【市場(chǎng)】消費(fèi)淘數(shù)據(jù)6月刊：化妝品增長(zhǎng)亮眼

東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券DONGXINGSECURITIES看好/維持大消費(fèi)行業(yè)報(bào)告長(zhǎng)亮眼旺季后，啤酒板塊銷量、銷售額及價(jià)格分別同比增長(zhǎng)16.27%、27.59%和12.12%，價(jià)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。白酒同時(shí)迎來銷售小高峰，銷量和銷售額分別同比上漲40.80%、65.05%；乳制品總版塊量升帶動(dòng)銷量，銷量同比增速為2019年6月服裝類細(xì)分行業(yè)淘系銷售額多數(shù)同比售額分別同增52%和34%。美妝消費(fèi)的中高端化趨勢(shì)明顯，國(guó)際品牌的上未來3-6個(gè)月行業(yè)大事:行業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖資料來源：Wind、東興證券研究所首席分析師：劉業(yè)證書編號(hào)業(yè)證書編號(hào):分析師：婁業(yè)證書編號(hào)業(yè)證書編號(hào)業(yè)證書編號(hào):研究助理：吳文業(yè)證書編號(hào):研究助理：劉田業(yè)證書編號(hào):研究助理：魏鶴業(yè)證書編號(hào):liuchang@S1480517120001zhangkl@S1480518070001louqian@S1480519020001chengsy_yjs@S1480519050006wangzi@S1480118060012wuwd@S1480118060013liutt@S1480119010012weihch@S1480118070038行業(yè)研究行業(yè)研究東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)能力減弱，各行業(yè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等。東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼 4 5 7 2.重點(diǎn)公司：上市公司表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)，運(yùn)動(dòng)和 22 4.2行業(yè)格局：多數(shù)子行業(yè)行業(yè)集中度提升，黃金首飾 27 5.3店鋪寶貝數(shù)據(jù)：上市企業(yè)旗下店鋪銷售額 33 6.3店鋪寶貝數(shù)據(jù)：行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固， 37 38東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼1.食品飲料1.1行業(yè)綜述：行業(yè)持續(xù)回暖勢(shì)頭，價(jià)增量穩(wěn)保58.28%。整體食品飲料行業(yè)高增速勢(shì)頭不減，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，行業(yè)發(fā)展酒類價(jià)穩(wěn)量增支撐酒類銷量大幅上漲，除啤酒量?jī)r(jià)齊升外，子版塊量增價(jià)落保增長(zhǎng)。本月酒類銷售額10成交均價(jià)同比下降23.09%、2.58%、-12.12%、0.66%。白酒板塊增速表現(xiàn)突出，龍頭白酒企業(yè)淡季仍強(qiáng)勢(shì)35030025020015010050350300250200150100500白酒黃酒啤酒葡萄酒酒類整萬件白酒黃酒啤酒葡萄酒酒類整體資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所201612840百萬乳品整體201612840百萬乳品整體酸奶純牛奶圖4：乳制品總板塊價(jià)格同比有所下降85元75655545乳品整體酸奶純牛奶資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所調(diào)味品整體價(jià)增量落，價(jià)格同比增長(zhǎng)10.00%，調(diào)東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖5：調(diào)味品子板塊銷量同比有升有降百萬403020100食用醋醬油百萬403020100食用醋醬油酵母調(diào)味品整體2.521.510.5百萬10.008.006.004.002.000.00食用醋（醋制品）醬油酵母調(diào)味品整體資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所休閑食品整體量?jī)r(jià)齊增，銷量同增9.71%，價(jià)格同增13.12%。豆干制品、糕點(diǎn)點(diǎn)心、肉干肉脯、棗干果類價(jià)品本月回暖，多數(shù)子版塊價(jià)格明顯提升，帶動(dòng)銷售額增長(zhǎng)。圖7：休閑食品銷量同比有升有降453525155豆干制品棗干果類糕點(diǎn)點(diǎn)心休閑食品整體肉干肉脯453525155豆干制品棗干果類糕點(diǎn)點(diǎn)心休閑食品整體肉干肉脯604020百萬30025020015010050豆干制品棗干果類 豆干制品棗干果類 肉干肉脯資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所1.2子行業(yè)數(shù)據(jù)：品牌間差異顯著，酒類銷量青島啤酒、百威啤酒本月銷量位居前兩位，各品牌銷量盡數(shù)回暖，啤酒品牌增幅明顯，銷量排行榜前十名中東方財(cái)智興盛之源東興證券行業(yè)報(bào)告DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼DONGXINGSECURITIES青島啤酒百威青島啤酒百威哈爾濱啤酒慕拉雪花銳澳rio/銳澳科羅娜茅臺(tái)牛欄山其他圖10：茅臺(tái)持續(xù)領(lǐng)跑酒類平均價(jià)格504030201015001000500銷量平均價(jià)格（右）資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所乳制品市場(chǎng)集中度高，蒙牛、伊利銷量穩(wěn)居top2，兩者銷量合計(jì)占乳制品總銷量上升至45.65%，蒙牛反超圖11：蒙牛伊利瓜分大部分市場(chǎng)400320240160800銷量10080圖11：蒙牛伊利瓜分大部分市場(chǎng)400320240160800銷量100806040200平均價(jià)格（右）蒙牛伊利光明隨心訂光明三元紐仕蘭德亞君樂寶德運(yùn)安佳其他資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所價(jià)格方面，欣和、千禾占據(jù)成交均價(jià)前兩位，零添加等產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明圖13：海天市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一圖14：調(diào)味品熱銷品牌海天高居榜首海天千禾李錦記太太樂舒可曼七彩之謎恒順欣和廚邦太古其他100806040200海天千禾李錦記太太樂舒可曼七彩之謎恒順欣和廚邦太古海天千禾李錦記太太樂舒可曼七彩之謎恒順欣和廚邦太古銷量平均價(jià)格（右）403020100資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖15：三只松鼠占比最高三只松鼠4000豆干制品糕點(diǎn)點(diǎn)心肉干肉脯棗干果類圖16：三只松鼠、百草味、良品鋪?zhàn)拥匚粓D15：三只松鼠占比最高三只松鼠4000豆干制品糕點(diǎn)點(diǎn)心肉干肉脯棗干果類百草味良品鋪?zhàn)觼硪练輴鄱叨邩肥缕涿钚l(wèi)龍周黑鴨口水娃其他資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所1.3店鋪寶貝數(shù)據(jù)：龍頭地位穩(wěn)定，茅臺(tái)產(chǎn)品青島啤酒位居銷售額第一名。