第8章-合作戰(zhàn)略與并購戰(zhàn)略(第3版)

學(xué)習(xí)目標(biāo)了解戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念掌握戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征了解實(shí)施戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)因；思考并分析組建戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)注意的問題了解企業(yè)并購的類型、方式分析企業(yè)并購的動(dòng)機(jī)了解企業(yè)并購評(píng)價(jià)第8章合作戰(zhàn)略與并購戰(zhàn)略

第1節(jié)合作戰(zhàn)略

第2節(jié)并購戰(zhàn)略

第8章合作戰(zhàn)略與并購戰(zhàn)略第1節(jié)合作戰(zhàn)略戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念

所謂戰(zhàn)略聯(lián)盟，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的相互獨(dú)立的企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)各自的戰(zhàn)略目的，通過公司協(xié)議或聯(lián)合組織等方式而結(jié)成的一種網(wǎng)絡(luò)式的聯(lián)合體。戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征組織的松散性合作與競(jìng)爭(zhēng)并存先合作后競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)與合作同時(shí)進(jìn)行合作各方與他方競(jìng)爭(zhēng)行為的戰(zhàn)略性地位的平等性優(yōu)勢(shì)的互補(bǔ)性范圍的廣泛性第1節(jié)合作戰(zhàn)略實(shí)施戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)因

第1節(jié)合作戰(zhàn)略泰吉和奧斯蘭等人——“戰(zhàn)略缺口”假設(shè)他們認(rèn)為,企業(yè)在分析競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和評(píng)估自身的競(jìng)爭(zhēng)力及資源時(shí),往往會(huì)發(fā)現(xiàn),在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中它們所取得的戰(zhàn)略績效與它們依靠自有資源和能力所能達(dá)到的目標(biāo)之間存在著一個(gè)戰(zhàn)略缺口,戰(zhàn)略缺口的存在在一定程度上限制了企業(yè)走依靠自有資源能力自我發(fā)展的道路,這就在客觀上要求企業(yè)走戰(zhàn)略聯(lián)盟的道路。戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)因

第1節(jié)合作戰(zhàn)略外部條件隨著科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)一體化,商品、服務(wù)、技術(shù)和資本跨國界的流動(dòng)越來越多,使世界各國之間相互依存度越來越高,這就形成了國際戰(zhàn)略聯(lián)盟的外部條件。戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)因

第1節(jié)合作戰(zhàn)略企業(yè)自身的內(nèi)在需要開拓市場(chǎng)獲取技術(shù)減少風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)行人才交流戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式比較流行的戰(zhàn)略聯(lián)盟形式聯(lián)盟合資股權(quán)投資職能型聯(lián)盟職能型聯(lián)盟是當(dāng)前企業(yè)運(yùn)用較多、作用比較顯著、應(yīng)充分引起我國企業(yè)注意的一種戰(zhàn)略聯(lián)盟形式。第1節(jié)合作戰(zhàn)略戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式

第1節(jié)合作戰(zhàn)略研究開發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟為了研究開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新材料、新能源而采取的一種聯(lián)盟形式制造生產(chǎn)戰(zhàn)略聯(lián)盟可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和在市場(chǎng)不景氣時(shí)減少生產(chǎn)能力聯(lián)合銷售戰(zhàn)略聯(lián)盟企業(yè)可以通過在自己現(xiàn)有區(qū)域或某具體區(qū)域銷售另一個(gè)公司的產(chǎn)品來增加其銷售的品種合資企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟多發(fā)生在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的企業(yè)之間組建戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)注意的問題

第1節(jié)合作戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟環(huán)境分析實(shí)施聯(lián)盟戰(zhàn)略是企業(yè)采用外部擴(kuò)展方法,實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速成長最為有效的途徑。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的成功實(shí)施首先取決于我們是否客觀地評(píng)價(jià)締結(jié)聯(lián)盟戰(zhàn)略的必要性和合理性,是否系統(tǒng)地分析企業(yè)內(nèi)外部戰(zhàn)略環(huán)境。組建戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)注意的問題

第1節(jié)合作戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴選擇的3C原則

3C原則兼容(compatibility)能力(capability)投入(commitment)企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴選擇的3C原則

第1節(jié)合作戰(zhàn)略兼容應(yīng)用3C理論來尋找兼容的合作伙伴從自己現(xiàn)有的合作伙伴中尋找分散風(fēng)險(xiǎn),不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里兼容測(cè)試

兼容第1節(jié)合作戰(zhàn)略兼容測(cè)試對(duì)潛在伙伴兼容性硬件因素進(jìn)行測(cè)試公司在規(guī)模和能力上的兼容性對(duì)現(xiàn)存的聯(lián)盟網(wǎng)絡(luò)的兼容性通過以往合作的記錄測(cè)試兼容性從公司戰(zhàn)略上測(cè)試兼容性從公司文化上測(cè)試兼容性從公司的組織管理和實(shí)踐上測(cè)試兼容性從其他方面測(cè)試兼容性對(duì)潛在合作伙伴兼容性軟件因素測(cè)試企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴選擇的3C原則

