消費稅《決定》明確推進征收環(huán)節(jié)后移白酒渠道秩序有望提升

核心觀點二十屆三中全會《決定》明確穩(wěn)步推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并逐步下方地方。1994年我國開始征收消費稅，具有政府調(diào)節(jié)生產(chǎn)消費和社會財富再分配的作用，過去30年間消費稅的征收環(huán)節(jié)、范圍、稅率等不斷優(yōu)化和完善，當(dāng)前征收實踐基本平穩(wěn)。在新一輪財稅體制改革過程中，消費稅改革的核心在于進一步優(yōu)化中央與地方的財政事權(quán)和收入劃分；二十屆三中全會《決定》明確增加地方自主財力，拓展地方稅源，推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，財政部提出下一步將分品目、分步驟穩(wěn)妥推進征收環(huán)節(jié)后移。白酒消費稅改革以扶優(yōu)限劣、征收標(biāo)準(zhǔn)化、口徑嚴(yán)格化為主線，2001年確定量價復(fù)合征收方式、2017年確定計稅價格標(biāo)準(zhǔn)，具有延續(xù)性；2001年后的3次消費稅改革對白酒板塊基本面和股價影響較弱，2019年以來消費稅改革預(yù)期多次演繹，市場對行業(yè)影響已進行充分探討。白酒貢獻主要酒類消費稅收入，對比美日我國高端白酒消費稅處于較高水平。從品類看，當(dāng)前消費稅主要覆蓋15個稅目，其中白酒采用量價復(fù)合征收形式，納稅人主體為生廠商。從結(jié)構(gòu)看，2022年消費稅收入以煙、油為主，酒精類占比4.6

，其中白酒貢獻超過70

。對比海外看，我國高端白酒消費稅處于較高水平，且過去10年白酒上市公司實際從價稅率呈現(xiàn)上升趨勢。白酒消費稅征收環(huán)節(jié)后移，短期在操作上有一定技術(shù)難度，長期政策落地后利好酒企渠道管控。我們認為消費稅改革的可能性排序：1）征收環(huán)節(jié)后移并與地方政府分享；2）圍繞負外部性和高檔性兩個方向擴大征收范圍；3）優(yōu)化部分稅目稅率。改革時間判斷：立法仍是主線，預(yù)計落地時間較長，煙、油、車產(chǎn)業(yè)鏈條較為標(biāo)準(zhǔn)的稅目或率先試點，白酒征收環(huán)節(jié)后移的評估：短期看技術(shù)難度較高，或?qū)⒙氏韧七M標(biāo)準(zhǔn)化系統(tǒng)建設(shè)和影響測算：白酒批零環(huán)節(jié)涉及主體數(shù)量龐大且分散，利潤操縱空間較大，稽查難度較高。因此我們預(yù)計短期將先推進標(biāo)準(zhǔn)化體統(tǒng)的搭建（編制產(chǎn)品SKU條碼并與系統(tǒng)適配等）、測算各方影響后再進行立法和試點。行業(yè)利潤進一步向品牌力強的龍頭公司集中：若將白酒消費稅征收環(huán)節(jié)后移，強監(jiān)管模式下白酒銷售渠道規(guī)范性有望提升，長期看隨渠道規(guī)范性提升，利好酒廠對渠道的管理。理想狀態(tài)下，征收環(huán)節(jié)后移的渠道利潤再分配取決于酒企品牌力，對于茅臺、五糧液等產(chǎn)業(yè)鏈地位高的廠家，理論上有能力將稅負轉(zhuǎn)嫁至終端消費者，并由于報表中稅金及附加科目不再包含消費稅，廠家利潤率或?qū)⒂兴嵘?。投資建議：優(yōu)選品牌力強（往終端轉(zhuǎn)移稅負能力強）的貴州茅臺、五糧液等。風(fēng)險提示：加強稅務(wù)稽查的背景下，渠道商利潤或受到影響；宏觀經(jīng)濟增長動力不足導(dǎo)致需求持續(xù)偏弱、競爭加劇。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容消費稅改革主線是“

