2024年上半年度中國(guó)物流行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)回顧及趨勢(shì)展望

普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇2024年上半年中國(guó)物流行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)回顧及趨勢(shì)展望2024年8月行穩(wěn)致遠(yuǎn)，中國(guó)物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇2目錄1

總體趨勢(shì)概覽32

交易特點(diǎn)及細(xì)分賽道解析83

行業(yè)趨勢(shì)及投資展望15Insert

photo總體趨勢(shì)概覽普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇32024年上半年中國(guó)物流行業(yè)投資并購(gòu)趨勢(shì)總覽交易并購(gòu)規(guī)模2024年上半年總交易金額196億人民幣較2023年上半年上升41%巨/大型并購(gòu)交易2024年上半年暫無(wú)超過(guò)人民幣百億元的巨型交易，10億至100億元的大型交易共5宗，分別發(fā)生在綜合物流、港口物流及物流智能信息化等領(lǐng)域并購(gòu)交易輪次天使輪至Pre-A輪次交易數(shù)量達(dá)到近年來(lái)最高占比，“股權(quán)收購(gòu)”類交易地位持續(xù)上升，其交易數(shù)量及金額占總量的比例分別為47%和73%并購(gòu)交易數(shù)量2024年上半年總交易數(shù)量57筆較2023年上半年上升33%平均交易規(guī)模2024年上半年平均已披露交易金額3.4億人民幣較2023年上半年上升6.6%2024年上半年中國(guó)物流行業(yè)并購(gòu)交易總覽主要投資賽道細(xì)分賽道中，物流智能信息化與綜合物流最為活躍交易數(shù)量占總數(shù)比分別為：33.3%和35.1%主要投資方向并購(gòu)交易仍以境內(nèi)交易為主交易數(shù)量占比95%交易熱點(diǎn)區(qū)域江浙滬、粵港澳是并購(gòu)交易的活躍地區(qū)合計(jì)貢獻(xiàn)國(guó)內(nèi)交易數(shù)量和金額的49.1%和45.9%普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇4隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇，國(guó)家出臺(tái)了一系列規(guī)范與鼓勵(lì)性政策，旨在提升投資者對(duì)物流行業(yè)的理性關(guān)注。2024年上半年，中國(guó)物流行業(yè)的并購(gòu)市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇跡象，交易數(shù)量和金額均實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，平均單筆交易規(guī)模也有所擴(kuò)大。大型產(chǎn)業(yè)投資者通過(guò)股權(quán)收購(gòu)策略，積極拓展其業(yè)務(wù)版圖。國(guó)內(nèi)投資者對(duì)本土企業(yè)的信心不斷增強(qiáng)，特別是在物流智能信息化領(lǐng)域，交易數(shù)量顯著攀升，交易金額同比激增近五倍，反映出市場(chǎng)對(duì)物流行業(yè)創(chuàng)新和智能化轉(zhuǎn)型的高度認(rèn)可。交易特征2024年上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的穩(wěn)步增長(zhǎng)，加之國(guó)際市場(chǎng)和政治格局的轉(zhuǎn)變，為中國(guó)物流行業(yè)帶來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。物流行業(yè)的并購(gòu)交易數(shù)量環(huán)比保持了一致性，而交易金額環(huán)比增長(zhǎng)了5.2%，顯示出行業(yè)整體向好的積極態(tài)勢(shì)。與2023年上半年相比，交易數(shù)量同比增長(zhǎng)了33%達(dá)到了57宗，交易金額更是同比增長(zhǎng)了41.3%達(dá)到了196.2億元人民幣。在各個(gè)交易規(guī)模層面，均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。特別是1-10億元人民幣的中型交易，數(shù)量同比增長(zhǎng)了53.8%，達(dá)到了20宗，成為增長(zhǎng)最為顯著的交易規(guī)模。此外，C輪及以后的財(cái)務(wù)投資、戰(zhàn)略投資和股權(quán)收購(gòu)的交易數(shù)量同比增長(zhǎng)超過(guò)一倍，而A輪交易數(shù)量則有所下降。3.

