09-《高級財務管理學》第四版王化成-中小企業(yè)財務管理省公開課一等獎全國示范課微課金獎課件

第九章

中小企業(yè)財務管理-7-31/65-7-32/65第九章

中小企業(yè)財務管理9.1

中小企業(yè)財務管理概述9.2

中小企業(yè)融資管理9.3

中小企業(yè)投資管理9.4

中小企業(yè)政策利用9.5

案例研究與分析-7-33/659.1

中小企業(yè)財務管理概述9.1.1

中小企業(yè)概念9.1.2

中小企業(yè)財務管理特點第九章

中小企業(yè)財務管理-7-34/65l中小企業(yè)是相對于大企業(yè)概念，是指營業(yè)收入或資產(chǎn)總額較小、職員人數(shù)較少、管理組織簡單、職責分工有限企業(yè)。ll定性劃分：經(jīng)濟特征和控制方式定量劃分：數(shù)量指標（規(guī)模）組織結構和經(jīng)營方式大中小企業(yè)

5

第九章

中小企業(yè)財務管理9.1.1

中小企業(yè)概念-7-35/65國家界定標準美國質(zhì)要求：凡是獨立全部和經(jīng)營并在某行業(yè)領域內(nèi)不占支配地位企業(yè)量要求：制造業(yè)：雇員人數(shù)少于500人零售業(yè)：年銷售額在200萬美元～800萬美元批發(fā)業(yè)：年銷售額在950萬美元～2200萬美元建筑業(yè)：年銷售額在100萬美元～950萬美元農(nóng)業(yè)：年銷售額100萬美元注：量要求在各行業(yè)內(nèi)又因詳細行業(yè)不一樣而不一樣，此處數(shù)值為上限標準區(qū)間（1）世界主要國家和地域關于中小企業(yè)界定標準-7-36/65我國中小企業(yè)劃型標準（版）

（2）我國中小企業(yè)界定標準表-7-37/65（3）我國中小企業(yè)組織形式①獨資企業(yè)②合作企業(yè)③股份合作制企業(yè)④有限責任企業(yè)-7-38/65獨資企業(yè)，在中國境內(nèi)設置，由一個自然人投資，財產(chǎn)為投資人個人全部，投資人以其個人財產(chǎn)對企業(yè)債務負擔無限責任經(jīng)營實體。

特征（1）投資人：一個自然人；（2）法律地位：不含有法人資格；（3）責任負擔：投資人負擔無限責任，設置登記時明確以其家庭共有財產(chǎn)作為個人出資，應以家庭共有財產(chǎn)負擔無限責任；（4）經(jīng)營管理：內(nèi)部機構設置簡單，經(jīng)營管理方式靈活。

有限責任企業(yè)（自然人獨資）

獨資企業(yè)-7-39/65區(qū)分個人獨資企業(yè)個體工商戶性質(zhì)企業(yè)組織形態(tài)不采取企業(yè)形式訴訟資格企業(yè)為訴訟當事人自然人為訴訟當事人名稱權可依法轉讓字號名稱普通不能轉讓經(jīng)營權廣泛經(jīng)營自主權包含申請請貸款權、取得土地使用權、外貿(mào)經(jīng)營權、商標印制權、招工權等受到一定限制分支機構能夠設置不能設置管理方式投資人可自行管理企業(yè)事務，也可委托或者聘用他人管理。個體戶必須親自從事經(jīng)營活動個人獨資企業(yè)與個體工商戶-7-310/65合作制企業(yè)有限責任企業(yè)合作企業(yè)，是自然人、法人和其它組織依照《中華人民共和國合作企業(yè)法》在中國境內(nèi)設置，由兩個或兩個以上自然人經(jīng)過訂立合作協(xié)議，共同出資經(jīng)營、共負盈虧、共擔風險企業(yè)組織形式

。母系氏族漁獵采集分工合作：一個原始狀態(tài)合作；《呂氏春秋》管仲與鮑叔牙合作經(jīng)營生意：合作制雛形。

有限責任企業(yè)，是依據(jù)《中華人民共和國企業(yè)登

記管理條例》要求登記注冊，由五十個以下股

東出資設置，每個股東以其所認繳出資額對公

司負擔有限責任，企業(yè)法人以其全部資產(chǎn)對企業(yè)

