金融理財(cái)師-投資規(guī)劃-股票投資與分析

金融理財(cái)師-投資規(guī)劃-股票投資與分析

［單選題］1.下面關(guān)于股票的敘述，不正確的是()。

A.股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證

B.股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券

C.股票的票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額

D.股票的賬面價(jià)值決定股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格總是圍繞其賬面價(jià)值

波動(dòng)

正確答案:D

參考解析：股票的市場價(jià)格是由股票的內(nèi)在價(jià)值決定的，股票的市場價(jià)格圍繞

其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。股票的內(nèi)在價(jià)值是由其未來現(xiàn)金流決定的，它不一定等于賬

面價(jià)值。因而，D項(xiàng)錯(cuò)誤。

［單選題］2.關(guān)于基本分析法，下列說法錯(cuò)誤的是()。

A.以經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理為依據(jù)

B.對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析

C,是根據(jù)證券市場自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方法

D.評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議

正確答案：C

參考解析：C項(xiàng)，技術(shù)分析是主要根據(jù)證券市場自身變化規(guī)律得出結(jié)果的分析方

法。

［單選題］3.基本面分析的重點(diǎn)是()。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)分析

B.公司分析

C.區(qū)域分析

D.行業(yè)分析

正確答案：B

參考解析:公司分析是基本分析的重點(diǎn)，無論什么樣的分析報(bào)告，最終都要落

實(shí)在某個(gè)公司證券價(jià)格的走勢(shì)上。如果沒有對(duì)發(fā)行證券的公司狀況進(jìn)行全面的

分析，就不可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)其證券的價(jià)格走勢(shì)。

［單選題］4.關(guān)于基本面分析，下列說法錯(cuò)誤的是()。

A.基本面分析是利用公司的公開信息如盈利和紅利前景、未來利率的預(yù)期以及

公司風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估來決定適當(dāng)?shù)墓善眱r(jià)格

B.基本面分析是以判斷金融市場未來走勢(shì)為目標(biāo)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治數(shù)據(jù)的透徹分

析

C.基本面分析通常由對(duì)公司以往盈利的研究和對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表的考察開始

D.基本面分析以大量的圖標(biāo)作為技術(shù)手段

正確答案：D

參考解析:D項(xiàng)，技術(shù)分析以大量的圖標(biāo)作為技術(shù)手段。

［單選題］5.以下說法不正確的是0。

A.基本面分析的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)

B.基本面分析主要適用于周期相對(duì)比較長的證券價(jià)格預(yù)測(cè)以及相對(duì)成熟的證券

市場和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域

C.為使分析結(jié)論更具可靠性，應(yīng)根據(jù)基本面分析和技術(shù)分析兩種方法所得出的

結(jié)論做出綜合判斷

D./我國最實(shí)市場條件來說，基本面分析更適用于短期的行情預(yù)測(cè)

正確答案：D

參考解析：薪我國現(xiàn)實(shí)市場條件來說，基本面分析更適用于長期的行情預(yù)測(cè)。

［單選題］6.關(guān)于基本面分析的主要內(nèi)容，下列說法不正確的是0。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券價(jià)格的影響

B.公司分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析之間的中觀層次分析

C.公司分析通過公司競爭能力等的分析，評(píng)估和預(yù)測(cè)證券的投資價(jià)值、價(jià)格及

其未來變化的趨勢(shì)

D.行業(yè)分析主要分析行'也所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及行業(yè)

的業(yè)績對(duì)證券價(jià)格的影響

正確答案：B

參考解析：行業(yè)和區(qū)域分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中觀層次的

分析。

［單選題］7.以下關(guān)于基本面分析說法錯(cuò)誤的是()。

A.基本面分析的基本原則是供求關(guān)系決定價(jià)格

B.基本面分析的隱含前提是當(dāng)前的期貨定價(jià)是合理的

C.基本面分析的主要使用者是現(xiàn)貨商和大機(jī)構(gòu)投資者

D.基本面分析主要利用來自期貨市場以外的現(xiàn)貨市場和宏觀環(huán)境

正確答案：B

參考解析：靠本面分析的隱含前提是當(dāng)前的期貨定價(jià)不一定合理”

