財(cái)務(wù)管理形成性考核試題與答案

2011電大財(cái)務(wù)管理形成性考核冊答案

財(cái)務(wù)管理作業(yè)1

一、單項(xiàng)選擇題

1.我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（C）

A.產(chǎn)值最大化B.利潤最大化C.企業(yè)價值最大化D.資本利潤率最大化

2.影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是（C）

A經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境B財(cái)稅環(huán)境C金融環(huán)境D法制環(huán)境

3.以下各項(xiàng)不屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（D）

A.時間價值觀念B.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念C.時機(jī)損益觀念D.管理與效勞并重的觀念

4.以下籌資方式中，資本本錢最低的是（C）。

A發(fā)行股票B發(fā)行債券C長期借款D保存盈余

5.某公司發(fā)行面值為1000元,利率為12%,期限為2年的債券,當(dāng)市場利率為10%時,其發(fā)行價

格為（C）元。

A985B1000C1035D1150

6.企業(yè)發(fā)行某普通股股票，第一年股利率為15%,籌資費(fèi)率為4%,普通股本錢率為

21.625%,則股利逐年遞增率為（C）

A.2.625%B.8%C.6%D.12.625%7.資本本錢具有產(chǎn)品本錢

的某些屬性，但它又不同于一般的帳面本錢，通常它是一種（A）。A預(yù)測本錢B固定本錢

C變動本錢D實(shí)際本錢

8,按2/10、N/30的條件購入貨物20萬元，如果企業(yè)延至第30天付款，其本錢為（A）。

A36.7%B18.4%C2%D14.7%

9.最正確資本結(jié)構(gòu)是指（D）

A.企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)B企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

C.加權(quán)平均資本本錢最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D.加權(quán)平均資本本錢最低，企業(yè)價值最大的資本

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機(jī)構(gòu)

10.現(xiàn)行國庫券利息率為10%,股票的的平均市場風(fēng)險(xiǎn)收益為12%△股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1.2,

則該股票的預(yù)期收益率為(B)

A.14.4%B.12.4%C.10%D.12%

二、多項(xiàng)選擇題：在以下各題的備選答案中選出二至五個正確的,并將其序號字母填入題中的

括號中。

1.從整體上講，財(cái)務(wù)活動包括(ABCD)

A.籌資活動B.投資活動C?資金營運(yùn)活動D.分配活動E.生產(chǎn)經(jīng)營活動

2.按照收付的時間和次數(shù)的不同，年金一般分為(BCDE)

A一次性年金B(yǎng)普通年金C預(yù)付年金D遞延年金E永續(xù)年金

3.企業(yè)籌資的目的在于(AC)。

A滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要B處理企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的需要

C滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要D降低資本本錢

4.公司債券籌資與普通股籌資相比較(AD)。

A普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對較低B公司債券籌資的資本本錢相對較高

C普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用D公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅

后支付

5.資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因是(BCDE)

A.積累太多B.本錢過高C.風(fēng)給過大D.約束過嚴(yán)E.彈性缺乏

三、簡答題

1.為什么說企業(yè)價值最大化是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo).

答：1.價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原則進(jìn)行了科

學(xué)的計(jì)量2.價值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴还^去和目前的利潤

會影響企業(yè)的價值，而且預(yù)期未來現(xiàn)金利潤的多少對企業(yè)的影響會更大.3.價值最大化目標(biāo)科

學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系，能有效地克服企業(yè)財(cái)務(wù)管理不員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只片面

追求利潤的錯誤傾向.價值最大化是一個抽象的目標(biāo),在資本市場有效的假定之下，它可以表達(dá)

為股票價格最大化或企業(yè)市場價值最大化2簡述財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)中財(cái)務(wù)經(jīng)

理的主要職責(zé).