債務負擔全部責任經(jīng)濟組織。有限責任企業(yè)包

括國有獨資企業(yè)以及其它有限責任企業(yè)。-7-311/65

股份

有限

企業(yè)上市企業(yè)股份企業(yè)是指企業(yè)資本為股份所組成企業(yè)，

股東以其認購股份為限對企業(yè)負擔責任企

業(yè)法人。設置股份有限企業(yè)，應該有2人以上

200以下為發(fā)起人。

新企業(yè)法放寬了注冊資本登記條件，取消企業(yè)注冊資本最低限

額制度，不再限制企業(yè)設置時股東首次出資百分比，也不限制股

東貨幣出資百分比上市企業(yè)是指所發(fā)行股票經(jīng)過國務院或者國務院授權證券管理部門同意在證券交易所上市交易股份有限企業(yè)。上市企業(yè)是股份有限企業(yè)一個。1.最近3

個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超出3000

萬元；2.最近3

個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額累計超出5000萬元；或最近3

個會計年度營業(yè)收入累計超出3

億元；3.

發(fā)行前股本總額不少于3000萬元。-7-312/65

9.1.2

中小企業(yè)財務管理特點（1）內(nèi)部管理基礎普遍較弱??財務人員素質(zhì)偏低；不設置財務機構或財務機構簡單。（2）抗風險能力較弱，信用等級較低?中小企業(yè)資本規(guī)模有限，決定了它們抗風險能力先天不

足，從而影響其信用等級。（3）融資渠道相對有限（4）對管理者約束較多高

級

財

務

管

理-7-313/65第九章

中小企業(yè)財務管理9.1

中小企業(yè)財務管理概述9.2

中小企業(yè)融資管理9.3

中小企業(yè)投資管理9.4

中小企業(yè)政策利用9.5

案例研究與分析-7-314/659.2

中小企業(yè)融資管理9.2.1

中小企業(yè)內(nèi)源融資9.2.2

中小企業(yè)間接融資9.2.3

中小企業(yè)直接融資9.2.4

風險投資第九章

中小企業(yè)財務管理-7-315/659.2.1

中小企業(yè)內(nèi)源融資nn內(nèi)源融資是指企業(yè)不依賴外部資金，而在本單位內(nèi)部籌集所需資金。其起源，一是企業(yè)本身積累，二是一些暫時閑置可用來周轉資金，如折舊準備等。內(nèi)源融資是我國中小企業(yè)融資主要渠道，有調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)初創(chuàng)時期90％資金起源于資金持有者、合作人以及他們家庭，初創(chuàng)期過后仍主要依賴于內(nèi)源融資，有80％中小企業(yè)認為資金困難已嚴重障礙了企業(yè)發(fā)展。-7-316/65我國中小企業(yè)資金起源分布中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示一季度社會融資規(guī)模為5.6萬億元，比去年同期少5612億元。中國整體經(jīng)濟下行，主要是因為投資型經(jīng)濟難認為繼。中小企業(yè)在過去發(fā)展快速，但現(xiàn)在卻面臨融資這個老大難問題，需要對癥下藥，受制于本身原因很多中小企業(yè)極難從正規(guī)渠道融資，只能借助民間借貸。-7-317/659.2.2

中小企業(yè)間接融資nnn間接融資屬于外源融資一個，主要是指企業(yè)向商業(yè)銀行和其它金融機構申請貸款融得資金。國外經(jīng)驗證實，商業(yè)銀行貸款是中小企業(yè)最主要外源性融資起源。因我國金融體系特點及中小企業(yè)本身所含有特征，使中小企業(yè)取得銀行貸款融資渠道并不通暢。

高

級

財

務

管

理-7-318/65商業(yè)銀行針對小微企業(yè)而推出一些信貸產(chǎn)品：工商銀行——“小額便利貸”；民生銀行——“暢易貸”；廣發(fā)銀行——“生意人”；交通銀行——“展業(yè)通”；招商銀行——助力貸之訂單貸；建設銀行——“善融貸”；平安銀行——“一貸通”；南京銀行——

