：GDP

74、答案：D本題解析：利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差，主要原因是信用債的價值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國債收益率的相關(guān)性較低，信用利差是信用債券的重要收益來源，這部分風(fēng)險和利率風(fēng)險的表現(xiàn)不一定一致，因此，使用國債期貨不能解決信用債中的信用風(fēng)險部分，從而造成套保效果比較差。

75、答案：C本題解析：解決參數(shù)過擬合（OverFitting）問題的辦法有以下幾種：①使用更長的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測，增強(qiáng)策略的可靠性；②在策略設(shè)計的時候有意地限制策略自由度和參數(shù)數(shù)量，減小優(yōu)化過程中可能造成的過擬合，提升泛化能力；③將歷史數(shù)據(jù)分為樣本內(nèi)和樣本外兩部分進(jìn)行測試。

76、答案：C本題解析：該票據(jù)還具有最低到期價值條款。從到期價值計算公式可以看到，當(dāng)人民幣升值到3.25，即升值100%時，產(chǎn)品的到期價值將等于零。如果人民幣升值幅度大于100%，到期價值將是負(fù)數(shù)，意味著投資者在期末時不僅損失了全部本金，而且還欠了發(fā)行人一定額度的資金。

77、答案：C本題解析：期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠(yuǎn)期價格，是期貨交易者在當(dāng)前現(xiàn)貨價格水平上，通過對遠(yuǎn)期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機(jī)制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠(yuǎn)期評價關(guān)系?？键c：基差定價

78、答案：C本題解析：對于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損726.5-65+27.87>27.87港元／股，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)27.87港元／股：對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利726.5-65-1.56=28.94（港元／股）。所以總體盈利（28.94-27.87）1000=2070（港元）。

79、答案：C本題解析：趨勢就是價格運(yùn)動的方向。技術(shù)分析假設(shè)價格的變化是有趨勢的，價格將沿著趨勢繼續(xù)運(yùn)動。趨勢線是衡量價格被動方向的，由趨勢線的方向可以明確地看出價格的趨勢。

80、答案：B本題解析：準(zhǔn)貨幣是指M2與Ml的差額。其包括企業(yè)單位定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個人儲蓄存款和其他存款以及可轉(zhuǎn)讓存單。

81、答案：A本題解析：可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值是指實施轉(zhuǎn)換時得到的標(biāo)的股票的市場價值.轉(zhuǎn)換價值=標(biāo)的股票市場價格*轉(zhuǎn)換比例=40*24=960（元）.

82、答案：C本題解析：在我國計算貨幣存量的指標(biāo)中，Mn表示現(xiàn)金，M1表示現(xiàn)金與活期存款的和，M2表示M1與準(zhǔn)貨幣的和，M3表示M2、大額定期存款、金融債券與商業(yè)票據(jù)之和。

83、答案：C本題解析：在產(chǎn)品存續(xù)期間，如果標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，則產(chǎn)品的贖回價值計算公式是：100×（1+指數(shù)期末漲跌幅）=100×（1+5%）=105（元）。

84、答案：A本題解析：遠(yuǎn)期匯率為：

85、答案：C本題解析：票據(jù)贖回價值=100×[1-(1800-1500)÷1500]=80(百元)，由于息票率為129.5％，則回收資金為80+129.5％×l00=929.5(百元)，所以投資收益率=(929.5-100)÷100=-30.5％。

86、答案：D本題解析：期權(quán)的1的含義是指當(dāng)上證指數(shù)的波動率增減1%時，每份產(chǎn)品中的期權(quán)價值的增減變化。v=-0．5658元的含義是其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0．5658元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0．5658元的賬面損失。

87、答案：B本題解析：在我國，消費(fèi)者價格指數(shù)即居民消費(fèi)價格指數(shù)，反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢及程度的相對數(shù)，是對城市居民消費(fèi)價格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計算的結(jié)果。在我國居民消費(fèi)價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。

88、答案：D本題解析：根據(jù)基差的計算公式，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?，F(xiàn)貨濕基價格為665元/濕噸，折算為干基價格為665／(1-6％)≈707(元/千噸)，期貨價格為716元/干噸，因此基差=707-716≈-9(元/千噸)。

89、答案：B本題解析：此次Alpha策的操作共獲利：80000000033.73%+（32632.8-31331.0）752300=83534.4（萬元）。

90、答案：C本題解析：中國生產(chǎn)者價格指數(shù)由工業(yè)品出廠價格指數(shù)和工業(yè)品購進(jìn)價格指數(shù)兩部分組成。由于種種原因，嚴(yán)格意義上的生產(chǎn)者價格指數(shù)暫時無法統(tǒng)計出來，目前中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格，生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)。

91、答案：C本題解析：投資者購買上述合約，需要在每個季度的20日支付費(fèi)用，中間相隔47日，需支付的費(fèi)用為：40000000x0.012x47+360=62666.67(美元)。

92、答案：B本題解析：投資者認(rèn)為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)。D項，備兌開倉適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同時賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。

93、答案：C本題解析：銀行報出的價格是在6個月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個價格換成規(guī)范的利率互換報價，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價格是7%－98BP＝6.02%。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價的時候，銀行報出的價格通常是6.02%。

94、答案：B本題解析：辨認(rèn)主要趨勢中的三階段走勢時，通常需要與交易量進(jìn)行相互印證，交易量應(yīng)