實(shí)體經(jīng)濟(jì)圖譜2024年第41期：地產(chǎn)繼續(xù)改善

2資料來(lái)源：WIND，“超級(jí)政策周”

落下帷幕，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善。從中觀高頻數(shù)據(jù)看，一方面，終端需求持續(xù)改善，11月前7天新房銷量增速降幅繼續(xù)收窄，二手房銷量增速穩(wěn)中有升，二者均主要受二三線城市帶動(dòng)，主因相關(guān)城市新出臺(tái)調(diào)整優(yōu)化政策；以舊換新政策持續(xù)顯現(xiàn)，推動(dòng)乘用車銷量增速在基數(shù)走高背景下仍逆勢(shì)大幅回升。另一方面，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，本周汽車、鋼鐵、化工等主要行業(yè)開(kāi)工率多有回升，高基數(shù)下，11月前8天發(fā)電耗煤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。此外，挖掘機(jī)銷量增速回升，水泥和玻璃行業(yè)下游需求顯著改善，也指向基建有所恢復(fù)。收入量升降升升升降升升升價(jià)降升降升降升降降分化降行業(yè)電力客運(yùn)貨運(yùn)煤炭有色原油玻璃水泥鋼鐵化工機(jī)械酒店電影農(nóng)副食品紡服乘用車房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)制造消費(fèi)服務(wù)房地產(chǎn)：11月前7天42城新房銷量增速降幅收窄，二手房均價(jià)環(huán)比下降。乘用車：10月乘聯(lián)會(huì)零售、批發(fā)銷量增速均升，本周開(kāi)工率略升。紡服：10月柯橋紡織景氣指數(shù)下降，本周柯橋紡織價(jià)格總指數(shù)下行。農(nóng)副食品：本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)續(xù)降，豬肉價(jià)格持續(xù)下行。電影：上周票房收入及觀影人次雙雙下降，觀影市場(chǎng)有所降溫。休閑娛樂(lè)：上周商圈人流下降，酒店實(shí)際營(yíng)收繼續(xù)下行。生產(chǎn)制造消費(fèi)服務(wù)用工：上周用工量繼續(xù)下降，用工價(jià)繼續(xù)下行。機(jī)械：10月挖掘機(jī)銷量同比增速上行，小松開(kāi)工小時(shí)數(shù)持續(xù)上升?；ぃ罕局躊TA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格下行，負(fù)荷率漲跌平互現(xiàn)。鋼鐵：本周鋼價(jià)毛利螺紋、熱板下行，鋼材產(chǎn)量增速回升，庫(kù)存去化。水泥：本周全國(guó)水泥價(jià)格續(xù)升，水泥企業(yè)庫(kù)容比下降。玻璃：本周浮法玻璃均價(jià)上行，庫(kù)存繼續(xù)去化。原油：本周原油價(jià)格上漲，CRB指數(shù)均值上行，美元指數(shù)走高。有色：本周金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，銅、鋁庫(kù)存去化。煤炭：本周煤炭?jī)r(jià)格下行，本周秦皇島港煤炭庫(kù)存回補(bǔ)。基礎(chǔ)設(shè)施貨運(yùn)：11月前3天三大貨運(yùn)量同比增速均上漲，本周整車貨運(yùn)流量指數(shù)繼續(xù)上行?？瓦\(yùn)：本周23城地鐵客運(yùn)量回升，國(guó)內(nèi)航班執(zhí)行架次數(shù)上行。電力：11月前8天發(fā)電耗煤量增速回升，本周六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存回補(bǔ)。3信息來(lái)源：WIND，，1-2月合并，21年為兩年平均增速圖1