“鑫微力”；北京銀行——“小巨人”訂單貸

；杭州銀行——訂單貸

；

工行、浦發(fā)、中信——政府采購貸信用融資；

交通銀行——知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款

；

渣打銀行——現(xiàn)貸派和“一貸全”

。-7-319/65（全國中小企業(yè)股份系統(tǒng)（新三板）、區(qū)域股權高

場級

稱四板市場>）。市

<俗財

務

管

理9.2.3

中小企業(yè)直接融資nn直接融資是指不借助于銀行等金融機構，直接與資本全部者協(xié)商融通資本一個融資活動。我國直接融資方式主要有投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券。（1）我國多層次資本市場體系

1990

我國資本市場

分為：交易所市場（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板）和場外市場-7-320/65（2）主板市場??主板市場也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義上證券市場（通常指股票市場），是一個國家或地域證券發(fā)行、上市及交易主要場所。主板市場對發(fā)行人營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面要求標準較高，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，含有較大資本規(guī)模以及穩(wěn)定盈利能力。5月，經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會批復同意深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設置中小企業(yè)板塊。從資本市場架構上也隸屬于一板市場。?中國大陸主板市場企業(yè)在上交所和深交所兩個市場上市。主板市場是資本市場中最主要組成部分，很大程度上能夠反應經(jīng)濟發(fā)展情況，有“國民經(jīng)濟晴雨表”之稱。-7-321/65月度情況（-3）上海市場A股B股市價總值(億元)304479.77303449.941029.84流通市值(億元)254101.07253071.231029.84總成交筆數(shù)(萬筆)24483.8924434.445.98總成交量(萬股)42090943.641314628.7689225.52最高成交量(萬股)2535873.48246922512024.07最低成交量(萬股)149.681391604.831906.54總成交金額(億元)51534.4851067.8961.36最高成交金額(億元)2687.732679.828.3最低成交金額(億元)1758.481749.111.47平均市盈率16.8716.8527.45截止4月28日，上海證券交易所上市企業(yè)1264家，上市證券9754只，上市股票1308只。

/market/stockdata/overview/monthly/上海證券交易所市場數(shù)據(jù)（-4-28）

?-7-322/65指標名稱本日數(shù)值比上日增減本年最高最高值日期上市企業(yè)數(shù)4770478-01-17總發(fā)行股本(股)715,805,286,512256,072,640715,805,286,512-04-28總流通股本(股)581,773,140,2291,177,575581,773,140,229-04-28上市企業(yè)市價總值(元)7,503,956,185,75117,486,593,3007,988,934,735,122-04-13上市企業(yè)流通市值(元)6,075,183,311,3957,760,135,6096,425,918,947,624-04-13總成交金額(元)79,681,551,530-11,772,667,379143,316,367,150-04-12總成交股數(shù)7,226,543,643-1,405,328,64913,742,466,384-04-12總成交筆數(shù)3,795,877-820,0216,561,950-04-12平均市盈率(倍)25.11-0.2227.46-04-13深圳主板市場數(shù)據(jù)（-4-28）/main/marketdata/tjsj/jbzb/-7-323/65（3）二板市場?二板市場又稱為創(chuàng)業(yè)板市場，是地位次于主板市場二級證券

