【上市公司財務風險管理-以東方財富公司為例（數(shù)據(jù)論文）6600字】

上市公司財務風險管理-以東方財富公司為例目錄TOC\o"1-2"\h\u30866上市公司財務風險管理-以東方財富公司為例 118149第一章緒論 22321.1研究背景與意義 2114221.2國內外研究現(xiàn)狀 25541.3研究內容與研究方法 31452第二章東方財富信息股份有限公司財務風險管理存在的問題 310592.1財務風險管理職責不明確，缺乏專門機構 3280262.2財務風險管理制度不完善，約束力度弱 4174572.3財務風險評估缺乏科學性，防范措施不靈活 412842.4項目預算管理流于形式，未能有效落實執(zhí)行 515381第三章東方財富信息股份有限公司財務風險成因分析 543413.1籌資風險成因分析 5123013.2投資風險成因分析 555793.3營運風險成因分析 617803.4收益分配風險成因分析 618941第四章東方財富信息股份有限公司財務風險控制對策 710924.1豐富企業(yè)融資渠道，優(yōu)化設計資本結構 7139464.2注重可行性分析研究，靈活組合投資項目 7315234.3完善預算制度頂層設計，重視成本管理工作 8245724.4健全企業(yè)風險防范機制，完善公司控制制度 82789第五章結語 926620參考文獻 10伴隨資本市場改革推進、對外有序開放，利好政策開始傳導到業(yè)績端，2019年開始證券公司業(yè)績不斷改善。但機遇必定伴隨著挑戰(zhàn)，尤其在金融創(chuàng)新大環(huán)境下，行業(yè)分化趨勢明顯，市場集中度加速提升。證券公司如果沒有做好轉型期的準備，受到行業(yè)同質化競爭的影響，證券業(yè)監(jiān)管措施的加強，以及市場行情的波動，必定會對公司的經營活動產生巨大壓力。因此，面對金融業(yè)行業(yè)變化，適時調節(jié)公司業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，在防范風險時精準識別公司財務風險，是證券公司在新一輪券商洗牌中取得優(yōu)勢、長遠發(fā)展的關鍵所在。對此，本文從籌資風險、投資風險、經營風險和利潤分配風險四個方面入手，對東方財富風險進行了全面的分析，并提出了相應的對策。希望可以使企業(yè)財務得到有效改善，確保經濟穩(wěn)定增長。關鍵詞：上市公司；財務風險管理；東方財富第一章緒論1.1研究背景與意義近年來，隨著社會和經濟的快速發(fā)展，為企業(yè)提供了非常多的機遇，但是企業(yè)所面對的挑戰(zhàn)卻逐漸加大，經營管理期間日益增加的不可控因素讓企業(yè)財務風險問題逐漸顯現(xiàn)出來。疫情更使不少企業(yè)經濟效益大幅下滑，成本陡增，面臨極大損失，甚至出現(xiàn)經營危機。因而在面對復雜多變的市場環(huán)境，如何降低企業(yè)的財務風險，如何防范財務風險對公司的不良影響，如何加強企業(yè)的財務風險控制，是現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展中要關注的首要問題?；诖?，本文以東方財富信息股份有限公司為案例，對其財務風險管理中的問題及風險形成原因展開了深入分析，并提供了相應的解決措施，從而促進該公司與同類型企業(yè)更好的發(fā)展。1.2國內外研究現(xiàn)狀國外學者對財務風險管理的研究相對較早，風險管理思想產生于30年代。當年美國發(fā)生了一場金融風暴，在全球范圍內掀起了軒然大波，許多國家金融體系都受到了重挫，這種情況下風險管理思想也逐步形成。蕭伯納最行探討了風險管理的概念。