20160222-國(guó)金證券-迪斯尼專題系列報(bào)告：從迪斯尼樂(lè)園看新能源汽車大世界

評(píng)級(jí)：增持維持評(píng)級(jí) 9505.56 2927.18 2.《智能汽車：產(chǎn)業(yè)步伐加快倒逼法規(guī)放開(kāi)-3.《智能汽車系列深度報(bào)告二：產(chǎn)業(yè)倒逼政崔琰分析師SAC執(zhí)業(yè)編號(hào)：S1130516020002(8621)60230251cuiyan＠出行”。度假區(qū)內(nèi)部接駁巴士以及通往上海本市的兩大機(jī)場(chǎng)、火車站、長(zhǎng)途汽車站、旅游集散中心的商旅快線都將采用新能源大巴；同時(shí)，園區(qū)內(nèi)均采電樁，充電基礎(chǔ)建設(shè)完善。上海迪斯尼可以提升消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受n新能源客車將逐步取代傳統(tǒng)客車。上海迪斯尼接駁公交均為新能源公公交車自身的運(yùn)行特點(diǎn)決定了其在續(xù)航里程、充電方面較新能源乘用車遇到的問(wèn)題要小，因此新能源公交車成為新能源汽車市場(chǎng)化推廣初期的首選。我們認(rèn)為新能源公交車的先行將推動(dòng)私人領(lǐng)域新能源乘用車發(fā)展。關(guān)鍵所在。上海迪斯尼度假區(qū)將采用純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車等專用車，2013年以來(lái)，國(guó)家相關(guān)部門紛紛出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)新能源專用車的推廣應(yīng)用。在政策的推動(dòng)下，新能源專用車市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速；由于專用車的技術(shù)門檻相對(duì)較低，我們認(rèn)為優(yōu)先推出產(chǎn)品，搶占市場(chǎng)份額的企業(yè)將提前享受n乘用車分時(shí)租賃撬動(dòng)新能源汽車大市場(chǎng)。上海地區(qū)汽車相關(guān)推出了“e享天開(kāi)”分時(shí)租賃產(chǎn)品，有望優(yōu)先為上海迪斯尼游客提供分時(shí)租賃業(yè)務(wù)服務(wù)。分時(shí)租賃可以有效解決消費(fèi)者的續(xù)航里程焦慮及目前充電設(shè)施問(wèn)題，也更加適合親子游。隨著新能源汽車分時(shí)租賃模式的深入開(kāi)展，全程智能化的運(yùn)營(yíng)操作將帶動(dòng)汽車共享化的深入發(fā)展，消費(fèi)者通過(guò)手機(jī)APP獲取相關(guān)信息，運(yùn)營(yíng)商通過(guò)數(shù)據(jù)分析進(jìn)行后臺(tái)管理，更好實(shí)現(xiàn)車人、車車、車路、車網(wǎng)等交互，助力“智慧交通”的實(shí)現(xiàn)。分時(shí)租賃使消費(fèi)者在不用購(gòu)置的情況下嘗試使用新能源汽車，有利于新能源汽車的推廣和市場(chǎng)化進(jìn)程。n低速電動(dòng)車未來(lái)仍有發(fā)展空間。景區(qū)內(nèi)觀光車與巡邏車等將采用低速電動(dòng)車，低速電動(dòng)車由于自身性價(jià)比高、使用費(fèi)用低等優(yōu)點(diǎn)，滿足三四線城市和城鄉(xiāng)居民代步工具升級(jí)需求，近年來(lái)發(fā)展迅速。各地區(qū)政府紛紛出臺(tái)低速電動(dòng)車方面的規(guī)范和管理政策，國(guó)家也有望在2016年中旬出臺(tái)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這將推動(dòng)低速電動(dòng)車行業(yè)理性健康發(fā)展。共區(qū)域充電樁的建設(shè)起到了很好的帶頭示范作用。國(guó)家各級(jí)部門也紛紛制定充電樁新國(guó)標(biāo)的出臺(tái)有望解決充電難問(wèn)題，n投資分析：上海迪斯尼致力打造“綠色出行”，新能源汽車將成為主要的出行方式；迪斯尼標(biāo)桿作用大，可提高新能源汽車的接受度，對(duì)新能源汽車的推廣起到積極的推動(dòng)作用。建議關(guān)注：上汽集團(tuán)（新能源大巴）、雙林股份n風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策執(zhí)行力度不如預(yù)期；新能源推廣力度不及目錄 4 5 5 7 7 7 82從迪斯尼看公共領(lǐng)域新能源汽車：新能源客車將逐步取代傳 3從迪斯尼看新能源乘用車：分時(shí)租賃撬動(dòng)新能源 4從迪斯尼看低速電動(dòng)車：低速電動(dòng)車未來(lái)仍有發(fā)展空間 4.1低速電動(dòng)車已經(jīng)開(kāi)始成為國(guó)內(nèi)旅游區(qū)的“標(biāo)配” 4.2景區(qū)與新能源汽車企業(yè)采取多樣式合作 4.3低速電動(dòng)車以“農(nóng)村包圍城市”的策略異軍突起 