衛(wèi)星化學(xué)及烯烴行業(yè)周度動(dòng)態(tài)跟蹤 20241028 -華安證券

衛(wèi)星化學(xué)及烯烴行業(yè)周度動(dòng)態(tài)跟蹤22本周乙烷價(jià)格下降，截至10月25日來到1116元/噸，乙烷裂解本周原料天然氣價(jià)格大幅下降，周環(huán)比為-19.27%，乙烷價(jià)格下降，周環(huán)比為-7.06%，液氯、乙烯、丙烷價(jià)格維持，布倫C2/C3下游主要產(chǎn)品聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯/丙烯酸歷史分位32.48%/19.01%/34.13%/27.99%/40.26%23.59%，產(chǎn)品價(jià)差歷史分位64.27%/33.78%/25.20%/41.10%/32.43%/在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)展望后市，我們判斷乙烷價(jià)格雖有所波動(dòng)，但供需寬松，整體價(jià)格將繼續(xù)下行。此外，我們認(rèn)為下游需求端在我們持續(xù)推薦輕烴化工龍頭企業(yè)衛(wèi)星化學(xué)，乙烷風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料及主要產(chǎn)品波動(dòng)引起的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)；裝置不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)家敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明33主要產(chǎn)品及原料價(jià)格情況主要產(chǎn)品價(jià)差情況競(jìng)爭(zhēng)路線情況及下游需求企業(yè)估值敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明44每周新聞行業(yè)新聞《衛(wèi)星集團(tuán)與中國(guó)化學(xué)簽約重大項(xiàng)目》2024/10/15近日，衛(wèi)星集團(tuán)與中國(guó)化學(xué)戰(zhàn)略合作備忘錄簽署儀式在衛(wèi)星集團(tuán)總部隆重舉行。在過去近二十年的時(shí)間里，雙方在工程設(shè)計(jì)、工程建設(shè)等領(lǐng)域深入合作，共同完成了國(guó)內(nèi)首套百萬噸乙烷裂解制乙烯裝置的建設(shè)，打造了具有產(chǎn)業(yè)標(biāo)桿意義的精品工程。面向未來，衛(wèi)星集團(tuán)與中國(guó)化學(xué)將充分發(fā)揮各自資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。圍繞打造“加快建設(shè)世界一流企業(yè)”目標(biāo)，全力打造一批具有示范標(biāo)桿意義的石化產(chǎn)業(yè)高品質(zhì)項(xiàng)目，打造石化行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。行業(yè)新聞《盛虹化工新材料項(xiàng)目PO/SM及多元醇裝置成功投產(chǎn)》2024/10/25近日，盛虹化工新材料項(xiàng)目PO/SM及多元醇兩套裝置全部成功投產(chǎn)，運(yùn)行平穩(wěn)并產(chǎn)出合格產(chǎn)品，此舉將有效延伸煉化垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈條，充分挖掘苯、C2、C3等產(chǎn)品的下游產(chǎn)業(yè)深度，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)集團(tuán)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)為國(guó)內(nèi)聚氨酯產(chǎn)業(yè)提供更加穩(wěn)定的原材料供應(yīng)，有力推動(dòng)聚氨酯行業(yè)良性發(fā)展，并為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)進(jìn)軍高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域豐富了原料布局。PO/SM及多元醇項(xiàng)目總投資56億元，采用了當(dāng)今世界最先進(jìn)、成熟的清潔加工工藝，最大限度減少污染物排放，依托煉化一體化項(xiàng)目的原料苯、氫氣、乙烯和丙烯，通過“丙烯-環(huán)氧丙烷-聚醚多元醇”產(chǎn)業(yè)鏈條，每年可生產(chǎn)環(huán)氧丙烷20萬噸、苯乙烯45萬噸、聚醚多元醇11.5萬噸和聚合物多元醇2.5萬噸。PO/SM裝置及多元醇裝置投產(chǎn)后，盛虹化工新材料項(xiàng)目一階段施工進(jìn)入尾聲，整體進(jìn)度完成95.18%，將于2025年實(shí)現(xiàn)全面完工投產(chǎn)。同時(shí)，二階段施工正在緊鑼密鼓地如期推進(jìn)。