中南大學《證券投資學》2022-2023學年第一學期期末試卷

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《證券投資學》2022-2023學年第一學期期末試卷院(系)_______班級_______學號_______姓名_______題號一二三總分得分一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、對于期限不同的互斥投資方案，應選擇的評價指標是（）。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.年金凈流量D.內(nèi)含收益率2、下列各項中，符合企業(yè)相關(guān)者利益最大化財務管理目標要求的是（）。A.強調(diào)股東的首要地位B.強調(diào)債權(quán)人的首要地位C.強調(diào)員工的首要地位D.強調(diào)經(jīng)營者的首要地位3、對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是（）。A.流動性風險B.系統(tǒng)風險C.違約風險D.購買力風險4、在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的標準成本是（）。A.理想標準成本B.正常標準成本C.現(xiàn)行標準成本D.基本標準成本5、下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財產(chǎn)保險費B.設(shè)備的買價C.租賃公司墊付資金的利息D.租賃手續(xù)費6、與發(fā)行債務籌資相比，發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點是（）。A.可以穩(wěn)定公司的控制權(quán)B.可以降低資本成本C.可以利用財務杠桿D.可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)7、在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計算公式是（）。A.實際產(chǎn)量下實際成本－實際產(chǎn)量下標準成本B.實際產(chǎn)量下標準成本－預算產(chǎn)量下實際成本C.實際產(chǎn)量下實際成本－預算產(chǎn)量下標準成本D.實際產(chǎn)量下實際成本－標準產(chǎn)量下標準成本8、持續(xù)通貨膨脹期間，投資人把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)，減持證券資產(chǎn)，這種行為所體現(xiàn)的證券投資風險類別是（）。A.經(jīng)營風險B.變現(xiàn)風險C.再投資風險D.購買力風險9、已知當前的國債利率為3.6%，某公司適用的所得稅稅率為25%。出于追求最大稅后收益的考慮，該公司決定購買一種金融債券，該金融債券的利率至少應為（）。A.2.7%B.3.6%C.3.75%D.4.8%10、下列關(guān)于短期融資券的表述中，錯誤的是（）。A.短期融資券不向社會公眾發(fā)行B.只有具備一定信用等級的企業(yè)才能發(fā)行短期融資券C.相對于發(fā)行公司債券而言，短期融資券的籌資成本較高D.相對于銀行借款籌資而言，短期融資券的一次性籌資數(shù)額較大11、下列關(guān)于股利理論的說法中，不正確的是（）。A.“手中鳥”理論認為，厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部B.信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息，從而會影響公司的股價C.所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率差異及納稅時間的差異，企業(yè)應當采用高股利政策D.代理理論認為，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制，應該選擇代理成本與外部融資成本之和最小的股利方案12、某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率（負債/所有者權(quán)益）為2/3，債務稅后資本成本為10.5%。目前市場上的無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則平均資本成本為（）。A.14.76%B.16.16%C.17.6%D.12%13、下列股利政策中，根據(jù)股利無關(guān)論制定的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.穩(wěn)定增長股利政策D.低正常股利加額外股利政策14、下列股利理論中，支持“低現(xiàn)金股利有助于實現(xiàn)股東利益最大化目標”觀點的是（）。A.信號傳遞理論B.所得稅差異理論C.“手中鳥”理論D.代理理論15、某企業(yè)生產(chǎn)乙產(chǎn)品，本期計劃銷售量為1000件，應負擔的固定成本總額為25000元，單位產(chǎn)品變動成本為50元，適用的消費稅稅率為5%，若銷售利潤率為20%，則按照完全成本為基礎(chǔ)，實現(xiàn)目標利潤的定價為（）元。A.100B.120C.130D.14016、某公司第二季度的月賒銷額分別為100萬元、120萬元和115萬元，信用條件為n/60，二季度公司應收賬款平均余額為270萬元。則該公司在第二季度應收賬款平均逾期（）天。（一個月按30天計算）A.72.58B.60C.0D.12.5817、假設(shè)江南公司擬一次性投資開發(fā)某農(nóng)莊，預計該農(nóng)莊能存續(xù)15年，但是前5年不會產(chǎn)生凈收益，從第6年開始，每年的年末產(chǎn)生凈收益5萬元。在考慮資金時間價值的因素下，若農(nóng)莊的投資報酬率為10％，該農(nóng)莊給企業(yè)帶來的累計收益為（）元。已知（F／A，10％，9）=13．579，（F／A，10％，10）=15．937，（F／A，10％，15）=31．772。A.678950B.1588600C.796850D.87535018、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的是（）。A.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風險B.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者的一種買入期權(quán)C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為標的股票市值與轉(zhuǎn)換價格之比D.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票19、根據(jù)作業(yè)成本管理原理，關(guān)于成本節(jié)約途徑的表述中不正確的是（）。A.將外購材料交貨地點從廠外臨時倉庫變更為材料耗用車間屬于作業(yè)選擇B.不斷改進技術(shù)降低作業(yè)消耗的時間屬于作業(yè)減少C.新產(chǎn)品設(shè)計時盡量考慮利用現(xiàn)有其他產(chǎn)品使用的零件屬于作業(yè)共享D.將內(nèi)部貨物運輸業(yè)務由自營轉(zhuǎn)為外包屬于作業(yè)選擇20、某企業(yè)目前的速動比率大于1，若其他條件不變，下列措施中，能夠提高該企業(yè)速動比率的是（）A.以銀行存款償還長期借款B.以銀行存款購買原材料C.收回應收賬款D.以銀行存款償還短期借款二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即在繳納企業(yè)所得稅后，還要繳納個人所得稅。（）2、通過橫向和縱向?qū)Ρ龋抗蓛糍Y產(chǎn)指標可以作為衡量上市公司股票投資價值的依據(jù)之一。（）3、以融資對象為劃分標準，可將金融市場分為資本市場、外匯市場和黃金市場。（）4、在資金預算表中，全年的期末現(xiàn)金余額指的是四個季度的合計數(shù)。（）5、企業(yè)所處的發(fā)展階段不同，所對應的財務管理體制選擇模式會有區(qū)別。如在成熟階段，財務管理體制宜偏重集權(quán)模式。（）6、在存貨的ABC控制系統(tǒng)下，應當重點管理的是雖然品種數(shù)量較少，但金額較大的存貨。（）7、企業(yè)財務管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中公司價值最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。（）8、公司采用股票期權(quán)激勵政策，如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價高于股價，則激勵對象可以通過行權(quán)獲得收益。（）9、處于初創(chuàng)階段的公司，一般適宜采用剩余股利政策。（）10、作業(yè)選擇指利用規(guī)模經(jīng)濟來提高增值作業(yè)的效率。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）為了更好的學有所用，小賈決定使用杠桿系數(shù)對兩個不同行業(yè)的公司進行風險測評。資料一：高科技A公司，主要產(chǎn)品是高端耳機。2018年銷售量2萬件，單價1000元，變動成本率20%，固定成本350萬元。資料二：傳統(tǒng)服裝B公司，主要產(chǎn)品是學校校服。2018年銷售量30萬套，單價150元，單位變動成本80元，固定成本800萬元。小賈通過對經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算，判斷出A高科技公司的經(jīng)營風險小于B傳統(tǒng)服裝公司。

