期貨基礎知識競賽試題及答案（140題）

期貨基礎知識競賽試題及答案（140題）

期貨基礎知識競賽題庫及答案（140題）

1、我國會員制交易所會員應履行的主要義務不包括（）

A、保證期貨市場交易的流動性（正確答案）

B、按規(guī)定繳納各種費用

C、接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管

D、執(zhí)行會員大會、理事會的決議

答案解析：會員應當履行的主要義務包括:遵守國家有關法律、法規(guī)、

規(guī)章和政策;遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關決定;按規(guī)定繳

納各種費用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議;接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)

管等。

2、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠端買入，則遠端掉

期全價等于做市商報價的（）

A、即期匯率買價+遠端掉期點賣價（正確答案）

B、即期匯率賣價+近端掉期點賣價

C、即期匯率買價+近端掉期點買價

D、即期匯率賣價+遠端掉期點買價

答案解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則

近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價，遠

端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價；如果

發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買

價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價

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+遠端掉期點的做市商賣價。

3、1865年，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了(),同時實行

保證金制度，標志著真正意義上的期貨交易誕生。

A、每日無負債結算制度

B、標準化合約(正確答案)

C、雙向交易和對沖機制

D、會員交易合約

答案解析：1865年，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了標準化

合約，同時實行保證金制度，標志著真正意義上的期貨交易誕生

5、根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價差是用近月合約

價格減去遠月合約價格，且報價中的"買入'和"賣出’都是相對于近月

合約買賣方向而言的，那么，當套利者進行買入近月合約的操作時，

價差()對套利者有利。

A、數(shù)值變小

B、絕對值變大

C、數(shù)值變大(正確答案)

D、絕對值變小

答案解析：鄭州商品交易所的報價方式中，"買入'套利指令是，買入

近月合約，賣出遠月合約?？缙谔桌麅r差的計算方式是，近月合約價

格-遠月合約價格，當價差擴大盈利。價差的數(shù)值變大，而不是絕對

值。

6、在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額與()有關。

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A、預期利潤

B、持倉費（正確答案）

C、生產(chǎn)成本

D、報價方式

答案解析：在正向市場中，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費的

高低有關，持倉費體現(xiàn)的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的高

低與持有商品的時間長短有關，一般來說，距離交割的期限越近，持

有商品的成本就越低，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分就越少。

7、某行結算后，四位客戶的逐筆對沖交易結算中，"平倉盈虧"

浮動盈虧'，"客戶權益保證金占用'數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保

證金的客戶是（）O

A、甲客戶：161700、7380、1519670,1450515

B、丁客戶：17000、580、319675、300515

C、乙客戶：1700、7560、2319675、2300515

D、丙客戶：61700、8180、1519670、1519690（正確答案）

答案解析：丙客戶的"客戶權益'小于"保證金占用'，此時，保證金占

用已超出了客戶權益，故需追加保證金。

8、在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨

合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/

噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約

規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差

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為（）元/噸。（建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約）

A、40

B、-50

C、20（正確答案）

D、10

答案解析：正向市場，賣出9月期貨合約買進7月期貨合約，該套利

為賣出套利，價差縮小盈利，凈盈利為10000元，則盈利

10000/（10*10）=100元/噸,平倉時價差=120-100=20元/噸。

9、（）標志著我國第一個商品期貨市場開始起步。

A、上海金屬交易所成立

B、第一家期貨經(jīng)紀公司成立

C、大連商品交易所成立

D、鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制（正確答案）

答案解析：1990年10月12日，經(jīng)國務院批準，鄭州糧食批發(fā)市場

以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市

場開始起步。

10、以下不影響滬深300股指期貨理論價格的是（）0

A、成分股股息率

B、滬深300指數(shù)的歷史波動率（正確答案）

C、期貨合約剩余期限

D、滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價格

答案解析：歷史波動率不影響滬深300股指期貨持有成本理論價格，

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所以選B。

11、若滬深300指數(shù)報價為3000.00點，IF1712的報價為3040.00

點，某交易者認為相對于指數(shù)現(xiàn)貨價格，IF1712價格偏低，因而在

賣空滬深300指數(shù)基金的價格時，買入IF1712,以期一段時間后對

沖平倉盈利。這種行為是OO

A、跨期套利

B、正向套利

C、反向套利（正確答案）

D、買入套期保值

答案解析：當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣

出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為"反向套利'。題目中

交易者認為IF1712報價偏低，即存在期價低估，操作為反向套利。

12、在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約（）的整數(shù)倍。

A、交易單位

B、每日價格最大變動限制

C、報價單位

D、最小變動價位（正確答案）

答案解析：在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約最小變動價位的

整數(shù)倍。

13、某上市公司卷入一場并購談判，談判結果對公司影響巨大，前景

未明，如果某投資者對該公司股票期權進行投資，合適的投資策略為

()O

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A、做空該公司股票的跨式期權組合

B、買進該公司股票的看漲期權

C、買進該公司股票的看跌期權

D、做多該公司股票的跨式期權組合(正確答案)

答案解析：跨式期權組合，也叫同價對敲組合期權。投資者同時擁有

同一標的資產(chǎn)相同數(shù)量的具有相同執(zhí)行價格、相同到期日的看漲期權

與看跌期權多頭頭寸，稱為多頭跨式期權組合。投資者不確定股票的

價格變動方向，而判斷股價會大幅波動時，做多同價對敲期權組合是

有利的。比如，公司卷入一場合并談判，正等待法院的反壟斷判決等

情況下，就可能因不同的判決結果致使股價大起大落。

14、在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨

商品的相互替代性越強，套期保值效果()0

A、不確定

B、不變

C、越好(正確答案)

D、越差

答案解析：一般來說，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品

或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越

好。

15、滬深300股指期貨的交割方式為()

