備考2023年陜西省商洛市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

備考2023年陜西省商洛市注冊會計財務(wù)成

本管理預(yù)測試題（含答案）

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一、單選題（10題）

1.

第5題企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

B.使加權(quán)平均資本成本最低

C向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

D.最大限度地用收益滿足籌資的需要

2.某項目的生產(chǎn)經(jīng)營期為5年，設(shè)備原值為20萬元，預(yù)計凈殘值收入

5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計的凈殘值為8000元，

直線法計提折舊，所得稅率為30%,設(shè)備使用五年后報廢時，收回營運

資金2000元，則終結(jié)點現(xiàn)金凈流量為（）。

A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元

3.

第23題在對存貨實行ABC分類管理的情況下，ABC三類存貨的品種

數(shù)量比重大致為（）o

A.0.7：0.2：0.1B.O.1：0.2：0.7C.0.5：0.3：0.2D.O.2：0.3：0.5

4.標(biāo)準(zhǔn)成本中心是以（）為基礎(chǔ)，并按標(biāo)準(zhǔn)成本進行成本控制的成本中

心。

A.A.實際投入量B.實際產(chǎn)出量C.估計投入量D.估計產(chǎn)出量

5.

第16題出售部分的長期股權(quán)投資賬面價值是（）萬元。

A.1690B.3800C.1620D.1053

6.下列因素引起的風(fēng)險，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是（）。

A.市場利率上升B.社會經(jīng)濟衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

7.

第3題投資中心的考核指標(biāo)中，能使部門的業(yè)績評價與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)

一致，避免次優(yōu)化問題的指標(biāo)是（）o

A.投資報酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻

8.

第9題對于完整工業(yè)投資項目而言,如果運營期內(nèi)不追加流動資金投資,

下列計算式不正確的是（）o

A.運營期某年所得稅前凈現(xiàn)金流量=該年稅前利潤+該年利息+該年折

舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運營投資

B.運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤x（l-所得稅稅

率）+該年折舊+該年攤銷+該年回收額一該年維持運營投資

C.運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年稅前利潤x（l-所得稅稅率）+

該年利息+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運營投資

D.建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量二-該年原始投資額

9.從發(fā)行公司的角度看，股票包銷的優(yōu)點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發(fā)行費用C.可獲一定傭金D.不承擔(dān)發(fā)行

風(fēng)險

10.下列預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算的是（）

A.銷售預(yù)算B.制造費用預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

二、多選題（10題）

11.某零件年需要量7200件，日供應(yīng)量50件，每次訂貨變動成本300

元，單位儲存成本0.2元/年。假設(shè)一年為360天，企業(yè)對該零件的

需求是均勻的，不設(shè)置保險儲備并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則（）o

A.經(jīng)濟訂貨量為6000件

B.最高庫存量為3600件

C,平均庫存量為3000件

D.與進貨批量有關(guān)的總成本為720元

12.在進行企業(yè)價值評估時，判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有

（）o

A.現(xiàn)金流量是-個常數(shù)

B.有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率

C.投資額為零

D.企業(yè)有穩(wěn)定的凈資本回報率，它與資本成本接近

13.估算股票價值時的貼現(xiàn)率，可以使用（）。

A.股票市場的平均收益率

B.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬率

C.國債的利息率

D.投資的必要報酬率

14.下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有（）。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

15.在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

16.下列各項中，屬于影響資本成本的外部因素的有（）

A.資本結(jié)構(gòu)B.稅率C.股利政策D.市場風(fēng)險溢價

17第15題甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間食用材料型

號為GB007；另外還發(fā)生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。下

列關(guān)于成本費用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有（）o

A.型號為GB007的材料費用直接計入該成本責(zé)任中心

B.車間折舊費按照受益基礎(chǔ)分配計入該成本責(zé)任中心

C.機器維修費按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計入該成本責(zé)任中心

D.試驗檢驗費歸入另一個特定的成本中心

18.下列關(guān)于相關(guān)成本的論述，正確的有（）。

A、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)、在分析評價時必須加以考慮的成本

B、差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關(guān)成本

C、A設(shè)備可按3200元出售，也可對外出租且未來三年內(nèi)可獲租金3200

元，該設(shè)備是三年前以5000元購置的，故出售決策的相關(guān)成本為5000

元

D、如果將非相關(guān)成本納入投資方案的總成本，則一個有利（或較好）

的方案可能因此變得不利（或較差），從而造成失誤

19.假設(shè)其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)

等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

20.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%,無風(fēng)險

報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險

資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，貝IJ（）o

A.總期望報酬率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點的左側(cè)