第1節(jié)合作戰(zhàn)略能力

主要應(yīng)評(píng)價(jià)以下幾點(diǎn):在擬合作的領(lǐng)域,你與合作伙伴誰更活躍?對(duì)方的市場(chǎng)實(shí)力如何?對(duì)方的技術(shù)水平、生產(chǎn)能力、銷售網(wǎng)絡(luò)如何?對(duì)方的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪里?對(duì)方管理者的素質(zhì)與能力如何?企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟合作伙伴選擇的3C原則

第1節(jié)合作戰(zhàn)略投入

對(duì)投入意識(shí)的測(cè)試歸納為兩點(diǎn):聯(lián)盟的業(yè)務(wù)是否屬于合作者的核心產(chǎn)品范圍或核心業(yè)務(wù)范圍確定合作者退出聯(lián)盟的難度組建戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)注意的問題

第1節(jié)合作戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟風(fēng)險(xiǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率有多大？如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生,對(duì)企業(yè)造成的沖擊又會(huì)怎樣？誰來管理風(fēng)險(xiǎn)?誰擁有管理風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)？第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的含義

企業(yè)并購是指一個(gè)企業(yè)購買另一個(gè)企業(yè)全部或部分的資產(chǎn)或股權(quán)，從而控制、影響被并購的企業(yè)，以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的行為。第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的類型

分類依據(jù)具體類型按并購方與被并購方所處的行業(yè)不同橫向并購縱向并購混合并購按被并購方對(duì)并購方所持態(tài)度不同友善并購敵意并購按并購方的身份不同產(chǎn)業(yè)資本并購金融資本并購按照并購股權(quán)的份額控股并購全面收購第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的類型

按并購方與被并購方所處的行業(yè)不同橫向并購指并購方與被并購方處同一于行業(yè)?？v向并購指在經(jīng)營對(duì)象上有密切聯(lián)系但處于不同產(chǎn)銷階段的企業(yè)之間的并購。按照產(chǎn)品實(shí)體流動(dòng)的方向,又可分為順向并購與逆向并購。混合并購指不同行業(yè)在經(jīng)營上無密切聯(lián)系的企業(yè)之間的并購。第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的類型

按被并購方對(duì)并購方所持態(tài)度不同友善并購指并購方與被并購方通過友好協(xié)商確定并購條件,在雙方意見基本一致的情況下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的一類并購。敵意并購指當(dāng)友好協(xié)商遭到拒絕后,并購方不顧被并購方的意愿采取強(qiáng)制手段,強(qiáng)行并購的一類并購。第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的類型

按并購方的身份不同產(chǎn)業(yè)資本并購一般由非金融企業(yè)進(jìn)行,即非金融企業(yè)作為并購方通過一定程序和渠道取得目標(biāo)企業(yè)全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)的并購行為。金融資本并購一般由投資銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)(如金融投資公司)進(jìn)行。金融資本直接與目標(biāo)資本談判金融資本在證券市場(chǎng)上收購目標(biāo)公司的股票第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的類型

按照并購股權(quán)的份額控股并購在收購過程中,并購方公司出資收購目標(biāo)公司,達(dá)到控股地位,包括相對(duì)控股和絕對(duì)控股。全面收購并購方公司對(duì)目標(biāo)公司實(shí)行全面收購,出資購買目標(biāo)公司的所有股權(quán),或者出資收購目標(biāo)公司的所有資產(chǎn)。第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的方式

按并購的具體方式和途徑分并購方式購買式承擔(dān)債務(wù)式控股式吸收合并式第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的方式購買式出資購買目標(biāo)企業(yè)的凈資產(chǎn)以獲得其產(chǎn)權(quán)的方式。承擔(dān)債務(wù)式并購方以承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)為條件接受其資產(chǎn)并取得產(chǎn)權(quán)?？毓墒酵ㄟ^收購目標(biāo)公司一定的股份成為目標(biāo)公司最大的股東,從而掌握對(duì)目標(biāo)公司的控制權(quán)。吸收合并式一般指收購方向被收購方發(fā)行股票換取被收購方股東所持股份或資產(chǎn),從而注銷被收購方法人資格的吸收合并行為。第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購的動(dòng)機(jī)

利潤最大化優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營和保持核心競(jìng)爭(zhēng)力降低交易成本,提高資源利用效率第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購評(píng)價(jià)

并購前的評(píng)價(jià)并購前的評(píng)價(jià)目標(biāo)公司分析產(chǎn)業(yè)分析法律分析經(jīng)營分析財(cái)務(wù)分析自身并購實(shí)力分析經(jīng)營能力財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)籌資能力分析第2節(jié)并購戰(zhàn)略目標(biāo)公司分析

產(chǎn)業(yè)分析產(chǎn)業(yè)總體狀況包括產(chǎn)業(yè)所處生命周期階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位、國家對(duì)該產(chǎn)業(yè)的政策等產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況潛在加入者、替代品、供應(yīng)商、買方和行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者五種競(jìng)爭(zhēng)力量產(chǎn)業(yè)內(nèi)戰(zhàn)略集團(tuán)狀況產(chǎn)業(yè)中各戰(zhàn)略集團(tuán)所處位置、戰(zhàn)略集團(tuán)之間的相互關(guān)系第2節(jié)并購戰(zhàn)略目標(biāo)公司分析