［單選題］8.基本面分析存在的缺陷包括()。

I.帶有明顯的經(jīng)驗(yàn)性和一定的主觀色彩

n.對(duì)于供求的多個(gè)方面因素，受限于知識(shí)、精力渠道等，很難面面俱到

III.數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能滯后或者失真，缺乏科學(xué)的統(tǒng)計(jì)和處理方法

IV.有些因素?zé)o法預(yù)知和量化

A.I、II、III

B.I、HI、IV

c.n、in、iv

D.i、ii>in、iv

正確答案：c

參考解析：I項(xiàng)，技術(shù)分析的缺陷之一是帶有明顯的經(jīng)驗(yàn)性和一定的主觀色

彩，其余選項(xiàng)都屬于基本面分析的缺陷。

［單選題］9.基本面分析派人士利用的信息屬于()。

A.萬場信息

B.公共信息

C.全部信息

D.產(chǎn)業(yè)信息

正確答案：B

參考解到/工強(qiáng)式有效市場中的信息，即指所有的公開可獲得的公共信息，包

括有場數(shù)據(jù)及公開的非市場數(shù)據(jù)?；久娣治鰬?yīng)用的數(shù)據(jù)就是這部分?jǐn)?shù)據(jù)，基

本面分析派人士就是依據(jù)這些信息來預(yù)測(cè)未來市場價(jià)格的。

［單選題］10.2008年，1月份，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年第一季

度CPI同比漲8.0樂國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有通貨膨脹壓力。當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，股市的反

應(yīng)為()。

A.股價(jià)水平將上升

B.股價(jià)水平將下降

C.股價(jià)水平可能上升，也可能下降

D.股價(jià)水平不變

正確答案：C

參考解析：一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低(加5%以內(nèi))時(shí)，危害并不大且對(duì)股票

價(jià)格還有推動(dòng)作用。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)

的前景就不可捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定。這時(shí)，一方面，企業(yè)的發(fā)

展會(huì)變得飄忽不定，企業(yè)利潤前景不明，影響新投資注入；另一方面，政府會(huì)

提高利率水平，從而使股價(jià)下降。在這兩方面因素的共同作用下，股價(jià)水平將

顯著下降。

［單選題］11.從長期看，在上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)與該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況

下，股票平均價(jià)格的變動(dòng)與GDP的變化趨勢(shì)是()。

A.相吻合的

B.相背離的

C.不相關(guān)的

D.關(guān)系不確定的

正確答案：A

參考解析：一般理論認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況直接決定了上市公司經(jīng)營業(yè)績

的好壞，而上市公司的經(jīng)營業(yè)績對(duì)股票價(jià)格有決定性影響。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)的

基本面決定了股票市場的變動(dòng)趨勢(shì)，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

［單選題］12.下面關(guān)于貨幣政策對(duì)證券市場的影響，錯(cuò)誤的是()。

A.一般來說，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上升；而利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下降

B.如果中央銀行大量購進(jìn)有價(jià)證券，會(huì)推動(dòng)利率下調(diào)，推動(dòng)股票價(jià)格上漲

C.如果中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率，貨幣供應(yīng)量便大幅度減少，證券市場價(jià)格

趨于下跌

D.如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率，會(huì)使證券市場行情走勢(shì)上揚(yáng)

正確答案：D

參考解析：如果中央銀行提高再貼現(xiàn)率，商業(yè)銀行資金成本增加，市場貼現(xiàn)利

率上升，社會(huì)信用收縮，證券市場的資金供應(yīng)減少，使證券市場行情走勢(shì)趨

軟。

［單選題］13.在經(jīng)濟(jì)周期的某個(gè)時(shí)期，需求嚴(yán)重不足，生產(chǎn)相對(duì)嚴(yán)重過剩，銷售

量下降，價(jià)格低落，企業(yè)盈利水平極低，生產(chǎn)萎縮，出現(xiàn)大量破產(chǎn)倒閉，失業(yè)