央地共享”，

征收環(huán)節(jié)后移增加地方自主財力01白酒貢獻酒類主要消費稅，

高端白酒消費稅水平較高02白酒消費稅改革方向、征收環(huán)節(jié)后移的影響分析03附錄04請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容目錄資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理背景：消費稅改革是我國稅制改革大背景下的主體內(nèi)容之一表：消費稅改革歷史消費稅改革本質(zhì)上服務(wù)于我國稅制改革和稅收職能變遷。復(fù)盤歷史，我國的消費稅是1994年國家稅制改革在流轉(zhuǎn)稅中新設(shè)置的一個稅種，30年以來在稅率調(diào)整、征收范圍等方面逐步改革和完善，稅制框架基本成熟，征收實踐基本平穩(wěn)。其中白酒消費稅改革以扶優(yōu)限劣、征收標(biāo)準(zhǔn)化、口徑嚴(yán)格化為主線。自1994年開征消費稅以來，白酒消費稅經(jīng)歷了2001年征收方式調(diào)整、2006年計稅類別調(diào)整、2009年核心范圍區(qū)分、2017年計稅價格確定幾次重大的制度調(diào)整。表：四次白酒消費稅改革復(fù)盤時間具體征收內(nèi)容1994年之前白酒最主要稅種是產(chǎn)品稅，稅率高達60％。1994消費稅正式設(shè)立，實行從價定率征收，糧食白酒稅率為25％，薯類白酒稅率為15％。19956月1日，對銷售除啤酒、黃酒外的其他酒類產(chǎn)品而收取的包裝物押金，無論是否返還以及會計上如何核算，均應(yīng)并入當(dāng)期銷售額征收消費稅。1998糧食類白酒（含薯類白酒）的廣告宣傳費一律不得在稅前扣除。凡已扣除的部分，在計算繳納企業(yè)所得稅時應(yīng)作納稅調(diào)整處理。2001消費稅實行按從價和從量復(fù)合征收，即按生產(chǎn)環(huán)節(jié)銷售收入的25％和銷售量每公斤1元計算繳納，同時取消以外購酒勾兌生產(chǎn)酒可以扣除其購進酒已納消費稅的政策。2002針對關(guān)于酒類生產(chǎn)企業(yè)利用關(guān)聯(lián)企業(yè)之間關(guān)聯(lián)交易規(guī)避消費稅問題作出了規(guī)定，要求各地稅務(wù)局對其計稅收入額進行調(diào)整。同時規(guī)定白酒生產(chǎn)企業(yè)向商業(yè)銷售單品收取的品牌使用費，均應(yīng)并入白酒的銷售額中繳納消費稅。20064月1日，取消糧食白酒與薯類白酒的差別稅率，從價統(tǒng)一調(diào)整為20％，從量每公斤按照1元計算繳納。2008新修訂的消費稅暫行條例規(guī)定在生產(chǎn)、委托加工和進口白酒時，其消費稅的組成計稅價格需加上從量定額消費稅稅額。2009明確了白酒消費稅最低計稅價格核定管理辦法，于8月1日起實施。國家規(guī)定消費稅計稅價格若低于銷售單位對外售價的70％，最低計稅價格將由稅務(wù)部門在白酒銷售單位對外銷售價格50％－70％范圍內(nèi)自行核定。其中生產(chǎn)規(guī)模較大、利潤水平較高的白酒生產(chǎn)企業(yè)需要核定消費稅最低計稅價格的，稅務(wù)機關(guān)核價幅度原則上應(yīng)選擇在銷售單位對外銷售價格60％至70％范圍內(nèi)。2012自9月1日起，委托方將收回的應(yīng)稅消費品以不高于受托方價格出售的，為直接出售，不再繳納消費稅；委托方以高于受托方計稅價格出售的，不屬于直接出售，需按規(guī)定申報繳納消費稅，在計稅時準(zhǔn)予扣除受托方已代扣代繳的消費稅。2014自12月1日起，取消酒精消費稅，“酒及酒精”稅目改為“酒”，并繼續(xù)按照現(xiàn)行消費稅政策執(zhí)行2015自7月15日起，計稅價格低于銷售單位對外銷售價格70％以下、年銷售額1000萬以上的各種白酒，消費稅取低計稅價格調(diào)整為由各省、自治區(qū)、直市和計劃單列市國家稅務(wù)局核定，核定比例繼續(xù)晢統(tǒng)一確定為60%。2016中國酒協(xié)與國務(wù)院研究中心就白酒消費稅調(diào)整方素上報財政部和稅務(wù)總局等多個部委以作參考，調(diào)整思路是將征收環(huán)節(jié)從以往的生產(chǎn)或進口環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)為向批發(fā)或零售環(huán)節(jié)20165月1日起白酒企業(yè)營業(yè)稅改增增值稅。2017自5月1日起，最低計稅價格核定比例由50％至70％統(tǒng)一調(diào)整為60％，2017年已核定最低計稅價格的白酒，國稅機關(guān)應(yīng)按照調(diào)整后的比例里新核定；對白酒生產(chǎn)企業(yè)設(shè)立多級銷售單位銷售的白酒，國稅機關(guān)應(yīng)按照最終一級銷售單位對外銷售價格核定生產(chǎn)企業(yè)消費稅最低計稅價格。1994年白酒消費稅開征2001年征收方式改革2006年計稅類別調(diào)整2009年核定范圍區(qū)分2017年計稅價格確定生產(chǎn)環(huán)節(jié)銷售收入x25%(

薯類自酒15%銷售量x0.5/500ml+生產(chǎn)環(huán)節(jié)銷售收入x25%(薯類白酒15%)銷售量x0.5/500ml+生產(chǎn)環(huán)節(jié)銷售收入x20%對

外

銷

售

收

入x(50%-70%)x20%銷售量x0.5/500ml+最終一級銷售單位對外銷售收

入x60%x20%計稅公式對行業(yè)影響請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容酒廠稅負加重，征收目的是調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保證財政收入酒廠稅負進一步提升，倒逼白酒行業(yè)整體向高端化發(fā)展避免酒企增加薯類白酒比例；

名優(yōu)酒企稅負下降酒企稅負增加，避免生產(chǎn)企業(yè)設(shè)立獨立核算的銷售公司避稅規(guī)定白酒消費稅最低計稅價格，

有效防止建立多級銷售公司比誰的做法資料來源：中華人民共和國中央人民政府網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟研究所整理《決定》：明確消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下方地方，分品目、分步驟穩(wěn)妥推進2013年十八屆三中全會提出調(diào)整消費稅征收范圍、環(huán)節(jié)、稅率，進一步理順中央和地方收入劃分?！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出“把高耗能、高污染產(chǎn)品及部分高檔消費品納入征收范圍”，進一步引導(dǎo)生產(chǎn)和消費、調(diào)節(jié)收入分配。2019年國務(wù)院提出后移消費征收環(huán)節(jié)并下劃地方是調(diào)整中央與地方收入劃分的改革方向之一。《實施更大規(guī)模減稅降費后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進方案》提出消費稅征收環(huán)節(jié)后移，將部分在生產(chǎn)（進口）環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費稅品目后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收（先劃定高檔手表等），以及將消費稅穩(wěn)步下劃地方，拓展地方收入來源。二十屆三中全會進一步明確消費稅改革方向。《決定》明確增加地方自主財力，拓展地方稅源，推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方；7月31日財政部提出下一步將統(tǒng)籌考慮中央與地方收入劃分、稅收征管能力等因素，分品目、分步驟穩(wěn)妥推進征收環(huán)節(jié)后移。表：十八屆三中全會以來消費稅改革方向指引，會議及文件時間關(guān)于稅制改革主要內(nèi)容十八屆三中全會《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》2013年11月12日完善稅收制度。深化稅收制度改革，完善地方稅體系，逐步提高直接稅比重。推進增值稅改革，適當(dāng)簡化稅率。調(diào)整消費稅征收范圍、環(huán)節(jié)、稅率把高耗能、高污染產(chǎn)品及部分高檔消費品納入征收范圍。逐步建立綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅制。加快房地產(chǎn)稅立法并適時推進改革，加快資源稅改革，推動環(huán)境保護費改稅。按照統(tǒng)一稅制、公平稅負、促進公平競爭的原則，加強對稅收優(yōu)惠特別是區(qū)域稅收優(yōu)惠政策的規(guī)范管理。稅收優(yōu)惠政策統(tǒng)一由專門稅收法律法規(guī)規(guī)定，清理規(guī)范稅收優(yōu)惠政策。完善國稅、地稅征管體制。建立事權(quán)和支出責(zé)任相適應(yīng)的制度。保持現(xiàn)有中央和地方財力格局總體穩(wěn)定，結(jié)合稅制改革，考慮稅種屬性，進一步理順中央和地方收入劃分。保持增值稅“五五分享”比例穩(wěn)定。中央分享增值稅的50