A、實物交割

B、滾動交割

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C、現(xiàn)金交割（正確答案）

D、現(xiàn)金和實物混合交割

答案解析：指數(shù)期貨沒有實際交割的資產(chǎn)，指數(shù)是由多種股票組成的

組合；合約到期時，不可能將所有標的股票拿來交割，故而只能采用

現(xiàn)金交割。滬深300股指期貨合約的相關規(guī)定是:股指期貨合約采用

現(xiàn)金交割方式。

16、某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對沖匯率風險，假

設該投資者選擇3個月期人民幣兌美元的遠期合約與3個月期美元兌

日元遠期合約避險。則該投資者應該OO

A、賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約（正確答案）

B、買入人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約

C、買入人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

D、賣出人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

答案解析：（1）日本投資者計算盈虧的本位幣是日元，當前持有人

民幣的多頭頭寸，因此需要持有人民幣的遠期合約空頭頭寸用以對沖;

（2）市場上沒有人民幣兌日元的遠期合約，因此需要兩組貨幣兌的

遠期合約用來復制出人民幣兌日元的遠期合約；（3）賣出人民幣買入

美元的頭寸+賣出美元買入日元的頭寸=賣出人民幣買入日元的頭寸。

17、5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料

油期貨合約，價格分別為3400元/噸和3500元/噸，當價格分別變?yōu)?/p>

（）時，全部平倉盈利最大（不記交易費用）。

A、7月3470元/噸，9月3560元/噸

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B、7月3480元/噸，9月3360元/噸

C、7月3400元/噸，9月3570元/噸（正確答案）

D、7月3480元/噸，9月3600元/噸

答案解析：如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，

則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我

們稱這種套利為買入套利，這時價差擴大就會盈利。如果當前（或平

倉時）價差大于建倉時價差，則價差是擴大的；反之，則價差是縮小的。

建倉時的價差=3500-3400=100（元/噸）。A項，3560-3470=90（元/噸）；B

項，價差=3360-3480=-120（元/噸）4項，價差=3570-3400=170（元/

噸）：D項，價差=3600-3480=120（元/噸）。

18、日K線使用當日的（）畫出的。

A、開盤價、收盤價、結算價和最新價

B、開盤價、收盤價、最高價和最低價（正確答案）

C、最新價、結算價、最高價和最低價

D、開盤價、收盤價、平均價和結算價

答案解析：日K線是根據(jù)股價（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個價位

即：開盤價，收盤價，最高價，最低價繪制而成的。

19、套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，

或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風

險的方式。

A、相反（正確答案）

B、相關

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C、相同

D、相似

答案解析：套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨

合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以

期對沖價格風險的方式。

20、看跌期權多頭損益平衡點等于()o

A、標的資產(chǎn)價格+權利金

B、執(zhí)行價格-權利金(正確答案)

C、執(zhí)行價格+權利金

D、標的資產(chǎn)價格-權利金

答案解析：看漲期權多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金；看跌

期權多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金。

21、以下關于利率期貨的說法，正確的是()o

A、歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

B、中長期利率期貨一般采用實物交割(正確答案)

C、短期利率期貨一般采用實物交割

D、中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

答案解析：A項，歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種;C項，短期利

率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割;D項，中金所國債期貨品種有2年期,

5年期和10年期國債期貨，屬于中長期利率期貨品種。

22、以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是()o

A、買入滬深300ETF,同時賣出相近規(guī)模的IF1809

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B、買入IF1809,同時賣出相近規(guī)模的IC1812

C、買入IF1809,同時賣出相近規(guī)模的IH1812

D、買入IF1809,同時賣出相近規(guī)模的IF1812（正確答案）

答案解析：跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期貨

合約間的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指期

貨合約的價差關系，買進（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出（買

進）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平

倉了結的交易行為。

23、國際大宗商品大多以美元計價，若其他條件不變，美元升值，大

宗商品價格（）O

A、保持不變

B、將下跌（正確答案）

C、變動方向不確定

D、將上漲

答案解析：當本幣貶值時，外幣的國際購買力增強，有利于吸引外商

直接投資。同時，以外幣表示的本國商品的價格下降，以本幣表示的

外國商品的價格上升，這將有利于出口而不利于進口。特別是世界主

要貨幣匯率的變化，對期貨市場有著顯著的影響。目前國際大宗商品

大多以美元計價，美元升值將直接導致大宗商品價格普遍下跌。

24、下列關于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）o

A、以營利為目的

B、會員大會是交易所的權力機構（正確答案）

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C、是公司制期貨交易所

D、交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨

答案解析：我國四家交易所采取不同的組織結構。其中，上海期貨交

易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會員制期貨交易所，中國

金融期貨交易所、廣州期貨交易所是公司制期貨交易所。會員大會由

會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權

力機構。

25、在大連商品交易所，集合競價在期貨合約每一交易日開盤前()

內(nèi)進行。

A、5分鐘(正確答案)

B、15分鐘

C、10分鐘

D、1分鐘

答案解析：我國期貨交易所開盤價由集合競價產(chǎn)生。開盤價集合競價

在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。

26、滬深300股票指數(shù)的編制方法是()

A、簡單算術平均法

B、修正的算數(shù)平均法

C、幾何平均法

D、加權平均法(正確答案)

答案解析：我國境內(nèi)常用的股票指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、

中證500指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深證

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成分指數(shù)等。在這些世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)

與日經(jīng)225股價指數(shù)的編制采用算術平均法，而其他指數(shù)都采用加權

平均法編制。

27、（）是指按照有關規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強制

措施，其目的是控制期貨交易風險。

A、大戶報告制度

B、強行平倉制度（正確答案）

C、漲跌停板制度

D、當日無負債結算制度

答案解析：強行平倉是指按照有關規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉

的一種強制措施，其目的是控制期貨交易風險。

28、現(xiàn)貨交易者采取"期貨價格+升貼水'方式確定交易價格時，主要

原因為期貨價格具有OO

A、公開性

B、連續(xù)性

C、權威性（正確答案）

D、預測性

答案解析：期貨價格被視為一種權威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考

依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)。

29、以下關于賣出看跌期權的說法，正確的有（）o

A、賣出看跌期權比買進的期貨合約具有更大的風險

B、如果對手行權，看跌期權賣方可對沖持有的標的物空頭頭寸（正確

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答案）

C、如果對手行權，看跌期權賣方可對沖持有的標的物多頭頭寸

D、交易者預期標的物價格下跌，可賣出看跌期權

答案解析：當期權買方要求行權時，賣方必須履約，看漲期權賣方履

約時，按照執(zhí)行價格將標的資產(chǎn)賣給對手，其持倉轉為標的資產(chǎn)空頭;