在排除巨型交易的情況下，2024年上半年的平均交易金額同比上升了6.6%，達(dá)到了3.44億元人民幣。這反映出投資者對(duì)以資源整合為目的的股權(quán)收購(gòu)持續(xù)增長(zhǎng)的興趣，以及對(duì)成熟企業(yè)中后期輪次融資金額的偏好。綜合物流領(lǐng)域依然是投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，而隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展和對(duì)降本增效需求的增加，物流智能信息化也重新吸引了市場(chǎng)的關(guān)注。平均交易額702 838 783 610 596 240 400 713 807 633 844 206 323 327 3442017年-2024年上半年物流行業(yè)并購(gòu)交易金額及交易數(shù)量注：按交易金額劃分為如下四類交易量級(jí)：巨型交易（100億元及以上）、大型交易（10億至100億元）、中型交易（1億至10億元）、小型交易（1,000萬(wàn)至1億元）。平均交易額的計(jì)算不含交易金額在100億元以上的巨型交易；本文所提及的1H指上半年，2H指下半年。數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析總體并購(gòu)交易趨勢(shì)406249515974706890975654435757-20406080100120-180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000200,000交易數(shù)量（宗）交易金額（百萬(wàn)元）巨型交易大型交易中型交易小型交易交易數(shù)量普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇52024年上半年，中國(guó)物流行業(yè)十筆重大交易金額約占總交易規(guī)模的79%，投資者行為較為理性以非控股收購(gòu)為主，多為大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)通過(guò)投資增強(qiáng)集團(tuán)業(yè)務(wù)能力提升競(jìng)爭(zhēng)力，綜合物流賽道和港務(wù)物流服務(wù)是大型投資的熱門賽道2024年上半年中國(guó)物流行業(yè)重大交易事件普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇6數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析部分重大交易標(biāo)的公司投資者交易公布時(shí)間賽道交易金額（人民幣百萬(wàn)元）交易輪次占同期總交易額%準(zhǔn)時(shí)達(dá)鴻海集團(tuán)2024-04-11綜合物流3,863股權(quán)收購(gòu)19.69%北部灣港中海碼頭、諾德基金、財(cái)通基金2024-05-13其他物流服務(wù)2,489戰(zhàn)略投資/增資12.68%中集集團(tuán)立業(yè)工業(yè)2024-03-12綜合物流2,384股權(quán)收購(gòu)12.15%太倉(cāng)鑫海蘇州港集團(tuán)、太倉(cāng)港集團(tuán)2024-03-28其他物流服務(wù)1,991股權(quán)收購(gòu)10.14%物泊科技兗礦能源2024-05-31物流智能信息化1,555股權(quán)收購(gòu)7.92%南京明州南京港集團(tuán)、江蘇港口投資2024-03-28其他物流服務(wù)974股權(quán)收購(gòu)4.97%長(zhǎng)龍航空工銀資本2024-01-05綜合物流600C3.06%新石器中金匯融、前海方舟、亦莊國(guó)投2024-03-27物流智能信息化600C3.06%海昌華海運(yùn)盛航股份2024-06-05綜合物流581股權(quán)收購(gòu)2.96%東華能源倉(cāng)儲(chǔ)寧波百地年2024-03-25物流倉(cāng)儲(chǔ)505股權(quán)收購(gòu)2.57%數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析IPO相關(guān)事件序號(hào)

上市/交表時(shí)間

狀態(tài) 上市企業(yè) 細(xì)分賽道 上市地2024年5月

已上市

EDA集團(tuán)控股

綜合物流

香港2024年4月

已交表

拉拉科技

城市新零售物流

香港2024年4月

已備案

德威集團(tuán)