、地方按稅收繳納地分享增值稅的50

。調(diào)整完善增值稅留抵退稅分擔(dān)機制。為緩解部分地區(qū)留抵退稅壓力，增值稅留抵退稅地方分擔(dān)的部分（50），由企業(yè)所在地全部負擔(dān)（50

）調(diào)整《實施更大規(guī)模減為先負擔(dān)15，其余35暫由企業(yè)所在地一并墊付，再由各地按上年增值稅分享額占比均衡分擔(dān)，墊付多于應(yīng)分擔(dān)的部分由中央財政按月向企業(yè)所在地稅降費后調(diào)整中央2019年9省級財政調(diào)庫。與地方收入劃分改月26日后移消費稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方。按照健全地方稅體系改革要求，在征管可控的前提下，將部分在生產(chǎn)（進口）環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費稅品目逐革推進方案》步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，拓展地方收入來源，引導(dǎo)地方改善消費環(huán)境。具體調(diào)整品目經(jīng)充分論證，逐項報批后穩(wěn)步實施。先對高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實施改革，再結(jié)合消費稅立法對其他具備條件的品目實施改革試點。改革調(diào)整的存量部分核定基數(shù)，由地方上解中央，增量部分原則上將歸屬地方，確保中央與地方既有財力格局穩(wěn)定。具體辦法由財政部會同稅務(wù)總局等部門研究制定。二十屆三中全會建立權(quán)責(zé)清晰、財力協(xié)調(diào)、區(qū)域均衡的中央和地方財政關(guān)系。增加地方自主財力，拓展地方稅源，適當(dāng)擴大地方稅收管理權(quán)限?！吨泄仓醒腙P(guān)于進一步全面深化改革推進中國式現(xiàn)代化2024年7月18日推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，完善增值稅留抵退稅政策和抵扣鏈條，優(yōu)化共享稅分享比例。研究把城市維護建設(shè)稅、教育費附加、地方教育附加合并為地方附加稅，授權(quán)地方在一定幅度內(nèi)確定具體適用稅率?！?月31日財政部提出下一步考慮將推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，統(tǒng)籌考慮中央與地方收入劃分、稅收征管能力等因素，分品目、分步驟的決定》穩(wěn)妥實施；拓展地方收入來源，引導(dǎo)地方改善消費環(huán)境。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理原因：進一步落實中央和地方收入劃分，征收環(huán)節(jié)后移增加地方自主財力消費稅立法是為落實央地收入劃分改革的有關(guān)要求做出的補充。根據(jù)2019年《征求意見稿》：消費稅改革延續(xù)基本制度框架，保持制度穩(wěn)定；按照關(guān)于健全地方稅體系、中央與地方收入劃分改革的有關(guān)要求，后移消費稅部分消費品征收環(huán)節(jié)等消費稅改革工作一直在推進中。中央與地方財政收支比例不匹配，地方承擔(dān)更多事權(quán)和支出責(zé)任。2023年地方公共財政收入占比54

/支出占比86，同時伴隨近年來土地收入逐步下降，稅制改革必要性進一步加強。消費稅征收環(huán)節(jié)后移有利于拓展地方稅源，增加地方自主財力。消費稅征收環(huán)節(jié)后移至批發(fā)和零售環(huán)節(jié)有望在征管可控前提下逐步推進。當(dāng)前增值稅、資源稅、所得稅、城建稅4大稅種均按照一定比例由中央和地方政府劃分，而消費稅的稅源仍較為集中。征收環(huán)節(jié)后移有利于地方政府共享我國經(jīng)濟發(fā)展紅利，通過增量收入劃歸地方的形式，平衡地方財政收入，也有利于改變地方政府發(fā)展方式，激勵地方優(yōu)化營商和消費環(huán)境。圖：中央和地方財政收入（上）、支出（下）占比 表：我國主要稅種在中央、地方財政的分配比例實施時間 稅項名稱 中央&地方分配比例 來源文件中央政府分享50地方政府分享50《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)全面推開營改增試點后調(diào)整中央與地方增值稅收入劃分過渡方案的通知》2016 增值稅2016 資源稅海洋石油企業(yè)所繳歸中央其余歸地方《財政部

國家稅務(wù)總局關(guān)于全面推進資源稅改革的通知》中國鐵路總公司（原鐵道部）、各銀行總行及海洋石油企業(yè)繳納《國務(wù)院關(guān)于明確中央與地方所2004 企業(yè)所得稅

的部分歸中央政府，其余部分歸得稅收入分享比例的通知》中央與地方政府按60

和40

的比

例分享

府按60

和40

的比例分享 除儲蓄存款利息所得的個人所得《國務(wù)院關(guān)于明確中央與地方所2004 個人所得稅

稅外，其余部分歸中央與地方政得稅收入分享比例的通知》鐵道部、各銀行總行、各保險總《國家稅務(wù)總局關(guān)于城市維護建2021 城建稅 公司集中繳納的部分歸中央政府設(shè)稅征收管理有關(guān)事項的公告》

其余部分歸地方政府 100%80%60%40%20%0%中國:公共財政收入地方：公共財政收入100%80%60%40%20%0%中國:公共財政支出

地方：公共財政支出資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容54%86%46%14%影響：2001年后3次消費稅改革對白酒板塊基本面和股價影響較弱消費稅改革對基本面和白酒板塊股價的效應(yīng)整體偏弱。2001年后消費稅改革以扶優(yōu)限劣為主線，同時名酒避稅能力更強（改革會伴隨高端白酒漲價效應(yīng)，有意愿將稅負轉(zhuǎn)嫁至下游），二者共致名酒企業(yè)業(yè)績受消費稅改革影響較小，行業(yè)與經(jīng)濟周期和自身景氣度相關(guān)性更大。2019年以來消費稅改革預(yù)期演繹多次，業(yè)界對征收環(huán)節(jié)后移的討論已比較充分。2019年12月財政部發(fā)布消費稅法征求意見稿，未提及白酒征稅辦法及稅率；2021年4月、8月官方再次提出推進后移消費稅征收環(huán)節(jié)并下方地方、擴大征收范圍；2022年11月對電子煙類目征收生產(chǎn)36