42城地產(chǎn)銷量同比增速（

）信息來(lái)源：WIND，圖2

十大城市商品房庫(kù)銷比（周）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求11月前7天新房銷量邊際回暖，二手房銷量增速上升。42城新房銷量增速降幅收窄，19城二手房銷量增速上升，二、三線城市表現(xiàn)較好，或因海南、大連、張家口等多地推出各類調(diào)整優(yōu)化政策促進(jìn)購(gòu)房。周度來(lái)看，上周二手房關(guān)注指數(shù)環(huán)比增速一線城市上升，二三線城市下降；帶看指數(shù)環(huán)比增速所有線級(jí)城市均上升；上周二手房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比增速所有線級(jí)城市均下降，其中一線城市環(huán)比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，二三線城市環(huán)比增速降幅走擴(kuò)。上周十大城市商品房庫(kù)銷比下降至歷年同期正常水平，指向房地產(chǎn)市場(chǎng)庫(kù)存或有所去化；上周土地成交面積同比增速降幅收窄，溢價(jià)率上漲。庫(kù)存 上周十大城市商品房庫(kù)銷比下降至57.2周。11月前7天42城新房銷量增速降幅收窄至-9.2%，19城二手房銷量增速上升至33%。土地成交價(jià)格上周土地成交面積同比增速降幅收窄，溢價(jià)率上漲。上周二手房?jī)r(jià)格環(huán)比增速所有線級(jí)城市均下降，其中一線環(huán)比降至-0.8%，二三線降幅均走擴(kuò)至-0.4%。46040200-20-40-6020/10 21/5 21/12 22/7 23/2 23/9 24/4 24/11

16個(gè)一二線 26個(gè)三四線42城3202702201701207020W1 W6

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20172021201820222019202320202024信息來(lái)源：iFinD，，21年為兩年平均增速圖4

歷年各周半鋼胎開(kāi)工率（

）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀10月乘聯(lián)會(huì)零售、批發(fā)銷量增速均上升。國(guó)慶節(jié)期間，乘用車市場(chǎng)熱度提升顯著，節(jié)后雖有所回落，但整體車市繼續(xù)維持回升向好態(tài)勢(shì)，地方以舊換新置換政策對(duì)市場(chǎng)的拉動(dòng)效果逐漸顯現(xiàn)，報(bào)廢更新政策也持續(xù)穩(wěn)定發(fā)力，大力拉動(dòng)了車市的上行。10月新能源車市終端銷量呈現(xiàn)出“金九銀十”的旺銷趨勢(shì)，新能源車消費(fèi)增量貢獻(xiàn)巨大，新能源車國(guó)內(nèi)零售滲透率已連續(xù)4個(gè)月突破50%，并繼續(xù)創(chuàng)新高；生產(chǎn)方面，本周半鋼胎開(kāi)工率上升，且處于五年來(lái)同期新高，全鋼胎開(kāi)工率略降。需求本周半鋼胎開(kāi)工率上升至79.5%，全鋼胎開(kāi)工率下降至61.8%。生產(chǎn)庫(kù)存 10月汽車庫(kù)存預(yù)警指數(shù)下降至50.5%。圖3乘聯(lián)會(huì)乘用車銷量同比增速（

）510月乘聯(lián)會(huì)乘用車零售銷量增速上升至16%，批發(fā)銷量增速上升至13%。9070503010-10-30-5021/4 21/10 22/4 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10零售 批發(fā)9080706050403020100W1 W6

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W51信息來(lái)源：iFinD，20192022202020232021202480010001200140021/10 22/4 22/10 23/4 23/10 24/4 24/101600

總景氣指數(shù) 市場(chǎng)景氣指數(shù)生產(chǎn)景氣指數(shù)信息來(lái)源：WIND，圖5

柯橋紡織價(jià)格指數(shù) 信息來(lái)源：WIND，圖6

柯橋紡織景氣指數(shù)指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周柯橋紡織價(jià)格指數(shù)總類繼續(xù)走低，原料類價(jià)格指數(shù)下行。需求10月柯橋紡織景氣指數(shù)下降，其中生產(chǎn)指數(shù)上行，但市場(chǎng)指數(shù)下降。本周中國(guó)輕紡城成交量持續(xù)上升。6價(jià)格10月紡服企業(yè)訂單量較9月有所減少，柯橋紡織景氣指數(shù)降低。其中，市場(chǎng)景氣指數(shù)走低；但企業(yè)生產(chǎn)訂單增多，部分紡織印染企業(yè)訂單增加，推動(dòng)生產(chǎn)景氣指數(shù)有所上行。價(jià)格方面，本周柯橋紡織價(jià)格指數(shù)總類與原料類雙雙下滑，同比降幅雙雙走擴(kuò)。本周中國(guó)輕紡城成交量持續(xù)上升。768084889224/11109108107106105104

