2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編2

2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎(chǔ)知識(shí)真題匯編2(總分：140.00，做題時(shí)間：120分鐘)一、單項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：60，分?jǐn)?shù)：60.00)1.在期貨市場(chǎng)中，（）通過買賣期貨合約買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.投資者

B.投機(jī)者

C.套期保值者

√

D.經(jīng)紀(jì)商解析：套期保值者通過期貨合約的買賣活動(dòng)以減小自身面臨的、由于市場(chǎng)變化而帶來的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2.最便宜可交割國(guó)債是指在一攬子可交割國(guó)債中，能夠使投資者買入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國(guó)債。下列選項(xiàng)中，（）的國(guó)債就是最便宜可交割國(guó)債。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

√解析：最便宜可交割國(guó)債是指在一攬子可交割國(guó)債中，能夠使投資者買入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國(guó)債，一般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率最高的國(guó)債就是最便宜可交割國(guó)債。3.分時(shí)圖是指某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的（）進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨申報(bào)價(jià)

B.期貨成交價(jià)

√

C.期貨收盤價(jià)

D.期貨結(jié)算價(jià)解析：常見的期貨行情圖有分時(shí)圖、Tick圖、K線圖等。其中，分時(shí)圖是指在某一交易日內(nèi)，按照時(shí)間順序?qū)?duì)應(yīng)的期貨成交價(jià)格進(jìn)行連線所構(gòu)成的行情圖。4.美國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

√解析：間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣的價(jià)格，即以一定單位（1、100或1000個(gè)單位）的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額外國(guó)貨幣的方法。5.關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

D.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

√解析：AC兩項(xiàng)，買進(jìn)期權(quán)可以對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；而賣出期權(quán)只能收取固定的費(fèi)用，達(dá)不到對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。B項(xiàng)，要規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)考慮買進(jìn)看跌期權(quán)。6.8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，最優(yōu)的成交價(jià)差是（）元/克。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1

√

B.2

C.4

D.5解析：從題干可判斷出該投資者進(jìn)行的是熊市套利，在正向市場(chǎng)相當(dāng)于買進(jìn)套利，價(jià)差擴(kuò)大盈利，所以成交的價(jià)差越小越好，這樣價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才能盈利更多。應(yīng)以小于或等于3的價(jià)格成交。7.期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在（）和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.將來某一特定時(shí)間

√

B.當(dāng)天

C.第二天

D.一個(gè)星期后解析：期貨交易的交割時(shí)間是在合約簽訂的將來某一特定時(shí)間8.若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.走強(qiáng)

√

B.走弱

C.不變

D.趨近解析：基差從負(fù)值變?yōu)檎?，即基差變大，這種基差變化為“走強(qiáng)”。9.期權(quán)的簡(jiǎn)單策略不包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)

√解析：期權(quán)交易的簡(jiǎn)單策略有四種：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。10.下列屬于蝶式套利的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在同一期貨交易所，同時(shí)買入100手5月份菜籽油期貨合約、賣出200手7月份菜籽油期貨合約、賣出100手9月菜籽油期貨合約

B.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份大豆期貨合約、賣出600手7月份大豆期貨合約、買入300手9月份大豆期貨合約

√

C.在同一期貨交易所，同時(shí)買入300手5月份豆油期貨合約、買入600手7月份豆油期貨合約、賣出300手9月份豆油期貨合約

D.在同一期貨交易所，同時(shí)買入200手5月份菜籽油期貨合約、賣出700手7月份菜籽油期貨合約、買入400手9月份鋁期貨合約解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利的跨期套利組合，近期和遠(yuǎn)期月份的期貨合約分居于居中月份的兩側(cè)。蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。這相當(dāng)于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠(yuǎn)期月份之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。11.下列關(guān)于期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的描述中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交易無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.期貨價(jià)格上漲則贏利，下跌則虧損

C.能夠消滅期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

D.用一個(gè)市場(chǎng)的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損

√解析：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并不意味著期貨交易本身無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，期貨價(jià)格的上漲和下跌既可以使期貨交易贏利，也可以使期貨交易虧損。在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期貨市場(chǎng)上的贏利，而是要實(shí)現(xiàn)以一個(gè)市場(chǎng)上的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損。這正是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一期貨市場(chǎng)基本功能的要義所在。12.下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

√解析：AU代表黃金期貨合約，1212代表2012年12月份到期。13.保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

√

D.15%~20%解析：保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的5%~15%。14.對(duì)賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差從﹣10元/噸變?yōu)?0元/噸

√

B.基差從10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

C.基差從﹣10元/噸變?yōu)椹?0元/噸

D.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸解析：賣出套期保值，基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。15.當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時(shí)，將（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.以執(zhí)行價(jià)格賣出期貨合約

√

B.以執(zhí)行價(jià)格買入期貨合約

C.以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格賣出期貨合約

D.以標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格買入期貨合約解析：看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。16.國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

√

C.期貨交割結(jié)算價(jià)/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子解析：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。17.（）的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

√

D.期貨期權(quán)解析：金融期貨的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。18.下列構(gòu)成跨市套利的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時(shí)賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約

