【瑞幸咖啡財務舞弊案例探析（論文）8600字】

瑞幸咖啡財務舞弊案例分析摘要：近些年中概股被爆出財務造假事件屢見不鮮，在2020年2月1日，渾水長達89頁的做空報告直指瑞幸財務造假。2020年4月2日瑞幸自爆在2019年第二季度和第四季度的總銷售額夸大了22億人民幣。緊接著瑞幸股價暴跌，連續(xù)三次觸發(fā)熔斷，在盤中六次暫停交易.跌幅68%，市值蒸發(fā)約350億，引發(fā)國際關注。本文以GONE理論為基礎對瑞幸財務舞弊事件進行分析，首先對瑞幸舞弊的情況進行概述，然后從貪婪、需要、機會、暴露四個維度進行分析，最后結合瑞幸舞弊事件提出相應的完善治理方案以及預防財務舞弊的措施。關鍵詞：瑞幸咖啡；財務舞弊；GONE理論目錄TOC\o"1-3"\h\u6773一、緒論 一、緒論（一）選題背景和研究意義1.選題背景從2005年北京燕化石油化工在紐約交易所退市以來，迄今有108家中國企業(yè)在美國被摘牌。中國企業(yè)在美國退市經(jīng)歷了兩波高峰期，第一波是2001年至2014年，每年有超過30家的中概股被摘牌，第二波是在2018年，當年就有41家中概股被摘牌。從燕化石油的財務造假導致退市再到今天的瑞幸咖啡財務造假而引起的股價大跌?？梢钥闯觯\信是每一個上市公司需要遵守的底線，任何造假行為都會無處遁形。財務舞弊帶來的危害不僅導致社會經(jīng)濟秩序出現(xiàn)紊亂，同樣也影響內部控制系統(tǒng)的平衡，而且嚴重危害了廣大投資者以及中小企業(yè)的利益。如果財務造假得不到制止，長此以往，越來越多的企業(yè)會跟風模仿，經(jīng)濟動蕩直接影響社會發(fā)展，并帶來一系列的價值危機。2.研究意義（1）理論意義：本文通過對瑞幸財務舞弊的識別和分析，從GONE理論的出發(fā)，分別從貪婪、機會、需求、暴露四個因素分析瑞幸發(fā)生財務舞弊的原因，進一步增加了財務舞弊識別理論，同時也為中概股財務舞弊案件提供了理論依據(jù)。（2）現(xiàn)實意義：有利于降低資本市場的投資成本和投資風險，保護投資者利益。有利于加強監(jiān)管效果，可以促使證券監(jiān)管部門對財務舞弊現(xiàn)象做到事前防控預警，事中有效監(jiān)督，事后規(guī)范執(zhí)法，能盡早地發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，不至于等到事態(tài)嚴重才被動處理。這樣可以大大提升監(jiān)管效果，減少投資者和社會經(jīng)濟的損失。3.本文創(chuàng)新與不足之前的研究主要針對的是A股企業(yè)進行財務舞弊分析，本文針對的對象是中概股企業(yè)。瑞幸作為咖啡行業(yè)的后起之秀卻在上市不久后爆發(fā)舞弊丑聞，本文的創(chuàng)新之處在于以瑞幸為出發(fā)點，結合GONE理論進行深層剖析，最后對中概股監(jiān)控的弊端提出相應的預防措施。本文的不足之處在于：第一，本文中的主要數(shù)據(jù)來源于渾水的做空報告以及新浪財經(jīng)公布的相關數(shù)據(jù)，部分結論只是居于表面推測。第二，本人在監(jiān)督管理方面沒有相應的實際經(jīng)驗，給出的監(jiān)管建議過于籠統(tǒng)，缺乏具體性。（二）文獻綜述財務舞弊一直都是一個熱門話題，國內外學者也進行了大量的研究。國外文獻研究具體包括GONE理論、舞弊三角理論、企業(yè)舞弊風險因子理論等等，除此以外我國學者方俊雄、張文賢等對財務舞弊行為也頗有研究。本文主要通過GONE理論，對瑞幸財務舞弊進行研究。二、GONE理論概述GONE理論認為企業(yè)財務舞弊是由G（Greed貪婪）、O（Opportunity機會）、N（Need需要）、E（Exposure暴露）這4個因素構成，各個因素之間相互影響，相互制約，共同決定了企業(yè)財務舞弊風險的程度（如圖1）。