處理與銀行的關(guān)系;現(xiàn)金管理;籌資;信用管理;負(fù)責(zé)利潤的具體分配;負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù);財(cái)務(wù)方案和財(cái)

務(wù)分析工作

四、計(jì)算題

1.某公司擬籌資5000萬元,其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率10%,籌資費(fèi)用40萬元；發(fā)行

優(yōu)先股800萬元股利率12%,籌資費(fèi)用24萬元：發(fā)行普通股2200萬元第一年預(yù)期股利率12%以

后每年按4%遞增，籌資費(fèi)用110萬元；所得稅率33%,要求：

(1)債券、優(yōu)先股、普通股的個別資本本錢分別為多少？

(2)公司的綜合資本本錢是多少？

解：⑴債券：K=[2000xl0%x(l-33%)]-(2000-40)x100%=6.8%

優(yōu)先股：K=(800xl2%H800-24)=12.4%

普通股：K=(2200xl2%)-(2200-l10)+4%=16.6%

(2)綜合資本本錢

K=6.8%x(2000-5000)+12.4%-(800-5000)+16.6%-(2200-5000)=12.0324%2姬業(yè)擬發(fā)

行面值為1000元，票面利率12%,期限2年的債券1000張，該債券每年付息一次。當(dāng)時市場利率

10%,計(jì)算債券的發(fā)行價格。

解：債券發(fā)行價格P=1000x(P/F,10%,2)+1000xl2%x(P/A,10%,2)=1034.32(元)3.某企業(yè)

采購商品的購貨條件是(3/15皿45),計(jì)算該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的本錢是多少？

3%x360

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解：放棄折扣本錢率=X100%=37.11%

(1—3%)X(45-15)

4.某公司為擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)務(wù),擬籌資1000萬元，現(xiàn)有A、B兩個方案供選擇。有關(guān)資料如下

表：

融資方式A方案B方案

融資額資本本錢(％)融資額資本成(％)

長期債券50052003

普通股300105009

優(yōu)先股20083006

合計(jì)10001000

要求：通過計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的融資方案。

解：A方案：K=5%x(500/1000)+10%x(300/1000)+8%x(200/1000)=7.1%B方

案：K=3%x(200/1000)+9%x(500/1000)+6%x(300/1000)=6.9%

因?yàn)锳方案的綜合資金本錢率比B方案的高斯以選用B方案。

5.某企業(yè)年銷售額為300萬元，稅前利潤72萬元，固定木錢40萬元,變動木錢率為60%,全部資木

為200萬元，負(fù)債比率40%,負(fù)債利率10%,要求計(jì)算該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；

總杠桿系數(shù)。

解：經(jīng)營杠桿=(S-VC)/(S-VC-F)=(300-300x60%)/(300-300x60%-40)=1.5財(cái)務(wù)杠

桿=

EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60^r40-200*40%*10%)=l

.11

總杠桿系數(shù)=DOL*DFL=1.5*1.11=1.665

6.某企業(yè)目前的資本總額為1000萬元,債務(wù)資本比為3：7o負(fù)債利息率為10%,現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌

資400萬元，有兩種備選方案：A方案增加股權(quán)資本B方案增加負(fù)債資本。若采用負(fù)債增資方案,

負(fù)債利息率為12%,企業(yè)所得稅率為40%,增資后息稅前利潤可達(dá)200萬元。試用無差異點(diǎn)分析

法比較并選擇應(yīng)采用何種方案。

解：負(fù)債資本=1000*0.3=300萬元權(quán)益資本=1000*0.7=700萬元

EBIT—300x10%EBIT—(300xl0%+400xl2%)

700+400700

EBH=162

因?yàn)檫x擇負(fù)債增資后息稅前利潤可到達(dá)200萬元大于無差異點(diǎn)162萬元。使用選擇負(fù)債增資。

財(cái)務(wù)管理作業(yè)2

一、單項(xiàng)選擇題

1-按投資對象的存在形態(tài)，投資可分為(A)

A.實(shí)體投資和金融投資B.長期投資和短期投資C.對內(nèi)投資和對外投資

D.先決投資和后決投資

2.當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(B)