黃酒類前十店鋪間銷售額相差不大，且遠(yuǎn)低于白酒、啤酒類銷售額，市場(chǎng)集中圖17：茅臺(tái)旗艦店銷售額領(lǐng)先其他店鋪0百萬元壹玖壹玖瀘州老窖歌德老酒行舍得酒仙網(wǎng)劍南春購酒網(wǎng)五糧液七斤嫂安昌太和會(huì)稽山塔牌酒類古越龍山和酒咸亨食品石庫門酒類老閘酒類青島啤酒百威啤酒科羅娜福佳上海前紅酒哈爾濱啤酒上海啟德喜力朗邦酒類正善酒類壹玖壹玖瀘州老窖歌德老酒行舍得酒仙網(wǎng)劍南春購酒網(wǎng)五糧液七斤嫂安昌太和會(huì)稽山塔牌酒類古越龍山和酒咸亨食品石庫門酒類老閘酒類青島啤酒百威啤酒科羅娜福佳上海前紅酒哈爾濱啤酒上海啟德喜力朗邦酒類正善酒類雍天酒類醉鵝娘慕拉酒嗨酒天貓國(guó)際白酒類黃酒類啤酒類葡萄酒類資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼86420黃酒類啤酒類資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所圖19：伊利蒙牛旗艦店銷售情況良好50百萬元牛奶資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所蒙牛占據(jù)牛奶類寶貝前五名中三個(gè)，品牌優(yōu)勢(shì)明顯。此外，酸奶市場(chǎng)寶貝銷售額中，東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖20：蒙牛特侖蘇、蒙牛純甄寶貝熱銷840牛奶資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所本月寧華府、千禾旗艦店銷售情況較好，在醋類和醬油類中銷售額分別達(dá)1.00、5.84百萬元，千禾圖21：寧化府、千禾銷售情況較好7654320恒順醋業(yè)雙牛食品海霖食品上水井食品阿甘小鋪太太笑欣和李錦記廚邦老恒和恒順醋業(yè)雙牛食品海霖食品上水井食品阿甘小鋪太太笑欣和李錦記廚邦老恒和欣和調(diào)味家族蘇寧易購正鴻食品星爺調(diào)料大王安琪宜昌安琪酵母巧廚食品思鄉(xiāng)豆業(yè)嘉然食品超超食用化工酵母食品安琪食品商丘超帆華儲(chǔ)食品食用醋醬油酵母資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所萬保持第一位置，千禾三大醬油寶貝進(jìn)入前五熱銷。同時(shí)，安琪酵母在酵母寶貝銷售額中處在領(lǐng)先位置，前東方財(cái)智興盛之源P10東興證券DONGXINGSECURITIESP10東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖22：本月海天醬油寶貝熱銷4百萬元0食用醋醬油資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所0百萬元豆干制品糕點(diǎn)點(diǎn)心肉干肉鋪棗干果類資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所本月熱銷寶貝中，三只松鼠持續(xù)保持優(yōu)勢(shì)地位，在豆干制品、糕點(diǎn)點(diǎn)心、肉干肉脯、棗干果類熱銷寶貝前五名中分別均有其產(chǎn)品出現(xiàn)。金絲猴饞嘴猴趕超衛(wèi)龍東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP11東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIESP11白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖24：三只松鼠優(yōu)勢(shì)地位顯著840豆干制品糕點(diǎn)點(diǎn)心肉干肉鋪棗干果類資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所2.紡織服裝2.1行業(yè)：運(yùn)動(dòng)、童裝景氣持續(xù)，女裝繼續(xù)承壓態(tài)勢(shì)，童裝在價(jià)格因素拉動(dòng)下亦有不錯(cuò)的增長(zhǎng)。女裝表現(xiàn)較差，銷量繼續(xù)有明顯下滑，我們認(rèn)為與宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)。我們認(rèn)為上半年高基數(shù)期已過，下半年將迎來行業(yè)整體改善的狀況，對(duì)下半年各幅度略有加大。女裝線上銷售同比下滑較多，我們認(rèn)為女裝與其他品類比可選品屬性更強(qiáng)，受到宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期影響更明顯；同時(shí)其他平臺(tái)對(duì)女裝的分流作用更明顯使得淘系平臺(tái)女裝份額受到?jīng)_擊。份略有提升。從量?jī)r(jià)拆分看，單價(jià)提升明顯，拉動(dòng)了銷售額的增長(zhǎng)，我們認(rèn)為這與男裝需求剛性相對(duì)較大有圖25：6月份各服裝子行業(yè)線上銷售增速東方財(cái)智興盛之源P12東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告P12東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼30%20%10%0%-10%-20%銷售額YOY銷量YOY均價(jià)YOY資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所2.行業(yè)格局：女裝淘品牌沖擊仍大，運(yùn)動(dòng)品牌集中度提升明顯從行業(yè)格局看，雖然淘品牌對(duì)于線下品牌的沖擊仍存在，但是線上線下均有布局的頭部品牌的市占率有明顯提升，印證了線上渠道的馬太效應(yīng)。都衣舍仍在top10，沒有其他強(qiáng)勢(shì)品牌。從店鋪數(shù)據(jù)層面也明顯看出，0.35%uniqlo/優(yōu)衣庫onlyveromodaur派睿斯zarahstyle/韓都衣舍mo＆co．/摩安珂音兒ochirly/歐時(shí)力0.22%0.22%0.29%0.41%0.46%3.80%0.47%1.06%2.66%l-0.20%0.20%thoulandislandcity/千島城小狍子洋服工作室naiuu/奈由由veromodauniqlo/優(yōu)衣庫onlyhstyle/韓都衣舍peacebird/太平鳥mo＆co．/摩安珂mg小象0.37%0.37%0.94%0.37%0.49%0.60%0.87%0.61%0.77%0.92%資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所2.3.2男裝：CR10持續(xù)提升，高性價(jià)比當(dāng)?shù)缼?、森馬等市占率有提升。男裝與女裝表現(xiàn)出的明差異在于，男裝的強(qiáng)勢(shì)品牌皆為主打性價(jià)比和基本款的品東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP13東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIESP13白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼1.03%plover南極人jerviemix/杰維麥playboy/花花公子uniqlo/優(yōu)衣庫booxcock/報(bào)喜公雞semir/森馬0.80%0.81%0.91%1.03%1.22%130%0.82%0.80%0.81%0.91%1.03%1.22%130%0.82%.3.97%4.50%4.50%playboyvipcollection/花花公子貴賓playboy/花花公子uwroadlop/沃路普alikoviton/林肯威登u裳布齊u南極人ufgn/富貴鳥uuniqlo/優(yōu)衣庫u肯登圖1.15%1.15%3.64%1.22%1.36%2.00%1.81%1.99%1.90%1.96%資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所安踏等在童裝領(lǐng)域也加快占領(lǐng)市場(chǎng)的步伐，表明童裝仍是大家搶奪的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。