上述四個因素也間接表明了財務舞弊發(fā)生所需要的四個條件：如果個人或者組織的道德觀念低下，在貪婪因素的作用下，只要存在機會，且暴露的收益大于成本時，舞弊行為就有可能發(fā)生。其中，貪婪因子是指，舞弊者的道德觀念較弱，對物質方面的需求已經(jīng)超過正常水平，且意志力不夠堅定的時侯，財務舞弊行為就有可能發(fā)生。機會因子是指，在內部控制或者外部監(jiān)管體系存在漏洞的情況下，如果舞弊者擁有一定的信息來源途徑或者手段，舞弊發(fā)生的概率也就隨之增大。需求因子是導致財務舞弊行為發(fā)生的最基本因素，舞弊者如果對權力或者財富的欲望超出正常水平，當其他條件成熟時，財務舞弊行為就會隨之發(fā)生。暴露因子是指，若舞弊暴露的概率在可接受的范圍內，并且獲得的收益遠遠大于暴露的成本，財務舞弊行為也就成為了可能。貪婪貪婪需求財務舞弊機會需求財務舞弊機會暴露暴露圖1GONE理論三、瑞幸咖啡財務舞弊案例分析背景介紹瑞幸咖啡（Luckincoffee）是中國發(fā)展規(guī)模最大的咖啡連鎖品牌，由神州優(yōu)車集團原C00錢治亞創(chuàng)建成立，總部位于福建的廈門。瑞幸以“創(chuàng)造一個源自中國的世界級咖啡品牌”為品牌使命，以“讓每一個顧客輕松享受一杯喝得到、喝得值的好咖啡”為品牌愿景。瑞幸利用互聯(lián)網(wǎng)技術，采用線上預定，線下自提或者外賣配送的新零售模式，在快節(jié)奏的大城市里備受歡迎。除此以外，瑞幸還尋求與各大頂級供應商合作，致力于為顧客提供物美價廉的高質量產(chǎn)品。這種銷售模式在中低層消費圈中得到巨大的反響。瑞幸從創(chuàng)立再到IPO，創(chuàng)下整個IPO紀錄的傳奇。僅僅花了17個月時間，瑞幸門店數(shù)量就已經(jīng)涵蓋了53個城市，共計4507家門店。在瑞幸成立的第一年，就在全國開出了將近三千家門店，迅速趕超了星巴克在中國20年的經(jīng)營規(guī)模，最終成功在美國納斯達克上市。渾水在報告中聲稱：“瑞幸在IP0數(shù)值達到了6.45億美元后，其相關數(shù)據(jù)就已經(jīng)不具有參考價值了，數(shù)據(jù)發(fā)展成為一場騙局”。報告指出，瑞幸從2019年的第三季度開始就已經(jīng)對運營和財務數(shù)據(jù)進行了篡改。然而面對渾水擲地有聲的指責，瑞幸依舊發(fā)布公告否認了全部指控。隨后，在2020年4月2日晚，瑞幸直接自爆公司在2019年第二以及第四季度報告中的銷售額存在虛假成分，數(shù)額高達22億人民幣。至此，瑞幸財務造假已經(jīng)昭然若揭。自瑞幸被爆出財務舞弊后，引起各方的格外關注，中國證監(jiān)會對此事件發(fā)出強烈的譴責。瑞幸咖啡財務舞弊手段分析1.虛增收入根據(jù)渾水的指責，瑞幸在2019年的第三季度和第四季度中，通過虛增訂單、虛增每件產(chǎn)品的單位售價以及其他產(chǎn)品收入、虛夸2019年第3季度的廣告支出等方式大約夸大了69%和88%的銷售量。根據(jù)渾水在報告中給出的數(shù)據(jù)，對比發(fā)現(xiàn)2019年第二季度與2019年第四季度的“每筆訂單數(shù)”，從之前的1.38下降到1.14。不僅如此，瑞幸在單位商品的凈售價上至少夸大了1.23元人民幣。這種通過人為方式強行維持商業(yè)模式，只是虛有其表。其實瑞幸真實經(jīng)營情況是：單就看門店的虧損程度就達到了24.7%-28%，但是這么高的虧損數(shù)據(jù)中并不包括發(fā)放免費產(chǎn)品所產(chǎn)生的成本。之前瑞幸管理層對外聲稱瑞幸產(chǎn)品銷售價格是上市價格的55%，然而根據(jù)調查得到的數(shù)據(jù)計算實際的售價只有上市價的46%，兩者相差9%之多，對此又該作何解釋？