看跌期權賣方履約時，按照執(zhí)行價格從對手手中買入標的資產(chǎn)，其持

倉轉為標的資產(chǎn)多頭。

30、歐元兌美元的報價是1.3626,則1美元可以兌換（）歐元。

A、0.8264

B、0.7339（正確答案）

C、1.3626

D、1

答案解析：歐元兌美元的報價是1.3626,1歐元可以換1.3626美元,

那么1美元要換成歐元的話，就是1歐元除以匯率1.3626,就是

0.7339o

31、國內(nèi)某銅礦企業(yè)從智利某銅礦企業(yè)進口一批銅精礦（以美元結

算），約定付款期為3個月，同時，向歐洲出口一批銅材（以歐元結

算），付款期也是3個月，那么，國內(nèi)銅礦企業(yè)可在CME通過（）進

行套期保值，對沖外匯風險。

A、賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

B、賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約（正確答

案）

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C、買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

D、買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

答案解析：該銅礦企業(yè)在3個月后分別會有一筆美元資產(chǎn)的付匯和一

筆歐元資產(chǎn)的收匯，面臨美元升值和歐元貶值的風險。通過在CME賣

出人民幣兌美元期貨合約同時買入人民幣兌歐元期貨合約可對沖上

述外匯風險。

32、假設其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當期白糖價格（）。

A、趨于不確定

B、將趨于上漲（正確答案）

C、將趨于下跌

D、將保持不變

答案解析：期初庫存量也就是上一期的期末結存量。期初庫存量的多

少，直接影響本期的供給。庫存充足，將制約價格上漲;庫存較少，

則難以抑制價格上漲。

33、2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價格為1.1522的CME歐元兌

美元看跌期權（美式），權利金為0.0213.不考慮其它交易費用。期

權履約時該交易者OO

A、賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1309

B、買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1309（正確答案）

C、賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1735

D、買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1522

答案解析：賣出看跌期權，執(zhí)行價格為L1522,權利金為0.0213；

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即獲得0.0213的權利金，有按照1.1522的執(zhí)行價格買入期貨合約的

義務。因此賣出看跌期權履約時，買入歐元兌美元期貨合約的實際支

出為1.1522-0.0213=1.1309。

34、中國金融期貨交易所的期貨結算機構()o

A、是附屬于期貨交易所的的獨立機構

B、由幾家期貨交易所共同擁有

C、是交易所的內(nèi)部機構(正確答案)

D、完全獨立于期貨交易所

答案解析：我國目前期貨交易所的結算機構均是作為交易所的內(nèi)部機

構來設立的。

35、隨機漫步理論認為()

A、聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反

B、在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價格

C、市場價格的變動是隨機的，無法預測的(正確答案)

D、價格變動有短期性波動的規(guī)律，應順勢而為

答案解析：隨機漫步理論認為，市場的波動是隨機的，就好像一個在

廣場上行走的人一樣，價格的下一走勢完全沒有規(guī)律可循。由于價格

受到多方面因素影響，哪怕是一個看起來微不足道的小事都有可能對

市場產(chǎn)生巨大的影響。因此市場價格的未來趨勢是無法預測的。在信

息是公開和完全的情況下，市場價格本身已經(jīng)反映了其內(nèi)在價值。

36、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是()o

A、有助于市場經(jīng)濟體系的完善

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B、促進本國經(jīng)濟的國際化

C、提供分散、轉移價格風險的工具、有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟

D、預見生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤（正確答案）

答案解析：期貨市場在宏觀經(jīng)濟中有4個作用：1、提供分散、轉移價

格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟;2、為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提

供參考依據(jù);3、促進本國經(jīng)濟的國際化;4、有助于市場經(jīng)濟體系的建

立與完善。

37、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880,

平倉價格為98.120,其交易結果是（）o（合約標的為面值為100

萬元人民幣的國債，不計交易成本）。

A、盈利76000元（正確答案）

B、虧損7600元

C、虧損76000元

D、盈利7600元

答案解析：5年期國債期貨合約，買入價為98.120,賣出價為98.880,

則盈虧為:（98.880-98.120）10010手100萬=76000元。

38、當巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時，在不考慮其他因素的情

況下，國際白糖期貨價格將OO

A、不受影響

B、上升（正確答案）

C、保持不變

D、下降

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答案解析：巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生產(chǎn)白糖的

甘蔗就減少了，白糖數(shù)量減少將會導致白糖價格的上升。

39、關于國債期貨套期保值和基點價值的相關描述，正確的是（）o

A、對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的BPV［（期貨合約面值100）

CTD轉換因子CTD的基點價值］（正確答案）

B、對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動期貨合約價格

C、國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值乘

以其轉換因子

D、基點價值是指到期收益率每變化100個基點時，引起資產(chǎn)價值的

變動額

答案解析：基點價值（BasisPointValue.BPV），是指到期收益率每變

化一個基點（BP,即0.01個百分點）時，引起資產(chǎn)價值的變動額。由

于國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值除

以其轉換因子，比較債券組合和國債期貨合約的基點價值，可以得到

對沖所需國債期貨合約數(shù)量。其公式如下:對沖所需國債期貨合約數(shù)

量=債券組合價格波動期貨合約價格波動=債券組合的BPV［（期貨合

約面值100）CTD轉換因子CTD的基點價值］。

40、關于利率上限期權的概述，正確的是（）o

A、市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要承

擔任何支付義務（正確答案）

B、買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

C、賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

第17頁共60頁

D、買賣雙方均需要支付保證金

答案解析：利率上限（期權）協(xié)議又稱"利率封頂'，通常與利率互換組

合，指期權的買方支付權利金，與期權的賣方達成一個協(xié)議，該協(xié)議

中指定某一種市場參考利率，同時確定一個利率上限水平。在規(guī)定的

期限內(nèi)，如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支

付市場利率高于利率上限的差額部分;如果市場參考利率低于或等于

協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。

41、對賣出套期保值者而言，下列情形中結果最理想的是（）

A、基差從TO元/噸變?yōu)?0/噸（正確答案）

B、基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸

C、基差從T0元/噸變?yōu)?30/噸

D、基差從TO元/噸變?yōu)?20/噸

答案解析：賣出套期保值，基差走強盈利。A選項走強最多，故選A。

42、下列關于期貨交易保證金的說法錯誤的是（）

A、保證金比率設定之后維持不變（正確答案）

B、使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C、使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D、保證金比率越低、杠桿效應就越大

