財務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱

財務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱財務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱/財務(wù)管理基礎(chǔ)復(fù)習(xí)提綱財務(wù)管理總論1.財務(wù)管理是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的管理工作。財務(wù)活動籌資活動、投資活動、資金營運活動、收益分配活動財務(wù)管理對象資金運動2．財務(wù)管理五大基本環(huán)節(jié)：財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策（核心）、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制和財務(wù)分析、業(yè)績評價與激勵。3.企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。指企業(yè)的未來現(xiàn)金流量按照企業(yè)要求的必要報酬率計算的總現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。4.影響企業(yè)的宏觀財務(wù)管理環(huán)境因素有：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。其中金融環(huán)境是最重要的外部環(huán)境因素。金融市場的利率=(純利率+通貨膨脹溢價)+（違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+到期日風(fēng)險溢價）財務(wù)管理的價值觀念貨幣時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量的差額。是資金所有者讓渡使用權(quán)而參與社會財富分配的一種形式。2.資金時間價值終值現(xiàn)值單利(1)(1)復(fù)利（1）n（1）n普通年金（）償債基金()資本回收額即付年金[(1)-1]=A（）(1)[(1)+1]()(1)遞延年金(遞延期m，連續(xù)收支期n)（）A()()[()-()]永續(xù)年金無3．名義利率與實際利率的換算：(1)m-1F＝P(1+i)n4.風(fēng)險按能否分散，分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險；按風(fēng)險的來源，分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。5.衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)利差率。離散程度越大，風(fēng)險越大；離散程度越小，風(fēng)險越小。6.風(fēng)險與收益的一般關(guān)系：必要報酬（率）無風(fēng)險報酬（率）風(fēng)險報酬（率）籌資方式籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資與調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等對資金的需要，通過一定的籌資渠道，運用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需資金?；I資目標(biāo)以較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險，獲取較多的資金。按所籌資金的來源分：權(quán)益性籌資和負(fù)債籌資。資金需要量預(yù)測：（1）銷售百分比法：對外籌資需要量＝區(qū)分變動性項目（隨銷售收入變動而呈同比率變動的項目）和非變動性項目。外界資金需要量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益。（2）資金習(xí)性預(yù)測法：高低點法、一元回歸直線分析法。3.權(quán)益性籌資（1）吸收直接投資：以現(xiàn)金、實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)出資。（2）股票籌資：發(fā)行普通股或優(yōu)先股（3）留存收益籌資：利用盈余公積、未分配利潤。共同特點：籌資風(fēng)險小，能增強(qiáng)公司信譽，籌資資本成本較高，容易分散公司控制權(quán)。4.負(fù)債性籌資：（一）長期負(fù)債（1）長期借款：期限長借款利率高，信用好借款利率低（2）發(fā)行債券：債券發(fā)行價格的確定和影響因素按期付息，到期一次還本票面金額×（1）+票面利息（1）到期一次還本付息票面金額×(12×n)（1）票面利率>市場利率，溢價發(fā)行；票面利<率市場利率，折價發(fā)行；（3）融資租賃：三種形式：直接租賃、杠桿租賃、售后租回。租金由設(shè)備價款和租息組成，租息分為融資成本和手續(xù)費，手續(xù)費又分為營業(yè)費用和盈利。（二）短期籌資（1）短期借款：企業(yè)應(yīng)付承諾費用=未使用的貸款余額×規(guī)定的承諾費用率補償性余額貸款實際利率=名義利率/1-補償性余額比率實際貸款額=企業(yè)需要借款額（1-補償性余額比率）借款利息的支付方式：收款法實際利率=名義利率實際利率=名義利率貼現(xiàn)法實際利率=名義利率/（1-名義利率）實際利率>名義利率加息法實際利率=2×名義利率實際利率>名義利率（2）商業(yè)信用主要形式有：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。放棄現(xiàn)金折扣的資本成本=和銀行借款利率比。共同特點：資本成本低，可利用財務(wù)杠桿作用?；I資風(fēng)險大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。5.混合性資金：可轉(zhuǎn)換債券債券轉(zhuǎn)換為股票認(rèn)股權(quán)證常見依附于債券的認(rèn)股權(quán)證籌資決策資本成本：資本成本從構(gòu)成來看，包括籌資費用F（如借款手續(xù)費、證券發(fā)行費用）和用資費用D（利息、股利）兩部分。