行業(yè)新聞《濰坊濱海區(qū)千億級(jí)高端石化產(chǎn)業(yè)集群聚勢(shì)前行》2024/10/25近年濱海區(qū)以建設(shè)高端石化產(chǎn)業(yè)基地為目標(biāo)，依托中化弘潤(rùn)石化、振華石油濰坊原油儲(chǔ)備庫、魯清石化和石大昌盛新能源等項(xiàng)目，著力培育千億級(jí)規(guī)模產(chǎn)業(yè)集群，石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，推動(dòng)了濱海區(qū)產(chǎn)業(yè)由中低端向中高端邁進(jìn)。中化弘潤(rùn)公司建設(shè)的濱海弘潤(rùn)原油儲(chǔ)備庫，總規(guī)劃庫容1260萬立方米，目前已全部建成投用，具備經(jīng)營(yíng)原油、燃料油保稅倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)資質(zhì)，是國(guó)內(nèi)最大的單體石油產(chǎn)品第三方保稅倉庫。該庫區(qū)還將依托黃濰管道、董濰輸油管道、濱青輸油管道等配套項(xiàng)目，全部建成后可輻射整個(gè)山東地?zé)拝^(qū)域，形成長(zhǎng)距離、大運(yùn)量、低成本的管道運(yùn)輸方式，進(jìn)一步整合山東區(qū)域地?zé)挳a(chǎn)業(yè)布局、建設(shè)全國(guó)重要的石化基地。敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明66能源與資源《歐佩克再次下調(diào)今明兩年全球石油需求預(yù)期》2024/10/15歐佩克14日發(fā)布月度石油市場(chǎng)報(bào)告，下調(diào)對(duì)2024年和2025年全球石油需求預(yù)期。這是該組織繼8月、9月兩次下調(diào)今明兩年全球石油需求預(yù)期之后的連續(xù)第三次下調(diào)。報(bào)告顯示，歐佩克將2024年全球日均石油需求較上年增長(zhǎng)量預(yù)期從203萬桶下調(diào)至193萬桶，調(diào)整后的全年日均石油需求預(yù)計(jì)約為1.04億桶。此外，歐佩克還將2025年全球日均石油需求較上年增長(zhǎng)量預(yù)期從174萬桶下調(diào)至164萬桶，調(diào)整后的全年日均石油需求預(yù)計(jì)約為1.06億桶。歐佩克9月初發(fā)表聲明說，8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)決定將原定當(dāng)月底到期的日均220萬桶的自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至11月底，從12月初開始逐月回撤這部分減產(chǎn)力度,但將視市場(chǎng)情況靈活把握回撤減產(chǎn)節(jié)奏。能源與資源《伊朗石油裝載量持續(xù)下降》2024/10/18法爾達(dá)電臺(tái)10月16日?qǐng)?bào)道，國(guó)際能源咨詢公司Vortexa數(shù)據(jù)顯示，受以色列可能襲擊伊朗石油碼頭威脅，10月前10天，伊朗石油裝載量降至60萬桶/天，僅為9月的三分之一。開普勒數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)公司證實(shí)了這一數(shù)據(jù)，并稱，10日之后伊朗增加了一些石油裝載量，約為80萬桶/天，仍比正常情況少得多。能源與資源《中國(guó)石化合作參與印尼蘇拉威西島石油和天然氣勘探》2024/10/24印尼國(guó)有石油公司Pertamina與外國(guó)合作伙伴中國(guó)石化和科威特Kufpec簽署了勘探蘇拉威西島沿海Melati油氣區(qū)塊的合同。據(jù)估計(jì)，該區(qū)塊蘊(yùn)藏著數(shù)萬億立方英尺的天然氣儲(chǔ)量。印尼國(guó)家石油公司董事長(zhǎng)ChalidSaidSalim周一（10月21日）強(qiáng)調(diào)，此次勘探為該地區(qū)帶來了新機(jī)遇，有可能將蘇拉威西島變成下一個(gè)主要石油和天然氣樞紐。該區(qū)塊估計(jì)蘊(yùn)藏有8.5億桶石油和4.7萬億立方英尺天然氣。Chalid宣布，合作伙伴承諾在三年的勘探階段至少投入1270萬美元，重點(diǎn)進(jìn)行地質(zhì)和地球物理研究。據(jù)標(biāo)普全球商品洞察報(bào)告顯示，蘇拉威西島擁有巨大的石油和天然氣生產(chǎn)潛力，來自中國(guó)和歐盟的外國(guó)公司已表示有興趣與印尼簽署勘探合同，以開發(fā)這些資源。敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明7788n2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至10月25日，聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯最新含稅價(jià)格分別為8449/7000/8200/4658/8772元/噸，環(huán)氧格歷史分位敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明0909n2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況0敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至10月25日，聚醚大單體/乙二醇最新含稅價(jià)格分別為8200/4658元/噸，聚醚大單體和乙二醇價(jià)格周環(huán)比變化0.00%/-聚醚大單體14000聚醚大單體1200010000800060004000200002020-01-172021-01-172022-01-172023-01-172024-01-170敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.1C2主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至10月25日，苯乙烯/乙烯最新含稅價(jià)格分別為8772/6430元/噸，價(jià)格周環(huán)比變化分別為-1.17%/0.00%，苯乙烯價(jià)格下160001600001200010000800060000120001000080006000400020000敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.2C3主要產(chǎn)品價(jià)格情況格歷史分位敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.2C3主要產(chǎn)品價(jià)格情況截至10月25日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含稅價(jià)格分別為7200/8605/7603元/噸，周環(huán)比變化0.00%/-3.21%/-25000丙…2000015000100005000025000200001500010000500002500020000150001000050000丙烯酸丁酯1400014000120001000080006000400020000聚…敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.3主要原料價(jià)格情況本周原料布倫特原油、天然氣、石腦油、乙烷價(jià)格下跌，丙烯價(jià)格上升，液氯、乙烯、丙烷價(jià)格維持。截至10月25日，最新原油價(jià)格74.55美元/桶，周環(huán)比-1.76%，天然氣價(jià)格為1.76美元/百萬英熱單位，周環(huán)比-19.歷史分位敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明00n2.3主要原料價(jià)格情況11110000敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.3主要原料價(jià)格情況45004500乙烷(元/噸)4000350030002500200015001000500012天然氣(美元/百萬英熱單位)1086420敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.3原材料供需情況截至10月25日，天然氣鉆機(jī)數(shù)量為101部，周環(huán)比+2.02%，相較于2023年同比-13.68%。截至10月23日，天然氣總需求量為96.3十億立方英尺，周環(huán)比-3.31%，相較于0敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n2.3主要原料價(jià)格情況截至10月25日，石腦油/丙烯/純苯最新含稅價(jià)格為7586/6840/7372元/噸，周環(huán)比變化-0.57%/+0.20%/-2.78%。丙烯價(jià)格000000敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n3.1C2產(chǎn)品價(jià)差情況截至10月25日，乙烯-乙烷/乙二醇-乙烯/環(huán)氧乙烷-乙烯/聚醚大單體-環(huán)氧乙烷/聚乙烯-乙烯/苯乙烯-純苯-乙烯最新價(jià)差分別為+4998/+800/+2113/+1340/+2019/+1084元/噸，周環(huán)比變化分別為+2.22%/-9.57%/+0.00%/+0.00%/-0.70%/+6.18%。本周乙烯-乙烷、苯乙烯-純苯-乙烯價(jià)差擴(kuò)大，乙二醇-乙烯、聚乙烯-乙烯價(jià)差縮小，環(huán)氧乙烷-乙烯、聚醚大單體-環(huán)氧乙位敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n3.1C2產(chǎn)品價(jià)差情況截至10月25日，乙烷裂解價(jià)差擴(kuò)大，聚醚大單體-環(huán)氧乙烷價(jià)差持平，周環(huán)比分別為+2.2 40000 聚醚大單體-環(huán)氧乙烷35003000250020001500100050002020-01-172021-01-172022-01-172023-01-172024-01-17敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n3.1C2產(chǎn)品價(jià)差情況截至10月25日，乙二醇-乙烯價(jià)差收窄，周環(huán)比-9.57%。