4.3.2地方政府紛紛出臺(tái)規(guī)范和管理政策低速電動(dòng)車將迎 6.1上汽集團(tuán)（600104.SH位于上海的汽車龍頭受益于6.2雙林股份（300100.SZ綁定吉利實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)汽車加新能源汽車快速發(fā)展 6.4松芝股份（002454.SZ大中客電動(dòng)空調(diào)龍頭企業(yè)有 6.5科泰電源（300153.SZ布局新能源汽車運(yùn)營(yíng)租賃 5 5 5 6 6 7 7 8 8 8 9 上海迪斯尼樂(lè)園明確將采用新能源汽車作為主要出行方式，致力打造“綠色出假區(qū)，度假區(qū)規(guī)劃中的核心區(qū)內(nèi)部接駁巴士公共交通系統(tǒng)，以及通往本市兩大機(jī)場(chǎng)、火車站、長(zhǎng)途汽車站、旅游集散中心的商旅快線，都將采用新能源汽車。上海迪斯尼可以提升消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受度，這對(duì)新能源汽車起到了積極的推動(dòng)作用。新能源客車將逐步取代傳統(tǒng)客車。上海迪斯尼接駁公交均為新能源公交車，公交車自身的運(yùn)行特點(diǎn)決定了其在續(xù)航里程、充電方面較新能源乘用車遇到的問(wèn)題要小，因此新能源公交車成為新能源汽車市場(chǎng)化推廣初期的首選。新能源公交車的先行發(fā)展一方面帶動(dòng)城市充電配套設(shè)施建設(shè)，為新能源乘用車的發(fā)展鋪就道路；另一方面公交車投入大、更注重后續(xù)維護(hù)的特點(diǎn)催生融資租賃新的運(yùn)營(yíng)模式，進(jìn)而帶動(dòng)私人領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新和嘗試，推動(dòng)私人領(lǐng)域新能源乘用看好新能源專用車發(fā)展，提前搶占新能源專用車市場(chǎng)份額是未來(lái)市場(chǎng)取勝的關(guān)相關(guān)部門紛紛出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)新能源專用車的推廣應(yīng)用。在政策的推動(dòng)下，新能源專用車市場(chǎng)增長(zhǎng)相當(dāng)迅速。由于專用車的技術(shù)門檻相對(duì)較低，我們認(rèn)為優(yōu)先推出產(chǎn)品，搶占市場(chǎng)份額的企業(yè)將提前享受行業(yè)紅利。乘用車分時(shí)租賃撬動(dòng)新能源汽車大市場(chǎng)。上海地區(qū)汽車相關(guān)租賃公司已經(jīng)推出了“e享天開(kāi)”分時(shí)租賃產(chǎn)品，有望優(yōu)先為上海迪斯尼游客提供分時(shí)租賃業(yè)務(wù)服務(wù)。分時(shí)租賃可以有效解決消費(fèi)者的續(xù)航里程焦慮及目前充電設(shè)施問(wèn)題，也更加適合親子游。隨著新能源汽車分時(shí)租賃模式地深入開(kāi)展，全程智能化的運(yùn)營(yíng)操作將帶動(dòng)汽車共享化的深入發(fā)展，消費(fèi)者通過(guò)手機(jī)APP獲取相關(guān)信營(yíng)商通過(guò)數(shù)據(jù)分析進(jìn)行后臺(tái)管理，更好實(shí)現(xiàn)車人、車車、車路、車網(wǎng)等交互，提高車輛利用效率，助力“智慧交通”的實(shí)現(xiàn)。我們認(rèn)為消費(fèi)者在不用購(gòu)置的情況下嘗試使用新能源汽車，有利于新能源汽車的推低速電動(dòng)車未來(lái)仍有發(fā)展空間。景區(qū)內(nèi)觀光車與巡邏車等將采用低速電動(dòng)車，低速電動(dòng)車由于自身性價(jià)比高、使用費(fèi)用低等優(yōu)點(diǎn)，滿足三四線城市和城鄉(xiāng)居民代步工具升級(jí)需求，近年來(lái)發(fā)展迅速。各地區(qū)政府紛紛出臺(tái)低速電動(dòng)車方面的規(guī)范和管理政策，國(guó)家也有望在2016年中旬出臺(tái)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這將推動(dòng)低速域充電樁的建設(shè)起到了很好的帶頭示范作用。與此同時(shí)，國(guó)家各級(jí)部門也紛紛和充電樁新國(guó)標(biāo)的出臺(tái)將解決充電難問(wèn)題。我們認(rèn)為充電基礎(chǔ)設(shè)施的完善將推行方式。上海迪斯尼樂(lè)園標(biāo)桿作用大，可以提高新能源汽車的接受度，對(duì)新能上海迪斯尼樂(lè)園是由華特迪斯尼公司與上海申迪集團(tuán)共同投資管理。雙方投資設(shè)立兩家業(yè)主公司和一家管理公司；其中業(yè)主公司為上海國(guó)際主題樂(lè)園有限公司和上海國(guó)際主題樂(lè)園配套設(shè)施有限公司，管理公司為上海國(guó)際主題樂(lè)園和度假區(qū)管理有限公司。上海申迪集團(tuán)持有業(yè)主公司57%的股份，迪斯尼持有剩余的43%股份。