市場，以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上

市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面

和主板市場有較大區(qū)分。其目標主要是扶持中小企業(yè)，尤其是

高成長性企業(yè)，為風險投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常退出機制，

為自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供融資平臺。，資本市場多層次

金融服務框架基本建立。-7-324/65指標名稱本日數(shù)值比上日增減本年最高最高值日期上市企業(yè)數(shù)6310631/4/28總發(fā)行股本(股)282,751,341,503962,302,560282,751,341,503/4/28總流通股本(股)183,936,703,750782,024,795183,936,703,750/4/28上市企業(yè)市價總值(元)5,152,622,018,36925,910,145,0185,606,397,971,751/3/24上市企業(yè)流通市值(元)3,022,576,153,61716,383,542,1513,275,858,067,727/3/24總成交金額(元)64,330,784,996-17,380,192,409107,706,880,338/3/17總成交股數(shù)3,466,401,021-874,953,1274,480,268,575/4/11總成交筆數(shù)2,934,437-972,6724,635,318/3/17平均市盈率(倍)52.520.3374.66/1/4創(chuàng)業(yè)板指─最高1,856.408.471,993.71/1/5深圳創(chuàng)業(yè)板市場數(shù)據(jù)（-4-28）-7-325/65（4）三板市場?三板市場：全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)，是經(jīng)國務院同意設置全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任企業(yè)為其運行管理機構。9月20日，企業(yè)在國家工商總局注冊成立，注冊資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結算有限責任企業(yè)、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為企業(yè)股東單位。?因為新三板市場定位是“以機構投資者和高凈值人士為參加主體，為中小微企業(yè)提供融資、交易、并購、發(fā)債等功效股票交易場所”，所以，其市場生態(tài)、研究方法、博弈策略、生存邏輯等等，都和以中小散戶為參加主體滬深股票市場有著顯著區(qū)分。

高凈值人士指是資產(chǎn)凈值較高人士，普通而言指中

國內(nèi)地個人持有可投資資產(chǎn)超出600萬人民幣人士。-7-326/65項目按轉讓方式按市場分層累計做市轉讓協(xié)議轉讓基礎層創(chuàng)新層掛牌企業(yè)家數(shù)158095331017294111113總股本（億股）1526.074813.525305.311034.296339.60流通股本（億股）866.061909.002161.38613.672775.05成交股票只數(shù)7574887105351245成交金額（萬元）46460.67122994.2472692.0296762.88169454.91成交數(shù)量（萬股）9766.7015617.3814762.2710621.8125384.09全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（新三板

-4-28）/static/statisticdata.html-7-327/65協(xié)議轉讓是指在股轉系統(tǒng)主持下，買賣雙方經(jīng)過洽談協(xié)商，達成股權交易；而做市轉讓則是在買賣雙方之間再添加一個居間者“做市商”。掛牌企業(yè)進入創(chuàng)新層需滿足以下條件之一：

（1）最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于萬元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）；最近兩年加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）；

（2）最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增加，且年均復合增加率不低于50%；最近兩年營業(yè)收入平均不低于4000萬元；股本不少于萬股；

（3）最近有成交60個做市轉讓日平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于50人。其它全部未入選創(chuàng)新層股票，全部列入基礎層。

?

?

?-7-328/65（5）四板市場??四板市場：區(qū)域性股權交易市場是為特定區(qū)域內(nèi)企業(yè)提供股權、債券轉讓和融資服務私募市場，普通以省級為單位，由省級人民政府監(jiān)管。是我國多層次資本市場主要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設中必不可少部分。對于促進企業(yè)尤其是中小微企業(yè)股權交易和融資，勉勵科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強對實體經(jīng)濟微弱環(huán)節(jié)支持，含有主動作用。當前全國建成并初具規(guī)模區(qū)域股權市場有：青海股權交易中心、天津股權交易所、齊魯股權托管交易中心、上海股權托管交易中心、武漢股權托管交易中心、重慶股份轉讓系統(tǒng)、前海股權交易中心、廣州股權交易中心、浙江股權交易中心、江蘇股權交易中心、大連股權托管交易中心、海峽股權托管交易中心等十幾家股權交易市場。-7-329/65??北京四板市場：北京市中小微企業(yè)進入多層次資本市場第一步。北京四板全力破解中小微企業(yè)融資難題，培育企業(yè)發(fā)展壯大！服務中小微企業(yè)累計4000余家。開發(fā)投資者8000余戶。服務中小

微企業(yè)轉到新三板等更高層次資本市場82家。其中，今年以來實現(xiàn)

39家。服務中小微企業(yè)實現(xiàn)各類融資累計超出100億元。-7-330/65廣州股權交易中心掛牌、展示企業(yè)

6343家推薦機構會員

179家專業(yè)服務機構會員

154家自營會員

45家實現(xiàn)融資和流轉交易總額

1548.22億元齊魯股權交易中心1975家329億元掛牌企業(yè)融資總數(shù)市場市值托管企業(yè)展示企業(yè)中介機構710.75億元

2139家

5773家

639家上海股權托管交易中心N板掛牌企業(yè)

122家E板掛牌企業(yè)

684家Q板掛牌企業(yè)

