【互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小額信貸融資成本及其影響因素探究（論文）12000字】

銅仁學(xué)院201X屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）-1-互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小額信貸融資成本及其影響因素研究目錄TOC\o"1-3"\h\u6822摘要 I40291引言 -1-128002相關(guān)概念界定 -1-256522.1融資的概念 -1-126852.2融資成本的概念 -1-206972.3融資成本的影響因素 -2-206972.4互聯(lián)網(wǎng)金融模式 -2-8633互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小貸融資成本概況 -2-18503.1企業(yè)介紹 -2-8473.2互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小貸的融資成本現(xiàn)狀 -2-108283.2.1融入資金量大 -3-33473.2.2融資規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定 -3-85023.2.3融資成本較高 -3-93023.2.4互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小貸的融資渠道 -3-145044阿里小貸融資成本的影響因素實(shí)證分析 -7-70164.1模型設(shè)計(jì)與樣本數(shù)據(jù)來(lái)源 -7-264654.1.1模型設(shè)計(jì) -7-97874.1.2樣本數(shù)據(jù)來(lái)源 -7-171654.1.3分析方法 -8-233934.2數(shù)據(jù)分析與假設(shè)檢驗(yàn) -9-54324.2.1描述性分析 -9-127164.2.2相關(guān)分析 -9-181934.2.3內(nèi)生性分析 -11-44064.3研究結(jié)果分析 -12-177585完善互聯(lián)網(wǎng)金融模式下企業(yè)融資的建議 -15-287345.1應(yīng)著力提高自身素質(zhì) -15-118155.1.1加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí) -15-80635.1.2完善內(nèi)部財(cái)務(wù)制度 -15-220645.1.3積極向資本運(yùn)營(yíng)的階段發(fā)展 -15-118085.2政府部門應(yīng)主動(dòng)為企業(yè)創(chuàng)造平等的融資環(huán)境 -16-76055.2.1進(jìn)一步完善企業(yè)融資支持的政策體系 -16-262335.2.2優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) -16-32155.2.3進(jìn)一步提高針對(duì)企業(yè)的融資供給 -16-11145.2.4提高企業(yè)信用 -16-238755.3金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著力加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的融資服務(wù) -17-221085.3.1銀行機(jī)構(gòu)要改進(jìn)貸款授權(quán)授信制度 -17-208715.3.2金融機(jī)構(gòu)要改善提升融資服務(wù)水平 -17-58475.3.3加快設(shè)立政策性的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu) -17-91845.3.4積極發(fā)展多層次資本市場(chǎng) -17-85806結(jié)論 -17-18252參考文獻(xiàn) -19-摘要本文對(duì)于阿里小貸對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用進(jìn)行了深入地研究，在研究過(guò)程中針對(duì)阿里小貸融資的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，依據(jù)融資成本相關(guān)理論，對(duì)阿里小貸出現(xiàn)融資成本的影響因素進(jìn)行定量分析。阿里小貸融資成本會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)能力、融資渠道的拓寬而下降；阿里小貸融資成本與政策引導(dǎo)、流程優(yōu)化的比例呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系而且有0.01的顯著水平，因此可以證明政策支持、流程優(yōu)化促進(jìn)阿里小貸融資成本降低。同時(shí)，相關(guān)控制因素的改善，例如外部融資、投資需求可以降低融資成本，而監(jiān)管加強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)激烈也將提高融資成本。關(guān)鍵詞：阿里小貸；融資成本；金融機(jī)構(gòu)

1引言隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的企業(yè)都有著不同程度的融資。各級(jí)政府部門對(duì)于保護(hù)企業(yè)發(fā)展出臺(tái)了一系列相關(guān)的政策，但是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中仍舊會(huì)受到融資貴和融資困難的約束。因此需要面對(duì)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r建立健全現(xiàn)有的融資體系，使其能夠?qū)⒔鹑谫Y本的運(yùn)營(yíng)效率有效提高，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平也在基礎(chǔ)之上進(jìn)行推進(jìn)，使我國(guó)的創(chuàng)新目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn);對(duì)于企業(yè)直接融資來(lái)說(shuō)是要給予其支持的，也需要對(duì)其提高直接融資比重進(jìn)行鼓勵(lì)，使企業(yè)信貸能夠有更多的渠道，這對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)大發(fā)展來(lái)說(shuō)是非常必要的，也能夠?qū)鹑隗w系的完善起到一定的作用。融資成本對(duì)信貸企業(yè)的發(fā)展起著很重要的作用，目前阿里小貸的融資成本存在成本偏高、結(jié)構(gòu)不合理、風(fēng)險(xiǎn)較大等等可能存在的問(wèn)題，因此選擇阿里小貸作為主體來(lái)進(jìn)行研究，根據(jù)定量實(shí)證分析得出改進(jìn)意見(jiàn)，優(yōu)化阿里的融資成本，有利于阿里小貸更健康的發(fā)展。