柯橋紡織價(jià)格指數(shù):總類（左）103柯橋紡織價(jià)格指數(shù):原料類（右）10221/11 22/5 22/11 23/5 23/11 24/5信息來(lái)源：iFinD，信息來(lái)源：iFinD，圖7

農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù) 圖8

豬肉、蔬菜、水果和雞蛋平均批發(fā)價(jià)（元/公斤）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價(jià)格本周豬肉平均批發(fā)價(jià)環(huán)比降幅走擴(kuò)，錄得-1.1%，雞蛋平均批發(fā)價(jià)環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)，錄得-1.1%，水果平均批發(fā)價(jià)環(huán)比轉(zhuǎn)正，錄得0.3%，蔬菜平均批發(fā)價(jià)環(huán)比降幅走擴(kuò)，錄得-3.5%。本周農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比降幅走擴(kuò)至-1.4%，上周商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比降幅持平，錄得-0.7%。7本周農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下降。從月均值看，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格11月低于10月。從高頻數(shù)據(jù)看，本周蔬菜和豬肉平均批發(fā)價(jià)均下降，且降幅均有走擴(kuò)，雞蛋批發(fā)價(jià)轉(zhuǎn)為下降，水果批發(fā)價(jià)略微上漲。11月以來(lái)，豬肉、雞蛋和蔬菜價(jià)格持續(xù)下降，水果價(jià)格保持小幅波動(dòng)。105115125135145w1w5w9

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2021 2022 2023 202415253545551412108642022/11 23/2 23/5 23/8 23/11 24/2 24/5 24/8 24/1128種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜 6種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)水果 雞蛋 豬肉（右）信息來(lái)源：iFinD，圖9

電影票房收入（億元）信息來(lái)源：iFinD，圖10

電影觀影人次（萬(wàn)人次）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求上周電影票房收入及觀影人次雙雙下降，其中票房收入為4.8億元，同比增速18.5%；觀影人次約為1212萬(wàn)人次，同比增速22.5%。8上周新片體量不高，

電影票房收入及觀影人次雙雙下降，觀影市場(chǎng)熱度有所下滑。從具體影片來(lái)看，《毒液：

最后一舞》以1.8

億元的票房位居榜首；《焚城》以8078.8萬(wàn)元票房位居第二；《喬妍的心事》以6000.1萬(wàn)元的票房位列單周票房季軍；戰(zhàn)爭(zhēng)續(xù)集《志愿軍：存亡之戰(zhàn)》再獲超2700萬(wàn)元票房退居單周票房第四。706050403020100w1

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w492018 2019 2020 20212022 2023 202414000120001000080006000400020000w1w5w9

w13w17w21w25w29w33w37w41w45w492018 2019 2020 20212022 2023 2024信息來(lái)源：脈策，圖11商圈人流指數(shù)信息來(lái)源：酒店之家，圖12

酒店每間可供租出客房平均實(shí)際營(yíng)業(yè)收入（元）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求上周商圈人流指數(shù)下降至1.9，環(huán)比增速為-0.3%。本周上海迪士尼樂(lè)園客流量上升至31.6萬(wàn)人次，同比增速回正至6.5%。上周酒店每間可供租出客房平均實(shí)際營(yíng)業(yè)收入為102.2元，同比增速下降至-10.8%。9上周商圈人流下降，但仍處于歷年同期高位。本周上海迪士尼樂(lè)園客流量同比增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正。隨著“錯(cuò)峰出游”小高峰退去，上周平均房?jī)r(jià)和酒店入住率雙雙下降，共同拖累酒店實(shí)際營(yíng)收下行，整體營(yíng)收水平處于2019年以來(lái)同期較低水平。0.00.51.01.52.02.5W1 W6

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2019 2020 2021 2022 2023 2024