在管理公司中，迪斯尼持有70%的股份，上的股份。管理公司將代表業(yè)主公司負(fù)責(zé)度假區(qū)的創(chuàng)意、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)工作。陸第一個(gè)迪斯尼主題公園，上海迪斯尼樂(lè)園一期項(xiàng)目占地3.9平方公里（390再次透露在上海選址開(kāi)設(shè)中國(guó)第二個(gè)樂(lè)園，占地約再次透露在上海選址開(kāi)設(shè)中國(guó)第二個(gè)樂(lè)園，占地約6平方公里，是香港4.7迪斯尼迪斯尼的2006年2月迪斯尼公司對(duì)外證實(shí)公司正在與上海市政府磋商在上海建設(shè)主題公園的相關(guān)事宜上海迪斯尼項(xiàng)目將增資約50億元來(lái)“擴(kuò)容”，“擴(kuò)容”后年游客設(shè)計(jì)容量將提高約30%，接近千萬(wàn)人次水平2015年5月奇幻童話城堡完成封頂，上海迪斯尼陸家嘴旗艦店開(kāi)業(yè)迎客富有中國(guó)元素的上海迪斯尼樂(lè)園將提供多個(gè)“全球第一”體驗(yàn)?！捌婊猛挸潜ぁ笔侨蜃罡咦畲笞罹哂谢?dòng)性的迪斯尼城堡，也是第一個(gè)匯集了所有迪斯尼公主的城堡，而且城堡的塔頂頂端是一朵金色的牡丹花，具有很強(qiáng)的中國(guó)文化特色。除此之外，上海迪斯尼樂(lè)園還擁有許多全球迪斯尼樂(lè)園中的“第一”，例包括美國(guó)的洛杉磯迪斯尼樂(lè)園和奧蘭多迪斯尼樂(lè)園、法國(guó)巴黎迪斯尼樂(lè)園、日本東京迪斯尼樂(lè)園、中國(guó)香港迪斯尼樂(lè)園。上海迪斯尼一期面積在全球迪斯尼樂(lè)園中排名第三，未來(lái)隨著二期與三期工程的建造和完善將吸引更多的境內(nèi)外-上海迪斯尼游客量達(dá)千萬(wàn)人次，親子游是主要客戶群。上海迪斯尼樂(lè)園一期能夠容納千萬(wàn)量級(jí)的游客參觀游玩。從東京迪斯尼的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，迪斯尼游客中主要以親子游為主；18歲以下的未成年游客可以占到1/3，假設(shè)一名未成年有1.5名的成年人陪伴，那么親子游占比將達(dá)到總?cè)藬?shù)的80%以上，剩余的游客主要是大學(xué)生和剛畢業(yè)的白領(lǐng)人士。隨著國(guó)家二胎政策的全面放開(kāi)和消費(fèi)者對(duì)于生活質(zhì)量要求的提高，未來(lái)上海迪斯尼的客流量必將超四通八達(dá)的交通網(wǎng)絡(luò)為上海迪斯尼樂(lè)園的大客流量提供量，為了更好有效地接送游客，上海國(guó)際旅游度假區(qū)公交樞紐內(nèi)將包括專線巴士、出租車、社會(huì)車輛、旅游巴士、接駁巴士五種交通方式。配套軌交將包括-迪斯尼樂(lè)園站未來(lái)這兩條線路可能繼續(xù)延伸，其中迪斯尼專線繼續(xù)延伸至南匯新城。未來(lái)游客抵達(dá)浦東機(jī)場(chǎng)后，乘坐地鐵2號(hào)線直達(dá)迪斯尼際旅游度假區(qū)度過(guò)周末后再乘飛機(jī)返回，非常色建筑與節(jié)能展覽會(huì)上，上海迪斯尼度假區(qū)所在的上海國(guó)際旅游度假區(qū)表示將全面打造成綠色環(huán)保度假區(qū)。在交通方面，上海國(guó)際旅游度假區(qū)將通過(guò)公共交通優(yōu)先、慢行交通系統(tǒng)和智能化公交系統(tǒng)的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)度假區(qū)綠色交通出行比例大于50%，慢行道路遮陰率達(dá)到100%。與此同時(shí)，上海國(guó)際旅游示度假區(qū)規(guī)劃中的核心區(qū)內(nèi)部接駁巴士公共交通系統(tǒng)，以及通往本市兩大機(jī)場(chǎng)、火車站、長(zhǎng)途汽車站、旅游集散中心的商旅快線，都將采用新能源汽車。上海迪斯尼樂(lè)園標(biāo)桿作用大，有利于新能源汽車的推廣。新能源汽車可以通過(guò)迪斯尼的平臺(tái)向消費(fèi)者展示自己的優(yōu)點(diǎn)，讓更多的消費(fèi)者提前接受新能源汽車，上海世博會(huì)期間，新能源大客車運(yùn)行質(zhì)量高于傳統(tǒng)大客車。上汽集團(tuán)作為主要擔(dān)負(fù)上海世博會(huì)新能源汽車示范應(yīng)用的廠商，為世博會(huì)提供了1,125車，技術(shù)上包括混合動(dòng)力、純電動(dòng)、燃料電池、超級(jí)電容等多種方案，品種上包括轎車、大客車、觀光車、出租車等多種樣式。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海汽車新能源車總體運(yùn)行情況平穩(wěn)，特別是新能源大客車的平均出行率達(dá)97%，車輛純電動(dòng)場(chǎng)館車車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)助世博會(huì)新能源大巴實(shí)現(xiàn)“智能交通”。