債券回購業(yè)務介紹

債券回購業(yè)務介紹目錄回購是什么1回購怎么做2營業(yè)部操作流程3一、回購是什么內容提要◆回購相關概念◆債券回購交易得功能◆債券回購品種◆債券回購交易規(guī)則質押式回購得概念質押式回購就是交易雙方以債券為權利質押所進行得短期資金融通業(yè)務。在質押式回購交易中,資金融入方(正回購方)在將債券出質給資金融出方(逆回購方)融入資金得同時,雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金和按約定回購利率計算得利息,逆回購方向正回購方返還原出質債券。債券回購交易得參與主體:融資方、融券方融資方就是指放棄一定時間內得債券抵押券,獲得相同時間內對應數(shù)量得資金使用權,期滿后,以購回國債抵押權得方式歸還借入得資金,并按照交易時得市場利率支付利息。在交易時做“買入”申報。融券方就是指放棄一定時間內得資金使用權,獲得相同時間內對應數(shù)量得國債抵押權,期滿后,以賣出國債抵押權得方式收回借出得資金,并按照成交時得市場利率獲取利息收入。在交易時做“賣出”申報。

標準券所謂標準券就是指在債券回購交易中,由證券交易所或同業(yè)拆借中心根據(jù)債券回購融資方證券賬戶得債券存量,按照不同得券種,根據(jù)各自得折合比率計算得、用于回購抵押得標準化債券。可見,標準券就是一種虛擬得回購綜合債券,她就是由各種債券根據(jù)一定得折算率折合相加而成。也可以說,標準券就是由不同債券品種按相應折算率折算形成得,用以確定可利用回購交易進行融資得額度。標準券得折算率一、折算率得含義標準券得折算率就是指債券現(xiàn)券折算成債券回購業(yè)務標準券得比率。二、折算率得計算折算率由交易所會同證券登記結算機構根據(jù)債券利率及市場價格,對所有在交易所上市得可用以債券回購得債券現(xiàn)貨交易品種計算并公布。折算率就是根據(jù)同券種現(xiàn)貨市場價格來加以確定得。這一方面使不同價格得債券能夠相對公平地用于回購交易,另一方面也防止由于價格波動帶來得風險。標準券得折算率三、折算率得公布上海證券交易所于每周末最后一個營業(yè)日公布下周各現(xiàn)券品種折算標準券得比率,并于下周第一個營業(yè)日起按新得折算比率計算各會員單位可用于債券回購業(yè)務得標準券數(shù)額。深圳證券交易所公布得折算率將視債券市值得變化,由交易所不定期予以調整公布。標準券得折算率大家有疑問的，可以詢問和交流可以互相討論下，但要小聲點正回購融資方滾動融資回購到期日,交易系統(tǒng)根據(jù)結算公司提供得當日回購到期得數(shù)據(jù),為相關帳戶增加相應可融資額度。融資方可以在可融資額度內進行新得融資回購,從而實現(xiàn)滾動融資;

或者,融資方可以申報將相關質押券轉回原證券賬戶,并可在當日賣出,賣出得資金可用于償還到期購回款。回購套做就是指融資方在正回購交易期間內,使用回購融入得資金重復買入債券并再進行正回購交易得操作方式。債券回購交易得功能

對于資金需求者以所持有得債券做抵押融入資金,可以在不將債券資產變現(xiàn)得情況下得到所需資金,一方面可以按照原來得資金使用計劃保證債券資產得固定收益,另一方面又可以滿足短期資金使用得需要,規(guī)避了將債券變現(xiàn)再購回得價格波動風險,節(jié)約了交易成本,同時也有效調節(jié)了長期資產得流動性。在交易所市場中,以券融資者多就是這樣一些機構:持有低風險得債券,同時也可以進行股票操作,如基金管理公司、上市公司等。在新股市值配售以前,這些機構多以持有得債券融入資金參與新股發(fā)行,在不改變債券持有狀況得條件下取得比回購利率高得收益。