2012年春季學期金融風險管理期末復習資料

PAGEPAGE2金融風險管理復習重點一．金融風險的概念1.定義金融風險是指經濟主體在金融活動中遭受損失的不確定性或可能性。2.幾點說明：（1）金融風險是與損失聯(lián)系在一起的。金融風險是專門針對可能發(fā)生的損失而言的，風險與收益相對應的一個概念，金融風險不應包括收益的機會。金融風險可能導致的損失包括三種情況：一是直接的損失；而是相對損失；三是潛在的損失。（2）金融風險是金融活動的內在屬性。只要存在金融活動，就必然存在金融風險。（3）金融風險的存在是金融市場的一個重要特征。金融風險是金融市場的伴生物，是一種客觀存在。（4）金融活動的每一個參與者都是金融風險的承擔者。政府、金融機構、企業(yè)、居民在金融活動中面臨的風險都屬于金融風險。二．金融風險的種類1．按形態(tài)劃分（1）信用風險。是指債務人不能或不愿履行債務而給債權人造成損失的可能性。（2）流動性風險。是指由于流動性不足給經濟主體造成損失的可能性。（3）利率風險。是指利率變動給經濟主體造成損失的可能性。（4）匯率風險。是指匯率的變化可能給當事人帶來的不利影響。（5）操作風險。是指由于企業(yè)或金融機構內部控制不健全或失效、操作失誤等原因導致的風險。（6）法律風險。是指金融機構或其他經濟主體在金融活動中因法律方面的問題而引致的風險。（7）通貨膨脹風險。是指通貨膨脹可能使經濟主體的實際收益率下降，或使其籌資成本提高。（8）環(huán)境風險。是指金融活動的參與者面臨的自然的、政治的、社會的環(huán)境變化而帶來的風險。（9）政策風險。是指因國家政策變化而給金融活動參與者帶來的風險。（10）國家風險。是指由于國家政治、經濟、社會等方面的重大變化而給經濟主體造成損失的可能性。2．按主體劃分（1）金融機構風險（2）企業(yè)金融風險（3）居民金融風險（4）國家金融風險3．按性質劃分（1）系統(tǒng)性風險（2）非系統(tǒng)性風險4．按層次劃分（1）微觀金融風險（2）宏觀金融風險5．按地域劃分（1）國內金融風險（2）國外金融風險三．系統(tǒng)性金融風險和非系統(tǒng)性金融風險的區(qū)別按金融風險的性質或嚴重程度劃分，金融風險可以分為系統(tǒng)性金融風險和非系統(tǒng)性金融風險。系統(tǒng)性金融風險是指發(fā)生波及地區(qū)性和系統(tǒng)性的金融動蕩或嚴重損失的金融風險，它通常涉及整個金融體系。系統(tǒng)性風險不能通過資產多樣化來分散和回避，因此又稱為不可分散風險。非系統(tǒng)性風險是指由于內部和外部的一些因素的影響，使個別經濟主體（或金融機構）遭受損失甚至倒閉的情形。非系統(tǒng)性金融風險屬于個別經濟主體的單個事件，沒有引起連鎖反應，可以通過分散化投資策略來規(guī)避，因此又稱為可分散風險。四．金融風險的一般理論（重點：不穩(wěn)定性理論內容和定義、不對稱信息理論。理解：長周期理論）——P211.不穩(wěn)定性理論的定義金融不穩(wěn)定性假說是指私人信貸創(chuàng)造機構，特別是商業(yè)銀行和相關貸款者固有的經理周期性危機和破產的傾向。這些金融中介機構經營狀況的崩潰隨后會傳導到經濟中的各個方面，從而帶來全面的經濟衰退。2.不對稱信息理論信息不對稱理論是指在市場經濟活動中,各類人員對有關信息的了解是有差異的;掌握信息比較充分的人員,往往處于比較有利的地位,而信息貧乏的人員,則處于比較不利的地位。信息不對稱理論是由三位美國經濟學家——約瑟夫?斯蒂格利茨、喬治?阿克爾洛夫和邁克爾?斯彭斯提出的。該理論認為:市場中賣方比買方更了解有關商品的各種信息;掌握更多信息的一方可以通過向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益;買賣雙方中擁有信息較少的一方會努力從另一方獲取信息;市場信號顯示在一定程度上可以彌補信息不對稱的問題;信息不對稱是市場經濟的弊病,要想減少信息不對稱對經濟產生的危害,政府應在市場體系中發(fā)揮強有力的作用。這一理論為很多市場現(xiàn)象如股市沉浮、就業(yè)與失業(yè)、信貸配給、商品促銷、商品的市場占有等提供了解釋,并成為現(xiàn)代信息經濟學的核心,被廣泛應用到從傳統(tǒng)的農產品市場到現(xiàn)代金融市場等各個領域。五．金融風險管理的組織形式1.金融風險內部管理的組織形式（1）股東大會、董事會、監(jiān)事會（2）總部的高級管理層（3）隔分支機構的中級管理層（4）審計部門（5）基層管理者2.金融風險外部管理的組織形式（1）行業(yè)自律（2）政府監(jiān)管六．金融風險的度量（重點：var法、缺口模型）1.定義金融風險的度量是對金融風險水平的分析和估量，包括衡量各種風險導致?lián)p失的可能性大小，及損失發(fā)生的范圍和程度。2.市場風險的測度方法：（1）均值—-方差模型利率、匯率、證券價格的變化往往表現(xiàn)為頻繁的連續(xù)性波動。這種波動固然不是可實現(xiàn)預知的律動，但是也具有一定統(tǒng)計特性。衡量波動性的基本數(shù)理統(tǒng)計方法是均值方差模型。