期貨期權(quán)及其衍生品配套(全34章)Ch29課件

期貨期權(quán)及其衍生品配套(全34章)ch29ppt課件CATALOGUE目錄期貨期權(quán)概述期貨期權(quán)的發(fā)展歷程期貨期權(quán)的交易策略期貨期權(quán)的定價與風(fēng)險控制期貨期權(quán)的監(jiān)管與法規(guī)期貨期權(quán)市場的未來展望01期貨期權(quán)概述期貨期權(quán)是一種金融衍生品，其標(biāo)的資產(chǎn)為期貨合約。期貨期權(quán)賦予持有者在未來某一特定日期或該日之前的任何時間，以固定價格購買或出售期貨合約的權(quán)利，但不強制執(zhí)行。期貨期權(quán)的購買者擁有權(quán)利，而非義務(wù)，去執(zhí)行期權(quán)。這種權(quán)利可以放棄，也可以通過支付權(quán)利金購買。期貨期權(quán)的定義歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，而美式期權(quán)可以在到期日及之前任何時間行權(quán)。按行權(quán)時間場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)。場內(nèi)期權(quán)在交易所交易，有標(biāo)準(zhǔn)化合約，而場外期權(quán)則在交易雙方之間直接進行，合約條款可定制。按交易場所期貨期權(quán)的分類期貨期權(quán)與股票期權(quán)的區(qū)別期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是期貨合約，而股票期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是股票。期貨期權(quán)通常采用實物交割方式，而股票期權(quán)通常采用現(xiàn)金交割方式。期貨期權(quán)的風(fēng)險敞口是期貨市場，而股票期權(quán)的風(fēng)險敞口是股票市場。期貨期權(quán)可以在期貨交易所或場外市場交易，而股票期權(quán)通常在證券交易所交易。標(biāo)的資產(chǎn)行權(quán)方式風(fēng)險敞口交易場所02期貨期權(quán)的發(fā)展歷程

早期的期貨期權(quán)交易起源期貨期權(quán)交易起源于19世紀(jì)中期的美國，最初是為了滿足農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險管理需求。早期交易早期的期貨期權(quán)交易主要集中在農(nóng)產(chǎn)品市場，如芝加哥期貨交易所（CBOT）推出的玉米、小麥等農(nóng)產(chǎn)品的期貨期權(quán)。交易規(guī)則早期的期貨期權(quán)交易規(guī)則相對簡單，主要基于買賣雙方的價格和時間選擇權(quán)。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和金融市場的成熟，期貨期權(quán)市場規(guī)模逐漸擴大，涉及的標(biāo)的物也更加廣泛。市場規(guī)模擴大交易規(guī)則完善投資者參與現(xiàn)代期貨期權(quán)市場的交易規(guī)則和監(jiān)管體系逐漸完善，保障了市場的公平性和透明度?，F(xiàn)代期貨期權(quán)市場吸引了越來越多的投資者參與，包括個人和機構(gòu)投資者。030201現(xiàn)代期貨期權(quán)市場的形成中國期貨期權(quán)市場起步較晚，但發(fā)展迅速。起步階段中國期貨期權(quán)市場的標(biāo)的物涵蓋了商品、金融等多個領(lǐng)域，如銅、黃金、股指等。標(biāo)的物豐富中國政府對期貨期權(quán)市場給予了政策支持和監(jiān)管保障，促進了市場的健康發(fā)展。監(jiān)管與政策支持中國期貨期權(quán)市場的發(fā)展03期貨期權(quán)的交易策略當(dāng)預(yù)期某商品期貨價格上漲時，買入相應(yīng)的看漲期權(quán)。買入看漲期權(quán)策略當(dāng)預(yù)期某商品期貨價格下跌時，買入相應(yīng)的看跌期權(quán)。買入看跌期權(quán)策略為避免某商品期貨價格下跌帶來的損失，同時買入相應(yīng)的看跌期權(quán)以降低風(fēng)險。保護性購買策略買入期貨期權(quán)策略賣出看跌期權(quán)策略當(dāng)預(yù)期某商品期貨價格上漲時，賣出相應(yīng)的看跌期權(quán)。賣出看漲期權(quán)策略當(dāng)預(yù)期某商品期貨價格下跌時，賣出相應(yīng)的看漲期權(quán)。賺取權(quán)利金的策略通過賣出期權(quán)獲得賺取權(quán)利金的途徑。賣出期貨期權(quán)策略寬跨式期權(quán)組合策略與跨式期權(quán)組合相似，但行權(quán)價格不同，以獲得更大的收益或?qū)_風(fēng)險。垂直套利策略通過買入和賣出不同到期日的同一標(biāo)的物的期權(quán)，以獲得賺取權(quán)利金或?qū)_風(fēng)險的目的。跨式期權(quán)組合策略同時買入或賣出同一標(biāo)的物的看漲和看跌期權(quán)，以獲得賺取權(quán)利金或?qū)_風(fēng)險的目的。期權(quán)組合交易策略04期貨期權(quán)的定價與風(fēng)險控制123通過構(gòu)造一個無風(fēng)險對沖組合，利用無風(fēng)險利率和標(biāo)的資產(chǎn)波動率等參數(shù)，計算出期貨期權(quán)的理論價格。風(fēng)險中性定價基于標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的一種概率模型，通過模擬標(biāo)的資產(chǎn)價格的上升和下降，計算出期貨期權(quán)的預(yù)期收益和價格。