8948家托管企業(yè)股權融資債權融資170家198.67億元40.19億元截止4月28日N板，即創(chuàng)新板，含有“四新”（新產(chǎn)業(yè)、新技術、新業(yè)態(tài)、新模式）特點；Q板屬于資本市場最初階段，主要針對可連續(xù)發(fā)展中小企業(yè)，Q板掛牌時間在1個月左右；E板掛牌僅限于已完成股份改制企業(yè)，且企業(yè)凈資產(chǎn)不得低于300萬，E板掛牌時間在3--6個月。-7-331/659.2.4

風險投資（Venture

Capital，VC

）nn

風險投資是主要由風險投資企業(yè)進行風險判斷、資金投入、經(jīng)

營管理綜合工程，其投資對象普通為高新技術項目、起步不

久、急需資金新中小企業(yè)。

風險投資特征第一，投資方式主要是股權性投資。第二，投資周期較長。

第三，高風險，高回報。第四，它不只是一個投融資體系，而

且是一個集資金融通、企業(yè)管理、科技和市場開發(fā)等很多原因

于一體綜合性經(jīng)濟活動。高

級

財

務

管

理-7-332/65高科技風險投資者尤其偏愛那些在高技術領域含有領先優(yōu)勢企業(yè)小規(guī)模大多數(shù)風險投資者更偏愛小企業(yè)范圍一是指技術范圍（熟悉）；二是指地理范圍（附近）市場產(chǎn)品市場規(guī)模、產(chǎn)品市場需求特征、市場進入難易程度和潛在增加；產(chǎn)品差異化程度，企業(yè)創(chuàng)造獨一無二產(chǎn)品技術技能及專利保護有效性；產(chǎn)品和技術被替換可能性及其時間概率、潛在競爭者數(shù)目。管理已經(jīng)組成了管理隊伍，完成了商業(yè)調(diào)研和市場調(diào)研風險企業(yè)才可能取得投資經(jīng)驗在普通投資項目中，投資者都會要求風險企業(yè)家有從事該行業(yè)工作前經(jīng)歷或成功經(jīng)驗中小企業(yè)取得風險投資條件-7-333/65第九章

中小企業(yè)財務管理9.1

中小企業(yè)財務管理概述9.2

中小企業(yè)融資管理9.3

中小企業(yè)投資管理9.4

中小企業(yè)政策利用9.5

案例研究與分析-7-334/659.3

中小企業(yè)投資管理9.3.1

中小企業(yè)投資戰(zhàn)略管理9.3.2

中小企業(yè)投資項目標決議原因9.3.3

中小企業(yè)資本運行第九章

中小企業(yè)財務管理-7-335/65

9.3.1

中小企業(yè)投資戰(zhàn)略管理（1）

投資方向選擇

n

因為中小企業(yè)普通處于孕育期或發(fā)展期，在發(fā)展方向上應選擇較

為主動投資戰(zhàn)略，所以進取型投資戰(zhàn)略是中小企業(yè)發(fā)展首選

戰(zhàn)略。

n

處于孕育期、經(jīng)濟實力較弱企業(yè)，對外籌資能力普通較低，主

要經(jīng)過內(nèi)部積累實現(xiàn)企業(yè)擴張，戰(zhàn)略上對應選擇內(nèi)涵發(fā)展型投資

戰(zhàn)略。

n

處于成長久、綜合實力較強中小企業(yè)則已經(jīng)具備一定規(guī)模和抗

風險能力，在投資方向上含有更大自由度，除了選擇內(nèi)涵投資

外，還應依據(jù)市場發(fā)展選擇時機進行外延投資。

n

在經(jīng)濟大環(huán)境不景氣、企業(yè)發(fā)展空間萎縮情況下，企業(yè)也可選

擇退卻型戰(zhàn)略。高

級

財

務

管

理-7-336/65（2）投資產(chǎn)業(yè)方向選擇nnn充分考慮市場機會、競爭情況、企業(yè)本身綜合實力及產(chǎn)品技術特點等原因。傳統(tǒng)意義上中小企業(yè)在投資產(chǎn)業(yè)上戰(zhàn)略選擇，基本遵照“勞動密集型→資金密集型→技術密集型”發(fā)展路線。但伴隨知識經(jīng)濟時代到來，在風險投資機制日益建立今天，中小企業(yè)（尤其是高新技術企業(yè)）在投資產(chǎn)業(yè)選擇中含有了更多空間。