假定一種資產的收益服從某種概率分布，那么這種資產的預期收益就是所有可能取得的收益值的加權平均數(shù)，即均值，也就是該資產收益的數(shù)學期望。資產收益率的實際值，預期均值的偏離程度用方差或標準差表示。方差或標準差反映了資產收益率的波動情況。方差或標準差越大，說明收益率的變動幅度越大，該資產風險也越高。該模型不僅可以用于測度單一資產的風險，還可以度量資產組合的風險。資產組合的均值（預期收益率）等于組合中每種資產的均值的加權平均數(shù)，權數(shù)是其各自的投資比重。（2）β系數(shù)法（3）缺口模型經濟主體承受的市場風險大小，不僅取決于市場風險要素（如利率、匯率、證券價格）的波動幅度，也取決于經濟主體對市場風險的暴露。當暴露很小時，即使市場變動幅度很大，也可能造成的損失較小。反之，暴露很大時，即使市場變量稍有波動，也可能造成較大損失。暴露有兩個組成要素，一是期限，二是頭寸。頭寸越大，可能遭受的損失就越多，風險也就越大。期限越長，面臨的不確定性因素越多，風險也越大。若單純考慮某一種金融產品的暴露，并不能全面衡量經濟主體承擔風險的大小，還需要與經濟主體資產和負債的的總體搭配相結合。在度量金融風險時，最基本的方法是考察經濟主體的凈暴露，即其每種金融資產買入頭寸和賣出頭寸的差額，即缺口。缺口越大，則經濟主體面臨的市場風險也越大。這一方法就是“簡單缺口模型”，其優(yōu)點是計算簡便，但缺點是因為考慮金融產品的期限，也就不能準確反映經濟主體實際承擔的風險，只能粗略估計。（4）VaR（受險價值）法VaR法是指在正常的市場條件、給定的置信水平和給定的時間間隔內，某項資產或某一資產組合預期可能發(fā)生的最大損失。VaR法能夠用于全面衡量市場風險。受險價值模型就是為了度量一項給定的資產或負債，在一定時間里和在一定置信度下（如95%，99%，97.5%等），其價值最大的損失額。計算可交易金融資產受險價值的關鍵輸入變量是該項金融資產的市值P和它的市值變動率或標準差σ；在給定的風險時段和所要求的置信水平下，一項金融資產的受險價值VaR便可以直接計算出來。VaR方法特別適用于對可交易的金融資產受險價值的計量，因為人們可以很容易的從資本市場中獲取這類資產的市值和它們的標準差。七．金融風險監(jiān)管的目標——P65（1）維護金融體系的穩(wěn)定和安全（2）保護社會公眾的利益八．金融風險監(jiān)管的原則（重點：獨立性）——P65（1）獨立原則金融監(jiān)管機構或部門應保持相對的獨立性，在職責明確的前提下，擁有制定監(jiān)管條例和日常操作上的自主權，以避免受到某些利益集團或地方政府的影響或干預。（2）適度原則（3）法制原則（4）公正、公平、公開原則（5）效率原則（6）動態(tài)原則九．存款保險制度1.定義存款保險制度一種金融保障制度，是指由符合條件的各類存款性金融機構集中起來建立一個保險機構，各存款機構作為投保人按一定存款比例向其繳納保險費，建立存款保險準備金，當成員機構發(fā)生經營危機或面臨破產倒閉時，存款保險機構向其提供財務救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩(wěn)定金融秩序的一種制度。2.存款保險的組織形式大體上有三種類型（1）官辦型（2）官方與銀行業(yè)合辦型（3）銀行同業(yè)合辦型十．銀行危機處理與退出管理——P731.銀行危機處理即使在最有效的金融監(jiān)管體制下，也無法消除銀行陷入困境的可能。為保護公共利益，維護公眾信心，保持銀行體系穩(wěn)定，監(jiān)管當局建立了一系列銀行危機處理制度，以便將銀行可能破產倒閉造成的損失降低到最低限度。市場準入和日常監(jiān)管是事前的預防性措施，而危及處理就是事后的挽救性措施。銀行危機的處理方式一般有以下幾種：（1）緊急救助（2）接管（3）并購2.銀行市場退出管理如果監(jiān)管當局對瀕臨破產的銀行采取挽救措施后成效不大或是沒有挽救希望，銀行已沒有繼續(xù)經營的價值，那么法院將依法宣告該銀行破產。破產并不是銀行退出市場唯一形式，銀行也可能由于合并、分立或是由于銀行章程規(guī)定的解散事由而自行解散。十一．現(xiàn)代金融風險監(jiān)管體制發(fā)展的新變化——P79（1）政府監(jiān)管和自律監(jiān)管趨于融合（2）外部監(jiān)管和內部控制相互促進（3）分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉變（4）功能型監(jiān)管理念對機構性監(jiān)管提出挑戰(zhàn)十二．信用風險的概念——P225信用風險是指由于借款人或市場交易對手違約而導致的損失的可能性；更為一般的，信用風險還包括由于借款人的信用評級的變動和履約能力的變化導致其債務的市場價值變動而引起的損失的可能性。十三．信用風險的度量——“專家制度”（重點：運行、特點、5C）——P2311.定義專家制度是一種最古老的信用風險分析方法，它是商業(yè)銀行在長期的信貸活動中所形成的一種行之有效的信用風險分析和管理制度。