期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》真題卷二

期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》真題卷二

1［單選題］某套利者以69700元/噸賣出7月份銅期貨合約，同時

以69800元/噸買入9月份銅期貨合約，當(dāng)價差變?yōu)椋ǎ┰?噸時，若不計(jì)交易

費(fèi)用，該套利者將獲利。

A.-50

B.50

C.100

D.200

正確答案：D

參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者

將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，這種套利被稱為買入套

利。如果價差變動方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲

利。AB兩項(xiàng)，價差縮小，此時套利者虧損。C項(xiàng)，價差不變，套利者盈虧平衡。

2［單選題］投機(jī)者利用期貨價格波動賺取價差收益。若沒有現(xiàn)貨價格波動，就

無須擔(dān)心價格風(fēng)險(xiǎn)，從而也就失去了現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避（）的需要。

A.價格風(fēng)險(xiǎn)

B.風(fēng)險(xiǎn)收益

C.基金風(fēng)險(xiǎn)

D.投機(jī)收益

正確答案：A

參考解析：投機(jī)者利用期貨價格波動賺取價差收益。若沒有現(xiàn)貨價格波動，就

無須擔(dān)心價格風(fēng)險(xiǎn)，從而也就失去了現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避價格風(fēng)險(xiǎn)的需求，對投

機(jī)者而言，因?yàn)闆]有風(fēng)險(xiǎn)收益，則失去了參與期貨交易的動力。

3［單選題］現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)形成的標(biāo)志是（）的成立。

A.美國期貨交易所結(jié)算公司

B.芝加哥期貨交易所結(jié)算公司

C.東京期貨交易所結(jié)算公司

D.倫敦期貨交易所結(jié)算公司

正確答案：B

參考解析：1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司（B0TCC）成立以后，芝加哥期貨

交易所所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)形成。

4［單選題］關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以下表述正確的是（）。

A.期貨公司按照約定對客戶的委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按合同約定收取報(bào)酬

B.期貨公司可自行決定委托資產(chǎn)額度

C.期貨公司董事可成為公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶

D.資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定，由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：A

參考解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)

督管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶資

產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動。

5，畢逸頻7在貨幣互換中，（），此類互換被稱為交叉貨幣互換。

A.交易雙方現(xiàn)金流均以浮動利率計(jì)算利息

B.交易雙方現(xiàn)金流均以單利計(jì)算利息

C.一方現(xiàn)金流按固定利率計(jì)算利息，另一方現(xiàn)金流按浮動利率計(jì)算利息

D.交易雙方現(xiàn)金流均以固定利率計(jì)算利息

正確答案：C

參考解析：在貨幣互換中，一方現(xiàn)金流按固定利率計(jì)算利息，另一方現(xiàn)金流按

浮動利率計(jì)算利息，此類互換被稱為交叉貨幣互換。

6［單選題］期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，即（）。

A.期貨投機(jī)者

B.期貨交易所

C.期貨結(jié)算部門

D.其他套期保值者

正確答案：A

參考解析：期貨投機(jī)者是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。

7［單選題］在期貨價格基本面分析中，下列不屬于商品本期需求量的構(gòu)成的是

（）。

A.期初存量

B.國內(nèi)消費(fèi)量

C.出口量

D.期末結(jié)存量

正確答案：A

參考解析：一種商品的需求是指在一定的時間和地點(diǎn)，在不同價格水平下買方

愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末結(jié)存量

構(gòu)成。

8［單選題］交易者為了（），可考慮賣出看漲期權(quán)。

A.博取比期貨交易更高的標(biāo)桿收益

B.保護(hù)已持有的期貨空頭頭寸

C.賺取權(quán)利金收益

D.對現(xiàn)貨進(jìn)行空頭套期保值

正確答案：c

參考解析：賣出看漲期權(quán)基本運(yùn)用可作如下分析。（1）賺取權(quán)利金或期權(quán)價差

收益。（2）履約平倉標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸。

9［單選題］被稱為“另類投資工具”的是（）。

A.共同基金

B.慈善基金

C.商品投資基金

D.社?；?/p>

正確答案：c

參考解析：由于商品投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不

具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此，商品投

資基金通常被稱為另類投資工具或其他投資工具。

%漳選題76月5日，某客戶開倉賣出我國大豆期貨合約40手，成交價格4210

元/噸，當(dāng)天平倉20手合約，成交價格為4220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格4225元

/噸，交易保證金比例為5%,則該客戶當(dāng)天合約占用的保證金為（）元。（交

易單位為10噸/手）

A.42250

B.42100

C.4210

D.4225

正確答案：A

參考解析：商品期貨的保證金占用=X（當(dāng)日結(jié)算價X交易單位又持倉手?jǐn)?shù)義公

司的保證金比例）=4225X10X（40-20）X5%=42250（元）。

11漳選初外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定

時間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它以（）為標(biāo)的物。

A.黃金

B.利率

C.銀行定期存單

D.匯率

正確答案：口

參考解析：外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定

時間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

12［單選題］在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。

A.總供給和總需求的變動

B.期貨價格的近期走勢

C.國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢

D.自然因素和政策因素

正確答案：B

參考解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，并結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)因素、經(jīng)濟(jì)

周期、經(jīng)濟(jì)政策等進(jìn)行分析，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析

和預(yù)測價格變動的中長期趨勢。

盡管對于不同的期貨品種，其價格影響因素各有不同，但其中不乏一些共性因素,

這些因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、自然因素、政治因素，以及投資者

行為因素等。

B項(xiàng)屬于技術(shù)分析。期貨市場技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測

價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持

倉量等數(shù)據(jù)，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標(biāo)系統(tǒng)，然后針對這

些圖形、圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行分析，預(yù)測期貨價格未來走勢。

13［單選題］公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會

B.高級管理人員

C.專業(yè)委員會

D.監(jiān)事會

正確答案：C

參考解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會、董事會、監(jiān)事會（或監(jiān)事）及

高級管理人員，他們各負(fù)其責(zé)，相互制約。

14［單選題］關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，會受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用方面的特點(diǎn)

影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，會受該合約標(biāo)的商品的儲藏、流通方面的特點(diǎn)

影響

正確答案：c

參考解析：合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份。商品期貨合約交

割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲藏、流通等方面的特點(diǎn)影

響。

15［單選題］某投資者做下表所示恒生指數(shù)期貨投資，則盈虧情況為()港元。

買入23300點(diǎn)

