天津大學(xué)431金融學(xué)綜合強(qiáng)化第六講

天津大學(xué)（431金融學(xué)綜合）專業(yè)課強(qiáng)化課程授課綱要萬學(xué)教育海文專業(yè)課第一部分第二部分序言初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析第一部分

序言萬學(xué)教育海文專業(yè)課了解投資活動(dòng)對于企業(yè)的意義項(xiàng)目現(xiàn)金流的計(jì)算投資決策指標(biāo)的計(jì)算方法和決策規(guī)則各種投資方法相互比較與具體應(yīng)用第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課7.1長期投資概述企業(yè)投資的意義企業(yè)投資:公司對現(xiàn)在所持有的資金的一種運(yùn)用，其目的是為了在將來一定時(shí)期內(nèi)獲得與之風(fēng)險(xiǎn)相匹配的報(bào)酬。意義:企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提。企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)公司生產(chǎn)發(fā)展的必要手段。企業(yè)投資是降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。企業(yè)投資的分類第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課1、直接投資和間接投資（證券投資）間接投資：又稱證券投資，指把資金投入證券等金融資產(chǎn)，以取得利息，股利或者資本利得收入的投資。2、長短期投資短期投資：又稱流動(dòng)資產(chǎn)投資，能夠并且準(zhǔn)備在一年以內(nèi)回收的投資。長期投資：指一年以上才能收回的投資，主要是指對廠房，機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資。3.對內(nèi)投資和對外投資對內(nèi)投資：把資金投向公司的內(nèi)部對外投資：公司以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式或者以購買股票、債券等方式向其他單位投資。第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課4、初創(chuàng)投資和后續(xù)投資初創(chuàng)投資：建立新企業(yè)時(shí)所進(jìn)行的各種投資。后續(xù)投資：為鞏固和發(fā)展企業(yè)進(jìn)行再生產(chǎn)進(jìn)行的投資。5.其他分類方法。獨(dú)立項(xiàng)目：不要求業(yè)不排斥其他項(xiàng)目?；コ忭?xiàng)目：兩個(gè)項(xiàng)目不能兼容，只能曲其一。相關(guān)項(xiàng)目：兩個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生依賴關(guān)系，常規(guī)項(xiàng)目：只有一期現(xiàn)金流出，隨后一期或多期都是現(xiàn)金流入。非常規(guī)項(xiàng)目：現(xiàn)金流出的時(shí)間不固定。7.1.3企業(yè)投資管理的原則1認(rèn)真進(jìn)行市場調(diào)研，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)2建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目可行性分析。第二部分萬學(xué)教育海文專業(yè)課初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析3及時(shí)籌措資金,保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)。4認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系,適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。7.1.4企業(yè)投資過程的分析1投資項(xiàng)目的決策投資項(xiàng)目的決策投資項(xiàng)目提出

投資項(xiàng)目的評價(jià)2投資項(xiàng)目的實(shí)施和監(jiān)控3投資項(xiàng)目的事后評價(jià)與審查第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課7.2 投資現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量:與長期投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，是評價(jià)投資方案是否可行時(shí)必須事先計(jì)算的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)。投資現(xiàn)金流量的分析按照方向 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 凈現(xiàn)金流量按照發(fā)生的時(shí)間1初始現(xiàn)金流量 2營業(yè)現(xiàn)金流量每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量（NCF）=年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利+折舊現(xiàn)金流量的計(jì)算1初始現(xiàn)金流量的預(yù)測計(jì)算方法 把項(xiàng)目中涉及到的現(xiàn)金開支進(jìn)行相加第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課2單位生產(chǎn)能力估算法估算方法

擬建項(xiàng)目投資總額=同類項(xiàng)目單位生產(chǎn)能力投資額*擬建項(xiàng)目生產(chǎn)能力3裝置能力指數(shù)法裝置能力指數(shù)根據(jù)有關(guān)項(xiàng)目的裝置能力和裝置能力指數(shù)來預(yù)測項(xiàng)目投資的一種方法。全部現(xiàn)金流量的計(jì)算書中的例題為重點(diǎn)一定要掌握。7.2.3投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)的考慮資金的時(shí)間價(jià)值采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際狀況。第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課7.3折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo):凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、獲利指數(shù)、折現(xiàn)投資回收期等凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（netpresentvalue，NPV）:投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按照資本成本率或者企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資余額的所得。1計(jì)算步驟把每一年的現(xiàn)金凈流量求出來然后折現(xiàn) 逐項(xiàng)相加減去初始投資額2決策規(guī)則 那個(gè)凈現(xiàn)值大選哪個(gè)3優(yōu)點(diǎn) 考慮到了貨幣時(shí)間價(jià)值，直觀反映投資的凈收益缺點(diǎn) 不能揭示各個(gè)投資方案的實(shí)際報(bào)酬率內(nèi)含報(bào)酬率內(nèi)含報(bào)酬率（internalofreturn，IRR）:投資項(xiàng)目真實(shí)報(bào)酬率第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課1投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的測算2內(nèi)含報(bào)酬決策法的規(guī)則 選擇超過資本成本率最多的3內(nèi)含報(bào)酬率的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) 考慮了時(shí)間價(jià)值，反映了真實(shí)報(bào)酬率缺點(diǎn) 計(jì)算比較復(fù)雜7.3.3獲利指數(shù)測算獲利指數(shù)（profitabilityindex，PI）:投資項(xiàng)目未來報(bào)酬總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。決策規(guī)則 選擇大于一最多的那個(gè)項(xiàng)目優(yōu)點(diǎn) 考慮了時(shí)間價(jià)值方便在不同的投資項(xiàng)目之間進(jìn)行對比缺點(diǎn) 相對數(shù)不代表實(shí)際價(jià)值財(cái)富忽略了規(guī)模上的差異第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法投資回收期投資回收期（paybackperiod，PP）:代表收回投資所需要的年限?；厥掌谠蕉淘接欣?。公式 投資回收期=初始投資額/每年的NCF評價(jià) 計(jì)算簡單 但是忽視了貨幣的時(shí)間價(jià)值，很容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的判斷平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率（averagerateofreturn，ARR）:投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率。ARR=平均現(xiàn)金流量/初始投資額*100%評價(jià)簡明易算易懂忽視了時(shí)間價(jià)值具有很大的主觀性第二部分

初試科目各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)深度剖析萬學(xué)教育海文專業(yè)課7.5投資決策指標(biāo)的比較7.5.3折現(xiàn)現(xiàn)金流量的比較凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率為何會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果？投資規(guī)模不同 現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間不同