2.5C（1）Character——品德與聲望（2）Capacity——資格與能力（3）Capital——資金實力（4）Collateral——擔保（5）Cycleandcondition——經營條件和商業(yè)周期3.特點銀行信貸的決策權是由該機構經過長期訓練、具有豐富經驗的信貸官所掌握，并由他們做出是否貸款的決定。4.缺陷與不足（1）要維持這樣的專家制度需要相當數(shù)量的專門信用分析人員，隨著銀行業(yè)務量的不斷增加，其所需要的相應信用分析人員就會越來越多。（2）專家制度實施的效果很不穩(wěn)定（3）專家制度與銀行在經營管理中的官僚主義方式緊密相聯(lián)，大大降低了銀行應對市場變化的能力。（4）專家制度加劇了銀行在貸款組合方面過度集中的問題，使銀行面臨著更大的風險。（5）專家制度在對借款人進行信用分析時，難以確定共同要遵循的標準，造成信用評估的主觀性、隨意性、不一致性。十四．Z評分模型和ZETA評分模型——P2381.Z評分模型的定義著名財務專家奧特曼EdwardIAllman于1968年建模設計的一種破產預測模型。根據數(shù)理統(tǒng)計中的辨別分析技術，對銀行過去的貸款案例進行統(tǒng)計分析，選擇部分最能反映借款人財務狀況、對貸款質量影響最大、最具預測或分析價值的比率，設計出一個能最大程度地區(qū)分貨款風險度的數(shù)學模型，對貸款申請人進行信用風險及資信評估。2.Z評分模型是依據以下步驟建立起來的（1）選取一組最能反映借款人財務狀況、還本付息能力的財務比率；（2）從銀行過去的貸款資料中分類收集樣本。一類是能正常還本付息的案例，另一類是呆滯、呆賬案例；（3）根據各行業(yè)的實際情況，科學的確定每一比率的權重；（4）將每一比率乘以相應權重，然后相加，便可得到一個Z；（5）對一系列所選樣本Z進行分析，可得一個衡量貸款風險度的Z值或值域。3.Z評分模型含義信用分析人員運用該模型時，計算出Z得分，若該得分高于某已預先確定的Z值或值域，就可以判定這家公司財務狀況良好或其風險水平被銀行接受；反之，意味該公司可能無法按時還本付息，甚至破產。Z值越大，資信就越好；Z值越小，風險就越大。3.Z評分模型的分辨函數(shù)Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.999（X5）或：Z=1.2（X1）+1.4（X2）+3.3（X3）+0.6（X4）+0.999（X5）其中，X1：流動資本/總資產（WC/TA）X2：留存收益/總資產（RE/TA）X3：息前、稅前收益/總資產（EBIT/TA）X4：股權市值/總負債帳面值（MVE/TL）X5：銷售收入/總資產（S/TA）這兩個公式是相等的，只不過權重的表達形式不同，前者用的是小數(shù)，后者用的是百分比，第五個比率是用倍數(shù)來表示的，其相關系數(shù)不變。阿爾特曼經過統(tǒng)計分析和計算最后確定了借款人違約的臨界值Z0=2.675，如果Z<2.675，借款人被劃入違約組；反之，如果Z≥2.675，則借款人被劃為非違約組。當1.81<Z<2.675時，判斷失誤較大，稱該重疊區(qū)域為"未知區(qū)"（ZoneofIgnorance）或稱"灰色區(qū)域"(grayarea)。4．ZETA模型主要內容ZETA信用風險模型（ZETACreditRiskModel）是繼Z模型后的第二代信用評分模型，變量由原始模型的五個增加到了7個，適應范圍更寬，對不良借款人的辨認精度也大大提高。ZETA=ax1+bx2+cx3+dx4+ex5+fx6+gx7模型中的a、b、c、d、e、f、g，分別是無法獲得ZETA模型中其變量各自的系數(shù)。x1、x2、x3、x4、x5、x6、x7分別表示模型中的7個變量，7個變量是：資產收益率、收益穩(wěn)定性指標、債務償付能力指標、累計盈利能力指標、流動性指標、資本化程度的指標、規(guī)模指標。（1）資產報酬率，采用稅息前收益/總資產衡量。在以前的多變量研究中該變量表明評估公司業(yè)績方面相當有效。（2）收入的穩(wěn)定性，采用對X在5-10年估計值的標準誤差指標作為這個變量的度量。收入上的變動會影響到公司風險，因此這種標準是相當有效的。（3）債務償還，可以用人們所常用的利息保障倍數(shù)（覆蓋率）即利稅前收益/總利息償付來度量，這是固定收益證券分析者和債券評級機構所采用的主要變量之一。（4）積累盈利，可以用公司的留存收益（資產減負債/總資產）來度量。該比率對于Z-score模型尤其有效，它需要考慮以下因素：公司年齡，公司股利政策，以及不同時期的獲利記錄。毫無疑問，不管是單變量法還是多變量法，該比率都是最重要的。（5）流動比率，可以用人們所熟悉的比率衡量。（6）資本化率，可以用普通股權益/總資本。在分子和分母中，普通股權益可以用公司五年的股票平均市場值衡量，而不是帳面值。五年平均市場值可以排除可能出現(xiàn)的嚴重、暫時性的市場波動，同時（與上述的X2）在模型中納入了趨勢的成分。（7）規(guī)模，可以用公司總資產的對數(shù)形式來度量。該變量可以根據財務報告的變動進行相應的調整。