+批發(fā)環(huán)節(jié)11的消費稅征收方式。市場對消費稅征收環(huán)節(jié)后移覆蓋品目擴大、按步驟推進已形成較為一致的預(yù)期。圖：2006、2009、2017年三次消費稅改革對白酒板塊基本面和股價的影響較小150%100%50%0%-50%-100%05001,0001,5002,0002000

2001

2002

2003

2004

2005

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2023白酒板塊歸母凈利潤（億元） YoY（右軸）資料來源：Wind，公司公告，國信證券經(jīng)濟研究所整理2001.5.11政策發(fā)布2006.3.20政策發(fā)布2009.7.17政策發(fā)布20002001200220032004200520062007

220000882017.4.23政策發(fā)布2009 2010 2011白酒板塊累計收益率白酒市盈率(TTM，右軸）2016

2017

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2019

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2021

2022

2023

20242019.12消費稅法征求意見稿股價走勢及估值變化板塊基本面歸母凈利潤2021年4月財政部稅政司司長講話提出后移消費稅征收環(huán)節(jié)并下方地方；8月習(xí)主席提出擴大消費稅征收范圍2022年財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局發(fā)布對電子煙征收消費稅的公告，自11月起執(zhí)行請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容消費稅改革主線是“

央地共享”，

征收環(huán)節(jié)后移增加地方自主財力01白酒貢獻酒類主要消費稅，

高端白酒消費稅水平較高02白酒消費稅改革方向、征收環(huán)節(jié)后移的影響分析03附錄04請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容目錄表：中國稅務(wù)年鑒公布消費稅稅目、稅率資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理；注：其中粉色品類為在零售環(huán)節(jié)征收，灰色（卷煙）在批發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)均有征收，其他消費稅目在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收一.煙(一)卷煙包括每標(biāo)準(zhǔn)條(200支)調(diào)撥價格在70元(不包括1.甲類卷煙

增值稅)以上的卷煙、進口卷煙和國家規(guī)定的其

銷售額×56

+每支0.003元他卷煙2.乙類卷煙

包括每標(biāo)準(zhǔn)條(200支)調(diào)撥價格不足70元(不包括增值稅)的卷煙銷售額×36

+每支0.003元3.卷煙批發(fā)銷售額×11

+每支0.005元(二)雪茄煙(三)煙絲36包括斗煙、莫合煙、煙末、水煙和黃紅煙絲等

30二.酒(一)白酒銷售額×20

+每500克(500毫升)0.5元每噸240元(二)黃酒(三)啤酒1.甲類啤酒

每噸出廠價格在3000元(不包括增值稅)以上的、(四)其他酒娛樂業(yè)、飲食業(yè)自制的2.乙類啤酒

每噸出廠價格不足3000元(不包括增值稅)的包括糠麩白酒、其他原料白酒、土甜酒、復(fù)制酒、果木酒、汽酒和藥酒等每噸250元每噸220元10三.高檔化妝品包括生產(chǎn)環(huán)節(jié)銷售價格、進口環(huán)節(jié)完稅價格(上述價格都不包括增值稅)每毫升(克)10元或者每

15片(張)15元以上的美容、修飾類換妝品和護膚類化妝品、成套化妝品四.貴重首飾、珠包括各種金銀珠寶首飾和經(jīng)采掘、打磨、加工寶玉石 的各種珠寶玉石(一)金、銀首飾、鉑金首飾、鉆石、鉆石飾品510五.鞭炮、焰火(二)其他貴重首飾、珠寶玉石包括各種鞭炮、焰火，通常分為噴花類、旋轉(zhuǎn)類、旋轉(zhuǎn)升空類、火箭類、吐珠類、線香類、

15小禮花類、煙霧類、造型玩具類、炮竹類、摩擦炮類、組合煙花類和禮花彈類稅目 征收范圍 稅率(稅額標(biāo)準(zhǔn)) 稅目征收范圍稅率(稅額標(biāo)準(zhǔn))包括車用汽油和航空汽油包括汽油、柴油、航空煤油和溶劑油以外的各種輕質(zhì)油包括礦物性潤滑油、礦物性潤滑油基礎(chǔ)油、植物性潤滑油、動物性潤滑油和化工原料合成潤滑油每升1.52元每升1.20元每升1.20元每升1.52元每升1.52元每升1.52元每升1.20元六.成品油(一)汽油(二)柴油(三)航空煤油(四)石腦油(五)溶劑油(六)潤滑油(七)燃料油七.摩托車包括輕便摩托車和摩托車(兩輪車、邊三輪車和正三輪車)310(一)排氣量250毫升的(二)排氣量超過250毫升的八.小汽車不超過9個座位10個座位至23個座一)乘用車排氣量不超過1.0升的排氣量超過1.0升、不超過1.5升的排氣量超過1.5升、不超過2.0升的排氣量超過2.0升、不超過2.5升的排氣量超過2.5升、不超過3.0升的排氣量超過3.0升、不超過4/0升的排氣量超過4.0升的(二)中輕型商用客車(三)超豪華小汽車包括每輛零售價格130萬元(不包括增值稅)以上的乘用車和中輕型商用客車10包括高爾夫球、高爾夫球桿和高爾夫球包(袋)10九.高爾夫球和球具十.高檔手表包括銷售價格(不包括增值稅)在1萬元以上的各類手表2010十一.游艇十二.木制一次性筷子5于裝飾墻壁、天棚的側(cè)端面為榫、槽的實木裝飾板包括各類規(guī)格的實木地板、實木指接地板、實木復(fù)合地板和用

5十三.實木地板十四.電池4十五.涂料4目前白酒消費稅為從價從量復(fù)合征收，征收環(huán)節(jié)在生產(chǎn)端請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容圖：消費稅整體在財政收入中占比小，呈下降趨勢資料來源：中國稅務(wù)年鑒，國信證券經(jīng)濟研究所整理消費稅對財政收入貢獻不大，白酒消費稅貢獻雖小但近年抬升速度快圖：2022年各類目消費稅占比，酒精等占比僅4.6資料來源：中國稅務(wù)年鑒，國信證券經(jīng)濟研究所整理圖：酒精類消費稅主要由白酒貢獻，占比超過70資料來源：中國稅務(wù)年鑒，國信證券經(jīng)濟研究所整理；注：數(shù)據(jù)截至2019年，2020年及以后披露口徑更改總量來看：消費稅是我國當(dāng)前第三大稅種，納稅總額逐年增加，但對財政收入貢獻振蕩向下。總量來看：消費稅是我國當(dāng)前第三大稅種，納稅總額逐年增加，但對財政收入貢獻振蕩向下。2023年我國國內(nèi)消費稅收入為16118億元，占全國稅收收入的8.9