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W51 信息來(lái)源：脈策，圖13全國(guó)用工量指數(shù)

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W51 信息來(lái)源：脈策，圖14

全國(guó)用工價(jià)指數(shù)指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀9月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率下降至5.1%，處于歷年同期中位。上周全國(guó)用工量下降，同比降幅收窄，繼續(xù)處于歷年同期低位。用工價(jià)指數(shù)下降，同比降幅有所走擴(kuò)，仍為2019年以來(lái)同期次高。上周新增招聘帖數(shù)有所增加。需求上周全國(guó)用工量指數(shù)下降至3.4，同比降幅收窄至-10.0%，價(jià)格上周全國(guó)用工價(jià)指數(shù)下降至23.0，同比降幅走擴(kuò)至-0.7%。10來(lái)源：WIND，-6006012018020/10 21/4 21/10 22/4 22/10 23/4 23/10 24/4 24/10

挖掘機(jī)銷量當(dāng)月同比 挖掘機(jī)銷量累計(jì)同比1601401201008060402001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122019202220202023201820212024來(lái)源：WIND，圖15

挖掘機(jī)銷量同比增速（

）圖16

小松挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀隨著“一攬子”增量政策落地顯效，市場(chǎng)預(yù)期有所改善，主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷售量穩(wěn)定恢復(fù)。10月挖掘機(jī)銷量同比增速上行，出口、內(nèi)銷同比增幅均走擴(kuò)。受城中村改造、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)等政策影響，10月小松挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)連續(xù)4個(gè)月上行，且持續(xù)3個(gè)月高于去年同期。需求10月挖掘機(jī)銷量為1.7萬(wàn)臺(tái)，同比增速上行至15.1%。生產(chǎn)10月小松挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)上升至105.3個(gè)小時(shí)。11信息來(lái)源：WIND，圖17

化纖產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格（元/噸）信息來(lái)源：WIND，圖18

石油瀝青裝置開(kāi)工率（%）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格略微下行，PX價(jià)格、PTA價(jià)格、聚酯切片價(jià)格、滌綸POY價(jià)格均略微下行，主因是因國(guó)際局勢(shì)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)原油持觀望態(tài)度，整體處于庫(kù)存去化的狀態(tài)，同時(shí)PTA產(chǎn)業(yè)鏈供需保持穩(wěn)定，整體價(jià)格略微下行。由于PX產(chǎn)能擴(kuò)長(zhǎng)進(jìn)入尾期，供給趨于穩(wěn)定，致使PX負(fù)荷率持平；下游需求不足，導(dǎo)致PTA工廠負(fù)荷率下行；由于紡織下游需求上升，聚酯工廠負(fù)荷率和江浙織機(jī)負(fù)荷率保持上行。由于純堿庫(kù)存積累和下游需求支撐不足，本周純堿開(kāi)工率繼續(xù)回落，下游需求下行，導(dǎo)致石油瀝青裝置開(kāi)工率下降。在市場(chǎng)供給上行的背景下，本周滌綸POY庫(kù)存有所回補(bǔ)。價(jià)格本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格下行，PX、

PTA、滌綸POY、聚酯切片均下行。生產(chǎn)本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率漲跌平互現(xiàn)，PX持平，PTA工廠下行，聚酯工廠、江浙織機(jī)上行。本周純堿開(kāi)工率、石油瀝青裝置開(kāi)工率均回落。12庫(kù)存本周滌綸POY庫(kù)存有所回補(bǔ)。12000110001000090008000700060005000400022/11 23/5 23/1124/524/11

PX價(jià)格滌綸POY價(jià)格PTA價(jià)格聚酯切片價(jià)格203040506070W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W512019 2020 2021 2022 2023 2024信息來(lái)源：WIND，圖19