2相關(guān)概念界定2.1融資的概念融資，英文是financing，從狹義上講，即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過(guò)各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為。2.2融資成本的概念融資成本即：資本成本，是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)所發(fā)放的借款所有權(quán)與使用權(quán)相分離的產(chǎn)物，其實(shí)質(zhì)是中小企業(yè)支付給商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的報(bào)酬，具體是指企業(yè)為獲得借款使用權(quán)，而向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)支付的各種相關(guān)費(fèi)用，包括資金籌集費(fèi)用和資金使用費(fèi)用[1]。資金使用費(fèi)用是指企業(yè)因使用資：金而向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)支付的報(bào)酬，具體形式包括利息、股息、紅利等等，它與使用時(shí)間長(zhǎng)短及資金數(shù)額大小成正比，是銀行等金融機(jī)構(gòu)借款的主要內(nèi)容[2]。資金籌集費(fèi)用是企業(yè)籌集借款過(guò)程中發(fā)生的各種費(fèi)用，包括借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)等等。融資成本常以資金使用費(fèi)用與籌資凈額之間的比值表示，其中籌資凈額為籌資總額扣除籌資費(fèi)用，即籌資成本率=銀行借款使用費(fèi)用/(銀行借款總額借款籌集過(guò)程發(fā)生的費(fèi)用)。融資成本按照融資資金來(lái)源可以歸類為債務(wù)融資成本和股權(quán)融資成本。其中債務(wù)融資成本又可分為銀行借款產(chǎn)生的成本和發(fā)行債券的成本股權(quán)融資成本包括優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本三大類。這當(dāng)中銀行借款、優(yōu)先股、普通股公司債券又分屬于外源性融資而留存收益則歸屬于內(nèi)源性融資?？傊?，融資成本會(huì)依據(jù)資金來(lái)源的不同而存在差異。2.3融資成本影響因素企業(yè)資金成本因資金來(lái)源渠道的改變而發(fā)生變化，可以說(shuō)無(wú)論企業(yè)規(guī)模大小，要增大利潤(rùn)空間，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，最關(guān)鍵的是要有效控制成本。企業(yè)的成本由多種因素構(gòu)成，包括融資成本，用工成本、材料成本、稅務(wù)成本、運(yùn)輸成本等等。其中，中小企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模過(guò)程中融資都是其所面臨的主要問(wèn)題，而融資成本作為企業(yè)在籌集資金時(shí)，為了獲得資金的使用權(quán)所要必須支付的相關(guān)費(fèi)用。目前中小企業(yè)觸資成本高是一個(gè)普遍存在的問(wèn)題，導(dǎo)致出現(xiàn)這種狀況的原因也很復(fù)雜，如何有效緩解并合理控制其融資成本，使得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)、支持中小企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是搞好國(guó)民經(jīng)濟(jì)必須盡快解決的課題。2.4互聯(lián)網(wǎng)金融模式互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)火爆的今天，為了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的模式做一個(gè)清晰的界定，軟交所互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)驗(yàn)室從2012年開(kāi)始，通過(guò)持續(xù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域企業(yè)進(jìn)行調(diào)研走訪，深度解析互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)資訊，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品、現(xiàn)象進(jìn)行認(rèn)真研究，最終系統(tǒng)梳理出了第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等六大互聯(lián)網(wǎng)金融模式。3互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小貸融資成本概況3.1企業(yè)介紹阿里小額貸款是指以借款人的信譽(yù)發(fā)放的貸款，借款人不需要提供擔(dān)保。其特征就是債務(wù)人無(wú)需提供抵押品或第三方擔(dān)保僅憑自己的信譽(yù)就能取得貸款，并以借款人信用程度作為還款保證的。阿里小額貸款是阿里金融為阿里巴巴會(huì)員提供的一款純信用貸款產(chǎn)品，（簡(jiǎn)稱“阿里信用貸款”）。阿里小額貸款無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保，貸款產(chǎn)品對(duì)杭州地區(qū)的誠(chéng)信通會(huì)員（個(gè)人版和企業(yè)版）和中國(guó)供應(yīng)商會(huì)員開(kāi)放，貸款放款對(duì)象為會(huì)員企業(yè)的法定代表人（個(gè)體版誠(chéng)信通為實(shí)際經(jīng)營(yíng)人）。3.2互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小貸的融資成本現(xiàn)狀阿里小貸為其供應(yīng)商投資短期融資，以擴(kuò)大規(guī)模并增加貸款渠道。隨著市場(chǎng)份額的增加，最終通過(guò)渠道來(lái)源控制，在與供應(yīng)商的游戲中可以獲得更多的選票，議價(jià)能力也得到提升。一方面，與上游供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)，降低購(gòu)買成本，轉(zhuǎn)而延長(zhǎng)還款期，繼續(xù)占用供應(yīng)商的資金，這是阿里小貸金融模式的運(yùn)作方式。阿里小貸最著名的融資模式是財(cái)務(wù)模型。在運(yùn)營(yíng)中，阿里小貸電器通過(guò)“賬戶期”占用供應(yīng)商的資金。由于銀行吸收存款，它會(huì)收到短期貸款。這筆短期貸款是一個(gè)周期，沒(méi)有成本。將此短期貸款存入阿里小貸的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)中，或?qū)⑵溆糜谂P底。這種自由資金是從外部公司借來(lái)的，并尋求自己的發(fā)展。