4貨幣專項(xiàng)：銀行招聘貨幣銀行學(xué)復(fù)習(xí)教程

學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)的重要性：1、金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心經(jīng)濟(jì)的金融化是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要特征。經(jīng)濟(jì)的金融化:金融工具或金融資產(chǎn)與國(guó)民財(cái)富的比率，即金融相關(guān)比率(FinancialInterrelationRatio)。2、金融的基本載體是貨幣貨幣化程度的指標(biāo)——貨幣化率也可以反映一國(guó)金融發(fā)展的水平。貨幣化程度是一國(guó)經(jīng)濟(jì)中通過(guò)貨幣交換而實(shí)現(xiàn)的商品與服務(wù)價(jià)值占GNP的比重。第一節(jié)貨幣的產(chǎn)生一、貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的重要地位“貨幣是人類發(fā)明的最偉大的自由工具之一”?！白蚤_(kāi)天辟地以來(lái)，人類社會(huì)有三大發(fā)明：火、輪子和中央銀行?！爆F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是貨幣經(jīng)濟(jì)貨幣（尤其是廣義貨幣）存量占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例，通常被用來(lái)衡量金融的“深度”。貨幣的最初形態(tài)是商品貨幣。換言之，貨幣是交換的產(chǎn)物，是作為一般等價(jià)物的商品獨(dú)立于物物交換過(guò)程之外，僅僅充當(dāng)交換媒介的結(jié)果。貨幣是為了適應(yīng)交換的需要而從交換過(guò)程中產(chǎn)生出來(lái)的，但只有到了金屬貨幣階段，才產(chǎn)生了真正為流通所需要的貨幣。2.馬克思:貨幣是交換發(fā)展和與之伴隨的價(jià)值形態(tài)發(fā)展的必然產(chǎn)物。從歷史角度看，交換發(fā)展的過(guò)程可以濃縮為價(jià)值形態(tài)的演化過(guò)程。價(jià)值形式經(jīng)歷了從“簡(jiǎn)單的價(jià)值形式——擴(kuò)大的價(jià)值形式——一般價(jià)值形式——貨幣形式”這么一個(gè)歷史沿革。3.貨幣形式的演變及其發(fā)展趨勢(shì)貨幣自身的發(fā)展主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一條是貨幣形式的演變；一條是貨幣職能的發(fā)展。從貨幣的形式上看，迄今為止，大致經(jīng)歷了“實(shí)物貨幣——金屬貨幣——信用貨幣”幾個(gè)階段。其演變大致分為三個(gè)階段：（1）一般價(jià)值形式轉(zhuǎn)化為貨幣形式后，有一個(gè)漫長(zhǎng)的實(shí)物貨幣形式占主導(dǎo)的時(shí)期。貝殼、布帛、牛羊等，都充當(dāng)過(guò)貨幣。（2）實(shí)物貨幣向金屬貨幣轉(zhuǎn)化。金屬貨幣所具有哪些優(yōu)點(diǎn)？（3）金屬貨幣向信用貨幣形式轉(zhuǎn)化。信用貨幣產(chǎn)生于金屬貨幣流通時(shí)期。早期的商業(yè)票據(jù)、紙幣、銀行券都是信用貨幣三、關(guān)于貨幣本質(zhì)的理解下列表述中,哪一種使用了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的貨幣定義?（1）“上周你掙了多少錢(qián)?”（2）“我到店里去時(shí)總是確信帶足了錢(qián)?！保?）“愛(ài)財(cái)是萬(wàn)惡之源?！钡诙?jié)貨幣的職能所謂貨幣的職能即貨幣本身所具有的功能，它是貨幣本質(zhì)的具體體現(xiàn)。隨著商品經(jīng)濟(jì)和貨幣的發(fā)展，貨幣的發(fā)展。一、交換媒介（mediumofexchange）這一職能是貨幣克服物物交換交易困難的直接產(chǎn)物。使商品和勞務(wù)的交換以最高效率或最低成本的方式進(jìn)行。二、價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)（standardofvalue）這一職能是指貨幣發(fā)揮衡量商品的價(jià)值量的功能，簡(jiǎn)單地所就是我們利用貨幣作為商品和勞務(wù)的價(jià)值的工具。而價(jià)值量的真正尺度是社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)就是價(jià)格。三、價(jià)值儲(chǔ)藏（storeofvalue）作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段職能的貨幣是在賣(mài)而不買(mǎi)的情況下產(chǎn)生的。間言之，價(jià)值儲(chǔ)藏手段是退出流通處于暫歇狀態(tài)的貨幣?！秘泿抛鲀r(jià)值儲(chǔ)藏手段，最怕的是什么？——哪一種價(jià)值儲(chǔ)藏手段最好？四、延期支付標(biāo)準(zhǔn)（standarddeferredpayment）指貨幣被用來(lái)表示債務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)。作為支付手段職能的貨幣是在商品流通的信用形式下發(fā)生的。貨幣充當(dāng)延期支付標(biāo)準(zhǔn)職能需具備2個(gè)條件：一是交易雙方都愿意；二是貨幣必須作為良好的價(jià)值儲(chǔ)藏手段，即社會(huì)物價(jià)水平要相對(duì)穩(wěn)定。第三節(jié)貨幣的種類一、貨幣可按不同的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分二、實(shí)物貨幣和信用貨幣1、實(shí)物貨幣（商品貨幣),其特點(diǎn)是以自身所包含的價(jià)值同其他商品相交換。如其作為貨幣的價(jià)值與作為商品的價(jià)值完全相等，則稱為實(shí)體貨幣，如不完全相等，則稱為代表實(shí)物貨幣或代用貨幣。為什么會(huì)出現(xiàn)代用貨幣呢?2、信用貨幣（creditmoney）是在信用關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并代表一定價(jià)值量發(fā)揮支付手段和流通手段職能的貨幣。(法令貨幣或法償貨幣)法令貨幣：非貨幣用途毫無(wú)價(jià)值的貨幣，它的價(jià)值通常來(lái)自于政府法令。法定的貨幣，在支付中不得被拒絕信用貨幣的具體形式：由國(guó)家政府和中央銀行發(fā)行的信用貨幣，如輔幣、鈔票（紙幣）；由存款金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如銀行券、活期存款?；钇诖婵顦?gòu)成了信用貨幣的主要部分。

由國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的信用貨幣，如特別提款權(quán)（SDR）由區(qū)域性國(guó)家集團(tuán)發(fā)行的貨幣，如歐元EURO歐元怎樣理解信用貨幣呢？+人們?yōu)槭裁磿?huì)接受信用貨幣呢？信用貨幣是指幣材的價(jià)值低于其作為貨幣所代表的價(jià)值甚至沒(méi)有價(jià)值，只憑借發(fā)行者的信用而得以流通的貨幣。在今天，貨幣供應(yīng)不是由黃金決定，因?yàn)辄S金對(duì)貨幣供給幾乎沒(méi)有什么影響。貨幣只有當(dāng)你能用它買(mǎi)到東西時(shí)才是有價(jià)值的。而其價(jià)值的大小取決于我們所購(gòu)買(mǎi)的東西的價(jià)格水平。小結(jié)信用貨幣是在信用關(guān)系的基礎(chǔ)上產(chǎn)生，并代表一定價(jià)值量發(fā)揮支付手段和流通手段職能的貨幣。信用貨幣是代用貨幣演化的結(jié)果。信用貨幣的物質(zhì)基礎(chǔ)就是流通中可供的商品量。就現(xiàn)代而言，信用貨幣主要是指由銀行信用關(guān)系所產(chǎn)生的貨幣。三、貨幣的現(xiàn)在與未來(lái)——電子貨幣電子貨幣是指以電子計(jì)算機(jī)系統(tǒng)存儲(chǔ)和處理的存款電子貨幣是以金融電子化網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，以商用電子化機(jī)具和各類交易卡為媒介，以電子計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信技術(shù)為手段，以電子數(shù)據(jù)形式存儲(chǔ)在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中，并通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以電子信息傳遞形式實(shí)現(xiàn)流通和支付功能的貨幣電子轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)(EPTS)電子貨幣的顯著特征電子貨幣區(qū)別于紙幣的一個(gè)顯著的特征是它的流通不需要借助任何有形的實(shí)物，完全屬于無(wú)形貨幣。第四節(jié)貨幣本位制“本位”是貨幣制度的一個(gè)術(shù)語(yǔ)，表明以什么材料作為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的幣材。本位貨幣是國(guó)家法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。一、金本位制Goldstandardsystem1.金幣本位制goldcoinstandardsystem

2.金塊本位制goldbullionstandardsystem3.金匯兌本位制goldexchangestandardsystem

4.國(guó)際金匯兌本位制dollar-goldstandardsystem二、銀本位制Silverstandardsystem三、復(fù)本位制Bimetallicstandardsystem

“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，“格雷欣姆定律（Greshaim`slaw）”劣幣—名義價(jià)值高于實(shí)際價(jià)值或高于國(guó)外同類貨幣的名義價(jià)值(定價(jià)過(guò)高)良幣--名義價(jià)值低于實(shí)際價(jià)值或低于國(guó)外同類貨幣的名義價(jià)值(定價(jià)過(guò)低)四、紙幣本位制Papercurrencystandardsystem1、概念紙幣本位制又稱管理貨幣本位制管理貨幣（紙幣）本位制:以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣的貨幣制度。2、特點(diǎn)：它以不兌現(xiàn)的紙幣為本位貨幣，一般由國(guó)家授權(quán)中央銀行發(fā)行的。國(guó)家法律規(guī)定紙幣是無(wú)限法償貨幣，即可用于任何數(shù)額的交易，任何人不得拒收。不兌現(xiàn)的紙幣不代表任何貴金屬，不能兌換黃金等貴金屬。紙幣的發(fā)行實(shí)行發(fā)行準(zhǔn)備制度。目前各國(guó)中央銀行用作發(fā)行準(zhǔn)備的主要是政府債券、黃金、外匯和商業(yè)票據(jù)等。準(zhǔn)備數(shù)額有政府定。非現(xiàn)金結(jié)算占主導(dǎo)地位。

信用貨幣的性質(zhì)使得保證流通中的貨幣量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求量相適應(yīng)這一任務(wù)，從金本位制下的金屬貨幣自發(fā)調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)移到各國(guó)政府機(jī)構(gòu)人為控制。3、紙幣本位制的重要性不兌現(xiàn)信用貨幣制度的實(shí)行是貨幣制度發(fā)展史上的一次革命，它對(duì)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。小結(jié)：貨幣制度的發(fā)展史告訴我們：貨幣制度是對(duì)貨幣運(yùn)動(dòng)的約束和規(guī)范。其核心內(nèi)容是幣值穩(wěn)定，促進(jìn)商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而穩(wěn)定幣值的辦法，在金屬本位制的條件下，以貴金屬做保證，在紙幣本位制下，以社會(huì)公眾提供的資源或資產(chǎn)做保證。這個(gè)基礎(chǔ)越雄厚，紙幣的價(jià)值就越穩(wěn)定。第五節(jié)關(guān)于貨幣的定義一、貨幣的兩種定義方法歸納法:根據(jù)貨幣的顯著特征下定義。實(shí)證方法:通過(guò)實(shí)證方法來(lái)研究各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)性,進(jìn)而規(guī)定不同層次的貨幣。西方學(xué)者通過(guò)實(shí)證方法來(lái)研究金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，提出了不同層次的貨幣定義。資產(chǎn)的流動(dòng)性就是資產(chǎn)在不損失名義價(jià)值的情況下轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的難易程度。資產(chǎn)的流動(dòng)性依賴于：買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的難易程度；買(mǎi)賣(mài)交易成本；它的價(jià)格的穩(wěn)定性和可預(yù)計(jì)性。貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的劃分：M1=流通中現(xiàn)金+支票存款（以及轉(zhuǎn)帳信用卡存款）M2=M1+儲(chǔ)蓄存款（包括活期儲(chǔ)蓄存款+定期儲(chǔ)蓄存款）M3=M2+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)（如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)等）M1=通貨+活期存款+在銀行和所有儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的其它支票存款+旅行支票

M2=M1+小面額定期存款+貨幣市場(chǎng)存款帳戶和在所有儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款+非機(jī)構(gòu)所有的貨幣市場(chǎng)互助基金份額