B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約

√

C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所5月銅期貨合約

D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時(shí)買入B期貨交易所7月鋁期貨合約解析：跨市套利也稱市場(chǎng)間套利，是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。B選項(xiàng)是在不同的交易所買賣相同月份相同品種的期貨合約。19.某交易者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨價(jià)格將上升，故買入50手，成交價(jià)格為4000元/噸。當(dāng)價(jià)格升到4030元/噸時(shí)，買入30手；當(dāng)價(jià)格升到4040元/噸，買入20手；當(dāng)價(jià)格升到4050元/噸時(shí)，買入10手，該交易者建倉的方法為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.平均買低法

B.倒金字塔式建倉

C.平均買高法

D.金字塔式建倉

√解析：金字塔式建倉是指：如果建倉后市場(chǎng)行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。20.下列關(guān)于我國(guó)期貨交易所集合競(jìng)價(jià)的說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.收盤集合競(jìng)價(jià)在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

B.開盤集合競(jìng)價(jià)在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

√

C.收盤集合競(jìng)價(jià)在收盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

D.開盤集合競(jìng)價(jià)在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行解析：我國(guó)期貨交易所開盤價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。開盤價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。交易系統(tǒng)自動(dòng)控制集合競(jìng)價(jià)申報(bào)的開始和結(jié)束，并在計(jì)算機(jī)終端上顯示。21.在我國(guó)，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.審批制

B.備案制

√

C.核準(zhǔn)制

D.注冊(cè)制解析：2012年10月，我國(guó)已取消了券商IB業(yè)務(wù)資格的行政審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案。22.我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約要求可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過（）年。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

√

D.6.5；15解析：我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長(zhǎng)期國(guó)債，可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限為6.5~10.25年的記賬式付息國(guó)債。23.我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

√

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)解析：期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國(guó)境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。取得期貨交易所會(huì)員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。24.下列不是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善

B.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)

√

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)解析：C項(xiàng)是期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。25.在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.損失巨大而獲利的潛力有限

√

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大解析：在正向市場(chǎng)中熊市套利最突出的特點(diǎn)是損失巨大而獲利的潛力有限。26.一位面包坊主預(yù)期將在3個(gè)月后購進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而帶來的損失，該面包坊主將（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

B.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值

√

C.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值

D.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值解析：買入套期保值的操作主要適用的情形：①預(yù)計(jì)未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。27.美式期權(quán)的買方（）行權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.可以在到期日或之后的任何交易日

B.只能在到期日

C.可以在到期日或之前的任一交易日

√

D.只能在到期日之前解析：美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。28.移動(dòng)平均線的英文縮寫是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.MA

√

B.MACD

C.DEA

D.DIF解析：移動(dòng)平均線的英文縮寫是MA。29.關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源

√

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)解析：A項(xiàng)，期貨公司應(yīng)在充分保障客戶利潤(rùn)最大化的前提下，爭(zhēng)取為公司股東創(chuàng)造最大價(jià)值；C項(xiàng)，期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)；D項(xiàng)，期貨公司的主要職能包括為客戶管理資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理等。30.在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.增加

B.減少

√

C.不變

D.不一定解析：在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的減少。31.目前我國(guó)上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套利指令

B.止損指令

C.停止限價(jià)指令

D.限價(jià)指令

√解析：目前，我國(guó)各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國(guó)各交易所的指令均為當(dāng)日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。32.預(yù)期（）時(shí)，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的物價(jià)格上漲且大幅波動(dòng)

B.標(biāo)的物市場(chǎng)處于熊市且波幅收窄

√

C.標(biāo)的物價(jià)格下跌且大幅波動(dòng)

D.標(biāo)的物市場(chǎng)處于牛市且波幅收窄解析：標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格處于橫盤整理或下跌，對(duì)看漲期權(quán)的賣方有利，如果預(yù)期標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格窄幅整理或下跌，可通過賣出看漲期權(quán)獲利。33.在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

√

D.間接標(biāo)價(jià)法解析：在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都采用直接標(biāo)價(jià)法。34.關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

√

D.基差走強(qiáng)解析：我們用“強(qiáng)”或“弱”來評(píng)價(jià)基差的變化。基差變小時(shí)，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。35.期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

√

D.風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)解析：A項(xiàng)，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的業(yè)務(wù)；B項(xiàng)，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的風(fēng)險(xiǎn)管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報(bào)酬；D項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司通過成立風(fēng)險(xiǎn)管理公司，為商業(yè)實(shí)體、金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)等法人或組織、高凈值自然人客戶提供適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)和產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式。36.某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時(shí)賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價(jià)格分別為10150元/噸和10110元/噸，結(jié)束套利時(shí)，平倉價(jià)格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.50

B.-50

√

C.40

D.-40解析：建倉時(shí)價(jià)差＝高價(jià)-低價(jià)＝5月份菜籽油期貨合約價(jià)格-9月份菜籽油期貨合約價(jià)格。計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差時(shí)，要用建倉時(shí)價(jià)格較高的合約平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低的合約平倉價(jià)格。平倉時(shí)價(jià)差＝10125-10175＝-50（元/噸）。37.下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