綜合物流

紐約2024年1月

已上市

北自科技

物流智能信息化

上海2024年1月

已備案

智慧物流環(huán)球

物流智能信息化

紐約2023年12月 已交表

南航物流 綜合物流 上海2023年12月 已上市

泛遠(yuǎn)國(guó)際 綜合物流 香港2023年12月 已上市

錦江航運(yùn) 綜合物流 香港2023年11月 已上市

中郵科技 物流智能信息化 上海2023年6月 已交表

極兔速遞 綜合物流 香港2023年5月 已交表

菜鳥集團(tuán) 綜合物流 香港2023年5月 已交表

順豐 綜合物流 香港3211131122111112211111112112221412-1234567上海 深圳 紐約 香港 北京普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇7自2023年下半年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和三大證券交易所對(duì)IPO準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了大幅提高，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、業(yè)務(wù)模式可持續(xù)性、合規(guī)性等多維度設(shè)置了更嚴(yán)格的門檻。這導(dǎo)致許多企業(yè)不再符合新的上市條件，不得不主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。2024年上半年僅有2家企業(yè)成功上市，與2023年同比及環(huán)比均有一定幅度下降。此外，已有拉拉科技、德威集團(tuán)、智慧物流環(huán)球遞交申請(qǐng)表等待過(guò)會(huì)。

隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步復(fù)蘇，頭部物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益逐步改善，投資呈現(xiàn)規(guī)模級(jí)增長(zhǎng)，下半年物流、供應(yīng)鏈投融資穩(wěn)中趨好，或可期待市場(chǎng)回暖。盡管2024年上半年我國(guó)物流與供應(yīng)鏈上市公司數(shù)量略低于預(yù)期，但全行業(yè)表現(xiàn)出的極強(qiáng)韌性和發(fā)展能力，后市仍持續(xù)看好。面對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的嚴(yán)格審核和門檻，物流企業(yè)可以結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)尋求境外上市的機(jī)遇，這或能夠提供更多的融資渠道和發(fā)展機(jī)會(huì)。2017年-2024年上半年中國(guó)物流行業(yè)IPO企業(yè)數(shù)量（宗）交易特點(diǎn)及細(xì)分賽道解析普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇8交易量級(jí)分布注：按交易金額劃分為如下四類交易量級(jí)：巨型交易（100億元及以上）、大型交易（10億至100億元）、中型交易（1億至10億元）、小型交易（1,000萬(wàn)至1億元）。數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析國(guó)際市場(chǎng)和政治格局的不確定性造成投資者更愿意關(guān)注投入較少的小型產(chǎn)業(yè)交易，以減少市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。同時(shí)，中型企業(yè)由于其穩(wěn)定的增長(zhǎng)和成熟的技術(shù)，成為并購(gòu)市場(chǎng)的焦點(diǎn)。具體來(lái)看，2024年上半年，無(wú)論是大型、中型還是小型交易的數(shù)量都較2023年上半年有所增加，其中中型和小型交易的增長(zhǎng)尤為顯著。此外，中型交易的平均交易額在2024年上半年也呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。中國(guó)物流行業(yè)并購(gòu)交易量級(jí)數(shù)量分布（宗） 中國(guó)物流行業(yè)百億元以下交易平均交易額趨勢(shì)（人民幣百萬(wàn)元）2024年上半年，中國(guó)物流行業(yè)的投資并購(gòu)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，各規(guī)模交易量均有所增長(zhǎng)。中型交易數(shù)量同比增長(zhǎng)53.8%，達(dá)到20宗，而大型和小型交易分別增長(zhǎng)25%和23%，分別為5宗和32宗。在大型交易中，產(chǎn)業(yè)投資者主導(dǎo)的股權(quán)收購(gòu)是主流，主要集中在"綜合物流"和"港務(wù)管理"領(lǐng)域，各有2宗交易，另有1宗屬于"物流智能信息化"領(lǐng)域。交易特征隨著2024年政府出臺(tái)的一系列旨在促進(jìn)物流行業(yè)數(shù)字化和降低運(yùn)營(yíng)成本的政策，投資者對(duì)這一領(lǐng)域的信心得到了顯著增強(qiáng)。中型交易平均交易額同比上升81%至3.18億元。盡管大型交易的平均交易額略有下降至24.56億元人民幣，但物流行業(yè)的智能信息化以及快遞快運(yùn)賽道，繼續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于沒(méi)有千萬(wàn)級(jí)以下交易，2024年上半年的平均交易額創(chuàng)下了近兩年來(lái)的最高紀(jì)錄，達(dá)到了3.44億元人民幣。交易特征222241301725291830