5.ZETA模型與Z模型的比較（改進之處）ZETA評分模型改進的幾個方面如下：（1）便利那個選擇擴大了范圍并進一步接近現(xiàn)實；（2）所選變量較前穩(wěn)定；（3）在其樣本的開發(fā)和統(tǒng)計技術方面都有大的改進；（4）比Z評分模型更為準確有效（特別是在破產之前，預測年限越長，則預測準確性就越高）。6.ZETA評分模型和Z評分模型存在的問題（1）兩個模型都依賴于財務報表的帳面數(shù)據，而忽視日益重要的各項資本市場指標，這就必然削弱預測結果的可靠性和及時性；（2）由于模型缺乏對違約和違約風險的系統(tǒng)認識，理論基礎比較薄弱，從而難以令人信服；（3）兩個模型都假設在解釋變量中存在著線性關系，而現(xiàn)實的經濟現(xiàn)象是非線性的，因而也削弱了預測結果的準確程度，使得違約模型不能精確地描述經濟現(xiàn)實；（4）兩個模型都無法計量企業(yè)的表外信用風險，另外對某些特定行業(yè)的企業(yè)如公用企業(yè)、財務公司、新公司以及資源企業(yè)也不適用，因而它們的使用范圍受到較大限制。十五．受險價值“VaR方法”——P248VaR法是指在正常的市場條件、給定的置信水平和給定的時間間隔內，某項資產或某一資產組合預期可能發(fā)生的最大損失。VaR法能夠用于全面衡量市場風險。受險價值模型就是為了度量一項給定的資產或負債，在一定時間里和在一定置信度下（如95%，99%，97.5%等），其價值最大的損失額。計算可交易金融資產受險價值的關鍵輸入變量是該項金融資產的市值P和它的市值變動率或標準差；在給定的風險時段和所要求的置信水平下，一項金融資產的受險價值VaR便可以直接計算出來。VaR方法特別適用于對可交易的金融資產受險價值的計量，因為人們可以很容易的從資本市場中獲取這類資產的市值和它們的標準差。十六．“信用度量制”方法——P250這是一種專門用于對非交易性金融資產（如貸款和私募債券）的價值和風險進行度量的模型。信用度量制方法是要解決這樣的問題：“如果下一個年度是一個壞念頭的話，我的貸款及貸款組合的價值將會遭受多大的損失呢？”雖然無法獲得企業(yè)貸款的市值P和貸款市值的變動率σ，但是仍然可以掌握其他資料解決這個問題，包括：（1）借款人的信用等級資料；（2）下一年度里該信用級別水平轉換為其他信用級別的概率；（3）違約貸款的收復率。有了這些資料，就可以計算出任何一項非交易性的貸款和債券P值和σ值，從而最終可利用受險價值（VaR）方法對單筆貸款或貸款組合的受險價值量進行度量。十七、流動性1.流動性的定義流動性是指支出能力的大小，它不僅包括現(xiàn)實的流動性，即實際擁有的支付能力及將資產變現(xiàn)的能力，而且還包括潛在的流動性，即經濟主體采用各種融資方式、金融工具從居民、同業(yè)、金融市場等渠道獲得現(xiàn)金用于支付的能力。因此，我們可以看出流動性由資產的流動性和負債的流動性兩方面構成，即所謂廣義上的流動性。自然，流動性是以機會成本為代價的，流動性越強，機會成本越高，資產的收益率就越低。2.流動性風險的定義金融機構的流動性風險是指無法在不增加成本和資產價值不發(fā)生損失的條件下及時滿足客戶流動性需求的可能性。十八、流動性風險的評估指標1.衡量流動性風險的財務比率指標（1）流動性缺口流動性缺口是銀行組合資產和負債的差額，流動性缺口產生流動性風險，測算流動性缺口既可以通過現(xiàn)有資產和負債，也可在添加預測的新資產和新負債后進行測算。在任一時點，資產和負債的正缺口一定等于不足的資金額，負缺口一定等于盈余的資金額。流動性缺口有三種形式：A、邊際缺口B、靜態(tài)缺口C、動態(tài)缺口（2）現(xiàn)金比率既可以指現(xiàn)金資產和銀行總資產的比率，也可以表現(xiàn)為現(xiàn)金資產與銀行存款的比率。由于銀行現(xiàn)金資產具有最高的流動性，因此，這一比率越高，表明銀行資產整體的流動性越強。（3）存貸款比率是指銀行貸款對存款的比率。它是評判流動性的總指標，也是長期以來銀行分析家運用較多的傳統(tǒng)指標。比率越高，說明銀行的流動性越差。（4）核心存款與總資產的比率核心存款是指那些相對穩(wěn)定的，對利率的變化不敏感的存款，季節(jié)變化和經濟環(huán)境對其影響也較小，因此，核心存款是銀行穩(wěn)定的資金來源。非核心存款是指易變存款，受利率影響等外部因素的影響比較大。核心存款和總資產的比率在一定程度上反映了銀行的流動性能力。一般而言，地區(qū)性的中小銀行該比率較高，而大銀行特別是國際性大銀行的這一比率較低。（5）貸款總額與核心存款的比率貸款總額與核心存款的比率=貸款總額與總資產的比率/核心存款與總資產的比率該比率越小，銀行存儲的流動性就越高，也即是說，流動性風險也就越小。（6）流動性資產與總資產的比率流動性資產是指那些投資期限短（不超過1年）、信譽好、變現(xiàn)能力強的資產。流動性資產與總資產的比率越高，銀行存儲的流動性越高，應付潛在的流動性要求也就越強?？偟亩裕y行的規(guī)模越大，該比率就越小，因為大的銀行不需要存儲太多的流動性。（7）流動性資產與易變性負債的比率流動性資產與易變性負債的比率反映了當市場利率或者其他投資工具的價格發(fā)生對銀行不利的變動時，銀行所能承受的流動性風險能力。