【融資租賃公司的財務風險及案例探析14000字（論文）】

行業(yè)2020年1-6月2019年度2018年度2017年度余額占比余額占比余額占比余額占比風電58.2732.4960.4929.3744.9824.0127.7717.05火電57.6832.1760.633.3162.433.3161.4837.74水電33.3818.6140.3819.6142.4222.644628.28太陽能發(fā)電9.015.0213.016.3110.945.846.924.25機電機械1.660.931.660.81.660.893.472.13其他19.3110.7721.8310.624.9513.3217.1910.55從地域分布的角度來看，大唐租賃的業(yè)務領域主要集中在云南，內(nèi)蒙古，山西，河北和四川。2012年公司成立初期，云南地區(qū)的水電規(guī)模較大，業(yè)務占比較高，公司大部分承租人分布在云南地區(qū)。近幾年公司租賃業(yè)務地域分布向全國逐步分散，風險也隨之分散。表4-3大唐租賃承租人區(qū)域分布情況（單位：億元%）地區(qū)2020年1-6月2019年度2018年度2017年度余額占比余額占比余額占比余額占比福建2.671.495.092.476.093.257.044.32廣西8.794.99.294.519.985.337.994.91河北4.932.754.722.295.663.027.394.54湖南9.335.2104.8510.635.676.383.92遼寧4.082.285.372.612.08內(nèi)蒙古26.5514.8128.6713.926.1113.9418.5411.38山西27.3410.2322.8911.1128.0614.9724.6215.12四川6.613.697.443.618.474.529.465.81云南26.6314.8529.6214.3830.316.1729.5418.14其他71.3939.8182.9140.2759.9732.0148.6929.88合計179.32100205.97100187.35100162.88100公司的客戶集中在能源領域，行業(yè)的集中一方面會強化公司專業(yè)化的優(yōu)勢，但是也會導致風險的加劇。但其風險更多地集中在能源領域，也就是說一旦所投資的能源領域發(fā)生風險，大唐融資租賃公司的業(yè)務將隨之受到嚴重影響。雖然業(yè)務的相對集中在人才需求方面也具有一定優(yōu)勢，但對于人才的專業(yè)能力和綜合素養(yǎng)提出了更高的要求，而且與此同時，它還對公司獲取信息的能力提出了更高的要求。因此，結(jié)合大唐融資租賃公司目前的投資狀況，如果公司要有效地防范投資風險，首先要做的就是建立一個明確的投資目標，然后公司將首先確定該目標。明確投資目標是明確公司本身的投資方向，公司選擇的投資方向必須對公司的業(yè)務發(fā)展有用，并且和企業(yè)自身的融資租賃業(yè)務要相互匹配。2、流動性風險我們可以通過流動性比率和資產(chǎn)負債比率等指標分析大唐租賃的流動性風險。根據(jù)表4-4可以看出，從2015年-2019年，大唐租賃公司的流動比率基本都是大于1，除了2019年之外。一般認為流動比值在2時合適，由此可以看出該公司安全程度較低；從速動比率方面來看，在2018年為1.10，2019年又降到0.76，說明前四年速動比率的值還可以，2019年降幅較大；現(xiàn)金比率從2015年的59.29%下降到2019年的29.83%，說明現(xiàn)金比率下降的幅度也較大，通常，現(xiàn)金比率一般認為在20%以上為好，但是不宜過高；現(xiàn)金流量比率2015年為0.0379，2019年下降到-0.1806，說明現(xiàn)金流量比率也較低。從以上數(shù)據(jù)看來，2019年的現(xiàn)金比率過低。通過對以上短期償債能力指標的分析，說明公司的短期償債能力較弱。