答案解析：我國境內(nèi)期貨交易所對商品期貨交易保證金比率的規(guī)定有

如下特點：第一，對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保

證金比例。第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約

交易保證金比例。第三，當某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時，交易保

第18頁共60頁

證金比例相應提高。

43、銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是（）o

A、銅精礦價格大幅上漲

B、銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

C、以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同

D、有大量銅庫存尚未出售（正確答案）

答案解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某

種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持

有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。第二，已經(jīng)

按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔

心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。

第三，預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔

心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

44、交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估、歐元兌人民幣遠期匯率

高估，適宜的套利策略是（）O

A、賣出美元兌人民幣遠期合約、同時買入歐元兌人民幣遠期合約

B、買進美元兌人民幣遠期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠期合約（正

確答案）

C、買進美元兌人民幣遠期合約、同時買進歐元兌人民幣遠期合約

D、賣出美元兌人民幣遠期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠期合約

答案解析：交易者認為美元兌人民幣期貨合約價格低估，歐元兌人民

幣價格高估，則交易者應該買入低估的美元兌人民幣期貨合約，賣出

第19頁共60頁

高估的歐元兌人民幣期貨合約，等到期貨合約價格合理時反向平倉獲

利。

45、上證50股指期貨合約乘數(shù)為每點()元。

A、300(正確答案)

B、500

C、50

D、200

答案解析：上證50股指期貨的報價單位是指數(shù)點，合約乘數(shù)為每點

300元。

47、以下屬于跨期套利的是()o

A、在同一交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨

合約，以期在有利時機同時平倉獲利

B、在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨

合約，以期在有利時機同時平倉獲利

C、在不同交易所，同時買入、賣出相關商品、相同交割月份的期貨

合約，以期在有利時機同時平倉獲利

D、在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨

合約，以期在有利時機同時平倉獲利(正確答案)

答案解析：跨期套利，是指在同一市場(交易所)同時買入、賣出同一

期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期

貨合約對沖平倉獲利。

48、對商品期貨而言，持倉費不包括()o

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A、期貨交易手續(xù)費（正確答案）

B、倉儲費

C、利息

D、保險費

答案解析：持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資

產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。

49、某日，我國某月份銅期貨合約的結算價為59970元/噸，收盤價

為59980元/噸，若每日價格最大波動限制為4%,銅的最小變動價為

10元/噸，同一交割日（）元/噸為無效報價。

A、62380（正確答案）

B、58780

C、61160

D、58790

答案解析：有效報價應介于59970（1-4%）=57571.2（元/噸）和59970

（1+4%）=62368.8（元/噸）之間

50、2月份到期的執(zhí)行價格為680美分/葡式耳的玉米看跌期貨期權,

當該期權標的期貨價格為690美分/葡式耳，玉米現(xiàn)貨價格為670美

分/葡式耳時，期權為OO

A、實值期權

B、平值期權

C、不能判斷

D、虛值期權（正確答案）

第21頁共60頁

答案解析：看跌期權內(nèi)在價值=max(KS,0),其中，S是標的資產(chǎn)的

即期價格，K是期權的執(zhí)行價格，題中看跌期權的內(nèi)在價值為0,而

虛值期權是指內(nèi)涵價值等于0,而且標的資產(chǎn)價格不等于期權的執(zhí)行

價格的期權，題中標的資產(chǎn)價格不等于期權的執(zhí)行價格，所以該期權

為虛值期權。

51、在期貨行情K線圖中，當()高于開盤價格時，形成陽線。

A、最低價

B、結算價

C、最高價

D、收盤價(正確答案)

答案解析：在期貨行情K線圖中，當收盤價高于開盤價格時，形成陽

線。

52、關于期貨公司的表述，正確的是()o

A、風險控制體系是公司法人治理結構的核心內(nèi)容(正確答案)

B、主要從事融資業(yè)務

C、公司最重要的風險是自有資金投資失敗的風險

D、不屬于金融機構

答案解析：期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介

組織，選項B不正確；客戶的保證金風險往往是期貨公司的重要風險

來源，選項C不正確；期貨公司屬于非銀行金融機構，選項D不正確;