0.53%0.55%0.55%3.34%0.56%0.63%0.67%0.77%1.24%0.82%巴拉巴拉南極人yeehoo/英氏annil/安奈兒辰辰媽hellokitty/凱蒂貓gapanta/安踏童泰dave＆0.53%0.55%0.55%3.34%0.56%0.63%0.67%0.77%1.24%0.82%巴拉巴拉南極人yeehoo/英氏annil/安奈兒辰辰媽hellokitty/凱蒂貓gapanta/安踏童泰dave＆bella0.70%巴拉巴拉南極人dave＆bellauniqlo/優(yōu)衣庫zaragapanta/安踏辰辰媽bejirog/北極絨minibalabala0.71%0.71%0.71%4.59%0.84%0.85%0.86%0.89%1.56%0.99%資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所6月運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)前十大品牌市占率為62.53%，國(guó)際龍頭品牌阿東方財(cái)智興盛之源P14東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告P14東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼2.06%2.00%2.06%2.00%3.45%16.49%4.97%6.25%11.48%6.28%7.67%adidas/阿迪達(dá)斯nike/耐克lining/李寧anta/安踏斐樂/filaunderarmour/安fila/斐樂xtep/特步迪卡儂/decathlon1.51%1.51%1.73%3.33%14.16%4.30%4.88%11.14%5.18%6.57%1.32%廠adidas/阿迪達(dá)斯nike/耐克lining/李寧斐樂/filaanta/安踏underarmour/安puma/彪馬apuma/彪馬迪卡儂/decathlonfila/斐樂暴走的蘿莉資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所【家紡】6月家紡行業(yè)前十大品牌市占率為23.58%，占率也從2.19%提升至3.26%。定位較為高端的羅萊和富安娜市占率也有所提升，但整體上1.21%11.16%———1.30%1.40%1.53%1.54%1.65%3.26%2.11%8.41%南極人水星北極絨恒源祥富安娜黃古林羅萊多喜愛盛蒂南極人水星南極人水星royallatexbejirog/北極絨恒源祥富安娜黃古林俏精靈老席匠0.72%0.66%0.95%1.01%6.34%1.27%1.48%1.66%2.19%1.95%資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所品牌引領(lǐng)潮文化繼續(xù)表現(xiàn)出賽道的優(yōu)越性。童裝品牌龍頭增速保持較高水平,料與六一兒童節(jié)的推廣營(yíng)銷活動(dòng)有較大關(guān)系。高端女裝線上銷售改善顯著，幾大品牌均有接近或超過50%的增速，與現(xiàn)出頭部品牌的韌性。大眾服飾領(lǐng)域森馬服飾和太平鳥本月表現(xiàn)良好，增速較上月均有明顯提升。森馬服飾東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP15東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIESP15白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼安踏體育其中銷量貢獻(xiàn)明顯，安踏在上半年推出與可口可樂的聯(lián)名動(dòng)銷量好，同時(shí)上半年將V表格1：男裝、女裝、童裝品牌重點(diǎn)公司6銷售額同比YOY銷量YOY單價(jià)YOY116.14%84.15%99.38%47.72%110.98%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所表格2：運(yùn)動(dòng)品牌重點(diǎn)公司6月銷售銷售額同比YOY銷量YOY單價(jià)YOY45.14%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所表格3：家紡品牌重點(diǎn)公司6月銷售銷售額同比YOY銷量YOY單價(jià)YOY資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所銷售額同比YOY銷量YOY單價(jià)YOY-3.14%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所東方財(cái)智興盛之源P16東興證券DONGXINGSECURITIESP16東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼3.化妝品(-10.02%yoy)，而客單價(jià)保持高速增長(zhǎng)(+48.73%yoy)，中高端化的趨勢(shì)是驅(qū)動(dòng)銷售額增長(zhǎng)的主要?jiǎng)右颉M向?qū)Ρ葋砜矗?月護(hù)膚品相較于彩妝表現(xiàn)更為突出。雖然護(hù)膚品的客單價(jià)未呈現(xiàn)顯著的增長(zhǎng)趨全網(wǎng)銷售額全網(wǎng)客單價(jià)30000全網(wǎng)銷售額全網(wǎng)客單價(jià)30000250002000015000100005000090807060504030201002018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-0640%彩妝護(hù)膚52%彩妝護(hù)膚34%資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所3.2子行業(yè)數(shù)據(jù)：護(hù)膚彩妝增速良好，面膜增長(zhǎng)乏力中蘭蔻表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，銷售額同比增速達(dá)到435%。客單價(jià)方面，國(guó)際品牌單價(jià)遠(yuǎn)高于國(guó)端化延續(xù)，這一趨勢(shì)下國(guó)際品牌表現(xiàn)出更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP17東興證券DONGXINGSECURITIESP17白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼10,0008,0006,0004,0002,0000悠雅悅芙媞優(yōu)資萊韓雅玉澤佰草集相宜本草韓束一葉子珀萊雅百雀羚銷售額(萬）同比增速32%悠雅悅芙媞優(yōu)資萊韓雅玉澤佰草集相宜本草韓束一葉子珀萊雅百雀羚217%7%180%-12%78%53%23%23%11%13%11%-41%250%200%150%100%50%0%-50%銷售額（萬元）同比增速300002500020000150001000050000435%359%239%223%44%49%44%500%450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%資生堂雪花秀雅詩蘭黛OLAY蘭蔻資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