Mysteel樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速（

）信息來(lái)源：WIND，圖20

Mysteel調(diào)研247家鋼廠盈利率（

）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周鋼價(jià)螺紋、熱板下行，主因是進(jìn)入鋼材消費(fèi)淡季，市場(chǎng)對(duì)鋼材整體需求不強(qiáng)，而供給下降幅度未超過(guò)需求下降幅度，庫(kù)存積累，鋼材市場(chǎng)供需壓力增大，導(dǎo)致螺紋鋼、熱板價(jià)格下行。由于鋼價(jià)螺紋、熱板下行超過(guò)成本下降幅度，噸鋼毛利螺紋、熱板均回落。生產(chǎn)端有所回落，本周全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率較上周下降，主因是鋼材消費(fèi)淡季，需求下行，疊加鋼廠利潤(rùn)下行，導(dǎo)致鋼廠供給下行；樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量同比增速有所回升，鐵水產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量有所回升。在整體鋼材供應(yīng)量下行的背景下，本周樣本鋼廠鋼材庫(kù)存、鋼材社會(huì)庫(kù)存均有所去化。價(jià)格庫(kù)存本周樣本鋼廠鋼材庫(kù)存、鋼材社會(huì)庫(kù)存均去化。生產(chǎn)本周鋼價(jià)螺紋、熱板均下行，噸鋼毛利螺紋、熱板均下降。本周鐵礦石價(jià)格上升。本周全國(guó)鋼廠高爐開(kāi)工率回落至82.3%，鐵水產(chǎn)量增速上升至-2%，粗鋼產(chǎn)量增速上行至8.8%樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速回升至-1.4%。133020100-10-20-30-4022/11 23/3 23/7 23/1124/324/724/11

螺紋產(chǎn)量增速 板材產(chǎn)量增速 合計(jì)產(chǎn)量增速120100806040200W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51201920222020202320212024來(lái)源：iFinD，圖21

全國(guó)水泥平均價(jià)格及同比變動(dòng)來(lái)源：iFinD，圖22

全國(guó)水泥企業(yè)庫(kù)容比（

）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周全國(guó)水泥平均價(jià)格持續(xù)上行。十一月上旬，隨著環(huán)保預(yù)警解除，以及天氣情況好轉(zhuǎn)，下游市場(chǎng)需求環(huán)比有所恢復(fù)。分地區(qū)來(lái)看，華北、華東、中南和西南地區(qū)水泥價(jià)格上行，東北和西北地區(qū)水泥價(jià)格保持穩(wěn)定。上周或受到部分地區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣影響，水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率和水泥發(fā)運(yùn)率仍在下行，本周水泥出貨率大幅提升。本周樣本建筑工地資金到位率整體持續(xù)小幅上行，其中，非房建項(xiàng)目工地同步上行，房建項(xiàng)目工地資金到位率略有下降。價(jià)格庫(kù)存本周全國(guó)水泥企業(yè)庫(kù)容比下降。本周全國(guó)水泥平均價(jià)格持續(xù)上行。14生產(chǎn)上周磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，本周水泥出貨率大幅上行至52.5%。-40-20020406065060055050045040035030021/11 22/5 22/11 23/5 23/11 24/5 24/11全國(guó)水泥平均價(jià)格（元/噸）同比變動(dòng)（%，右）4050607080W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51

2018

2019 2020 20212022 2023 2024信息來(lái)源：隆眾資訊，圖23

全國(guó)浮法白玻和主流光伏玻璃周均價(jià)信息來(lái)源：隆眾資訊，圖24

全國(guó)浮法玻璃廠庫(kù)（萬(wàn)重箱）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價(jià)格本周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)上行，環(huán)比增速放緩至2.8%。15庫(kù)存本周浮法玻璃庫(kù)存繼續(xù)下降，下降至4892.2萬(wàn)重箱。本周浮法玻璃均價(jià)上行。隨著增量政策出臺(tái)落地，玻璃市場(chǎng)整體強(qiáng)勢(shì)改善。浮法玻璃市場(chǎng)開(kāi)工有所放緩，供應(yīng)壓力有所緩解。需求端向好趨勢(shì)延續(xù)，市場(chǎng)出貨和成交情況良好，本周浮法玻璃庫(kù)存持續(xù)去化。120001000080006000400020000W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51

2020 2021 2022 20232024171921232517401540134011401940214023/11 24/1 24/3 24/5 24/7 24/924/11國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià):玻璃(5.0mm):全國(guó)均價(jià)（元/噸）光伏玻璃主流品種平均價(jià)（元/m2，右）圖25