M3=M2+在所有儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的大面額定期存款+機(jī)構(gòu)所有的貨幣市場(chǎng)互助基金份額+定期回購(gòu)協(xié)議+定期歐洲美元我國(guó)貨幣供給量的劃分M0=流通中現(xiàn)金（最狹義貨幣）M1=M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類存款（狹義貨幣）M2=M1+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+信托類存款+其他存款（廣義貨幣）（M2減M1是準(zhǔn)貨幣）M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等二、貨幣定義的意義西方學(xué)者之所以規(guī)定不同層次的貨幣定義，是為了探索何種定義的貨幣與國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的一些重要變量，像物價(jià)、名義收入、就業(yè)水平等，關(guān)系最密切，從而為政府當(dāng)局制定貨幣政策提供依據(jù)。流動(dòng)性越大，表明這中貨幣與國(guó)民生產(chǎn)總值的相關(guān)性越高，貨幣性越強(qiáng)。反之亦然。第二章信用與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信用與金融它們是與商品貨幣經(jīng)濟(jì)緊密相聯(lián)的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇。信用產(chǎn)生于原始社會(huì)末期，金融則是在資本主義條件下，信用經(jīng)濟(jì)得到了相當(dāng)程度的發(fā)展，貨幣借貸已成為信用的主要形式的條件下誕生的。信用是現(xiàn)代金融的基石現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)第一節(jié)信用的產(chǎn)生和發(fā)展一、信用的含義經(jīng)濟(jì)學(xué)中的信用有其特定的含義，專門(mén)指借貸行為，它包括商品的賒欠買(mǎi)賣(mài)與貨幣的借貸。信用是以償還本金和支付利息為條件的借貸行為。任何信用交易都涉及兩個(gè)當(dāng)事人：債權(quán)人和債務(wù)人。信用的本質(zhì)是債權(quán)、債務(wù)關(guān)系。2、信用的特征（1）信用不是一般的借貸行為，是以償還本金和支付利息為條件的（2）信用是價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。信用關(guān)系不是買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，是通過(guò)一系列的借貸——償還——支付過(guò)程實(shí)現(xiàn)的。信用不是一般的借貸行為，是以償還和支付利息為條件的。信用要借助于信用工具來(lái)建立和轉(zhuǎn)移信用關(guān)系。信用的三因素是債權(quán)債務(wù)關(guān)系、時(shí)間的間隔、信用工具。二、信用的產(chǎn)生和發(fā)展1.信用最早產(chǎn)生于商品交換之中，并隨著商品貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而發(fā)展。實(shí)物借貸..貨幣借貸信用產(chǎn)生的基本前提條件：私有制條件下的社會(huì)分工和大量剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)。2.信用產(chǎn)生于商品流通，但又不局限于商品流三、關(guān)于高利貸信用1、高利貸信用是以高額利息為基本特征的借貸活動(dòng)，是生息資本最古老的形式。高利貸的突出特征：利率極高..非生產(chǎn)性通2、怎樣看高利貸信用的產(chǎn)生？3、為什么今天還存在高利貸信用（1）在現(xiàn)代的廉價(jià)的貨幣商品無(wú)力到達(dá)的地方，必然存在著高利貸信用（2）在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中世俗關(guān)系的作用4、高利貸的作用對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展既有積極的作用，也有消極的作用。繼高利貸資本之后的借貸資本運(yùn)動(dòng)是資本主義信用的主要表現(xiàn)形式。資本主義信用活動(dòng)成為推動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)發(fā)展的有力杠桿四、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用1、信用的作用主要表現(xiàn)在其調(diào)節(jié)資源余缺，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置上。2、信用調(diào)劑社會(huì)資源的獨(dú)特作用的表現(xiàn)（1）信用調(diào)劑資源具有廣泛性。（2）信用關(guān)系可以把眾多分散的小額貨幣變成龐大的社會(huì)資本，提高一個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)蓄水平，（3）信用關(guān)系對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往發(fā)揮著重要的作用。如何理解現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)？（1）這是由現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作特點(diǎn)決定的?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上看是一種具有擴(kuò)張性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系是最基本、最普遍的經(jīng)濟(jì)關(guān)系在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，信用貨幣是整個(gè)貨幣群體中最基本的形式（2）從信用關(guān)系中的各經(jīng)濟(jì)部門(mén)來(lái)分析，任何經(jīng)濟(jì)部門(mén)都離不開(kāi)信用關(guān)系。（3）從信用對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的作用來(lái)看，雖然有時(shí)會(huì)有副作用，但主要還是發(fā)揮了積極的推動(dòng)作用。我國(guó)目前面臨的一個(gè)重要而緊迫的任務(wù)就是建立和完善信用體系。在一個(gè)現(xiàn)代國(guó)家的經(jīng)濟(jì)生活中，信用制度是整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)。市場(chǎng)化程度越高，對(duì)社會(huì)信用體系的發(fā)育程度的要求也越高。第二節(jié)信用的形式一、商業(yè)信用（commercialcredit）1、含義：商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間以賒銷或預(yù)付貨款等形式相互提供的信用。賒銷或預(yù)付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。商業(yè)信用是企業(yè)間的直接信用。商業(yè)信用內(nèi)涵了兩種同時(shí)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)關(guān)系：買(mǎi)賣(mài)關(guān)系和借貸關(guān)系。2、商業(yè)信用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是中最基本的信用形式（1）商品交易最基本的形式是預(yù)付貨款或延遲支付（2）商業(yè)信用的主體是社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中最基本的主體工商企業(yè)3、商業(yè)信用的特點(diǎn)最基本的特點(diǎn)就是與特定的商品交易緊密地聯(lián)系在一起商業(yè)信用債權(quán)債務(wù)人都是從事生產(chǎn)、流通活動(dòng)的企業(yè)，所交易的商品是用于生產(chǎn)或流通的目的；商業(yè)信用中的商品資本的價(jià)值形態(tài)并未脫離產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)過(guò)程；商業(yè)信用的規(guī)模與產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)是一致的；商業(yè)信用具有分散性和自發(fā)性的特點(diǎn)。4、商業(yè)信用的作用（1）商業(yè)信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的潤(rùn)滑作用。（2）商業(yè)信用合同化，使分散的、自發(fā)的商業(yè)信用有序可循。5、商業(yè)信用的局限性成立受制于企業(yè)的信用能力。規(guī)模受限于企業(yè)現(xiàn)有資本的數(shù)量。信用期限受到限制。其授信對(duì)象有嚴(yán)格限制。6、商業(yè)信用的中介工具商業(yè)信用是通過(guò)商業(yè)票據(jù)來(lái)完成的票據(jù)是載明債務(wù)人按期無(wú)條件支付一定款項(xiàng)給債權(quán)人的信用憑證。商業(yè)票據(jù)是工商企業(yè)之間因信用關(guān)系而形成的短期無(wú)擔(dān)保債務(wù)憑證的總稱。包括期票和匯票?！皬?qiáng)制商業(yè)信用”如何看待商業(yè)信用的作用和影響？二、銀行信用1.含義：銀行信用是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)為媒介、以貨幣為對(duì)象向其他單位或個(gè)人提供的信用。2.特點(diǎn)：銀行信用具有廣泛性.銀行信用具有間接性銀行信用.具有創(chuàng)造信用的能銀行信用.具有綜合性和計(jì)劃性銀行信用和商業(yè)信用之間的聯(lián)系商業(yè)信用始終是信用制度的基礎(chǔ)。只有商業(yè)信用發(fā)展到一定階段后才出現(xiàn)了銀行信用。銀行信用的產(chǎn)生又反過(guò)來(lái)促使商業(yè)信用進(jìn)一步發(fā)展與完善。商業(yè)信用與銀行信用各具特點(diǎn)，各有其獨(dú)特的作用。二者之間是相互促進(jìn)的關(guān)系，不存在相互替代的問(wèn)題。三、國(guó)家信用1．國(guó)家信用的含義和種類國(guó)家信用是一種古老的信用形式（1）含義國(guó)家信用是國(guó)家作為主體而形成的借貸行為在現(xiàn)代社會(huì)中，國(guó)家信用是國(guó)家借助于舉債向社會(huì)公眾籌資金的一種信用形式從籌款稱為內(nèi)債從國(guó)外籌款稱為外債（2）國(guó)家信用的種類——中央政府信用——地方政府信用——政府擔(dān)保債券信用國(guó)家信用工具：A．中央政府債券（國(guó)家債券）短期國(guó)家債券稱為國(guó)庫(kù)券。中長(zhǎng)期國(guó)家債券稱為公債。B．政府機(jī)構(gòu)債券C．地方政府債券（市政債券）2．國(guó)家信用的作用：國(guó)家信用的重要性是隨著國(guó)家干預(yù)的加深及其財(cái)政赤字的增加而同步發(fā)展的。（1）國(guó)家信用的最主要作用是彌補(bǔ)財(cái)政赤字，平衡財(cái)政收支，從而緩解貨幣流通，保持物價(jià)穩(wěn)定。彌補(bǔ)財(cái)政赤字方法：——發(fā)行貨幣——?jiǎng)佑脷v年財(cái)政結(jié)——向銀行透支——舉借內(nèi)債——舉借外債——增加稅收（2）舉借內(nèi)債影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一是投資總量(包括國(guó)債投資本身和國(guó)債拉動(dòng)其他投資)二是投資效率3．國(guó)家信用與其他信用的關(guān)系：國(guó)家信用與銀行信用的關(guān)系最密切四、消費(fèi)信用（consumecredit）1、消費(fèi)信用的定義與形式消費(fèi)信用是企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)向個(gè)人提供的、用以滿足其消費(fèi)需求的信用。消費(fèi)信用的形式多種多樣—賒銷，特別是分期付款—消費(fèi)者貸款—信用卡2、消費(fèi)信用的作用（1）消費(fèi)信用促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（2）消費(fèi)信用的過(guò)度發(fā)展會(huì)增加經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性美國(guó)次貸危機(jī)，全稱應(yīng)該是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上的次級(jí)按揭貸款的危機(jī)。次級(jí)按揭款是相對(duì)于給資信條件較好的按揭貸款而言的。因?yàn)橄鄬?duì)來(lái)說(shuō)，按揭貸款人沒(méi)有（或缺乏足夠的）收入/還款能力證明，或者其他負(fù)債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產(chǎn)的按揭貸款，就被稱為次級(jí)按揭貸款。信用、資信、誠(chéng)信、信譽(yù)的含義：*信用是履約狀況和守信程度*資信是信用的履約能力和可信程度*誠(chéng)信是信用的意愿、道德和價(jià)值觀*信譽(yù)是信用的社會(huì)聲譽(yù)第三章利率第1節(jié)利息的含義及實(shí)質(zhì)1、利息的含義利息是借貸關(guān)系中由借入方支付給貸出方的報(bào)酬。2、利息的實(shí)質(zhì)利息的來(lái)源?利息同信用一樣，在不同的社會(huì)生產(chǎn)方式下反映著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。凱恩斯:利息是放棄流動(dòng)偏好(靈活偏好)所得的報(bào)酬。馬克思:利息就其本質(zhì)而言，是剩余價(jià)值的特殊表現(xiàn)形式，是利潤(rùn)的一部分。