所然堂在國(guó)內(nèi)品牌中有最高的市占率，但受季節(jié)和環(huán)境影響波動(dòng)較為明顯，表明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，龍頭企業(yè)表格5：線上護(hù)膚品牌市占率變化18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率變化國(guó)內(nèi)珀萊雅0.890.660.650.670.531.270.780.440.550.540.510.440.62-0.26%優(yōu)姿萊0.020.010.020.010.010.020.020.020.020.020.020.020.02-0.01%悅芙媞0.030.050.040.060.010.010.010.010.010.01-0.02%韓雅0.020.010.010.010.010.020.010.030.060.040.050.030.040.02%百雀羚0.380.110.380.440.571.940.310.430.490.530.360.410.700.32%佰草集0.290.070.990.160.090.110.21-0.07%玉澤0.110.050.070.100.050.290.070.120.080.110.080.080.120.01%一葉子0.720.380.510.510.391.140.290.250.390.41-0.30%相宜本草70.230.260.120.3020.03%韓束0.260.270.590.270.00%自然堂0.890.530.480.600.332.600.470.520.520.730.520.610.78-0.11%國(guó)際雅詩蘭黛0.440.310.921.010.372.140.661.531.511.291.031.071.170.73%資生堂0.380.140.710.240.460.340.410.06%SK-II0.280.080.460.620.351.710.590.721.030.640.560.621.000.72%蘭蔻0.540.340.730.710.502.970.471.811.331.080.831.842.261.72%OLAY1.460.460.680.800.293.200.630.721.051.20.961.111.650.19%雪花秀70.100.060.790.050.33%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所東方財(cái)智興盛之源P18東興證券DONGXINGSECURITIESP18東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼銷售額，銷量和客單價(jià)全部出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。國(guó)際品牌銷售額同比增速遠(yuǎn)超本土品牌，其中YS564%533%353%264%111%銷售額（萬元）564%533%353%264%111%銷售額（萬元）同比400003000020000100000600%500%400%300%200%100%0%MAC阿瑪尼YSL美寶蓮歐萊雅300002500020000150001000050000毛戈平瑪麗黛佳卡姿蘭完美日記銷售額（萬元）同比毛戈平瑪麗黛佳卡姿蘭完美日記445%203%117%-40%500%400%300%200%100%0%-100%資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所市占率方面，本土品牌完美日記以及國(guó)際品牌歐萊雅的霸主地位仍然難以撼動(dòng)。完美日記6月的市占率為5.21%并且實(shí)現(xiàn)了3.93%的同比增速，在國(guó)內(nèi)品牌中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，其他國(guó)內(nèi)品牌的市占品牌的市占率普遍優(yōu)于國(guó)內(nèi)品牌，歐萊雅的市占率最高為7.05%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)(4.45%yoy)。表格6：線上彩妝品牌市占率變化18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率變化國(guó)內(nèi)卡姿蘭0.390.270.460.590.420.840.420.420.370.720.460.400.630.24%瑪麗黛佳1.390.801.050.890.671.710.710.700.570.900.720.540.62-0.77%完美日記1.281.161.291.741.142.972.072.972.934.544.175.285.213.93%毛戈平0.080.050.070.080.040.160.040.080.080.190.00%國(guó)際YSL20.940.461.010.631.071.431.100.851.781.150.92%MAC0.220.041.320.950.622.150.931.011.291.011.071.260.740.52%美寶蓮1.440.491.011.460.772.370.751.151.071.941.301.632.270.83%歐萊雅2.590.91.331.861.236.871.412.091.887.054.45%阿瑪尼0.200.060.180.600.261.000.310.660.830.761.21.260.950.75%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所年4月以來全網(wǎng)品牌數(shù)和店鋪數(shù)一直呈現(xiàn)環(huán)比下降的趨勢(shì)。本土品以及銷量同比增速均為負(fù)值；膜法世家表現(xiàn)較為穩(wěn)健，東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP19東興證券DONGXINGSECURITIESP19白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼小迷糊御泥坊膜法世家-18%-53%銷量（萬件）同比增速小迷糊御泥坊膜法世家-18%-53%銷量（萬件）同比增速1008060402006%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%9000800070006000500040003000200010000銷售額同比增速13%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%小迷糊御泥坊膜法世家小迷糊御泥坊膜法世家-18%-48%-18%-48%資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所家安拉芳啟初美加凈高夫六神42%13%10%1%0%-7%銷量（萬件）同比增速5040家安拉芳啟初美加凈高夫六神42%13%10%1%0%-7%銷量（萬件）同比增速5040302010050%40%30%20%10%0%-10%銷售額同比增速25002000150010005000家安拉芳啟初美加凈高夫六神家安拉芳啟初美加凈高夫六神27%28%27%26%22%16%8%30%25%20%15%10%5%0%資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所表格7：線上面膜和日護(hù)洗化品牌市占率變化東方財(cái)智興盛之源P20東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告P20東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率變化面膜御泥坊39.3331.3542.0235.3633.2040.8046.9242.8138.5535.5934.3833.0536.08-3.24%膜法世家41.8949.9840.8545.7949.0445.