311814272118242632374644271325

261110221512136132014244 23 21172218-121742--4-5--10080604020120小型交易

中型交易

大型交易

巨型交易-4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500大型交易中型交易小型交易平均普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇9天使輪至Pre-AAB輪C輪及以后戰(zhàn)略投資/增資股權(quán)收購(gòu)2024年上半年，國(guó)家一系列規(guī)范和促進(jìn)物流行業(yè)快速發(fā)展的政策法規(guī)的頒布，以及各省市智慧物流園區(qū)、新型配送試點(diǎn)、海外倉(cāng)等基礎(chǔ)設(shè)施的完善，物流行業(yè)并購(gòu)交易繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。中國(guó)物流行業(yè)不同輪次交易數(shù)量大多處于上升趨勢(shì)，但國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)周期的不穩(wěn)定性使得投資者更加關(guān)注企業(yè)的投資回報(bào)率，C輪及以后輪次的交易金額和數(shù)量成倍增加；同時(shí)，能有效應(yīng)對(duì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的物流企業(yè)更受投資者的歡迎，戰(zhàn)略投資/增資的交易金額顯著上升。交易輪次特點(diǎn)2024

年上半年，

股權(quán)收購(gòu)類交易數(shù)量同比增加107.7%，達(dá)到27筆；受到北部灣港這一大型交易的影響，戰(zhàn)略投資/增資交易金額同比增加超20倍。在本期總交易金額和數(shù)量中，股權(quán)收購(gòu)類交易依舊是絕對(duì)主力，說(shuō)明整合資源和提升競(jìng)爭(zhēng)力是物流行業(yè)交易的主旋律；注重長(zhǎng)期價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)控制的戰(zhàn)略投資/增資類交易也備受投資者的關(guān)注。由于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，投資者們更加偏好商業(yè)模式和規(guī)模相對(duì)成熟的企業(yè)。2024年上半年C輪及以后輪次的交易數(shù)量同比上升了150%，交易金額同比上漲超4倍，其中有3宗超億元融資，這些企業(yè)在各自細(xì)分領(lǐng)域擁有一定的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，讓投資者關(guān)注到其發(fā)展?jié)摿?。投資者參與A輪、B輪等中早期輪次交易的積極性受到影響，由于政策和市場(chǎng)環(huán)境的變化，投資者的投資行為更加謹(jǐn)慎，對(duì)于新興創(chuàng)新型的企業(yè)，更多的選擇觀望。中國(guó)物流行業(yè)交易輪次數(shù)量分布（宗） 交易特征2023年上半年和2024年上半年各輪次交易金額占比情況內(nèi)環(huán)：1H2023外環(huán)：1H202434757115441056851212911129122010151761112541267781017117671145586873636543491324451412618229842476102251430282132372318201331270%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%天使輪至Pre-AA輪B輪C輪及以后戰(zhàn)略投資/增資股權(quán)收購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇10普華永道2024年上半年，物流各細(xì)分賽道關(guān)注度和活躍度上表現(xiàn)出多樣化的發(fā)展趨勢(shì)。物流智能信息化和綜合物流賽道在交易數(shù)量方面依然保持著較為領(lǐng)先的地位；其他物流服務(wù)和倉(cāng)儲(chǔ)物流賽道交易數(shù)量及金額同比均呈現(xiàn)回升。細(xì)分賽道并購(gòu)交易趨勢(shì)11中國(guó)物流行業(yè)細(xì)分賽道并購(gòu)交易金額