5份

賣出24600點(diǎn)

合約乘數(shù)60港元/點(diǎn)

A.(24600-23300)X60X5

B.(23300-24600)X60X5

C.(24600-23300)X60

D.(24600-23300)X5

正確答案：A

參考解析：以23300點(diǎn)買入，以24600點(diǎn)賣出，顯然是盈利的，盈利額

=(24600-23300)X60X5=390000(港元)。

16［單選題］()是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間

介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。

A.自營商

B.期貨居間人

C.期貨公司

D.證券經(jīng)紀(jì)人

正確答案：B

參考解析：題干描述的是期貨居間人。居間人是指受期貨公司委托，為期貨公

司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨(dú)立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任,

期貨公司按照約定向其支付報(bào)酬的機(jī)構(gòu)及自然人。

17［單選題］套期保值本質(zhì)上能夠()。

A.消滅風(fēng)險(xiǎn)

B.分散風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

D.補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：C

參考解析：套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式。

18,畢逸題7在其他條件不變的情況下，石油輸出國組織(0PCE)的石油產(chǎn)量增

加，則國際原油的價格將()o

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.無法判斷

正確答案：B

參考解析：在其他條件不變的情況下，石油的產(chǎn)量增加，即供給增加，則原油

的價格會下跌。

19/畢選初在會員制期貨交易所的組織架構(gòu)中，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.會員大會

B.理事會

C.專業(yè)委員會

D.業(yè)務(wù)管理部門

正確答案：A

參考解析：本題考查會員制期貨交易所的組織架構(gòu)。會員制期貨交易所一般設(shè)

有會員大會、理事會、專業(yè)委員會和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會員大會由會員制期

貨交易所全體成員組成，是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。

20［單選題］某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同，確立了價格但

尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時該建筑企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

正確答案：B

參考解析：現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭（Long）和空頭（Short）兩種情況。當(dāng)企

業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該

企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已按某固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但

尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。

21［單選題］根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同,

跨期套利可分為三類，其中不包括（）

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.買入套利

正確答案：D

參考解析：根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同,

跨期套利分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。

22［單選題］商品遠(yuǎn)期交易的交易方式中，（）是指客戶向銀行發(fā)起

交易詢價，銀行根據(jù)客戶需求進(jìn)行報(bào)價，客戶在規(guī)定時間內(nèi)對銀行報(bào)價確認(rèn)后成

交，規(guī)定時間內(nèi)未確認(rèn)的，視同客戶放棄本次成交，客戶可重新發(fā)起詢價。

A.實(shí)時交易

B.掛單交易

C.詢價實(shí)時交易

D.詢價掛單交易

正確答案：C

參考解析：商品遠(yuǎn)期交易的交易方式包括實(shí)時交易、掛單交易、詢價實(shí)時交易

和詢價掛單交易。

實(shí)時交易是指客戶按照銀行的交易報(bào)價實(shí)時進(jìn)行商品交易，銀行將根據(jù)市場活躍

程度，適時推出或停止某一商品品種的實(shí)時交易方式。

掛單交易是指客戶提交掛單指令，當(dāng)銀行交易報(bào)價滿足掛單條件時，按掛單價格

達(dá)成交易。根據(jù)市場活躍程度，適時推出或停止某一商品品種的掛單交易方式。

詢價實(shí)時交易是指客戶向銀行發(fā)起交易詢價，銀行根據(jù)客戶需求進(jìn)行報(bào)價，客戶

在規(guī)定時間內(nèi)對銀行報(bào)價確認(rèn)后成交，規(guī)定時間內(nèi)未確認(rèn)的，視同客戶放棄本次

成交，客戶可重新發(fā)起詢價。

詢價掛單交易是指客戶以詢價方式向銀行提交商品交易掛單，銀行按照客戶詢

價掛單的價格、交易量和期限等要素，并根據(jù)市場情況，確定是否與客戶達(dá)成

交易和成交量。

23［單選題］4月1日，國內(nèi)某公司有20萬美元的應(yīng)付賬款，到期日為6月1

日，為規(guī)避匯率波動風(fēng)險(xiǎn)，該公司于當(dāng)天買入兩手6月份到期的美元兌人民幣期

貨合約。至6月1日，該公司在即期外匯市場買入美元用于支付賬款，同時將6

月份期貨合約對沖平倉，4月1日和6月1日相關(guān)市場匯率如下所示。4月1日，

即期匯率：6.06,4月份期貨價格：6.10；6月1日，即期匯率：6.12,6月份

期貨價格：6.20,則公司實(shí)際支付了（）萬元人民幣的賬款。（合約規(guī)模為每手

10萬美元）

A.110

B.116.5

C.120.4

D.125.7

正確答案：C

參考解析：期貨市場盈利：（6.20-6.10）X20=2萬人民幣，所以實(shí)際支付=6.12

義20-2=120.4萬人民幣

24［單選題］商品市場本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費(fèi)量

B.當(dāng)期出口量

C.進(jìn)口量

D.期末結(jié)存量

正確答案：C

參考解析：商品市場本期的需求量包括國內(nèi)消費(fèi)量、當(dāng)期出口量、期末結(jié)存量

等。

25/畢逸邀7ICE歐洲市場的3個月歐元拆放利率期貨，采用指數(shù)式報(bào)價，用

（）減去不帶百分號的年利率或貼現(xiàn)率（或利率、貼現(xiàn)率數(shù)值）報(bào)價，合

約到期采用現(xiàn)金交割。

A.10

B.100

C.1000

D.200

正確答案：B

參考解析：短期利率期貨的報(bào)價一般采用指數(shù)報(bào)價，現(xiàn)金交割。如CME市場歐

洲美元期貨、美國短期國債期貨和ICE歐洲市場的3個月歐元拆放利率期貨，均

采用指數(shù)式報(bào)價，用100.00減去不帶百分號的年利率或貼現(xiàn)率（或利率、貼現(xiàn)率

數(shù)值）報(bào)價，合約到期采用現(xiàn)金交割。

26/孽逸題7在反向市場上，某交易者下達(dá)套利限價指令，買入5月菜籽油期貨

合約，賣出7月菜籽油期合約，限價價差為40元/噸，若該指令成交，則成交

的價差應(yīng)（）元/噸。

A.大于40

B.等于40

C.大于或等于40

D.小于或等于40

正確答案：口

參考解析：套利限價指令是指當(dāng)價差達(dá)到指定價差時，指令將以指定的或更優(yōu)