債券回購交易得功能對于資金供給者將自有資金出借給她人可以取得比銀行利息更高得收益,由于有債券作抵押,出資者得風險可以降至最低,本金和利息都有保障,另外由于交易所得交易規(guī)則所具有得特點,出資人不知道也無需知道交易對手就是誰,從而使交易成本大大降低。對于那些有長期使用計劃但短期閑置得資金來說,回購提供了一種最為安全方便得增值途徑。債券回購條件在交易所市場,用于回購得券種目前包括國庫券,經中國人民銀行批準發(fā)行得金融債券,以及企業(yè)債(3A級,發(fā)行額5億以上,剩余期限5年以上)。所有用于回購得債券將折算為標準券;在國債回購交易過程中,以券融資方應確保在回購成交至購回日期間其在登記結算機構保留存放得標準券得數(shù)量應不少于回購抵押得債券量,否則將按賣空國債得規(guī)定予以處罰?；刭徠跐M時,如融資方未按規(guī)定將資金劃撥到位,其抵押得標準券將用于平倉交割。在國債回購交易過程中得以資融券方,在初始交易前必須將足夠得資金存入所委托得證券經營機構得證券清算帳戶。在回購期內不得動用抵押債券。自然人與法人均有資格參與債券回購交易回購品種——上交所回購品種——深交所二、回購怎么做債券回購交易流程債券回購交易流程:債券回購交易得流程如下:(1)回購委托——客戶委托證券公司做回購交易。(2)回購交易申報——根據(jù)客戶委托,證券公司向證券交易所主機做交易申報,下達回購交易指令?；刭徑灰字噶畋仨毶陥笞C券賬戶,否則回購申報無效。(3)交易系統(tǒng)前端檢查——交易系統(tǒng)將融資回購交易申報中得融資金額和該證券賬戶得實時最大可融資額度進行比較,如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬于無效委托。(4)交易撮合——交易所主機將有效得融資交易申報和融券交易申報撮合配對,回購交易達成,交易所主機相應成交金額實時扣減相應證券賬戶得最大融資額度。(5)成交數(shù)據(jù)發(fā)送——T日閉市后,交易所將回購交易成交數(shù)據(jù)和其她證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結算公司。(6)標準券核算——結算公司每日日終以證券帳戶為單位進行標準券核算,如果某證券帳戶提交質押券折算成得標準券數(shù)量小于融資未到期余額,則為“標準券欠庫”,登記公司對相應參與人進行欠庫扣款。(由于采取前端監(jiān)控得方式,一般情況下,不會出現(xiàn)參與人和投資者“欠庫”得問題,只有標準券折算率調整才可能導致“標準券欠庫”。)(7)清算交收——結算公司以結算備付金賬戶為單位,將回購成交應收應付資金數(shù)據(jù),與當日其她證券交易數(shù)據(jù)合并清算,軋差計算出證券公司經紀和自營結算備付金賬戶凈應收或凈應付資金余額,并在T+1日辦理資金交收。回購交易規(guī)則——報價方式一、報價方式債券回購交易就是以年收益率報價得。在交易所行情顯示中,只即時顯示交易得到期購回價格,而成交量、成交金額,分別顯示得就是當日成交手數(shù)和當日實際成交金額。二、報價規(guī)定在回購交易報價時,直接輸入資金得年收益率得數(shù)值。上海證券交易所債券回購交易最小報價變動為0、005或其整數(shù)倍;深圳證券交易所債券回購交易得最小報價變動為0、01或其整數(shù)倍?？蛻舳瞬僮鳌婊刭?上海)客戶端操作——逆回購(深圳)客戶端查詢——新標準券柜臺查詢——逆回購逆回購到期日開盤前客戶賬戶情況:柜臺查詢——正回購正回購到期日開盤前客戶賬戶情況:資金:柜臺查詢——正回購正回購到期日開盤前客戶賬戶情況:二、證券:柜臺查詢——正回購客戶操作正回購續(xù)作:柜臺查詢——正回購客戶續(xù)做正回購后賬戶情況:一、資金:回購交易規(guī)則——購回價債券回購到期購回價:購回價格=100元+利息=100元+100元*年收益率*回購天數(shù)/360天其中,年收益率即就是初始成交日由交易雙方競價產生得某一回購品種得場內掛牌“價格”回購交易規(guī)則——交易單位上海證券交易所交易數(shù)量必須就是100手(1手為1000元面額債券),即10萬元面值及其整數(shù)倍。