（1）個別資本成本K：長期借款成本=借款年利率（1）/(1)債券成本=面值×票面利率（1）/發(fā)行價格(1)優(yōu)先股成本=優(yōu)先股股利/發(fā)行價格(1-f)固定股利D時=D/（發(fā)行價-發(fā)行費）普通股成本=固定股利增長率g時1/（發(fā)行價-發(fā)行費）+g資本資產(chǎn)定價模型+βj×（）留存收益=固定股利D時（無籌資費用）固定股利增長率g時1個別資本成本排序：長期借款<債券<優(yōu)先股<留存收益<普通股（2）綜合資本成本=∑（×)2.杠桿原理成本習(xí)性模型：邊際貢獻(xiàn)：()x息稅前利潤：(1)經(jīng)營杠桿：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷量業(yè)務(wù)變動率的杠桿效應(yīng)。（⊿）/(⊿)=()x/()產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險越小；固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險越大。（2）財財務(wù)杠桿：由于固定財務(wù)費用的存在而導(dǎo)致普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿效應(yīng)。(⊿)/（⊿）[（1）]經(jīng)營業(yè)績越好，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風(fēng)險越小;固定費用越大，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。（3）復(fù)合杠桿：*(⊿)/（⊿）總杠桿越大，公司總體風(fēng)險越大。經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險必須反方向搭配。3.最佳資本結(jié)構(gòu)使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。（1）比較資本成本法：選擇加權(quán)平均資本成本最低的結(jié)構(gòu)。（會計算）（2）每股收益無差別點法：12，求（會計算）調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的方法有：存量調(diào)整、增量調(diào)整和減量調(diào)整。第五章項目投資1.項目投資屬于資本性支出、直接投資。特點：投資數(shù)額大、影響時間長、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差、投資風(fēng)險大。比如土地、廠房、設(shè)備、技術(shù)條件、商標(biāo)專利等有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)資產(chǎn)?，F(xiàn)金流量：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、凈現(xiàn)金流量（）項目計算期的構(gòu)成：書上P144項目現(xiàn)金流量構(gòu)成:（1）初始現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)投資支出、墊支的營運資本、對土地的投資、原有固定資產(chǎn)的變價收入。（2）經(jīng)營現(xiàn)金流量：營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤+折舊、攤銷與利息=營業(yè)收入（1）-付現(xiàn)成本（1）+折舊攤銷與利息×T（3）終結(jié)現(xiàn)金流量：收回墊支的營運資金、固定資產(chǎn)殘值收入?，F(xiàn)金流量的計算：單純固定資產(chǎn)投資項目：固定資產(chǎn)原值要加上建設(shè)期資本化的利息。完整工業(yè)投資項目：非付現(xiàn)成本為折舊、攤銷、利息。更新改造投資項目：算Δ，提前報廢抵減的所得稅=（變價收入-賬面價值）×T3.項目投資決策評價指標(biāo)(一)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)(考慮資金時間價值)（1）凈現(xiàn)值（）=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-現(xiàn)金流出的現(xiàn)值以?0為優(yōu)（2）凈現(xiàn)值率（）現(xiàn)金流出的現(xiàn)值以?0為優(yōu)（3）獲利指數(shù)（）=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/現(xiàn)金流出的現(xiàn)值以≥1為優(yōu)（4）內(nèi)部報酬率（），令,求i,此時的i就是以≥必要報酬率為優(yōu)(二)非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（不考慮時間價值）（1）投資回收期=原始投資額/每年，或利用插值法，找到累計現(xiàn)金流量由負(fù)轉(zhuǎn)正的時點。（2）平均報酬率＝年平均利潤÷原始投資額4.獨立方案—任何一個貼現(xiàn)指標(biāo)只要達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求就行，以為準(zhǔn)。互斥方案計算期相同：計算期不同：年均凈現(xiàn)金流量（，，n）證券投資證券投資，購買股票、債券等金融資產(chǎn)，屬于間接投資。證券投資風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩大類。系統(tǒng)風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險，如利率風(fēng)險、通脹風(fēng)險、再投資風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險又稱可分散風(fēng)險，如違約風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險。債券估價模型V≥P0，≥0，可以投資分期付息，到期還本V一次還本付息零息債券內(nèi)部收益率反求k債券投資的特點：風(fēng)險小、收益率低但穩(wěn)定、有到期日、不參與公司決策。