的價差來成交。當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合

約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。本題屬于買入套利，價差擴(kuò)大時一，可獲

得盈利。所以建倉時價差越小越有利，本題中應(yīng)該小于或等于40元/噸。

27/畢選題7投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時，應(yīng)

立即對沖平倉了結(jié)，認(rèn)輸離場。賭博心理過重，只會造成更大損失。在行情變動

有利時一，不必急于平倉獲利，而應(yīng)盡量延長持倉時間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)

生的利潤。這就要求投機(jī)者能夠靈活運(yùn)用（）實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利。

A.限時指令

B.限價指令

C.止損指令

D.市場指令

正確答案：C

參考解析：投機(jī)者建倉后應(yīng)密切關(guān)注行情的變動，適時平倉。行情變動有利時，

通過平倉獲取投機(jī)利潤；行情變動不利時，通過平倉可以限制損失。投機(jī)者在

交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時，應(yīng)立即對沖平倉了結(jié)，認(rèn)

輸離場。賭博心理過重，只會造成更大損失。在行情變動有利時，不必急于平倉

獲利，而應(yīng)盡量延長持倉時間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤。這就要求投

機(jī)者能夠靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利。

28［單選題］下列（）不屬于商品期貨。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.利率期貨

C.金屬期貨

D.能源化工期貨

正確答案：B

參考解析：商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和

能源化工期貨等。

29［單選題］中國金融期貨交易所5年期國債期貨最便宜可交割債券的票面利率

為4%,則其轉(zhuǎn)換因子（）。

A.大于1

B.小于1

C.大于或等于1

D.小于或等于1

正確答案：A

參考解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因

子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子

小于1。我國5年期國債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%

的名義中期國債。

30漳選題7對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是（）o

A.買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)

B.買方在期權(quán)到期日之后才可以行權(quán)

C.買方只能在到期日行權(quán)

D.買方在任何時間都可以行權(quán)

正確答案：C

參考解析：美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日

都可以行使權(quán)利的期權(quán)；歐式期權(quán)，是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的

期權(quán)。

31［單選題］自2010年起，（）成為全球交易量最大的商品期貨市場。

A.美國

B.日本

C.中國

D.英國

正確答案：C

參考解析：中國商品期貨市場發(fā)展迅猛，自2010年起已經(jīng)成為全球交易量最

大的商品期貨市場。

32［單選題］下列情形屬于看跌期權(quán)買方一定盈利的是（）。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

A.標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點(diǎn)以上

B.標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點(diǎn)以下

C.標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格與損益平衡點(diǎn)之間

D.標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格以上

正確答案：B

參考解析：根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)交易策略可知，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格》執(zhí)行價格-

期權(quán)費(fèi)時一，看跌期權(quán)賣方盈利，買方虧損；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格〈執(zhí)行價格-期權(quán)費(fèi)時，

看跌期權(quán)賣方虧損，買方盈利。

上述執(zhí)行價格-期權(quán)費(fèi)=損益平衡點(diǎn)，故本題選B。

33［單選題］我國第一個商品期貨市場是（）。

A.深圳有色金融交易所

B.上海期貨交易所

C.大連商品交易所

D.鄭州糧食批發(fā)市場

正確答案：D

參考解析：1990年10月12日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易

為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。

34障選題7對于買入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手

續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.不完全的套期保值，且有凈損失

C.不完全的套期保值，且有凈盈利

D.不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷

正確答案：C

參考解析：由下表可得:

套保集型基差變化交期保值效果

基差不變完全套期保值,兩個市場盈虧剛好完全相抵

賣出善期保值基工走強(qiáng)不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利

息差走弱不完全套期保值,兩個市場盈虧相抵后存在凈虧投

息美不變完全套期保值,兩個市場盈虧用好完全相抵

買入套期保值基泉走強(qiáng)不完全套期保值.兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損

基區(qū)走相不完全套期保值.兩個市場盈虧相抵后存在凈it利

35［單選題］3月15日，某交易者在國內(nèi)市場賣出開倉50手9月份棕桐油期貨

合約，成交價格為8600元/噸。之后，該投機(jī)者以8670元/噸的價格將上述頭

寸全部平倉，若不計(jì)交易費(fèi)用，其盈虧情況為（）元。棕桐油期貨合約交易單位

為10噸/手。

A.盈利35000

B.虧損35000

C.盈利3500

D.虧損3500

正確答案：B

參考解析：棕桐油期貨合約交易單位為10噸/手，盈虧情況=（8600-8670）X

50義10=-35000（元）。

36［單選題］目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價指令

D.限價指令

正確答案：D

參考解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交

易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采

用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套

利指令。我國境內(nèi)各期貨交易所的指令均為當(dāng)日有效。在指令成交前，投資者可

以提出變更和撤銷。

37［單選題］我國菜籽油期貨某合約的收盤價為9910元/噸，結(jié)算價為9900元

/噸，若該合約每日價格最大波動限制為±3%,最小變動價位為2元/噸，則

下一個交易日菜籽油期貨合允許的報(bào)價范圍為（）元/噸。

A.9604—10196

B.9613-10207

C.9603?10197

D.9614?10206

正確答案：A

參考解析：每日價格最大波動限制一般是以合約上一個交易日的結(jié)算價為基準(zhǔn)

確定的。期貨合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的

上限，稱為漲停板；而該合約上一交易目的結(jié)算價減去允許的最大跌幅構(gòu)成當(dāng)日

價格下跌的下限，稱為跌停板。跌停板價格為：9900X（1-3%）=9603（元/噸），

漲停板價格為：9900義（1+3%）=10197（元/噸），菜籽油期貨合約的最小變動價

位為2元/噸，因而其下一日的報(bào)價范圍應(yīng)當(dāng)在9604元/噸和10196元/噸之

間。

38［單選題］遠(yuǎn)期交易最早是作為是一種（）的工具。

A.套期保值

B.套利

C.投機(jī)

D.標(biāo)準(zhǔn)化

正確答案：A

參考解析：遠(yuǎn)期交易最早是作為一種套期保值的工具，交易雙方需要確定交易

的標(biāo)的物、有效期和交割時的執(zhí)行價格等內(nèi)容，雙方都必須履行協(xié)議。

39［單選題］下列關(guān)于我國期貨公司業(yè)務(wù)的表述中，錯誤的是（）。

A.為客戶管理資產(chǎn)，承諾實(shí)現(xiàn)收益

B.為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢

C.對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)