表4-4大唐租賃公司短期償債能力分析短期償債能力指標2015年2016年2017年2018年2019年流動比率71.35430.9819速動比率0.850.811.081.10470.7623現(xiàn)金比率%59.2944.2852.9551.2729.83現(xiàn)金流量比率0.03790.05610.10280.17060.1806根據(jù)表4-5，大唐租賃公司的資產(chǎn)負債率從2015年到2019年逐年下降。從2015年的77.09％下降到2019年的60.74％，下降了17.05點。根據(jù)負債與公司總資產(chǎn)的比率，負債與資產(chǎn)的比率通常保持在45％至65％之間。但是，2019年大唐租賃公司的這一指標高達60.74％，這也說明了公司的償債壓力較大，債務風險較大。股東權(quán)益比率由2015年的22.21%上升到2019年的39.26%，上升幅度較大。由以上得知，股東權(quán)益比率2019年在39.26%以下，說明企業(yè)自有資金保證程度不是很高。表4-5大唐租賃公司長期償債能力分析短期償債能力指標2015年2016年2017年2018年2019年資產(chǎn)負債率77.79%59.23%46.83%52.80%60.74%行業(yè)資產(chǎn)負債率均值65%53%42%45%53%股東權(quán)益比率22.21%40.77%53.1%47.20%39.26%3、經(jīng)營風險我們可以通過運營指標（例如公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率）來分析公司的運營風險。從表4-6中可以發(fā)現(xiàn)大唐租賃公司近五年的應收賬款周轉(zhuǎn)率除在2015-2019五年間處于下降狀態(tài)，并且下降的幅度也較大。企業(yè)的應收賬款率2015年是218.41次，而到2019年卻為31.80次，較2015年下降186.61次，下降的幅度很大，說明應收賬款額度的加大；存貨周轉(zhuǎn)率2015年為7.72次，2019年為7.3675次，總體來看波動不是很大；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2019年為4.216次，較2015年的10.64次下降6.424次，表明固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2019年1.6733次，較2015年的2.52次下降0.8467次，下降的幅度比以前增加較多，說明資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題。從表中計算可以發(fā)現(xiàn)，大唐租賃公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的值都小于2，在0.92和1.60之間波動地變化，這與電力能源行業(yè)總資產(chǎn)投入金額較大的特征有關，說明企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率變差。表4-6大唐租賃公司營運能力分析營運能力指標2015年2016年2017年2018年2019年應收賬款周轉(zhuǎn)率218.41164.26107.611442.4731.80存貨周轉(zhuǎn)率7.728.9629.80047.60947.3675固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.6411.357813.761/4.216總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.591.31931.27650.99890.9295流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.522.13582.20811.75091.67334、籌資風險流動性分析部分的數(shù)據(jù)表明：公司短期債務和長期債務的償還方面存在一定風險。分析公司今年的融資成本我們發(fā)現(xiàn)：也呈現(xiàn)持續(xù)升高的態(tài)勢。