這種模式類似于金融公司，所以它被稱為金融模型。3.2.1融入資金量大阿里小貸電器財(cái)務(wù)模式用于籌集資金的規(guī)模相當(dāng)大，確保了其快速發(fā)展。阿里小貸票據(jù)應(yīng)付賬款和應(yīng)付賬款占總負(fù)債的90%。與此同時(shí)，阿里小貸的購(gòu)買也越來(lái)越大，財(cái)務(wù)模型將獲得更多的資金，然后使用銀行的承兌匯票來(lái)延長(zhǎng)供應(yīng)商的付款?？梢哉f(shuō)，這種做法為阿里小貸的發(fā)展提供了大量資金。3.2.2融資規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定家電阿里小貸通過(guò)使用金融融資模式提供了穩(wěn)定的資金流。由于公司的運(yùn)營(yíng)是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，并且在阿里小貸建立了相對(duì)穩(wěn)定的金融周期系統(tǒng)，隨著阿里小貸的業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，公司能夠獲得源源不斷的資金。并通過(guò)這個(gè)穩(wěn)定的基金，加快下一個(gè)阿里小貸電器的發(fā)展，擴(kuò)大商店的數(shù)量和規(guī)模，并進(jìn)一步加強(qiáng)貸款地位。然而，阿里小貸的財(cái)務(wù)模型也會(huì)產(chǎn)生一些不利影響，例如，供應(yīng)商基金的長(zhǎng)期融資將導(dǎo)致其與供應(yīng)商的關(guān)系惡化。許多上游供應(yīng)商阿里小貸都是規(guī)模較小的公司，他們的需求更為迫切，但由于與阿里小貸的議價(jià)能力討價(jià)還價(jià)，他不得不妥協(xié)并允許阿里小貸推遲付款。3.2.3融資成本較高作為阿里小貸融資的主要來(lái)源，銀行貸款的貸款成本普遍過(guò)高。由于阿里小貸自身特色，存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、資金流量少的情況，一次性資金需求量小、且頻率高，具有小批量、多頻率的“少量多次”的特點(diǎn)，貸款業(yè)務(wù)多數(shù)屬于零售業(yè)務(wù)。銀行貸款給阿里小貸通常會(huì)將利率上浮，無(wú)形中加大了阿里小貸的單位融資成本。阿里小貸在整個(gè)貸款過(guò)程中一般需要支付如下費(fèi)用：一是資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)、抵押登記費(fèi)和公證費(fèi)，二是擔(dān)保機(jī)構(gòu)收取一定的擔(dān)保費(fèi)；三是向銀行支付的貸款利息。并且貸款抵押財(cái)產(chǎn)評(píng)估登記的時(shí)效大多為一年，一年后無(wú)論貸款到期償還還是延續(xù)期，都要重新進(jìn)行評(píng)估和登記。同時(shí)，阿里小貸融資時(shí)需要附加企業(yè)法人的個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保，這樣一來(lái)又增加企業(yè)的融資成本。3.2.4互聯(lián)網(wǎng)金融模式下阿里小貸的融資渠道內(nèi)源融資應(yīng)付賬款的平均值繼續(xù)增加，主要來(lái)自支付購(gòu)買的貨物。這與關(guān)鍵業(yè)務(wù)成本成正比，并在主要業(yè)務(wù)成本增加時(shí)增長(zhǎng)。近年來(lái)，應(yīng)付賬款占主要業(yè)務(wù)成本的比例一般約占8%。阿里小貸供應(yīng)商的資金主要通過(guò)債務(wù)賬戶和應(yīng)付票據(jù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款在當(dāng)期負(fù)債中的比例仍然很高，應(yīng)付票據(jù)和流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付賬款的比例保持在90%左右。因?yàn)闃I(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)規(guī)模正在成比例增長(zhǎng)。截至2019年底，支付的債務(wù)和債務(wù)總額高達(dá)357億美元。2019年，阿里小貸的總資產(chǎn)約為822億，所以這個(gè)數(shù)字相當(dāng)高。每家新店都需要大量的資金投入。僅僅依靠阿里小貸自己的資金和股票市場(chǎng)籌集的資金是不夠的。資金提供者的使用是阿里小貸的重要資金來(lái)源。只有借入和上市才能實(shí)現(xiàn)阿里小貸的快速發(fā)展。如下表1阿里小貸2010-2019應(yīng)付賬款可以看出：2010年至2019年公司的應(yīng)付賬款均值從49935萬(wàn)元增長(zhǎng)到1053149萬(wàn)元，公司的規(guī)模擴(kuò)張和貸款渠道擴(kuò)張使阿里小貸應(yīng)付賬款逐年增加，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也越多，從22.81增長(zhǎng)至42.46，使得阿里小貸在與供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的過(guò)程中獲得了更長(zhǎng)的付款條件，也讓阿里小貸得到了快速發(fā)展。表SEQ表\*ARABIC1阿里小貸2010-2019應(yīng)付賬款年份應(yīng)付賬款均值(萬(wàn)元)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)20104993522.81201112195230.42201217285328.56201324162826.93201433898230.4201550031232.32201668390234.42201785258536.462018104577342.422019105314942.46資料來(lái)源：阿里金融官網(wǎng)數(shù)據(jù)如下表2阿里小貸2017-2019應(yīng)付票據(jù)情況，對(duì)于阿里小貸每年必須向供應(yīng)商發(fā)出大量的承兌匯票進(jìn)行分析：阿里小貸2017-2019總負(fù)債從2017年的1230620萬(wàn)元至2019年的2506199萬(wàn)元，每一年隨著應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的增加而數(shù)據(jù)增加。因此，供應(yīng)商數(shù)量越多，發(fā)出的承兌匯票也越多，阿里小貸的負(fù)債增加，這也意味著阿里小貸必須要向銀行支付一定的費(fèi)用。