√

C.提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財(cái)務(wù)解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。38.某投資者通過蝶式套利，買入2手3月銅期貨，同時(shí)賣出5手5月銅期貨，并買入3手7月銅，價(jià)格為68000、69500、69850元／噸，當(dāng)3、5、7月價(jià)格變?yōu)椋ǎ┰瘒嵲撏顿Y都平倉后能盈利150元／噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.67680；68980；69810

B.67800；69300；69700

√

C.68200；70000；70000

D.68250；70000；69890解析：如題，可用排除法或試算法。排除法：從價(jià)差來分析，可以比較快的辨別出哪些選項(xiàng)明顯不對(duì)，然后再計(jì)算。因?yàn)榈教桌麑?shí)際上是一個(gè)賣空一個(gè)買空，兩個(gè)都應(yīng)該盈利，或者說至少不能虧損。賣出套利，價(jià)差肯定縮?。毁I入套利，價(jià)差肯定擴(kuò)大。所以從這兩點(diǎn)來看，C和D明顯不對(duì)，排除。再大體從價(jià)差來判斷計(jì)算一下，就可知選B。試算法：此辦法有點(diǎn)死板，但比較實(shí)用，將A、B、C、D分別代入計(jì)算，其中將B代入可知：盈利：-200×2+200×5-150×3得總盈利=-200×2+200×5-150×3=150(元／噸)，故選B。39.目前，貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)（）進(jìn)行管理。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.貨幣供應(yīng)量

√

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率解析：目前，貨幣政策是世界各國(guó)普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量的管理。40.能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者

C.期貨交易所

D.期貨投機(jī)者

√解析：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，而只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者正是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。41.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個(gè)利率期貨品種。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.歐洲美元

B.美國(guó)政府10年期國(guó)債

C.美國(guó)政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)（GNMA）抵押憑證

√

D.美國(guó)政府短期國(guó)債解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個(gè)利率期貨合約。42.以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：跨期套利：是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。43.商品期貨合約不需要具備的條件是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

C.價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

D.具有一定規(guī)模的遠(yuǎn)期市場(chǎng)

√解析：期貨合約標(biāo)的的選擇，一般需要考慮以下條件：（一）規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)；（二）價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁；（三）供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。44.在期貨交易所中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動(dòng)價(jià)位的（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.整數(shù)倍

√

B.十倍

C.三倍

D.兩倍解析：最小變動(dòng)價(jià)位，是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。45.期權(quán)的買方是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.支付權(quán)利金、讓渡權(quán)利但無義務(wù)的一方

B.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利但無義務(wù)的一方

√

C.收取權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方

D.支付權(quán)利金、獲得權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的一方解析：期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù)。46.期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨交易所

√

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.證監(jiān)會(huì)解析：期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。47.從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，我國(guó)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對(duì)獨(dú)立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

√

D.獨(dú)立的全國(guó)性的機(jī)構(gòu)解析：根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，結(jié)算機(jī)構(gòu)一般可分為兩種形式：（1）結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；（2）結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國(guó)采取第一種形式。48.以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

√解析：跨市套利，也稱市場(chǎng)間套利，是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí),在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約,以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。即滿足的條件為：在不同交易所，同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約。49.當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)，恒指期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.10

B.1000

√

C.799500

D.800000解析：恒指期貨合約每點(diǎn)價(jià)值50港元，當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)恒指期貨合約的實(shí)際波動(dòng)價(jià)格為（16000-15980）×50=1000（港元）。50.假設(shè)C、K兩個(gè)期貨交易所同時(shí)交易銅期貨合約，且兩個(gè)交易所相同品種期貨合約的合理價(jià)差應(yīng)等于兩者之間的運(yùn)輸費(fèi)用。某日，C、K兩個(gè)期貨交易所6月份銅的期貨價(jià)格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。某投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入10手K交易所6月份銅期貨合約

√解析：一般來說，同一品種在各交易所間的價(jià)格會(huì)有一個(gè)穩(wěn)定的差額，一旦這個(gè)穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過買入價(jià)格相對(duì)較低的合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的合約而在這兩個(gè)市場(chǎng)間套利，以期兩市場(chǎng)價(jià)差恢復(fù)正常時(shí)平倉，獲取利潤(rùn)。題中，C、K兩個(gè)期貨交易所6月份銅的期貨價(jià)格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩者價(jià)差為230元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于兩交易所之間銅的運(yùn)費(fèi)為90元/噸。因而當(dāng)投資者預(yù)計(jì)兩交易所銅的價(jià)差將趨于合理水平時(shí)，可以賣出C交易所6月份銅期貨合約，同時(shí)買入K交易所6月份銅期貨合約進(jìn)行套利。51.3月中旬，某飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2060元/噸。此時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價(jià)格買入5000噸玉米，同時(shí)按照期貨價(jià)格將7月份玉米期貨合約對(duì)沖平倉。則套期保值的結(jié)果為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

√

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損解析：本題中，該飼料廠進(jìn)行的是買入套期保值。3月初，基差=2000-2060=-60（元/噸）；5月中旬，基差=2080-2190=-110（元/噸）；基差走弱50元/噸，買入套期保值，基差走弱，則套期保值效果為：不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。52.關(guān)于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，說法不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.減少了價(jià)格波動(dòng)