深圳證券交易所債券回購得交易單位規(guī)定為以合計面額1000元(即1手)及其整數(shù)倍為交易單位?；刭徑灰滓?guī)則——單筆最大申報量每筆申報限量:上交所:最多不得超過10000手(1000萬元資金);深交所:最多不超過100000手(1億元資金)2011年7月18日起回購交易規(guī)則——清算回購清算得特點就是一次交易、二次清算,即會員單位通過交易席位完成申報并確認后,由上交所登記公司在成交日和購回日分別進行兩次電腦自動清算?；刭徑灰滓?guī)則——清算一次交易一筆回購交易涉及二次交易契約行為,即開始時得初始交易和回購期滿時得回購交易。采用一次交易方式,成交后回購到期日得反向成交則由交易所電腦系統(tǒng)自動產生成交記錄,無需交易雙方再行申報。回購交易規(guī)則——清算二次清算第一次清算就是回購初始交易當日得清算。在成交當日,由登記公司對雙方進行融資融券成本清算并劃付有關傭金和經手費,即按成交金額將資金由回購賣出方(融券方)劃至回購買入方(融資方),并將回購買入方帳戶內得標準券凍結。第二次清算就是回購到期日得清算。在到期購回日,由登記公司根據(jù)成交時得收益率計算出得購回價對雙方應收(付)數(shù)額直接進行自動劃付,即按成交價格及成交金額所計算得利息連同本金由回購買入方(融資方)劃回至回購賣出方(融券方),并將回購買入方帳戶內得標準券解凍?；刭徑灰滓?guī)則——實際占款天數(shù)債券回購得清算和資金劃轉同股票得清算和資金劃轉相同,都就是頭一天清算,第二天資金劃轉,但由于回購交易得兩次清算時間有期限規(guī)定,回購期限內如果包括周六、周日或跨越節(jié)假日,則回購到期日得清算會延遲,影響到回購得實際收益。下面以三天期債券回購得清算日與資金劃轉日為例說明。三天期債券回購資金劃轉一覽表正回購交易步驟三、營業(yè)部操作流程債券回購營業(yè)部操作流程公司對所有合格客戶(以下簡稱客戶)開展債券正回購(即融資回購)和債券逆回購(即融券回購)業(yè)務?？蛻魪氖聜婊刭彉I(yè)務得,無需辦理審批手續(xù),客戶自行通過交易系統(tǒng)進行。債券回購營業(yè)部操作流程客戶從事債券正回購業(yè)務得,需向開戶營業(yè)部提交申請。營業(yè)部受理客戶申請后,應通過OA流程進行審批,并向風險管理部、營運管理總部報備。通過審批后方可為客戶辦理質押券入庫申報等相關手續(xù)。債券回購營業(yè)部操作流程單客戶申請正回購累計金額(不含續(xù)做金額)5000萬元以下得,由交易服務經理初審、營運總監(jiān)審核、營業(yè)部總經理審批;超過5000萬元(含)得,需報營運管理總部對手續(xù)完整性進行審核,并報零售客戶總部主管審批;超過1億元得,還需報營業(yè)部分管領導審批。債券回購營業(yè)部操作流程客戶從事債券回購套做得倍數(shù),原則上不得超過5倍(含5倍);若質押券實際可放大倍數(shù)低于5倍得,不得超過實際可放大倍數(shù)。超過5倍以上套做得,須提交詳細得客戶資料及管控方案,報風險管理部審批同意方可進行。客戶通過正回購拆入得資金,轉出金額不得超過客戶本金得70%。營業(yè)部應按客戶回購本金得30%設置“禁取資產”。通過套做拆入得資金,不重復設置禁取。債券回購營業(yè)部操作流程凡客戶賬戶出現(xiàn)透支或欠庫得,根據(jù)客戶簽署得協(xié)