表4.7中可以看出，2017年的加權(quán)平均資金成本是7.47%，總資產(chǎn)報酬率是3.15%，加權(quán)平均資金成本較資產(chǎn)報酬率高10.62%；2018年的加權(quán)平均資金成本是12.4%，總資產(chǎn)報酬率是2.12%，加權(quán)平均資金成本較資產(chǎn)報酬率高10.28%；2019年的加權(quán)平均資金成本是102.52%，總資產(chǎn)報酬率是7.96%，加權(quán)平均資金成本較資產(chǎn)報酬率高110.48%。從以上數(shù)據(jù)對比分析中可以看出，該公司2019年與2018年的加權(quán)平均資金成本相差了近一個百分點,這個差距顯示企業(yè)增加融資所帶來的成本在縱向增加，換句話說，風險也是看不見的。在募集資金的過程中，公司的利率也有一定程度的波動。使公司發(fā)展的不確定性增強。表4-7大唐租賃公司加權(quán)平均資金成本明細表單位：萬元項目2017年2018年2019年銀行借款16359.9810,368.3817,918.38銀行借款利率7%7.5%8.0%非銀行金融機構(gòu)借款5,000.004,000.002,000.00非銀行金融機構(gòu)借款成本9%10%11%加權(quán)平均資金成本7.47%12.4%102.52%五、融資租賃公司財務風險應對措施（一）租賃公司角度1、做好租前信用風險管理融資租賃公司對于租前的資質(zhì)審查需要做出具體的量化，其在對外開展業(yè)務時不可能像與經(jīng)?？蛻艉献饕粯幽苡猩钊氲牧私猓越Y(jié)合融資租賃行業(yè)內(nèi)其他公司的審查標準并結(jié)合所投資行業(yè)的行業(yè)特點，來制定融資租賃公司的客戶承租人評價量化指標，從財務指標和非財務指標兩方面進行承租人信用審查。首先融資租賃公司的業(yè)務經(jīng)理在確定合作對象承租方后，應該向承租方收集承租方的資料，資料作為對承租方信用審查的物質(zhì)基礎，，必須保證信息的真實性和完整性。從租戶處獲得相關材料之后，通過承租人的財務指標和非財務指標等信息對承租方的信用情況進行量化分析。2、加強租中合規(guī)風險審批租中風險的控制是融資租賃風險控制中的重要環(huán)節(jié)，主要有合同合規(guī)審批和出資審批兩方面。合同的合規(guī)審批應遵要遵循的基本原則是及時性，完整性，準確性，一致性和統(tǒng)一性。融資租賃合同專門將合同標的物的基本條款與當事方的合同權(quán)利和義務結(jié)合起來，以確定融資租賃的法律關系是否構(gòu)成并在法律上有效。公司的融資租賃業(yè)務合同應當根據(jù)標準合同，在一定的商業(yè)條款和條件下單獨編制。公司法律部門的法律人員負責起草，修訂和審查合同。公司合同經(jīng)理負責建立和管理公司合同文件。批準出資需要了解批準的要點，風險管理部門負責執(zhí)行批準條件（商業(yè)登記，主題保險）。財務部門負責資金的籌措與支付，核準合同金額、租金、租賃期限、利率和相關手續(xù)費等問題，嚴格管控資金的流出。3、細化租后風險資產(chǎn)調(diào)查融資租賃業(yè)務是圍繞著租賃物開展的，租賃物是業(yè)務開展的核心，租賃資產(chǎn)是否出現(xiàn)風險，以及出現(xiàn)風險后如何因?qū)?，是租賃公司對于融資租賃資產(chǎn)管理能力的核心體現(xiàn)。融資租賃公司不應一直把租前風險管理是風險管理工作的重點，對于租后的風險管理卻少有付諸實際行動。大多數(shù)融資租賃公司現(xiàn)有的資產(chǎn)管理分類標準過于粗略，不細致，只是簡單得把租賃資產(chǎn)分為五類。而在實際工作中，有很多可以對租賃物產(chǎn)生影響的因素。所以融資租賃公司可以將資產(chǎn)分為五類的基礎上再將資產(chǎn)進行細分，正常類和關注類分別再細分為三個層級，次級類再分為兩個層級，達到資產(chǎn)分類更加細致的目標，把資產(chǎn)管理工作真正做到細致化。為了加強融資租賃公司租賃資產(chǎn)的風險管理，科學評估租賃資產(chǎn)風險程度。