期貨公司風險控制體系是公司法人治理結構的核心內(nèi)容，選項A正

確。

第22頁共60頁

53、成交速度快，一旦下達后不可更改或撤銷的指令是（）0

A、止損指令

B、套利指令

C、股價指令

D、市價指令（正確答案）

答案解析：市價指令的特點是成交速度快，一旦下達后不可更改或撤

銷。

54、看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權賣方

賣出一定數(shù)量的相關OO

A、期權合約

B、期貨合約（正確答案）

C、遠期合約

D、現(xiàn)貨合約

答案解析：看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規(guī)定時間內(nèi)向期

權賣方賣出一定數(shù)量的相關期貨合約。由于所涉及到的期權是期貨期

權，所以最終交易的標的是期貨合約。

55、看漲期權的執(zhí)行價格為300美元，權利金為5美元，標的物的市

場價格為280美元，則該期權的內(nèi)涵價值為（）美元。

A、-25

B、-20

C、0（正確答案）

D、5

第23頁共60頁

答案解析：看漲期權的內(nèi)涵價值=標的物的市場價格-期權的執(zhí)行價

格，但只有在有利時多頭方才會行權，所以，內(nèi)涵價值最小為零。本

題中280-300小于0,故該期權的內(nèi)涵價值為0。

56、在國債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。

A、市場價格最高的債券

B、市場價格最低的債券

C、隱含回購利率最高的債券（正確答案）

D、隱含回購利率最低的債券

答案解析：最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投

資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用隱

含回購利率來衡量。隱含回購利率（IRR）是指買入國債現(xiàn)貨并用于期

貨交割所得到的利率收益率。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可

交割國債。

57、關于期貨交易與遠期交易的描述，以下正確的是（）o

A、信用風險都較小

B、期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的（正確答案）

C、都具有較好的流動性，所以形成的價格都具有權威性

D、交易均是由雙方通過一對一談判達成

答案解析：期貨交易萌芽于遠期交易。交易方式的長期演進，尤其是

遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形

成奠定了基礎。

58、期貨公司對營業(yè)部實行"四統(tǒng)一'，即統(tǒng)一結算、統(tǒng)一風險管理、

第24頁共60頁

統(tǒng)一財務管理和會計核算、統(tǒng)一OO

A、資金管理

B、資金調(diào)撥（正確答案）

C、客戶管理

D、交易管理

答案解析：《期貨營業(yè)部管理規(guī)定（試行）》第13條規(guī)定，期貨公

司營業(yè)部內(nèi)部控制制度之一是:期貨公司對營業(yè)部統(tǒng)一結算、統(tǒng)一風

險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務管理及會計核算的管理制度。

59、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐

帶作用，為會員服務，維護會員的合法權益。

A、期貨交易所

B、中國證監(jiān)會

C、中國期貨業(yè)協(xié)會（正確答案）

D、中國期貨市場監(jiān)控中心

答案解析：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨

業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權益。

60、以下關于利率互換的描述，正確的是（）o

A、交易雙方只交換利息，不交換本金（正確答案）

B、交易雙方在到期日交換本金和利息

C、交易雙方在結算日交換本金和利息

D、交易雙方即交換本金，又交換利息

答案解析：利率互換的交易雙方只交換利息，不交換本金。

第25頁共60頁

61、下列關于國債期貨基差交易策略的描述，正確的是（）.

A、基差空頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨

B、基差空頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨（正確答案）

C、基差多頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨（正確答案）

D、基差多頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨

答案解析：賣出基差（基差空頭）策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期

貨，待基差走弱平倉獲利；買入基差（基差多頭）策略，即買入國債現(xiàn)

貨、賣出國債期貨，待基差走強平倉獲利。

62、在不考慮交易費用的情況下，到期時行權對看漲期權多頭有利的

情形有（）.

A、標的物價格在執(zhí)行價格以下

B、標的物價格在執(zhí)行價格以上（正確答案）

C、標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間（正確答案）

D、標的物價格在損益平衡點以上（正確答案）

答案解析：看漲期權多頭的最大損益結果或到期時的損益狀況如圖3

所示。其中，C為期權的價格，X為執(zhí)行價格，S為標的資產(chǎn)價格。

當OSX時，處于虧損狀態(tài)，不執(zhí)行期權；當XSX+C時，處于虧損狀態(tài)，

選擇執(zhí)行期權，虧損小于權利金且隨著S的上漲而減??；當S=X+C時,

選擇執(zhí)行期權，損益=0;當SX+C時，選擇執(zhí)行期權，盈利隨著S的上

漲而增加。

63、投資者以2330點開倉買入滬深300股指期貨合約5手，后以2350

點全部平倉。若不計交易費用，其交易結果為（）O

第26頁共60頁

A、盈利6000元/手（正確答案）

B、盈利30000元（正確答案）

C、虧損6000元/手

D、虧損30000元

答案解析：滬深300股指期貨每點300元，因此交易結果

=（2350-2330）*300*5=30000元，盈利30000元/5手=6000元/手。

64、4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期貨合約價格分別為1310

元/噸，1360元/噸和1436元/噸，套利者預期5月和7月間價差以

及10月價差會擴大，套利者應（）o（價差是用建倉時價格較高一邊

的合約減價格較低一邊的合約）

A、賣出5月焦炭期貨合約，同時買入10月焦炭期貨合約（正確答案）

B、買入7月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

C、買入5月焦炭明貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

D、賣出5月焦炭期貨合約，同時買入7月焦炭期貨合約（正確答案）

答案解析：如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，

則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我

們稱這種套利為買入套利（BuySpread）。如果價差變動方向與套利者

的預期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。

65、以下選項屬于期貨交易所職能的有（）o

A、制定并實施期貨市場交易制度與交易規(guī)則（正確答案）

B、設計合約、安排合約上市（正確答案）

C、組織和監(jiān)督期貨交易（正確答案）

第27頁共60頁

D、發(fā)布市場信息（正確答案）

答案解析：期貨交易所的職能有:①提供交易的場所、設施和服務;

②設計合約、安排合約上市;③制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則;

④組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險;⑤發(fā)布市場信息。

66、以下關于趨勢線和軌道線，說法正確的有（）o

A、趨勢線被有效突破后，通常表明市場價格下一步的走勢將會反轉

（正確答案）

B、軌道線被有效突破后，通常表明市場價格原有趨勢將減弱

C、當市場價格不能觸及軌道線，顯示原有趨勢加速的可能性增加

D、軌道線的作用是限制市場價格的變動范圍（正確答案）

答案解析：趨勢線的作用表現(xiàn)在兩方面：（1）對價格今后的變動起約束

作用。一旦某個趨勢如其趨勢線所表示，具備了一定的坡度或推進速

度后，通常將保持同樣的坡度。（2）趨勢線被突破后，表明市場價格

下一步的走勢將要反轉。軌道的作用是限制市場價格的變動范圍。對

上面的或下面的直線的突破將意味著有一個大的變化。與突破趨勢線

不同，對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。

軌道線的另一個作用是發(fā)出趨勢轉向的警報。通常，可以利用軌道線

來辨別趨勢減弱的信號。如果價格無力觸及軌道線，也許就是趨勢即

將有變的警訊，趨勢線被突破的可能性增加。

67、下列對點價交易的描述，正確的有（）o

A、點價交易雙方并不需要參與期貨交易（正確答案）

B、點價交易一般在期貨交易所進行

第28頁共60頁

C、點價交易以某月份期貨價格為計價基礎（正確答案）

D、點價交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式（正確答案）

答案解析：點價交易（Pricing）,是指以某月份的期貨價格為計價基

礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)