第2節(jié)利率的含義與種類利率就是利息率，是指借貸期間內(nèi)利息額同本金（貸出資本額）之間的比率。利率是衡量利息量的尺度。1．利率的表示方法與計(jì)息方法利率的表示方法有3種:年利率（%）月利率（‰）日利率（‰0）計(jì)算利息通常有2種基本方法單利:利息=本金×利率×期限復(fù)利:利息=本金[（1+利率）期限-1]2.利率的種類（利率體系）（1）長(zhǎng)期利率和短期利率：通常以一年期以內(nèi)為短期，一年期以上為長(zhǎng)期（2）固定利率和浮動(dòng)利率*固定利率是指在整個(gè)借貸期內(nèi)，不作調(diào)整的利率*浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)可以進(jìn)行調(diào)整的利率利息率=基準(zhǔn)利率+貼水利息率=b×參考利率+貼水LIBOR倫敦同業(yè)拆借利率:指設(shè)在倫敦的銀行相互之間短期貸款的利率逆浮動(dòng)利率：利息率=固定值-1個(gè)月的LIBOR基準(zhǔn)利率越高，逆浮動(dòng)利率越低基準(zhǔn)利率越低，逆浮動(dòng)利率越高固定利率債券和浮動(dòng)利率債券的利弊?固定利率債券籌資成本和投資收益可以事先預(yù)計(jì)，不確定性較小，但債券發(fā)行人和投資者仍然必須承擔(dān)市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。浮動(dòng)利率債券往往是中長(zhǎng)期債券?？梢员苊鈧膶?shí)際收益率與市場(chǎng)收益率之間出現(xiàn)重大差異，使發(fā)行人的成本和投資者的收益與中場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)相一致。但發(fā)行人的實(shí)際成本和投資者的實(shí)際收益事前帶有很大的不確定性，從而導(dǎo)致較高的風(fēng)險(xiǎn)。（3）官定利率、市場(chǎng)利率和公定利率官定利率:由中央銀行或政府金融管理部門(mén)確定的利率市場(chǎng)利率:利率的變化由市場(chǎng)的供求關(guān)系來(lái)決定的利率公定利率:是由非政府部門(mén)的民間金融組織或金融行業(yè)組織確定和公布的利率（4）一般利率和優(yōu)惠利率一般利率：按照正常標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行的利率優(yōu)惠利率：低于正常標(biāo)準(zhǔn)的利率（5）名義利率和實(shí)際利率*名義利率是指不考慮通貨膨脹因素，以名義貨幣所表示的利率*實(shí)際利率是指名義利率扣除通貨膨脹率后的利率*實(shí)際利率是指物價(jià)不變從而貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利率*名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率對(duì)實(shí)際利率的計(jì)算通常會(huì)出現(xiàn)三種情況：名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率。名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零。名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率區(qū)分名義利率和實(shí)際利率的經(jīng)濟(jì)意義*在不同的利率狀態(tài)下，借貸雙方會(huì)有不同的經(jīng)濟(jì)行為。*只有正利率才符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求。名義利率與通貨膨脹率之間存在很復(fù)雜的關(guān)系一般情況下，名義利率會(huì)因物價(jià)上漲而上漲，又會(huì)因物價(jià)的回落而回落。但名義利率與通貨膨脹率之間的變化并非是同步的就實(shí)際利率來(lái)看,有兩種:事后的實(shí)際利率：名義利率－實(shí)際發(fā)生的通貨膨脹率事前的實(shí)際利率：名義利率－預(yù)期的通貨膨脹率(6)存款利率和貸款利率利差：貸款利率與存款利率之間的利率差(7)市場(chǎng)平均利率與基準(zhǔn)利率*市場(chǎng)平均利率代表市場(chǎng)利率的整體水平*基準(zhǔn)利率是指在利率體系中帶動(dòng)和影響其他利率的利率大多數(shù)國(guó)家的基準(zhǔn)利率為中央銀行再貼現(xiàn)率，即中央銀行向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理票據(jù)貼現(xiàn)所收取的利息率*基準(zhǔn)利率決定了市場(chǎng)利率（8）利率的頂（cap）、底（floor）和箍（collar）*利率的頂是指借款人支付的最高利率*利率的底是指借款人支付的最低利率*利率的箍是指借款人支付利率的最高限和最低限第3節(jié)影響利率的其他因素利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門(mén)直接制定利率或規(guī)定利率變動(dòng)的上下限。實(shí)施利率管制的原因有哪些？——經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，資金供給嚴(yán)重不只；——控制通貨膨脹或通貨緊縮；——不發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和銀行信用的壟斷帶來(lái)利率的壟斷，并發(fā)展為利率管制——外匯匯率的高低第4節(jié)利率的作用1、利率影響貨幣需求利率與貨幣需求的遞減函數(shù)關(guān)系是明確的，但利率變動(dòng)對(duì)貨幣需求的影響程度取決于一國(guó)的利率環(huán)境——利率彈性的大小。2、利率對(duì)貨幣供給的影響利率與貨幣供給沒(méi)有接的相關(guān)關(guān)系，因?yàn)樨泿殴┙o是一國(guó)金融管理當(dāng)局的政策工具。貨幣供給量取決于一國(guó)的基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的大小，而基礎(chǔ)貨幣是由中央銀行調(diào)控的?；A(chǔ)貨幣與利率之間存在間接的關(guān)系。利率與貨幣乘數(shù)也不存在直接的關(guān)系。利率提高，社會(huì)存款總額會(huì)增大，現(xiàn)金量會(huì)縮小，也就是信用回籠使基礎(chǔ)貨幣中現(xiàn)金量減少。基礎(chǔ)貨幣也叫高能貨幣，是中央銀行對(duì)社會(huì)公眾的負(fù)債總額?；A(chǔ)貨幣=公眾手持現(xiàn)現(xiàn)金+商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金（法定準(zhǔn)備金+超額準(zhǔn)備金）在現(xiàn)代信用貨幣制度下，中央銀行新增的向商業(yè)銀行的貸款及增發(fā)的紙幣是基礎(chǔ)貨幣增加的主要來(lái)源。法定準(zhǔn)備金：是商業(yè)銀行根據(jù)中央銀行制定的法定準(zhǔn)備率從存款貨幣的中計(jì)提出來(lái)上繳中央銀行的準(zhǔn)備金。它體現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行的存款，中央銀行一般不對(duì)此支付利息。超額準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行在法定準(zhǔn)備金以外自愿持有的準(zhǔn)備金。廣義的超額準(zhǔn)備金：庫(kù)存現(xiàn)金和用于貸款、貼現(xiàn)、投資的資金；狹義超額準(zhǔn)備金：銀行可用而未用出去而保留在銀行內(nèi)的庫(kù)存現(xiàn)金，主要用于應(yīng)付提現(xiàn)和其他臨時(shí)支用。利率與貨幣乘數(shù)之間也不存在直接的關(guān)系，因?yàn)橛绊懾泿懦藬?shù)的直接因素是現(xiàn)金漏出率、存款準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率等。但利率提高后，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備的機(jī)會(huì)成本會(huì)增大，因此超額準(zhǔn)備率也會(huì)降低，進(jìn)而使貨幣乘數(shù)所謂貨幣乘數(shù)，是指在一定約束條件下貨幣量擴(kuò)張或收縮的倍數(shù)。增大，增加貨幣供給如果不考慮其他影響因素，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的倍數(shù)正好等于法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)?；钇诖婵瞵F(xiàn)金漏出率是指活期存款的提現(xiàn)比率。利率提高會(huì)使貨幣乘數(shù)因使現(xiàn)金漏出率和超額準(zhǔn)備金率降低而增大，從而加大貨幣供給。3、利率與中央銀行貨幣政策中央銀行的經(jīng)濟(jì)手段包括存款準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。再貼現(xiàn)政策實(shí)際上是中央銀行的利率政策。4、利率與匯率的關(guān)系二者都是經(jīng)濟(jì)生活中敏感的經(jīng)濟(jì)變量，并存在較密切的密切關(guān)系。利率平價(jià)理論：兩國(guó)利率之差等于匯率的變動(dòng)率5、利率與金融資產(chǎn)的價(jià)格密切相關(guān)金融資產(chǎn)的價(jià)格是指金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格或?qū)嶋H價(jià)格。金融資產(chǎn)價(jià)格有票面價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格之分。金融資產(chǎn)的價(jià)格是指金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格或?qū)嶋H價(jià)格。票面價(jià)格是指金融資產(chǎn)票面表明的金額。金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，就是金融資產(chǎn)在市場(chǎng)上出售或購(gòu)買(mǎi)的貨幣額，即實(shí)際融通資金的數(shù)額?！?dāng)利率提高，股票價(jià)格、債券價(jià)格都將下降；當(dāng)利率降低，股票價(jià)格、債券價(jià)格都將上升?！煌N類的股票、債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。——當(dāng)利率提高，股票價(jià)格、債券價(jià)格都將下降；當(dāng)利率降低，股票價(jià)格、債券價(jià)格都將上升?！煌N類的股票、債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。1、利率市場(chǎng)化的含義利率市場(chǎng)化是指利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)、由市場(chǎng)主體自主決定利率的過(guò)程。利率市場(chǎng)化包括3個(gè)層面的內(nèi)容：（1）市場(chǎng)供求關(guān)系決定利率（2）中央銀行要引導(dǎo)、調(diào)控市場(chǎng)利率（3）貨幣政策工具是中央銀行引導(dǎo)、在利率市場(chǎng)化條件下，如果市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，則任何單一的經(jīng)濟(jì)主體都不可能成為利率的單方面制定者，而只能是利率的接受者。2、利率市場(chǎng)化的意義普通商業(yè)的價(jià)格機(jī)制影響的只是一個(gè)市場(chǎng)的局部均衡，而金融市場(chǎng)作為最重要的生產(chǎn)要素市場(chǎng)，其價(jià)格機(jī)制將會(huì)影響到整個(gè)社會(huì)的資源配置效率。（1）有利于利率反映并覆蓋借款人的風(fēng)險(xiǎn)（2）有利于培養(yǎng)我國(guó)商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價(jià)能力（3）有利于疏通貨幣政策的傳導(dǎo)渠道（4）有利于協(xié)調(diào)直接融資和間接融資的關(guān)系3、中國(guó)人民銀行公布利率市場(chǎng)化改革總體思路2003年2月20日中國(guó)人民銀行在發(fā)布的《二00二年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中公布了中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額。中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)：逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。4、利率市場(chǎng)化應(yīng)具備的條件——充分有效的金融監(jiān)管——宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定——微觀基礎(chǔ)的完善（微觀基礎(chǔ)是指經(jīng)營(yíng)性金融機(jī)構(gòu)和一般企業(yè)）——建立完善的金融市場(chǎng)5、我國(guó)利率市場(chǎng)化的障礙——國(guó)有銀行不良資產(chǎn)的比重仍較大——國(guó)有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率有待提——匯率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目的開(kāi)放——金融市場(chǎng)需要進(jìn)一步規(guī)范和完善——需加快發(fā)展金融衍生產(chǎn)品第5節(jié)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)1、利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)相同期限金融產(chǎn)品因風(fēng)險(xiǎn)差異而產(chǎn)生的不同利率，被稱為利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。（1）違約風(fēng)險(xiǎn)（信用風(fēng)險(xiǎn)）債券發(fā)行人有可能違約，即不能支付利息或在債券到期時(shí)不能清償面值。