北京英瑞達(dá)科技有限公司英瑞達(dá)上會(huì)報(bào)告-

北京英瑞達(dá)科技有限公司（英瑞達(dá)）上會(huì)報(bào)告2項(xiàng)目概述投資分析公司分析目錄項(xiàng)目概況項(xiàng)目性質(zhì)基于噴墨印制設(shè)備的銅離子導(dǎo)電墨水的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目階段屬于早期公司情況2015年4月成立,漢印控股子公司,基礎(chǔ)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)組建完畢清華大學(xué)科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目目前處于實(shí)驗(yàn)室研發(fā)階段,已經(jīng)完成初步配方和理論驗(yàn)證融資計(jì)劃本次計(jì)劃融資500萬元,占比20%,投后估值2500萬元4項(xiàng)目概述投資分析公司分析目錄團(tuán)隊(duì)介紹清華大學(xué)化學(xué)工程系王濤教授課題組主要研究方向?yàn)槌R界流體技術(shù)、離子液體技術(shù)、納米結(jié)構(gòu)材料制備和應(yīng)用技術(shù)在新材料的制備和應(yīng)用、金屬離子絡(luò)合物等方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和成果積累已與漢印公司合作兩年,對(duì)導(dǎo)電墨水的研發(fā)做了充分的前期工作江蘇漢印機(jī)電科技股份有限公司中國最早從事電子制造領(lǐng)域噴墨打印技術(shù)的開發(fā),已經(jīng)銷售數(shù)十臺(tái)噴墨印制設(shè)備,在PCB板文字噴印設(shè)備領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位獲得國家省部級(jí)多項(xiàng)資助與獎(jiǎng)勵(lì)更了解市場(chǎng)的實(shí)際需求和發(fā)展動(dòng)向,并可給予研發(fā)更有針對(duì)性的指導(dǎo)可以將產(chǎn)品快速推薦給客戶進(jìn)行放大和中試試驗(yàn),加快產(chǎn)學(xué)研的進(jìn)程,實(shí)現(xiàn)商品化團(tuán)隊(duì)介紹王濤教授清華大學(xué)化工系化學(xué)工程學(xué)士、博士,荷蘭DELFT大學(xué)博士后曾任教于北京化工學(xué)院、清華大學(xué)、日本東北大學(xué)國家高技術(shù)發(fā)展計(jì)劃（“863”）重點(diǎn)項(xiàng)目總體專家組成員現(xiàn)任化學(xué)工程國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室（清華大學(xué)）副主任,教授,博士生導(dǎo)師。AIChE(美國化學(xué)工程學(xué)會(huì))會(huì)員,ACS（美國化學(xué)會(huì)）會(huì)員,中國化工學(xué)會(huì)離子液體專業(yè)委員會(huì)委員,日本化學(xué)工學(xué)會(huì)會(huì)員作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人承擔(dān)了多項(xiàng)國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目和國家科技計(jì)劃項(xiàng)目、省市部委科技項(xiàng)目和企業(yè)合作項(xiàng)目。擁有已授權(quán)的中國發(fā)明專利八項(xiàng)。在國際、國內(nèi)刊物和學(xué)術(shù)會(huì)議上發(fā)表學(xué)術(shù)論文百余篇團(tuán)隊(duì)介紹金光濤陜西機(jī)械學(xué)院企管工程學(xué)士，電子科技大學(xué)EMBA，南京航天航空大學(xué)管理學(xué)博士（在讀），高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，中國共產(chǎn)黨黨員歷任電子工業(yè)部辦公廳部長辦公室主任，北京華錄北方電子有限公司總經(jīng)理，寧波波導(dǎo)股份有限公司副總經(jīng)理，深圳凱安科技股份有限公司總經(jīng)理現(xiàn)任漢印股份董事副總裁，主管戰(zhàn)略發(fā)展與公共關(guān)系，兼任中國電子企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長、中日韓企業(yè)聯(lián)誼會(huì)副會(huì)長其他成員清華大學(xué)化學(xué)工程系，博士在讀:許文漢印股份研發(fā)工程師，博士:倪勇漢印股份研發(fā)工程師，博士:周金鑫研發(fā)助手、實(shí)驗(yàn)員3-5人組織架構(gòu)公司員工5人,金光濤任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理,王濤任總工程師。