6533.5440.7742.2848.1448.1949.8853.0411.16%小迷糊18.7918.6717.1318.8517.7613.5519.5416.4219.1716.2717.4317.0610.87-7.91%日化洗護(hù)高夫20.9328.6337.6328.6528.6834.1534.8334.1535.8230.2627.4422.8122.161.23%六神32.7335.4524.5112.806.236.836.658.258.3414.1321.5133.7932.930.20%美加凈15.708.1010.7814.3418.4516.9619.2713.2911.9319.9813.378.1414.07-1.64%啟初13.446.605.3222.0315.9631.9018.8323.4417.7315.2517.6110.9112.92-0.51%拉芳11.8817.9919.5620.2529.277.2818.3417.8023.8916.9616.1920.7912.330.45%家安5.341.422.882.073.072.293.423.883.575.590.27%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所3.3上市公司店鋪：上海家化營(yíng)銷發(fā)力，線上銷量見成效3.3.1珀萊雅：增速穩(wěn)定，線上渠道發(fā)力成效顯著韓雅，同比增速達(dá)到217%。作為公司“三駕馬車”戰(zhàn)總銷售額同比增速9000800070006000500040003000200010000悠雅悅芙媞優(yōu)資萊韓雅珀萊雅悠雅悅芙媞優(yōu)資萊韓雅珀萊雅217%217%7%23%11%-41%250%200%150%100%50%0%-50%資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所3.2.2上海家化：發(fā)展穩(wěn)健，主品牌升搶眼的為玉澤，銷售額同比增速高達(dá)67%，為公司所有子品牌同比增速的最高值。玉澤增速明顯的原因一是東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP21東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIESP21白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼618公司推出一系列促銷活動(dòng)帶動(dòng)銷量同比的大幅增長(zhǎng)；二是中國(guó)藥妝市場(chǎng)處于快速成長(zhǎng)期，使玉澤擁有搶牌優(yōu)化升級(jí)，并借助互聯(lián)網(wǎng)嘗試多種新型營(yíng)銷手段。5月公司推出《1分鐘面膜復(fù)仇記》病毒視頻廣告并獲總銷售額同比增速300025002000150010005000家安啟初美加凈高夫玉澤六神佰草集67%家安啟初美加凈高夫玉澤六神佰草集67%28%27%16%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所3.2.3御家匯：表現(xiàn)低迷，預(yù)期未來增速持續(xù)6000500040003000200010000御泥坊小迷糊御泥坊小迷糊總銷售額同比增速-18%-18%-48%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%資料來源：淘數(shù)據(jù)、東興證券研究所表格8：重點(diǎn)監(jiān)測(cè)上市公司市占率表現(xiàn)18.0618.0718.0818.0918.1018.1118.1219.0119.0219.0319.0419.0519.06市占率東方財(cái)智興盛之源P22東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告P22東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼變化上海家化27.1323.3625.6424.2316.7440.0823.4532.2122.4232.6027.3331.8833.976.84%珀萊雅32.0936.9934.3538.7637.2033.0753.8641.5641.0339.9346.3940.7535.293.20%御家匯38.5835.7436.6032.8940.3325.5519.0621.9531.9423.6022.6722.3027.95-10.62%拉芳日化2.203.923.414.135.731.303.634.284.613.863.615.072.780.58%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所4.黃金珠寶4.1行業(yè)整體：受電商促銷影響，6月黃金珠寶銷售額出現(xiàn)高增長(zhǎng)，黃金飾品客單價(jià)提升最快。分量?jī)r(jià)來看，多數(shù)細(xì)分行業(yè)銷量下滑，主要由價(jià)格驅(qū)動(dòng)銷售增長(zhǎng)。集中度方面,大多數(shù)細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)集中度上升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍較為激烈。-12PCT、34PCT。黃金飾品銷售額回暖主要由于金價(jià)上漲所致。64.2行業(yè)格局：多數(shù)子行業(yè)行業(yè)集中度提升，黃金首飾、K金首飾提升顯著從行業(yè)格局看，多數(shù)子行業(yè)的市場(chǎng)集中度都有所提升，頭部品牌的市場(chǎng)地位較為穩(wěn)定。周生生、周大福、周福、周大生市場(chǎng)份額提升較快。大唐滴翠以其價(jià)格優(yōu)東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP23東興證券DONGXINGSECURITIESP23白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼2.59%3.31%2.59%3.31%3.91%14.11%5.06%5.08%13.06%6.47%9.10%6.76%周生生周大福周大生4.52%大唐滴翠潮宏基4.52%浦發(fā)銀行六福珠寶中國(guó)黃金菜百戀上鏈3.26%3.26%3.96%5.47%11.80%5.47%11.80%6.84%6.27%5.82%5.81%周生生周大福浦發(fā)銀行航民首飾周大生潮宏基中國(guó)黃金六福珠寶菜百安璧齋資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所1.68%1.72%2.50%2.80%1.72%2.89%13.23%2.89%6.17%9.19%6.31%8.72%周大福2.潮宏基2.周生生六福珠寶周大生寶石礦工謝瑞麟珍寶i.n.k.jewelry2.23%2.30%2.30%56%7.80%2.77%3.01%6.61%3.08%5.66%4.92%潮宏基周大生周大福周生生寶石礦工innorei.n.k.jewelry歐弗萊六福珠寶謝瑞麟資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所【鉆石首飾】2019年6月CR10為47.60%，同比去年下東方財(cái)智興盛之源P24東興證券DONGXINGSECURITIESP24東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼3.05%寶石礦工克徠帝鉆石小鳥drdarryring萊紳通靈佐卡伊鉆石世家周大生4.03%4.03%2.32%2.98%2.98%8.33%3.40%3.47%7.48%4.32%5.93%5.34%寶石礦工drdarryring克徠帝優(yōu)雅隨行唯愛品越中坦通靈佐卡伊鉆石世家3.05%3.05%7.55%3.09%5.66%3.17%5.31%4.98%3.67%3.15%幸運(yùn)魚周大生資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所2.01%2.63%2.01%2.72%2.89%3.66%2.89%3.66%23.91%5.55%9.84%13.84%12.85%周生生周大生周大福六福珠寶金多喜盛世琦緣若妃克徠帝周六福菜百1.77%1.63%1.84%1.84%2.39%4.34%27.77%7.98%10.66%12.67%5.23%周生生周大生周大福六福珠寶金多喜盛世琦緣克徠帝源盛福菜百朵尊資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所4.3重點(diǎn)公司：普遍表現(xiàn)優(yōu)異，單價(jià)較為穩(wěn)定重點(diǎn)品牌來看，2019年6月珠寶重點(diǎn)公生生、周大福、周生生表現(xiàn)亮眼，穩(wěn)居行業(yè)前三位。