。結(jié)構(gòu)來看：煙、油、車、酒四大類消費稅類目中酒精貢獻較少。據(jù)中國稅務(wù)年鑒，2022年酒、飲料和精制茶貢獻消費稅占整體的4.6

，煙、油占比較高（分別占比38.8/35.5

）。其中酒精類消費稅主要由白酒貢獻。2015-2019年（本統(tǒng)計數(shù)據(jù)截止年限）白酒行業(yè)上繳消費稅金額CAGR為29.4

，占酒精類消費稅比例從57.2

上升至80.1

，整體上白酒貢獻消費稅絕對數(shù)雖小但今年抬升速度較快。38.835.56.90.74.613.5煙草制造業(yè)石油、煤炭及其他燃料加工汽車酒、飲料和精制茶化學(xué)燃料和化學(xué)制品其他行業(yè)0204060801002012 2013 2014 2015 2016白酒

啤酒

黃酒

葡萄酒2017

2018

2019其他酒0510152005000100001500019901992199419961998200020022004200620082010201220142016201820202022國內(nèi)消費稅稅收收入消費稅收入/GDP(右軸)消費稅收入/總財政收入(右軸)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容20000(億元)表：對比美日，我國高端白酒消費稅處于較高水平資料來源：美國財政部煙酒及貿(mào)易局（TTBGov），OECD，日本國稅廳，國信證券經(jīng)濟研究所整理、測算；注：其中普五按照969元出廠價計算圖：2023年各公司消費稅/銷售額及計算所得實際計價比例我國高端白酒消費稅處于較高水平，行業(yè)實際計價比例呈上升趨勢圖：白酒行業(yè)實際計價比例呈上升趨勢資料來源：公司公告，國信證券經(jīng)濟研究所整理；注：白酒板塊除了主流上市公司外，也包含天佑德酒和皇臺酒業(yè)復(fù)盤歷史看，過去10年白酒行業(yè)消費稅征收實際計價比例呈上升趨勢。2017年白酒行業(yè)最低計稅價格核定比例由50％至70％統(tǒng)一調(diào)整為60％，2023年行業(yè)實際計價比例計算為62左右，山西汾酒、金種子、酒鬼酒高于70，瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)較低。實際計價比例=（白酒企業(yè)實際繳納消費稅-銷售量*0.5元/500克）/（酒企對外銷售額*20）對比海外看，我國高端白酒消費稅處于較高水平。根據(jù)美國、日本現(xiàn)行消費稅規(guī)則，計算我國主流高端酒大單品的稅負水平，對比得出我國白酒消費稅稅負較高。353641505158

585660616201020304050607020132014201520162017201820192020202120222023消費稅/銷售額實際計價比例1213111615131313

13

13

1313

13141216606552746271616461

61

60

6240655672598070605040302012

1002019181716151413121110臺 窖

酒

業(yè)

份

酒

酒

業(yè)

酒

酒貴五瀘山水酒舍洋今古口迎順老伊金

金州糧州西井鬼得河世井子駕鑫白力種

徽茅液老汾坊酒酒股緣貢窖貢農(nóng)干特子

酒2023年營業(yè)稅金及附加/銷售收入

實際計價比例（右軸）資料來源：公司公告，國信證券經(jīng)濟研究所整理(日本)度數(shù) 5352525353每瓶(500ml)消費稅(中國) 124.64103.4070.5943.834.96每瓶(500ml)消費稅 11.9211.7011.7011.9211.92飛天 普五 夢6+ 青花20 玻汾日本征收方式：酒精度每超過37度，每千升多征收1萬日元每瓶(500ml)消費稅(美國)18.87 18.87 18.87 18.87 18.87美國征收方式：聯(lián)邦政府對生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收從量稅（13.5美元/加侖），州和地方政府層面實施量價復(fù)合征收，生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收從量稅（0-14.27美元/加侖），零售環(huán)節(jié)征收從價稅（0-14）請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容消費稅改革主線是“

央地共享”，

征收環(huán)節(jié)后移增加地方自主財力01白酒貢獻酒類主要消費稅，

高端白酒消費稅水平較高02白酒消費稅改革方向、征收環(huán)節(jié)后移的影響分析03附錄04請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容目錄表：部分國家消費稅地方分成比例資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理；各國地方分成比例數(shù)據(jù)為2022年消費稅可能改革方向：征收環(huán)節(jié)后移是下劃地方的前提，擴大征收范圍及優(yōu)化稅率二十屆三中全會《決定》明確消費稅后續(xù)改革方向，即“推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方”，基于此我們認為后續(xù)的改革方向有：征收環(huán)節(jié)后移，并于地方政府分享。借鑒國外經(jīng)驗，在開征消費稅的國家，消費稅大多數(shù)為地方稅，或為中央與地方共享稅，下劃地方有利于調(diào)動地方促進消費的積極性，緩解財政困局和債務(wù)危機。為了消費稅共享的公平性，征收環(huán)節(jié)后移是下劃地方的前提。擴大征收范圍。結(jié)合新業(yè)態(tài)特點進一步凸顯消費稅的綠色性質(zhì)，圍繞外部性（焦炭、火電、對身體有害的煙酒）、高檔性（高檔奢侈品/化妝品、部分小汽車等）兩個方向調(diào)整征收范圍，實現(xiàn)對消費行為的引導(dǎo)，優(yōu)化消費結(jié)構(gòu)，促進合理健康消費。表：消費稅改革中有關(guān)調(diào)整征收范圍的內(nèi)容表述資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理哥倫比亞66.633.4美國64.435.6法國62.937.1加拿大39.460.6日本26.573.5平均22.277.8韓國11.888.2國家 消費稅-地方分成占比 消費稅-中央分成占比OECD38個國家中有14個國家消費稅（單指Excise