2.虛增成本根據(jù)第三方媒體的追蹤和調查，瑞幸虛夸了在2019年第三季度的廣告費用超過150%。相關證據(jù)表明，瑞幸有可能將其夸大的廣告費用再次進行回收利用，用來增加收入和彌補擴充門店所需要的費用。根據(jù)收集到的顧客收據(jù)及瑞幸報告中所納增值稅的數(shù)額顯示，瑞幸在2019年第三季度收入來自于“其他產(chǎn)品”的貢獻率只有6%左右，與瑞幸之前的報告數(shù)據(jù)相比膨脹了將近4倍。3.利用關聯(lián)方交易虛構銷售根據(jù)已曝光的資料顯示，從2019年4月至2020年1月期間內，瑞幸利用關聯(lián)方偽造虛假交易往來記錄，超過3億美元的銷售額，從債券和股票投資者處籌集資金超過8.64億美元。那么瑞幸是怎樣來利用關聯(lián)方進行虛構交易的呢？首先，瑞幸的管理層根據(jù)融資以及企業(yè)經(jīng)營的業(yè)績需求來確定營業(yè)收入目標，利用分發(fā)咖啡代金券的方式來擴大銷售數(shù)量，隨后根據(jù)市場銷售情況安排關聯(lián)公司匯入賬款購買代金券，同時利用網(wǎng)絡技術消耗所發(fā)放的咖啡代金券。通過這種方式可以模擬消費行為，營造經(jīng)營的假象，從而可以達到虛構銷售交易的目的。除此之外，為了防止露出破綻引起監(jiān)管部門的警覺，瑞幸還通過偽造原材料交易單的方式來維持營業(yè)收入和營業(yè)成本之間的稽核關系。值得注意的是，瑞幸在美國上市時采用的是VIE的股權結構。VIE簽訂協(xié)議的主體為境內實際經(jīng)營方，境外的投資者則只能通過協(xié)議來控制企業(yè)，不能起到很好的監(jiān)管和決策作用，但是創(chuàng)始人卻擁有實際的控制權。利用這種VIE的股權模式很容易讓企業(yè)利用復雜的關聯(lián)交易或者提供擔保等方式來進行舞弊行為?；贕ONE理論的財務舞弊誘因分析1.貪婪維度的分析該維度是指當管理人員或者財務人員的道德觀念、道德意志薄弱，對于某方面的需求超過正常水平，就容易導致財務舞弊行為的發(fā)生。表1瑞幸咖啡主要股東持股情況股東名稱持有股份持股比例股東情況表陸正耀家族信托9697030.3053董事長，也是神州優(yōu)車的CEO錢治亞家族信托6250000.1968CEOSunyingwong控制的(MayerInvestmentsFunds)3937500.1234陸正耀的姐姐大鉦資本3778770.119是神州優(yōu)車的投資人愉悅資本2144710.0675是神州優(yōu)車的投資人從瑞幸股東持股情況來看（如表1），不難看出絕大部分股份掌握在神州優(yōu)車手中，如果他們進行聯(lián)合抵制足以控制公司的決策。不能夠排除有部分大股東在背后操縱公司的生產(chǎn)經(jīng)營的戰(zhàn)略決策，從而讓自己的利益達到最大化或者借此滿足自己不為人知的欲望。截至2020年1月21日，錢治亞持有約16%的瑞幸股權。據(jù)渾水報告稱，瑞幸CEO錢治亞在很久之前就有將股權質押套現(xiàn)的行為，在公司增發(fā)股票和發(fā)行可轉換債券前，曾經(jīng)質押將近47%的股份，并且成功套現(xiàn)了大約7.3億美元。錢治亞暗中對接近一半的股權進行質押的行為，究竟意欲何為？利用財務造假的方式借此拉高公司股價，隨后再利用股權質押套現(xiàn)，這種通過損害中小股東的利益來保全自身的行為實在是讓人唾棄。對瑞幸事件進行層層剝絲抽繭發(fā)現(xiàn)：瑞幸董事長陸正耀曾經(jīng)聯(lián)合一些關系密切的投資者從神州租車套現(xiàn)了16億美元，并以收購寶沃汽車為幌子給關聯(lián)方轉移資金，借發(fā)展“無人零售”的名義轉移大量資金，讓公開投資者遭受巨大損失。