D.根據(jù)客戶指令買賣期貨合約，辦理結(jié)算和交割手續(xù)

正確答案：A

參考解析：期貨公司的主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理

結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市

場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富

管理等。

期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。A

選項(xiàng)錯誤。

40［單選題］NYMEX是（）的簡稱。

A.芝加哥期貨交易所

B.倫敦金屬交易所

C.法國國際期貨期權(quán)交易所

D.紐約商業(yè)交易所

正確答案：D

參考解析：NYMEX是紐約商業(yè)交易所的簡稱。

41［單選題］某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材,

但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時該貿(mào)易商的現(xiàn)貨頭寸為（）。

A.多頭

B.空頭

C.買入

D.賣出

正確答案：B

參考解析：某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按固定價格出售鋼材,

但手頭尚未有鋼材現(xiàn)貨，此時該貿(mào)易商處于現(xiàn)貨的空頭。

42［單選題］在我國,4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買

入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元/克和255.00元/克。5

月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為

256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。黃金期貨合約1手=1000

克

A.盈利1000元

B,虧損1000元

C.盈利4000元

D.萬損4000兀

正確答案：C

參考解析：7月份黃金期貨合約收益=256.05-256.70=-0.65（元/克）;8月

份黃金期貨合約收益=256.05-255.00=1.05（元/克）；該交易者共盈利0.40

元/克。我國黃金期貨合約1手=1000克，則該交易者盈利=0.4X1000X

10=4000（元）。

43［單選題］某套利者在8月1日同時買入和賣出小麥期貨合約，操作記錄如下

表：

日期品種交割期買賣方向價格開平方向

20160801小麥1609買入4980元/噸開

20160801小麥1611賣出48806噸開

8月20日，小麥?zhǔn)袌鲂星闉椋?/p>

品種交割期價格

小麥16094870元/噸

小麥16114810元/噸

則前后價差的變化為()。

A.縮小了40元/噸

B.縮小了60元/噸

C.擴(kuò)大了40元/噸

D.擴(kuò)大了60元/噸

正確答案：A

參考解析：從8月1日到8月20日，價差的變動情況如下表所示:

買入：9月份賣出“1月

小麥合約.份小麥合約.價差：

20160801

價格：價格：KM)元/噸

4980元/噸4880元/噸

9”份小麥期II月份小麥

價差：

20160820貨合約：4870期貨合約：

60元/噸

?噸4810元/噸

8月20日的價差相對于8月1Fl的變化：價差縮小

40元/噸

44［單選題］在套利交易中，實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合也很少

會完全一致。這時，就可能導(dǎo)致兩者未來的走勢或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的

誤差。這種誤差，通常稱為()。

A.模擬誤差

B.套利誤差

C.測量誤差

D.數(shù)字誤差

正確答案：A

參考解析：準(zhǔn)確的套利交易意味著賣出或買進(jìn)股指期貨合約的同時一，買進(jìn)或賣

出與其相對應(yīng)的股票組合。使用股指期貨進(jìn)行的套期保值通常與交叉套期保值一

樣，在套利交易中，實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合也很少會完全一

致。這時，就可能導(dǎo)致兩者未來的走勢或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這

種誤差，通常被稱為模擬誤差。

45，畢逸邀7股指期貨交易的保證金比例越高，則()。

A.杠桿越大

B,杠桿越小

C.收益越低

D.收益越高

正確答案：B

參考解析：期貨交易的這一特征使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。保證

金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。

46［單選題］()有權(quán)行使股東大會授予的權(quán)力，是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)。

A.總經(jīng)理

B.理事會

C.董事會

D.監(jiān)事會

正確答案：c

參考解析：董事會是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，行使股東大會授予的權(quán)力,

對股東大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會決議。

會員制期貨交易所權(quán)力機(jī)構(gòu)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是理事會，公司制期貨交易所權(quán)力機(jī)構(gòu)

的常設(shè)機(jī)構(gòu)是董事會?？偨?jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理

人員。他對董事會負(fù)責(zé)，由董事會聘任或解聘。

監(jiān)事會(或監(jiān)事)對股東大會負(fù)責(zé)，對公司財(cái)務(wù)以及公司董事、經(jīng)理等高級管

理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。

47［單選題］假設(shè)3月和6月歐元兌美元外匯期貨價格分別為1.0890和1.0900,

10天后，3月和6月合約價格分別變?yōu)?.0903和1.0918。如果歐元兌美元匯率

波動0.0001表示波動一個“點(diǎn)”，則價差()o

A.擴(kuò)大了13個點(diǎn)

B.擴(kuò)大了5個點(diǎn)

C縮小了13個點(diǎn)

D.縮小了5個點(diǎn)

正確答案：B

參考解析:建倉時的價差:1.0900-1.0890=0.0010,平倉時的價差：

1.0918-1.0903=0.0015

價差擴(kuò)大0.0015-0.0010=0.0005,即價差擴(kuò)大5個點(diǎn)

48［單選題］中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約0成交價

格按照成交量的加權(quán)平均價。

A.最后五分鐘

B.最后半小時

C.最后一小時

D當(dāng)日

正確答案：C

參考解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小

時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。

49［單選題］以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是（）o

A.隱含回購利率最低的的債券是最便宜可交割債券

B.隱含回購利率最高的的債券是最便宜可交割債券

C.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券

D.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券

正確答案：B

參考解析：隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越

有利，隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。

50［單選題］在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價格賣

出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執(zhí)行價格為350美分/蒲式耳的玉米看跌

期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價格跌至330美分/蒲式耳，期權(quán)價格為22美

分/蒲式耳時一，如果對手執(zhí)行該筆期權(quán)，則該賣出看跌期權(quán)者（）美元。

A.虧損600

B.盈利200

C.虧損200

D.虧損100

正確答案：D

參考解析：因?yàn)樵撏顿Y者賣出看跌期權(quán)后期貨合約的價格下跌，所以該投資者

的對手會執(zhí)行期權(quán)，該投資者會產(chǎn)生虧損，注意虧損額與到期日的期權(quán)價格22

美分/蒲式耳無關(guān)，損益額為：（330-350+18）X5000=-10000（美分）=700（美

元）。

51,畢逸邀7期貨投機(jī)者進(jìn)行期貨交易的方式是（）。

A.買空賣空博取價差收益

B.套利

C.套期保值

D.以上答案都正確

正確答案：A

參考解析：期貨投機(jī)者在交易中通常是為博取價差收益而主動承擔(dān)相應(yīng)的價格

風(fēng)險(xiǎn)；套期保值者則是通過期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險(xiǎn)。