√

B.降低了交易成本

C.簡(jiǎn)化了交易過程

D.提高了市場(chǎng)流動(dòng)性解析：期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來極大的便利，交易雙方不需要事先對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，從而節(jié)約了交易成本，提高了交易效率和市場(chǎng)流動(dòng)性。53.進(jìn)行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率風(fēng)險(xiǎn)

B.外匯風(fēng)險(xiǎn)

√

C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)解析：進(jìn)行外匯期貨套期保值交易的目的是為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到套期保值或投機(jī)獲利的目的。54.基點(diǎn)價(jià)值是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

B.利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

C.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的百分比

D.利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額

√解析：基點(diǎn)價(jià)值：是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)）引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。55.假設(shè)英鎊兌美元的即期匯率為1.4753，30天遠(yuǎn)期匯率為1.4783，這表明英鎊兌美元的30天遠(yuǎn)期匯率（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.升水30點(diǎn)

√

B.貼水30點(diǎn)

C.升水0.003英鎊

D.貼水0.003英鎊解析：一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱之為升水。題中，英鎊兌美元的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率0.003美元，即升水30點(diǎn)。56.受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

√解析：交易經(jīng)理受聘于CPO，主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)，以及在CTA之間分配基金。57.利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時(shí)，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.與β系數(shù)呈正比

√

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對(duì)解析：當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值確定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多，反之則越少。58.“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”是指（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.風(fēng)險(xiǎn)基金

B.對(duì)沖基金

√

C.商品投資基金

D.社會(huì)公益基金解析：對(duì)沖基金又稱避險(xiǎn)基金，是指“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”。59.我國(guó)推出的5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的面值為（）萬元人民幣。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.100

√

B.150

C.200

D.250解析：我國(guó)推出的5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的面值為100萬元人民幣。60.在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

√

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格解析：如果標(biāo)的物價(jià)格下跌，則可放棄權(quán)利或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大損失為全部權(quán)利金。二、多項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：40，分?jǐn)?shù)：40.00)61.投資者買入上證50ETF基金，同時(shí)賣出上證50期貨合約，以期持有一段時(shí)間后再同時(shí)進(jìn)行反向交易獲利。以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.屬于股指期貨反向套利交易

B.屬于股指期貨正向套利交易

√

C.投資者認(rèn)為市場(chǎng)存在期價(jià)低估

D.投資者認(rèn)為市場(chǎng)存在期價(jià)高估

√解析：期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)存在期價(jià)高估時(shí)，交易者可通過賣出股指期貨同時(shí)買入對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。62.下列關(guān)于國(guó)內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理等業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)

B.是我國(guó)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)

√

C.交易所有權(quán)對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督

√

D.是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行

√解析：A項(xiàng)，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。期貨保證金存管銀行（以下簡(jiǎn)稱存管銀行）屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。經(jīng)交易所同意成為存管銀行后，存管銀行須與交易所簽訂相應(yīng)協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)行為。交易所有權(quán)對(duì)存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)。63.目前我國(guó)內(nèi)地的期貨交易所包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

√

B.大連商品交易所

√

C.上海期貨交易所

√

D.中國(guó)金融期貨交易所

√解析：我國(guó)境內(nèi)現(xiàn)有上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國(guó)金融期貨交易所四家期貨交易所。64.期貨與互換的區(qū)別有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.成交方式不同

√

B.盈虧特點(diǎn)不同

C.標(biāo)準(zhǔn)化程度不同

√

D.合約雙方關(guān)系不同

√解析：期貨與互換的區(qū)別包括：①標(biāo)準(zhǔn)化程度不同，期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，而互換交易的對(duì)象則是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同；②成交方式不同，期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場(chǎng)內(nèi)通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間；③合約雙方關(guān)系不同，互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對(duì)一的，互換的違約風(fēng)險(xiǎn)主要取決于對(duì)手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對(duì)手，而取決于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)在期貨交易中充當(dāng)中央對(duì)手的角色。65.某大豆經(jīng)銷商在大連商品交易所進(jìn)行買入20手大豆期貨合約進(jìn)行套期保值，建倉時(shí)基差為-20元/噸，以下描述正確的是（）（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.若在基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈虧損為2000元

√

B.若在基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元

C.若在基差為-40元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈虧損為4000元

D.若在基差為-50元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則套期保值的凈盈利為6000元

√解析：買入套期保值，基差走弱，盈利，建倉時(shí)基差為-20元/噸，-50元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，基差走弱30元/噸，所以凈盈利為30×20×10=6000元；買入套期保值，基差走強(qiáng)，虧損，建倉時(shí)基差為-20元/噸，基差為-10元/噸時(shí)進(jìn)行平倉，則基差走強(qiáng)10元/噸，則套期保值的凈虧損為2000元。66.當(dāng)預(yù)期（）時(shí)，交易者適合進(jìn)行牛市套利。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.同一期貨品種近月合約的價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度

√

B.同一期貨品種近月合約的價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約的下跌幅度

√

C.同一期貨品種近月合約的價(jià)格上漲幅度小于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度

D.同一期貨品種近月合約的價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)月合約的上漲幅度解析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下跌幅度小于較遠(yuǎn)月份的下跌幅度。無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。67.關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易的作用，下列說法正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期貨市場(chǎng)的主要功能是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和配置資源