D.資本市場線斜率為0.35

三、1.單項選擇題(10題)

21.下列有關(guān)表述不正確的是()。

A.市盈率越高，投資者對公司未來前景的預(yù)期越差

B.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利

C.計算每股凈資產(chǎn)時，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股

的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益

D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率

22.根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》的規(guī)定，下歹J事項中上市公司

無須作為重大事件公布的是()。

A.公司訂立重要合同,該合同可能對公司經(jīng)營成果和財務(wù)狀況產(chǎn)生顯著

影響

B.公司未能歸還到期重大債務(wù)

C.20%以上的董事發(fā)生變動

D.公司的經(jīng)營項目發(fā)生重大變化

23.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前

的資本成本作為項目的折現(xiàn)率。

C.對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)

D.增加債務(wù)會降低加權(quán)資本成本

24.某公司屬于一跨國公司，2005年每股凈利為12元，每股資本支出40

元，每股折舊與攤銷30元，?該年比上年每股營運資本增加5元。根據(jù)

全球經(jīng)濟預(yù)測，經(jīng)濟長期增長率為5%,該公司的資產(chǎn)負債率目前為

40%,將來也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。該公司的。為2,長期國庫券利

率為3%,股票市場平均收益率為6%。該公司的每股股權(quán)價值為()。

A.78.75元B.72.65元C.68.52元D.66.46元

25.準(zhǔn)確的財務(wù)管理目標(biāo)定位是股東財富最大化，即等同于()。

A.股東權(quán)益的市場增加值最大化B.企業(yè)的市場增加值最大化C.企業(yè)

市場價值最大化D.股東權(quán)益市場價值最大化

26.某保險公司的推銷員每月固定工資1000元，在此基礎(chǔ)上，推銷員還

可按推銷保險金額的2%。領(lǐng)取獎金，那么推銷員的工資費用屬于()。

A.半固定成本B.半變動成本C.變動成本D.固定成本

27.由于通貨緊縮，宏達公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配

政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公

司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷

售百分比為60%,負債銷售百分比為15%,計劃下年銷售凈利率5%,

不進行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計下午銷售增長率為()。

A.13%.B.12.5%.C.16.5%.D.10.5%.

28.制定營運資本籌資政策，就是確定()。

A.經(jīng)營營運資本中短期來源和長期來源的比例

B.流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例

C.營運資本中短期來源和長期來源的比例

D.流動資產(chǎn)與流動負債的比率關(guān)系

29.對企業(yè)和責(zé)任中心的財務(wù)指標(biāo)采用相對比率進行彈性控制，稱為()。

A.定額控制B.預(yù)算控制C.制度控制D.定率控制

30.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標(biāo)的

資產(chǎn)的看漲期權(quán)。執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后

股價有兩種可能：上升33.33%,或者降低25%0無風(fēng)險利率為每年

4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，下列復(fù)制組合表述正確的是()。

A.購買0.4536股的股票

B.以無風(fēng)險利率借入28.13元

C.購買股票支出為30.85

D.以無風(fēng)險利率借入30.26元

四、計算分析題(3題)

31.A公司是一家大型國有移動新媒體運營商，主營業(yè)務(wù)是利用移動多

媒體廣播電視覆蓋網(wǎng)絡(luò)，面向手機、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦

及各類手持終端，提供高質(zhì)量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應(yīng)急廣播

服務(wù)，B公司在上海，與A公司經(jīng)營同類業(yè)務(wù)，A公司總部在北京，

在全國除B公司所在地外，已在其他30個省市區(qū)成立了子公司，為形

成全國統(tǒng)一完整的市場體系，2013年1月，A公司開始積極籌備并購

B公司。A公司聘請資產(chǎn)評估機構(gòu)對B公司進行估值,資產(chǎn)評估機構(gòu)

以2013年?2015年為預(yù)測期，預(yù)計2013年到2014年公司保持高速增

長，銷售增長率為10%,從2015年開始銷售固定增長率為5%。預(yù)計

公司的稅后經(jīng)營凈利潤、折舊攤銷、資本支出及營運資本與銷售收入

同比率增長。資產(chǎn)評估機構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2012年12月31

日，在該基準(zhǔn)日，B公司的產(chǎn)權(quán)比率為0.55,B公巨2012年的稅后

經(jīng)營凈利潤為1300萬元，折舊及攤銷為500萬元，資本支出為1200

萬元，營運資本為500萬元。假定選取到期日距離該基準(zhǔn)5年以上的

國債作為標(biāo)準(zhǔn)，計算出無風(fēng)險報酬率為3.55%。選取上證綜合指數(shù)和

深證成指，計算從2003年1月1日?2012年12月31日10年間年均

股票市場報酬率為10.62%,減去2003?2012年期間年平均風(fēng)險報酬

率3.65%,計算出市場風(fēng)險溢價為6.97%o選取同行業(yè)四家上市公

司剔除財務(wù)杠桿的0系數(shù)，其平均值為1.28,以此作為計算B公司0

系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年以上貸款利率為6.55%,以此為基礎(chǔ)計算B

公司的債務(wù)資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為

15%。要求：（1）計算B公司預(yù)測期各年實體現(xiàn)金流量；（2）計算加權(quán)

平均資本成本；（3）計算B公司實體價值。

32.