52［單選題］期貨價差套利（）。

A.對所套利合約之間的價差不產(chǎn)生影響

B.有助于縮小所套利合約之間的價差

C.有助于擴(kuò)大所套利合約之間的價差

D.有助于所套利合約之間的價差趨于合理

正確答案：口

參考解析：套利交易在客觀上有助于使扭曲的期貨市場價格重新恢復(fù)到正常水

平，因此，它的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在

兩個方面：第一，套利行為有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、不同期貨合約價格之

間的合理價差關(guān)系的形成。第二，套利行為有助于市場流動性的提高。

53/孽逸題7在其他因素不變的情況下，若我國的大豆進(jìn)口量大幅增長，國內(nèi)大

豆期貨價格通常將（）o

A.不能確定

B.不受影響

C.上漲

D.下跌

正確答案：［）

參考解析：在其他因素不變的情況下，若我國的大豆進(jìn)口量大幅增長，國內(nèi)大

豆供給增加，從而期貨價格通常將下降。

54［單選題］某套利者打算用玉米期貨1月份、5月份和9月份三個合約做蝶式

套利交易，下表中符合蝶式套利交易策略的是（）。

1月份合約5月份合約9月份合約

買入2際賣出6際買入3嚀

②買入3呼支出5嚀買入2嚀

美印呼買入2嚀奏印佯

④賣印嚀買入2嚀賣印嚀

A.④

B.③

C.②

D.①

正確答案：c

參考解析：蝶式套利中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份的數(shù)量

之和。C選項(xiàng)正確。

蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）

居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量

等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合

約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）

套利的一種組合。

55［單選題］如果點(diǎn)價交易確定交易時間的權(quán)利屬于賣方，則稱為（）。

A.買方叫價交易

B.賣方叫價交易

C.盈利方叫價交易

D.虧損方叫價交易

正確答案：B

參考解析：根據(jù)確定具體時點(diǎn)的實(shí)際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，點(diǎn)價交易可分

為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權(quán)利屬于買方，稱為買方

叫價交易，若權(quán)利屬于賣方的則為賣方叫價交易。

56［單選題］期貨交易實(shí)行保證金制度，保證金比率一般為合約價值的（）。

A.5%?10%

B.5%?15%

C.10%—15%

D.10%—20%

正確答案：B

參考解析：期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約價值的

一定比率繳納保證金（一般為5%?15%）作為履約保證，即可進(jìn)行數(shù)倍于保證金

的交易。

57［單選題］關(guān)于基點(diǎn)價值的說法，正確的是（）o

A.基點(diǎn)價值是指到期收益率變化一個基點(diǎn)引起的資產(chǎn)價值變動的變動額

B.基點(diǎn)價值是指到期收益率變化一個基點(diǎn)引起的資產(chǎn)價值變動的百分比

C.基點(diǎn)價值是指到期收益率變化100個基點(diǎn)引起的資產(chǎn)價值變動的變動額

D.基點(diǎn)價值是指到期收益率變化100個基點(diǎn)引起的資產(chǎn)價值變動的百分比

正確答案：A

參考解析：基點(diǎn)價值（BasisPointValue,BPV）,是指到期收益率每變化

一個基點(diǎn)（BP,即0.01個百分點(diǎn)）時，引起資產(chǎn)價值的變動額。

58［單選題］在正向市場中，基差的值（）。

A.大于持倉費(fèi)

B.為負(fù)

C.為零

D.為正

正確答案：B

參考解析：當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期合約價格高于近期期貨合約價格

時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格；所以正向市場基

差為負(fù)。

59［單選題］影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素不包括（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

C.通貨膨脹率

D.經(jīng)濟(jì)增長速度

正確答案：B

參考解析：影響利率期貨價格的經(jīng)濟(jì)因素包括：經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)

增長速度。

60，畢選邀7利用國債期貨進(jìn)行賣出套期保值，主要是擔(dān)心（）。

A.市場利率會上升

B.市場利率會下跌

C.市場利率波動變大

D.市場利率波動變小

正確答案：A

參考解析：國債期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以

期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。

61■選題7在我國，期貨公司與其控股股東之間應(yīng)在（）等方面嚴(yán)格分開，

獨(dú)立經(jīng)營，獨(dú)立核算。

A.資產(chǎn)

B.財(cái)務(wù)

C.人員

D.業(yè)務(wù)

正確答案：A,B,C,D

參考解析：期貨公司與控股股東、實(shí)際控制人之間保持經(jīng)營獨(dú)立、管理獨(dú)立和

服務(wù)獨(dú)立。其中，經(jīng)營獨(dú)立是指期貨公司與其控股股東、實(shí)際控制人在業(yè)務(wù)、人

員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)等方面應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格分開，獨(dú)立經(jīng)營，獨(dú)立核算。

62［多選題］在（）情況下，熊市套利可以獲利。

A.遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?0元

B.遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?0元

C.遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?元

D.遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?元

正確答案：A,D

參考解析:‘當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的合

約價格下降幅度要大于較遠(yuǎn)月份合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格

上升幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場,

在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的

可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。

正向市場，熊市套利交易者賣出較近月份合約的同時買入較遠(yuǎn)月份合約，屬于買

入套利的情形，則只有在兩個合約價差擴(kuò)大時才能夠盈利。

反向市場，熊市套利交易者賣出較近月份合約的同時買入較遠(yuǎn)月份合約，屬于賣

出套利的情形，則只有在兩個合約價差縮小時才能夠盈利。

63■選頻7下列關(guān)于相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)的說法中，正確的是()。