率增大，說明經(jīng)濟(jì)變動(dòng)處于0。

A.繁榮階段

B.衰退階段

C.蕭條階段

D.第蘇階段

正確答案：C

參考解析：①繁榮階段主要特征有：投資需求和消費(fèi)需求不斷擴(kuò)張，超過了產(chǎn)

出的增長，刺激價(jià)格迅速上漲到較高水平，生產(chǎn)增長開始減緩，通貨膨脹上

升。GDP雖然在上升，但增速己明顯放緩。②衰退階段特征主要有：消費(fèi)者需

求、投資急劇下降，對(duì)勞動(dòng)的需求、產(chǎn)出下降，企業(yè)利潤急劇下滑，股票價(jià)格

和利率一般也會(huì)下降°③復(fù)蘇階段主要特征有：生產(chǎn)恢復(fù)，需求增長、價(jià)格逐

步回升?，各種擴(kuò)張型的經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)政政策發(fā)揮效力，通貨膨脹繼續(xù)回落，國

內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率開始上升，雖然閑置的生產(chǎn)力還沒有完全利用起來，

但企業(yè)的利潤率己開始出現(xiàn)明顯增長。

［單選題］14.以下屬于財(cái)政政策手段的有()。

I.國家預(yù)算

II.稅收

III.國債

IV.利率

A.I、II、III

B.II、III、IV

c.I、n、N

D.I、n、HI、IV

正確答案：A

參考解析：財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政

關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱，手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國

債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。N項(xiàng)，利率是貨幣政策手

段。

［單選題］15.一般而言，能夠使過熱的經(jīng)濟(jì)受到控制并導(dǎo)致證券市場走弱的財(cái)政

政簧是()。

A.緊縮性財(cái)政政策

B.擴(kuò)張性財(cái)政政策

C.中性財(cái)政政策

D.彈性財(cái)政政策

正確答案：A

參考解析：實(shí)施緊縮財(cái)政政策時(shí)，政府財(cái)政在保證各種行政與國防開支外，并

不從事大規(guī)模的投資，緊縮財(cái)政政策將使得過熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場也

將走弱，因?yàn)檫@預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)將減速增長或走向衰退。

［單選題］16.當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)，即存在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，為減少總需求中

央銀行通常會(huì)采取()。

A.中性貨幣政策

B.緊縮性貨幣政策

C.擴(kuò)張性貨幣政策

D.彈性貨幣政策

正確答案：B

參考解析：緊縮性貨幣政策的主要政策手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，

加強(qiáng)信貸控制。如果市場物價(jià)上漲，需求過度，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，被認(rèn)為是社會(huì)

總需求大于總供給，中央銀行就會(huì)采取緊縮性貨幣的政策以減少需求。

［單選題］17.宏觀分析所需的有效資料一般不包括().

A.一般生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)資料

B.金融物價(jià)統(tǒng)計(jì)資料

C.政府的重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)政策與措施

D.企業(yè)成本統(tǒng)計(jì)資料

正確答案：D

參考解析：宏觀分析所需的有效資料一般包括政府的重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)政策與措施、一

般生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)資料、金融物價(jià)統(tǒng)計(jì)資料、貿(mào)易統(tǒng)計(jì)資料、每年國民收入統(tǒng)計(jì)與景

氣動(dòng)向、突發(fā)性非經(jīng)濟(jì)因素等。D項(xiàng)，企業(yè)成本統(tǒng)計(jì)資料是公司分析所需的有效

資料。

［單選題］18.以下關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場影響的表述，不正確的是()。

A,利率水平的降低和征收利息稅的政策，將會(huì)促使部分資金由銀行投資變?yōu)閮?chǔ)