表2：阿里小貸2017-2019應(yīng)付票據(jù)情況單位：萬(wàn)元年份201720182019應(yīng)付票據(jù)70965313999191427732應(yīng)付賬款363332500311683902總負(fù)債123062020914842506199應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款占總負(fù)債的重86%91%84%資料來(lái)源：阿里金融官網(wǎng)數(shù)據(jù)如下表3阿里小貸財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)可以分析得出：該公司的更多的利潤(rùn)來(lái)自于利息收入并且一直屬于正向發(fā)展，但是，借款利息從2017年的-1659萬(wàn)元到2019年的-148元，雖有遞增，但依然處在虧損狀態(tài)；手續(xù)費(fèi)的部分則一直處在負(fù)數(shù)，這可以反映出，在阿里小貸的財(cái)務(wù)報(bào)表中阿里小貸的手續(xù)費(fèi)會(huì)根據(jù)所需費(fèi)率增加而增加。表3阿里小貸財(cái)務(wù)費(fèi)用明細(xì)單位:萬(wàn)元年份201720182019利息收入404693710562441借款利息-1659-150-148手續(xù)費(fèi)-16480-19663-26216凈額223291729236076資料來(lái)源：阿里金融官網(wǎng)數(shù)據(jù)。（2）外源融資一段時(shí)期以來(lái)，我國(guó)在新股發(fā)行方面的監(jiān)管力度非常嚴(yán)格，不僅控制新股發(fā)行總量，而且還對(duì)此采取了計(jì)劃管理。這樣一來(lái)，我國(guó)各地政府為了在履職期間能夠獲得更多融資，往往會(huì)優(yōu)先將大企業(yè)作為新上市公司，而企業(yè)要實(shí)現(xiàn)突破進(jìn)而拓寬融資渠道更則不易。另外，在債券的發(fā)行方面，我國(guó)政府的相關(guān)政策干預(yù)較多，實(shí)行的管控政策相對(duì)嚴(yán)緊。每年的債券發(fā)行總量，會(huì)依據(jù)我國(guó)當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)狀況而定。之后，會(huì)將具體的指標(biāo)分配至下行地方行政部門。至于債券上市交易，需要先獲得發(fā)行批準(zhǔn)，而后再對(duì)其上市交易資格進(jìn)行審查。前者由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)，后者由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。由此看來(lái)，企業(yè)要想獲得融資債券的發(fā)行資格很難。如下圖1企業(yè)外源融資的資金來(lái)源渠道所示：作為企業(yè)外部融資的主要途徑，銀行貸款372家位于各大企業(yè)外源融資資金來(lái)源渠道的榜首，從此分析得出銀行貸款在緩解資金壓力方面具有一定作用：圖1企業(yè)外源融資的資金來(lái)源渠道但緊靠之前建立的合作，還遠(yuǎn)不足以讓金融機(jī)構(gòu)冒著資金可能存在風(fēng)險(xiǎn)就對(duì)企業(yè)放款，畢竟企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)模和其穩(wěn)定性、資信情況是銀行貸款嚴(yán)格審核的款項(xiàng)。另外，出于貸款利潤(rùn)效益的考慮，金融機(jī)構(gòu)很難在大企業(yè)和企業(yè)之間做到選擇后者。無(wú)錢貸款難和有錢放款難，是企業(yè)和銀行之間的矛盾或?qū)擂嗡凇Ｊ聦?shí)上，如今企業(yè)在銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的資格都非常困難，主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：首先，抵押方面。向銀行貸款，貸款人需要向銀行提供抵押物。而通常情況下，企業(yè)所提供的抵押物不僅數(shù)量少、種類單一，而且折損重。另外，在銀行辦理的手續(xù)非常復(fù)雜，同時(shí)收費(fèi)也高。綜合這兩種情況，企業(yè)雖然貸款之心而無(wú)貸款之力。其次，擔(dān)保方面。向銀行貸款，擔(dān)保人需要向銀行為貸款人提供擔(dān)保。但事實(shí)上，往往很多企業(yè)不易找到符合資格審核的擔(dān)保人。另外，大企業(yè)不想為企業(yè)提供擔(dān)保，而小企業(yè)又無(wú)法獲得擔(dān)保資格，如此形成“高不想，低不允”的尷尬局面。最后，授權(quán)方面。在一些基層銀行，通常所得授權(quán)具有一定限制，因?qū)徍恕⑴鷾?zhǔn)等一系列程序復(fù)雜而錯(cuò)失商機(jī)，導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)在銀行貸款和民間借貸兩者之間不得不選擇后者。在我國(guó)，私營(yíng)企業(yè)融資成本主要包括：利息，估價(jià)費(fèi)，擔(dān)保費(fèi)，利差風(fēng)險(xiǎn)。首先，貸款利息分為基本利益和浮動(dòng)利益，浮動(dòng)利率通常高于委托人的20%。其次，評(píng)估費(fèi)，是指抵押物登記評(píng)估費(fèi)，通常占總成本的五分之一。再次，擔(dān)保費(fèi)，通常的年費(fèi)率在百分之三左右。最后，風(fēng)險(xiǎn)保證金利息，是指金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避貸款風(fēng)險(xiǎn)從而在貸款本金中抽出百分之二十作為保證金并收取利息的方法，此保證金放款時(shí)不會(huì)劃歸貸款人。由這四個(gè)方面可以看出，繁瑣的手續(xù)和高額的費(fèi)用無(wú)形中增加了企業(yè)融資的成本，這勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)的融資意愿或方向。大型企業(yè)的市場(chǎng)占有率水平逐年增加，這表示大型企業(yè)的占有額越來(lái)越大，型公司發(fā)展形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。4阿里小貸融資成本的影響因素實(shí)證分析4.1模型設(shè)計(jì)與樣本數(shù)據(jù)來(lái)源4.1.1模型設(shè)計(jì)通過(guò)上述各章節(jié)的理論研究和現(xiàn)狀分析，我們已然能深刻認(rèn)識(shí)到融資渠道、政策制定等是阿里小貸融資成本的關(guān)鍵影響因素，對(duì)影響因素做相關(guān)性分析。被解釋變量：阿里小貸融資成本。指阿里小貸開(kāi)展小額貸款業(yè)務(wù)需要進(jìn)行融資，通過(guò)多種渠道獲得資金進(jìn)行開(kāi)展業(yè)務(wù)。融資渠道越廣闊，資金利率越低，融資手段越方便，則越有助于降低融資成本。解釋變量：本文主要有四個(gè)解釋變量，分別是：經(jīng)營(yíng)管理、融資渠道、政策引導(dǎo)性、融資流程。經(jīng)營(yíng)管理指企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的能力，在這里指阿里小貸進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)管理的能力，經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)，則越有利于降低融資成本；當(dāng)前，阿里小貸的主要融資渠道是銀行，較為單一，拓寬融資渠道有助于降低風(fēng)險(xiǎn)，拓寬融資渠道，降低融資成本；政策引導(dǎo)支持有利于降低行業(yè)整體融資成本，進(jìn)而降低阿里小貸的融資成本；融資流程的高效透明能及時(shí)溝通融資方、經(jīng)營(yíng)方，進(jìn)而降低融資成本?？