(人民幣百萬(wàn)元)在資本市場(chǎng)尚未完全回暖的投資環(huán)境下，為應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力匱乏、人力成本上漲以及物流行業(yè)對(duì)效率優(yōu)化的迫切追求，物流智能信息化依然是中國(guó)物流行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)。2024年上半年，物流智能信息化賽道交易數(shù)量和金額同步均有所反彈，其交易數(shù)量在所有賽道里位居第二。2024年上半年，物流智能信息化的交易數(shù)量同比增加27%至19宗，交易金額同比增加387.1%為33.67億元。隨著中國(guó)物流行業(yè)環(huán)境的改善以及全國(guó)貨物吞吐量持續(xù)上升，

綜合物流賽道的投資活動(dòng)較環(huán)比雖稍有下滑，但同比已有所反彈。綜合物流賽道的交易數(shù)量同比增至25%至20宗，位居第一。交易金額同比增加約46.4%至81.6億元?？爝f快運(yùn)賽道競(jìng)爭(zhēng)趨白熱化，以橫向收購(gòu)、數(shù)字化與全球化投資為主導(dǎo)趨勢(shì)。2024年上半年快遞快運(yùn)賽道共發(fā)生4宗交易，交易活動(dòng)熱度同比小幅回升。物流倉(cāng)儲(chǔ)賽道競(jìng)爭(zhēng)格局日趨穩(wěn)固，市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)變得日益稀缺。2024年上半年，物流倉(cāng)儲(chǔ)賽道交易數(shù)量增加至4宗，交易規(guī)模增加至6.79億元。內(nèi)環(huán)：1H2023外環(huán)：1H2024交易規(guī)模占比

1H2024vs

1H2023 賽道交易特征交易數(shù)量占比

1H2024

vs

1H2023內(nèi)環(huán)：1H2023外環(huán)：1H2024中國(guó)物流行業(yè)細(xì)分賽道并購(gòu)交易數(shù)量(宗)數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析-200,0002017年1H2017年2H2018年1H2018年2H2019年1H2019年2H2020年1H2020年2H2021年1H2021年2H2022年1H2022年2H2023年1H2023年2H2024年1H物流智能信息化50,000 100,000城市新零售物流 其他物流服務(wù) 綜合物流150,000快遞快運(yùn) 物流倉(cāng)儲(chǔ)120- 20 40 60物流智能信息化 城市新零售物流 其他物流服務(wù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇綜合物流80 100快遞快運(yùn) 物流倉(cāng)儲(chǔ)2,7588,3268,4175,0354,4464,02425,1217,8045,4962,3018413,36723,300---12,0141,

-722---- 8,12211,188----69-

1--1315161928281631432525151519-5045403530252015105-5,00010,00015,00020,00025,00030,000交易數(shù)量（筆）交易金額（百萬(wàn)元）交易金額 交易數(shù)量滿幫集團(tuán)13滿幫集團(tuán)細(xì)分賽道并購(gòu)交易趨勢(shì)

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物流智能信息化2023年我國(guó)社會(huì)物流總額規(guī)模再創(chuàng)新高，社會(huì)物流總費(fèi)用與GDP的比率整體呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，單位GDP必需的物流成本下降，物流智能化企業(yè)受投資者關(guān)注度增加。普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇122024年上半年交易數(shù)量和金額同比均有所上升，其中數(shù)量同比增加4宗，金額同比增加387%達(dá)到約33.7億元。在2024年上半年的19宗交易中，有11宗交易依然是投向以新石器、國(guó)自機(jī)器人、粵十機(jī)器人為代表的物流設(shè)備智能化領(lǐng)域。投資者繼續(xù)看好物流智能設(shè)備賽道對(duì)提高商流企業(yè)流通效率的持續(xù)影響。物泊科技、宇鋒智能等業(yè)務(wù)智能平臺(tái)作為數(shù)據(jù)分析、角色支持角色，顯著優(yōu)化物流行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)，投資人通過(guò)股權(quán)增資、收購(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)及資源整合。2024年上半年交易數(shù)量同比上升100%至6筆，受物泊科技增資金額較大所影響，該領(lǐng)域交易金額同比上升836%至約20億元。在當(dāng)前資本市場(chǎng)整體低迷的形勢(shì)下，得益于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策的貫徹和《政府工作報(bào)告》中提出的降低物流成本、深化數(shù)智化轉(zhuǎn)型，物流智能信息化賽道的投資活動(dòng)已展現(xiàn)出逆勢(shì)增長(zhǎng)的反彈勢(shì)頭。2024年上半年，該賽道的交易數(shù)量和交易金額均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。面對(duì)勞動(dòng)力短缺、人力成本攀升以及物流行業(yè)對(duì)效率提升的迫切需求，智能物流信息化已成為中國(guó)物流行業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵增長(zhǎng)動(dòng)力，持續(xù)吸引著投資者的積極布局。物流智能信息化并購(gòu)交易金額及數(shù)量 交易特征平均交易額212 555 1,057 526 265 991 144 1,207 810 181 220 92 46 56 177數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析菜鳥網(wǎng)絡(luò)23,61214,11011,927