A.相對強(qiáng)弱指標(biāo)是以一特定時期內(nèi)市場價格的變動情況推測價格未來的變動方

向，并根據(jù)市場價格漲跌幅度顯示市場的強(qiáng)弱

B.RSI下降至20時-，表示市場有超買現(xiàn)象

C.RSI的取值介于0和100之間

D.RSI保持高于50表示為強(qiáng)勢市場

正確答案：A,C,D

參考解析：相對強(qiáng)弱指標(biāo)下降至20時，表示市場有超賣現(xiàn)象。

64［多選題］期貨交易指令內(nèi)容包括()。

A.客戶賬戶及客戶代理人姓名

B.指令編號

C.交易品種名稱

D.交易方向

正確答案：C,D

參考解析：交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、

數(shù)量、價格、開平倉等。

65［多選題］下列期權(quán)為虛值期權(quán)的是()。

A.看漲期權(quán)，且執(zhí)行價格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價格

B.看漲期權(quán)，且執(zhí)行價格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價格

C.看跌期權(quán)，且執(zhí)行價格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價格

D.看跌期權(quán)，且執(zhí)行價格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價格

正確答案：B,D

參考解析:‘虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價格，虛值看跌期權(quán)的執(zhí)

行價格低于其標(biāo)的資產(chǎn)價格。

66座逸題7如果期權(quán)買方買入看漲期權(quán)，那么在期權(quán)合約的有效期限內(nèi)，如果

該期權(quán)標(biāo)的物即相關(guān)期貨合約的市場價格上漲，貝h)。

A.買方可能會執(zhí)行該看漲期權(quán)

B.買方會獲得盈利

C.因?yàn)閳?zhí)行期權(quán)而必須賣給賣方帶來損失

D.當(dāng)買方執(zhí)行期權(quán)時，賣方必須無條件的以較低價格的執(zhí)行價格賣出該期權(quán)所規(guī)

定的標(biāo)的物

正確答案：A,D

參考解析:‘當(dāng)相關(guān)期貨合約的市場價格大于執(zhí)行價格和權(quán)利金之和時一，執(zhí)行看

漲期權(quán)才會盈利。

67［多選題］價差期權(quán)策略包括()。

A.日歷價差

B.對角價差

C.熊市價差

D.比率價差

正確答案：A,B,C,D

參考解析:‘?纂期權(quán)策略非常豐富，包括牛市價差、熊市價差、蝶式價差、日

歷價差、對角價差、比率價差、飛鷹式價差和鐵禿鷹式價差等策略。

68［多選題］美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的持倉結(jié)構(gòu)不包括()。

A.報(bào)告持倉

B.非報(bào)告持倉

C.商業(yè)持倉

D.非工業(yè)持倉

正確答案：A,D

參考解析:‘美國商品期貨交易委員會(CFTC)每周五公布截至本周二的上一周的

持倉結(jié)構(gòu)報(bào)告，主要分為非商業(yè)持倉、商業(yè)持倉和非報(bào)告持倉三部分。

69［多選題］不同國家和地區(qū)股指期貨合約月份的設(shè)置不盡相同。在境外期貨市

場上，股指期貨合約月份的設(shè)置主要有()方式。

A.半年模式

B.遠(yuǎn)期月份為主，再加上即期季月

C.季月模式

D.近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月

正確答案：C,D

參考解析：在境外期貨市場上，股指期貨合約月份的設(shè)置主要有兩種方式：

種是季月模式（季月是指3月、6月、9月和12月）；另外一種是以近期月份為

主，再加上遠(yuǎn)期季月。

70［多選題］下列屬于反向市場的情形有（）o

A.期貨價格低于現(xiàn)貨價格

B.期貨價格高于現(xiàn)貨價格

C.遠(yuǎn)月期貨合約價格低于近月期貨合約價格

D.遠(yuǎn)月期貨合約價格高于近月期貨合約的價格

正確答案：A,C

參考解析：當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約

價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正

值。

71［多選題］下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價值的說法中，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)的實(shí)值程度越深,期權(quán)的內(nèi)涵價值越大

B.看漲期權(quán)的虛值程度越深,期權(quán)的內(nèi)涵價值越小

C.看漲期權(quán)的實(shí)值程度越深,期權(quán)的內(nèi)涵價值越大

D.看跌期權(quán)的虛值程度越深,期權(quán)的內(nèi)涵價值越小

正確答案：A,C

參考解析：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的資產(chǎn)價格，看跌期權(quán)的執(zhí)行

價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的資產(chǎn)價格時，被稱為深度實(shí)值期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格

遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其標(biāo)的資產(chǎn)價格，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其標(biāo)的資產(chǎn)價格時，被

稱為深度虛值期權(quán)?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格一執(zhí)行價格；看跌期權(quán)

的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格一標(biāo)的資產(chǎn)價格。內(nèi)涵價值最小為零。由上述可知，看漲（或

看跌）期權(quán)的實(shí)值程度越深，期權(quán)的內(nèi)涵價值越大。而虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值總是

等于0的。

72［多選題］下列關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法（不計(jì)交易費(fèi)用），正確的有（）。

A.盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價格-權(quán)利金

B.看跌期權(quán)的買方損失有限

C.盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方損失無限

正確答案：A,B

參考解析：期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得執(zhí)行期權(quán)

獲得收益等于付出成本（權(quán)利金）。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價格-

標(biāo)的資產(chǎn)價格，因而盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點(diǎn)=權(quán)利金，則盈虧

平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格-權(quán)利金。

73［多選題］目前世界上最具影響力的能源期貨交易所有（）。

A.紐約商業(yè)交易所

B.倫敦洲際交易所

C.倫敦金屬交易所

D.芝加哥商業(yè)交易所

正確答案：A,B

參考解析：目前，紐約商業(yè)交易所和位于倫敦的洲際交易所是世界上最具影響

力的能源期貨交易所，上市品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

74［多選題］下列對點(diǎn)價交易的描述，正確的有（）。

A.點(diǎn)價交易以某月份期貨價格為計(jì)價基礎(chǔ)

B.點(diǎn)價交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式

C.點(diǎn)價交易雙方并不需要參與期貨交易

D.點(diǎn)價交易一般在期貨交易所進(jìn)行

正確答案：A,B,C

參考解析:‘/價交易是指以某月份的期貨價格為計(jì)價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或

減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。點(diǎn)價交

易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。

75［多選題］關(guān)于期貨合約持倉量變化的描述，正確的是（）。

A.成交雙方均為平倉操作，持倉量減少

B.成交雙方均為建倉操作，持倉量增加

C.成交雙方買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

D.成交雙方買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

正確答案：A,B,C

參考解析:‘血貨合約的交易行為與持倉量變化為：如果買賣（多空）雙方均建

立了新的頭寸，則持倉量增加。如果雙方均是平倉了結(jié)原有頭寸，則持倉量減少。

如果一方開立新的交易頭寸，而另一方平倉了結(jié)原有交易頭寸，也就是換手，則

持倉量維持不變，這包括多頭換手和空頭換手兩種情況。

76［多選題］我國期貨交易所采用的標(biāo)準(zhǔn)倉單有（）等。

A.倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

B.廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

C.非通用標(biāo)準(zhǔn)倉單

D.通用標(biāo)準(zhǔn)倉單

正確答案：A,B,C,D

參考解析：我國除了可以采用倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單外，還可采用廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單。鄭州