*違約風(fēng)險(xiǎn)是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)之一*不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)是不同——中央政府的債券(無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券)——地方政府的債券——公司債券不同公司債券有不同的信用級(jí)別，公司債券的信用風(fēng)險(xiǎn)可以用該公司的信用級(jí)別來(lái)反映。提高信用級(jí)別，降低違約的風(fēng)險(xiǎn)，是降低發(fā)行成本的必要條件，因?yàn)檫`約風(fēng)險(xiǎn)高，就必須向投資者支付高的違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。承諾的到期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+違約可能帶來(lái)的損失風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)升水）即人們?yōu)槌钟心撤N風(fēng)險(xiǎn)債券必須獲得額外的利息。它隨著該債券違約風(fēng)險(xiǎn)的增加而增加。（該債券的利率與無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)債的利率的差額）信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)過(guò)程中主要考慮三項(xiàng)原則：*債券發(fā)行人的償債能力*投資風(fēng)險(xiǎn)。*發(fā)行人的資信從美國(guó)權(quán)威信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪公司的評(píng)級(jí)分類來(lái)看，債券評(píng)級(jí)一般分為3個(gè)等級(jí)9個(gè)級(jí)別：AAA、AA、ABBB、BB、BCCC、CC、C通常把最高四級(jí)(如AAA至BBB)作為投資級(jí)，在此以下為投機(jī)級(jí)。金融機(jī)構(gòu)在證券上的投資一般只限于投資級(jí)的證券。Baa級(jí)/Bbb級(jí)以下的債券具有較大的違約風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為垃圾債券。垃圾債券：指信譽(yù)相當(dāng)差，違約風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高的企業(yè)發(fā)行的債券。違約風(fēng)險(xiǎn)除了包括違約的可能性的大小之外，還包括兩個(gè)方面：——信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)發(fā)生變化——信用級(jí)別發(fā)生變化關(guān)于債券的市場(chǎng)價(jià)值債券的市場(chǎng)價(jià)值則與一般債券的到期收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券到期收益率之間的差價(jià)有關(guān)系(相反的變化)（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)蚱淞鲃?dòng)性不足而在交易債券時(shí)可能遭受的損失。流動(dòng)性強(qiáng)的證券，需求就會(huì)增加，價(jià)格會(huì)上升；流動(dòng)性弱的證券，需求就會(huì)下降，價(jià)格會(huì)降低。所謂做市商（marketmaker）指的是承擔(dān)證券買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出義務(wù)的交易商，也稱為莊家。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小，與一些因素有關(guān)，如證券自身的特點(diǎn)、投資者的數(shù)量、證券的發(fā)行規(guī)模等有很大的關(guān)系。（3）購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)債券有一個(gè)較明確的現(xiàn)金流入量，但債券很難回避物價(jià)上漲帶來(lái)的影響。（4）稅收風(fēng)險(xiǎn)稅后收益率是指相同投資者購(gòu)買(mǎi)不同證券的納稅之后的收益率。稅后收益率=稅前收益率（1-邊際稅率）等稅收益率=免稅收益率/1（1-邊際稅率）（4）稅收風(fēng)險(xiǎn)稅后收益率是指相同投資者購(gòu)買(mǎi)不同證券的納稅之后的收益率。稅后收益率=稅前收益率（1-邊際稅率）等稅收益率=免稅收益率/1（1-邊際稅率）名義收益率也叫面值收益率，即債券本身所規(guī)定的利率。只有當(dāng)國(guó)際債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值時(shí)，名義收益率才與實(shí)際收益率一致。當(dāng)前收益率也叫即期收益率，即賣(mài)出或購(gòu)買(mǎi)債券當(dāng)時(shí)的收益率，它等于債券每年的利息收入除以該債券當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)前收益率＝債券的年票面利息÷債券價(jià)格×100％期滿收益率，即債券購(gòu)買(mǎi)者買(mǎi)進(jìn)債券并保存到其期滿時(shí)所能得到的實(shí)際收益率。債券收益率主要受以下因素的影響：1)債券的利債券利率與其收益率成正比關(guān)系2)債券的價(jià)格與其面值的差額3)債券的還本期限4)匯率風(fēng)險(xiǎn)3、利率的期限結(jié)構(gòu)(1)利率的期限結(jié)構(gòu)與到期收益率曲利率的期限結(jié)構(gòu)(TermStructureofInterestRates)是指信用風(fēng)險(xiǎn)相同，但期限不同的證券收益率之間的關(guān)系。收益率曲線的變化本質(zhì)上體現(xiàn)了債券的到期收益率與期限之間的關(guān)系，即債券的短期利率和長(zhǎng)期利率表現(xiàn)的差異性。利率與期限的關(guān)系有三種類型：水平型——說(shuō)明利率與期限沒(méi)有關(guān)系III漸降型——說(shuō)明利率是期限的減函數(shù)II(2)預(yù)期理論它對(duì)不同期限債券利率不同的原因的解釋在于對(duì)未來(lái)短期利率不同的預(yù)期值。預(yù)期理論的出發(fā)點(diǎn)是：長(zhǎng)期證券到期收益率等于現(xiàn)行短期利率（spotinterestrate）和未來(lái)預(yù)期短期利率的幾何平均。如果當(dāng)前的1年期利率為10%，同時(shí)人們預(yù)期1年后的1年期即期利率為8%，2年后的1年期即期利率為6%，那么，當(dāng)前的3年期債券的利率就應(yīng)該為8%。根據(jù)這一論點(diǎn)，收益率曲線的形狀取決于投資者對(duì)未來(lái)短期利率趨勢(shì)的共同看法。如果預(yù)期短期利率上升，收益率曲線向上傾斜。反之，如果預(yù)期短期利率下降，則收益率曲線向下傾斜。如果預(yù)期短期利率不發(fā)生變化，則收益率曲線呈水平狀。預(yù)期理論的兩種投資策略：1）購(gòu)買(mǎi)1年期債券，1年期滿時(shí)，再購(gòu)買(mǎi)1年期債券2）購(gòu)買(mǎi)2年期債券并持至期滿假定——如果人們既持有1年期債券也持有2年期債券，則兩種投資策略必然帶來(lái)相同的預(yù)期回報(bào)，2年期債券利率等于兩個(gè)1年期債券利率的平均值?！绻麅蓚€(gè)策略的收益率存在差異，人們就會(huì)選擇收益率較高的策略。這樣，最終兩個(gè)策略的收益率會(huì)相同。米仕金：預(yù)期理論是一種精巧的理論，它對(duì)利率的期限結(jié)構(gòu)（用收益率曲線表示）在不同時(shí)期變動(dòng)的原因提供了一種解釋。(3)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)理論美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓(JamesTobin)將人們分為三種類型：風(fēng)險(xiǎn)回避者，他們注重安全，盡可能避免風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者，他們喜歡冒險(xiǎn)，熱衷追逐意外收益；風(fēng)險(xiǎn)中立者，他們既追求收益，也注重安全。在現(xiàn)實(shí)中，投資者為了降低風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)舍棄預(yù)期收益。短期債券的利率風(fēng)險(xiǎn)低，長(zhǎng)期債券的利率風(fēng)險(xiǎn)高，為了鼓勵(lì)投資者購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，必須給投資者以貼水，這實(shí)際上是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，屬于流動(dòng)性和再投資收益率雙重風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)理論認(rèn)為，收益率曲線無(wú)論是上升的、下降的還是水平的，都不是由投資者對(duì)未來(lái)短期利率預(yù)期所造成的，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在收益率曲線形成過(guò)程中著非常大的作用。但當(dāng)收益率曲線出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)，即由上升轉(zhuǎn)為下降，或下降轉(zhuǎn)為上升時(shí)，才是由投資者未來(lái)短期利率的預(yù)期所造成的。4)市場(chǎng)分割理論（segmentedmarketstheory）市場(chǎng)分割（隔離）理論又稱期限偏好理論，該理論強(qiáng)調(diào)了交易成本在投資中的重要性。市場(chǎng)分割理論將不同期限的債券視為完全獨(dú)立和分割開(kāi)來(lái)的市場(chǎng)。各種期限債券的利率由該種債券的供求所決定，不受其他期限債券預(yù)期收益率的影響。第四章金融市場(chǎng)第1節(jié)金融市場(chǎng)概述一、金融市場(chǎng)的含義1、金融市場(chǎng)的定義金融是資金融通的交易活動(dòng)，也就是交易的一方將多余的資金借貸、融通給資金短缺的另一方。在金融市場(chǎng)中，實(shí)現(xiàn)資金的集中與配置。金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分。廣義的金融市場(chǎng)，包括了一切融資活動(dòng)，指能夠從事資金集中與分配的一切場(chǎng)所，其中包括銀行對(duì)資金的集中與貸款。狹義的金融市場(chǎng)，指通過(guò)金融工具的買(mǎi)賣(mài)而實(shí)現(xiàn)資金的集中與配置的場(chǎng)所。不包括銀行通過(guò)存款和放款所形成的那部分交2、金融市場(chǎng)的3個(gè)特征（1）以貨幣和資本為交易對(duì)象（2）并不一定是一個(gè)具體的市場(chǎng)（3）以直接融通資金為主要特征資金的融通方式包括直接融資與間接融資——間接融資（間接金融）含義：是指資金供求雙方通過(guò)銀行為代表的金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)資金融通的活動(dòng)。間接證券：由間接金融產(chǎn)生的金融工具稱為間接證券。——直接融資（直接金融）含義：是指資金供求雙方通過(guò)一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資形式。直接證券：由直接金融產(chǎn)生的金融工具稱為直接證券。二、金融市場(chǎng)的基本要素1、交易主體——金融市場(chǎng)的參與者（1）家庭/個(gè)人（2）非金融企業(yè)（3）政府及所屬機(jī)構(gòu)（4）金融機(jī)構(gòu)家庭：金融市場(chǎng)上絕大多數(shù)資金來(lái)源于家庭的儲(chǔ)蓄。家庭是金融市場(chǎng)資金的凈供給者。非金融企業(yè)：金融市場(chǎng)上首要的大宗的資金需求者，是金融市場(chǎng)上的資金凈借入者。金融機(jī)構(gòu)：通常是作為中介機(jī)構(gòu)為金融交易雙方服務(wù)，其中商業(yè)銀行是金融市場(chǎng)上舉足輕重的主體。政府及其機(jī)構(gòu)：主要是以籌資者的身份出現(xiàn)。中央銀行是以雙重身份出現(xiàn)在金融市場(chǎng)上：普通參與者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。為什么分散投資能夠減少風(fēng)險(xiǎn)呢？因?yàn)橛绊懜鞣N直接證券收益的因素不同，使各種證券收益的變化存在著時(shí)間、方向以及幅度等方面的差異。2、交易對(duì)象——貨幣與資本貨幣與資本的區(qū)別是期限金融工具是金融市場(chǎng)的客體金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并借以進(jìn)行貨幣資金交易的法律憑證。金融工具多種多樣，如，商業(yè)票據(jù)、公司債券、政府債券、金融債券、股票、遠(yuǎn)期合約、互換、期貨、期權(quán)等。3、交易活動(dòng)受交易價(jià)格的支配各種利率通過(guò)市場(chǎng)會(huì)把各種金融工具的價(jià)格比較公平地反映出來(lái)三、金融市場(chǎng)的重要性金融市場(chǎng)的充分發(fā)展對(duì)一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的推動(dòng)作用。四、金融市場(chǎng)的分類1、按金融交易期限的不同，金融市場(chǎng)可分為貨幣市場(chǎng)（moneymarket）和資本市場(chǎng)（Capitalmarket）（1）貨幣市場(chǎng)又稱短期資金市場(chǎng)，是指期限在一年以內(nèi)的貨幣資金融通市場(chǎng)。主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)換定期存單市場(chǎng)等。貨幣市場(chǎng)的參加者，主要是短期資金供需者1)拆借市場(chǎng)offermarket——指銀行之間或銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金借貸的市場(chǎng)，它主要表現(xiàn)為銀行之間買(mǎi)賣(mài)在中央銀行的存款帳戶上的余額，用以調(diào)劑準(zhǔn)備金頭寸的余額。——銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)形成的根本原因是存款準(zhǔn)備金制度的確立。同業(yè)拆借方式的分類，主要有兩種：頭寸拆借和同業(yè)借貸頭寸拆借主要用于彌補(bǔ)、調(diào)劑資金頭寸，或其他臨時(shí)性資金需求。同業(yè)借貸，一般出自臨時(shí)性或季節(jié)性的資金需求而相互進(jìn)行的資金融通調(diào)劑。間接拆借和直接交易同業(yè)拆借市場(chǎng)對(duì)資金供求狀況十分敏感，利率變動(dòng)頻繁，直接反映了準(zhǔn)備金的供求狀況，間接反映了銀行信貸、市場(chǎng)銀根和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的狀況，因而它被中央銀行視為反映貨幣市場(chǎng)情形的“晴雨表”。2）貼現(xiàn)市場(chǎng)——貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)——貼現(xiàn)的實(shí)質(zhì)：一種短期資金的融通票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)是由票據(jù)以貼現(xiàn)方式轉(zhuǎn)讓或交易而形成的市場(chǎng)。主要作用：融通資金，滿足企業(yè)和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)短期融資的要求；調(diào)節(jié)信用和控制貨幣資金的一個(gè)重要手段。3）國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券（TreasuryBills－TB）：由政府發(fā)行并提供信用擔(dān)保的期限在一年或一年以內(nèi)的融資工具。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)就是國(guó)庫(kù)券發(fā)行和流通的市場(chǎng)。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的作用：*為政府財(cái)政融通資金*為商業(yè)銀行的安全性投資和流動(dòng)性安排提供了方便*為企業(yè)和個(gè)人投資者創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì)*為中央銀行的金融宏觀調(diào)控提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)4）貨幣市場(chǎng)的主要作用從總體上看，貨幣市場(chǎng)的作用主要有兩個(gè)方面：——解決市場(chǎng)參與者的短期資金供求矛盾——為政府的金融宏觀調(diào)控提供政策傳導(dǎo)的機(jī)制發(fā)達(dá)、有效的貨幣市場(chǎng)所形成的合理短期利率，在西方國(guó)家利率體系中充當(dāng)基準(zhǔn)利率，成為其他金融工具和資金融通的利率的重要參考。一國(guó)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展程度（貨幣化程度），通常以M2/GDP來(lái)表示。2）資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是指期限在一年以上的金融商品交易的市場(chǎng)，包括以債券和股票為主的有價(jià)證券市場(chǎng)和銀行中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)。資本市場(chǎng)主體是長(zhǎng)期資金的需求者和供給者狹義的資本市場(chǎng)即證券市場(chǎng)，是股票、債券及其它有價(jià)證券的發(fā)行與交易的市場(chǎng)。廣義的資本市場(chǎng)可能包括整個(gè)金融市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的主要工具：——抵押貸款——股票——債券1、資本市場(chǎng)的資金融通具有期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、流動(dòng)性低和收益高等特點(diǎn)。2、按交易的層次，金融市場(chǎng)可劃分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。前者又稱初級(jí)市場(chǎng)，后者又稱次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。3、按金融交易成立后是否立即交割，金融市場(chǎng)可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)4、按交易的具體對(duì)象，金融市場(chǎng)可分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等。5、按金融活動(dòng)的范圍，金融市場(chǎng)可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的活動(dòng)范圍限于本國(guó)領(lǐng)土之內(nèi)，雙方當(dāng)事人都為本國(guó)居民（自然人和法人）國(guó)際金融市場(chǎng)的活動(dòng)范圍則超越了國(guó)界，其范圍可能是區(qū)域性的，也可能是世界性的。國(guó)際金融市場(chǎng)是指在居民與非居民或非居民與非居民之間，按照市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行貨幣資金融通和交易的場(chǎng)所或營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。6、按場(chǎng)所特征劃分，金融市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)有形市場(chǎng)是指具有固定的空間或場(chǎng)地，集中進(jìn)行有組織交易的市場(chǎng)。無(wú)形市場(chǎng)是指沒(méi)有固定的空間或場(chǎng)地，而是通過(guò)電信、電腦網(wǎng)絡(luò)等現(xiàn)代化通訊設(shè)備實(shí)現(xiàn)交易的市場(chǎng)。7、按市場(chǎng)服務(wù)的對(duì)象來(lái)分，金融市場(chǎng)還可以分為主板市場(chǎng)(MainBoard)和二板市場(chǎng)(SecondBoard，GrowthEnterpriseMarket，GEM)。從廣義上講，凡屬于針對(duì)大型成熟公司的股票市場(chǎng)，稱之為主板市場(chǎng)，而面向中小公司的市場(chǎng)都可稱為二板市場(chǎng)第2節(jié)短期金融工具一、短期金融工具的特征1、短期金融工具的含義，指期限在一年以內(nèi)的金融工具長(zhǎng)期金融工具指期限在一年以上的金融工具2、金融工具的基本特征（特性）1）償還性：指金融工具到期時(shí)，債務(wù)人要承擔(dān)償還的責(zé)任。償還期限是指?jìng)鶆?wù)人必須全部歸還本金之前所經(jīng)歷的時(shí)間。2）流動(dòng)性：指金融工具在必要時(shí)有迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致使持有者遭受損失的能力。3）風(fēng)險(xiǎn)性：這里指金融工具交易價(jià)格的波動(dòng)性。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)是指金融工具的發(fā)行不履行合約而給投資者或債權(quán)人帶來(lái)?yè)p失的可能性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融工具的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而給投資者帶來(lái)?yè)p失的可能性1987年10月紐約股市暴跌1987年10月19日，星期一，世界金融中心華爾街再次掀起震驚世界的金融風(fēng)暴：紐約股票交易所的道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)暴跌508、32點(diǎn)，降幅達(dá)22、62%，超過(guò)了1929年10月28日暴跌12、82%的記錄。6個(gè)小時(shí)之內(nèi)，5030億美元的股票面值煙消云散。在這一天里紐約股票交易所掛牌的1600種股票中，除52種股票上升外，其余全部下跌。其中1192種股票跌到52個(gè)星期以來(lái)的最低水平，幾乎所有大公司股票都下跌30%左右。如美國(guó)通用電器公司股票下跌了33、1%，可口可樂(lè)公司股票下跌36、3%，西屋公司下跌了45、8%，柯達(dá)膠卷公司股票下跌36、5%，波音公司股票下跌了24、9%。損失慘重的投資者不計(jì)其數(shù)。10月19日當(dāng)天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。國(guó)際金融界把這一天稱之為“黑色星期一”。中國(guó)式股災(zāi)*1996年國(guó)慶節(jié)后，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數(shù)漲幅達(dá)120%，深證成份指數(shù)漲幅達(dá)340%。證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)布了后來(lái)被稱作“12道金牌”的各種規(guī)定和通知，意圖降溫，但行情仍節(jié)節(jié)攀高。12月16日《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表特約評(píng)論員文章《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前股票市場(chǎng)》，給股市定性：“最近一個(gè)時(shí)期的暴漲是不正常和非理性的?！睗q勢(shì)終于被遏止。上證指數(shù)開(kāi)盤(pán)就到達(dá)跌停位置，除個(gè)別小盤(pán)股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉(cāng)股民三天前的紙上富貴全部蒸發(fā)。*2001年7月26日，國(guó)有股減持在新股發(fā)行中正式開(kāi)始，股市暴跌，滬指跌32、55點(diǎn)。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點(diǎn)猛跌至1514點(diǎn)，50多只股票跌停。當(dāng)年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。4）收益性。金融工具是資金需求者的融資工具，也是資金供給者獲取收益的工具。收益率：收益率是指持有金融工具所具有的收益與本金的比率。年均資本損益是反映投資者從面值與買(mǎi)價(jià)的差額（資本升值或貶值）中每年得到的收益或虧損。金融工具的流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益率之間的關(guān)系？二、商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)是大公司（或大企業(yè)）為籌集資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期的無(wú)抵押擔(dān)保的承諾憑證。三、銀行票據(jù)銀行票據(jù)是指銀行直接簽發(fā)或由銀行承諾由其承擔(dān)付款義務(wù)的票據(jù)。包括本票和銀行匯票。銀行承兌匯票（Banker‘sAcceptance）是商業(yè)匯票的一種。它是應(yīng)購(gòu)貨人或銷貨人的請(qǐng)求，由購(gòu)貨人或銷貨人開(kāi)出的以某銀行為付款人的遠(yuǎn)期匯票。匯票一旦經(jīng)銀行承兌（Accepted），銀行便成為主債務(wù)人，而出票人則成為第二債務(wù)人。四、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）大額可轉(zhuǎn)讓存單是指銀行發(fā)行的不記名的、金額固定且較大的存款單?？赊D(zhuǎn)讓大額存單有固定利率的，也有浮動(dòng)利率的。利率通常高于同期銀行定期存款，可以流通轉(zhuǎn)讓，受到投資者歡迎。五、支票支票是發(fā)票人委托銀行見(jiàn)票時(shí)向受款人或持票人無(wú)條件支付一定金額的有價(jià)證券。六、短期債券短期債券是指期限不超過(guò)1年的債券。一般是由政府發(fā)行的國(guó)庫(kù)券，它是貨幣市場(chǎng)中最重要的信用具。第3節(jié)債券的種類一、按發(fā)行主體來(lái)劃分1、政府債券2、公司債券3、金融債券4、國(guó)際債券公司債券1）發(fā)行公司債券的目的減輕公司的利息負(fù)擔(dān)償還已到期的債務(wù)購(gòu)回公司已發(fā)行的債擴(kuò)大公司的投資規(guī)模金融債券金融債券是商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)為籌集短期資金向投資者出具的一種債務(wù)憑證。目的是彌補(bǔ)資金來(lái)源不足，主要是為了用于長(zhǎng)期貸款。國(guó)際債券：在國(guó)際債券市場(chǎng)上發(fā)行與交易的債券。按照面值貨幣與發(fā)行債券市場(chǎng)所在國(guó)的關(guān)系，國(guó)際債券可以分為外國(guó)債券、歐洲債券和全球債券。外國(guó)債券（ForeignBond)外國(guó)債券是指一國(guó)籌資者在另一個(gè)國(guó)家發(fā)行并交易的，以該國(guó)貨幣為面值的債券。歐洲債券(Eurobond)是指一國(guó)籌資者在本國(guó)以外的國(guó)際債券市場(chǎng)上發(fā)行的，以歐洲貨幣為面值的債券。歐洲債券屬于無(wú)保證債券，因此發(fā)行者基本上都信譽(yù)卓著。歐洲貨幣(境外貨幣)：指在本國(guó)境外銀行存貸的貨幣。歐洲貨幣市場(chǎng)(EUROCURRENCYMARKET)，又稱為離岸金融市場(chǎng)(OFF-SHOREFINIANCIALMARKET)或境外市場(chǎng)(EXTERNALMARKET)，是指在一國(guó)境外，進(jìn)行該國(guó)貨幣存儲(chǔ)和貸放的市場(chǎng)。特點(diǎn)：不受所在國(guó)政府的管制，成為真正意義上的國(guó)際金融市場(chǎng)。