該比率越大，說明銀行應付潛在流動性需求的能力越強，反之，則越弱。（8）存款增減變動額與存款平均余額的比率在不同的經濟周期是不同的。在經濟環(huán)境變動較大或者投資者偏好出現(xiàn)較大變化時，該比率不可以正確反映和衡量銀行的流動性風險。（9）流動性資產和可用頭寸與未履約貸款承諾的比率該比率可以衡量銀行能否滿足未履行承諾所需的流動性需求。比率越大，說明銀行應付潛在貸款需求的能力越大，反之，越小。（10）證券的市場價格與票面價格的比率比率小于1時，證券的市場價格低于票面價格，此時出售證券變現(xiàn)，銀行就要承擔較大的變現(xiàn)損失，因此，銀行的流動能力受到影響。2.衡量流動性風險的市場信息指標（1）公眾的信心（2）銀行發(fā)行存款證或其他借款的風險加價高低（3）資產售出時的損失（4）滿足資信好的客戶的資金需求的能力（5）向中央銀行借款情況（6）票據的貼現(xiàn)或轉貼現(xiàn)（7）資信評級（8）中間業(yè)務的情況十九、資產轉移理論的意義和缺陷1.意義找到了保持銀行流動性的新方法。根據這個理論，銀行購入一部分短期證券來保持流動性。這種做法一方面消除了貸款保持流動性的壓力，可騰出一部分資金作為長期貸放，另一方面又可以減少持有非盈利的現(xiàn)金資產，將一部分的現(xiàn)金轉為有價證券，如此一來，不僅保持了流動性，也增加了銀行的收益。2.缺陷這不僅僅因為難以確定短期證券的合理持有量，更關鍵的問題在于銀行資產能否變現(xiàn)、證券轉讓能否實現(xiàn)，要取決于銀行之外的市場，即依賴于第三者的購買。如果證券市場需求不旺，轉移變成了問題，資產流動性也無法保證。因此，在經濟停滯或者出現(xiàn)經濟危機時，短期證券市場往往蕭條，如果中央銀行不出面干預，商業(yè)銀行的流動性便很難保證，即使證券勉強變現(xiàn)，也要以發(fā)生較大的損失為代價。二十、購買理論的意義和缺陷1.意義（1）為商業(yè)銀行的資金流動性管理注入了新的思路（2）為商業(yè)銀行的業(yè)務擴張?zhí)峁┝诵碌姆椒?.缺陷帶有濃厚的主觀色彩，助長了銀行的冒險精神，不利于銀行的穩(wěn)健經營，增加了商業(yè)銀行的經營風險。銀行能否如愿以償?shù)剡\用主動型負債工具籌集所需的資金，不僅取決于銀行的主觀努力，而且決定于市場的資金供需情況。當金融市場上資金緊張，商業(yè)銀行不能借到資金來保證資金流動性需要時，便可能使得銀行陷入困境，甚至有倒閉的危險。同時，主動型負債的成本比較高，會促使銀行把資金投向收益比較高的貸款和投資上，“借短放長”現(xiàn)象日益嚴重，導致銀行資產風險增加。二十一、利率風險的形成與表現(xiàn)形式及其定義1.定義利率風險是指利率變動給公司、銀行或者個人帶來的風險。巴塞爾委員會在1997年發(fā)布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發(fā)生背離，使其實際收益低于預期收益，或實際成本高于預期成本，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。指原本投資于固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。2.形成利率有許多種類，比如互換利率、零息債券利率、遠期利率等等，且就任何一種利率而言，也會因為不同的期限而有不同的利率數(shù)值。隨著市場情況的變化，這許多不同種類、不同期限的利率也會有相應的變化，于是與這些利率有關的銀行、公司、個人便面臨著利率風險。3.表現(xiàn)形式（1）某種期限內的短期利率在將來的某個利息期內面臨的風險（2）某種期限的短期利率在未來的系列利息期內面臨的風險（3）某一期限的利率所面臨的風險二十二、利率敏感性缺口定義利率敏感缺口實際上就是利率風險敞口，因此，它可以用于衡量銀行凈利息收入對市場利率變動的敏感程度，即利率風險程度。二十三、遠期利率協(xié)議的定義遠期利率協(xié)議是一種遠期合約，交易雙方在訂立協(xié)議時商定，在將來的某一日期，按照規(guī)定的貨幣、金額和期限、利率進行交割的一種協(xié)議。二十四、利率風險管理的創(chuàng)新金融工具（記住其名字即可）（1）遠期利率協(xié)議（2）利率期貨（3）利率互換（4）利率期權（5）利率的上限、利率下限及利率上下限二十五、麥考萊持續(xù)期定義麥考萊的持續(xù)期理論模型是對全面的資產與負債利率變動的敏感度進行度量的方法。從直觀上描述，持續(xù)期可以理解為資產或負債的平均壽命。我們可以用平衡秤的原理來形象地理解持續(xù)期。將資產或負債的現(xiàn)金流想象成平衡稱的砝碼，能稱量出到期價值的平衡點就類似于持續(xù)期。從技術上看，持續(xù)期為到期期限的加權平均時間，權重為現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值。由于持續(xù)期理論模型可以用來比較準確地測量資產與負債的平均期限及利率敏感性，從而作為利差風險管理的基礎。