12,46823,10112,068

13,8885,575-14,646-2,8-15-3,9-82-9,020-5,

-188---22,933-2,5-48--8,290-8,1608229122217122027181315162220-51015202530-10,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000交易數(shù)量（筆）交易金額（百萬(wàn)元）交易金額 交易數(shù)量在電商需求的強(qiáng)勁、電商平臺(tái)銷售的支撐、政策和市場(chǎng)環(huán)境的優(yōu)化等背景支持下，2024年上半年綜合物流的交易金額和數(shù)量自2023年以來(lái)持續(xù)回暖。面對(duì)全球地緣政治與經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，供應(yīng)鏈物流、水路海運(yùn)及貨運(yùn)代理等領(lǐng)域的橫向并購(gòu)已成為引領(lǐng)該賽道增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。細(xì)分賽道并購(gòu)交易趨勢(shì)

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綜合物流綜合物流并購(gòu)交易金額及數(shù)量普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇13平均交易額 352 3,022 442 752 641 305 994 623 1,302 1,944 1,068 170 348 377 40842,870東方海外嘉里物流利豐物流隨著中國(guó)物流行業(yè)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境不斷優(yōu)化和全國(guó)貨物吞吐量的穩(wěn)步增長(zhǎng)，2024年上半年綜合物流賽道的市場(chǎng)活力得到顯著恢復(fù)，交易額和交易量同比均錄得上升。其中，交易額同比增長(zhǎng)46.4%。在5宗大型交易中，綜合物流賽道獨(dú)占兩席，有效推動(dòng)了該賽道平均交易規(guī)模同比增長(zhǎng)17%，達(dá)到4.08億元。2024年上半年，投資交易數(shù)量同比增加至20宗。產(chǎn)業(yè)投資者作為綜合物流賽道的主要驅(qū)動(dòng)力，其中的8宗為控股型收購(gòu)。這一趨勢(shì)，映射出投資者對(duì)綜合物流領(lǐng)域的持續(xù)關(guān)注，通過(guò)戰(zhàn)略性并購(gòu)活動(dòng)來(lái)鞏固和擴(kuò)展其業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以此增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。2024年上半年，受益于企業(yè)加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理、實(shí)現(xiàn)物流資源的優(yōu)化配置和流程的高效運(yùn)作的需求，供應(yīng)鏈物流賽道抬升勢(shì)頭，交易數(shù)量同比增長(zhǎng)100%，以6宗交易領(lǐng)跑綜合物流賽道。目前，大國(guó)間地緣政治競(jìng)爭(zhēng)的烈度依然居高不下，企業(yè)為提高供應(yīng)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)適應(yīng)性，積極構(gòu)建更為穩(wěn)健和靈活的全球供應(yīng)鏈網(wǎng)。交易特征數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析4,3609,45815,2887,01377810,7517,4623,9621,186874-16,821-----11,648