高

級

財

務

管

理-7-337/65

9.3.2

中小企業(yè)投資項目標決議原因（1）

投資收益n企業(yè)投資根本動機是追求投資收益最大化，投資收益包含投資

利潤和資本利得。（2）

投資風險n主要來自投資者對市場預期不正確以及經(jīng)營缺乏效率。

高

級

財

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理-7-338/65

9.3.2

中小企業(yè)投資項目標決議原因（3）

投資約束n對接收投資企業(yè)行使（控制權/市場/擔保）制約權程度。（4）

投資彈性nn一是規(guī)模彈性，企業(yè)應能依據(jù)本身資金可供能力和投資效益或市場供求情況調(diào)整投資規(guī)模--收縮或者擴張；二是結構彈性，企業(yè)應能依據(jù)市場風險或價格變動，調(diào)整現(xiàn)存投資結構。

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理-7-339/65

9.3.3

中小企業(yè)資本運行（1）零吞并策略

n

即選擇企業(yè)資產(chǎn)與債務相抵目標企業(yè)進行吞并。（2）租賃nn租賃，尤其是融資租賃，是經(jīng)過生產(chǎn)企業(yè)、金融機構、設備生產(chǎn)企業(yè)合理構架與合約，是產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)能租賃到所需設備進行生產(chǎn)。優(yōu)點：防止市場急劇改變對企業(yè)沖擊，降低企業(yè)現(xiàn)金支出，是企業(yè)能夠將優(yōu)先資金投放到回報率更高、風險更小領域。

高

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理-7-340/65（3）托管中小企業(yè)托管經(jīng)營是在不改變企業(yè)產(chǎn)權歸屬前提下，由委托方將

企業(yè)經(jīng)營管理權以協(xié)議形式，在一定條件和期限內(nèi)讓渡給受托方有償

經(jīng)營，并由受托方負擔資產(chǎn)保值增值責任。優(yōu)點：（1）托管經(jīng)營只要求受托方擔負少許變革成本，有利于勉勵更多企業(yè)參加其它企業(yè)重組活動。（2）在收益分配方面，假如托管經(jīng)營取得成功，目標企業(yè)全部者將是

主要受益人，而托管方只收取一定得托管費或者享受部分利潤分成。（3）托管方式不是單一、無彈性，而是能夠依據(jù)委托方和受托方詳細條件靈活做出安排。-7-341/65（4）中小企業(yè)策略聯(lián)盟nnn1）定義策略聯(lián)盟是指兩個或兩個以上企業(yè)為了到達共同戰(zhàn)略目標、實現(xiàn)相同策略方針而采取相互合作、共擔風險、共享利益聯(lián)合行動。策略聯(lián)盟主要形式包含：聯(lián)合研究與技術開發(fā)、合作生產(chǎn)

與材料供給、聯(lián)合銷售與聯(lián)合分銷等。-7-342/652）策略聯(lián)盟特征分析①各方仍含有法人資格，并擁有對應產(chǎn)權，推行對應義務。②聯(lián)盟聯(lián)盟組織形式相對較為渙散。③聯(lián)盟對聯(lián)盟各方非聯(lián)盟領域影響比較隱蔽，沖擊程度較輕。高

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理-7-343/65高

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理3）策略聯(lián)盟類型

①從母企業(yè)對聯(lián)盟資源投入和對聯(lián)盟產(chǎn)出安排來劃分：業(yè)

務聯(lián)合型、搭檔關系型、股權合作型、全方面合資型

。②按聯(lián)盟對企業(yè)業(yè)務影響方式劃分：垂直式聯(lián)盟、水平式聯(lián)盟。4）策略聯(lián)盟目標分析①規(guī)模經(jīng)濟②在細分市場上分工合作③大小企業(yè)規(guī)模互補、知識共享-7-344/655）策略聯(lián)盟決議分析