4、創(chuàng)新融資租賃資產(chǎn)保理業(yè)務融資租賃的資產(chǎn)保理業(yè)務是一種新的金融產(chǎn)品，它是將融資租賃公司的租賃業(yè)務和商業(yè)銀行的保理業(yè)務相融合。另外，本產(chǎn)品的交易過程是在融資租賃公司與承租人訂立租賃協(xié)議后，在協(xié)議約定的租賃期內(nèi)，融資租賃公司將與保理公司訂立融資租賃資產(chǎn)保理協(xié)議。業(yè)務以租賃合同為前提。《融資租賃資產(chǎn)保理協(xié)議》規(guī)定，出租人根據(jù)租賃協(xié)議向承租人收取租金的權(quán)利在融資租賃公司與承租人之間的協(xié)議規(guī)定的租賃期內(nèi)轉(zhuǎn)移至保理銀行。保理銀行按照未收租金總額的約定比例支付給融資租賃公司，以后保理銀行直接向承租方收取租金。該項交易的本質(zhì)是融資租賃公司將承租人應付的租金變?yōu)閼召~款，將對承租人債權(quán)人的身份轉(zhuǎn)移給保理銀行，保理銀行此時成為承租方的債權(quán)人。融資租賃公司現(xiàn)在開展的業(yè)務大多數(shù)是以“售后回租”模式進行的，所以針對大唐融資租賃公司現(xiàn)在的業(yè)務特點，設計了保理模式，具體的業(yè)務流程如下所示：①承租人將自有資產(chǎn)出賣給融資租賃公司，雙方簽訂買賣合同。②融資租賃公司再將資產(chǎn)出租給承租人，雙方并簽訂租賃合同。③融資租賃公司與保理銀行達成資產(chǎn)保理業(yè)務，雙方簽訂保理合同。④保理銀行根據(jù)應收租金向融資租賃公司授信額度。⑤融資租賃公司通知借款人債權(quán)人已轉(zhuǎn)移至保理銀行。⑥保理銀行定期收到承租方的租金后，向融資租賃公司提供資金。5、實施租賃資產(chǎn)證券化租賃資產(chǎn)證券化屬于資產(chǎn)證券化的一種，是將融資租賃租賃資產(chǎn)進行重新組合，進行流通的一方金融產(chǎn)品。其具體的過程就是融資租賃公司將一批業(yè)務類似、租賃時間長短相似，租賃業(yè)務的可信度高，承租方會穩(wěn)定的支付租金，該項業(yè)務會給融資租賃公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流這些特征的業(yè)務組合在一起，打包出售（或信托）給特殊目的載體SPV，再由SPV進行重新組合后，以租賃資產(chǎn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流為保證，由SPV將此在金融市場上發(fā)行債券并實現(xiàn)融資的過程。除了作為一種有效的融資方法之外，租賃資產(chǎn)的證券化本質(zhì)上也是一種風險轉(zhuǎn)移的手段。融資租賃公司向SPV出售特定的租賃索賠，同時將索賠的這一部分將來可能存在的風險轉(zhuǎn)移給SPV。租賃公司已經(jīng)實現(xiàn)了這些資產(chǎn)的快速變現(xiàn)，增加了流動性，并增加了資產(chǎn)的流動性。同時，上市租賃資產(chǎn)證券化是一種表外融資，可以有效降低租賃公司的資產(chǎn)負債率，美化租賃公司的財務報表。（二）行業(yè)規(guī)范角度1.促進行業(yè)組織的發(fā)展，促進政府與企業(yè)之間的溝通融資租賃公司受到國家宏觀政策的嚴重影響，管理層需要及時跟進業(yè)務政策的發(fā)展。這不僅包括國內(nèi)政策制定，還包括國際市場上的相關政策趨勢。管理層更愿意調(diào)查政策背后的根本原因和含義，借鑒先進的國際經(jīng)驗，與行業(yè)領導者和決策者保持良好的溝通，并與行業(yè)保持良好的溝通，意見和經(jīng)驗需要在不同公司之間共享。極大地促進了行業(yè)的發(fā)展。例如，歐洲金融機構(gòu)投資公司目前正在出版特別出版的《航空金融雜志》。這是一項非常具有代表性和權(quán)威性的工作，包括兩個功能：統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及學術研究和討論。其中最重要的是飛機租賃業(yè)務，用于對該行業(yè)進行詳細分析以及飛機相關交易的評估和排名。