某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示:

產(chǎn)品名稱產(chǎn)量（件）直接材料單位產(chǎn)品成本直接人工單位產(chǎn)品成本

甲1005040

乙2008030

（2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，乙產(chǎn)品在

產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40

件，乙為60件，總體完工率均為50%；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和

在產(chǎn)品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)

成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下表所示：

作業(yè)名稱成本動因作業(yè)成本阮）甲耗用作業(yè)量乙耗用作業(yè)重

防量檢驗檢驗次數(shù)4000515

訂單處理生產(chǎn)訂成份數(shù)40003010

機器運行機器，J例數(shù)40000200800

設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備調(diào)整準(zhǔn)備次數(shù)200064

要求

（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（2）以機器小時作為制造費用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計算法計算

甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（3）假設(shè)決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問

的結(jié)果確定甲和乙的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。

33.1.甲公司2010年初的負債及所有者權(quán)益總額為10000萬元，其中，

債務(wù)資本為2000萬元（全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8%）；

普通股股本為2000萬元〔每股面值2元)；資本公積為4000萬元；留

存收益2000萬元。2010年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬

元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇：方案一：全部通過增發(fā)普通股

籌集，預(yù)計每股發(fā)行價格為10元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集,

按面值發(fā)行，票面利率為10%。預(yù)計2010年可實現(xiàn)息稅前利潤1500

萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求

回答下列互不相關(guān)的問題

(1)分別計算兩方案籌獎后的總杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計算結(jié)

果確定籌資方案

(2)如果甲公司股票收益率與股票指數(shù)收益率的協(xié)方差為10%,股票

指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為40%,國庫券的收益率為4%,平均風(fēng)險股票要求的風(fēng)

險收益率為8%,計算甲公司股票的資本成本

(3)如果甲公司打算按照目前的股數(shù)發(fā)放10%的股票股利，然后按照

新的股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，計劃使每股凈資產(chǎn)達到7元，計算每股股利的

數(shù)額。

五、單選題(0題)

34.根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小

到大依次為()o

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

六、單選題（0題）

35.某公司根據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價證

券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的

現(xiàn)金使用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D,20000

參考答案

1.B企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),

使加權(quán)平均資本成本最低C

2.D

D

【解析】年折舊額=（200000-8000）/4=48000（元），第4年末時折舊已經(jīng)計

提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設(shè)備報廢時的折余價值=200000-

48000x4=8000（元），預(yù)計實際凈殘值收入5000元小于設(shè)備報廢時的折

余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，

所以終結(jié)點現(xiàn)金凈流量=2000+5000+（8000-5000）x30%=7900（元）。

3.B存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個：一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)

準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考，一般而言，

三類存貨的金額比重大致為A：B：C=0.7：0.2：0.1而品種數(shù)量比重大

致為A：B：C=0.1：0.2：0.7,因此B選項正確。

4.B

5.C2009年1月3日出售對昌明公司35%的股權(quán)，持股比例變?yōu)?5%。

處置部分的長期股權(quán)投資賬面價值二（3800-420-140）X35%/70%=1620

（萬元）。

6.C本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃

分，風(fēng)險可以分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險兩類。其中，市場風(fēng)險（不可

分散風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險）是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，不能通

過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險（可分散風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險）指發(fā)生

于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，可以通過多樣化投資來分散。選項

A、B、D引起的風(fēng)險屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，因此，

不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風(fēng)險，屬于發(fā)生于個別

公司的特有事件造成的風(fēng)險，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

7.B剩余收益是采用絕對數(shù)指標(biāo)來實現(xiàn)利潤和投資之間的關(guān)系，因此能

克服使用比率來衡量部門業(yè)績帶來的次優(yōu)化問題。

8.C對于完整工業(yè)投資項目而言，建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量二-該年原始