法律分析審查公司組織章程審查財(cái)產(chǎn)清冊(cè)審查對(duì)外書面合約審查公司債務(wù)審查訴訟案件第2節(jié)并購戰(zhàn)略目標(biāo)公司分析

財(cái)務(wù)分析對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)方面的分析，主要是確定目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是否真實(shí)反映了其財(cái)務(wù)狀況。審查的重點(diǎn)包括：資產(chǎn)負(fù)債稅款第2節(jié)并購戰(zhàn)略目標(biāo)公司分析

經(jīng)營分析運(yùn)營狀況管理狀況重要資源財(cái)務(wù)分析第2節(jié)并購戰(zhàn)略自身并購實(shí)力分析

經(jīng)營能力管理能力市場(chǎng)營銷能力技術(shù)開發(fā)能力財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)凈利潤增長率其他一般比率分析第2節(jié)并購戰(zhàn)略自身并購實(shí)力評(píng)價(jià)

籌資能力分析籌資渠道的選擇籌資方式的選擇籌資成本為了估算全部融資的綜合成本,需要對(duì)資金成本進(jìn)行加權(quán)計(jì)算,其公式為:式中，K為加權(quán)平均資金成本率;Wi為第i種資金占全部資金總額的比例;Ri為第i種資金的資金成本率。第2節(jié)并購戰(zhàn)略目標(biāo)公司的價(jià)值估算

企業(yè)并購評(píng)價(jià)

目標(biāo)公司的價(jià)值估算凈值法市場(chǎng)比較法凈現(xiàn)值法第2節(jié)并購戰(zhàn)略凈值法是指利用公司凈資產(chǎn)的價(jià)值作為目標(biāo)公司的價(jià)值。資產(chǎn)的估算負(fù)債的估算目標(biāo)公司資產(chǎn)和負(fù)債凈值估算出來后,兩者相減即得出其凈值,作為目標(biāo)公司的價(jià)值。目標(biāo)公司的價(jià)值估算第2節(jié)并購戰(zhàn)略市場(chǎng)比較法是以公司的股價(jià)或目前市場(chǎng)上有成交公司的價(jià)值作為標(biāo)準(zhǔn)。有兩種標(biāo)準(zhǔn)可用來估計(jì)目標(biāo)公司的價(jià)值：公開交易公司的股價(jià)相似公司過去的收購價(jià)格目標(biāo)公司的價(jià)值估算第2節(jié)并購戰(zhàn)略凈現(xiàn)值法預(yù)計(jì)目標(biāo)公司未來的現(xiàn)金流量,再以某一折現(xiàn)率將其折現(xiàn)為目標(biāo)公司的價(jià)值。在具體操作中需要注意以下事項(xiàng):現(xiàn)金流入量現(xiàn)金凈流入=稅后凈利-非現(xiàn)金費(fèi)用-稅后利息費(fèi)用-固定資產(chǎn)與營運(yùn)資金投入殘值計(jì)算年限確定折現(xiàn)率的確定目標(biāo)公司的價(jià)值估算第2節(jié)并購戰(zhàn)略并購后的評(píng)價(jià)企業(yè)并購評(píng)價(jià)

并購后的評(píng)價(jià)對(duì)并購后公司財(cái)務(wù)效益的評(píng)價(jià)對(duì)并購后公司非財(cái)務(wù)效益的評(píng)價(jià)第2節(jié)并購戰(zhàn)略對(duì)并購后公司財(cái)務(wù)效益的評(píng)價(jià)實(shí)踐中可采用如下指標(biāo)對(duì)并購后公司的財(cái)務(wù)效益進(jìn)行評(píng)價(jià):資產(chǎn)成本降低率資本積累增加超常收益水平財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)節(jié)稅效應(yīng)降低成本整體財(cái)務(wù)能力的提高并購后的評(píng)價(jià)第2節(jié)并購戰(zhàn)略對(duì)并購后公司非財(cái)務(wù)效益的評(píng)價(jià)并購是否實(shí)現(xiàn)合理的規(guī)模經(jīng)濟(jì)并購是否實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)關(guān)系的變革并購是否有利于產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整并購是否提高了市場(chǎng)占有率并購是否實(shí)現(xiàn)了多元化經(jīng)營并購后的評(píng)價(jià)第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購后的整合

經(jīng)營戰(zhàn)略整合并購過程中的經(jīng)營戰(zhàn)略整合,就是對(duì)并購企業(yè)和被并購企業(yè)的優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略環(huán)節(jié)進(jìn)行整合,以提高企業(yè)整體的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購后的整合

組織與制度整合其目標(biāo)是在企業(yè)并購后形成有序統(tǒng)一的組織結(jié)構(gòu)及管理制度體系,以盡快實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營。在組織調(diào)整中,企業(yè)必須根據(jù)統(tǒng)一指揮原則、權(quán)利對(duì)等原則、彈性原則、專業(yè)化原則和管理幅度原則等進(jìn)行處理。

第2節(jié)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購后的整合

人力資源整合