刂谱兞浚罕疚倪x取了五個(gè)控制變量，分別是：投資與需求、其他資金流動(dòng)、行政因素和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)利率（央行5年期貸款基準(zhǔn)利率）。在實(shí)際情況中，這四個(gè)變量都能影響到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展投資與需求的擴(kuò)大作為外部因素，將明顯影響到阿里小貸發(fā)展方向及融資情況；其他資金流動(dòng)例如以實(shí)際控制人進(jìn)行資本并購(gòu)等行為可以非經(jīng)常性增加資本金；科技水平的提升將促進(jìn)行業(yè)跨越式發(fā)展，進(jìn)而影響融資成本。為研究主要影響因素的影響，特將以上五個(gè)額外影響因素作為控制變量。4.1.2樣本數(shù)據(jù)來(lái)源以2014-2020年阿里小貸融資的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，并進(jìn)行相關(guān)分析。本文中運(yùn)用的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于以下幾方面：一是政府及各地方政府網(wǎng)站及統(tǒng)計(jì)局公布的金融行業(yè)及小額貸款行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)；二是《中國(guó)小額貸款行業(yè)發(fā)展報(bào)告》中公布的情況；三是阿里巴巴［NYSE:BABA］［HK:09988］上市平臺(tái)公開(kāi)的相關(guān)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，以及螞蟻金服提交的IPO材料，其中有阿里小貸各地區(qū)及分公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。對(duì)于統(tǒng)計(jì)范圍的差異，所采用的面板數(shù)據(jù)信息均進(jìn)行比例轉(zhuǎn)換進(jìn)行表述。4.1.3分析方法對(duì)數(shù)據(jù)采用采用相關(guān)性分析，利用SPSS及stata等軟件進(jìn)行計(jì)算表4-1各變量設(shè)計(jì)變量類型變量名稱變量符號(hào)變量定義被解釋變量阿里小貸融資成本I阿里小貸融資平均利潤(rùn)+融資服務(wù)成本解釋變量經(jīng)營(yíng)管理s經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率融資渠道d渠道銀行融資利率政策引導(dǎo)性p政府政策扶持金額融資流程c企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)開(kāi)支/融資成本控制變量投資與需求i&d投資與需求總額/融資總成本其他資金流動(dòng)e資本操作資金流動(dòng)總額/融資總成本行政監(jiān)管a監(jiān)管處罰總額/融資總成本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)t固定參數(shù)市場(chǎng)利率r央行5年期貸款基準(zhǔn)利率4.2數(shù)據(jù)分析與假設(shè)檢驗(yàn)4.2.1描述性分析針對(duì)變量利用圖表做出描述性統(tǒng)計(jì)，表4-2統(tǒng)計(jì)最終各年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)信息如下：表4-2各變量的描述性統(tǒng)計(jì)Isdai&dptcer平均值0.11330.53670.57014.33490.71260.128053.41000.12220.35930.0574中位數(shù)0.11330.54500.56654.41640.71320.125854.14000.12720.35590.0525最大值0.15650.96260.74827.07651.16370.219276.34000.21660.52370.0705最小值0.06980.08810.39541.67680.23720.035328.72000.02110.18880.0490標(biāo)準(zhǔn)差0.10990.25690.10361.59470.26660.051913.94020.05700.09840.8655峰度0.06050.05240.03590.0130.0420.02470.11710.12020.0015-2.0831偏度1.75561.78361.74831.71811.77221.88801.78961.81061.75561.5421缺失0.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000根據(jù)上表4-2各變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，阿里小貸融資成本相關(guān)情況：一、大部分時(shí)間及地區(qū)阿里小貸融資成本折合后評(píng)價(jià)可達(dá)0.11以上；二、最大時(shí)阿里小貸融資成本可達(dá)0.15以上；三、極少數(shù)時(shí)間和地區(qū)阿里小貸融資成本影響小于0.1；四、從總體上看，各地區(qū)阿里小貸融資成本不同步。經(jīng)過(guò)分析，我們發(fā)現(xiàn)部分分公司融資成本較低。這主要是因?yàn)檫@些企業(yè)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，技術(shù)和管理能力的內(nèi)生性積累遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他企業(yè)。4.2.2相關(guān)分析首先針對(duì)變量做出相關(guān)性研究剖析，首先可以看出：因變量I與核心解釋變量p政策引導(dǎo)性、c融資流程均呈正向關(guān)，與s經(jīng)營(yíng)管理情況、d渠道銀行融資利率變量呈負(fù)相關(guān)，其次可得到，解釋變量間的相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值較小，最大僅為0.2011，屬于輕度相關(guān)，并初步確定模型的結(jié)果沒(méi)有發(fā)生嚴(yán)重的多重共線性情況（VIF均小于10），二者共同驗(yàn)證每個(gè)變量之間存在及其相關(guān)情況的有無(wú)。