各品牌產(chǎn)品單價(jià)與去年基本保持持平，銷售額增長(zhǎng)由銷表格9：重點(diǎn)監(jiān)測(cè)上市公司市銷售表現(xiàn)品牌銷售額（萬元）同比YOY單價(jià)（元）同比YOY周生生6.63%-0.50%周大福8.44%-0.78%周大生7.01%-0.42%潮宏基4.69%-0.77%六福珠寶4301-3.08%浦發(fā)銀行28475.31%-0.85%東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP25東興證券DONGXINGSECURITIESP25白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼銀生26234.78%2180-1.96%資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所周生生圖57：近一年周生生銷售額、單價(jià)變動(dòng)情況萬元銷售額（萬元）——單價(jià)（元）元12,00010,0008,0006,0004,0002,00001800160014001200100080060040020002018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所從細(xì)分產(chǎn)品種類來看，6月黃金手飾銷售占比最高，黃金材質(zhì)飾3.47%1.60%1.14%3.87%4.13%4.49%40.38%7.09%40.38%30.84%黃金手飾黃金頸飾K金頸飾黃金耳飾鉑金頸飾K金手飾鉑金手飾鉑金耳飾K金耳飾2.38%2.38%2.16%2.51%3.55%5.43%7.01%33.32%20.42%23.21%1574-以上1028-1436660-1028298-6361459-15291529-15740.0-298636-6601436-1459資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所周大福下跌，5月起開始回升。分加量來看，周生生東方財(cái)智興盛之源P26東興證券DONGXINGSECURITIESP26東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖60：?jiǎn)蝺r(jià)短期小幅波動(dòng)，量漲帶動(dòng)銷售額萬元銷售額（萬元）單價(jià)（元）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000014001200100080060040020002018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所從細(xì)分產(chǎn)品種類來看，6月黃金頸飾、黃金手飾、K金頸飾銷售占比分為位居前三位。在公司主營(yíng)的黃金產(chǎn)圖6236：2019年6月售出產(chǎn)品價(jià)格區(qū)1.46%1.46%0.79%2.02%3.79%6.11%10.15%23.52%41.71%0.89%黃金頸飾黃金手飾K金頸飾K金手飾黃金耳飾鉑金頸飾K金耳飾鉑金耳飾時(shí)尚飾品項(xiàng)鏈DIY配件（繩）9%2.19%2.06%4.55%4.55%24%41.85%10.04%14.15%17.23%1291-以上536-884367-536932-1231176-3670-1761231-1291884-896896-932資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所周大生圖63：銷售額穩(wěn)步上升，價(jià)漲帶動(dòng)額漲東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP27東興證券DONGXINGSECURITIESP27白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼單價(jià)（元）2018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-0610,0009,0008,0007,0006,0005,000單價(jià)（元）2018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-0610,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000萬元11501150110010501000950900850資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所從細(xì)分產(chǎn)品種類來看，6月黃金飾品銷售額，雖出現(xiàn)小幅下滑，1.08%1.02%黃金手飾2.19%3.94%3.94%3.78%0.71%3.84%227-803826-13942020-30811394-15221522-17641764-20203081-以上0.0-227803-8265.00%4.51%4.69%5.76%6.35%35.77%34.81%6.52%7.09%31.77%29.36%黃金頸飾K金頸飾K金手飾黃金耳飾鉑金頸飾鉑金手飾K金耳飾鉑金耳飾3.84%227-803826-13942020-30811394-15221522-17641764-20203081-以上0.0-227803-8265.00%4.51%4.69%5.76%6.35%35.77%34.81%6.52%7.09%31.77%29.36%時(shí)尚飾品（項(xiàng)鏈）資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所5.農(nóng)林牧漁：寵物-30.90%。整體寵物行業(yè)維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，均價(jià)提升帶動(dòng)整體銷售額增長(zhǎng)，銷量同比略有下滑，在寵物數(shù)量與東方財(cái)智興盛之源P28東興證券DONGXINGSECURITIESP28東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼長(zhǎng)，其中均價(jià)提升貢獻(xiàn)明顯。寵物食品子版塊中犬主糧、貓主糧、犬零食、貓零食、犬貓保健品銷量同比上2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月140120100806040200犬主糧貓零食貓主糧貓/狗保健品狗零食寵物食品70060050040030020010002018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月犬主糧貓零食貓主糧貓/狗保健品狗零食資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所狗玩具、寵物服飾及配件銷量同比上升10.23%、-10.47%、-0.71%、-16.46%，成交均價(jià)同比上升2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月45403530252018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月454035302520151050貓/狗美容清潔用品貓/狗玩具寵物用品貓/狗日用品寵物服飾及配件1,2001,0008006004002000貓/狗美容清潔用品貓/狗日用品 貓/狗玩具寵物服飾及配件資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所醫(yī)療用品價(jià)格分別提升55.84%、-2.00%，銷量分別降低15.04%、65.25%。