Tax，即特別消費稅，不包含增值稅、銷售稅等，以保持和我國消費稅口徑一致）實施央地分成時間 內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容2014年連續(xù)提高成品油消費稅，并對酒精、小摩托車、卷煙、高檔美容、修飾類化妝品、高檔護膚類化妝品和成套化妝品消費稅稅率進行調(diào)整。將普通美容、修飾類化妝品排除在消費稅征收范圍之外，并將“化妝品”稅目調(diào)整為“高檔化妝品”2015年 對電池、涂料征收消費稅2022年 將電子煙納入消費稅征收范圍，與卷煙適用相同稅率2023年 將大量化工產(chǎn)品納入到成品油的征收范圍之中資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理消費稅改革時間點：立法仍是主線，白酒征收環(huán)節(jié)后移難度較大序號稅種法律法規(guī)名稱征求意見時間通過時間實施時間級別備注1企業(yè)所得稅《企業(yè)所得稅法》2007/3/16法律2個人所得稅《個人所得稅法》1980/9/102011/9/1法律3車船稅《車船稅法》2010/10/292011/2/252012/1/1法律4環(huán)境保護稅《環(huán)境保護稅法》2015/6/102016/12/252018/1/1法律5船舶噸稅《船舶噸稅法》2016/10/172017/12/272018/7/1法律6煙葉稅《煙葉稅法》2016/10/172017/12/272018/7/1法律7車輛購置稅《車輛購置稅法》2017/8/72018/12/292019/7/1法律8耕地占用稅《耕地占用稅法》2017/8/72018/12/292019/9/1法律9資源稅《資源稅法》2017/11/202019/8/262020/9/1法律10城市維護建設(shè)稅《城市維護建設(shè)稅法》2018/10/192020/8/112021/9/1法律11契稅《契稅法》2018/10/192020/8/112021/9/1法律12印花稅《印花稅法》2018/11/12021/6/102022/7/1法律13增值稅《增值稅暫行條例》2019/11/27行政法規(guī)2009年實施14消費稅《消費稅暫行條例》2019/12/3行政法規(guī)2009年實施15土地增值稅《土地增值稅暫行條例》2019/7/16行政法規(guī)1994年實施16關(guān)稅《關(guān)稅暫行條例》行政法規(guī)2004年實施17城鎮(zhèn)土地使用稅《城鎮(zhèn)土地使用稅暫行條例》行政法規(guī)1988年實施18房產(chǎn)稅《房產(chǎn)稅暫行條例》行政法規(guī)1986年實施消費稅立法預(yù)計至少3年才能落地。根據(jù)《消費稅法（征求意見稿）》第二十條：國務(wù)院可以實施消費稅改革試點，調(diào)整消費稅的稅目、稅率和征收環(huán)節(jié)，試點方案報全國人民代表大會常務(wù)委員會備案。我們判斷立法預(yù)計至少需要三年時間全面落地。品類成熟、產(chǎn)業(yè)鏈條簡單的品類或?qū)⒙氏仍圏c：煙、油、車三大稅種，產(chǎn)業(yè)鏈條比較簡單，征收環(huán)節(jié)后移的難度不大，率先試點可能性較大，不排除先試點后立法的可能性。白酒消費稅征收環(huán)節(jié)后移至批發(fā)和零售環(huán)節(jié)：根本驅(qū)動力是稅基擴大導(dǎo)致的納稅額上升，可以提升央地財政收入，但由于白酒批發(fā)環(huán)節(jié)和終端網(wǎng)點較多，短期也存在一定的難度，預(yù)計將按照系統(tǒng)化（數(shù)字化）-測算-立法-試點的順序逐步推進。表：立法仍然是消費稅改革的主線 表：稅法起草-報送-審議-試點-改革流程教程資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理第一步請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容第二步第三步第四步第五步第六步在調(diào)研及聽取起草《消

各方意見的基改革

費稅法

礎(chǔ)上，起草了流程（征求意

《消費稅法見稿）》

（送審稿》，并報送國務(wù)院費稅法審議《消費稅法（草案）》，（草案）》2年左右開始實行意見，經(jīng)過1-

實行，并進行試點改革形成《消

并向社會征求

《消費稅法

》試點成功，修訂《消費稅法》主導(dǎo)部門司法部、財政部、國家

財政部、

全國人大常委稅務(wù)總局 國家稅務(wù) 會總局國務(wù)院全國人大常委會時間未定（最快1年）未定（最快2年）未定 未定調(diào)整內(nèi)容財政部和國家稅務(wù)總局2019年12月28日與先行條擴大例變化不大未定（已經(jīng)停留僅5年）征收范圍、稅率等，與白酒無關(guān)試點調(diào)整消

修改部分消費稅的稅目、費稅的稅目、調(diào)整一些細節(jié) 調(diào)整一些細節(jié)稅率和征收

稅率和征收環(huán)節(jié) 環(huán)節(jié)表：現(xiàn)有稅目將征稅環(huán)節(jié)后移的可能性探討資料來源：國家稅務(wù)總局，國信證券經(jīng)濟研究所整理白酒征收環(huán)節(jié)后移難度較大：批發(fā)、終端環(huán)節(jié)數(shù)量龐大且分散，稽查難度較高白酒行業(yè)終端、批發(fā)環(huán)節(jié)過多，征收成本較高。我國煙酒店存量規(guī)模仍在持續(xù)擴大，2023年存量店超過350萬家，預(yù)計批發(fā)企業(yè)、白酒經(jīng)銷商數(shù)量約12萬家。征收環(huán)節(jié)后移，納稅主體將從生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榕l(fā)商或零售商，納稅主體數(shù)量將從896家規(guī)上白酒企業(yè)大幅增加，征收成本和管理成本較高。圖：2023年我國煙酒店存量數(shù)超過350萬家資料來源：天眼查，國信證券經(jīng)濟研究所整理5%0%25%20%15%10%4003503002502001501005002012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023全國年度存量注冊企業(yè) YoY（右軸）（萬家）征收環(huán)節(jié)在零售或批發(fā)環(huán)節(jié)的類目稅目征稅環(huán)節(jié)納稅主體管控措施金/銀首飾、鉆石、鉆石飾品零售環(huán)節(jié)境內(nèi)從事金銀首飾、鉑金飾品、鉆石飾品商業(yè)零售的單位和個人銷售單位需要申請或登記，上報票據(jù)超豪華小汽車零售環(huán)節(jié)銷售小汽車的單位和個人（稅負轉(zhuǎn)移到消費者數(shù)量較少，登記管理制度）卷煙生產(chǎn)和批發(fā)環(huán)節(jié)中國煙草、具有銷售資格的經(jīng)銷商網(wǎng)點由國家統(tǒng)一管理，經(jīng)銷網(wǎng)點需要登記注冊渠道專賣資格；中國煙草有轉(zhuǎn)向信息系統(tǒng)及物流系統(tǒng)保證商品流轉(zhuǎn)過程被跟蹤征收環(huán)節(jié)仍在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的類目稅目后移容易度征稅環(huán)節(jié)后移的可能性其他貴重首飾及珠寶玉石★★參考金銀鉆石的管理方法，進行申請和登記，上報銷售票據(jù)摩托車、小汽車、游艇★★★參考豪車的管理方法，數(shù)量較少，易于對商品的登記管理和銷售流程作監(jiān)控成品油、鞭炮焰火★★參考卷煙的管理方法，成品油零售業(yè)務(wù)（加油站）為國家管控監(jiān)督，鞭炮焰火實行注冊登記專賣店制度煙、酒類、高檔化妝品、高檔手表、木制一次性筷子等★渠道和終端較為分散，征收成本和管控難度較高；消費者索取發(fā)票頻率不高，存在瞞報等漏稅空間，全面監(jiān)管、核查難度較大存量煙酒店數(shù)量350w+