Brent和WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格（美元/桶）信息來(lái)源：iFinD，圖26

CRB現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)與美元指數(shù)指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周原油均價(jià)上升。地緣政治方面，中東局勢(shì)有升溫傾向，美國(guó)宣布將向中東地區(qū)部署更多軍事力量，潛在的沖突升級(jí)對(duì)能源供應(yīng)造成干擾，推升原油價(jià)格。供需層面，俄羅斯針對(duì)原油產(chǎn)量的限制措施仍在持續(xù)，OPEC+再次將石油減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至12月底，庫(kù)存方面，上周全美商業(yè)原油庫(kù)存回補(bǔ)，本周貝克休斯原油鉆井平臺(tái)數(shù)量維持不變。本周美元指數(shù)走勢(shì)震蕩，整體均值略升。一方面特朗普贏得總統(tǒng)選舉，美元指數(shù)短暫走高后回調(diào)，或因支持特朗普的交易正被部分平倉(cāng)；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)25BP，美元指數(shù)下挫，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)12月降息預(yù)期有所降溫。美元指數(shù)本周美元指數(shù)均值走高。原油價(jià)格 本周Brent原油及WTI原油均上漲。生產(chǎn)、庫(kù)存上周全美商業(yè)原油庫(kù)存回補(bǔ)，本周貝克休斯原油鉆井平臺(tái)數(shù)量維持不變。

同時(shí)美國(guó)部分原油產(chǎn)量因颶風(fēng)而受限，供應(yīng)的減少也支撐油價(jià)。本周CRB指數(shù)均值上行。16801001206022/11 23/3 23/7 23/11信息來(lái)源：iFinD，24/324/724/11Brent原油現(xiàn)貨價(jià)（美元/桶）WTI原油現(xiàn)貨價(jià)（美元/桶）1101081061041021009858057056055054053052051050022/11 23/3 23/7 23/1124/324/724/11CRB現(xiàn)貨指數(shù) 美元指數(shù)（右軸）圖27

LME銅和鋁現(xiàn)貨價(jià)格（美元/噸）來(lái)源：iFinD，，三大交易所包括LME、COMEX、SHFE圖28

LME鋁庫(kù)存和三大交易所銅庫(kù)存（萬(wàn)噸）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周LME銅、LME鋁均價(jià)均上漲。本周美聯(lián)儲(chǔ)降息為銅價(jià)和鋁價(jià)回升提供了助力，同時(shí)中國(guó)制造業(yè)的景氣度改善也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的消費(fèi)信心。LME銅方面，銅現(xiàn)貨流通趨緊，線纜企業(yè)開(kāi)工率上升，下游需求回升利好銅價(jià)，但美國(guó)大選帶來(lái)的政策變數(shù)使市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，銅價(jià)上行的高度有限。LME鋁方面，下游企業(yè)對(duì)后市看漲情緒升溫，積極入市采買，支撐鋁價(jià)上漲。庫(kù)存方面，三大交易所銅總庫(kù)存去化，LME鋁庫(kù)存去化。本周金銀均價(jià)下跌，或因美國(guó)大選塵埃落定，美元指數(shù)短暫上揚(yáng)使金價(jià)承壓，加之全球市場(chǎng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)偏好階段，資金或逐漸從避險(xiǎn)資產(chǎn)中流出，黃金價(jià)格回落。價(jià)格庫(kù)存本周銅庫(kù)存LME回補(bǔ)、COMEX去化、SHFE去化，總庫(kù)存去化。本周LME鋁庫(kù)存去化。本周LME銅、LME鋁均價(jià)均上漲，COMEX黃金、COMEX銀均價(jià)均下降。17200024002800320085001000011500700022/11 23/3 23/7 23/11來(lái)源：iFinD，24/324/724/11LME銅現(xiàn)貨價(jià)（美元/噸）LME鋁現(xiàn)貨價(jià)（美元/噸，右軸）204060807012017020 021/11 22/5 22/11 23/5 23/11 24/5 24/11LME鋁總庫(kù)存（萬(wàn)噸）三大交易所銅庫(kù)存合計(jì)（萬(wàn)噸，右軸）信息來(lái)源：WIND，圖29

