第十二章 貨幣需求與貨幣供給

第十二章貨幣需求與貨幣供給

第六版中國(guó)人民大學(xué)出版社目錄

第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展

第二節(jié)中國(guó)對(duì)貨幣需求理論的研究

第三節(jié)貨幣需求面面觀(guān)第四節(jié)貨幣需求分析的微觀(guān)角度與宏觀(guān)角度

第五節(jié)貨幣供給及其口徑第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體與貨幣供給第七節(jié)外生變量和內(nèi)生變量

第十二章前人的貨幣需求思想第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展幣若干而中用前人的貨幣需求思想第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展約翰·盧克商品價(jià)格決定與貨幣數(shù)量大衛(wèi)·休謨商品的價(jià)格決定于流通中的貨幣數(shù)量魁奈商品流通決定貨幣流通馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展馬克思

紙幣本身沒(méi)有價(jià)值,只有流通,紙幣才能作為金幣的代表。費(fèi)雪方程式與劍橋方程式第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展歐文·費(fèi)雪費(fèi)雪方程式與劍橋方程式第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展

費(fèi)雪方程式：

劍橋方程式：

凱恩斯的貨幣需求分析第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展凱恩斯人們的貨幣需求行為取決于三種動(dòng)機(jī),即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。

流動(dòng)性陷阱假說(shuō)第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降到不能再低時(shí),人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升從而債券價(jià)格下跌的預(yù)期,貨幣需求彈性就會(huì)變得無(wú)限大,即無(wú)論增加多少貨幣都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來(lái)。后凱恩斯學(xué)派對(duì)貨幣需求理論的發(fā)展第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展平方根法則：

弗里德曼的貨幣需求函數(shù)第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展凱恩斯貨幣流動(dòng)速度穩(wěn)定和貨幣需求對(duì)利率不敏感

機(jī)會(huì)成本變量貨幣需求理論的發(fā)展脈絡(luò)第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展(3)僅從宏觀(guān)角度考察這一問(wèn)題,那么納入視野的就只是商品實(shí)現(xiàn)的需求和各種支付的需求,從而需要的只是作為購(gòu)買(mǎi)手段和支付手段的貨幣。(1)貨幣需求理論中所考察的貨幣,馬克思及其前人重視的是貴金屬。(2)將宏觀(guān)總量作為考察這一問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是費(fèi)雪及其前人一貫的思路。(4)因此,如果貨幣需求函數(shù)可以這樣粗略地加以表述,就從f(Y)發(fā)展為f(Y,r),并不斷納入更多的自變量?！?：8公式”第二節(jié)中國(guó)對(duì)貨幣需求理論的研究

即每8元零售商品供應(yīng)需要1元人民幣實(shí)現(xiàn)其流通:一個(gè)有爭(zhēng)議但卻廣為流傳的公式第二節(jié)中國(guó)對(duì)貨幣需求理論的研究