預(yù)計批發(fā)企業(yè)/經(jīng)銷商12w+2023年規(guī)上白酒企業(yè)數(shù)量896請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容表：白酒公司主流的渠道運營模式，控盤分利模式對酒企管理能力要求更高資料來源：公司公告，酒業(yè)家，國信證券經(jīng)濟研究所整理白酒征收環(huán)節(jié)后移的影響-長期：1）規(guī)范白酒銷售渠道，有利于廠家渠道管控征收環(huán)節(jié)后移意味著加強對銷售渠道的監(jiān)管力度。當(dāng)前我國在商務(wù)部門登記備案的酒類經(jīng)營商數(shù)量超過10萬家，若消費稅征收環(huán)節(jié)后移至批發(fā)或零售渠道，為了方便稅務(wù)稽查和監(jiān)管，或采取持牌經(jīng)營或許可證的方式，同時對全品類運用SKU條碼和數(shù)字化發(fā)票系統(tǒng)，渠道經(jīng)營和納稅規(guī)范性將逐步提升。渠道商或?qū)?yōu)勝劣汰。消費稅征收環(huán)節(jié)后移導(dǎo)致稅額提升，強監(jiān)管模式下，白酒經(jīng)銷商或進一步向資金實力、社會資源、規(guī)范性加強的大商、優(yōu)商和優(yōu)質(zhì)連鎖終端集中。長期看，隨著經(jīng)營渠道規(guī)范性的提升，進一步促進酒企對市場秩序的管控。尤其對于控盤分利模式的商家，渠道層面的規(guī)范有利于渠道管控手段的執(zhí)行，產(chǎn)品價盤的健康度或?qū)⑻嵘?。價格模式目的運作方式對產(chǎn)品的要求對組織團隊的要求缺點控價模式防止價格老化，提價終端價格話語權(quán)屬于控盤分利的核心價格模式，一般出廠價高于終端成交價或終端供貨價，公司通過費用補貼渠道，來滿足渠道對利潤的訴求，根據(jù)經(jīng)銷商的利潤是否全部來自費用，可以將控價模式進一步細分為全控價模式和半控價模式仍處于培育階段的產(chǎn)品組織團隊經(jīng)驗豐富，控盤能力強由于費用以獎金形式體現(xiàn)，通過季返、年返等兌現(xiàn)，疊加上市公司考核收入和費用率，在行業(yè)出現(xiàn)動銷速凍時極易出現(xiàn)渠道負反饋。如目前的酒鬼酒、2018-2021年的洋河等裸價模式實現(xiàn)產(chǎn)品銷售，保障公司增長賣斷經(jīng)營，經(jīng)銷商掙差價成熟單品對團隊能力要求小對品牌要求很高。若品牌的單品產(chǎn)品周期縮短，不利于公司長期發(fā)展。消費稅征收環(huán)節(jié)后移有望規(guī)范銷售渠道，長期有利于廠家管控市場秩序。

圖：批零環(huán)節(jié)利潤空間大，消費稅征收環(huán)節(jié)后移導(dǎo)致稅額提升資料來源：公司公告，酒業(yè)家，國信證券經(jīng)濟研究所整理廠家經(jīng)銷商終端出廠價（a）批發(fā)價（b）成交價（c）a/1.13*60%*20%+0.5（其中a與公司報表收入匹配，扣除貨折）c/1.13*60%*20%+0.5環(huán)節(jié)計稅基礎(chǔ)消費稅轉(zhuǎn)移到批發(fā)環(huán)節(jié)b/1.13*60%*20%+0.5轉(zhuǎn)移到零售環(huán)節(jié)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容資料來源：公司公告，中國酒業(yè)協(xié)會，國信證券經(jīng)濟研究所測算表：四類廠家應(yīng)對消費稅征收環(huán)節(jié)后移的措施不同資料來源：公司公告，今日酒價，國信證券經(jīng)濟研究所整理白酒征收環(huán)節(jié)后移的影響-長期：2）行業(yè)利潤將進一步向品牌力強的龍頭集中廠家類型措施實際承受方一類廠家：品牌力強，渠道掌控力強壓縮渠道利潤或提高終端價格，出廠價不變渠道或消費者二類廠家：品牌力強，渠道掌控力弱保證渠道利潤，出廠價不變廠家和渠道三類廠家：品牌力弱，渠道掌控力強壓縮渠道利潤，終端不提價渠道四類廠家：品牌力弱，渠道掌控力弱保證渠道利潤，終端不提價，廠家補貼費用或降低出廠價廠家50.8%65.6%50.8%79.1%59.6%19.5%10.3%1.9%32.1%19.9%1.2%34.9%4.0%18.4%4.0%24.5%16.2% 18.8%26.1%3.0%0.3%34.2%2.6%0.1%貴州茅臺