A.凈現(xiàn)值大于0B.凈現(xiàn)值等于0C.凈現(xiàn)值小于0D.凈現(xiàn)值等于1

3?所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個工程引起的企業(yè)(D)

A.現(xiàn)金收入和支出額B,貨幣資金收入和支出額C.流動資金增加或減少

額D.現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量

4.在長期投資中，對某項(xiàng)專利技術(shù)的投資屬于(A)。

A、實(shí)體投資B、金融投資C、對內(nèi)投資D、對外投資

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5.投資者甘愿冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（D）。

A、獲得報(bào)酬B、可獲得利C、可獲得等同于時間價值的報(bào)酬率D、可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

6.對企業(yè)而言，折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩個方面內(nèi)容做出規(guī)定和安排.即（C）。

A、折舊范圍和折舊方法B、折舊年限和折舊分類C、折舊方法和折舊年限D(zhuǎn)、折舊率和折

舊年限

7.企業(yè)投資10萬元建一條生產(chǎn)線,投產(chǎn)后年凈利L5萬元，年折舊率為10%,則投資回收期為

（C）年。A、3B、5C、4D、6

8.一個投資方案的年銷售收入為400萬元,年付現(xiàn)本錢為300萬元，年折舊額為40萬元，所得

稅率40%則該方號營業(yè)現(xiàn)舸量應(yīng)為（?）

A.36萬元B.76萬元C.96萬元D.140萬元

9.如果某一企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)處于盈虧臨界點(diǎn)，則以下說法中錯誤的選項(xiàng)是（D）

A.處于盈虧臨界點(diǎn)時，銷售收入與總本錢相等B.銷售收入線與總本錢線的交點(diǎn)，即是盈虧臨

界點(diǎn)

C.在盈虧臨界點(diǎn)的基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入超過總本錢

D.此時的銷售利潤率大于零

10.如果其他因素不變,一旦貼現(xiàn)率高，以下指標(biāo)中數(shù)值將會變小的是（A）

A.凈現(xiàn)值B.平均報(bào)酬率C.內(nèi)部報(bào)酬率D.投資回收期

二、多項(xiàng)選擇題：在以下各題的備選答案中選出二至五個正確的,并將其序號字母填入題中的

括號中。（每題2分，共20分）

L以下各項(xiàng)中構(gòu)成必要投資報(bào)酬率的是（ACE）

A無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B實(shí)際投資報(bào)酬率C通貨膨脹貼補(bǔ)率D邊際投資報(bào)酬率E

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

2.投資決策的貼現(xiàn)法有（ACD）

A.內(nèi)含報(bào)酬率法B.回收期法C.凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法

3.以下指標(biāo)中，不考慮資金時間價值的是（BDE）o

A、凈現(xiàn)值B、營運(yùn)現(xiàn)金流量C、內(nèi)含報(bào)酬率D、投資回收期E、平

均報(bào)酬率

4.確定一個投資方案可行的必要條件是（BDE）o

A、內(nèi)含報(bào)酬率大于1B、凈現(xiàn)值大于0C、內(nèi)含報(bào)酬率不低于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率D、

現(xiàn)值指數(shù)大于1E、內(nèi)含報(bào)酬率大于0

5.以下能夠計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（DE）

A.稅后收入一稅后付現(xiàn)本錢+稅負(fù)減少B.稅后收入一稅后付現(xiàn)本錢+折舊抵

稅C.收入x（l—稅率）—付現(xiàn)本錢x（l—稅率）+折舊x稅率

D.稅后利潤+折舊E.營業(yè)收入—付現(xiàn)本錢—所得稅

三、簡答題

1.在長期投資決策中為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤？

答1烤慮時間價值因素，科學(xué)的投資決策必須考慮資金的時間價值，現(xiàn)金流量確實(shí)定為不同時

點(diǎn)的價值相加及折現(xiàn)提供了前提.（2）用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況.因?yàn)?第

一，利潤的計(jì)算沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),凈利的計(jì)算比現(xiàn)金流量的計(jì)算有更大的主觀隨意性，作為