COSO委員會（2014）在分析了財務風險管理存在的問題之后，提出了一種能夠有效指導企業(yè)進行財務風險管理的新思路。Hadamov（2016）認為，開展財務風險管理是促進公司快速發(fā)展的重要途徑，建立完善的財務風險管理體系，能夠讓企業(yè)在發(fā)展中從而面對的各種風險。國內研究者根據(jù)市場環(huán)境變化，結合國內實際特征，對財務風險進行多方面預防與管控。楊曉嵐（2015）就應收賬款的風險管理進行分析后提出，企業(yè)一定要充分重視應收賬款，并要提升此類風險管理水平。高秀蘭（2017）對財務風險管理與公司組織框架之間的聯(lián)系進行了剖析，在她看來，企業(yè)應建立標準的內控制度才能有助于企業(yè)減少財務風險。徐曉玲（2017）表示，成本結構、收益構成、效益模式與企業(yè)的財務風險控制息息相關，通過分析財務風險影響因素，給予了相關風險防范的對策。梁爽（2018）深入分析了實施外包所面臨的各種風險問題，并提到企業(yè)要想預防此類風險的發(fā)生，就必須對員工進行培訓和建立完善的制度體系。1.3研究內容與研究方法本文首先論述了研究的背景和意義，其次分析了東方財富信息股份有限公司財務風險管理中存在的問題，隨后從籌資風險、投資風險、營運風險和收益分配風險四個方面對其成因展開了深入分析，最后提出了相應的改進措施。具體研究方法如下所示：（1）文獻研究法本文采用文獻分析的方法，對國內外有關財務風險管理的文獻進行了大量的查找、整理和歸納，以期為后面的研究提供理論依據(jù)。（2）案例分析法本文通過對東方財富公司2017-2021年的財務數(shù)據(jù)進行了分析與評價，并在此基礎上提出了相應的風險預防對策。第二章東方財富信息股份有限公司財務風險管理存在的問題東方財富創(chuàng)建于2005年，2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。東方財富從創(chuàng)立之初就始終堅持按照客戶要求，提供有關金融及信息資訊服務。在十多年的經營中，公司一直堅持把用戶需求作為立足點與支點，以“東方財富網(wǎng)”作為中心，把用戶和用戶有機地聯(lián)系起來，努力構建“一站式”的金融服務平臺。東方財富利用互聯(lián)網(wǎng)線上平臺向眾多用戶給予了優(yōu)質產品和服務，把投資人和消費者放置在戰(zhàn)略中心位置。東方財富通過建立多維度的經營布局，涵蓋了金融商業(yè)資訊、財務管理、社交媒體、金融市場交易等業(yè)務。截至目前，東方財富專注于期貨業(yè)務、金融外包服務、金融數(shù)據(jù)服務及新媒體廣告服務等。業(yè)務范圍涉及金融、股票、基金等金融領域。2.1財務風險管理職責不明確，缺乏專門機構東方財富公司現(xiàn)有財務風險管理體系是近幾年才形成的，財務風險管理體系相對模糊，建設尚需進一步細化完善，財務風險評價未設立具體指標體系及評價標準，未能通過財務數(shù)據(jù)進行定量分析，目前僅通過財務相關人員及領導層打分評價，其準確性取決于管理人員個人能力，存在主觀臆斷性，評價結果具有片面性，缺乏系統(tǒng)性分析評價，使得財務風險管理結果較為粗糙。財務風險管理人員配置不足，風險牽頭管理部門設立在財務資產部，財務風險管理人員均由財務資產部相關人員兼職擔任，而財務資產部基本的日常工作量已經很大，難以對公司財務風險進行動態(tài)實時監(jiān)控，無法及時根據(jù)公司自身及行業(yè)變化對財務風險管理工作做出相應調整。缺少獨立的內部監(jiān)督機制，目前公司風險監(jiān)督與評價職能歸屬于風險歸口部門，無法實現(xiàn)實質性的監(jiān)督職能，缺乏獨立性，應指定除風險歸口管理部門外的組織對財務風險管理進行日常監(jiān)督及檢查，確保財務風險評價及應對措施及時準確有效，對財務風險管理活動進行客觀的分析評價。