我們判斷寵物醫(yī)療用品及塊出現(xiàn)較大波動(dòng)的原因是淘寶自2018年起進(jìn)一步規(guī)范獸藥準(zhǔn)入管理，將寵物藥品和藥劑納入管理范疇，并東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP29東興證券DONGXINGSECURITIESP29白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼后續(xù)對(duì)無資質(zhì)的商品進(jìn)行了處理。因此，此前分類不規(guī)范的、不具備經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的淘寶店鋪大量關(guān)停，商品大量下降，造成經(jīng)營(yíng)店鋪、寶貝數(shù)量及整體銷量都出現(xiàn)了大幅下降。我們認(rèn)為這是規(guī)范市場(chǎng)的必要舉措，有利2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月65605550454035302520動(dòng)物藥品及藥劑貓/狗醫(yī)療用品（非藥品）寵物藥品3002502001501005002018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月動(dòng)物藥品及藥劑貓/狗醫(yī)療用品（非藥品）寵物藥品資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所5.2寵物食品：行業(yè)集中度持續(xù)提升，國(guó)產(chǎn)品牌勢(shì)頭強(qiáng)勁同期提升3.92個(gè)百分點(diǎn)。犬主糧品牌集中度有所提升，但整體競(jìng)navarch/耐威克myfoodie/麥富迪鼎鑫royalcanin/皇家瘋狂的小狗navarch/耐威克myfoodie/麥富迪鼎鑫royalcanin/皇家瘋狂的小狗naturebridge/比瑞吉?jiǎng)P銳思pure＆natural/伯納天純pedigree/寶路fish4dogs/海洋之星其他royalcanin/皇家瘋狂的小狗凱銳思myfoodie/麥富迪pure＆natural/伯納天turebridge/比瑞吉navarch/耐威克pedigree/寶路fish4dogs/海洋之星proplan/冠能其他資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所5.2.2貓主糧:皇家一枝獨(dú)秀，國(guó)產(chǎn)品牌不容小覷東方財(cái)智興盛之源P30東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告P30東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼年同期提升4.03個(gè)百分點(diǎn)。貓主糧品牌集中度有所提升，整體競(jìng)爭(zhēng)仍激烈，銷售額前十位品牌出現(xiàn)了較大變化。我們觀察到高端主糧比如來自加拿大的Petcurean和渴望銷售額持續(xù)領(lǐng)先與主打性價(jià)富迪作為國(guó)產(chǎn)品牌的代表殺入了銷售額前十并存的局面。我們認(rèn)為這反映了不同區(qū)域不同狀態(tài)的寵物主的多樣化消費(fèi)升級(jí)正在同步進(jìn)行，在養(yǎng)寵新人開始嘗試高性價(jià)比商品糧的同時(shí)，一二線的寵物主對(duì)于高端主糧的royalcanin/皇家naturebridge/比瑞吉渴望whiskas/偉嘉royalcanin/皇家naturebridge/比瑞吉渴望whiskas/偉嘉優(yōu)趣orijen/渴望metz/玫斯美滋元素力高petmaster/佩瑪思特其他royalcanin/皇家petcureango！orijen/渴望凱銳思proplan/冠能metz/玫斯myfoodie/麥富迪naturebridge/比瑞吉優(yōu)趣whiskas/偉嘉其他資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所其中麥富迪、頑皮（中寵股份主品牌）銷售額穩(wěn)居前兩位，并且市占率均有提升。2019年6月狗零食品牌myfoodie/麥富迪wanpy/頑皮pedigree/寶路瘋狂的小狗yahomyfoodie/麥富迪wanpy/頑皮pedigree/寶路瘋狂的小狗yaho/亞禾luscious/路斯hoopet/華元寵具navarch/耐威克hellojoydoggyman/多格漫其他myfoodie/麥富迪wanpy/頑皮瘋狂的小狗pedigree/寶路路斯navarch/耐威克hoopet/華元寵具h(yuǎn)ellojoyyaho/亞禾doggyman/多格漫其他資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP31東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIESP31白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼海外品牌在貓零食板塊占據(jù)了相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在銷售額前十中占據(jù)6席，然而麥富迪穩(wěn)myfoodie/麥富迪伊納寶whiskas/偉嘉wanpy/頑皮frisian/富力鮮myfoodie/麥富迪伊納寶whiskas/偉嘉wanpy/頑皮frisian/富力鮮sheba/希寶goldenprize/金賞luscious/路斯meowstard/喵達(dá)珍致其他myfoodie/麥富迪伊納寶ziwi珍致wanpy/頑皮路斯sheba/希寶frisian/富力鮮whiskas/偉嘉chowsing/寵幸其他資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所5.2.5貓/狗保健品：海外品牌優(yōu)勢(shì)明顯，行nourse/衛(wèi)仕in－plus/麥德氏reddog/紅狗vitscan/維斯康新寵之康mag小寵瘋狂的小狗谷登美滋元nourse/衛(wèi)仕in－plus/麥德氏reddog/紅狗vitscan/維斯康新寵之康mag小寵瘋狂的小狗谷登美滋元其他nourse/衛(wèi)仕reddog/紅狗in－plus/麥德氏凱銳思谷登mag新寵之康vitscan/維斯康美滋元小寵其他資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所5.3店鋪寶貝數(shù)據(jù)：上市企業(yè)旗下店鋪銷售額同比提升明顯）：東方財(cái)智興盛之源P32東興證券DONGXINGSECURITIESP32東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖82：禾仕嘉店鋪銷量同比增長(zhǎng)4成555045403530b圖83：禾仕嘉店鋪均價(jià)略有降低555045403530b2500020000150001000050000資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所48464442403836343230b48464442403836343230b2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月350000300000250