二十六、外匯風險的概念又稱為匯率風險，是指經濟主體在持有或者運用外匯的經濟活動中，因為利率波動而蒙受損失的一種可能性，即是匯率的波動帶來損失的可能性。針對交易中存在的匯率風險，銀行通常采取何種限額方式可分為：（1）即期外匯頭寸限額這種限額一般根據交易貨幣的穩(wěn)定性，交易的難易程度，相關業(yè)務的交易量而定。（2）掉期外匯買賣限額由于掉期匯價受到該兩種貨幣同業(yè)拆放利率的影響，故在制定限額時，必須考慮到該種貨幣匯率的穩(wěn)定性，遠期期限越長，風險越大，同時，也應該制定不匹配遠期外匯買賣限額。（3）敞口頭寸限額也稱缺口頭寸，指沒有及時抵補形成的某種貨幣多頭或者空頭。其限額一般需要規(guī)定相應的時間和金額。（4）止損點限額是銀行對交易人員建立外匯頭寸后，面對匯率風險所引起的外匯損失的限制，是銀行對最高損失的容忍程度，而這種容忍程度主要取決于銀行對外匯業(yè)務的進取程度和對外匯業(yè)務收益的期望值，在市場中的參與程度越高，期望收益越高，愿意承受的風險就越大。二十七、交易結算風險管理技術（1）選擇貨幣法（2）加列貨幣保值條款（3）提前與滯后政策（4）配對管理（5）國際信貸法（6）投保貨幣風險（7）借款和投資（8）遠期外匯交易（9）擇期遠期外匯交易（10）貨幣期貨A貨幣期權B掉期外匯交易C貨幣互換二十八、匯率預測的定義匯率預測對于風險偏好不同的企業(yè)而言都是外匯風險管理中必不可少的一環(huán)，是進行風險評估和管理的依據。依據市場匯率對于未來匯率走勢進行預測的方法是建立在有效市場的假設之上的，但是實際中遠期匯率這一市場價格只能顯示匯率的長期走勢，與未來的即期匯率水平往往有較大的偏差。而將這一系列決定匯率水平的總體經濟變量等基本因素納入適當?shù)慕洕嬃磕Ｐ椭?，進行基礎因素分析是匯率預測最常用的方法。此外，廣泛地被運用于股票、債券等金融商品的價格預測中的技術分析方法同樣也經常被用來判斷匯率的短期走勢。風險P5是發(fā)生某一經濟損失的不確定性，一是強調風險結果的不確定性，是指在一定環(huán)境條件下和一定時期內發(fā)生的各種結果的變動程度，2是強調風險的不確定性帶來的損失后果，是指各種結果發(fā)生而導致行為主體遭受損失或損害的可能性。風險因素P5是指導致風險事故發(fā)生的潛在條件包括物質風險因素；道德風險因素；心理風險因素風險事故P5是指造成生命財產或資金損失的偶發(fā)事件，它是造成損失的直接或間接事件，是損失的媒介物。風險損失P5指由于風險事故發(fā)生所造成的損失風險測度P5指對風險的數(shù)量和質量的測量,判斷和衡度風險成本P6風險成本包括發(fā)生損失的成本和不確定性自身的成本，損失成本即因為不去定性造成資本或人員的損害，不確定自身的成本即這紅成本不直接與交易相關，而是由于交易者心里產生恐慌和不安而間接造成資源配置不合理，由此增加的成本微觀金融風險P6是指圍觀經融機構在從事金融經營活動和管理過程中發(fā)生資產損失或收益損失的可能性宏觀金融風險P6是指整個金融體系面臨的市場風險金融風險P6是指在資金融通和貨幣資金經營過程中，由于各種事先無法預料的不確定性因素帶來的影響，使資金經營者的實際收益與預期收益發(fā)生一定的偏差，從而有蒙受損失或獲得額外收益的機會或可能性。金融風險與一般風險的比較P6金融風險是資金借貸和資金經營的風險、金融風險具有收益與損失的雙重性、金融風險有可計量和不可計量之分、金融風險是調節(jié)宏觀經濟的機制金融風險的特征P7隱蔽性、擴散性、加速性、可控性、周期性信用風險P8、67由于借款人的信用評級的變動與履約能力變化導致其債務人的市場價值變動而引起的損失的可能性?，F(xiàn)代意義：信用風險是指由于借款人或市場交易對手違約而導致?lián)p失的可能性。流動性風險P9是指由于流動性不足而給經濟主體造成損失的可能性包括：市場流動性風險，現(xiàn)金風險市場流動性性風險P9指由于市場活動不充分或者市場中斷，無法按照現(xiàn)行市場價格或與之相近的價格對沖某一頭寸所產生的風險，對柜臺交易合約、對沖交易的影響較大現(xiàn)金風險P9指無力滿足現(xiàn)金流動性的要求即履行支付業(yè)務，從而迫使銀行較早地破產流動成本P9由于貸款而限制了資金流動所產生的成本利率風險P9由于利率變動導致經濟主體收入減少的風險匯率風險P10指一個經濟主體持有的以外幣計價的資產與負債、經營活動中的外匯收入與支出以及未來可能產生的以外幣技嘉的現(xiàn)金流的現(xiàn)值，因匯率的變動而引發(fā)損失的可能性操作風險P10由于企業(yè)或金融機構內部控制不健全或失效、操作失誤等原因導致的風險，包括信息風險、報告系統(tǒng)、內部風險監(jiān)控系統(tǒng)失靈等因素形成的風險政策風險P11國家政策變化給金融活動參與者帶來的風險法律風險P11經融機構或其他經濟主體在金融活動中銀沒有正確遵守法律條款，或因法律條款不完善、不嚴密而導致的風險國家風險P11由于國家行為而導致經濟主體發(fā)生損失的可能性，包括國家政治、經濟、社會等發(fā)面的重大變化系統(tǒng)性金融風險P12波及地區(qū)性和系