上汽參照奧運(yùn)會(huì)示范運(yùn)行的積累經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)制定了應(yīng)急預(yù)案。除此之外，上汽世博運(yùn)行保障團(tuán)隊(duì)和運(yùn)營(yíng)監(jiān)控中心，確?？焖賾?yīng)對(duì)。上海世博會(huì)新能源汽車的成功上海迪斯尼將采用新能源大巴。在上海國(guó)際綠色建筑與節(jié)能展覽會(huì)上，上海國(guó)際旅游度假區(qū)表示度假區(qū)規(guī)劃中的核心區(qū)內(nèi)部接駁巴士公共交通系統(tǒng)以及通往本市兩大機(jī)場(chǎng)、火車站、長(zhǎng)途汽車站、旅游集散中心的商旅快線都將采用新能公交車自身的運(yùn)行特點(diǎn)，決定了其在續(xù)航里程、充電方面較新能源乘用車遇到4）價(jià)格并不敏感，公交車帶有一定的社會(huì)公益性，政府對(duì)于公交公司有補(bǔ)貼。國(guó)家新能源汽車推廣路徑為公共領(lǐng)域帶動(dòng)私人領(lǐng)域發(fā)展，我們認(rèn)為公共領(lǐng)域中鼓勵(lì)推動(dòng)新能源汽車發(fā)展伊始，國(guó)家就逐步明確以公共領(lǐng)域帶動(dòng)私人領(lǐng)域發(fā)展的推廣路徑，新能源公交車作為公共領(lǐng)域的主力會(huì)得到優(yōu)先發(fā)展，我們認(rèn)為未來(lái)公共領(lǐng)域中以新能源公交車為先導(dǎo)、新能源物流、環(huán)衛(wèi)車、市政用車逐步跟企業(yè)在非試點(diǎn)城市內(nèi)推廣，按照節(jié)油率和動(dòng)《關(guān)于繼續(xù)開(kāi)展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》1、除了車長(zhǎng)，引入單位質(zhì)量能量消耗量區(qū)分補(bǔ)貼；2、2016的基礎(chǔ)上下降10%、20192016年至2020年，新能源公交車推廣應(yīng)用考核工作每年新能源公交將帶動(dòng)整個(gè)新能源市場(chǎng)。新能源公交車的先行發(fā)展一方面帶動(dòng)城市充電配套設(shè)施建設(shè)，為新能源乘用車的發(fā)展鋪就道路；另一方面公交車投入大、更注重后續(xù)維護(hù)的特點(diǎn)催生融資租賃新的運(yùn)營(yíng)模式，進(jìn)而帶動(dòng)私人領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)模新能源汽車市場(chǎng)參與主體涉及到多個(gè)方面，租賃的方式可以有效解決目前的續(xù)多種模式結(jié)合，如：保值回購(gòu)、電動(dòng)出租車、公車改革、汽車共享等，進(jìn)一步1）對(duì)于個(gè)人消費(fèi)者：所有權(quán)和使用權(quán)分離，減輕消費(fèi)者所有權(quán)顧慮和里程焦2）對(duì)于集團(tuán)消費(fèi)者：降低如公共公司、出租車公司、政府部分等資金壓力，加速公共領(lǐng)域的推廣。4）對(duì)于充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)企業(yè)：解決充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)企業(yè)資金一次性投入過(guò)大的問(wèn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中最具有盈利能力的環(huán)節(jié)，毛利率高達(dá)到30%左右。當(dāng)前國(guó)內(nèi)新能積極倡導(dǎo)新能源汽車租賃的運(yùn)營(yíng)方式；地方上，東莞明確出臺(tái)政策給予租賃補(bǔ)貼，政策的認(rèn)同與支持為新能源汽車租賃模式的發(fā)展保駕護(hù)航。廣服務(wù)也促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)領(lǐng)域之一租賃、整車租賃和全鏈條租賃，積極研究完善新能源公交車“融資租賃”、“車電分離”和“以售代租”多種運(yùn)等新能源商用車領(lǐng)域運(yùn)用融資租賃的模式按照創(chuàng)新性分為兩個(gè)層次，傳統(tǒng)模式和創(chuàng)新模式。第一層次是傳統(tǒng)的融資租賃模式，更多緩解車輛一次性購(gòu)置的資金壓力；第二層次是創(chuàng)新的融資租賃模式，在緩解車輛一次性購(gòu)置資金壓力的同時(shí)，對(duì)新能源商用車成本占比較高以及后續(xù)維護(hù)服務(wù)強(qiáng)的電池部分進(jìn)行分離，采取車電分離的模式，或者引入充電維護(hù)服務(wù)商，包括整車廠、零部件供應(yīng)商、客戶、金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)共同簽訂合約，構(gòu)建一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)、維修保養(yǎng)一體的生創(chuàng)新型融資租賃模式以車電分離和整合各參與方構(gòu)有效的解決商用車后續(xù)維護(hù)問(wèn)題。