投資額；如果運營期內(nèi)不追加流動資金投資：（1）運營期某年所得稅前凈

現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維

持運營投資；（2）運營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量二該年息稅前利潤x（l

-所得稅稅率）+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運營投資；

其中：該年息稅前利潤-該年稅前利潤+該年利息。

9.D選項A、B屬于股票代銷的優(yōu)點，選項C屬于股票代銷時證券公司

的利益。

10.D選項A、B、C不符合題意，銷售預(yù)算、制造費用預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算

都屬于營業(yè)預(yù)算；

選項D符合題意，財務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合性預(yù)算，包括現(xiàn)金預(yù)算、利潤

表預(yù)算和資產(chǎn)負債表預(yù)算C

綜上，本題應(yīng)選D。

11.ABD根據(jù)題意可知，日需求量為7200/360=20（件），由于告訴了日

供應(yīng)量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況：根據(jù)公式可知，

經(jīng)濟訂貨

最高庫

12.BD判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是：（1）具有穩(wěn)定的銷售增長率,

它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率；（2）企業(yè)有穩(wěn)定的投資資本回報率，

它與資本成本接近。

13.ABD由于股票投資具有風(fēng)險，所以，估算股票價值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包

含風(fēng)險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風(fēng)險收益率，不包含

風(fēng)險因素，所以國債的利息率在估算股票的價值時不能用做折現(xiàn)率。

14.ACD

這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應(yīng)該比較熟

悉。

15.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個別資本成本中

的資金使用費用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不

能抵稅，所以選項A、B正確。

16.BD影響資本成本變動的外部因素有：

(I)利率：市場利率上升，公司的債務(wù)資本成本會上升，因為投資人的

機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權(quán)人更多的報酬。根據(jù)資本資

產(chǎn)定價模型，利率上升也會引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。個別公司

無法改變利率，只能被動接受。資本成本上升，投資的價值會降低，抑

制公司的投資。利率下降，公司資本成本也會下降，會刺激公司投資；

(2)市場風(fēng)險溢價：由奧本市場上的供求雙方?jīng)Q定，個別公司無法控

制。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可以看出，市場風(fēng)險溢價會影響股權(quán)成本；

(3)稅率：由政府控制，個別公司無法控制。稅率變化直接影響稅后債

務(wù)成本及公司加權(quán)平均資本成本。此外，資本收益的稅務(wù)政策發(fā)生變化,

會影響人們對于權(quán)益投資和債務(wù)投資的選擇，并間接影響公司的最佳資

本結(jié)構(gòu)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

影響資本成本變動的內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

17.ACD

【點評】本題考核的內(nèi)容比較深入，不太容易做對。

18.ABD答案:ABD

解析:三年前的購置成本5000元是賬面成本，非相關(guān)成本，應(yīng)以目前變

現(xiàn)價值3200元及租金3200元作為決策相關(guān)成本。

19.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大,

所以選項A正確；權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以選項B正確；權(quán)益乘數(shù)

是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權(quán)益，所以選項C正確；總資產(chǎn)凈

利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘

數(shù)無關(guān)，所以選項D錯誤。

20.ABCD總期望報酬率=(80/100)xl5%+(20/100)x8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差

=80/100x20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側(cè)

(或根據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點

的左側(cè))；資本市場線斜率二(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

21.A市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者

對公司未來前景的預(yù)期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股

股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán)，所以用于計算每股收

益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普

通股計算每股凈資產(chǎn)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股

的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益；

金股市價每股收益.每股市價鈉*

市盈率x銷售凈利率二每股收益每股銷售收入一面膠布舊收入-"陽干o

22.C解析：所謂重大事件包括:公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；

公司訂立重要合同，而該合同可能對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重

要影響，?發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；發(fā)生重大

虧損或者遭受超過凈資產(chǎn)10%以上的重大損失；減資、合并、分立、解

散及申請破產(chǎn)；涉及公司的重大訴訟，以及法院依法撤銷股東大會、董事

會決議等。

23.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對于互斥投資項目，投資

額不同引起的（項目壽命期相同）互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出

評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬

率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高。

24.A解析：每股凈投資=（每股資本支出.每股折舊與攤銷+每股營運資本

增加）=40-30+5=15；每股股權(quán)自由現(xiàn)金流量=每股凈利-每股凈投資x（l?