（簡）①聯(lián)盟企業(yè)應能客觀評價本身優(yōu)勢、劣勢②聯(lián)盟企業(yè)含有共同利益驅動③聯(lián)盟各方含有實現(xiàn)合作需要能力或資源④聯(lián)盟各方以規(guī)范形式確立聯(lián)盟合作關系高

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理-7-345/65第九章

中小企業(yè)財務管理9.1

中小企業(yè)財務管理概述9.2

中小企業(yè)融資管理9.3

中小企業(yè)投資管理9.4

中小企業(yè)政策利用9.5

案例研究與分析-7-346/659.4

中小企業(yè)政策利用9.4.1

中小企業(yè)信用擔保體系9.4.2

政府扶持9.4.3

中小企業(yè)發(fā)展基金第九章

中小企業(yè)財務管理-7-347/659.4.1

中小企業(yè)信用擔保體系

（1）擔保體系性質(zhì)

（2）標準與目標

（3）體系組成

（4）資金起源

（5）機構職能與業(yè)務對象

（6）協(xié)作銀行與擔保資金

（7）風險控制與責任分擔

（8）行業(yè)自律與政府監(jiān)督

（9）行業(yè)準入和政策扶持高

級

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理-7-348/659.4.1

中小企業(yè)信用擔保體系截止當前，全世界已經(jīng)有48%國家和地域建立了中小企業(yè)信用擔保體系。R1996年6月14日，原國家經(jīng)貿(mào)委公布《關于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點指導意見》，標志著我國建立中小企業(yè)信用擔保體系正式開啟；R8月24日，國務院辦公廳印發(fā)《關于勉勵和促進中小企業(yè)發(fā)展若干政策意見》，決定加緊建立信用擔保體系

。R信用擔保機構基本模式-7-349/65

9.4.2

政府扶持R政府扶持中小企業(yè)職責定位為：nnnnn制訂有利于中小企業(yè)與大企業(yè)公平競爭發(fā)展規(guī)劃與規(guī)則；推進和結構有利于中小企業(yè)健康發(fā)展社會化促進體系；引導和勉勵社會對中小企業(yè)中介服務；加大政府對中小企業(yè)財稅支持力度；完善和健全對中小企業(yè)行政和司法監(jiān)督。

高

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理-7-350/65R政府對中小企業(yè)扶持方式應參考國際通例，以社會公共管理者身份，以立法、財稅、金融等方式，扶持符合國家產(chǎn)業(yè)政策中小企業(yè)。nnnnnnn發(fā)揮財政政策導向作用，促進中小企業(yè)轉變發(fā)展方式。完善科技創(chuàng)新政策體系，支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)和技術創(chuàng)新。切實緩解中小企業(yè)融資難。實施中小企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，促進中小企業(yè)發(fā)展。完善政府采購制度，拓寬中小企業(yè)市場空間。清理行政事業(yè)性收費，減輕中小企業(yè)負擔。完善政策法律體系

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理-7-351/65?關于扶持中小企業(yè)發(fā)展最新政策法規(guī)：lllllll國務院9項支持小型和微型企業(yè)發(fā)展金融、財稅政策辦法（國九條）工信部公布關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準要求通知（6月起施行）扶持中小微企業(yè)發(fā)展若干政策辦法（2月起施行）中華人民共和國中小企業(yè)促進法（起施行）廣東省促進中小企業(yè)發(fā)展條例（1月起施行）廣東省中小企業(yè)局關于落實實施《廣東省促進中小企業(yè)發(fā)展條例》指導意見

（

1月起施行）廣東省經(jīng)貿(mào)委等部門《關于深入加強中小企業(yè)信用擔保體系建設意見》

通知

（

11月起施行）-7-352/65

9.4.3

中小企業(yè)發(fā)展基金R2月國務院下發(fā)了《國務院關于勉勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展若干意見》。強調(diào)逐步擴大國家相關促進中小企業(yè)發(fā)展專項資金規(guī)模，加緊設置國家中小企業(yè)發(fā)展基金問題。R中小企業(yè)發(fā)展基金可開展投資業(yè)務，投資設置中小企業(yè)開發(fā)企業(yè)，提供中小企業(yè)咨詢顧問服務，指導中小企業(yè)提升經(jīng)營管理能力；或為新企業(yè)提供良好創(chuàng)業(yè)環(huán)境，幫助新技術或研發(fā)結果產(chǎn)業(yè)化，帶動產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟發(fā)展。高