創(chuàng)新性的融資租賃模式在傳統(tǒng)租賃的基礎(chǔ)上，對(duì)于新能源商用車注重的維護(hù)服務(wù)和成本問(wèn)題進(jìn)行了有效解決，目前市場(chǎng)上主第一種模式是車電分離模式。由客戶向整車廠購(gòu)買裸車，并與電池供應(yīng)商簽訂租賃合同，分期支付租金獲得電池使用權(quán)，電池供應(yīng)商在提供專業(yè)的電池維護(hù)服務(wù)。市場(chǎng)中安凱2010年與合肥科技局打造的中國(guó)首條純電動(dòng)公交線路就是第二種模式是建立有機(jī)生態(tài)圈。由金融機(jī)構(gòu)、充電維護(hù)服務(wù)商、客車、整車廠共同簽訂合同，明確車輛購(gòu)置付款方式、裸車融資租賃、運(yùn)營(yíng)管理與服務(wù)、資產(chǎn)歸屬等問(wèn)題。市場(chǎng)中深圳公交企業(yè)就是采用這一模式。第三種是擴(kuò)展到生產(chǎn)端，構(gòu)建產(chǎn)銷一體產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的模式。聯(lián)盟內(nèi)相關(guān)新能源運(yùn)營(yíng)公司根據(jù)客戶的需要設(shè)計(jì)并委托整車廠生產(chǎn)，核心零部件需向聯(lián)盟中相關(guān)企業(yè)購(gòu)置，生產(chǎn)完畢由整車廠賣給新能源運(yùn)營(yíng)公司，運(yùn)營(yíng)公司再與客戶簽訂靈活商用車推廣存在的痛點(diǎn)，符合國(guó)家公共領(lǐng)域帶動(dòng)私人領(lǐng)域的新能源推廣路徑。我們認(rèn)為2016年新能源商用車增長(zhǎng)速度還將高于新能源汽車整體增長(zhǎng)速度，電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車由來(lái)已久。電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車就是以電力為驅(qū)動(dòng)，具有環(huán)保、美觀和無(wú)二次污染等優(yōu)點(diǎn)。事實(shí)上，電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車的應(yīng)用已經(jīng)十分廣泛了。早在2007年遼寧大連就已經(jīng)投入電動(dòng)清掃環(huán)衛(wèi)車以及電動(dòng)清運(yùn)環(huán)衛(wèi)車使用并得到了各界的一新能源專用車將助力上海迪斯尼節(jié)能環(huán)保。對(duì)于迪斯尼樂(lè)園來(lái)講，清潔的環(huán)境對(duì)提升游客滿意度尤為重要，而電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車等專用車的使用既順應(yīng)了時(shí)代潮流政策推動(dòng)下，新能源專用車迎來(lái)快增長(zhǎng)。在能源供應(yīng)和環(huán)境保護(hù)的壓力下，發(fā)展新能源汽車已被列入國(guó)家戰(zhàn)略。國(guó)家和地方相關(guān)部門也紛紛出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)新能源環(huán)衛(wèi)車的推廣應(yīng)用。我們認(rèn)為電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車的發(fā)展要高于新能源汽車整《關(guān)于繼續(xù)開(kāi)展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)提出以純電驅(qū)動(dòng)為新能源汽車發(fā)展的主要戰(zhàn)略取共服務(wù)領(lǐng)域用車作為新能源汽車推廣應(yīng)用的城市政府也將購(gòu)買使用新能源環(huán)衛(wèi)車作為新能《北京市第十六階段控制大氣污染措施的通告》純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車發(fā)展勢(shì)頭相當(dāng)迅猛。純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車按照垃圾收集轉(zhuǎn)運(yùn)車、糞便車、路面保潔作業(yè)車的分類可分為三大類。