每個(gè)變量的相關(guān)性分析情況如下表4-3所示：表4-3各變量相關(guān)性分析結(jié)果VariableVIFe1.03s1.02p1.02d1.02c1.01a1.01i&d1.01t1.01r1.11MeanVIE1.03表4-4各變量的相關(guān)系數(shù)表IsdpcI1.0000s-0.00921.0000d-0.07610.04571.0000p0.00170.01560.03881.0000c0.02760.06950.07540.01321.0000i&d0.00340.00380.01470.04630.0150e0.03420.12100.03150.10010.0302a0.01420.01590.03000.06360.0267t0.01280.01080.05690.02550.0173r0.025-0.0020.20110.03540.1410在回歸前，我們采用ADF單位根檢驗(yàn)方法對(duì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果如表4-5所示，結(jié)果反映不存在偽回歸。表4-5數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)檢驗(yàn)變量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)P值平穩(wěn)性I一階差分調(diào)整前t17.4095平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*8.62450s一階差分調(diào)整前t17.0166平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*7.24120d一階差分調(diào)整前t16.8018平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*8.79530p一階差分調(diào)整前t19.2053平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*10.91290c一階差分調(diào)整前t18.489平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*9.55910i&d一階差分調(diào)整前t18.1622平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*9.32120e一階差分調(diào)整前t17.5114平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*8.20870a一階差分調(diào)整前t17.2284平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*8.41560t一階差分調(diào)整前t17.5698平穩(wěn)一階差分調(diào)整后t*8.525104.2.3內(nèi)生性分析由于考慮到模型中的一個(gè)或多個(gè)解釋變量可能與隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)相關(guān)，我們進(jìn)一步通過(guò)豪斯曼檢驗(yàn)和DWH檢驗(yàn)來(lái)證明是否存在內(nèi)生性，其結(jié)果如表4-6、4-7所示：表4-6豪斯曼檢驗(yàn)（同方差假定）Coeeeicients(b)(B)(b-B)sqrt(diag(V_bivolsDieeerenceS.E.s.0209529.020952900d.0073586.007358600p0.0757100c.0681405.068140500i&d0.0260200e0.061100a.0004364.000436400t3.9E+0600_t.4128475.412847500測(cè)試結(jié)果顯示:differenceincoefficientsnotsystematicchi2(0)=(b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B)=1.14Cb>chi2=0.9855表表4-7DWH檢驗(yàn)（異方差）Instrumentalvariables(2SLS)regressionNumberoeobs=551Waldchi2(8)=3.21Cb>chi2=0.6007R-squared=0.0058RootMSE=0.10951豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果顯示，Cb>Chi2的值大于0.1，說(shuō)明接受原假設(shè)，被檢驗(yàn)變量不存在內(nèi)生性。DWH檢驗(yàn)：P值>0.1，也說(shuō)明被檢驗(yàn)變量沒(méi)有內(nèi)生性。4.3研究結(jié)果分析本文首先利用公式模型來(lái)進(jìn)行具體驗(yàn)證，其次闡述相關(guān)因素對(duì)阿里小貸融資成本的影響，最終檢驗(yàn)出渠道、經(jīng)營(yíng)等重要因素對(duì)阿里小貸融資成本的作用情況。模型如下：Iit=β0+β1S+β2I&Dit+β3Eit+β4Ait+β5Tit+μit在公式中，各字母具體代表：1、S代表解釋變量；2、控制變量分別是：i&d、e、a、t；3、μ代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)；4、字母i代表地區(qū)及分公司編號(hào)；5、字母t表示時(shí)間編號(hào)。為檢驗(yàn)阿里小貸融資成本受到外部因素的影響程度，本文選擇了公司內(nèi)部地區(qū)分公司樣本數(shù)據(jù)，并對(duì)這些數(shù)據(jù)使用stata軟件進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。首先使用豪斯曼檢驗(yàn)數(shù)據(jù)確定后續(xù)檢驗(yàn)過(guò)程中使用固定還是非隨機(jī)效應(yīng)模型，檢驗(yàn)后得到了0.0021的P值，因此采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行對(duì)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)。表4-8相關(guān)因素對(duì)阿里小貸融資成本的影響分析變量（1）

阿里小貸融資成本成本控制-0.020404**(1.07)投資與需求-0.01461***(1.85)其他資金流動(dòng)-0.02023**(3.47)行政監(jiān)管0.01929*(-2.08)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)0.00413***(2.41)N551R-Square0.7098Adi.R-Square0.7072注：*表示0.1水平上顯著，**表示0.05水平上顯著，***表示在0.01水平上顯著。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)證明出阿里小貸融資成本與主要成本控制因素有著顯著的關(guān)系之后，以這一基本模型進(jìn)行進(jìn)一步的擴(kuò)展檢驗(yàn)，即研究具體成本控制情況對(duì)我國(guó)阿里小貸融資成本的影響。使公開(kāi)的數(shù)據(jù)，并對(duì)這些數(shù)據(jù)使用stata軟件進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。使用豪斯曼檢驗(yàn)數(shù)據(jù)確定后續(xù)檢驗(yàn)過(guò)程中使用固定還是非隨機(jī)效應(yīng)模型，檢驗(yàn)后得到了0.00031的P值，因此使用非隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行后續(xù)對(duì)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)，并利用這一模型進(jìn)行進(jìn)一步的實(shí)證檢驗(yàn)獲得了如表所示的檢驗(yàn)結(jié)果：表4-9具體因素對(duì)阿里小貸融資成本的影響結(jié)果（1）