000200000150000100000500000資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所店鋪名稱店鋪名稱銷量（件）銷售額（元）銷售均價(jià)（元）東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP33東興證券行業(yè)報(bào)告東興證券DONGXINGSECURITIESP33白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼wanpy頑皮寵物用品旗艦店1426224707571.1635.04中寵寵物用品旗艦店7457316901.6340.30seakingdom旗艦店12915562226.5753.21KINGKITTY旗艦店1897119050.0465.34kingdompets旗艦店1181200670.77175.36wanpyhappy100旗艦店39413585.2335.19probioticlive旗艦店18416559.71133.77ZEAL海外旗艦店16959863327.21匯總1668195996428.1135.95資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所6.社會(huì)服務(wù)6.1行業(yè)綜述：旺季來臨迎需求爆增，價(jià)量齊升促銷售社服行業(yè)中的旅游板塊經(jīng)歷一季度的傳統(tǒng)淡季之后，在旺季催化下，本月迎來銷售拐點(diǎn)，行業(yè)板塊及對(duì)應(yīng)子大增215.11%、169.93%。教育板塊旺季假游將在七月中旬至八月中旬帶來第二波暑期游高峰，旅游板塊迎來年內(nèi)需求峰值，景區(qū)與旅行社產(chǎn)品有望圖86:景區(qū)板塊銷售量與銷售額均創(chuàng)年內(nèi)新高4504003503002502001501005002018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06銷售額（百萬元）銷量(萬件）250200150100500資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所（注：由于飛豬數(shù)據(jù)存在官方限制，不同月份統(tǒng)計(jì)口徑無法保證完全一致）東方財(cái)智興盛之源P34東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告P34東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼圖87:旅行社板塊銷售額環(huán)比大增1801601401201008060402002018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06銷售額（百萬元）銷量(萬件）50454035302520151050資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所（注：由于飛豬數(shù)據(jù)存在官方限制，不同月份統(tǒng)計(jì)口徑無法保證完全一致）銷售額2.30億元，環(huán)比增加3.4%。暑期臨近，K12培訓(xùn)圖88:教育板塊銷售額保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)60050040030020010002018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06銷量（萬件）銷售額（百萬元）500450400350300250200150100500資料來源：淘數(shù)據(jù),東興證券研究所（注：由于飛豬數(shù)據(jù)存在官方限制，不同月份統(tǒng)計(jì)口徑無法保證完全一致）6.2子行業(yè)數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)景點(diǎn)迎學(xué)生游客流，郵輪游爆發(fā)式比大增232.19%，6月迎來考試季過后的學(xué)生游高峰，國(guó)內(nèi)景區(qū)門票需求增長(zhǎng)，由于考生游選擇境內(nèi)周邊游東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP35東興證券DONGXINGSECURITIESP35白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼140120100806040200國(guó)內(nèi)票務(wù)境內(nèi)周邊游140120100806040200國(guó)內(nèi)票務(wù)境內(nèi)周邊游40.27,24%,129.43,76%國(guó)內(nèi)票務(wù)境內(nèi)周邊游淘數(shù)據(jù)，淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所其中自由行/跟團(tuán)游和目的地玩樂占據(jù)約半數(shù)銷售額。自由行/跟團(tuán)游在本月迎來子圖91：旅游線路及目的地玩樂占據(jù)半數(shù)銷售額圖92：2019年6月郵輪和國(guó)外票務(wù)增速最快23%23%19%5%12%26%5%10%旅游簽證/入臺(tái)證國(guó)外票務(wù)自由行/跟團(tuán)游旅游簽證/入臺(tái)證國(guó)外票務(wù)自由行/跟團(tuán)游地面交通目的地玩樂120100806040200旅游簽證/入臺(tái)證郵輪/游船國(guó)外票務(wù)境外通訊目的地玩樂 自由行/跟團(tuán)游地面交通資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所6.2.3教育：語言、職教環(huán)比轉(zhuǎn)增，下半教育產(chǎn)品主要包括語言培訓(xùn)、中小幼培訓(xùn)、學(xué)歷及職業(yè)資格考試和技能培訓(xùn)四大內(nèi)容，其中學(xué)歷及職業(yè)資格東方財(cái)智興盛之源P36東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券行業(yè)報(bào)告P36東興證券DONGXINGSECURITIES白酒銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭仍強(qiáng)，可選品類珠寶、化妝品增長(zhǎng)亮眼考試占據(jù)教育行業(yè)半壁江山。語言培訓(xùn)及學(xué)歷職業(yè)資格考試子版塊本月環(huán)比轉(zhuǎn)增，學(xué)歷及職業(yè)資格考試銷量23%27%49%1%250200150100500u語言培訓(xùn)u中小幼培訓(xùn)u學(xué)歷、職業(yè)資格考試u技能培訓(xùn)語言培訓(xùn)中小幼培訓(xùn) 學(xué)歷、職業(yè)資格考試技能培訓(xùn)資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，東興證券研究所6.3店鋪寶貝數(shù)據(jù)：行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，演藝事業(yè)增長(zhǎng)迅速本月宋城演藝旗艦店銷售金額最高，中青旅旗下烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)緊隨其后。就淘寶數(shù)據(jù)來看，古北旅銷售規(guī)模較烏鎮(zhèn)仍有差距，未來仍有較大提升空間。宋城演藝以演藝門票銷售為主，受暑期旺季行情催化，圖95景區(qū)板塊中宋城演藝銷售額領(lǐng)先（單位：萬）圖96：宋城演藝業(yè)務(wù)以6%94%u景點(diǎn)門票/演藝演出u境內(nèi)周邊游u旅游購物/紀(jì)念品200180160140120200180160140120100806040200182.65175.3772.0163.335.22宋城演