商品交易所的標(biāo)準(zhǔn)倉單分為通用標(biāo)準(zhǔn)倉單和非通用標(biāo)準(zhǔn)倉單。

77［多選題］理論上，在其他條件不變時，當(dāng)市場利率下降時，將導(dǎo)致（）。

A.國債期貨價格上漲

B.國債現(xiàn)貨價格上漲

C.國債現(xiàn)貨價格下跌

D.國債期貨價格下跌

正確答案：A,B

參考解析:‘若投資者預(yù)期市場利率下降，則債券價格將會上漲，便可選擇多頭

策略，買入國債期貨合約，期待期貨價格上漲獲利。

78［多選題］下列關(guān)于場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.場外期權(quán)交易的是非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)，場內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)

B.場外期權(quán)有結(jié)算機(jī)構(gòu)提供履約保證

C.場內(nèi)期權(quán)的交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大

D.場外期權(quán)的流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)較大

正確答案：A,D

參考解析：與場內(nèi)期權(quán)相比，場外期權(quán)具有如下特點(diǎn)。

第一，合約非標(biāo)準(zhǔn)化。

第二，交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模較大。

第三，交易對手機(jī)構(gòu)化。

第四，流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)大。

79［多選題］保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國債期貨交易，可以重點(diǎn)關(guān)注（）。

A.通過買期保值策略和替代現(xiàn)券的資產(chǎn)配置策略，鎖定投資成本，提高資金利用

效率

B.通過目標(biāo)久期管理和賣期保值策略，解決其債券投資和持有風(fēng)險(xiǎn)問題

C.可以利用國債期貨進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債久期缺口管理和調(diào)整，降低利率風(fēng)險(xiǎn)

D.保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)因其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的特殊性，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)往往是對稱的

正確答案：A,B,C

參考解析：保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國債期貨交易，可以重點(diǎn)關(guān)注以下方面：（1）通過買

期保值策略和替代現(xiàn)券的資產(chǎn)配置策略，鎖定投資成本，提高資金利用效率。（2）

通過目標(biāo)久期管理和賣期保值策略，解決其債券投資和持有風(fēng)險(xiǎn)問題。（3）可以

利用國債期貨進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債久期缺口管理和調(diào)整，降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

80［多選題］某美國機(jī)械設(shè)備進(jìn)口商3個月后需支付進(jìn)口貨款3億日元，則該進(jìn)

口商（）。

A.面臨日元升值風(fēng)險(xiǎn)

B.可以賣出日元兌美元期貨進(jìn)行套期保值

C.面臨日元貶值風(fēng)險(xiǎn)

D.可以買入日元兌美元期貨進(jìn)行套期保值

正確答案：A,D

參考解析：外匯期貨買入套期保值又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市

場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場上買入外匯期貨合約對沖

現(xiàn)貨的價格風(fēng)險(xiǎn)。

外匯期貨買入套期保值的適合情形有：（1）外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值。

⑵國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上升造成損失。

81［多選題］非銀行金融機(jī)構(gòu)是指銀行以外的各種經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的信用機(jī)構(gòu)，主

要包括（）、信托投資公司（有些國家也稱金融公司）等機(jī)構(gòu)。

A.保險(xiǎn)公司

B.期貨公司

C.信用合作社

D.消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)

正確答案：A,B,C,D

參考解析：非銀行金融機(jī)構(gòu)是指銀行以外的各種經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的信用機(jī)構(gòu)，主

要包括保險(xiǎn)公司、證券公司、期貨公司、基金公司、信用合作社、消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)、

信托投資公司（有些國家也稱為金融公司）等機(jī)構(gòu)。

82［多選題］下列關(guān)于期權(quán)頭寸的了結(jié)方式說法正確的有（）。

A.期權(quán)多頭可選擇對沖平倉的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸

B.期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同

C.當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時，空頭必須履約

D.如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約

到期

正確答案：A,B,C,D

參考解析：期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同。期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、

行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期；當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時，

空頭必須履約，即以履約的方式了結(jié)期權(quán)頭寸；如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可

以通過對沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期。

83摩選初某投資者賣出一份3個月期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約（NDF）,合

約報(bào)價為1美元兌6.2210元人民幣，面值為200萬元人民幣。假設(shè)到期時美元

兌人民幣的即期匯率為6.3012,則投資者（）。

A.不需交割200萬人民幣本金

B.虧損約4100美元

C.需交割200萬人民幣本金

D.盈利約4100美元

正確答案：A,D

參考解析:‘交易雙方基于對匯率預(yù)期的不同看法，簽訂無本金交割遠(yuǎn)期交易合

約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期只需對遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)

行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣，無須對NDF的本金（受限制貨幣）進(jìn)行

交割。NDF頭寸損益=2000000+6.2210-20000004-6.3012=4091.8613（美元），

即盈利約4100美元。

84［多選題］下列關(guān)于期貨合約持倉量的描述，正確的是（）。

A.在買賣雙方中，一方為賣出開倉，另一方為買入平倉時，持倉量不變

B.買賣雙方都是入市開倉，一方買入開倉，另一方賣出開倉時，持倉量減少

C.買賣雙方均為原交易者，一方賣出平倉，另一方買入平倉時，持倉量減少

D.在買賣雙方中，一方為買入開倉，另一方為賣出平倉時，持倉是增加

正確答案：A,C

參考解析：只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加；當(dāng)買賣雙方

有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變；當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均

為平倉時，持倉量減少。

85［多選題］期貨公司建立并完善公司治理的原則有（）。

A.明晰職責(zé)

B.強(qiáng)化制衡

C.嚴(yán)格執(zhí)行保證金制度

D.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

正確答案：A,B,D

參考解析：期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強(qiáng)化制衡、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，建

立并完善公司治理。

86［多選題］某交易者以3090元/噸買入3月強(qiáng)筋小麥期貨合約100手，同時

以3160元/噸賣出5月強(qiáng)筋小麥期貨合約100手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將

所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

噸

月

屯

元

月

3316o/n53I9O元

X-

A.?