除此以外，瑞幸集團的獨立董事之前的履歷也不太干凈，據(jù)調查發(fā)現(xiàn)部分獨立董事曾擔任過18家在美上市的中國公司的董事，但是其中有四家企業(yè)被指控存在欺詐行為，有五家企業(yè)存在反向收購等欺詐跡象。這些行為到底是巧合還是故意為之，答案不言而喻。通過這些數(shù)據(jù)和股東行為舉止我們有理由質疑瑞幸公司決策層和管理層是否可以完全站在公司的立場上面進行戰(zhàn)略部署、做好管理控制。2.需要維度的分析需要是一切行為的基礎。對于一家企業(yè)而言最主要的需求還是融資（配股和增發(fā)）、保增長、保牌。在外部條件無法滿足時，企業(yè)為了滿足需求，尋求進一步發(fā)展，就有可能采取舞弊行為。瑞幸自從在美國納斯達克上市以來，一躍成為國內發(fā)展最快的獨角獸，甚至有人說它會是下一個中國版的星巴克。瑞幸通過瘋狂的燒錢補貼方式進行迅速擴張，采用激進的廣告營銷策略在市場上吸引了各方高度關注，賺足了公眾眼球。2018年，在持續(xù)不斷的資金投入以及瘋狂的營銷策略轟炸下，瑞幸開出的門店數(shù)量就超過2000家，截止2019年第一季度，瑞幸咖啡全國門店數(shù)已經(jīng)達到2370家，風頭趕超星巴克這個老牌咖啡品牌。瑞幸通過接連的廣告轟炸以及不間斷的低價促銷方式，成功實現(xiàn)了在全國大中城市的快速布局。但是這種快速擴張的方式支出的費用和成本也是巨大的，在入不敷出的情況下不斷擴充門面，這樣的經(jīng)營模式顯然并不具有持續(xù)性。瑞幸的客戶群體并不具有穩(wěn)定性，主要以中低端客戶為主。他們中的大部分顧客是被低價折扣活動或者大量優(yōu)惠券吸引消費的，一旦商家停止活動優(yōu)惠，訂單數(shù)量馬上就會大幅度下降。與大部分的消費者心理一樣，之前用低價就可以獲得的商品體驗，后期卻要花高于之前的價格購買，心理落差擴大，購買力自然而然就下去了。一方面為了緩解財務壓力，另一方面為了滿足快速擴張所需要的資金，瑞幸只能通過這種鋌而走險的方式，通過粉飾報表營造出經(jīng)營狀況良好的情況，來吸引更多投資。此外，瑞幸作為一個剛剛上市不久卻造就神話的新企業(yè)，其發(fā)展情況以及經(jīng)營情況肯定會引起很多企業(yè)和監(jiān)管部門的注意。為了避免股價的大動蕩，分散監(jiān)管機構的注意力，瑞幸不得不使業(yè)績維持在比較平穩(wěn)的水平，財務造假也成為最好的一個選擇方式。3.機會維度的分析機會是指舞弊行為人認為可進行財務舞弊以及躲避舞弊懲罰的最好時機。機會因素是四個因素中最重要的一環(huán)，可以說它是一切貪婪和需要得到滿足的前提。如果公司內部系統(tǒng)存在缺陷、外部監(jiān)管力度低將會使得原本就存在的貪婪和需要心理表現(xiàn)的更為強烈。瑞幸跨越三個季度的，高達22億的造假金額，歷時如此之長的時間才被發(fā)現(xiàn)，不得不引發(fā)思考，內部控制和外部監(jiān)管哪里出了披露。接下來將從內部控制和外部監(jiān)督兩個方面進行分析。（1）公司的內部結構存在缺陷以及治理不善內部控制制度是公司根據(jù)內部經(jīng)營活動而建立的各個職能部門之間相互制約、考核和調節(jié)的制度。借助內部控制制度明確企業(yè)各職能部門的職責以及權限，形成各個部門相互協(xié)調、聯(lián)系、制約的控制系統(tǒng)。瑞幸咖啡虛增交易額22億，如此龐大的數(shù)據(jù)，董事會是否真的不知情？COO劉劍真的可以一手操縱如此大的數(shù)額貍貓換太子嗎？還是高管層故技重施開脫罪名？不論最終的結果如何，瑞幸咖啡的內部管理系統(tǒng)存在著很大的漏洞這是毋寧質疑的事情。瑞幸高度集中的股權結構，企業(yè)在代理方面的問題存在爭議，進而引發(fā)做空風險。在渾水發(fā)布的做空報告中，瑞幸利用增發(fā)可轉債的方式募集到了8.65億美元，渾水認為瑞幸可能利用這種方式吸走大量現(xiàn)金。