2.2財務風險管理制度不完善，約束力度弱東方財富公司并沒有制定獨立的財務風險管理制度，將財務風險管理的相關內容融合到財務制度中，展現(xiàn)在業(yè)務流程中，如《全面預算管理制度》、《現(xiàn)金流量預算管理辦法》、《資金管理制度》、《資產管理辦法》等財務制度中均有關于風險防控的相關體現(xiàn)，公司現(xiàn)行財務管理制度是公司成立以來不斷的發(fā)現(xiàn)問題或總結經驗教訓之后逐步形成的，隨著業(yè)務能力及管理水平的不斷進步逐漸完善，但在實際工作缺乏預判風險的主動性，無法進行事前和事中的風險控制，所以，必須制定一套完整的財務風險管理體系，對風險評估的標準、流程、風險防控措施等進行科學界定。2.3財務風險評估缺乏科學性，防范措施不靈活企業(yè)要想有效地防范和控制財務風險，那么就必須建立一個健全的風險評估系統(tǒng)和預警機制。但是許多企業(yè)往往只重視對經濟效益的追求，而忽視了風險評估體系、預警機制的建立。一些企業(yè)雖已進行了風險評估和預警，但缺乏全面、科學的財務風險評估系統(tǒng)，難以對財務指標進行相對合理的分類，不能以數(shù)據(jù)化的形式將影響企業(yè)財務風險的諸多因素體現(xiàn)出來，這會造成財務信息的真實性無法保證，進而嚴重影響了企業(yè)財務風險控制的成效。此外，企業(yè)財務風險還受到諸多因素的影響與制約，在這當中，非財務指標也是衡量企業(yè)財務風險的重要依據(jù)，但目前很多企業(yè)對非財務指標的使用缺乏足夠的重視，從而造成對企業(yè)的風險評估不嚴謹，從而使風險預警作用失靈。2.4項目預算管理流于形式，未能有效落實執(zhí)行東方財富數(shù)據(jù)量巨大，預算數(shù)據(jù)十分雜亂，這些都是東方財富強化內部控制管理核心所在。但由于內部控制制度不完善，沒有對預算執(zhí)行單位和責任人進行明確，預算管理功能不能完全發(fā)揮，預算執(zhí)行不力是造成企業(yè)預算管理制度失靈的主要原因。在進行預算指標評估時，出現(xiàn)了考核力度不夠、考核內容不夠清晰以及考核程序不夠規(guī)范的情況，這給后續(xù)預算管理推進帶來了較大困難，也給員工積極性帶來了一定影響。第三章東方財富信息股份有限公司財務風險成因分析3.1籌資風險成因分析通過開展各種籌資活動，截至2021年，東方財富資產規(guī)模累計達23775.75億元。資本結構如表1東方財富2017-2021年資產負債狀況所示：表1東方財富2017-2021年資產負債狀況（單位：億元）項目2021年2020年2019年2018年2017年資產總額23775.7523011.5922065.7718800.2817617.52負債總額19665.3419507.2818480.4015714.0215195.44資產負債率（%)82.7184.7783.7583.5886.25從表1可以看出，東方財富近年來資產規(guī)模一直在不斷增大，但是該公司的資產負債率卻始終穩(wěn)定在83%左右，和不斷上升的行業(yè)資產負債率相比較，我們能夠得知東方財富現(xiàn)已在積極的控制財務杠桿和降低自身風險水平。然而，近幾年公司的資產負債率卻保持在82%以上，遠遠高于行業(yè)資產負債率的平均水平80.7%。企業(yè)正處于資產負債率較高的資本結構狀態(tài)中，投資者資金回籠風險增加，因此往后企業(yè)資金籌集難度會變大，這不利于企業(yè)的后續(xù)籌資活動的開展。因此，綜合分析籌資規(guī)模狀況與資產負債率，能夠得知東方財富在現(xiàn)階段存在很大的籌資風險。