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理-7-353/65第9章

中小企業(yè)財務管理9.1

中小企業(yè)財務管理概述9.2

中小企業(yè)融資管理9.3

中小企業(yè)投資管理9.4

案例研究與分析-7-354/65山水集團董事長：高小琴9.4

案例研究與分析：透視《人民名義》看中小企業(yè)融資困境（1）過橋貸款

大風廠董事長：

蔡成功

向銀行貸款

過橋貸款

風險審核沒經(jīng)過

取得

大風廠

京州城市銀行副行長：歐陽菁-7-355/65作為中小企業(yè)化身大風廠以公司全部股權做質(zhì)押，向山水集團過橋貸款五千萬，借款期限六天，日息千分之四。雙方約定，待京州城市銀行借款批復，大風廠以銀行借款償還山水集團五千萬借款。但城市銀行副行長歐陽菁在這時抽貸退出，此時，蔡成功五千萬過橋貸變成了高利貸：按日息計算，換算成年利率，高達146%！利滾利，最終欠款竟高達八千萬之巨。以后，法院根據(jù)質(zhì)押協(xié)議，將蔡成功質(zhì)押股權判給山水集團，大風廠價值十億元土地揣進了9.4

案例研究與分析：透視《人民名義》看中小企業(yè)融資困境56/65?

所謂“過橋貸款”，是指金融機構A拿到貸款項目之后，本身因為暫時缺乏資金沒有能力運作，于是找金融機構B商議，讓它幫忙發(fā)放資金，等A金融機構資金到位后，B則退出。這筆貸款對于B來說，就是所謂過橋貸款。?

普通而言，短期借款金額越小，使用時間越短，利息會越高。在人民名義中，蔡成功將大風廠全部股權以5000萬價格質(zhì)押給山水集團做過橋貸款，日息4‰，使用6天，不算利滾利情況下，年化率就是146%，那么折合起來6天利息就是120萬！過橋貸款業(yè)務流程圖過橋貸款57/65?????信用體系不完善，企業(yè)主跑路較多。中小企業(yè)抗風險能力弱，第二還款起源少，申請貸款時難以提供令銀行滿意擔保物和抵押物，不良率高。中小企業(yè)本身就屬于發(fā)展階段，業(yè)務不穩(wěn)定，企業(yè)壽命沒有確保。銀監(jiān)會不讓銀行利率一浮到頂。法律不保護基準利率4倍以上利息。銀行動力不足。中小企業(yè)金額融資小，財務制度不健全，

盡職調(diào)查成本高。-7-39.4

案例研究與分析：透視《人民名義》看中小企業(yè)融資困境

銀行為何不愿意給中小企業(yè)貸款？58/65（2）股權質(zhì)押

依據(jù)劇情，未經(jīng)大風廠其它股東同意情況下，蔡成功將大風衣飾廠全部股權質(zhì)押給了山水集團，該質(zhì)押協(xié)議是無效?。?！-7-39.4

案例研究與分析：透視《人民名義》看中小企業(yè)融資困境59/65股權質(zhì)

押

股權質(zhì)押就是企業(yè)股東以自己擁有或有權處罰股權作為質(zhì)押，為某個經(jīng)濟行為作擔保行為，說白了就是拿股權換貸款。劇中，大風廠老板蔡成功是出質(zhì)人，以自己股權和廠里其它員工股權為質(zhì)押物，向質(zhì)權人山水集團提供擔保，換取貸款。

按照《企業(yè)法》，股東向股東以外人轉讓股權，應該經(jīng)其它股東過半數(shù)同意。股東應就其股權轉讓事項書面通知其它股東征求同意，其它股東自接到書面通知之日起滿三十日未回復，視為同意轉讓。9.4

案例研究與分析：透視《人民名義》看中小企業(yè)融資困境60/65員工持股蔡成功在沒有持股員工同意情況下，將大風工進入董事會參加表決和分紅。

員工持股計劃是指

《人民名義經(jīng)過讓員工持有本企業(yè)

》中，大風廠原是股票和期權而使其取得

國有企業(yè)，之后通激勵一個長久績效獎