初始版：

改進(jìn)版：

名義需求與實(shí)際需求第三節(jié)貨幣需求面面觀(guān)名義需求與實(shí)際需求之前的區(qū)別在于是否剔除了物價(jià)變動(dòng)的影響名義貨幣需求實(shí)際貨幣需求名義貨幣供給實(shí)際貨幣供給發(fā)揮產(chǎn)出潛力的貨幣需求第三節(jié)貨幣需求面面觀(guān)只要實(shí)現(xiàn)了資源的結(jié)合,就會(huì)有追加的商品、服務(wù)交易,從而為促成資源結(jié)合而投入的貨幣也就成為經(jīng)濟(jì)過(guò)程之必需。金融資產(chǎn)交易的需求應(yīng)如何納入貨幣需求模型第三節(jié)貨幣需求面面觀(guān)以往的貨幣需求理論，其共同判斷是：持有可帶來(lái)收益的金融資產(chǎn)都是持有無(wú)收益貨幣的負(fù)相關(guān)因素。至于是否需要有一部分貨幣專(zhuān)門(mén)用來(lái)服務(wù)金融資產(chǎn)交易,似乎都沒(méi)有明確地加以表述。服務(wù)于金融資產(chǎn)交易的貨幣,是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的客觀(guān)存在。研究金融資產(chǎn)交易的需求應(yīng)如何納入貨幣需求模型要求嚴(yán)肅的科學(xué)論證。貨幣需求分析的微觀(guān)角度第四節(jié)貨幣需求分析的微觀(guān)角度與宏觀(guān)角度貨幣需求分析的微觀(guān)角度就是從微觀(guān)主體的持幣動(dòng)機(jī)、持幣行為考察貨幣需求變動(dòng)的規(guī)律性。劍橋方程式、凱恩斯貨幣需求函數(shù)、弗里德曼貨幣需求函數(shù)都是從微觀(guān)角度分析貨幣需求的典型。資產(chǎn)選擇第四節(jié)貨幣需求分析的微觀(guān)角度與宏觀(guān)角度資產(chǎn)選擇保值生利購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)持有現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)實(shí)物資產(chǎn)資產(chǎn)選擇第四節(jié)貨幣需求分析的微觀(guān)角度與宏觀(guān)角度2003—2018年全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)資產(chǎn)選擇意愿變化貨幣需求分析的宏觀(guān)角度第四節(jié)貨幣需求分析的微觀(guān)角度與宏觀(guān)角度貨幣需求的宏觀(guān)分析是貨幣當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo),確定合理的貨幣供給增長(zhǎng)率,從總體上考察貨幣需求的方法。判斷總體貨幣需求是確定貨幣供給的關(guān)鍵。馬克思的貨幣必要量公式、費(fèi)雪方程式、上面介紹的我國(guó)前些年提出的公式都是宏觀(guān)模型。兩個(gè)角度不可偏廢第四節(jié)貨幣需求分析的微觀(guān)角度與宏觀(guān)角度對(duì)貨幣需求的宏觀(guān)分析是根據(jù)可以解釋貨幣需求的變量(其中包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)和一些重要的機(jī)會(huì)成本變量)來(lái)估算總體貨幣需求,并將其作為貨幣供給決策的依據(jù);對(duì)貨幣需求的微觀(guān)分析,其著力點(diǎn)在于建立可以更充分反映客觀(guān)實(shí)際的模型,并據(jù)以剖析貨幣需求變化的原因。這兩者是不能偏廢的。貨幣供給問(wèn)題述要第五節(jié)貨幣供給及其口徑貨幣供給分析,在剖析貨幣流通狀態(tài)和貨幣政策決策中,是與貨幣需求理論相對(duì)應(yīng)的另一個(gè)側(cè)面。如何才能使貨幣供給符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀(guān)需要,仍是一個(gè)需要不斷研究探討的課題。貨幣供給的多重口徑第五節(jié)貨幣供給及其口徑各國(guó)中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計(jì)口徑時(shí),都以流動(dòng)性的大小作為標(biāo)準(zhǔn)。第五節(jié)貨幣供給及其口徑M0M1M2M2+CDsM4美國(guó)美國(guó)國(guó)庫(kù)、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和存款機(jī)構(gòu)以外的通貨；非銀行發(fā)行的旅行支票；商業(yè)銀行的活期存款M1+儲(chǔ)蓄存款+小額定期存款+貨幣市場(chǎng)共同基金份額日本現(xiàn)金（不包括日本銀行持有的現(xiàn)金）、活期存款M1+準(zhǔn)貨幣+CDs英格蘭英格蘭銀行之外的紙幣和硬幣；各銀行在英格蘭銀行的儲(chǔ)備余額。公眾手中的紙幣和硬幣；私人部門(mén)在英國(guó)銀行和建房互助協(xié)會(huì)的所有英鎊存款公眾持有的流通中的紙幣和硬幣；

私人部門(mén)在英國(guó)銀行和建房互助協(xié)會(huì)的所有英鎊存款。中國(guó)流通中的現(xiàn)金M0+活期存款M1+定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款+證券公司客戶(hù)保證金外國(guó)的、IMF的和中國(guó)的M系列第五節(jié)貨幣供給及其口徑M1/M2——貨幣供給的“流動(dòng)性”M1/M2表明狹義貨幣供給相對(duì)于廣義貨幣供給的比重。當(dāng)M1/M2的值趨于增大,表明代表現(xiàn)實(shí)流通(即現(xiàn)實(shí)將用于購(gòu)買(mǎi)和支付)的貨幣在廣義貨幣供給量中的比重上升,貨幣供給的流動(dòng)性增強(qiáng),貨幣流通速度加快；反之流動(dòng)性減弱，貨幣供給速度下降。第五節(jié)貨幣供給及其口徑區(qū)分貨幣與非貨幣的困難金融創(chuàng)新加強(qiáng)了許多金融工具的流動(dòng)性，突破了原有貨幣層次的界限。加大了區(qū)分貨幣與非貨幣的困難。