1）狹義的歐洲貨幣市場(chǎng)2）廣義的歐洲貨幣市場(chǎng)全球債券(G1obalBonds)全球債券是指在全世界各主要資本市場(chǎng)同時(shí)大量發(fā)行，并且可以在這些市場(chǎng)內(nèi)部和市場(chǎng)之間自由交易的一種國(guó)際債券。主權(quán)債券（Sovereignbond）主權(quán)債券是一國(guó)中央政府發(fā)行的債券，也稱為金邊債券。二、按付息方式來(lái)劃分1、付息債券規(guī)定了票面利率的。2、零息債券票面利率為零的債券，債券價(jià)格低于面值。三、按償還有無(wú)擔(dān)保來(lái)劃分1、無(wú)擔(dān)保債券也稱為信用債券。最典型的是政府債券2、有擔(dān)保債券以抵押、質(zhì)押或保證等形式作為擔(dān)保而發(fā)行的債券。可分為抵押債券、質(zhì)押債券、保證債券。四、按募集方式來(lái)劃分1、公募債券公募(PublicPlacement)是指向市場(chǎng)上大量的非特定的投資者，即社會(huì)大眾公開(kāi)發(fā)售。2、私募債券私募(PrivateP1acement)是指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行五、附權(quán)債券1、可購(gòu)回債券指?jìng)陌l(fā)行者可以在到期之前按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回的債券。2、可回賣(mài)債券指?jìng)耐顿Y者可以在到期之前按事先約定的價(jià)格回賣(mài)給債券的發(fā)行者。3、可轉(zhuǎn)換債券指可以兌換成股票或其他債券的債券。4、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債券指賦予債券持有者購(gòu)買(mǎi)公司新增股份權(quán)利的債券。六、資產(chǎn)支撐證券（資產(chǎn)證券化Assetsecuritization）資產(chǎn)證券化，在狹義上是指，以資產(chǎn)為依托而發(fā)行的證券。這些資產(chǎn)包括住房按揭貸款、消費(fèi)貸款、商貸款、各類應(yīng)收帳款、信用卡余額等。銀行信貸資產(chǎn)的證券化是資產(chǎn)證券化的典型形式，銀行和儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)是資產(chǎn)證券化的主要受益者。公司通過(guò)資產(chǎn)的證券化的方式來(lái)融通資金的原因（1）對(duì)于低信用級(jí)別的公司而言，由于負(fù)債率很高，申請(qǐng)銀行貸款較難（2）由于公司的信用級(jí)別低，也許根本無(wú)法在市場(chǎng)中發(fā)行債券，或者是發(fā)行債券的代價(jià)太高（3）由于證券的流動(dòng)性要比一般資產(chǎn)的流動(dòng)性好得多提升證券信用的途徑：外部信用提升的途徑：——公司擔(dān)保；——銀行信用證支持；——債券保險(xiǎn)。內(nèi)部信用提升的途徑：——設(shè)立準(zhǔn)備基金；——超額抵押；——設(shè)置高低兩個(gè)或多個(gè)層次等。第4節(jié)股票一、股票的定義及與債券的區(qū)別1、股票的定義股票是股份公司發(fā)給股東的入股憑證，是一種借以取得股息的有價(jià)證券。馬克思：“股票，如果沒(méi)有欺詐，它們就是對(duì)一個(gè)股份公司擁有的實(shí)際資本的所有權(quán)證書(shū)和索取每年由此生出的剩余價(jià)值的憑證?！惫善笔情L(zhǎng)期金融工具，股票體現(xiàn)著所有權(quán)關(guān)系。股票的收益來(lái)自于何處？股票的收益來(lái)自于兩個(gè)渠道：一是定期獲得股利；二是從股價(jià)的變動(dòng)中獲取資本增值。2、股票和債券的區(qū)別它們同屬有價(jià)證券，都是證明持券人取得一定收入的憑證，但兩者的性質(zhì)不同。1）從投資性質(zhì)看，債券所表示的只是一種債權(quán)，無(wú)法過(guò)問(wèn)發(fā)行者的業(yè)務(wù)活動(dòng)；而股東卻有選舉董事會(huì)，并通過(guò)董事會(huì)確定的經(jīng)營(yíng)人員進(jìn)行對(duì)企業(yè)的控制，憑股票對(duì)企業(yè)享有所有權(quán)。2）從投資收益看，投資于同一企業(yè)，債權(quán)收益先于股票收益，亦即企業(yè)發(fā)放股息前，須先償還債券利息，而當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，亦須首先償還債券本金。作為股票持有者，雖然沒(méi)有以上的優(yōu)先權(quán)，但在企業(yè)盈利增加時(shí)，不僅可以獲取股息，還可以分得紅利。3）從投資風(fēng)險(xiǎn)看，在一般情況下，債券沒(méi)有多大風(fēng)險(xiǎn)，除拿固定利息外，還可以索回本金；而股票認(rèn)購(gòu)后是不能退股的，股金歸企業(yè)永久性支配，體現(xiàn)股本的不可逆反性。股票獲利多少，全憑企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞而定。二、股票的種類1、按股東享有的權(quán)利和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，股票可分為普通股和優(yōu)先股普通股采取一股一票的原則，同時(shí)賦予股東以參與公司經(jīng)營(yíng)管理決策的權(quán)利和分享公司剩余利潤(rùn)的權(quán)利。優(yōu)先股賦予其股東在公司利潤(rùn)分配和破產(chǎn)清償順序上先于普通股的這種優(yōu)先權(quán)，相應(yīng)地優(yōu)先股股東不參與公司經(jīng)營(yíng)管理。后配股，是僅次于普通股而享受派息或分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。又稱干股2、按是否記名，股票可分為記名股票和無(wú)記名股票3、按有無(wú)面值，股票可分為有面值（額）股票和無(wú)面值（額）股票有面值股票：票面注明了股數(shù)和金額無(wú)面額股票：在票面上不注明股數(shù)和金額，只標(biāo)明它占股本總額的比例的股票，又稱為份額股A股：即人民幣普通股票，是在我國(guó)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上市流通的，僅供國(guó)內(nèi)投資者購(gòu)買(mǎi)的股票B股：人民幣特種股票，是在我國(guó)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上市流通的，專供境外投資者用外匯購(gòu)買(mǎi)的股票。三、股票的風(fēng)險(xiǎn)股票投資者面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？（1）來(lái)自股份公司——股息紅利多少取決于其經(jīng)營(yíng)狀況和獲利能力（2）來(lái)自股票市場(chǎng)——股市行情波動(dòng)（3）來(lái)自投資者——投資者由于其錯(cuò)誤的投資決策和錯(cuò)誤的投資行為而蒙受損失四、股票價(jià)值種類（1）股票的面值（票面價(jià)值）股票正面所載明的股票價(jià)值。證明每股金額在公司的凈資本額中占的比例。（2）股票的帳面價(jià)值（股票的資本凈值）公司資產(chǎn)總額—負(fù)債=（公司的凈資產(chǎn)）股票的帳面價(jià)值普通股每股帳面價(jià)值=（公司資產(chǎn)凈值—優(yōu)先股總面值）/普通股總股數(shù)（3）清算價(jià)值：公司終止時(shí)清算后股票所具有的價(jià)值。（4）內(nèi)在價(jià)值：由股票發(fā)行公司未來(lái)收益來(lái)確定的股票價(jià)值。五、股票價(jià)格指數(shù)——描述股票市場(chǎng)總的價(jià)格水平變化的指標(biāo)。六、影響股價(jià)的因素股票價(jià)格——是股票在交易過(guò)程中由供求雙方所決定的影響股票價(jià)格的因素？第五章金融體系與管理第1節(jié)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的金融金融體系是有關(guān)資金的集中、流通、分配和再分配的一個(gè)系統(tǒng)，是由相互聯(lián)系、相互作用的金融機(jī)構(gòu)組成。金融體系關(guān)系到資金的流向，它的有效運(yùn)轉(zhuǎn)是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵一、金融機(jī)構(gòu)體系的框架市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)體系的框架包括三個(gè)方面：——中央銀行——銀行體系——非銀行體系中央銀行是一國(guó)金融體系的中心環(huán)節(jié)，是管理國(guó)家金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。銀行具有什么特殊利益和特殊風(fēng)險(xiǎn)？（1）銀行的特殊利益一是從行業(yè)特點(diǎn)得到的好處，即不需要投入很多的自有資本即可進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并可獲取可觀的收益；二是從國(guó)家的干預(yù)以及與國(guó)家政權(quán)的密切關(guān)系中得到的好處。（2）銀行的特殊風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)，即借款人不能或不愿按期償還貸款而使銀行遭受損失的可能性；來(lái)自資產(chǎn)與負(fù)債失衡的風(fēng)險(xiǎn)；來(lái)自公眾信任的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。二、銀行體系銀行體系與非銀行金融機(jī)構(gòu)的差異（1)從經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)容來(lái)看，銀行以存貸業(yè)務(wù)為本源業(yè)務(wù)，吸收存款是其主要的資金來(lái)源。非銀行性金融機(jī)構(gòu)一般不能吸收存款（信用社除外），其資金來(lái)源主要通過(guò)發(fā)行有價(jià)證券或契約的方式取得，并以某種方式運(yùn)用資金并從中獲利。（2）從業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，銀行的業(yè)務(wù)范圍較廣，是貨幣市場(chǎng)的主要參與者。而非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍較窄，是資本市場(chǎng)的主要參與者。（3）從創(chuàng)造貨幣的能力來(lái)看，銀行具有較強(qiáng)的存款貨幣創(chuàng)造能力，而非銀行金融機(jī)構(gòu)的貨幣創(chuàng)造能力較弱。（4）從金融中介的功能來(lái)看，銀行具有的功能比非銀行金融機(jī)構(gòu)多。（5）從發(fā)展的歷史看，銀行的產(chǎn)生遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于非銀行金融機(jī)構(gòu)。（6）從重要性來(lái)看，以前是以間接融資為主，銀行在金融體系中具有主導(dǎo)作用。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，直接融資比重增大，非銀行金融機(jī)構(gòu)的作用日益增強(qiáng)。1、儲(chǔ)蓄銀行——以吸收居民儲(chǔ)蓄存款為主要資金來(lái)源的銀行。2、開(kāi)發(fā)銀行——專門(mén)為滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而設(shè)立的銀行。一般為政府的政策銀行。3、投資銀行——專門(mén)對(duì)工商企業(yè)辦理投資和長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的銀行。投資銀行是從事長(zhǎng)期投資和貸款業(yè)務(wù)的銀行，資金主要依靠發(fā)行有價(jià)證券，包括股票和債券。4、抵押銀行——專門(mén)從事以房地產(chǎn)和其他不動(dòng)產(chǎn)抵押物的長(zhǎng)期貸款的銀行。5、農(nóng)業(yè)銀行——農(nóng)業(yè)銀行是政策性銀行。6、進(jìn)出口銀行三、非銀行金融機(jī)構(gòu)體系1、保險(xiǎn)公司2、養(yǎng)老及退休基金會(huì)3、投資信托公司4、租賃公5、信用合作社第2節(jié)我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系一、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的框架中央銀行：中國(guó)人民銀行我國(guó)的政策性銀行：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行國(guó)有銀行系統(tǒng)占主導(dǎo)地位二、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的發(fā)展1、國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)力雄厚，但市場(chǎng)份額不斷下降1949-1979年，只有大統(tǒng)一的中國(guó)人民銀行。1979年后，恢復(fù)3家國(guó)有銀行，1984年建立了工商銀行。1999年成立了4家資產(chǎn)管理公司：信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、華融。中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席劉明康：——國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革將堅(jiān)持國(guó)家絕對(duì)控股——銀監(jiān)會(huì)將完善國(guó)有商業(yè)銀行管理制度，使之成為資本充足、運(yùn)營(yíng)安全、服務(wù)和效益良好、具有國(guó)際爭(zhēng)力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)(Nonperformingasset)是指處于非良性經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的、不能給銀行帶來(lái)正常利息收入甚至難以收回的銀行資產(chǎn)。