蓄，從而影響證券市場的走向

B.無論從長期看還是從短期看，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響公司生存、發(fā)展的最基本

因素

C.居民收入水平的提高，會(huì)直接促進(jìn)證券市場投資需求

D.當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)趨好時(shí)，投資者預(yù)期公司效益和自身的收入水平會(huì)上升，證券市

場自然人氣旺盛，從而推動(dòng)市場平均價(jià)格走高

正確答案：A

參考解析：利率水平的降低和征收利息稅的政策，將會(huì)促使部分資金由銀行儲(chǔ)

蓄變?yōu)橥顿Y，從而影響證券市場的走向。

［單選題］19.貨幣政策工具又稱“貨幣政策手段”，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政

策目標(biāo)所采用的政策手段。以下屬于選擇性政策工具的是()。

A.法定存款準(zhǔn)備金率

B.再貼現(xiàn)政策

C.公開市場業(yè)務(wù)

D.間接信用指導(dǎo)

正確答案：D

參考解析:雇擇性貨幣政策工具主要有兩類：直接信用控制和間接信用指導(dǎo)。

直接信用控制是指以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的

信月活動(dòng)進(jìn)行控制。其具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限

制、規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性比率和直接干預(yù)等。間接信用指導(dǎo)是指中央銀行通過

道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法來間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的做法。

［單選題］20.關(guān)于擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)證券市場的影響，下列敘述正確的是()。

A.增發(fā)國債導(dǎo)致流向股票市場的資金增加

B.減少稅收可導(dǎo)致證券市場價(jià)格的下跌

C.擴(kuò)大財(cái)政支出可造成證券市場價(jià)格上漲

D.增加財(cái)政補(bǔ)貼可使整個(gè)證券市場價(jià)格上漲

正確答案：D

參考解癥A項(xiàng)，增發(fā)國債導(dǎo)致流向股票市場的資金減少而不是增加：B項(xiàng)，減

少稅收將增加上市公司的盈利，可導(dǎo)致證券市場價(jià)格的上揚(yáng)；C項(xiàng)，擴(kuò)大財(cái)政支

出，將減少證券市場的資金供給，可造成證券市場價(jià)格下跌；D項(xiàng)，增加財(cái)政補(bǔ)

貼將增加上市公司的盈利，股價(jià)將上漲。

［單選題］21.股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的關(guān)系是()。

A.股票價(jià)格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng)

B.股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動(dòng)

C.股票價(jià)格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)

D.股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)無關(guān)

正確答案：A

參考解析：股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，素有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱，證券市

場一般提前對(duì)GDP的變動(dòng)作出反應(yīng)，先于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而變動(dòng)。

［單選題］22.在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系中，“國民生產(chǎn)總值”屬于()。

A.先行指標(biāo)

B.同步指標(biāo)

C.滯后指標(biāo)

D.貨幣指標(biāo)

正確答案：B

參考解析:同步性指標(biāo)的變化基本上與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變同步，如個(gè)人收

入、企業(yè)工資支出、國民生產(chǎn)總值、社會(huì)商品銷售額等。

［單選題］23.在經(jīng)濟(jì)周期的某個(gè)時(shí)期，產(chǎn)出、價(jià)格、利率、就業(yè)不斷上升，直至

某個(gè)高峰，說明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于()。

A.繁榮期

B.蕭條期

C.衰退期

D.復(fù)蘇期

正確答案：A

參考解析：繁榮階段的主要特征有：投資需求和消費(fèi)需求不斷擴(kuò)張，超過了產(chǎn)

出的增長，刺激價(jià)格迅速上漲到較高水平，生產(chǎn)增長開始減緩，通貨膨脹上

開。GDP雖然在上升，但增速已明顯放緩。

［單選題］24.()不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)分析。

A.價(jià)格總水平分析

B.銀行貸款總額分析

C.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析

D.區(qū)位分析

正確答案：D

參考解析：D項(xiàng)區(qū)位分析是介于宏觀經(jīng)濟(jì)分析與公司分析之間的中觀層次的分

析。

［單選題］25.下列說法不正確的是()。

A.持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長，會(huì)使證券市場呈現(xiàn)繁榮景象