貨商品的價格的定價方式。點價交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定

價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。

68、4月10日，CME市場上6月份的英鎊兌美元期貨合約的價格為

1.4475,在LIFFE市場上6月份英鎊兌美元期貨合約的價格為1.4485,

若某交易者預期價差將會縮小，則其在CME、LIFFE市場上合理的套

利交易策略由（）組成。

A、賣出LIFFE英鎊兌美元期貨合約（正確答案）

B、賣出CME英鎊兌美元期貨合約

C、買入CME英鎊兌美元期貨合約（正確答案）

D、買入LIFFE英鎊兌美元期貨合約

答案解析：外匯期貨跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約

在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合

約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。

該交易者在CME、LIFFE兩個交易所之間進行套利，在CME市場上交

易的英鎊期貨合約價格上漲，在LIFFE市場上交易的英鎊期貨合約價

格下跌，因而，該交易者應該賣出LIFFE英鎊期貨合約的同時，買入

相同數(shù)量的CME英鎊期貨合約。

69、期貨交易涉及商品實物交割的，交易所應當發(fā)布該合約的（）等

第29頁共60頁

信息。

A、可用庫容情況（正確答案）

B、標準倉單數(shù)量（正確答案）

C、現(xiàn)貨市場行情

D、預期實物交割數(shù)量

答案解析：期貨交易涉及商品實物交割的，期貨交易所還應當發(fā)布標

準倉單數(shù)量和可用庫容情況。期貨交易所應當編制交易情況周報表、

月報表和年報表，并及時公布。期貨交易所對期貨交易、結算、交割

資料的保存期限應當不少于20年。

70、以下關于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的是（）o

A、最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格（正確答

案）

B、集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開

盤價（正確答案）

C、收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格（正確答案）

D、當日結算價的計算無需考慮成交量

答案解析：D項，結算價是某一期貨合約當日交易期間成交價格按成

交量的加權平均價。若當日無成交價格，則以上一交易日的結算價作

為當日的結算價。

71、下列基差的變化中，屬于基差走弱的是（）o

A、基差從TOO元/噸變?yōu)?80元/噸

B、基差從100元/噸變?yōu)門20元/噸（正確答案）

第30頁共60頁

C、基差從100元/噸變?yōu)?50元/噸（正確答案）

D、基差從TOO元/噸變?yōu)門20元/噸（正確答案）

答案解析：基差走弱是指基差變小，其常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅

小于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著,

相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。

72、關于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務，表述正確的是（）o

A、不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進行不必要

的交易（正確答案）

B、向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失

C、投資范圍應遵守合同約定，且與客戶的風險認知與承受能力相匹

配（正確答案）

D、不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當利益，進行利益輸

送（正確答案）

答案解析：資產(chǎn)管理業(yè)務的投資范圍應當遵守合同約定，不得超出前

款規(guī)定的范圍，且應當與客戶的風險認知與承受能力相匹配。期貨公

司及其從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務時，不得以欺詐手段或者其他不當

方式誤導、誘導客戶；不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者

取得最低收益的承諾；接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會

規(guī)定的最低限額;不得占用、挪用客戶委托資產(chǎn)；不得以轉移資產(chǎn)管理

賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣，損害客戶利益;

不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進行不必要的交

易；不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當利益，進行利益輸

第31頁共60頁

送；不得從事法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

73、目前鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。

A、黃金

B、菜粕（正確答案）

C、菜籽（正確答案）

D、豆粕

答案解析：A項，黃金為上海期貨交易所的上市品種，D項，豆粕為

大連商品交易所的上市品種。

74、當其他條件不變時，交易者適宜賣出玉米期貨合約的情形有（）。

A、預計玉米需求大幅下降時（正確答案）

B、預計玉米將大幅減產(chǎn)時

C、預計玉米將大幅增產(chǎn)時（正確答案）

D、預計玉米需求大幅上升時

答案解析：考查賣出套期保值的應用情形。賣出套期保值的操作主要

適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭

寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，

或者其銷售收益下降。第二，已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或

資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)