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)包括兩類：——不良信貸資產(chǎn)（不良貸款）——不良非信貸資產(chǎn)商業(yè)銀行的不良貸款(Nonperformingloan)是指借款人不能按原定的貸款協(xié)議按時(shí)償還商業(yè)銀行的貸款本息而形成的問(wèn)題貸款。按貸款的占用形態(tài)分為：正常貸款…逾期貸款（逾期2年以內(nèi)）0…呆滯貸款（逾期2年以上）…呆帳貸款（企業(yè)破產(chǎn)倒閉等因素形成的貸款）（后3類貸款即所謂的不良貸款）。2、股份制銀行迅速成長(zhǎng)3、外資銀行發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁1979年批準(zhǔn)第1家外資銀行——日本輸出入銀行在北京設(shè)立代表處。1982年我國(guó)開(kāi)始引進(jìn)外資金融營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)，當(dāng)年批準(zhǔn)香港南洋商業(yè)銀行在深圳設(shè)立分行，南洋商銀行成為新中國(guó)第一家外資商業(yè)銀行。2005、01外資機(jī)構(gòu)首次獲準(zhǔn)在我國(guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券2006年12月11日，作為WTO成員國(guó)，中國(guó)按照入世承諾，取消外資銀行在中國(guó)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域限制和客戶限制，在承諾基礎(chǔ)上對(duì)外資銀行實(shí)行國(guó)民待遇。2006、12、11銀監(jiān)會(huì)頒布的《外資銀行管理?xiàng)l例》和《外資銀行管理?xiàng)l例》細(xì)則，正式開(kāi)始實(shí)行4、保險(xiǎn)業(yè)迅速發(fā)展5、證券公司的發(fā)展6、基金業(yè)的發(fā)展第3節(jié)金融機(jī)構(gòu)管理一、金融機(jī)構(gòu)管理目標(biāo)維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)活力，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施管理的總目標(biāo)。1、安全性管理——保護(hù)存款人與投資人的利益，維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全穩(wěn)健、健康的金融環(huán)境，關(guān)系到一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定。美國(guó)金融危機(jī)次貸危機(jī)（SubprimeMortgageCrisis）次貸危機(jī)從美國(guó)金融業(yè)蔓延到美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并進(jìn)一步的禍害到全球經(jīng)濟(jì)。為了穩(wěn)定金融市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)在9月14日聯(lián)合全球十家金融機(jī)構(gòu)（這十家銀行包括美國(guó)銀行、巴克萊、花旗、瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、美林、摩根士丹利和瑞銀。）宣布組成貸款基金，向金融市場(chǎng)再度注入總額高達(dá)七百億美元，用來(lái)為存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)提供資金保障，確保市場(chǎng)的流動(dòng)性，以保證市場(chǎng)能夠平穩(wěn)度過(guò)這一沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布，放寬讓金融機(jī)構(gòu)作為抵押品申領(lǐng)緊急貸款的證券類別。美、德、英出臺(tái)金融股賣(mài)空禁令買(mǎi)空：預(yù)料價(jià)格要漲而買(mǎi)進(jìn)后再賣(mài)出。賣(mài)空：預(yù)料價(jià)格要跌而賣(mài)出后再買(mǎi)進(jìn)。2、管理金融機(jī)構(gòu)間在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行有效競(jìng)爭(zhēng)3、形成一個(gè)快捷、準(zhǔn)確反映金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)狀況的信息系統(tǒng)二、金融監(jiān)管的內(nèi)容1、對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的管理2、對(duì)金融機(jī)構(gòu)清償能力的管理清償能力是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)付客戶擠提存款的能力。也就是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的流動(dòng)性。對(duì)金融機(jī)構(gòu)清償能力的管理即是對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性的測(cè)定與控制。商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狹義的流動(dòng)性是指商業(yè)銀行沒(méi)有足夠現(xiàn)金來(lái)彌補(bǔ)客戶存款的提取而產(chǎn)生的支付風(fēng)險(xiǎn)。廣義的流動(dòng)性除以上內(nèi)容之外，還包括商業(yè)銀行的資金來(lái)源不足，不能滿足客戶合理的信貸需求和其他及時(shí)的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)清償能力管理要考慮的因素：（1）是否有足夠的現(xiàn)金來(lái)應(yīng)對(duì)客戶提取存款和應(yīng)對(duì)某項(xiàng)特定的債務(wù)；（2）利率變動(dòng)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的損失測(cè)定金融機(jī)構(gòu)清償能力的因素一般包括：*存款負(fù)債的突然變動(dòng)；*對(duì)利率變動(dòng)敏感的資產(chǎn)及借款的頻繁程度和水平；*關(guān)于負(fù)債的運(yùn)籌調(diào)配的技術(shù)能力；*資產(chǎn)的流動(dòng)性；*接近貨幣市場(chǎng)的程度或易于獲得的現(xiàn)金來(lái)源3、對(duì)資本充足條件的管理銀行業(yè)是一個(gè)特殊的高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)商業(yè)銀行的自有資本金的主要作用是提高銀行的安全性系數(shù)，資本金越充足，破產(chǎn)的可能性就越小。衡量的指標(biāo)：（1）基本資本比率銀行全部資本占銀行總資產(chǎn)的比率（2）資本與存款負(fù)債的比率該比率在很大程度上限制了銀行吸收存款的規(guī)模。（3）資本風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率資本風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率的側(cè)重點(diǎn)是為了防備風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是為了防止總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)應(yīng)被分成不同的風(fēng)險(xiǎn)類別4、對(duì)證券投機(jī)信用的管理對(duì)有關(guān)證券交易中的各種貸款規(guī)定一定的比例5、對(duì)金融控股公司的管理金融控股公司主要包括銀行控股公司和投資銀行控股公司。美國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)限制1927年頒布了限制商業(yè)銀行跨州設(shè)立分行的《麥克法登法案》1）美國(guó)是唯一不擁有全國(guó)性銀行體系的國(guó)家之一，1992年投保銀行的數(shù)目有11，461家銀行，其他工業(yè)化國(guó)家的銀行數(shù)目都低于1000家，日本150家，僅為日本的1%。2）銀行的平均規(guī)模比其他國(guó)家的銀行規(guī)模要小得多。1992年，美國(guó)最大的10家商業(yè)銀行的資產(chǎn)總和僅占銀行總資產(chǎn)的30%。在美國(guó)，銀行控股公司能夠直接或間接擁有或者控制多家銀行25%以上有投票權(quán)的股票，或控制該銀行董事會(huì)選票，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)決策有決定性影響。在對(duì)銀行控股公司管理中，通常要限制商業(yè)銀行與銀行控股公司的其他子公司的交易。在商業(yè)銀行與證券公司之間形成一道防火墻，讓二者的業(yè)務(wù)分離開(kāi)。對(duì)銀行控股公司的限制的目的，是將銀行同其他子公司所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上分離，也是為了確保中央銀行最后貸款人的功能和存款保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)功能不再擴(kuò)張到銀行以外的部門(mén)。三、金融監(jiān)管體制1．正式制度安排與非正式制度安排監(jiān)管的正式制度安排是指官方立法或者行政干預(yù)監(jiān)管的非正式制度安排是指金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律正式監(jiān)管與非正式監(jiān)管是相輔相成的，二者缺一不可。2．機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管是按照金融機(jī)構(gòu)的類型設(shè)置監(jiān)管機(jī)構(gòu)，不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管不同的金融機(jī)構(gòu)。功能監(jiān)管：特定的金融活動(dòng)由同一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)。3．高度集中的金融管理體制與多頭的金融管理體制（1）高度集中的金融管理體制由單一管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，以英國(guó)為代表。（2）多頭的金融管理體制——雙層（中央和地方）多頭的金融管理體制，以美國(guó)為代表——單層（中央）多頭的金融管理體制，以法國(guó)為代表。4．分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)監(jiān)管（1）分離式銀行和全能式銀行分離式銀行是指銀行只經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)，不介入其他金融業(yè)務(wù)，其他各類金融業(yè)務(wù)如保險(xiǎn)、證券、信托、租賃等專門(mén)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行專門(mén)經(jīng)營(yíng)，這種經(jīng)營(yíng)模式也稱分業(yè)經(jīng)營(yíng)。優(yōu)點(diǎn)：有效地降低整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)；有益于保障證券市場(chǎng)的公正與合理，并且可以促成金融業(yè)內(nèi)的專業(yè)化分工；分業(yè)經(jīng)營(yíng)弱化了金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)，客觀上降低了金融機(jī)構(gòu)因競(jìng)爭(zhēng)被淘汰的概率，從而有利于金融體系的穩(wěn)定。最大的缺點(diǎn)在于限制了銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)，從而制約銀行的發(fā)展壯大，嚴(yán)重影響了金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。全能式銀行除了經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)外，還可以從事證券、保險(xiǎn)、信貸、租賃等各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，不受金融業(yè)務(wù)分工的限制，這種經(jīng)營(yíng)模式也稱混業(yè)經(jīng)營(yíng)。全能式銀行優(yōu)點(diǎn)：—可以充分利用有限資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，降低成本，提高贏利；—有利于降低銀行自身風(fēng)險(xiǎn)，保障利潤(rùn)的穩(wěn)定性；—可以通過(guò)貸款業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)充分掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，降低貸款的呆帳率和承銷有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)；—有利于加強(qiáng)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而提高效率?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)最大的問(wèn)題是可能給整個(gè)金融體系帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)今國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)：混業(yè)經(jīng)營(yíng)（2）混業(yè)監(jiān)管支持統(tǒng)一監(jiān)管的主要理由：成本、范圍經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管更有效、避免重復(fù)監(jiān)管等等（3）分業(yè)監(jiān)管支持分業(yè)監(jiān)管的主要理由：并非金融機(jī)構(gòu)都形成了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面、更集中、避免官僚主義等關(guān)鍵是從本國(guó)國(guó)情出發(fā)，并在實(shí)踐中不斷總結(jié)和完善。