B.高通脹下的GDP增長，失衡的經(jīng)濟(jì)增長有可能導(dǎo)致證券價(jià)格上升

C.宏觀調(diào)控下的GDP減速增長，證券市場會(huì)出現(xiàn)平穩(wěn)漸升的態(tài)勢(shì)

D.轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)：如果GDP由負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的

趨勢(shì)時(shí)，證券市場走勢(shì)也將由下跌轉(zhuǎn)為上升；當(dāng)GDP由低速增長轉(zhuǎn)向高速增長

時(shí)，證券價(jià)格亦將伴之以加速上漲之勢(shì)

正確答案：B

參考解析：,經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重失衡下的高速增長時(shí)，如不采取調(diào)控措施，必將導(dǎo)

致未來的“滯脹”(通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存)。這時(shí)經(jīng)濟(jì)中的各種矛盾會(huì)突

出地表現(xiàn)出來，企業(yè)經(jīng)營將面臨困境，居民實(shí)際收入也將降低，因而失衡的經(jīng)

濟(jì)增長必將導(dǎo)致證券市場行情下跌。

［單選題］26.貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全方位的調(diào)控，調(diào)控作用的突出表現(xiàn)不在

于0。

A.通過調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡

B.通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定

C.調(diào)節(jié)國民收入中投資與儲(chǔ)蓄的比例及國民收入分配的公平與效率

D.引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置

正確答案：c

參考解析:前幣政策可以調(diào)節(jié)國民收入中投資與儲(chǔ)蓄的比例，但對(duì)國民收入分

配的公平與效率無能為力。

L單選題」27.宏觀分析所需的有效資料一般包括。。

I.公司的財(cái)務(wù)資料

H.貿(mào)易統(tǒng)計(jì)資料

HI.國民收入統(tǒng)計(jì)與景氣動(dòng)向

IV.突發(fā)性非經(jīng)濟(jì)因素

A.I、II、III

B.I、II、IV

C.II、HI、IV

D.I、II、III、N

正確答案：C

參考解析：宏觀分析所需的有效資料一般包括政府的重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)政策與措施、一

般生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)資料、金融物價(jià)統(tǒng)計(jì)資料、貿(mào)易統(tǒng)計(jì)資料、每年國民收入統(tǒng)計(jì)與景

氣動(dòng)向、突發(fā)性非經(jīng)濟(jì)因素等。I項(xiàng)，公司的財(cái)務(wù)資料是公司分析所需的有效

資料。

［單選題］28.從證券分析師的角度看，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的目的主要包括()。

I.把握證券市場的總體變動(dòng)趨勢(shì)

II,判斷整個(gè)證券市場的投資價(jià)值

III.掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場的影響力度與方向

IV.向投資者提供包括具體投資領(lǐng)域和具體投資對(duì)象在內(nèi)的投資建議

A.I、II

B.I、IKIII

C.IILIV

D.IKIILIV

正確答案：B

參考解析：云觀經(jīng)濟(jì)分析主要分析了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的總體狀況，但沒有對(duì)總體經(jīng)濟(jì)

的各組成部分進(jìn)行具體分析，因此進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的目的不是向投資者提供

包括具體投資領(lǐng)域和具體投資對(duì)象在內(nèi)的投資建議。

［單選題］29.統(tǒng)計(jì)國民生產(chǎn)總值時(shí)，是以“國民原則”為核算標(biāo)準(zhǔn)的。因此，國

民生產(chǎn)總值()。

I.不包含本國公民在國外取得的收入

H.包含外國居民在國內(nèi)取得的收入

III.包含本國公民在國外取得的收入

IV.不包含外國居民在國內(nèi)取得的收入

A.I、II

B.I>III

C.II>IV

D.IILIV

正確答案：D

參考解析：國民生產(chǎn)總值是指一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住居民在一定時(shí)期內(nèi)