工信部的《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品》第193批公告中首次發(fā)布了純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車產(chǎn)品，截止到工信部《車輛生產(chǎn)企業(yè)及業(yè)生產(chǎn)的純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車不在公告之列，屬于純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)機(jī)械無(wú)需車輛公告或沒(méi)有車輛公告資質(zhì)，還有部分環(huán)衛(wèi)車生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)的純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車公告正在申報(bào)純電動(dòng)壓縮式垃圾車福田、江淮、中聯(lián)純電動(dòng)餐廚垃圾車福田、江淮、海德合計(jì)純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車制造技術(shù)相對(duì)簡(jiǎn)單，未來(lái)發(fā)展路線明朗。純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車一般是在純電動(dòng)商用車底盤(pán)上加裝環(huán)衛(wèi)專用工作裝置改裝而成。目前，純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車主要使用東風(fēng)、福田、江淮、凱馬、躍進(jìn)品牌純電動(dòng)底盤(pán)進(jìn)行改裝，還有長(zhǎng)安、江鈴、達(dá)福迪、恒潤(rùn)、中聯(lián)、森源、清源、通家福、泓鋒泰、揚(yáng)子江、黑龍江、陸地方舟、海德等品牌的純電動(dòng)底盤(pán)只在各自企業(yè)生產(chǎn)的純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車上使用。衛(wèi)車生產(chǎn)企業(yè)不同車型的公告數(shù)量及占比進(jìn)行對(duì)比分析，具有純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車公73.9%，相對(duì)較為集中。其中，中聯(lián)重科與北京華林是較早一批擁有純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車公告的改裝企業(yè)，所占公告數(shù)量比例大。我們認(rèn)為純電動(dòng)環(huán)衛(wèi)車技術(shù)門檻低，未來(lái)市場(chǎng)新的涌入者會(huì)越來(lái)越多，提前搶占市場(chǎng)份額就能夠優(yōu)先享受行業(yè)租賃公司已經(jīng)推出迪斯尼新能源汽車服務(wù)。上海龍昊汽車租賃有限公司表示其已經(jīng)成為上海迪斯尼合作公司，在浦東機(jī)場(chǎng)、虹橋機(jī)場(chǎng)、上?；疖囌竞蜕虾Ｄ蠄@前準(zhǔn)備完畢。與此同時(shí)，公司表示已經(jīng)與迪斯尼合作，會(huì)在迪斯尼度假區(qū)內(nèi)迪斯尼親子游更傾向于分時(shí)租賃。從東京迪斯尼的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，迪斯尼游客中親子游占比將達(dá)到總?cè)藬?shù)的80%以上。隨著國(guó)家二胎政策的全面放開(kāi)和消費(fèi)者對(duì)于生活質(zhì)量要求的提高，親子游也必將會(huì)成為上海迪斯尼樂(lè)園的主要游客。這部分游客多屬于短時(shí)間用車，更加適合分時(shí)租賃的服務(wù)模式。上汽集團(tuán)早在萬(wàn)輛，有望優(yōu)先為上海迪斯尼游客提供分時(shí)租賃業(yè)務(wù)服務(wù)。新能源汽車通過(guò)租賃模式為戶外郊游提供便捷。從2010年開(kāi)始，一嗨租車相車型，并推出時(shí)租業(yè)務(wù)和單程時(shí)租服務(wù)，如今已形成規(guī)模化租賃。出租率整體同與傳統(tǒng)汽車的按日租賃，瞄準(zhǔn)的對(duì)象是日常短途需求的消費(fèi)者，不考慮搖號(hào)、不考慮充電、不考慮車輛保養(yǎng)，即租即用的方式也不存在里程焦慮，據(jù)統(tǒng)計(jì)，90%的單次出行需求都在50公里以內(nèi)，目前主流新能源汽車?yán)m(xù)航里程完全可以滿足，有效的解決了續(xù)航里程焦慮的問(wèn)題。同時(shí)，租賃方式可以使更多的消費(fèi)者不用購(gòu)置新能源汽車的情況下嘗試并使用，利于新能源汽車的推廣和市場(chǎng)分時(shí)租賃的運(yùn)營(yíng)模式逐步在乘用車領(lǐng)域開(kāi)展，多地區(qū)運(yùn)用并推廣。我們認(rèn)為，能源汽車分時(shí)租賃：即把一輛新能源汽車在不同時(shí)間段分配給不同用戶使用，使得車輛在城市中的使用效率最大化，降低消費(fèi)者的出行成本，旨在鼓勵(lì)短時(shí)租車、銜接式用車，主要針對(duì)私人用戶和公務(wù)車使用等。目前已經(jīng)在北京、上海、深圳、成都、杭州、金華、蕪湖和南昌等多個(gè)城市推廣新能源汽車分時(shí)租未來(lái)，新能源汽車分時(shí)租賃模式的深入開(kāi)展，全程智能化的運(yùn)營(yíng)操作將帶動(dòng)汽車共享化的深入發(fā)展，助力“智慧交通”的實(shí)現(xiàn)。