除此之外，在渾水公司發(fā)布做空報告后，瑞幸管理層第一時間否認了相關指控，但是隨后又承認財務造假，這樣的前后矛盾不得不引人深思。（2）外部監(jiān)管力度不嚴外部監(jiān)督包括國家權力機關的監(jiān)督、行政監(jiān)督、檢查監(jiān)督以及社會監(jiān)督等等。企業(yè)的每一筆銷售業(yè)務，營業(yè)數(shù)據(jù)涉及企業(yè)運營的各個環(huán)節(jié)，在每個環(huán)節(jié)都會留下詳細記錄，在進行外部審計時，需要提供相應審計證據(jù)。在互聯(lián)網(wǎng)以及大數(shù)據(jù)的時代，企業(yè)的數(shù)據(jù)記錄應該更加的詳細準確，但是瑞幸跨越三個季度，高達22億美元的財務造假卻未被發(fā)現(xiàn)，相關部門在進行外部監(jiān)控的時候是否進行嚴格把控？相應的政策制度是否存在漏洞？雖然資本市場發(fā)展迅速，但是相應的法律制度依舊不夠完善，監(jiān)管人員效率低下，不能起到震懾作用。瑞幸咖啡事件敲響了警鐘，如何對企業(yè)財務會計信息進行監(jiān)督，防止此類案件的再次發(fā)生，是現(xiàn)下需要進行深思的問題。4.暴露維度的分析瑞幸咖啡作為中概股在美國上市，雖然處于美國證監(jiān)會的監(jiān)督范圍內，但是由于瑞幸主要的經(jīng)營場所以及公司總部均設立在中國。地域以及時間上的制約，對于美國監(jiān)管機構而言，其監(jiān)督作用會大打折扣。瑞幸咖啡從上市到被爆財務造假，都還沒未超過一年，美國監(jiān)管機構可能也沒有想到一個新上市不久的企業(yè)就會存在舞弊行為，并沒有充足的時間發(fā)現(xiàn)舞弊事實和收集舞弊證據(jù)，因此財務舞弊暴露的風險就隨之降低了。另外，瑞幸作為在美上市的中國企業(yè)，如果對涉案高管問責刑事責任，就有可能涉及到中美兩國之間制定的相關協(xié)議，中間的過程十分復雜而且冗長，所以被暴露的風險也隨之降低了，也就大大助長了財務舞弊行為的發(fā)生。四、防范財務舞弊的建議（一）加強內部管理機制1.優(yōu)化公司內部的股權結構股權結構是指在總股中不同性質的股份在總股本中所占比例以及它們其相互關系。股權是指股票持有人根據(jù)擁有的股份比例而承擔相應的責任。通過瑞幸內部的股權結構可以看出來，股權集中的現(xiàn)象很明顯，不得不讓人質疑小股東的利益是否會被保全。一股獨大的現(xiàn)象最終會導致“一言堂”，大股東直接或者間接損害小股東的利益。從瑞幸持股情況來看，“一言堂”的現(xiàn)象十分明顯，不得不令人深思，瑞幸運營過程中是否真正具有獨立性，其決策是否可以滿足公司經(jīng)營需求。合理的股權結構是公司進一步發(fā)展的基礎，通過優(yōu)化公司內部股權結構的方式，可以很好的避免公司出現(xiàn)“一支獨大”的現(xiàn)象，從而實現(xiàn)相對控股而不是絕對控股，同時另一方面也增強股權的流動性。2.合理構建商業(yè)模式正確的商業(yè)模式在企業(yè)競爭過程中發(fā)揮著至關重要的作用。商業(yè)模式不當是導致瑞幸舞弊行為發(fā)生的重要原因之一。首先瑞幸提出關于咖啡需求的主張就是錯誤的，在中國市場上核心功能性咖啡需求較小并且增長趨勢勢頭不大，發(fā)展?jié)摿Φ?。其次瑞幸采用發(fā)放大量優(yōu)惠券以及進行低價折扣活動來拉動銷量銷售，雖然銷量在某種程度上得到了擴充，但是針對的人群仍然還是中低檔消費人群，這些的人群對價格敏感度極高，就導致滿足銷量需求就需要提高留存率，也就是需要不斷地依靠優(yōu)惠的價格促銷來驅動帶動銷量?？焖俚拈T面擴充，需要大量的資金來源，但是一旦提高商品價格或者降低折扣力度，銷量就會隨之下降。