同時，定期專注于研究相關市場信息，分享租賃項目中的風險管理經(jīng)驗以及分享新的融資方式。這類期刊可以在規(guī)范行業(yè)發(fā)展中發(fā)揮作用，其他類似的學術和行業(yè)交流也可以幫助行業(yè)集思廣益?？梢越M織更多的貿(mào)易協(xié)會，并定期舉行貿(mào)易協(xié)會會議以舉行最近的討論。熱門話題：面對并應對政策環(huán)境帶來的變化。交流會議還可以邀請政策制定者和相關研究人員參加討論和講座，以幫助企業(yè)更好地了解相關政策趨勢和監(jiān)管重點。2.完善行業(yè)監(jiān)管并提供符合行業(yè)需求的政策指引從政策制定的角度來看，此次會計準則的變化不僅旨在幫助公司管理貸方風險，而且還向中國銀行保險監(jiān)督管理委員會分配了對融資租賃公司的管理權(quán)。這也反映了政府預防和管理風險的決心。雖然融資租賃行業(yè)尚未成熟，因此不可能建立統(tǒng)一的監(jiān)管模型。但行業(yè)內(nèi)各個公司都應該對自身的表現(xiàn)嚴格要求，盡可能完善地做好上市公司的披露工作。關于會計準則的制定，為使投資者可以更清楚地識別公司風險，會計信息可以更準確地反映融資租賃公司面臨的流動性風險和資本回收風險，政府可以指定劃分等級來確定風險。不同信用風險的客戶采用與之相對應的折現(xiàn)率，因此，客戶確認的收入和利潤相對較低，以實現(xiàn)報表的內(nèi)部風險量化。這在很大程度上取決于國內(nèi)信用評級機構(gòu)的可靠性，但我國評級機構(gòu)的可靠性和核心競爭力仍有提高的空間。此外，還需要求融資租賃公司定期披露有關金融風險管理和資產(chǎn)價值的信息，并且通過掌握公司客戶的集中度，逐步滿足金融業(yè)的披露要求。這樣可以使用有關財務風險的更多信息（例如業(yè)務百分比和核心資產(chǎn)百分比）來了解行業(yè)的發(fā)展并做出更廣泛的響應，以通過制定更合理的政策來降低風險。同時，就其他政策準則而言，由于融資租賃的特殊性，全球商業(yè)戰(zhàn)略對于所有中國融資租賃公司而言都是不可避免的問題。外國資金的低成本使融資租賃公司愿意在國內(nèi)賺錢。同時，通過融資租賃模式，海外低成本資金進入國內(nèi)，旨在支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。此外，國內(nèi)融資租賃集團中對于海外公司的并購數(shù)量在增加，結(jié)合目前的發(fā)展戰(zhàn)略，國內(nèi)融資租賃公司正在逐步響應“一帶一路”倡議。并優(yōu)先開拓“一帶一路”沿線的發(fā)展中國家市場。對這些行業(yè)的需求不斷增長將不可避免地需要政策支持和指導，但是當前的國內(nèi)政策仍然存在一些問題。政策的制定需要注重行業(yè)某一方面的完善，以此打開我國融資租賃業(yè)務的國際市場的大門，也提升融資租賃資產(chǎn)的相關流動性。結(jié)論本文從融資租賃公司的角度出發(fā)，結(jié)合案例大唐融資租賃公司2017-2019年的財務數(shù)據(jù)和經(jīng)營狀況，以及對融資租賃企業(yè)財務風險管理的國內(nèi)外研究體系的研究，進而對融資租賃公司的財務風險進行了識別和分析，與此同時對所發(fā)現(xiàn)的風險點提出可行性建議和措施。本文依次對融資租賃公司的投資風險、流動性風險、籌資風險和經(jīng)營風險進行分析，發(fā)現(xiàn)了融資租賃公司所面臨的資金籌集、資金使用和資金回收方面的風險點，并提出了有針對性的建議措施，希望以此提高融資租賃公司應對財務風險的能力，使其在快速發(fā)展的租賃行業(yè)中穩(wěn)健發(fā)展。由于自身的知識儲備有限以及融資租賃行業(yè)數(shù)據(jù)不多，本文對融資租賃公司的財務風險外部影響因素分析的還不夠透徹，導致提出的防范措施具有一定的局限性，在研究的深度上尚有欠缺，在未來的研究中，希望可以更加全面合理。

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