3.2投資風險成因分析表2東方財富2017-2021年利潤率分析表項目2021年2020年2019年2018年2017年總營業(yè)收入TTM（元）563307000000.00507248000000.00477561000000.00466196000000.00311022000000.00毛利TTM（元）84758000000.00122605000000.00132937000000.00168947000000.00112262000000.00項目2021年2020年2019年2018年2017年銷售毛利率（%)12.9524.1727.8436.2436.09從表2可以看出，東方財富總營業(yè)收入在逐漸增加，但其毛利率卻在不斷降低，從2017年底的36.09%降到2021年6月的12.95%，說明東方財富的費用成本增長速度比收入的增長速度快。這也說明，有可能是因為該行業(yè)受政策調控的影響，導致東方財富成本增加、銷售收入減少，投資風險相對以前而言有所增加。3.3營運風險成因分析表3東方財富2017-2021年運營能力數(shù)據(jù)分析表項目2021年2020年2019年2018年2017年存貨周轉率次（次）0.270.280.280.290.25流動資產周轉率次（次）0.240.270.280.300.24固定資產周轉率次（次）5.687.719.8912.6511.58總資產周轉率次（次）0.200.230.230.260.20從表3可以看到，近幾年恒大的存貨周轉率、固定資產周轉率等指標數(shù)值在不斷變小，說明近幾年企業(yè)各種可出售資產的周轉難度增加，其在生產或銷售的過程中可能出現(xiàn)了問題。企業(yè)流動資產周轉次數(shù)也在減少，說明流動資產在整個資金運轉活動中沒有被充分利用，也沒能產生更好的經濟效益。企業(yè)總資產周轉率在不斷降低，說明企業(yè)整體資產可產生的經濟效益變小，資金周轉在往不利的方向發(fā)展，東方財富存在潛在的運營風險。3.4收益分配風險成因分析表4東方財富2017-2021年收益分配數(shù)據(jù)分析表項目2021年2020年2019年2018年2017年每股收益EPS基本（元）1.090.611.322.851.83每股凈資產（元）14.4011.1011.0210.148.72每股經營現(xiàn)金凈流（元）-1.128.31-4.17-每股現(xiàn)金流量凈額（元）-2.710.68--1.77-每股營業(yè)收入（元）33.6238.3136.1135.5423.62從表4可以看出，東方財富每股凈資產在增加，說明東方財富資產規(guī)模在變大，每股營業(yè)收入也在增加，但是其現(xiàn)金流、現(xiàn)金凈額等數(shù)據(jù)在不斷減少，甚至出現(xiàn)負數(shù)，說明企業(yè)股東可支配的凈利潤連年減少，因而企業(yè)在收益分配上存在潛在風險。第四章東方財富信息股份有限公司財務風險控制對策4.1豐富企業(yè)融資渠道，優(yōu)化設計資本結構通過前文評估結果能夠得知，償債風險對東方財富財務風險有很大的影響，其成因在于企業(yè)籌資渠道過于單一，導致資本結構存在缺陷。根據(jù)東方財富5年資產負債表能夠發(fā)現(xiàn)，流動負債占公司負債總額的大部分，非流動負債所占比例較少，若企業(yè)資金周轉出現(xiàn)問題，那么就行導致償債風險增加。盡管非流動負債存在著費用高昂的弊端，但償債時間比較長，風險也就比較低；而且流動負債的費用雖然較少，但風險非常大。非流動負債長期保持在較低水平，也會增加償債風險。東方財富在面臨償債風險情況下，應該適時調整融資渠道。