統(tǒng)性的金融動蕩或嚴重損失的金融風險非系統(tǒng)性金融風險P12由于內部或外部的一些因素影響，是個體經濟主體或金融機構遭受損失或倒閉的情形金融風險產生的原因P141信息的不完全性與不對稱性2金融機構之間的競爭日趨激烈3金融體系脆弱性加大4金融創(chuàng)新加大金融監(jiān)管的難度5金融機構的經營環(huán)境缺陷6經融機構內控制制度不健全7經濟體制性的原因8金融投機9金融風險產生的其他原因金融體系不穩(wěn)定性假說P18金融脆弱性P19是指一種趨于高風險的金融狀態(tài)，泛指融資領域的風險積聚信息不對稱P20是指某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息逆向選擇P20理論在貸款市場上的表現(xiàn)為（由于貸款雙方的信息不對稱，作為貸款銀行只能根據投資項目的平均風險水平決定貸款利率，這樣那些風險低于平均水平的項目，由于借款成本過高就會退出市場，剩下來的愿意支付較高成本的項目一般是風險水平高于平均水平的項目，最終結果是銀行貸款的平均風險水平提高，收益降低，呆賬增加）道德風險P20是指達成契約后，也就是合同實施中，由于一方缺乏另一方的信息，這時擁有信息方就可能會利用信息優(yōu)勢，從事使自己利益最大化而損害另一方利益的行為囚徒困境P21與擠兌行為占優(yōu)策略均衡（上策均衡）P21金融危機P22是金融風險積聚到一定程度時以突發(fā)性、破壞性的方式表現(xiàn)出來的，起作用和影響范圍是系統(tǒng)的，也就是說金融危機是金融風險的積累和爆發(fā)，是金融風險的極端表現(xiàn)，體現(xiàn)了金融風險的“極限效應”，使金融活動中可能損失轉化為現(xiàn)實損失風險管理VARP62直譯為在險價值，至一定的置信水平下，某一種金融資產在未來特定的一段時間內的最大可能損失信用風險的特征1、與市場風險相比，信用風險具有以下特點：1、非系統(tǒng)性特征明顯；2、信用悖論現(xiàn)象，理論上講，當銀行管理存在信用風險時應將投資分散化、多樣化，防止信用集中，然而在實踐中，由于客戶信用關系，區(qū)域行業(yè)信息優(yōu)勢以及銀行貸款業(yè)務的規(guī)模效應，使得銀行信用風險很難分散化。3、信用資料獲取困難，由于信用資產的流動性差，貸款等交易存在明顯的信息不對稱以及貸款持有期長。信用風險的成因P70德爾菲法（專家意見法）基本特征：1、被咨詢對象的匿名性，2、研究方法的實證性、3調查結果的往復性。缺點：1、需要相當數(shù)量的專門信用分析人員；2、實施的效果不穩(wěn)定；3、與銀行在經營管理的官僚注意方式緊密相連；4、對借款人進行信用分析時，難以確定共同遵循的標準，造成信用評估的主觀性、隨意性和不一致性；5、加劇了銀行在貸款組合方面過度集中的問題，使銀行面臨著更大的風險5C法：品德與聲望character資格與能力capacity資金實力capital擔保collateral經營條件和商業(yè)周期condition信用評級法：是針對籌資的債券發(fā)行人的信用強度進行評估的程序與結果。是由公正客觀而專業(yè)的信用評級結構對借款人的信用強度進行評估的程序與結果。Creditmetrics模型：該模型的基礎是在給定的時間段內估計貸款及債券產品組合將來價值變化的分布狀況。其價值變化與債務人信用質量的轉移。轉移矩陣：是指信貸和債券從一個信用級別轉變?yōu)榱硪粋€信用級別的概率。Z評分模型P82Zeta評分模型P83KMV模型：p84恢復率：指違約發(fā)生之后所能夠償還部分貸款占貸款總額的百分比。違約后損失率：違約發(fā)生后，損失金額占貸款總額的百分比。流動性風險產生的原因：1、資產與負債的期限結構不合理；2、資產與負債的質量結構不合理；3、經營管理不善；4、利率變動；5、貨幣政策和金融市場的原因，金融市場發(fā)育程度6、信用風險，銀行信用資產管理理論將經營管理的重點放在資產方面，通過資產結構的適當安排，實現(xiàn)和保持資產的流動性。他經過了商業(yè)性貸款理論、資產變現(xiàn)或轉移理論和預期收入理論等階段商業(yè)性貸款理論（真實票據理論）：背景：1、存款，主要吸收活期存款，且長期存款少；2、貸款、工商企業(yè)貸款單一，數(shù)量少，無需過多的貸款管理，只需要一個簡單合理的資產管理。定義：它認為，商業(yè)銀行的資金來源主要是吸收活期存款，商業(yè)銀行只發(fā)短期的、與商品周轉相關聯(lián)或與生產物資儲備相適應的自償性貸款，一般要用真是商品票據作抵押，又被稱為真實票據理論。評價：他為保持銀行的流動性和安全性找到了依據和方法，從而避免或減少了由于流動性不足或安全性不夠帶來的風險。能適應商品交易對銀行信貸資金的需要。缺陷：沒有考慮貸款需求的多樣化，沒有認識到貸款的相對穩(wěn)定性，沒有注意到貸款清償?shù)耐獠織l件。資產變現(xiàn)或轉移理論：背景：銀行只能依靠現(xiàn)金和貸款來保持流動性，隨著金融市場和發(fā)展完善，銀行持有國庫券和其他證券增加。內容：銀行家認為變現(xiàn)能力強的資產具有一定收益，也能保持流動性。