目前公司以研發(fā)為主,只設(shè)立研發(fā)部,由王濤教授分管。市場(chǎng)、技術(shù)、財(cái)務(wù)、人事、行政等依托漢印,當(dāng)?shù)毓ど潭悇?wù)等依托啟迪孵化器。金光濤總經(jīng)理研發(fā)王濤教授高級(jí)研發(fā)倪勇博士高級(jí)研發(fā)周金鑫博士高級(jí)研發(fā)許文博士市場(chǎng)/后勤漢印輔助股東架構(gòu)漢印股份:出資80萬，股權(quán)比例80%王濤:出資20萬，股權(quán)比例20%2008-2013，中國PCB的年均復(fù)合增長率達(dá)到10%，高于全球增長水平。來源:2015-2020年年中中國國印印制制電電路路板板（（PCB））市市場(chǎng)場(chǎng)分分析析與與投投資資前前景景研研究究報(bào)報(bào)告告行業(yè)背景印制電路板（PCB）印制電路板即PCB（PrintedCircuitBoard）,PCB是組裝電子零件用的基板,是在通用基材上按預(yù)定設(shè)計(jì)形成點(diǎn)間連接及印刷元件的印刷板,其主要功能是使各種電子零組件形成預(yù)定電路的連接,起中繼傳輸?shù)淖饔?是電子元器件電氣連接的提供者,有“電子產(chǎn)品之母”之稱。PCB產(chǎn)業(yè)情況PCB行業(yè)產(chǎn)值逐年穩(wěn)固增長,2014年全球PCB產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)總營收為596億美金中國大陸是世界第一大PCB生產(chǎn)國和消費(fèi)國,產(chǎn)值約占全球40%。來源:2015-2020年中國印制電路板（PCB）市場(chǎng)分析與投資前景研究報(bào)告印制工藝包括網(wǎng)印、膠印、凹印行業(yè)背景印刷電子技術(shù)傳統(tǒng)的PCB制造過程復(fù)雜、工序多。耗用大量的水與電,也會(huì)耗用許多銅與化學(xué)品材料,產(chǎn)生大量的廢水和污染物。（減成法）印制電子技術(shù)是一項(xiàng)采用印制工藝制造電子產(chǎn)品的新興技術(shù),其主要工藝是有選擇性地將導(dǎo)電功能材料（溶液,漿料或顆粒）沉積于絕緣基材表面上形成導(dǎo)電圖案。（加成法）印制工藝包括網(wǎng)印、膠印、凹印和噴墨打印,其中噴墨打印技術(shù)不需要接觸、沒有壓力、不需要印版,受到最多的關(guān)注和研究。行業(yè)背景導(dǎo)電墨水印制電子的研究內(nèi)容主要包括三部分,即墨水,基材及印制方式和設(shè)備。包含導(dǎo)電功能組分的導(dǎo)電墨水是其關(guān)鍵材料,其技術(shù)進(jìn)展是印制電子技術(shù)在高端電子產(chǎn)品中獲得更快、更廣泛應(yīng)用的基石。不易氧化納米導(dǎo)電銀性墨好水成本高昂團(tuán)聚堵塞高溫?zé)Y(jié)成本低廉納米導(dǎo)電銅良墨好水易被氧化團(tuán)聚堵塞高溫?zé)Y(jié)銅成離本更子加墨低廉水導(dǎo)電性好

無顆粒團(tuán)聚避免被氧化不需要高溫?zé)Y(jié)導(dǎo)電墨水基本原理銅離子導(dǎo)電墨水是由金屬前驅(qū)體、還原劑和適當(dāng)?shù)娜軇?gòu)成，在較低的溫度下（或強(qiáng)脈沖光輻照）可以還原為單質(zhì)銅，形成導(dǎo)電銅膜?，F(xiàn)采用銅離子絡(luò)合物體系絡(luò)合基團(tuán)來源:胺類化合物銅離子來源:有機(jī)銅鹽溶劑:醇類還原劑:自還原或甲酸導(dǎo)電墨水研究進(jìn)展-1（2015年6月）已經(jīng)初步確定了配方,配置了不同溶劑（甲乙丙丁醇）體系下的銅離子墨水將銅離子墨水涂抹在載玻片上,于真空條件下加熱至170℃完全分解所得產(chǎn)物為純銅純銅及所得銅膜的X射線衍射圖譜致密性、粘附性還不夠,導(dǎo)電性能未知,需要進(jìn)一步試驗(yàn)和探究導(dǎo)電墨水研究進(jìn)展-2（2015年8月）確定了四種可行的墨水配方,對(duì)銅離子墨水的導(dǎo)電性進(jìn)行了初步測(cè)試將銅離子墨水涂抹在柔性基材上（聚亞酰胺）,測(cè)試了其粘附性和導(dǎo)電性還原溫度穩(wěn)定在140-170℃十分有信心這個(gè)產(chǎn)品可以做出來,后面需要的就是調(diào)墨水的各種性能下一步研發(fā)計(jì)劃將四種可行的墨水配方與打印機(jī)調(diào)試配合,打印之后測(cè)試其牢固度和導(dǎo)電性購買導(dǎo)電率測(cè)試儀,強(qiáng)脈沖光儀器,進(jìn)行進(jìn)一步測(cè)試隨著電路板從安裝基板向封裝載板的發(fā)展,相繼又提出了封裝端子微細(xì)化和封裝高集成化等更高的要求,同時(shí)也要求印制基材承擔(dān)新的功能,這樣就出現(xiàn)了埋置元件印制板?