采用較為合理的財務政策，改進公司現(xiàn)金流情況。降低公司短期還款壓力。一方面企業(yè)，要對負債結構進行適度調節(jié)，提高長期借款占總債務比重，并適當降低短期債務的比重。另一方面，可以使用股權融資替代債務融資以減輕企業(yè)償債壓力、分散資金來源，規(guī)避過多依賴債務籌資對企業(yè)生產經營造成風險；當然，在進行股票籌資選擇之前，一定要制定一個科學合理的發(fā)行計劃，同時也要綜合考慮股票發(fā)行成本和企業(yè)支付能力。此外，基金、信托等融資方式也可考慮在內。4.2注重可行性分析研究，靈活組合投資項目科學、合理的投資活動，能夠增加企業(yè)盈利水平。但是從東方財富所有的投資活動來看，獲得的投資收益都不是很好，5年來長期股權投資集中于一家企業(yè)，但是相關的投資損益卻是逐年虧損的狀態(tài)，這表明東方財富對投資活動缺乏管理。與此同時，東方財富并購造成商譽大幅減值，進一步增加了企業(yè)經營效益損失，各種跡象均顯示著東方財富有必要對投資活動加強管理，進而增強其盈利能力。要想有效地避免投資風險出現(xiàn)，就需要在較大程度上分析投資項目可行性。例如，設立投資決策分析小組，成員包括有關部門的主管和專家，以便進行討論并作出決定。充分運用公司內部的專業(yè)人員以及聘請外單位等手段，對被投資的企業(yè)進行全方位的調研。在進行投資之前，要對該企業(yè)的運營和財務情況進行全面的評估，制定合理的投資計劃，避免由于投資過多而造成的資金不足風險。在投資項目執(zhí)行之后，還要隨時對投資項目狀況進行監(jiān)控，如實際回報未達到預期，則必須上報董事會，以確定是否中止此項目的建設。做好前期調研準備工作和后期監(jiān)管工作，才能有效地幫助東方財富減少投資風險。4.3完善預算制度頂層設計，重視成本管理工作現(xiàn)金預算管理的重心在于現(xiàn)金預算編制，它對現(xiàn)金管理全過程起著指導作用。東方財富能夠通過估計預算期現(xiàn)金收支結余來合理籌劃經營期現(xiàn)金流動。對于與現(xiàn)金收支有關的其他預算部分，在現(xiàn)金預算編制時需要有詳細的記錄，以此為基礎來確定公司今后經營活動對資金的需求量。對于東方財富這種上市公司來說，最主要的還是現(xiàn)金流利用情況。在實際中，處理好財務危機并不在于利潤的多少，而在于企業(yè)內部有無充足的資本來處理財務成本支出。所以東方財富應該對現(xiàn)金流控制制定嚴密的監(jiān)測制度，對日常經濟活動的不同風險加以歸類，為資金流的循環(huán)流動預先做準備，掌握資金流預算并監(jiān)控資金活動的真實情況，從而可以有效地展現(xiàn)預防和控制財務風險所取得的成效。其次，在執(zhí)行財務預算工作中，編制有關采購銷售投資成本、費用資金預算。這既能完全滿足企業(yè)當前運營的需要，也不會造成過多的浪費，有利于尋求最優(yōu)效益。此外，東方財富還可通過適當增加應付賬款付款時間等方式減少資金鏈風險。企業(yè)可以通過與客戶溝通保持良好的合作關系，適度增加企業(yè)的付款周期，或是采用分期還款的形式來增加企業(yè)的付款周期。假如東方財富能合理增加應付賬款的付款時間，將會在改進現(xiàn)金流量方面發(fā)揮重要作用，也能有效降低資金周轉過程中所產生的財務風險。4.4健全企業(yè)風險防范機制，完善公司控制制度東方財富能夠使用更適合的財務指標分析來識別公司可能會面臨的財務風險，在流程上，除了注重公司財務指標，同時也要識別包含成本預算與管理部分的企業(yè)財務風險所帶來的影響。然后對于識別出的財務風險，根據(jù)企業(yè)的真實需求，選取適合的評價體系，本文設計了一個模糊綜合評價法與層次分析法相融合的形