負債率）=12-15x（l-40%）=3（元）；股權(quán)成本=3%+2x（6%-3%）=9%；每股股

權(quán)價值=3（1+5%戶（9%-5%）=78.75（元）。

25.A【答案】A

【解析】準(zhǔn)確的財務(wù)管理目標(biāo)定位是股東財富最大化，即股東權(quán)益的市

場增加值最大化。由于利率的變動，債務(wù)的增加值不為零，因此股東權(quán)

益的市場增加值最大化不能等同于企業(yè)的市場增加值最大化，更不同于

企業(yè)市場價值（包括債權(quán)價值）最大化或權(quán)益市場價值最大化（可能由于

股東追加股權(quán)投資資本所致）。

26.B解析：半變動成本，它通常有一個初始量，類似二固定成本，在這

個初始量的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量的增長而增長，又類似于變動成本。

27.B解析：由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率,

設(shè)為y,貝IJO=6O%-15%?(l+y)/yx5%xlOO%,解得：y=12.5%。

28.B營運資本籌資政策，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期

資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。制定營運資本籌資政策，

就是確定流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例。

29.D

30.C上行股價S產(chǎn)股票現(xiàn)價S°x(上行乘數(shù)u=60xl-3333=80(元)下行股

價54二股票現(xiàn)價Sx下行乘數(shù)d=60x0.75=45(元)股價上行時期權(quán)到期日

價值O上行股價一執(zhí)行價格=80-62=18(元)股價下行時期權(quán)到期日價

值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=(18—0)/(80—

45)=0.5142購買股票支出二套期保值比率x股票現(xiàn)價

=0.5142x60=30.85(元)借款=(到期日下行股價x套期保值比率)/

(l+r)=(45x0.5142)/1.02=22.69(元)

31.(1)根據(jù)財務(wù)預(yù)測數(shù)據(jù)屋計算B公司預(yù)測期各年實體現(xiàn)金流量如下表

所示:

他位：萬元

^112012年2013年2014年201S年

稅后經(jīng)"凈利潤1300143015731651.65

折及攤箱500550605635.25

賢本支出1200132014521524.6

營運費本500550605635.25

營運資本增加505530.25

實體現(xiàn)金流俄6,0671732.05

(2)計算加權(quán)平均資本成本p=L28x[l+(l-15%)x0.55]=1.88股

權(quán)資本成本=3.55%+1.88x6.97%=16.65%債務(wù)稅后資本成本

=6.55%x(l—15%)：5.57%加權(quán)平均資本成本=1/

1.55x16.65%+0.55/1.55x5.57%=12.72%(3)B公司預(yù)測期

的價值=610/(1+12.72%)+671/(1+12.72%)2+732.05/(1+

732.5x（I+5%）

12.72%）3=1580.41（萬元）B公司后續(xù)期的價值="2.72"-5警）/信

+12.72%>=6956（萬元）實體價值=1580.41+6956.27=

8536.68（萬元）

32」解析］（1）用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

［提示］在作業(yè)成本法下，需要對作業(yè)成本按照一定的方法進行分配計入

產(chǎn)品成本。本題中要求計算的是甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本，因此，首

先要對本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產(chǎn)品之間進行分

配。

質(zhì)量檢驗的成本動因分配率=4000/（5+15）=200（元/次）

訂單處理的成本動因分配率=4000/（10+30）=100（元/份）

機器運行的成本動因分配率=40000/（200+800）=40（元/小時）

設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動因分配率=2000/（6+4）=200（元/次）

甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200x5+100x30+40x200+200x6=13200（元）

乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200x15+100x10+40x800+200x4=36800（元）

然后計算甲、乙產(chǎn)品的單位作業(yè)成本

由于題中要求按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配作業(yè)成本,

并且知道月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成本為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品作業(yè)成

本為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率

均為50%。本月甲產(chǎn)品的產(chǎn)量為100件，乙產(chǎn)品的產(chǎn)量為200件。

因此：

甲產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

(13200+3600)/(100+40x50%)=140(元/件)

乙產(chǎn)品單位作業(yè)成本：

(36800+4600)/(200+60x50%)=180(元/件)

最后計算甲、乙產(chǎn)品的單位成本

按照作業(yè)成本法計算產(chǎn)品單位成本時，對于直接成本直接計入成本即可,

不需要分配。因此：

甲產(chǎn)品單位成本二單位直接材料成本+單位直接人工成本+單位作業(yè)

成本=50+40+140=230(元/件)

乙產(chǎn)品單位成本=單位直接材料成本+單位直接人工成本+單位作業(yè)

成本=80+30+180=290(元/件)

(2)以機器小時作為制造費用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計算法計算

甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

本月發(fā)生的制造費用分配率：

50000/(200+800)=50(元/小時)

甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費用：50x200=10000(元)

甲產(chǎn)品單位制造費用：(10000+3600)/(100+40x50%)=113.33(元

/件)

甲產(chǎn)品單位成本：

50+40+113.33=203.33（元/件）

乙產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費用：50x800=