焦煤和動(dòng)力煤價(jià)格（元/噸）信息來(lái)源：WIND，圖30

歷年各周秦皇島港煤炭庫(kù)存（萬(wàn)噸）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周焦煤價(jià)格下行，主因需求端下游鋼廠利潤(rùn)下行，煉鋼需求下行，導(dǎo)致對(duì)焦煤需求下降，同時(shí)焦煤供給端保持穩(wěn)定。動(dòng)力煤價(jià)格下行，主因電廠大多采取高庫(kù)存策略，終端庫(kù)存目前維持高位，無(wú)大幅采購(gòu)需求，對(duì)市場(chǎng)煤僅維持少量剛需補(bǔ)充，疊加近期氣溫偏暖，下游無(wú)較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)需求。生產(chǎn)方面，部分焦化裝置檢修，本周大型焦化企業(yè)開(kāi)工率下行，中型焦化企業(yè)開(kāi)工率、小型焦化企業(yè)開(kāi)工率上行。在供給和需求震蕩的背景下，本周秦皇島港煤炭庫(kù)存回補(bǔ)、六大港口煉焦煤庫(kù)存有所去化。18價(jià)格庫(kù)存本周秦皇島港煤炭庫(kù)存回補(bǔ)、六大港口煉焦煤庫(kù)存有所去化。本周焦煤、動(dòng)力煤價(jià)格均下行。生產(chǎn)本周大型焦化企業(yè)開(kāi)工率下行，中型焦化企業(yè)開(kāi)工率、小型焦化企業(yè)開(kāi)工率上行。18001600140012001000800600360032002800240020001600120021/11 22/522/11 23/5 23/11 24/5 24/11焦煤

動(dòng)力煤（右）300400500600700800W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51201920222020202320212024圖31

CCFI、BDI和BDTI指數(shù)信息來(lái)源：G7易流，圖32

全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀繼續(xù)受到海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)上揚(yáng)提振，本周BDI指數(shù)上漲；CCFI和BDI指數(shù)延續(xù)下降。11月前3天重點(diǎn)港口貨物吞吐量、重點(diǎn)港口集裝箱吞吐量和鐵路貨運(yùn)量同比增速均上行。本周公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)下降，整車貨運(yùn)流量指數(shù)、公共物流園吞吐量指數(shù)和主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量均繼續(xù)上行。海運(yùn)公路鐵路本周CCFI指數(shù)微降，BDI指數(shù)持續(xù)下降，BDTI指數(shù)下降。11月前3天重點(diǎn)港口集裝箱吞吐量和重點(diǎn)港口貨物吞吐量同比增速雙雙上行。11月前3天鐵路貨運(yùn)量同比增速上行。本周公路物流運(yùn)價(jià)指數(shù)下降，整車貨運(yùn)流量指數(shù)、公共物流園吞吐量指數(shù)和主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量均上行。1901000200030001000200030004000022/11 23/3 23/7 23/11信息來(lái)源：iFinD，24/324/724/11CCFI指數(shù)BDI指數(shù)BDTI指數(shù)（右）140120100806040200w1 w6 w11w16w21w26w31w36w41

w46w512019 2020 2021202220232024信息來(lái)源：iFinD，圖33

全國(guó)23城地鐵客運(yùn)量（萬(wàn)人次）信息來(lái)源：iFinD，圖34

我國(guó)國(guó)內(nèi)航班執(zhí)行架次數(shù)（架次）指標(biāo) 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周全國(guó)23城地鐵客運(yùn)量增加，不過(guò)，四大一線城市地鐵客運(yùn)量略微下行。本周上海和北京地鐵客運(yùn)量分別恢復(fù)至2019年同期的92.8%和89.9%。本周國(guó)內(nèi)航班執(zhí)行架次數(shù)回升，國(guó)際航班執(zhí)行架次數(shù)持續(xù)下行。上周四大一線城市至?？?/p>