市場價值下降或其銷售收益下降。第三，預計在未來要銷售某種商品

或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下

降。選AC選項。

75、計算國債期貨理論價格，用到的變量有（）等。

第32頁共60頁

A、市場利率（正確答案）

B、可交割券的價格（正確答案）

C、可交割券的票面利率（正確答案）

D、可交割券轉換因子（正確答案）

答案解析：通常，國債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算，即：

期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本一利息

收入實踐中，用最便宜可交割國債凈價代替國債現(xiàn)貨價格，假定該國

債至交割日期間沒有券息支付，則國債期貨理論價格為：國債期貨理

論價格=（最便宜可交割國債凈價+持有國債資金占用成本-持有國債

期間利息收入）/轉換因子

76、1月初，3月和5月玉米現(xiàn)貨合約價格分別是2340元/噸和2370

元/噸，該套利者以該價格同時賣出3月，買入5月玉米合約。等價

差變動到（）時，交易者平倉是虧損的。（不計手續(xù)費等費用，價差

是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約）

A、10（正確答案）

B、20（正確答案）

C、80

D、40

答案解析：套利者買入價格較高的5月合約，同時賣出價格較低的3

月合約，為買入套利，價差擴大時平倉獲利，價差縮小時平倉虧損。

套利者建倉時價差為2370-2340=30,價差縮小至10、20時交易者平

倉是虧損的，故選AB選項。

第33頁共60頁

77、對買入套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情況有（）o（不計手

續(xù)費等費用）

A、基差為負，且絕對值變小

B、由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?/p>

C、基差為正，且數(shù)值變?。ㄕ_答案）

D、由反向市場變?yōu)檎蚴袌觯ㄕ_答案）

答案解析：對于買入套期保值，基差不變，盈虧相抵；基差走強，存

在凈虧損；基差走弱，存在凈盈利?；钭呷跤腥N情況：（I）基差

由正值變負值。（2）基差為正，數(shù)值減小。（3）基差為負，數(shù)值減

小，絕對值變大。選項B屬于基差走強；選項D屬于基差走弱。因此

選項CD符合題意。

78、關于系數(shù)，以下說法正確的是（）o

A、股票組合的系數(shù)為該組合中的每只股票的資金比例與該股票的系

數(shù)的乘積之和（正確答案）

B、股票組合的系數(shù)與該組合中單個股票的系數(shù)無關

C、股票組合的系數(shù)為該組合中的每只股票的數(shù)量比例與該股票的系

數(shù)的乘積之和

D、系數(shù)可以根據(jù)歷史資料統(tǒng)計而得到（正確答案）

答案解析：注意，系數(shù)是根據(jù)歷史資料統(tǒng)計而得到的，在應用中，通

常就用歷史的系數(shù)來代表未來的系數(shù)。

79、關于期權交易，下列說法正確的是（）o

A、買進看漲期權可規(guī)避標的物空頭的價格風險（正確答案）

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B、買進看漲期權可規(guī)避標的物多頭的價格風險

C、買進看跌期權可規(guī)避標的物多頭的價格風險（正確答案）

D、買進看跌期權可規(guī)避標的物空頭的價格風險

答案解析：看漲期權的買方享有選擇購買標的資產(chǎn)的權利?？吹跈?/p>

的買方享有選擇出售標的資產(chǎn)的權利。買進看漲期權的基本運用之一:

限制賣出標的資產(chǎn)的風險。賣出看漲期權的基本運用之一：對沖標的

資產(chǎn)多頭。買進看跌期權的基本運用之一：保護標的資產(chǎn)多頭。賣出

看跌期權的基本運用之一：對沖標的資產(chǎn)空頭。

80、在實務交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括（）o

A、即期對遠期的掉期交易（正確答案）

B、遠期對遠期的掉期交易（正確答案）

C、隔夜掉期交易（正確答案）

D、當日掉期交易

答案解析：在實務交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包

括即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易和隔夜掉期交易。

82、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務應當提供（）

服務

A、協(xié)助辦理開戶手續(xù)（正確答案）

B、提供期貨行情信息、交易設施（正確答案）

C、代理客戶收付期貨保證金

D、代理客戶進行期貨交易

答案解析：根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》，

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證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務應當提供下列服務：（1）

協(xié)助辦理開戶手續(xù)；（2）提供期貨行情信息和交易設施；（3）中國證監(jiān)

會規(guī)定的其他服務。證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或交

割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶

為客戶存取、劃轉期貨保證金。

83、中金所5年期國債期貨報價為97.250,意味著（）.

A、合約價值為97.250萬元，含有應計利息

B、面值為100元的國債期貨凈價價格為97.250元（正確答案）

C、面值為100元的國債期貨全價格為97.250元

D、合約價值為97.250萬元，不含應計利息（正確答案）

答案解析：大部分國家國債期貨的報價通常采用價格報價法，按照百

元面值國債的凈價報價（不含持有期利息），價格小數(shù)點后按十進位

制。中金所的國債期貨就以此種方式報價，比如"97.250'的報價意

味著面值為100元的國債期貨價格為97.250元，為不含持有期利息

的交易價格。

84、在國際期貨市場上，保證金制度一般有如下特點（）.

A、客戶保證金由期貨交易所統(tǒng)一收取

B、對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應（正確答案）

C、交易所根據(jù)合約特點設定最低保證金標準（正確答案）

D、交易所可根據(jù)市場風險狀況調(diào)整保證金水平（正確答案）

答案解析：在國際期貨市場上，保證金制度的實施一般有如下特點：

第一，對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應。一般來說，交

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易者面臨的風險越大，對其要求的保證金也越多。比如，在美國期貨

市場，對投機者要求的保證金要大于對套期保值者和套利者要求的保

證金。第二，交易所根據(jù)合約特點設定最低保證金標準，并可根據(jù)市

場風險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價格波動越大的合約，其交易

者面臨的風險也越大，設定的最低保證金標準則越高；當出現(xiàn)過度投

機時，交易所可提高保證金水平，提高交易者入市成本，抑制投機行

為，控制市場風險。第三，保證金的收取分級進行。一般而言，交易

所或結算機構只向其會員收取保證金，作為會員的期貨公司則向其客

戶收取保證金，兩者分別稱為會員保證金和客戶保證金。保證金的分

級收取與管理，對于期貨市場的風險進行分層次分擔與管理具有重要

意義。

85、某美國出口企業(yè)3個月后收到歐元貸款。該企業(yè)擔心歐元兌美元

貶值，則可通過（）規(guī)避期貨匯率風險。

A、買入歐元兌美元期貨合約

B、賣出歐元兌美元遠期合約（正確答案）

C、賣出歐元兌美元期貨合約（正確答案）

D、買入歐元兌美元遠期合約

答案解析：出口商未來將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造

成損失，即預期歐元兌美元匯率貶值，應賣出歐元兌美元期貨合約或

賣出歐元兌美元遠期合約。

86、關于匯率遠期升水和遠期貼水，下列說法正確的是（）。

A、歐元兌美元的遠期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率升

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水（正確答案）

B、歐元兌美元的遠期匯率低于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率升

水

C、歐元兌美元的遠期匯率低于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率貼

水（正確答案）

D、歐元兌美元的遠期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率貼

水

答案解析：外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在交

易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割所使用的匯率，而外匯遠期交易中使用

的匯率是遠期匯率，即交易雙方事先約定的，在未來一定日期進行外

匯交割的匯率。一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率稱之為升水，又稱

遠期升水。相反，一種貨幣的遠期匯率低于即期匯率稱之為貼水，又

稱遠期貼水。

87、下列關于遠期利率協(xié)議的說法，正確的是（）o

A、遠期利率協(xié)議的買方是名義貸款人

B、遠期利率協(xié)議的賣方是名義借款人

C、遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人（正確答案）

D、遠期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人（正確答案）

答案解析：遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠期利率協(xié)議

的目的主要是規(guī)避利率上升的風險。遠期利率協(xié)議的賣方則是名義貸

款人，其訂立遠期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率下降的風險。

88、以下關于期貨結算公式的表述，正確的是（）o

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A、平歷史倉盈虧（逐日盯市）=［（賣出成交價-買入成交價）交易單位平