苯乙烯-純苯-乙烯價(jià)差擴(kuò)大，周環(huán)比+6.18%。環(huán)氧乙烷-乙烯價(jià) 6000400030000-1000-2000-1000 苯乙烯-純苯-乙烯40000 環(huán)氧乙烷-乙烯40000敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n3.2C3產(chǎn)品價(jià)差情況截至10月25日，丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烯/丙烯酸丁酯-丙烯酸/聚丙烯-丙烯最新價(jià)差分別為+299/+2275/+4285/+763元/噸，周環(huán)比變化分別為+4.72%/-0.43%/-6.位敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n3.2C3產(chǎn)品價(jià)差情況截至10月25日，丙烯-丙烷價(jià)差本周上升，周環(huán)比+4.72%；丙烯酸-丙烯價(jià)差縮小， 40004000300030002500250020002000150015001000100050050000-500 40000敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明-500-500n3.2C3產(chǎn)品價(jià)差情況截至10月25日，丙烯酸丁酯-丙烯酸價(jià)差+4285元/噸，周環(huán)比-6.24%；聚丙烯-丙烯價(jià)差+763元/噸，價(jià)差縮小，周環(huán)比- 40000 400020001000敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n4.1競(jìng)爭(zhēng)路線價(jià)差情況截至10月25日，乙烯-石腦油價(jià)差為-1156元/噸，周環(huán)比+3.63%，月環(huán)比+8.01%，相較2024年初敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n4.2競(jìng)爭(zhēng)路線成本情況-乙烯乙烯方面，氣頭路線的完全成本和現(xiàn)金成本的波動(dòng)明顯低于油制烯烴和煤制烯-- 石腦油制烯烴MTO- 乙烷裂解混合進(jìn)料乙烷/丙烷=60/40 敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n4.2競(jìng)爭(zhēng)路線成本情況-丙烯丙烯方面，pdh目前盈利不佳，但仍處于相對(duì)--敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明n4.3下游需求情況下游需求方面，截至2024年8月31日，汽車銷量為218.14萬輛，月環(huán)比+9.0敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明nn5相關(guān)企業(yè)估值板塊相關(guān)企業(yè)股價(jià)10月25日估值來源23A24E25E23A24E25E輕烴化工衛(wèi)星化學(xué)9.63華安證券研究所金發(fā)科技8.260.120.370.6167.4122.1713.54同花順一致預(yù)期東華能源9.080.100.180.31107.8651.1729.33同花順一致預(yù)期萬華化學(xué)77.725.366.468.079.63華安證券研究所金能科技5.880.160.000.2449.811661.9924.56同花順一致預(yù)期齊翔騰達(dá)5.40-0.140.190.48-39.1228.6111.41同花順一致預(yù)期華誼集團(tuán)7.060.420.510.779.14同花順iFinD預(yù)期4.46-0.510.070.19-8.5964.0223.20華安證券研究所恒力石化0.989.01華安證券研究所榮盛石化8.530.110.300.5690.4932.1416.96華安證券研究所東方盛虹8.250.110.460.6588.5113.04華安證券研究所恒逸石化6.510.120.290.3956.5823.0116.49同花順一致預(yù)期桐昆股份0.3345.777.52同花順一致預(yù)期煤化工寶豐能源0.778.71華安證券研究所敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明nn風(fēng)險(xiǎn)提示敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明重要聲明分析師聲明本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，本報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自市場(chǎng)公開信息，本人對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。報(bào)告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接收任何