決策的主要依據(jù)不太可靠.第二，利潤反映的是某一會計(jì)期間“應(yīng)計(jì)”的現(xiàn)金流量而不是實(shí)際

的現(xiàn)金流量。2.為什么在投資決策中廣泛運(yùn)用貼現(xiàn)法，而以

非貼現(xiàn)法為輔助計(jì)算方法？

答：在投資決策中廣泛運(yùn)用貼現(xiàn)法，而以非貼現(xiàn)法為輔助計(jì)算方法的原因是：（1）非貼

現(xiàn)法把不同時點(diǎn)上的現(xiàn)金收支當(dāng)作無差異的資金對待，忽略了時間價值因素,是不科學(xué)的。而

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貼現(xiàn)法把不同時點(diǎn)上的現(xiàn)金收支按統(tǒng)一科學(xué)的貼現(xiàn)率折算到同一時點(diǎn)上，使其具有可比性。

（2）非貼現(xiàn)法中，用以判斷是否可行的標(biāo)準(zhǔn)有的是以經(jīng)驗(yàn)或主觀判斷為基礎(chǔ)來確定的，缺乏客

觀依據(jù)。而貼現(xiàn)法中的凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率等指標(biāo)都是以企業(yè)的資金本錢為取舍依據(jù)的，這

一取舍標(biāo)準(zhǔn)具有客觀性和科學(xué)性。

四、計(jì)算分析題

1.某企業(yè)方案投資20萬元,預(yù)定的投資報(bào)酬率為10%,現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇，資料如下

表：（單位：元）

期間甲方案乙方案

凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量

第1年2000080000

第2年2300064000

第3年4500055000

第4年6000050000

第5年8000040000

計(jì)算甲、乙兩個方案的凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)采用哪個方案？

解：甲的NPV=

=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000

=一38367元

乙的NPV==80000?0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-200000

=25879元

因?yàn)榧椎腘PV小于乙的NPV,所以采用乙方案

2.公司購置一設(shè)備價款20000元，預(yù)計(jì)使用5年，期滿無殘值，采用直線法提取折舊,5年中每年的

營業(yè)收入12000元，每年的付現(xiàn)本錢4005元，所得稅率40%,資金本錢率10%。（5年期,利率為

10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,利率為18%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.127;）

要求：（1）計(jì)算方案的投資回收期；（2）計(jì)算方案的凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率，并說明方案是否可

行。

解：年折舊額=20000/5=4000元

稅前利潤=1200010054）00=3995元

稅后利潤=3995*（1YO%）=2397元

每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=凈利+折舊=2397+4000=6397

（1）回收期=原始投資額/每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=20000/6397=3.13年

（2）凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值■初始投資=6397*3.791?20000=425L027元

（P/A,IRR,5）=20000/6397=3.126

18%3.127

IRR3.126

19%3.058

IRR—

19%—

IRR=1801%

因?yàn)樵摲桨傅膬衄F(xiàn)值為正數(shù)且內(nèi)含報(bào)酬率較高，所以該方案可行。

3.某工程初始投資8500元,在第一年末現(xiàn)金流入2500元,第二年末流入4000元，第三年末流

入5000元,要求：（1）如果資金本錢為10%,該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值為多少？（2）求該項(xiàng)投資

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的內(nèi)含報(bào)酬率(提示：在14%?15%之間)。

解：(1)凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值一初始投資

=2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500

=831.5元

(2)測試貼現(xiàn)率為14%的凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值=2500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500

=143.5元

測試測試貼現(xiàn)率為15%的凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值=2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500

—11元

貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值

14%14.35

IRR0

15%-11

IRR—14%=143.5-0

15%—14%143.5-(-11)

IRR=14.93%

4.企業(yè)有100000元資金可用于以下二個投資方案：方案A購置5年期債券，利率14%單利計(jì)息，

到期一次還本付息；方案B購置新設(shè)備，使用5年按直線法折舊,無殘值，該設(shè)備每年可實(shí)現(xiàn)

12000元的稅前利潤，所得稅率為3