想要在滿足利潤的同時，滿足資本需求，這是不可能完成的任務。在沒有利潤的支撐下，卻想一口吞掉一頭大象，明顯是很難做到的。對于任何一家公司來說商業(yè)模式的制定都是根據(jù)客戶需求、企業(yè)價值、盈利模式、資源能力而構建四維立體模式。21世紀企業(yè)與企業(yè)的競爭，不再取決于產(chǎn)品優(yōu)劣與否，更重要的是，企業(yè)是否具有一個長期而穩(wěn)定的商業(yè)模式。這個時代，一家企業(yè)想要真正獲得勝利，取決于是否能夠持續(xù)獲得更高的利潤。一個有效的商業(yè)模式，就像是一個催化劑，可以幫助企業(yè)把期望最終變?yōu)楝F(xiàn)實。根據(jù)《科學投資》雜志的調查數(shù)據(jù)顯示：企業(yè)因為決策導致失敗的只有23%，但是因為商業(yè)模式不當導致最終失敗的高達49%。由此可見一個企業(yè)如果沒有一個合理的商業(yè)模式，不論曾經(jīng)創(chuàng)造過多么大的輝煌，資產(chǎn)儲備量有多大，也必定走向失??！商業(yè)模式是關系到企業(yè)興衰存亡的大事，無論是新成立的企業(yè)還是發(fā)展期的企業(yè)，都必須制定一個可以在市場的競爭中占據(jù)有利地位的商業(yè)模式。3.明確各職能機構的權利和責任公司治理主要指對經(jīng)營管理、績效、監(jiān)督、協(xié)調的約束和激勵機制，進而實現(xiàn)資源的有效配置。股東、董事、監(jiān)事、經(jīng)理層之間相互制衡、職責分明是企業(yè)治理的關鍵，但當利益相關者的目的達成一致時，基于所有權和經(jīng)營權分離的內部治理結構往往因為企業(yè)控股股東和管理層相互串通而瓦解，形成“內部人控制”現(xiàn)象。瑞幸咖啡實際控股股東與管理層關系密切，其招股書文件顯示，“神州系”成員一共持有瑞幸68.86%的股份。這種抱團現(xiàn)象更深層次地折射出瑞幸治理結構的失衡，未起到相互制約的作用。有效的職責分工，合理清楚的崗位設置，明確各職能的權利和責任，相互制約，相互影響，對于一個公司發(fā)展是重中之重。4.加大誠信教育,樹立職業(yè)道德誠信是企業(yè)經(jīng)營的底線，實踐證明，無論企業(yè)處于何種發(fā)展階段，企業(yè)文化帶來的動力是無窮的。企業(yè)誠信是企業(yè)核心價值觀里必須堅守的準則，也是企業(yè)立足于市場的前提條件。在某種程度上，誠信帶來的經(jīng)濟效益超越了物質資源以及人力資源。瑞幸的經(jīng)驗告訴我們，一個失去信用的企業(yè)最終只能黯然退市。一個企業(yè)想要獲得長久的發(fā)展，誠信經(jīng)營是大前提。加強跨境監(jiān)管合作瑞幸咖啡財務造假事件說明了，跨境監(jiān)管合作的重要性。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，經(jīng)濟全球化的趨勢愈加顯著，資本的跨境流動性更加便捷和活躍。對于中國市場來說，如果想要吸引境外資本長期進入A股市場，需要提供一個完善的法律條例、營造良好的經(jīng)濟環(huán)境。同樣的對于中國企業(yè)而言，尤其是中概股企業(yè)，想要更好地在海外市場立足，則需要尊重當?shù)胤梢约白裱鄳谋O(jiān)管規(guī)則。僅僅通過企業(yè)自律來達到雙贏的目的不現(xiàn)實，通過兩地聯(lián)手的方式互相監(jiān)管制約，形成有力的威懾，阻止不正之風的蔓延，共同維護市場秩序的穩(wěn)定。加強外部審計監(jiān)督，建立有效的信息披露制度外部審計機構獨立于政府機關、企業(yè)以及事業(yè)單位，是國家審計機構，也包括獨立執(zhí)行業(yè)務的會計師事務所。正是因為外部審計的獨立性，所以可以站在一個公正客觀的角度上對企業(yè)內部虛假或者欺騙行為