股票估價模型V≥P0，≥0，可以投資基本模型短期持有未來出售零增長/k固定增長率g1/()階段性增長高速增長期+穩(wěn)定增長期內(nèi)部收益率反求K股票投資的特點：風(fēng)險大、收益率高、收益不穩(wěn)定、?？蓞⑴c公司決策。證券投資風(fēng)險與報酬的關(guān)系：=βi(－)基金的估價：取決于目前能夠給投資者帶來的現(xiàn)金流量?；鹫J(rèn)購價（賣出價）=基金單位凈值+首次認(rèn)購費基金贖回價（買入價）=基金單位凈值-基金贖回價營運資金管理營運資金總額=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額流動資產(chǎn)特點：投資回收期短、流動性強(qiáng)、波動性、并存性。流動負(fù)債特點：速度快、彈性大、成本低、風(fēng)險小。營運資金周轉(zhuǎn)：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期營運資金的投資策略流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)投入資金的比例營運資金的籌資策略流動負(fù)債與長期資本的比例2.最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）成本分析模式，即機(jī)會成本和短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量。（2）存貨模式，相關(guān)總成本=持有的機(jī)會成本+轉(zhuǎn)換成本3.應(yīng)收賬款成本：（1）機(jī)會成本：=賒銷額/360×平均收賬天數(shù)×變動成本率×資金成本率（2）管理成本（3）壞賬成本4.信用政策：（1）信用標(biāo)準(zhǔn)（5C）：信用品質(zhì)()、償付能力()、資本()、抵押品()、經(jīng)濟(jì)狀況()。（2）信用條件：信用期限、折扣期限、折扣率。會計算在不同信用條件下企業(yè)的機(jī)會成本、壞賬損失、收賬費用，然后選擇信用成本后收益最大的那個。（3）收賬政策：以相關(guān)成本（機(jī)會成本、收賬費用、壞賬損失）最低為決策標(biāo)準(zhǔn)。5.存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（1）存貨成本進(jìn)貨成本（取得成本）購置成本單價×采購數(shù)量進(jìn)貨費用分變動和固定的儲存成本（持有成本）固定儲存成本機(jī)會成本、保險費等變動儲存成本倉儲費、倉庫管理費等缺貨成本（2）存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：相關(guān)總成本=變動進(jìn)貨成本+變動儲存成本（3）存貨分類管理：對存貨按照其重要程度、消耗數(shù)量和資金占用量進(jìn)行分類，明確管理的重點和方向，節(jié)省資金，加速資金周轉(zhuǎn)的控制方法。第八章收益分配1.收益分配對象：稅后凈利潤分配程序：提取盈余公積分配股東股利留存未分配利潤收益分配的影響因素：法律、企業(yè)、股東、其他（債務(wù)合同限制和通脹）。股利理論（1）股利重要論（“在手之鳥”理論）：股利多、市場價值大。（2）股利分配的信號傳遞理論：未來盈利能力強(qiáng)的公司會選擇較高的股利支付率。（3）股利無關(guān)論（理論）：股票價格與股利政策無關(guān)。（4）股利分配的稅收效應(yīng)理論：股利和股價與稅負(fù)有關(guān)，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。（5）股利分配的代理理論：股利支付政策和融資成本最小為優(yōu)。3.股利政策（1）剩余股利政策股利=凈利潤-投資所需自有資金=凈利潤-投資所需資金×目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中自由資金的比率特點：保持最佳資本結(jié)構(gòu)，綜合資本成本最低。適用于公司初創(chuàng)階段。（2）固定股利政策股利=股票股數(shù)×固定的每股股利特點：穩(wěn)定股價，傳遞公司經(jīng)營良好的信息，但股利支付與公司盈利相脫節(jié)。適用經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)。（3）固定股利支付率政策股利=凈利潤×某一固定比率特點：體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分和不盈不分的原則，適用于穩(wěn)定成長的公司或公司財務(wù)狀況穩(wěn)定的階段。（4）低正常股利加額外股利政策股利=固定且數(shù)額較低的股利+額外股利特點：較大的靈活性。適用于：盈利水平隨經(jīng)濟(jì)周期而波動較大的公司或行業(yè)。4.股利分配方案的確定（1）選擇股利政策類型：書上P304表8-2（2）確定股利支付水平：股利支付率=現(xiàn)金股利/凈利潤=1-留存收益率（3）確定股利支付形式：通常有現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利等。（4）確定股利發(fā)放日期：股利宣布日、股權(quán)登記日、除息日、股利支付日。第九章財務(wù)分析1.財務(wù)分析方法：（1）趨勢分析法：定基動態(tài)比率、環(huán)比動態(tài)比率。（2）因素分析法：連環(huán)替代法、差額分析法。（3）比率分析法：構(gòu)成比率（部分占總體）、效率比率（所費與所得）、相關(guān)比率。2.財務(wù)指標(biāo)分析（一）償債能力分析流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債短期償債能力速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨等）/流動負(fù)債現(xiàn)金比率＝年末經(jīng)營現(xiàn)金流量/年末流動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益長期償債能力已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負(fù)債）/（固定資產(chǎn)+長期投資）（二）營運能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)總成本/平