18,003------77-

3--------20,000-9,796

33-

0

--1,6-48--3810575109591224-24681012-5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000交易數(shù)量（筆）交易金額（百萬(wàn)元）交易金額交易數(shù)量在內(nèi)卷化與全球化交織的宏觀背景下，主流企業(yè)通過(guò)收購(gòu)夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，數(shù)字化和全球化成為快遞快運(yùn)行業(yè)的主導(dǎo)趨勢(shì)。盡管資本市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)低迷，快遞快運(yùn)領(lǐng)域的交易機(jī)會(huì)較歷年高峰有所縮減，但與2023年同期相比，2024年上半年的交易活動(dòng)熱度已呈現(xiàn)小幅回升，交易量增至4宗，該賽道仍保有其內(nèi)在的發(fā)展動(dòng)力和市場(chǎng)潛力。細(xì)分賽道并購(gòu)交易趨勢(shì)

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快遞快運(yùn)快遞快運(yùn)并購(gòu)交易金額及數(shù)量普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇14快遞行業(yè)趨于邁向寡頭壟斷時(shí)期，資本環(huán)境持續(xù)偏冷，2024年上半年投資者在快遞快運(yùn)賽道的交易活躍度較高峰年度低迷，但交易數(shù)量同比、環(huán)比都有所上升，2024年上半年交易數(shù)量同比上升2宗至4宗?？爝f包裹領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)變化。2024年6月，百世集團(tuán)以3.9億元的交易對(duì)價(jià)，正式與買方集團(tuán)簽署了私有化協(xié)議。此舉預(yù)期降低公司的經(jīng)營(yíng)成本與壓力，或?qū)⑻嵘窘?jīng)營(yíng)效率，并為行業(yè)格局變化埋下伏筆。2024年上半年，全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量激增23.1%，總量突破800億件。隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，快遞單價(jià)降低和單票收入縮減，迫使行業(yè)通過(guò)數(shù)字化和網(wǎng)絡(luò)化等技術(shù)革新提升配送效率、客戶粘性和服務(wù)精確性。在此期間，專注于集裝箱公路運(yùn)輸?shù)臄?shù)字化平臺(tái)的鴨嘴獸公司完成D輪融資，資本注入為企業(yè)優(yōu)化國(guó)內(nèi)布局和加速海外擴(kuò)張?zhí)峁┝藦?qiáng)勁動(dòng)力。2024年5月，易達(dá)資本攜手中東財(cái)團(tuán)對(duì)極兔速遞增資，此舉彰顯了快遞快運(yùn)企業(yè)借助融資力量，加速其國(guó)際化戰(zhàn)略的步伐，致力于在全球物流市場(chǎng)中顯著提升競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。交易特征京東物流-

極兔快遞平均交易額1,453 1,182 3,211 155 1,002 156 746 1,195 3,122 4,223 1,959 330 593 824 219順豐控股