阿里小貸融資成本（2）

阿里小貸融資成本經(jīng)營(yíng)管理-0.020404**(1.07)融資渠道-0.0998244**(2.36)政策引導(dǎo)性-0.0261101***(0.75)融資流程-0.0394316(3.28)投資與需求-0.01461***(1.85)-0.0049145***(1.24)其他資金流動(dòng)-0.02023**(3.47)-0.0332709**(2.47)行政監(jiān)管0.01929*(-2.08)0.0012328*(-2.36)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)0.00413***(-2.41).0000415***(-2.17)N551551R-Square0.60980.6954Adi.R-Square0.60720.6822注：*表示0.1水平上顯著，**表示0.05水平上顯著，***表示在0.01水平上顯著。從表中可以看出，阿里小貸融資成本同經(jīng)營(yíng)管理負(fù)相關(guān)的關(guān)系，而且在0.05的水平上顯著。這說(shuō)明了阿里小貸融資成本會(huì)隨著經(jīng)營(yíng)能力、融資渠道的拓寬而下降；阿里小貸融資成本與政策引導(dǎo)、流程優(yōu)化的比例呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系而且有0.01的顯著水平，因此可以證明政策支持、流程優(yōu)化促進(jìn)阿里小貸融資成本降低。同時(shí)，相關(guān)控制因素的改善，例如外部融資、投資需求可以降低融資成本，而監(jiān)管加強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)激烈也將提高融資成本。5改善互聯(lián)網(wǎng)金融模式下企業(yè)融資成本的建議5.1應(yīng)著力提高自身素質(zhì)5.1.1加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)互聯(lián)網(wǎng)模式下為加快產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，企業(yè)需要關(guān)注和了解市場(chǎng)需求和消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)，使其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更具競(jìng)爭(zhēng)力，使其引領(lǐng)市場(chǎng)趨勢(shì)。積極進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)新領(lǐng)域，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中需要對(duì)當(dāng)前火熱的高新技術(shù)和應(yīng)用進(jìn)行考察，使其能夠把握住新市場(chǎng)的縣級(jí)，在決策過(guò)程中根據(jù)實(shí)際發(fā)展情況進(jìn)行調(diào)整，使其能夠在新領(lǐng)域內(nèi)大放異彩。積極向“微笑曲線”的兩端延伸，企業(yè)除了開(kāi)展主業(yè)，也需要在在其產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，將企業(yè)的品牌和技術(shù)創(chuàng)新方面進(jìn)行更加深入的研究和完善。5.1.2完善內(nèi)部財(cái)務(wù)制度阿里小貸應(yīng)該依據(jù)國(guó)家公布的規(guī)定科目去選擇設(shè)置，并且做到賬賬相符，賬實(shí)相符。企業(yè)財(cái)報(bào)應(yīng)該嚴(yán)格按照要求編制，如實(shí)地體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，加強(qiáng)規(guī)范會(huì)計(jì)核算。另外企業(yè)應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)人員定期進(jìn)行培訓(xùn)，提高其專業(yè)素質(zhì)，這樣才能保證在日常工作中，財(cái)務(wù)人員能以更專業(yè)的方式完成會(huì)計(jì)工作。阿里小貸一直受到信用度的影響，良好的信譽(yù)度是融資成功的關(guān)鍵一步。因此阿里小貸要充分認(rèn)識(shí)到資金的重要性，強(qiáng)化內(nèi)部資金管理，通過(guò)對(duì)資金的來(lái)源和用途進(jìn)行合理有效的分配，提離資金使用率，構(gòu)建阿里小貸內(nèi)部財(cái)產(chǎn)管理控制制度。5.1.3積極向資本運(yùn)營(yíng)的階段發(fā)展企業(yè)融資時(shí)主要通過(guò)銀行信貸，但是企業(yè)在以后需要注重從資本市場(chǎng)融資。目前我國(guó)對(duì)于企業(yè)資本融資渠道已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了很大程度上的拓展，官方和民間也出現(xiàn)了很多創(chuàng)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金，因此企業(yè)在進(jìn)行融資的過(guò)程中除了向銀行貸款融資之外還可以更多地考慮這些基金，使其融資渠道變得更加多樣化，學(xué)會(huì)進(jìn)行組合融資的新觀，使企業(yè)利用資本市場(chǎng)的能力增強(qiáng)。5.2政府部門應(yīng)主動(dòng)為企業(yè)創(chuàng)造平等的融資環(huán)境5.2.1進(jìn)一步完善企業(yè)融資支持的政策體系近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行壓力加大，使企業(yè)在發(fā)展中需要考慮更多的問(wèn)題，對(duì)于微企業(yè)融資環(huán)境改善，需要制定更加靈活的法律規(guī)定和政策措施，使其在發(fā)展過(guò)程中能夠通過(guò)更多的融資渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)融資，對(duì)于企業(yè)的金融服務(wù)質(zhì)量也需要得到提升，使資本市場(chǎng)變得更加具有層次性，使市場(chǎng)信用機(jī)制建設(shè)得以完善，也需要大力發(fā)展融資擔(dān)保。5.2.2優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)目前的阿里小貸融資中很大一部分是通過(guò)承擔(dān)債務(wù)取得的，企業(yè)應(yīng)該在可承受范圍內(nèi)合理借債。