B.遠(yuǎn)期交易在一定程度上也能起到調(diào)節(jié)供求關(guān)系，減少價(jià)格波動(dòng)的作用

√

C.遠(yuǎn)期合同缺乏流動(dòng)性，所以其價(jià)格的權(quán)威性和分散風(fēng)險(xiǎn)作用大打折扣

√

D.遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格可以替代期貨市場(chǎng)價(jià)格解析：期貨市場(chǎng)的主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)配置。遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格不可以替代期貨市場(chǎng)價(jià)格。遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。68.下列關(guān)于股指期貨跨期套利的說法中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)

√

B.當(dāng)近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)

√

C.當(dāng)實(shí)際價(jià)差出現(xiàn)在大概率分布區(qū)間之外時(shí)，可以考慮建立套利頭寸

√

D.當(dāng)價(jià)差或價(jià)比重新回到大概率區(qū)間時(shí)，可以平掉套利頭寸獲利了結(jié)

√解析：四項(xiàng)說法都正確。股指期貨一般都有兩個(gè)到期交割月份以上合約，其中交割月離當(dāng)前較近的稱為近期合約，交割月離當(dāng)前較遠(yuǎn)的稱為遠(yuǎn)期合約。當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)。通過分析兩個(gè)不同月份期貨合約的價(jià)差和價(jià)比數(shù)據(jù)，并觀察和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分布區(qū)間及其相應(yīng)概率，當(dāng)實(shí)際價(jià)差出現(xiàn)在大概率分布區(qū)間之外時(shí)，可以考慮建立套利頭寸；當(dāng)價(jià)差或價(jià)比重新回到大概率區(qū)間時(shí)，可以平掉套利頭寸獲利了結(jié)69.國(guó)際上，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能包括（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擔(dān)保交易履約

√

B.結(jié)算交易盈虧

√

C.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

√

D.提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和相關(guān)服務(wù)解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)期貨交易所的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理、和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)，其主要職能包括擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，D項(xiàng)屬于期貨交易所的職能70.關(guān)于期權(quán)權(quán)利金的描述，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金是指期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

B.權(quán)利金是指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

C.權(quán)利金是指期權(quán)合約的價(jià)格

√

D.權(quán)利金是指期權(quán)買方支付給賣方的費(fèi)用

√解析：期權(quán)的價(jià)格，又稱為權(quán)利金、期權(quán)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)，是期權(quán)買方為獲得在約定期限內(nèi)按約定價(jià)格購買或出售某種資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。71.以下有關(guān)滬深300指數(shù)期貨合約的說法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約的報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)

√

B.交易代碼是IC.C.最低交易保證金為合約價(jià)值的8％

C.D.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的上下10％

√解析：B項(xiàng)，滬深300指數(shù)期貨合約的交易代碼是IF。72.期貨投機(jī)者選擇不同月份的合約進(jìn)行交易時(shí)，通常要考慮（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約價(jià)格的高低

√

B.合約的流動(dòng)性

√

C.合約報(bào)價(jià)單位

D.合約的違約風(fēng)險(xiǎn)解析：投機(jī)者在選擇合約的交割月份時(shí)，通常要注意以下兩個(gè)問題：①合約的流動(dòng)性；②遠(yuǎn)月合約價(jià)格與近月合約價(jià)格之間的關(guān)系。73.下列屬于基差走強(qiáng)的情形有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.基差為正且數(shù)值越來越大

√

B.基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來越小

√

C.基差為正且數(shù)值越來越小

D.基差從正值變負(fù)值解析：當(dāng)基差變大，稱為“走強(qiáng)”。以下均屬于基差走強(qiáng)：基差為正且數(shù)值越來越大、基差從負(fù)值變?yōu)檎?、基差為?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小。74.上海期貨交易所的期貨品種有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.線材

√

B.玉米

C.鋅

√

D.豆油解析：B、D項(xiàng)為大連商品交易所的上市品種。75.下列關(guān)于跨品種套利的說法，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)大于市場(chǎng)正常價(jià)差水平時(shí)，可賣出小麥期貨合約、同時(shí)買入玉米期貨合約進(jìn)行套利

√

B.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于市場(chǎng)正常價(jià)差水平時(shí)，可買入小麥期貨合約、同時(shí)賣出玉米期貨合約進(jìn)行套利

√

C.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)小于市場(chǎng)正常價(jià)差水平時(shí)，可賣出小麥期貨合約、同時(shí)買入玉米期貨合約進(jìn)行套利

D.當(dāng)小麥期貨價(jià)格高出玉米期貨價(jià)格的程度遠(yuǎn)大于市場(chǎng)正常價(jià)差水平時(shí)，可買入小麥期貨合約、同時(shí)賣出玉米期貨合約進(jìn)行套利解析：跨品種套利中，交易者可以通過期貨市場(chǎng)賣出被高估的商品合約，買入被低估的商品合約進(jìn)行套利，等有利時(shí)機(jī)出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利。76.某套利者賣出3月份大豆期貨合約的同時(shí)買入5月份大豆期貨合約，成交價(jià)格分別為3880元/噸和3910元/噸，持有一段時(shí)間后，該套利者分別以3850元/噸和3895元/噸的價(jià)格將兩個(gè)合約平倉，則（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.套利的凈虧損為15元/噸