，F(xiàn)在,噴墨印刷技術(shù)被認(rèn)為是領(lǐng)先的預(yù)埋無源元件形成技術(shù)市場(chǎng)前景在印制電路板上的應(yīng)用導(dǎo)電墨水印刷技術(shù)將首先使用在PCB的“圖形轉(zhuǎn)移”方面埋置原件PCB——直接通過噴墨打印機(jī)將電容、電感、電阻等無源元件材料轉(zhuǎn)印在電路板上，制成集成元件印制電路板在無線射頻識(shí)別上的應(yīng)用用導(dǎo)電墨水印制RFID天線，代替銅箔或鋁箔蝕刻工藝導(dǎo)電墨水也可用于直接印制RFID的芯片工藝中(不采用Si工藝，直接由墨水印制成具有P-N結(jié)的功能電路)在其他電子電路中的應(yīng)用制作電感、晶體管、電阻、電池、電容等功能組件，可用于LED/OLED.系統(tǒng)封裝、觸摸屏、薄膜存儲(chǔ)器、顯示電極組件、柔性光伏特太陽能電池等還可以用于薄膜印刷電池、板式加熱器、防護(hù)墨水等一次性消費(fèi)電子產(chǎn)品中。發(fā)展規(guī)劃研發(fā)銅離子導(dǎo)電墨水及相應(yīng)的還原技術(shù),突破導(dǎo)電墨水噴印技術(shù)的應(yīng)用瓶頸12個(gè)月完成配方及放大試驗(yàn)3個(gè)月完成中試6個(gè)月完成客戶工藝試驗(yàn)6個(gè)月完成配方調(diào)整與客戶認(rèn)證2016年下半年,力爭客戶試用并有少量收入2017年開始創(chuàng)收并減虧,2018年開始盈利15Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q3初期配方√優(yōu)化配方放大試驗(yàn)中試客戶試驗(yàn)客戶認(rèn)證財(cái)務(wù)規(guī)劃資金使用計(jì)劃2015年:噴印設(shè)備100萬，實(shí)驗(yàn)與檢測(cè)設(shè)備50萬2016年:試制生產(chǎn)線250萬2017年:脈沖光燒結(jié)設(shè)備及檢測(cè)設(shè)備400萬利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:利潤表:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:現(xiàn)金流:實(shí)際上是對(duì)漢印的掛牌前投資與母公司關(guān)系知識(shí)產(chǎn)權(quán)英瑞達(dá)通過本輪融資與清華大學(xué)建立王濤老師課題組建立研發(fā)合作關(guān)系知識(shí)產(chǎn)權(quán)完全歸英瑞達(dá)公司所有的方式開展合作具體合作方式由科技開發(fā)部負(fù)責(zé)退出方式其設(shè)立初衷為解決PCB板電子印刷行業(yè)核心問題導(dǎo)電墨水的研發(fā)和試制研發(fā)成功進(jìn)入批量生產(chǎn)之前由漢印股份回購?fù)鯘蠋熀捅据喭顿Y人股份本輪投資人和王濤教授成為漢印股份的股東英瑞達(dá)以估值2500萬,漢印以估值1.6億進(jìn)行換股。實(shí)際是在本輪投資了漢印,并以這500萬進(jìn)行導(dǎo)電墨水的研發(fā)20項(xiàng)目概述投資分析公司分析目錄投資分析正面科研實(shí)力強(qiáng),切入點(diǎn)新母公司可以提供產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)支持市場(chǎng)前景廣闊,變革性技術(shù)退出機(jī)制明確,投資風(fēng)險(xiǎn)小風(fēng)險(xiǎn)早期項(xiàng)目,研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)高王濤實(shí)驗(yàn)室與漢印方面研發(fā)力量配合效果有待驗(yàn)證楊總：同意投資，投決的報(bào)告不太完整，有些地方有缺陷，1.缺項(xiàng)目的投資回報(bào)預(yù)測(cè)；IRR至少要有20%；2.回報(bào)倍數(shù)是一個(gè)概率分布事件，方差越小風(fēng)險(xiǎn)越低，失敗的概率高的話需要存活的IRR也要高，x-才會(huì)不錯(cuò)；所以一定要補(bǔ)充上投資回報(bào)分析的部分，如果是跟漢印相關(guān)的事兒，漢印未來的增長預(yù)期是怎樣的。薛總：同意楊總說的，有條件過會(huì)，把知識(shí)產(chǎn)權(quán)合作方式和回報(bào)分析補(bǔ)充進(jìn)來。合作方式一定要先說清楚和學(xué)校是怎么簽的。教授跟科技開發(fā)部確定合作的方案，再經(jīng)過漢印和啟迪討論。與學(xué)校的合作方式會(huì)是我們投資的先決條件。王老師的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的梳理最好請(qǐng)律師做嚴(yán)一點(diǎn)為好，找一個(gè)做知識(shí)產(chǎn)權(quán)的律師來查一下，我們和漢印商量這件事兒怎么做、查哪些問題。羅茁：漢印和英瑞達(dá)的關(guān)系十分緊密，英瑞達(dá)做墨水的完全離不開做設(shè)備的公司，以漢印為主在找做墨水的團(tuán)隊(duì)。對(duì)清華探索基金來說也是一個(gè)機(jī)緣巧合的事情，比較契合。這也是不直接投漢印的原因。張總：1.上周討論上會(huì)需要的材料，投資協(xié)議的意向書是必須要提交的，目前來看非常關(guān)鍵，是需要拿出來的。2.還有一個(gè)問題，換股到漢印了以后怎么退