第六章商業(yè)銀行第1節(jié)商業(yè)銀行的職能一、商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展什么是商業(yè)銀行?1、商業(yè)銀行是以獲取利潤(rùn)為目標(biāo)，以經(jīng)營(yíng)金融資產(chǎn)和負(fù)債為手段的綜合性、多功能的金融企業(yè)。商業(yè)銀行在金融機(jī)構(gòu)中經(jīng)營(yíng)范圍最大、規(guī)模最大、地位最重要。2、商業(yè)銀行的產(chǎn)生銀行業(yè)起源于古代的銀錢(qián)業(yè)和貨幣兌換業(yè)1580年，出現(xiàn)第一家以銀行命名的金融機(jī)構(gòu)——威尼斯銀行最早的商業(yè)銀行：1694年英格蘭銀行。西方商業(yè)銀行的主要組織形式：股份制銀行現(xiàn)代商業(yè)銀行通過(guò)兩條途徑產(chǎn)生：一是舊的高利貸性質(zhì)的銀行為適應(yīng)新的快速發(fā)展的資本主義經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)的；二是按照資本主義原則組建的股份制銀行3、商業(yè)銀行的發(fā)展經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)日益全能化、綜合化原始銀行成為現(xiàn)代商業(yè)銀行的3個(gè)支撐點(diǎn)：1）全額準(zhǔn)備金制度轉(zhuǎn)變?yōu)椴糠譁?zhǔn)備金制度，使商業(yè)銀行的信用中介職能得以產(chǎn)生。2）保管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榇婵顦I(yè)務(wù)，并使支票制度得以確立，商業(yè)銀的支付中介職能得以完善，信用創(chuàng)造職能得以出現(xiàn)。能否創(chuàng)造信用是區(qū)別原始銀行與現(xiàn)代銀行的根本標(biāo)志。3）保管憑條演進(jìn)為銀行券，使商業(yè)銀行具有了發(fā)行信用貨幣的職能，現(xiàn)代信用貨幣得以產(chǎn)生。二、商業(yè)銀行的職能1、充當(dāng)信用中介——是商業(yè)銀行最基本的職能2、充當(dāng)支付中介——以客戶的會(huì)計(jì)和出納的資格出現(xiàn)3、創(chuàng)造信用——銀行存款按其來(lái)源可分為：原始存款（以現(xiàn)金方式存入銀行的直接存款）派生存款（由商業(yè)銀行從事放款、貼現(xiàn)和投資行為而引申出來(lái)的存款）4、提供金融服務(wù)第2節(jié)商業(yè)銀行與信用創(chuàng)造一、金屬貨幣流通與信用創(chuàng)造1、金屬貨幣流通與銀行存款準(zhǔn)備按存款的一定比例保持鑄幣庫(kù)存2、金屬貨幣流通條件下的派生存款存款總量取決于兩個(gè)因素：——原始存款的大小——金屬貨幣的庫(kù)存比例二、紙幣流通與信用創(chuàng)造（一）有關(guān)概念1、原始存款和派生存款（1）原始存款——是指商業(yè)銀行所接受的客戶現(xiàn)金和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貸款。（2）派生存款——是商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)引申出來(lái)的存款，又叫衍生存款2、存款貨幣——指存在商業(yè)銀行使用支票可以隨時(shí)提取的活期存款（二）紙幣與銀行券的關(guān)系銀行券是銀行發(fā)行的一種以自己為債務(wù)人的不定期的票據(jù)紙幣與銀行券是不同的。商業(yè)銀行的信用貨幣創(chuàng)造過(guò)程1、銀行是創(chuàng)造信用貨幣的兩個(gè)前提條件（1）部分準(zhǔn)備金制度（2）非現(xiàn)金結(jié)算制度2、貨幣創(chuàng)造過(guò)程（假定法定準(zhǔn)備率20%）商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣的過(guò)程主要受到以下因素的制約：（影響派生存款的因素）（1）法定存款準(zhǔn)備金率（r）（2）提現(xiàn)率（現(xiàn)金漏出率）（c）（3）超額準(zhǔn)備金（q）（4）不同存款結(jié)構(gòu)對(duì)派生存款的影響（5）存款派生次數(shù)對(duì)派生存款的影響法定存款準(zhǔn)備金率：中央銀行所規(guī)定的商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款占該銀行所吸收存款總額的比率?，F(xiàn)金漏出率（c）：現(xiàn)金提取量相對(duì)于商業(yè)銀行最初的存款額的比率。D=A/（r+c）超額準(zhǔn)備率：（q）D=A/（r+c+q）活期存款：指那些可以由存戶存取的存款。定期存款：指那些具有確定的到期期限才能提取的存款。儲(chǔ)蓄存款：主要是針對(duì)居民個(gè)人積蓄貨幣之需所開(kāi)辦的一種存款業(yè)務(wù)。第3節(jié)商業(yè)銀行的組織制度一、商業(yè)銀行制度1、銀行制度建立的原則（1）經(jīng)營(yíng)的安全性（2）經(jīng)營(yíng)的有效性（3）經(jīng)營(yíng)的規(guī)模性規(guī)模經(jīng)濟(jì)：指企業(yè)或公司的經(jīng)營(yíng)只有達(dá)到一定的規(guī)模后，平均的經(jīng)營(yíng)成本才會(huì)降低，經(jīng)營(yíng)效益才會(huì)提高。2、商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)（1）股份制商業(yè)銀行（2）私人商業(yè)銀行（3）國(guó)有商業(yè)銀行3、商業(yè)銀行的組織制度（1）單一銀行制（獨(dú)家銀行制）（2）分支銀行制（總分行制）（3）銀行控股公司制二、銀行資本的作用1、保護(hù)存款人的利益銀行資本給存款人提供了一個(gè)承受損失的緩沖器。銀行資本是為了能夠彌補(bǔ)那些無(wú)法預(yù)見(jiàn)的損失。2、覆蓋銀行風(fēng)險(xiǎn)損失（1）銀行資本要能夠覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)的損失違約風(fēng)險(xiǎn)取決于幾個(gè)因素：違約率違約損失率違約暴露量或敞口期限（2）銀行資本要能夠覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的損失（3）銀行資本要能夠覆蓋操作風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失3、維護(hù)銀行體系的健康銀行體系在一個(gè)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中搬演著極為重要的角色。第4節(jié)銀行資本的內(nèi)涵一、銀行資本的定義1、銀行行長(zhǎng)的角度——實(shí)物資本2、站在股東的角度——權(quán)益資本銀行的股東關(guān)心的是自己的權(quán)益的多少及其收益能力?！獌糍Y產(chǎn)的收益率，即股東權(quán)益的收益率——股票投資者的收益率3、站在監(jiān)管者的角度——監(jiān)管資本監(jiān)管資本是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。4、覆蓋意外風(fēng)險(xiǎn)的角度——經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本可以理解為銀行的核心資本，是銀行用于意外損失而需要的資本二、銀行資本的內(nèi)容1、股東的股金（1）普通股優(yōu)先股（2）混合型權(quán)益資本指具有股本資本和債務(wù)資本混合特性的資本工具。長(zhǎng)期非累積優(yōu)先股：指如果股息因經(jīng)營(yíng)狀況不好，無(wú)法支付時(shí)，將來(lái)不再補(bǔ)發(fā)的優(yōu)先股。累積優(yōu)先股：逾期未付的股票必須累積起來(lái)，將來(lái)補(bǔ)發(fā)。（3）留存收益與資本盈余——留存收益，未分配的利潤(rùn)——資本盈余，股票發(fā)行時(shí)的盈余（4）準(zhǔn)備金——公開(kāi)準(zhǔn)備(公開(kāi)儲(chǔ)備)——未公開(kāi)準(zhǔn)備——重估準(zhǔn)備——普通貸款損失準(zhǔn)備(5)債務(wù)資本長(zhǎng)期次級(jí)債券：指期限最少在5年以上的次級(jí)債券、第5節(jié)巴塞爾協(xié)議與銀行資本比率商業(yè)銀行的資本金的主要作用是提高銀行的安全性系數(shù)，資本金越充足，破產(chǎn)的可能性就越小。銀行業(yè)是一個(gè)特殊的高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。資本充足率，資本規(guī)模體現(xiàn)了銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的最大能力，是銀行穩(wěn)定的基礎(chǔ)。巴塞爾銀行管理和監(jiān)督委員會(huì)簡(jiǎn)稱巴塞爾委員會(huì)，它作為一個(gè)負(fù)責(zé)國(guó)際間銀行的法規(guī)與監(jiān)管事務(wù)的委員會(huì)，是在1974年-1975年西方金融危機(jī)的背景下成立的?！栋腿麪枀f(xié)議》是國(guó)際清算銀行成員國(guó)的中央銀行在瑞士的巴塞爾達(dá)成的若干重要協(xié)議的統(tǒng)稱。其實(shí)質(zhì)是為了完善與補(bǔ)充單個(gè)國(guó)家對(duì)商業(yè)銀行監(jiān)管體制的不足，減輕銀行倒閉的風(fēng)險(xiǎn)與代價(jià)，是對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行聯(lián)合監(jiān)管的最主要形式。歷次巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容有：①1975年協(xié)議（庫(kù)克協(xié)議）該協(xié)議對(duì)海外銀行監(jiān)管責(zé)任進(jìn)行了明確的分工、監(jiān)管的重點(diǎn)是現(xiàn)金流量與償付能力，這是國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)關(guān)第一次聯(lián)合對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行實(shí)施監(jiān)管②1983年協(xié)議協(xié)議的兩個(gè)基本思想：一是任何海外銀行都不能逃避監(jiān)管；二是任何監(jiān)管都應(yīng)恰如其份。該協(xié)議對(duì)1975年協(xié)議的多數(shù)原則都進(jìn)行了更加具體的說(shuō)明。③1988年協(xié)議該協(xié)議全稱《巴塞爾委員會(huì)關(guān)于統(tǒng)一國(guó)際銀行資本衡量和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》(1988年7月)。該協(xié)議中的衡量標(biāo)準(zhǔn)和資本水平的規(guī)定，是為了通過(guò)減少各國(guó)規(guī)定的資本數(shù)量差異，以消除銀行間不公平競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)，委員會(huì)認(rèn)為資本比率的高低又直接影響各跨國(guó)銀行的償債能力。④1992年7月聲明該聲明是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)針對(duì)國(guó)際商業(yè)信貸銀行倒閉給國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管帶來(lái)的教訓(xùn)而作的。聲明中設(shè)立了對(duì)國(guó)際銀行最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，使得各國(guó)銀行監(jiān)管機(jī)關(guān)可以遵循這些標(biāo)準(zhǔn)來(lái)完成市場(chǎng)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、信息取得的要求。我國(guó)1995年通過(guò)的《商業(yè)銀行法》也規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率不得低于8%。一、1988年巴塞爾協(xié)議誕生的背景在20世紀(jì)70年代以前，銀行受到高度的管制和保護(hù)。20世紀(jì)70年代，布雷頓森林體系崩潰，西方國(guó)家開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率，匯率出現(xiàn)劇烈的波動(dòng)；利率市場(chǎng)化帶來(lái)的利率的劇烈波動(dòng)，都給銀行帶來(lái)很大的壓力。1988年7月１5日，包括美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、聯(lián)邦德國(guó)、意大利、日本、荷蘭、比利時(shí)、加拿大和瑞典（“十國(guó)集團(tuán)”）的中央銀行行長(zhǎng)在瑞士巴塞爾達(dá)成關(guān)于銀行資本充足率要求的協(xié)議——8%的最低資本比率要求。巴塞爾協(xié)議規(guī)定，到1992年底，所有簽約國(guó)從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行其資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率應(yīng)達(dá)到８％，其中核心資本少為４％。1988年的巴塞爾協(xié)議，在三個(gè)方面達(dá)成一致：（1）引入了資本計(jì)量體系；（2）建立了信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的框架；（3）建立了最低資本比率8%的要求。二、對(duì)1988年巴塞爾協(xié)議的修訂以及新協(xié)議的出臺(tái)1988年的巴塞爾協(xié)議I有一個(gè)致命的缺陷：所有銀行都執(zhí)行一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。1996年在原巴塞爾