B.5月份期貨合約虧損15元/噸

√

C.套利的凈盈利為15元/噸

√

D.3月份期貨合約盈利30元/噸

√解析：3月份的大豆期貨合約:盈利=3880-3850=30（元/噸）；5月份的大豆期貨合約:虧損=3910-3895=15（元/噸）；套利結(jié)果:盈利=-15+30=15（元/噸）。77.目前我國(guó)期貨市場(chǎng)已上市的品種有（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.螺紋鋼

√

B.黃金

√

C.PTA

D.白銀

√解析：選項(xiàng)A、B、D是上海期貨交易所上市的交易品種，選項(xiàng)C是鄭州商品交易所上市的交易品種。78.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所根據(jù)關(guān)系不同，一般可分為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

√

B.獨(dú)立的結(jié)算公司

√

C.某一金融公司的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D.與交易所被同一機(jī)構(gòu)共同控制解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所根據(jù)關(guān)系不同，一般可分為兩種形式：①結(jié)算機(jī)構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)；②結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司。79.我國(guó)期貨交易所繳納的保證金可以是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)金

√

B.股票

C.國(guó)債

√

D.投資基金解析：在我國(guó)，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價(jià)物，比如價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)倉單或國(guó)債等有價(jià)證券。80.以下屬于期貨價(jià)差套利種類的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.跨期套利

√

B.跨品種套利

√

C.跨市套利

√

D.期現(xiàn)套利解析：期貨價(jià)差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。81.關(guān)于當(dāng)日結(jié)算價(jià)，正確的說法是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.指某一期貨合約當(dāng)日收盤價(jià)

B.指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)

√

C.如當(dāng)日無成交價(jià)，以上一交易日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)

√

D.有些特殊的期貨合約不以當(dāng)日結(jié)算價(jià)作為計(jì)算當(dāng)日盈虧的根據(jù)解析：結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交的，用上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。結(jié)算價(jià)是當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。82.基差走強(qiáng)的常見情形是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過期貨價(jià)格漲幅

√

B.現(xiàn)貨價(jià)格漲幅低于期貨價(jià)格漲幅

C.現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨價(jià)格跌幅

√

D.現(xiàn)貨價(jià)格跌幅大于期貨價(jià)格跌幅解析：基差走強(qiáng)常見的情形有：現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過期貨價(jià)格漲幅，以及現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨價(jià)格跌幅。這意味著，相對(duì)于期貨價(jià)格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。83.隔夜掉期中T/N的掉期形式是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)當(dāng)天外匯，賣出下一交易日到期的外匯

B.賣出當(dāng)天外匯，買進(jìn)下一交易日到期的外匯

C.買進(jìn)下一交易日到期的外匯，賣出第二個(gè)交易日到期的外匯

√

D.賣出下一交易日到期的外匯，買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯

√解析：T/N的掉期形式是買進(jìn)下一交易日到期的外匯，賣出第二個(gè)交易日到期的外匯；或賣出下一交易日到期的外匯，買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯。84.在我國(guó)，會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格的獲得方式主要有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入

√

B.接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入

√

C.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

√

D.由期貨監(jiān)管部門特批加入解析：會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格的獲取方式有多種，主要是：①以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入；②接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入；③接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入；④依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。85.期貨持倉的了結(jié)方式包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.對(duì)沖平倉

√

B.現(xiàn)金交割

√

C.背書轉(zhuǎn)讓

D.實(shí)物交割

√解析：期貨交易有交割與對(duì)沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數(shù)期貨合約都是通過對(duì)沖平倉的方式了結(jié)的。交割分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。86.在我國(guó)，對(duì)所有交易會(huì)員進(jìn)行結(jié)算的期貨交易所有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.中國(guó)金融期貨交易所

B.上海期貨交易所

√

C.鄭州商品交易所

√

D.大連商品交易所

√解析：海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所采取全員結(jié)算制度，中國(guó)金融期貨交易所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。87.期權(quán)交易的基本策略有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

√

B.賣出看漲期權(quán)

√

C.買進(jìn)看跌期權(quán)

√

D.賣出看跌期權(quán)

√解析：期權(quán)交易的基本策略有四種：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)，其他所有的交易策略都因此而派生。88.國(guó)際上期貨交易的常用指令包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市價(jià)指令

√

B.限價(jià)指令

√

C.停止限價(jià)指令

√

D.止損指令

√解析：國(guó)際上期貨交易的常用指令包括：（1）市價(jià)指令；（2）限價(jià)指令；（3）停止限價(jià)指令；（4）止損指令；（5）觸價(jià)指令；（6）限時(shí)指令；（7）長(zhǎng)效指令；（8）套利指令；（9）取消指令。89.套期保值有助于規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)椋ǎ?/p>

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同

√

B.現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反

C.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的“趨同性”

√

D.當(dāng)期貨合約臨近交割時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格趨于一致，二者的基差接近于零