（1）分別計算兩個公司2018年的單位邊際貢獻和息稅前利潤。

（2）以2018年為基期，分別計算兩個公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并判斷小賈的結(jié)論是否正確，給出相應的理由。2、（本題10分）資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標準離差為27.9%；資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%，標準離差率為1.2。投資者張某和趙某決定將其個人資金投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。

要求：

（1）計算資產(chǎn)組合M的標準離差率。

（2）判斷資產(chǎn)組合M和N哪個風險更大。

（3）為實現(xiàn)其期望的收益率，張某應在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少？

（4）判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風險，并說明理由。3、（本題10分）甲公司目前采用30天付款的信用政策，全年銷售量為150000件，單價為6元，單位變動成本為5元，固定成本為45000元，可能發(fā)生的收賬費用和壞賬損失分別為2500元和4500元，現(xiàn)擬將信用期間放寬至45天，同時為了吸引顧客盡早付款，提出了“0.5/30”的現(xiàn)金折扣條件，預計銷售量、固定成本、收賬費用和壞賬損失均增長10%，其他條件不變。估計會有一半的顧客（按45天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余顧客在第45天付款。假設(shè)等風險投資的最低報酬率為15%，一年按360天計算。

要求：

（1）計算改變信用期間導致應收賬款占用資金的應計利息增加額。

（2）判斷是否應改變現(xiàn)行的信用政策。4、（本題10分）某公司年銷售額1000萬元，變動成本率60%，全部固定成本和費用120萬元，平均總資產(chǎn)2500萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均利息率8%，假設(shè)所得稅率為25%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資200萬元，每年固定成本增加20萬元，可以使銷售額增加