屯

噸

月

元

B月

331oo/n31o元

XH5

屯

噸

月

元

月

C元

33o/n31o

551

屯

噸

月

元

月

33oo/n531O元

D.1

正確答案：A,B,C

參考解析：賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約屬于賣出套利，價

差縮小可實(shí)現(xiàn)盈利。建倉是的價差=3160-3090=70（元/噸）,A、B、C、D項(xiàng)的價

差分別為30元/噸、60元/噸、20元/噸、110元/噸，與70元/噸相比，A、

B、C三項(xiàng)價差縮小，可平倉獲利。

87序選初在我國，當(dāng)會員出現(xiàn)（）情況時，期貨交易所可以對其全部或部

分持倉實(shí)施強(qiáng)行平倉。

A.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰

B.客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定

C.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉

D.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足

正確答案：A,B,C,D

參考解析:晨向期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時，交易所

有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：（1）會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時

限內(nèi)補(bǔ)足的。（2）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定。（3）因

違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。

⑸其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。

882妥選邀7若預(yù)測期貨價格將下跌，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行的期權(quán)交易是（）。

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

正確答案：B,C

參考解析：當(dāng)預(yù)測期貨價格將下跌時一，買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)才會盈利。

89［多選題］下列對期現(xiàn)套利的描述，正確的有（）。

A.當(dāng)期貨、現(xiàn)貨價差遠(yuǎn)大于持倉費(fèi)，存在期現(xiàn)套利機(jī)會

B.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成

C.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者常常具有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景

D.期現(xiàn)套利可利用期貨價格與現(xiàn)貨價格的不合理價差來獲利

正確答案：A,C,D

參考解析:‘1項(xiàng)A：如果價差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費(fèi)，套利者就可以買入現(xiàn)貨，同時

賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。

選項(xiàng)B：在實(shí)際操作中，可不通過交割來完成期現(xiàn)套利，只要價差變化對其有利，

便可通過將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結(jié)的方式來結(jié)束期現(xiàn)套利操作。在商品期

貨市場進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，一般要求交易者對現(xiàn)貨商品的生產(chǎn)、經(jīng)營、運(yùn)輸和儲

存等環(huán)節(jié)比較熟悉。因此，期現(xiàn)套利參與者常常是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)。

%座逸題7在計(jì)算買賣期貨合約數(shù)的公式中，當(dāng)()兩個指標(biāo)定下來后，所需買

賣的期貨合約數(shù)就與B系數(shù)的大小有關(guān)。

A.現(xiàn)貨總價值

B.合約乘數(shù)

C.期貨合約的價值

D.貝塔系數(shù)

正確答案：4,c

參考解析:‘買賣期貨合約數(shù)=BX現(xiàn)貨總價值/期貨合約價值=B義現(xiàn)貨總價值

/(期貨指數(shù)點(diǎn)義每點(diǎn)乘數(shù))。因此，當(dāng)現(xiàn)貨總價值與期貨合約的價值已經(jīng)定下來

后，所需買賣的期貨合約數(shù)就和B系數(shù)的大小有關(guān)：B系數(shù)越大，所需的期貨合

約數(shù)就越多；反之，則越少。

91［多選題］當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對旺盛的情形，導(dǎo)

致較近月份合約價格()較遠(yuǎn)月份合約價格，無論是正向市場還是反向市場，在

這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可

能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

A.上升幅度大于

B,下降幅度小于

C.上升幅度小于

D.下降幅度大于

正確答案：A,B

參考解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對旺盛的情形，導(dǎo)

致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份

合約價格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向

市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，

盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

92［多選題］關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的說法，正確的有()。

A.買賣雙方在清算日時，并不實(shí)際交換本金

B.賣方為名義借款人

C.在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交易一方付給

另一方結(jié)算金

D.買方為名義貸款人

正確答案：c

參考解析:‘遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買賣通常是客戶與銀行或兩個銀行同業(yè)之間進(jìn)行的

交易。在這種協(xié)議下，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方相當(dāng)于名義借款人，而賣方則相當(dāng)于

名義貸款人，雙方簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議，相當(dāng)于同意從未來某一商定日期開始，按

協(xié)定利率借貸一筆數(shù)額、期限、幣種確定的名義本金。只是雙方在清算日時，并

不實(shí)際交換本金，而是根據(jù)參照利率和協(xié)議利率之間的差額及名義本金計(jì)算利息

差額，由交易一方支付給另一方結(jié)算金。

93［多選題］影響期權(quán)價格的因素包括（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)的價格

B.期權(quán)的剩余期限

C.標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率

D.期權(quán)的執(zhí)行價格

正確答案：A,B,C,D

參考解析：影響期權(quán)價格的因素有多種，主要影響因素有標(biāo)的資產(chǎn)的價格、期

權(quán)的執(zhí)行價格、期權(quán)的剩余期限、無風(fēng)險(xiǎn)利率和標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率等，標(biāo)的資

產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)是否支付收益，對期權(quán)價格也會產(chǎn)生一定影響。

94［多選題］下列屬于我國介紹經(jīng)紀(jì)商提供給客戶的服務(wù)范圍的是（）。

A.代理客戶下達(dá)交易指令

B.協(xié)助客戶辦理開戶手續(xù)

C.提供期貨行情信息和交易設(shè)施

D.代理客戶進(jìn)行交易

正確答案：B,C

參考解析:‘在我國，為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是介紹經(jīng)紀(jì)商。

證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：（1）協(xié)助辦理

開戶手續(xù)；（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施；（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)。

95［多選題］現(xiàn)代期貨市場確立的標(biāo)志有（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.保證金制度

C.對沖機(jī)制

D.統(tǒng)一結(jié)算

正確答案：A,B,C,D

參考解析：標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，標(biāo)志著現(xiàn)

代期貨市場的確立。

96［多選題］下列期貨合約中，在大連商品交易所上市交易的有（）。

A.黃大豆合約

B.玉米合約

C.小麥合約

D.棉花合約

正確答案：A,B

參考解析:‘大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、

棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、

鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、

液化石油氣期貨等。C、D選項(xiàng)在鄭州商品交易所上市交易。

97［多選題］股指期貨合約的理論價格由（）共同決定。

A.標(biāo)的股指現(xiàn)貨價格

B.收益率

C.股息率

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

正確答案：A,B,D

參考解析