√解析：期貨市場(chǎng)通過套期保值來實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要的基本原理在于：對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。90.下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)交易是買賣一種選擇權(quán)

√

B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約

√

C.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方可以不履約

D.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

√解析：期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)的買方在買入期權(quán)后，便取得了買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約。如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除。91.一般而言，影響期權(quán)價(jià)格的因素包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率

√

B.到期期限

√

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小

√

D.國(guó)內(nèi)外利率水平

√解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素包括：①期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率；②到期期限（距到期日之間的天數(shù)）；③預(yù)期匯率波動(dòng)率大?。虎車?guó)內(nèi)外利率水平。92.根據(jù)套利者對(duì)不同合約中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.熊市套利

√

B.牛市套利

√

C.年度套利

D.蝶式套利

√解析：根據(jù)套利者對(duì)不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。93.影響期權(quán)價(jià)格的主要因素有（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格及執(zhí)行價(jià)格

√

B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率

√

C.距到期日剩余時(shí)間

√

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

√解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素有多種，主要影響因素有：期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)的剩余期限、利率、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率等。94.影響利率期貨價(jià)格的因素包括（）等。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

√

B.經(jīng)濟(jì)周期

√

C.財(cái)政政策

√

D.通貨膨脹率

√解析：影響利率期貨價(jià)格的因素有：財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平等。95.對(duì)買入套期保值而言，無法實(shí)現(xiàn)凈盈利的情形包括（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利小于期貨市場(chǎng)虧損

√

B.基差走強(qiáng)

√

C.基差走弱

D.基差不變

√解析：買入套期保值基差走弱存在凈盈利。96.期權(quán)的權(quán)利金大小是由（）決定的。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.內(nèi)涵價(jià)值

√

B.時(shí)間價(jià)值

√

C.實(shí)值

D.虛值解析：期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。97.影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素包括（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市場(chǎng)即期匯率

√

B.到期期限

√

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小

√

D.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格

√解析：一般而言，影響期權(quán)價(jià)格的因素包括:①期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)即期匯率；②到期期限（距到期日之間的天數(shù)）；③預(yù)期匯率波動(dòng)率大小；④國(guó)內(nèi)外利率水平。98.與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)相比，場(chǎng)外期權(quán)具有如下特點(diǎn)（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.合約非標(biāo)準(zhǔn)化

√

B.交易品種多樣、形式靈活、規(guī)模巨大

√

C.交易對(duì)手機(jī)構(gòu)化

√

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)大

√解析：A、B、C、D四個(gè)選項(xiàng)均正確。99.下列關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，以下說法正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系決定

√

B.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格

√

C.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值有可能小于0

D.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0

√解析：選項(xiàng)C，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0。100.1998年，上海期貨交易所由（）合并組建而成。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.上海金屬交易所

√

B.上海糧油商品交易所

√

C.上海商品交易所

√

D.上海債券期貨交易所解析：1998年8月，上海期貨交易所由上海金屬交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式營(yíng)運(yùn)。三、不定項(xiàng)選擇題(總題數(shù)：20，分?jǐn)?shù)：20.00)101.某投資者在我國(guó)期貨市場(chǎng)開倉賣出10手銅期貨合約，成交價(jià)格為67000元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.250

B.2500

√

C.-250

D.-2500解析：當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量]+（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=（67000-66950）×5×10=2500（元）。102.某日，銅合約的收盤價(jià)是17210元/噸，結(jié)算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一個(gè)交易日漲停價(jià)格是____元/噸，跌停價(jià)格是____元/噸。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.16757；16520

B.17750；16730

√

C.17822；17050

D.18020；17560解析：銅合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是不超過上一交易日結(jié)算價(jià)的±3%，即下一交易日漲跌停板價(jià)格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/噸），最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，因此漲停價(jià)格=17750（元/噸）；跌停價(jià)格=16730（元/噸）。103.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為5萬歐元），賣出10張歐元期貨。假設(shè)當(dāng)日歐元（EUR）兌美元（USD）即期匯率為1.4432，歐元期貨合約成交價(jià)格EUR/USD為1.4450，3個(gè)月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價(jià)格EUR/USD為1.4101。因匯率波動(dòng)該投資者（）萬美元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.獲利1.745

B.損失1.56

C.獲利0.185

√

D.損失0.185解析：依題意，可得：104.某日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元/噸，收盤價(jià)為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，豆粕期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.3117

B.3116

√

C.3087

D.3086解析：漲停價(jià)格=上一交易日的結(jié)算價(jià)×（1+漲跌停板幅度）=2997×（1+4%）=3116.88（元/噸），但豆粕期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，所以漲停板為3116元/噸。105.某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別為2840點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉盈虧為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-30000

B.30000

C.60000

√

D.20000解析：當(dāng)日持倉盈虧=∑[（賣出成交價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出手?jǐn)?shù)×合約乘數(shù)]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買入成交價(jià)）×買入手?jǐn)?shù)×合約乘數(shù)]=（2850－2870）×300×10＋（2840－2800）×300×10=60000（元）。106.某美國(guó)投資者買入50萬歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元兌美元貶值，該投資者決定利用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元），假設(shè)當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為1.4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR/USD為1.4450，3個(gè)月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價(jià)格EUR/USD為1.4101。因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)（）萬美元，在期貨市場(chǎng)（）萬美元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.損失1.75；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.損失1.56；獲利1.745