在中國(guó),由于金融管理比較嚴(yán)格,金融工具不僅種類(lèi)少而且也較少變動(dòng),從而各層次貨幣供給間的界限也比較明顯。從某種意義上說(shuō),這似乎更便于中央銀行的監(jiān)測(cè)和調(diào)控。然而,隨著我國(guó)金融事業(yè)的發(fā)展,這樣的狀況是不會(huì)一直維持下去的。第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給貨幣供給的調(diào)控：貨幣供給的控制機(jī)制是由對(duì)兩個(gè)環(huán)節(jié)的調(diào)控所構(gòu)成:對(duì)基礎(chǔ)貨幣的調(diào)控和對(duì)乘數(shù)的調(diào)控。貨幣當(dāng)局與貨幣供給第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給貨幣調(diào)控三大工具公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)法定準(zhǔn)備金率貼現(xiàn)政策貨幣供給的間接調(diào)控與控制工具第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給居民持幣行為對(duì)通貨比產(chǎn)生影響的因素公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)財(cái)富效應(yīng)居民大量提取存款預(yù)期報(bào)酬率變動(dòng)的效率非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)居民持幣行為與貨幣供給第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給企業(yè)行為對(duì)貨幣供給的特點(diǎn)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)企業(yè)資本貸款需求需求企業(yè)行為與貨幣供給第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給銀行對(duì)貨幣供給的影響公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金的比率調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模存款貨幣銀行行為與貨幣供給第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行行為與貨幣供給公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)利率、準(zhǔn)備金之類(lèi)的調(diào)節(jié)手段沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的作用在強(qiáng)大的貸款需求壓力下,為了擴(kuò)大貸款,最為關(guān)鍵的是爭(zhēng)取獲得更多的中央銀行貸款國(guó)有銀行面臨強(qiáng)大的貸款需求壓力1994-1995年國(guó)有商業(yè)銀行行為對(duì)貨幣供給的影響第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行行為與貨幣供給公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)理順中央銀行與國(guó)有商業(yè)銀行的關(guān)系,先后推行了多項(xiàng)有利于促進(jìn)和保證商業(yè)銀行獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)的措施轉(zhuǎn)變政府職能,實(shí)行政企分開(kāi),強(qiáng)調(diào)各級(jí)政府不得強(qiáng)令銀行貸款改變國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)事實(shí)上存在的資金供給關(guān)系,建立市場(chǎng)機(jī)制所要求的銀行與企業(yè)關(guān)系針對(duì)上述問(wèn)題所進(jìn)行的改革第六節(jié)經(jīng)濟(jì)主體行為與貨幣供給1.B(也常用符號(hào)H表示)取決于中央銀行根據(jù)貨幣供給的意向而對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)操作、貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金率的運(yùn)用。同時(shí),存款貨幣銀行向中央銀行的借款行為也對(duì)B的決定起作用。2.C/D,即通貨—存款比,取決于居民、企業(yè)的持幣行為。3.R/D是由法定準(zhǔn)備金率rd和超額準(zhǔn)備金率e兩者構(gòu)成的,特別是其中的e,取決于存款貨幣銀行的行為。企業(yè)行為既有力地作用于R/D,也間接影響B(tài)的形成。乘數(shù)公式的再說(shuō)明第七節(jié)外生變量和內(nèi)生變量外生變量還是內(nèi)生變量正方VS反方貨幣供給是外生變量，貨幣供給這個(gè)變量并不是由經(jīng)濟(jì)因素所決定的,而是由貨幣當(dāng)局的貨幣政策決定的。貨幣供給是內(nèi)生變量，也就是對(duì)于貨幣供給的變動(dòng),貨幣當(dāng)局的操作起不了決定性的作用,起決定作用的是經(jīng)濟(jì)體系中的實(shí)際變量以及微觀(guān)主體的經(jīng)濟(jì)行為等因素。第七節(jié)外生變量和內(nèi)生變量中國(guó)貨幣供給的內(nèi)生性與外生性問(wèn)題貨幣供給是內(nèi)生變量還是外生變量,在中國(guó)是直接從貨幣供給能否由中央銀行有效控制這一