電動(dòng)汽車分時(shí)租賃的深入開(kāi)展，將實(shí)現(xiàn)全程智能化的運(yùn)營(yíng)操作，消費(fèi)者通過(guò)手機(jī)APP時(shí)可以通過(guò)客戶接入端增添更多的服務(wù)。這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與新能源汽車實(shí)現(xiàn)深入連接，更好實(shí)現(xiàn)車人、車車、車路、車網(wǎng)等交互，提高車輛的利用效率，幫助人們智慧用車，促進(jìn)城市交通可持續(xù)發(fā)展。4.1低速電動(dòng)車已經(jīng)開(kāi)始成為國(guó)內(nèi)旅游區(qū)的“標(biāo)配”低速電動(dòng)車在景區(qū)內(nèi)已經(jīng)廣泛普及了。早在2004年之時(shí)，河南少林寺景區(qū)就選購(gòu)了蘇州益高牌電動(dòng)車作為游客的代步工具，同時(shí)少林景區(qū)已經(jīng)建好了2,000平方米的電動(dòng)車停車場(chǎng)地。國(guó)內(nèi)搞封閉式交通管理的景區(qū)也越來(lái)越多地采用純電動(dòng)觀光車。比如說(shuō)北京世界公園、三亞南山景區(qū)、廈門鼓浪嶼音樂(lè)島、山西平遙古城、太行山大峽谷紅豆峽以及上海野生動(dòng)物園等均已經(jīng)使用電動(dòng)車景區(qū)內(nèi)的低速電動(dòng)車應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。電動(dòng)觀光車是景區(qū)中最為常見(jiàn)的電動(dòng)車，游客可以在景區(qū)內(nèi)游覽，乘坐電動(dòng)客車從一個(gè)景區(qū)前往下一個(gè)景區(qū)。除此之外，擺渡車、巡邏車、救援車等均出現(xiàn)了電動(dòng)車的影子。而且，景區(qū)中的電動(dòng)車還會(huì)具有休閑、競(jìng)技、娛樂(lè)等功能，成為景區(qū)拓展二次消費(fèi)，增加收益的又一新途徑。如新能源的場(chǎng)地越野車、卡丁車、電新能源車制造企業(yè)與景區(qū)的合作日益成熟。以北汽摩公司為例，其在與景區(qū)合作方面，采取了靈活多樣的形式，景區(qū)可以買車、租車，還可以融資性租賃。這是由于景區(qū)用車有淡旺季，在高峰期，用車量可能翻好幾番，此時(shí)景區(qū)以租代購(gòu)，降低車輛閑置率。以北京頤和園為例，淡季需要10輛電動(dòng)車，但是旺景區(qū)與新能源汽車企業(yè)通過(guò)多種方式的合作可以提高新能源汽車的用車效率，低速電動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展迅速。根據(jù)第一電動(dòng)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年山東省全年的低速電動(dòng)車產(chǎn)量達(dá)到19.50萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43.40%。山東省的低速電動(dòng)車的低速電動(dòng)車近年來(lái)的迅速發(fā)展得益于其自身的高性價(jià)比和市場(chǎng)需求量，具體來(lái)1）性價(jià)比高：低速電動(dòng)車大部分使用鉛酸電池，成本得到有效控制，平均售價(jià)在2-3萬(wàn)元之間，基本滿足三四線城市的基本代步需求和城鄉(xiāng)居民的代步升2）操縱簡(jiǎn)單：低速電動(dòng)車結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，不需要考取駕照，這對(duì)于中老年客戶來(lái)4）市場(chǎng)需求大：三四線城市和城鄉(xiāng)居民的代步升級(jí)需求強(qiáng)烈地刺激低速電動(dòng)低速電動(dòng)車相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，資金投入大。在微型電動(dòng)車市場(chǎng)高增長(zhǎng)刺激相關(guān)部門出臺(tái)相關(guān)規(guī)范和管理政策。低速電動(dòng)車整體還達(dá)不到《純電動(dòng)乘用車技術(shù)條件》和《新建純電動(dòng)乘用車企業(yè)管理規(guī)定》的雙“80”與雙“100”要求，無(wú)法取得“純電動(dòng)乘用車”的準(zhǔn)入資格，因此在駕駛證、牌照和路權(quán)等方面還處于缺少行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，廠家魚(yú)龍混雜的狀態(tài)。但是由于低速電動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展速度迅速，目前已經(jīng)有14個(gè)省市出臺(tái)低速電動(dòng)車的相關(guān)政策，工年中旬正式出臺(tái)相關(guān)政策，規(guī)范政策的出臺(tái)將有利于低速電動(dòng)車的健康發(fā)展?！