倉手數(shù)］

B、平倉盈虧（逐筆對沖）=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧

C、平倉盈虧（逐日盯市）=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧（正確答案）

D、平倉盈虧（逐筆對沖）=［（賣出成交價-買入成交價）交易單位平倉手

數(shù)］（正確答案）

答案解析：平倉盈虧（逐日盯市）=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧；平

倉盈虧（逐筆對沖）=［（賣出成交價-買入成交價）交易單位平倉手數(shù)］

89、關于期貨結算機構的表述正確的有（）o

A、在結算中充當了所有合約賣方的買方（正確答案）

B、擔保交易履約（正確答案）

C、在結算中充當了所有合約買方的賣方（正確答案）

D、增加了市場的信用風險

答案解析：期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結算、保證金

管理和結算風險控制的機構。其主要職能包括：擔保交易履約、結算

交易盈虧和控制市場風險。交易雙方并不發(fā)生直接關系，只和結算機

構發(fā)生關系，結算機構成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣

方。如果交易者一方違約，結算機構將先代替其承擔履約責任，由此

可大大降低交易的信用風險。

90、關于國內(nèi)客戶參與期貨交易，以下說法中正確的有（）.

A、期貨交易所不直接向個人客戶收取保證金（正確答案）

B、期貨公司應將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶

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賬戶中（正確答案）

C、期貨公司對套期保值客戶可按低于期貨交易所規(guī)定的標準收取保

證金

D、國內(nèi)期貨市場個人客戶必須通過期貨公司進行交易（正確答案）

答案解析：交易所根據(jù)合約特點設定最低保證金標準，并可根據(jù)市場

風險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價格波動越大的合約，其交易者

面臨的風險也越大，設定的最低保證金標準則越高；當出現(xiàn)過度投機

時，交易所可提高保證金水平，提高交易者入市成本，抑制投機行為，

控制市場風險?？芍苯舆M入期貨交易所進行交易的只能是期貨交易所

的會員，所以，普通投資者在進入期貨市場交易之前，應首先選擇一

個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范和收費比較合理

的期貨公司。期貨公司應將客戶所繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中

指定的客戶賬戶中，供客戶進行期貨交易之用。

91、關于股指期貨套期保值的正確描述有（）

A、對規(guī)避股市上漲和下跌風險均適用（正確答案）

B、只適用于規(guī)避股市下跌風險

C、既能增加收益，又能降低風險

D、能夠?qū)_股票市場的系統(tǒng)性風險（正確答案）

答案解析：利用股指期貨進行套期保值，可以降低投資組合的系統(tǒng)性

風險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進行套期保值，而且可以對單只股票或

特定的股票組合進行套期保值。由于靈活的開平倉交易制度，這種套

期保值操作簡單，調(diào)整及時，而且，在套期保值的過程中，投資者還

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可以根據(jù)意愿，靈活調(diào)節(jié)整個資產(chǎn)組合的風險大小。

92、關于期貨合約持倉量變化的描述，正確的是（）o

A、成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變（正確答案）

B、成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量不變（正確答案）

C、成交雙方均為開倉操作，持倉量減少

D、成交雙方均為平倉操作，持倉量減少（正確答案）

答案解析：第一，只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增

加。第二，當買賣雙方有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變。

第三，當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量減少。

93、適合用貨幣互換進行風險管理的情形有（）

A、國內(nèi)企業(yè)持有期限為5年的日元負債（正確答案）

B、國內(nèi)企業(yè)持有期限為3年的歐元負債（正確答案）

C、國內(nèi)企業(yè)投標海外歐元項目，3個月后公示中標結果

D、國內(nèi)金融機構持有期限為3年的美元債券（正確答案）

答案解析：持有期限為5年的日元負債，為了對沖日元匯率波動，降

低日元貸款成本，進行相關風險管理措施；持有期限為3年的歐元負

債，為了對沖持有期歐元兌人民幣匯率波動，進行相關的風險管理措

施；某金融機構持有期限為3年的美元債券，為了對沖人民幣持續(xù)升

值對未來形成可能的匯兌損失影響，進行相關風險管理措施。

94、下列關于相同條件的看漲期權多頭和空頭損益平衡點的說法，正

確的有（）O

A、看漲期權多頭和空頭損益平衡點相同（正確答案）

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B、看漲期權多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金（正確答案）

C、看漲期權多頭和空頭損益平衡點不相同

D、看漲期權空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權利金

答案解析：多頭看漲期權損益平衡點=執(zhí)行價格+期權價格空頭看漲期

權損益平衡點=執(zhí)行價格+期權價格

95、關于目前我國上市交易的ETF相關產(chǎn)品，以下說法正確的是（）。

A、上證50ETF期權在上海證券交易所上市交易（正確答案）

B、尚無ETF期權

C、尚無ETF衍生品

D、有多只ETF基金在證券交易所交易（正確答案）

答案解析：2015年2月9日，上海證券交易所推出上證50ETF期權交

易。我國自2004年底推出上證50ETF,發(fā)展至今，ETF產(chǎn)品已達數(shù)百

種，總市值達2000多億元。目前，幾乎所有股票市場指數(shù)都有ETF

產(chǎn)品。

96、關于股指期貨套期保值的說法，正確的有（）o

A、套期保值效果與套期保值比率有關（正確答案）

B、保值資產(chǎn)可以是股票組合或單只股票（正確答案）

C、一般可以完全消除市場價格波動的風險

D、一般是交叉套期保值（正確答案）

答案解析：現(xiàn)實中往往不能實現(xiàn)這種完美的套期保值。比如，我們有

時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標的

的期貨合約，這時，我們只能選擇標的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關的期

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貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。我們把用于套期

保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比例稱為套期保值

比率。而能夠最有效、最大限度地消除被保值對象價格變動風險的套

期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。用股指期貨進行的套期保值多數(shù)

是交叉套期保值。因為投資者只有買賣指數(shù)基金或嚴格按照指數(shù)的構

成買賣一攬子股票，才能做到與股指期貨的完全對應。

98、以下屬于會員制期貨交易所特征的是（）o

A、非營利性（正確答案）

B、最高權力機構是股東大會

C、由會員出資建立（正確答案）

D、交易所的會員必須是股東

答案解析：會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定

的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔有限責任的非營利性

法人。會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期

貨交易所的最高權力機