二叉樹模型利用偏微分方程描述期貨期權(quán)價格的動態(tài)變化，通過求解方程得到期貨期權(quán)的理論價格。有限差分模型期貨期權(quán)的定價模型03風(fēng)險控制采取相應(yīng)的風(fēng)險管理措施，如設(shè)置止損、調(diào)整保證金比例、進行對沖等，以降低或控制期貨期權(quán)交易的風(fēng)險。01風(fēng)險識別識別期貨期權(quán)交易中可能面臨的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，為風(fēng)險管理提供基礎(chǔ)。02風(fēng)險度量利用各種風(fēng)險度量工具和技術(shù)，如VaR、敏感性分析、壓力測試等，對期貨期權(quán)的風(fēng)險進行量化評估。期貨期權(quán)的風(fēng)險管理限制交易規(guī)模設(shè)置止損點動態(tài)調(diào)整策略建立風(fēng)險儲備期權(quán)交易的風(fēng)險控制措施01020304根據(jù)投資者的資金實力和風(fēng)險承受能力，合理控制期權(quán)交易的規(guī)模，避免過度交易。在期權(quán)交易中設(shè)置止損點，一旦達(dá)到止損點，及時平倉或采取其他措施控制風(fēng)險。根據(jù)市場走勢和風(fēng)險狀況，及時調(diào)整期權(quán)交易的策略和組合，以降低風(fēng)險。預(yù)留一部分資金作為風(fēng)險儲備，用于應(yīng)對不可預(yù)見的市場波動或損失。05期貨期權(quán)的監(jiān)管與法規(guī)期貨期權(quán)的監(jiān)管機構(gòu)中國證券監(jiān)督管理委員會作為全國證券期貨市場的統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu)，負(fù)責(zé)制定期貨市場的發(fā)展規(guī)劃，監(jiān)督檢查期貨市場的交易活動，保障市場的公平、公正和透明。結(jié)算機構(gòu)負(fù)責(zé)期貨期權(quán)的結(jié)算交割業(yè)務(wù)，確保交易雙方的權(quán)益得到保障。交易所期貨期權(quán)交易的場所，負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則，監(jiān)管交易活動，保障市場的正常運行。行業(yè)協(xié)會期貨期權(quán)行業(yè)的自律組織，負(fù)責(zé)制定行業(yè)規(guī)范，推動行業(yè)健康發(fā)展。國家層面的法規(guī)，對期貨市場進行了全面的規(guī)范和管理，包括期貨期權(quán)的交易、結(jié)算、交割等環(huán)節(jié)?！镀谪浗灰坠芾項l例》對期貨交易所的設(shè)立、組織架構(gòu)、職責(zé)、監(jiān)督管理等方面進行了規(guī)定?！镀谪浗灰姿芾磙k法》對期貨公司的設(shè)立、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險管理、監(jiān)督管理等方面進行了規(guī)定。《期貨公司監(jiān)督管理辦法》對期貨投資者保障基金的籌集、使用和管理進行了規(guī)定?！镀谪浲顿Y者保障基金管理辦法》期貨期權(quán)的法規(guī)體系市場風(fēng)險流動性風(fēng)險信用風(fēng)險操作風(fēng)險期貨期權(quán)交易的風(fēng)險警示由于市場行情的變化，期權(quán)價格可能會出現(xiàn)大幅波動，投資者需要承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險。在交易過程中，對手方可能違約，投資者需要承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險。在某些情況下，可能難以找到對手方進行交易，投資者需要承擔(dān)無法平倉的風(fēng)險。由于技術(shù)故障、人為錯誤等原因，可能會影響交易的正常進行，投資者需要承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險。06期貨期權(quán)市場的未來展望全球化趨勢隨著全球經(jīng)濟一體化的深入，國際期貨期權(quán)市場將更加開放和互聯(lián)互通，促進跨境交易和投資。創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)涌現(xiàn)未來期貨期權(quán)市場將出現(xiàn)更多創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，滿足投資者不斷變化的需求，如場外衍生品、數(shù)字貨幣等?？萍简?qū)動變革金融科技的應(yīng)用將加速期貨期權(quán)市場的交易和風(fēng)險管理效率，提升市場透明度和監(jiān)管能力。國際期貨期權(quán)市場的發(fā)展趨勢中國期貨期權(quán)市場將繼續(xù)保持快速增長，吸引更多國內(nèi)外投資者參與。市場規(guī)模持續(xù)擴大中國將推出更多期貨期權(quán)品種，并逐步開放市場，推動中國期貨期權(quán)市場的國際化進程。品種創(chuàng)新和國際化中國期貨期權(quán)市場的監(jiān)管體系將進一步完善，加強風(fēng)險防控和投資者保護。監(jiān)管體系完善中國期貨期權(quán)市場的未來發(fā)展期權(quán)將繼續(xù)發(fā)揮其風(fēng)險管理功能，幫助投資者對沖風(fēng)險、降