蛾P(guān)于山東省小型電動(dòng)車實(shí)施車輛保險(xiǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》《低速電動(dòng)汽車通用技術(shù)條件》《淄博市電動(dòng)車管理暫行辦法》《聊城市電動(dòng)車管理暫行辦法》《濟(jì)寧市電動(dòng)車管理暫行辦法》《昌樂(lè)縣小型純電動(dòng)汽車管理暫行辦法》《德州市小型純電動(dòng)汽車管理暫行辦法》《陵縣小型純電動(dòng)汽車管理暫行辦法》《關(guān)于印發(fā)長(zhǎng)葛市四輪電動(dòng)車生產(chǎn)及管理試行辦法的通知》《商丘市低速電動(dòng)汽車生產(chǎn)及管理暫行辦法》《駐馬店市電動(dòng)汽車管理試行辦法》《洛陽(yáng)市低速四輪電動(dòng)車生產(chǎn)及管理暫行辦法》《大同市小型低速電動(dòng)汽車管理暫行辦法》《阜陽(yáng)市電動(dòng)汽車管理暫行辦法》《襄陽(yáng)市低速電動(dòng)汽車管理辦法》《三門縣低速電動(dòng)車生產(chǎn)及管理暫行辦法》《福建省低速電動(dòng)汽車示范運(yùn)營(yíng)管理暫行辦法》《關(guān)于印發(fā)河池市低速電動(dòng)汽車管理辦法(試行)的通知》《雅安市低速四輪電動(dòng)車生產(chǎn)及管理暫行辦法》汽車尾氣污染，上海國(guó)際旅游度假區(qū)核心區(qū)擬采用電動(dòng)車作為接駁巴士車型，故南入口為接駁巴士設(shè)置充電樁，并在地下車庫(kù)根據(jù)10%配比預(yù)留社會(huì)車輛充電樁。這對(duì)于加快新建住宅以及公共區(qū)域充電樁建設(shè)起到了很好的示范帶頭作充電樁建設(shè)速度加快。充電難一直都是新能源汽車推廣的障礙，充電基礎(chǔ)設(shè)備的完善對(duì)于新能源汽車的推廣極為重要。據(jù)在京發(fā)布新修訂的電動(dòng)汽車充電接口及通信協(xié)議5項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，新標(biāo)準(zhǔn)將于提高了充電樁的利用率，有利于降低因不兼容而造常州首創(chuàng)“眾籌建樁”ABB集團(tuán)在悅來(lái)會(huì)議中心舉辦“自動(dòng)化世界用杭州首批收費(fèi)充電樁投入運(yùn)營(yíng)“電螞蟻”爬上下沙街頭正式新能源充電基礎(chǔ)建設(shè)完善為新能源汽車的推廣掃清障礙。充電難一直都源汽車的痛中之痛，充電設(shè)施的合理建設(shè)有助于推動(dòng)整個(gè)新能源汽車的健康發(fā)快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決心，也給新能源汽車打了一劑強(qiáng)心劑。同時(shí)，新能源汽車充電新國(guó)標(biāo)的發(fā)布也解決了充電樁兼容問(wèn)題，提高了充電樁的使用率。逐步完善的充電基礎(chǔ)設(shè)施解決了新能源汽車充電難問(wèn)題，加快新能源汽車的推上海迪斯尼樂(lè)園致力打造“綠色出行”，新能源汽車成為主要的出行方式。迪斯尼樂(lè)園標(biāo)桿作用大，可以提高新能源汽車的接受度，對(duì)新能源汽車的推廣起到了積極的推動(dòng)作用。上汽集團(tuán)：汽車行業(yè)一線藍(lán)籌，政策驅(qū)動(dòng)增速好轉(zhuǎn)，定增彰顯轉(zhuǎn)型升級(jí)意愿強(qiáng)2）定增彰顯上汽轉(zhuǎn)型升級(jí)，意愿強(qiáng)烈。上汽集團(tuán)定增預(yù)案，擬以不低于投資新能源汽車、大規(guī)模智能化定制、前瞻技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)、汽車服務(wù)與汽車11.7億元，鎖定期36個(gè)月；其他機(jī)構(gòu)投資此次方案主要有幾個(gè)亮點(diǎn)：a.定增募投項(xiàng)目全部用于新能源汽車、智能汽車、汽車后市場(chǎng)等新興業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型升級(jí)意愿強(qiáng)烈；b.員工持股計(jì)劃大額認(rèn)購(gòu)，并被動(dòng)接受價(jià)格，且鎖定期36個(gè)月，解決員工激勵(lì)問(wèn)題，并顯示出員工對(duì)上汽的3）上汽集團(tuán)是位于上海的汽車龍頭，將受益于迪斯尼綠色出行。上汽集團(tuán)積成為迪斯尼新能源汽車提供商；上汽通用也與迪斯尼達(dá)成戰(zhàn)略合作合作伙伴關(guān)系，未來(lái)合作值得期待。除此之外，上汽集團(tuán)推出的“e享天開(kāi)”分時(shí)租賃產(chǎn)4）高股息率、低估值為股價(jià)提供安全邊際，具配置價(jià)值。上汽承諾未來(lái)分股息率6.6%。按2015年業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%左右，假設(shè)分紅率50%，預(yù)計(jì)每股分紅約1.28元（除稅股息率6.9%。預(yù)估2015-2017