評價：找到了保持銀行流動性的新方法，這一方面消除了銀行用貸款保持流動性的壓力，使銀行可拿出一部分資金發(fā)放長期貸款；另一方面，又是銀行減少持有非盈利性的現(xiàn)金資產，增加了一部分收益。缺陷：銀行資產能否變現(xiàn)，證券轉移能否實現(xiàn)，取決于銀行之外的市場，即第三者的購買，如果證券市場需求不旺，證券轉移就會遇到困難，資產流動性也就無法保證。預期收入理論：背景：二戰(zhàn)后，經濟發(fā)展帶來了多樣化的資金需求，短期貸款有增無減，大量的設備和投資貸款需求增加，隨著生產過剩矛盾的突出，人們開始注意給消費者提供資助，消費者也逐漸接受了舉債消費的觀念。內容：無論是短期商業(yè)性貸款，還是可轉讓的資產都不可能自動清償，期貸款償還或證券變現(xiàn)都是以對方未來的收入為基礎的。商業(yè)銀行不僅可以發(fā)放短期商業(yè)性貸款，而且可以發(fā)放中長期設備貸款，還可以發(fā)放非生產性的消費者貸款，只要借款人的預期收入可靠，還款來源有保證就行。評價：1、深化了對貸款清償?shù)恼J識，明確提出貸款清償來源于借款人的預期收入，這是銀行信貸經營理論的一個重大進步；2、促進了貸款形式的多樣化，加強了商業(yè)銀行的地位。3、缺陷是預期收入難以把握。按照這種理論經營貸款，往往會增加銀行的信貸風險。負債管理理論：背景：1、20世紀60年代，銀行業(yè)競爭加劇，銀行需要開拓新的業(yè)務，以增加利潤來源，2、銀行工具的創(chuàng)新：大額可轉讓訂單等的出現(xiàn)；3、金融管制還未開放；通貨膨脹嚴重，銀行需通過擴大負債，尋求資金。內容：銀行的流動性不僅可以通過加強資產管理獲得，而且可以通過負債管理提供。簡言之，向外借錢也可以提供流動性，只要銀行的借款市場廣大，它的流動性就有一定的保證，沒有必要在資產方保持大量高流動性資產，而可以將它們投入到高盈利的貸款和投資中。評價：這是一種新的保持流動性的方法，2風險性大，盈利性大3、對吸收資金持有信心，過于樂觀，主觀性強4、負債成本增加5、經營風險增加資產負債管理理論：背景：20世紀70年代末80年代初，處于滯漲階段，不論是資產管理理論還是負債管理理論，在保持安全性、流動性和盈利性的均衡方面都帶有一定的偏向。內容：只有經過經濟情況的變化，通過資產結構和負債結構的共同調整，資產和負債兩方面的統(tǒng)一管理，擦能實現(xiàn)安全性、流動性和盈利性的均衡。目標是實現(xiàn)最大限度的盈利。原則：規(guī)模對稱原則，結構對稱原則、速度對稱原則、目標互補原則、資產分散化原則。評價：它克服了資產管理過分注重安全性和流動性，卻犧牲一定盈利為代價，不利于經濟發(fā)展的弊端；同時，也較好地解決了負債管理中流動性與盈利性的矛盾。資產負債綜合管理把三者至于同等地位，在保持流動性和安全性的前提下獲取最大限度的利潤。資產負債表內外統(tǒng)一管理理論：背景：1、放松金融管制，金融自由化；2、銀行業(yè)競爭激烈，各國貨幣政策相對偏緊，通貨膨脹率下降；3、大量的創(chuàng)新衍生交易工具出現(xiàn)，為銀行規(guī)避管理風險提供了新的途徑和手段；內容：融資技術和融資工具的創(chuàng)新，使許多業(yè)務可以在資產負債表內外相互轉換，所以風險管理不僅限于表內業(yè)務，還要對表外業(yè)務進行統(tǒng)一管理。存貸業(yè)務是主軸，表外業(yè)務是衍生金融服務業(yè)務。評價：它實質上是資產負債管理理論的延伸與擴展，極大的豐富了金融風險管理，豐富了資產負債管理的范圍和內容，同時也使包括流動性風險管理在內的資產負債管理日趨復雜化。基礎頭寸：庫存現(xiàn)金、在中央銀行的清算存款與在其他銀行和金融機構的存款，這部分資產統(tǒng)稱為商業(yè)銀行的超額準備金，也稱銀行的基礎頭寸可用頭寸：商業(yè)銀行隨時可以動用的、在規(guī)模上有倍數(shù)效應的資產。核心存款：是指那些相對來說比較穩(wěn)定、對利率變化不敏感的存款，季節(jié)變化和經濟環(huán)境對其影響也比較小。流動性缺口：指銀行資產和負債之間的差額靜態(tài)缺口：流動性缺口產生于目前的資產負債，動態(tài)缺口：計算未來時點的流動性缺口，需要對銀行現(xiàn)有資產和負債進行預測，通過商業(yè)預測添加新的資產負債邊際缺口：反應的是銀行資產與負債變化值之間的差異凈流動資產：銀行流動性資產與不穩(wěn)定負債之間的差值實際現(xiàn)金流量：是指那些按合同規(guī)定發(fā)生的現(xiàn)金流量，例如即將到期的資產（現(xiàn)金流入）和及將到期的負債（現(xiàn)金流出）融資缺口法：是計算融資需要量與穩(wěn)定的資產來源的差值的方法，表示銀行須重新籌集的用于對新資產融資及對負債進行再融資的那部分資金。商業(yè)銀行資產流動性保持技術負債流動性管理技術敏感型分析P121就是將銀行的資產和負債分為利率敏感型資產和利率敏感型負債。敏感型資產和敏感型負債就是指資產的收益或負債的成本受利率波動影響較大的資產或負債。P122當銀行的利率敏感型資產大于利率敏感型負債時，市