5數(shù)據(jù)來(lái)源：清科、投中、湯森路透及普華永道分析行業(yè)趨勢(shì)及投資展望普華永道

行穩(wěn)致遠(yuǎn)，物流行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)漸趨復(fù)蘇15中國(guó)物流行業(yè)細(xì)分賽道趨勢(shì)特點(diǎn)物流智能信息化智慧物流走向商業(yè)化：技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求的快速增加，使得智慧物流的商業(yè)化擁有十分廣闊的前景。目前，自動(dòng)駕駛、港口自動(dòng)化、智能分揀和無(wú)人配送等新興技術(shù)和模式逐步走向商業(yè)化應(yīng)用。智慧物流的商業(yè)模式也在不斷創(chuàng)新，從SaaS平臺(tái)延伸至合作共建物流生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)資源共享和效率提升。物流智能設(shè)備迭代升級(jí)：2024年多個(gè)城市啟動(dòng)的智慧物流園區(qū)項(xiàng)目，除此之外對(duì)物流園區(qū)的老舊分揀設(shè)備更新、智慧物流樞紐建設(shè)和物流園智能化改造等，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展?？爝f快運(yùn)快遞供給質(zhì)量改善，快遞價(jià)格戰(zhàn)階段性緩和：2024年快遞需求增速超出預(yù)期，單票價(jià)格降幅收窄，價(jià)格戰(zhàn)階段性緩和；2024年3月1日新修訂的《快遞市場(chǎng)管理辦法》正式實(shí)施，對(duì)擅自使用智能快件箱以及快遞服務(wù)站劃出紅線，在市場(chǎng)秩序、快遞服務(wù)、安全發(fā)展、綠色發(fā)展等方面進(jìn)行規(guī)范，快遞行業(yè)正加速告別粗放時(shí)代。頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，紛紛加碼“大同城”及無(wú)人車：2024年各家企業(yè)先后推出經(jīng)濟(jì)圈半日達(dá)服務(wù)產(chǎn)品，越來(lái)越多基層網(wǎng)點(diǎn)投用無(wú)人車降低末端成本、提升運(yùn)行效率。2024年中國(guó)物流行業(yè)正處于快速變革和高質(zhì)量發(fā)展的階段，一方面隨著國(guó)內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的物流需求整體穩(wěn)中向好，市場(chǎng)存在巨大成長(zhǎng)空間；另一方面，大數(shù)據(jù)、AI人工智能等技術(shù)創(chuàng)新也將推動(dòng)行業(yè)智慧化升級(jí)。然而，地緣政治緊張局勢(shì)和貿(mào)易爭(zhēng)端問(wèn)題依然在外部制造不確定性，中國(guó)物流企業(yè)將積極調(diào)整發(fā)展策略，在持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、上下游合作聯(lián)盟和政策支持鼓勵(lì)下，尋求新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和發(fā)展空間。綜合物流跨境物流運(yùn)費(fèi)或?qū)⒗^續(xù)走高：2024年上半年中東危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，疊加需求端歐美補(bǔ)庫(kù)存周期的開(kāi)啟以及航線進(jìn)入長(zhǎng)簽約季，全球多個(gè)港口出現(xiàn)擁堵和延遲，航運(yùn)價(jià)格持續(xù)走高。4月以來(lái)，歐美航線運(yùn)價(jià)暴漲超50%，漲幅達(dá)到1,000美元至2,000美元。紅海局勢(shì)持續(xù)緊張，迫使大量集裝箱船繞航，運(yùn)輸距離和運(yùn)輸時(shí)間加長(zhǎng)，集裝箱及船舶周轉(zhuǎn)率下滑，海運(yùn)運(yùn)力損失29%左右。國(guó)際集運(yùn)市場(chǎng)的量?jī)r(jià)齊升階段或持續(xù)至年底，地緣政治沖突、極端天氣、旺季擁堵等可能再次爆發(fā)。供應(yīng)鏈物流可持續(xù)發(fā)展與反脆弱性：全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正面臨深度重構(gòu)，可持續(xù)性成為未來(lái)供應(yīng)鏈的核心戰(zhàn)略趨勢(shì)之一。由于大數(shù)據(jù)有助于降低供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈彈性和供應(yīng)鏈可持續(xù)性是未來(lái)供應(yīng)鏈管理的重要探索方向。城市新零售物流聚焦無(wú)人配送市場(chǎng)：2024年上半年，無(wú)人配送市場(chǎng)快速發(fā)展，無(wú)人配送車的應(yīng)用不斷拓展。資本普遍看好無(wú)人配送領(lǐng)域，各方開(kāi)展了廣泛的合作，共同推動(dòng)無(wú)人配送的發(fā)展。冷鏈物流企穩(wěn)向好，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資不斷增長(zhǎng)：隨著冷鏈物流需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，高標(biāo)準(zhǔn)冷庫(kù)、新能源冷藏車及智能化、信息化設(shè)備等具有較大的投資潛力。物流倉(cāng)儲(chǔ)賽道面臨挑戰(zhàn)，流通庫(kù)存水平較低：截至2024年6月，中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)為48.5%，倉(cāng)儲(chǔ)需求回升動(dòng)力相對(duì)偏弱，商品周轉(zhuǎn)效率減慢，行業(yè)運(yùn)行面臨一定壓力，投資者出手較為謹(jǐn)慎。物流數(shù)字化和跨境電商的發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇：通過(guò)實(shí)時(shí)物流(RTL)系