√

D.獲利1.56；獲利1.565解析：由題干可以得賣出的是4張合約，現(xiàn)貨虧損=（1.4432-1.4120）×50=1.56；期貨盈利=（1.4450-1.4101）×12.5×4=1.745。107.某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.盈利3000元

√

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元解析：買入套期保值基差走弱盈利，本題中基差由-20到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/噸。大豆合約10噸/手，盈利=10×10×30=3000（元）。108.某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價(jià)值的5%，當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

√解析：當(dāng)日結(jié)算時(shí)該投資者需要的最低保證金為：23210x5x10x5%=58025（元）；則其可用資金余額=200000+15500-58025=157475（元）。109.某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.520

B.540

C.575

√

D.585解析：賣出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。110.某日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3500點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％。若不考慮交易成本，三個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格為（？）點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.3553

B.3675

C.3535

√

D.3710解析：根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式，可得三個(gè)月后交割的滬深300股指期貨的理論價(jià)格為F（t，T）＝S（t）[1＋（r－d）×（T－t）/365]＝3500×[1＋（5％－1％）×3/12]＝3535（點(diǎn)）。111.某機(jī)構(gòu)持有一定量的A公司股票，當(dāng)前價(jià)格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，該投資者以2港元／股的價(jià)格買入執(zhí)行價(jià)格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為（）時(shí)，該投資者應(yīng)該會(huì)放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

√解析：看跌期權(quán)買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。一旦標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)；如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方放棄行使權(quán)利更有利。112.某交易者以260美分/蒲式耳的執(zhí)行價(jià)格賣出10手5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，與此同時(shí)買入20手執(zhí)行價(jià)格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，再賣出10手執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是（）美分/蒲式耳。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.4

B.6

C.8

√

D.10解析：該策略是一種買入蝶式套利（看漲期權(quán)）的操作，它需要支付一個(gè)初始的凈權(quán)利金為2美分/蒲式耳（16-9-9+4）。賣出蝶式套利（看漲期權(quán)）的最大可能虧損為：270-260-2=8（美分/蒲式耳）。113.某交易者在4月份以4.97港元/股的價(jià)格購買一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時(shí)他又以1.73港元/股的價(jià)格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用），如果標(biāo)的股票價(jià)格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

√

D.800港元解析：當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格為90港元時(shí)，買入的看漲期權(quán)和賣出看漲期權(quán)均可執(zhí)行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。114.某新客戶存入保證金10萬元，8月1日開倉買入大豆期貨合約40手（每手10噸），成交價(jià)為4100元/噸。同天賣出平倉大豆合約20手，成交價(jià)為4140元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4150元/噸，交易保證金比例為5%。則該客戶的持倉盈虧為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.1000

B.8000

C.18000

D.10000

√解析：持倉盈虧是該客戶當(dāng)日開倉收盤前沒有平倉的那一部分，就是另外20手。收盤前沒有平倉的合約根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)去計(jì)算盈虧，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是4150元/噸，比當(dāng)初開倉價(jià)格高了40元/噸。所以得出：（4150-4100）×20×10=10000（元）。這10000元是浮動(dòng)盈虧。因?yàn)槊魈扉_盤有可能會(huì)繼續(xù)盈利也有可能會(huì)減少盈利，甚至虧損。115.某交易者以100美元/噸的價(jià)格買入12月到期，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.100

B.50

√

C.150

D.O解析：買進(jìn)看跌期權(quán)的損益=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=3800-100-3650=50（美元/噸）。116.某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí),相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸,則該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物,其他費(fèi)用不計(jì)）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-30美元/噸

B.-20美元/噸

√

C.10美元/噸

D.-40美元/噸解析：看漲期權(quán)盈虧為150-140-20=-10（美元/噸）;因?yàn)閮r(jià)格上漲,故看跌期權(quán)放棄行權(quán),損失權(quán)利金10美元/噸;投資結(jié)果為損失20美元/噸。117.某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當(dāng)日保證金占用額為16.5萬元，當(dāng)日平倉盈虧為5萬元，當(dāng)日持倉盈虧為-2萬元，當(dāng)日出金為20萬元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）萬元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.58

B.52

C.49

√

D.74.5解析：可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用=60-20+5-2+22.5-16.5=49（萬元）。118.若6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價(jià)格為1110，權(quán)利金為50，6月期貨市價(jià)為1105，則（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.時(shí)間價(jià)值為50

B.時(shí)間價(jià)值為55

C.時(shí)間價(jià)值為45

√

D.時(shí)間價(jià)值為40解析：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格－標(biāo)的物的資產(chǎn)價(jià)格=1110－1105=5；時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金－內(nèi)涵價(jià)值=50－5=45。119.某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

√

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸解析：該交易者賣出價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約，該策略為賣出套利，價(jià)差縮小盈利。建倉時(shí)價(jià)差＝9780-9710＝70（元/噸）。選項(xiàng)A，平倉價(jià)差＝9850-9810＝40（元/噸）；選項(xiàng)B，平倉價(jià)差＝9840-9860=-