中小企業(yè)通過(guò)權(quán)益融資后，其資本結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，多項(xiàng)比率和指標(biāo)也會(huì)發(fā)生變化，從而更加能滿足銀行的評(píng)級(jí)體系，這樣一來(lái)也就為降低成本打下了伏筆。5.2.3進(jìn)一步提高針對(duì)企業(yè)的融資供給國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)需要根據(jù)相關(guān)政策手段對(duì)企業(yè)給予更多的關(guān)注和關(guān)懷，使企業(yè)貸款變得更加容易，同時(shí)銀行對(duì)于企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)有了更深的理解;商業(yè)銀行需要對(duì)高成長(zhǎng)的企業(yè)進(jìn)行更加高度的重視。同時(shí)，商業(yè)銀行需要改善其對(duì)企業(yè)金融激勵(lì)機(jī)制，使商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)企業(yè)所提供的金融服務(wù)更加完善。在這一方面可以借鑒先進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)政策性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的成立能夠?qū)ζ滟J款變得更加方便。使企業(yè)融資的渠道更加廣，將企業(yè)再貸款和專項(xiàng)金融債規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。5.2.4提高企業(yè)信用中小企業(yè)應(yīng)該努力提高自己的信用程度，其最基本的兩個(gè)點(diǎn)便是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)和對(duì)于歷史貸款定期按時(shí)償還，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，不拖欠借款。中小企業(yè)應(yīng)該在信息公開(kāi)化和透明度方面進(jìn)行改進(jìn)，適當(dāng)公開(kāi)部分財(cái)務(wù)信息，跟企業(yè)的老客戶進(jìn)行定期的財(cái)務(wù)溝通，對(duì)于建立長(zhǎng)久的合作伙伴關(guān)系非常有幫助。擁有良好信譽(yù)的企業(yè)在融資方面自然更容易達(dá)到貸款要求，愿意向其借款的金融機(jī)構(gòu)也隨之增多。5.3金融機(jī)構(gòu)應(yīng)著力加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的融資服務(wù)5.3.1銀行機(jī)構(gòu)要改進(jìn)貸款授權(quán)授信制度國(guó)有大中型銀行對(duì)于企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)要給予充分理解，根據(jù)其發(fā)展特點(diǎn)進(jìn)行貸款的審批權(quán)限的適當(dāng)下方，使企業(yè)在貸款申請(qǐng)方面能夠降低管理層次，使其貸款的審批程序得到簡(jiǎn)化，使基層銀行和信貸人員也具有貸款的審批權(quán)限。最后，企業(yè)需要加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，也需要為企業(yè)提供信貸激勵(lì)統(tǒng)籌，銀行基層工作人員需要對(duì)發(fā)展企業(yè)貸款更加積極。5.3.2金融機(jī)構(gòu)要改善提升融資服務(wù)水平金融機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)需要給予理解，開(kāi)發(fā)與企業(yè)融資需求相適應(yīng)的產(chǎn)品，將多種形式的金融服務(wù)展開(kāi)積極發(fā)展;比如使擔(dān)保公司與銀行進(jìn)行合作，來(lái)進(jìn)一步地簡(jiǎn)化企業(yè)貸款的手續(xù)，也能夠有效地給商業(yè)銀行帶來(lái)便利，使其在企業(yè)的資質(zhì)審核方面可以節(jié)省許多的人力物力，在一定程度上節(jié)約了給企業(yè)貸款的成本。5.3.3加快設(shè)立政策性的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)政府需要繼續(xù)推進(jìn)政策保障機(jī)構(gòu)的建設(shè)，以便更多的社會(huì)資本能夠參與其中，政府也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資本投入，使其運(yùn)營(yíng)效率得到保障。政府建設(shè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠使微企業(yè)在進(jìn)行貸款的過(guò)程中，政府能夠給其進(jìn)行更加合理的資金配置，這對(duì)于整個(gè)擔(dān)保機(jī)制的順利運(yùn)轉(zhuǎn)是非常必要的，使銀行愿意與企業(yè)進(jìn)行合作，也能夠給擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)帶來(lái)更多的保障。5.3.4積極發(fā)展多層次資本市場(chǎng)企業(yè)的多層次資本市場(chǎng)的形成能夠使企業(yè)在融資過(guò)程中向資本市場(chǎng)更進(jìn)一步，也能夠增加市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的寬容度，使其在融資過(guò)程中能夠有一定的優(yōu)勢(shì)。轉(zhuǎn)板機(jī)制的建立也能夠推動(dòng)企業(yè)在股權(quán)市場(chǎng)上能夠?qū)崿F(xiàn)一定的發(fā)展。企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)上的掛牌手續(xù)也應(yīng)當(dāng)?shù)玫胶?jiǎn)化，給企業(yè)提供更加多元化的融資服務(wù)。6結(jié)論企業(yè)對(duì)于國(guó)家的各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)機(jī)會(huì)的增加方面都是有著重要作用的，因此其發(fā)展?fàn)顩r如何直接關(guān)系著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題。但是企業(yè)目前在融資方面還存在著融資渠道不夠多元化，在融資方面沒(méi)有健全的信用體系，在融資過(guò)程中面對(duì)著融資成本高的問(wèn)題，對(duì)于企業(yè)的正常發(fā)展是有著非常大的影響的，目前需要對(duì)這些難題進(jìn)行一個(gè)個(gè)的解決進(jìn)行深入地研究。本文對(duì)于企業(yè)目前所存在融資困難的問(wèn)題進(jìn)行研究，由于其在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位是非