茅五瀘CR10高端次高端中高端中低端光瓶酒征收環(huán)節(jié)后移將加速白酒企業(yè)分化，行業(yè)利潤將進一步向具有品牌和品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)集中，品牌力較弱的企業(yè)生存空間變小。征收環(huán)節(jié)后移將打破現(xiàn)有利潤分配均衡，廠家和渠道采取何種方式應(yīng)對，以及再平衡后消費稅的實際承受方到底是廠家、渠道還是消費者，根本上取決于產(chǎn)品品牌力的強弱、三方在產(chǎn)業(yè)鏈中的相對話語權(quán)高低。需要注意的是，我國白酒行業(yè)消費稅采用核定征收的方式，即消費稅稅基與報表收入相關(guān)性強。商家銷售商品時扣掉貨折計算出廠價，因此即使開票價和批價倒掛，體現(xiàn)在報表收入上也呈現(xiàn)為裸價銷售，和酒廠的價格模式無關(guān)。圖：2023年白酒行業(yè)銷量、收入、凈利潤占比，凈利潤集中度較高銷量 收入 凈利潤100%50%0%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容投資建議及風(fēng)險提示請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容投資建議：持續(xù)推薦品牌力強（往終端轉(zhuǎn)移稅負能力強）、管理能力邊際改善的貴州茅臺、五糧液，區(qū)域市場市占率高、品牌勢能較強的山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等。主要風(fēng)險提示：1、加強稅務(wù)稽查的背景下，渠道商利潤或受到影響；2、宏觀經(jīng)濟增長動力不足導(dǎo)致需求持續(xù)偏弱；3、行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致企業(yè)盈利能力受損；4、食品安全事故導(dǎo)致消費品企業(yè)品牌形象受損；5、市場系統(tǒng)性風(fēng)險導(dǎo)致公司估值大幅下降。消費稅改革主線是“

央地共享”，

征收環(huán)節(jié)后移增加地方自主財力01白酒貢獻酒類主要消費稅，

高端白酒消費稅水平較高02白酒消費稅改革方向、征收環(huán)節(jié)后移的影響分析03附錄04請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容目錄附表：白酒上市公司繳納消費稅情況公司項目20132014201520162017201820192020202120222023公司 項目20132014201520162017201820192020202120222023消費稅（億元）19.319.224.95163.886.099.6109.6120.6146.3176.3消費稅（億元）5.25.56.57.6910.213.113.416.723.625.0銷量（萬噸）2.52.42.83.766.226.466.416.646.827.33銷量（萬噸）6.46.77.28.28.48.39.08.710.111.511.8貴州茅臺銷售額（億元） 309.2 315.7 326.5 388.4 581.7 735.6 853.4 948.2

1,060.6

1,237.7

1,472.2

古井貢酒銷售額（億元） 44.445.351.258.868.285.2101.2102.4127.6161.7196.4消費稅/銷售額6681311121212111212消費稅/銷售額1212131313121313131513實際計價比例3130386554585857575960實際計價比例5153565860556061616961消費稅（億元）12.910.612.613.426.446.555.765.377.886.5100.7消費稅（億元）3.212.93.43.74.95.55.85.16.36.47.4銷量（萬噸）15.111.913.714.918.019.216.516.018.212.715.9銷量（萬噸）3.202.82.82.83.33.33.42.83.43.43.7五糧液

銷售額（億元） 237200.3203.5227280.9377.5463.0567.9617.3675.6764.5

口子窖

銷售額（億元） 24.1 22.3 25.4 27.8 35.5 42.2 46.2 39.6 49.7 50.6 58.5消費稅/銷售額55669121211131313消費稅/銷售額1313131314131313131313實際計價比例2423282644595856626365實際計價比例6059616264615960606060消費稅（億元）2.52.54.16.610.512.516.117.922.527.532.4消費稅（億元）4.34.03.93.94.04.54.64.35.86.98.5銷量（萬噸）21.818.919.017.815.414.614.312.17.88.69.6銷量（萬噸）5.64.74.94.74.44.84.74.14.85.36.1瀘州老窖銷售額（億元） 101.5 50.1 65.7 80.7 101.1 128.6 156.1 164.5 204.2 247.7 300.8

迎駕貢酒銷售額（億元） 30.9626.626.7427.9829.0132.235.132.343.052.064.0消費稅/銷售額256810101011111111消費稅/銷售額1415151414141313131313實際計價比例26173044434751535452實際計價比例6165646162625960626162消費稅（億元）8.264.925.727.1510.1314.918.820.831.238.849.3消費稅（億元）6.67.78.710.610.913.414.412.712.211.19.1銷量（萬噸）4.13.793.194.565.976.78.510.015.117.720.6銷量（萬噸）21.826.529.133.342.962.171.869.065.549.636.7山西汾酒銷售額（億元） 60.39 38.77 40.82 43.57 59.81 93.1 117.5 138.5 198.1 260.4 317.4

順鑫農(nóng)業(yè)銷售額（億元） 37.441.246.55264.592.8102.9154.5102.381.168.2消費稅/銷售額1413141617161615161516消費稅/銷售額181919201714148121413實際計價比例6559667780767672757174實際計價比例5961627051393519283840消費稅（億元）0.60.40.91.22.43.54.63.86.06.06.1消費稅（億元）2.012.272.613.033.144.45.04.65.16.17.1銷量（萬噸）0.40.20.30.41.10.91.40.81.11.11.1銷量（萬噸）2.83.04.45.85.04.74.34.94.85.05.4水井坊

銷售額（億元） 4.8 3.6 8.1 11.8 19.9 28.1 35.4 30.0 46.2 46.3 48.8

老白干

銷售額（億元） 17.2718.2919.820.6622.2423.022.135.737.543.550.2消費稅/銷售額1311111012121313131313消費稅/銷售額1212131514192313141414實際計價比例5853544958606362646462實際計價比例50545559598510358626465消費稅（億元）0.810.460.740.731.061.51.92.24.25.34.1消費稅（億元）1.982.062.262.322.472.62.92.42.82.32.7銷量（萬噸）0.60.70.70.60.60.70.80.91.21.51.0銷量（萬噸）3.43.53.23.12.82.92.82.01.91.82.3酒鬼酒

銷售額（億元） 6.853.886.016.558.7811.915.118.234.040.428.3

伊力特

銷售額（億元） 15.6 15.68 15.79 16 18.2 20.4 22.8 18.0 19.2 15.9 21.9消費稅/銷售額121212111212131212