（一般按年統(tǒng)計(jì)）的生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。以“國民原則”為核算標(biāo)準(zhǔn)的國民

生產(chǎn)總值包含本國公民在國外取得的收入，但不包含外國居民在國內(nèi)取得的收

入。

［單選題］30.下列關(guān)于基本面分析中的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，說法正確的有0。

I.一般來說，高經(jīng)濟(jì)增長率會(huì)推動(dòng)本國匯率的上漲，而低經(jīng)濟(jì)增長率則會(huì)造成

該國貨幣匯率下跌

II.PMI表示居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

III.PMI指數(shù)30為榮枯分水線

M減少國債、提高稅率、減少政府購買和轉(zhuǎn)移支付屬于緊縮性貨幣政策

V.在通貨膨脹較嚴(yán)重時(shí)，采用消極的貨幣政策

A.I、IH

B.I、V

C.I、IH、IV

D.I、in、Mv

正確答案：B

參考解析：PMT表示采購經(jīng)理指數(shù)，通常以50為榮枯分?jǐn)?shù)線。PMT高于50%,則

反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；低于50%,則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)衰退。減少國債、提高稅

率、減少政府購買和轉(zhuǎn)移支付屬于緊縮性財(cái)政政策。

［單選題］31.下列關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)可以間接地作用于投資者的投資心理使股市量價(jià)關(guān)系發(fā)生明顯的變

化，導(dǎo)致市場的整體波動(dòng)

B.分析宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)時(shí)，必須結(jié)合若干經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括：經(jīng)濟(jì)周期、國民生

產(chǎn)總值、消費(fèi)者信心指數(shù)、物價(jià)指數(shù)等

C.考察政府財(cái)政政策時(shí)，一股認(rèn)為奉行赤字財(cái)政的政府目的在于刺激經(jīng)濟(jì)

D.只行在公開市場上發(fā)行票據(jù)是刺激經(jīng)濟(jì)的手段

正確答案：D

參考解析：貨幣政策工具包括公開市場操作、再貼現(xiàn)率、法定準(zhǔn)備金要求，其

中天行票據(jù)的發(fā)行是公開市場操作的一種，可以減少貨幣供給，加大融資成

本，起到抑制通脹的作用，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)也起到一定的抑制作用，D錯(cuò)誤。

［單選題］32.在下列宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，屬于經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的是（）。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

正確答案：A

參考解析：采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流

通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)動(dòng)，具有很強(qiáng)的前

瞻性。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)屬于滯后指標(biāo)，國內(nèi)生產(chǎn)總值屬于同

步指標(biāo)。

［單選題］33.下列說法不正確的是()。

A.應(yīng)該在宏觀經(jīng)濟(jì)處于蕭條末期與復(fù)蘇初期時(shí)賣出股票，而在繁榮末期與衰退

初期買入股票

B.宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)是股票市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源

C.利好經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的發(fā)布會(huì)帶來股市的上漲，利空經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的發(fā)布會(huì)造成股市的

下跌

D.在復(fù)蘇階段，消費(fèi)者信心指數(shù)反映了消費(fèi)者信心強(qiáng)弱，屬于經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)

正確答案：A

參考解析：根據(jù)一般的自上而下的投資邏輯，由于股市與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，

所以需要首先分析判斷宏觀經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段，并據(jù)此決定合適的

股票買賣時(shí)間。通常來說，應(yīng)該在宏觀經(jīng)濟(jì)處于蕭條末期與復(fù)蘇初期時(shí)買入股

票，而在繁榮末期與衰退初期賣出股票。

［單選題］34.對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)來說，提供了一種財(cái)富“套期保值”手段的行業(yè)

屬于0。

A.增長型

B.同期型

C.防御型

D.幼稚型

正確答案：A

參考解析：增長型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅并不緊密

相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，高增長行業(yè)的發(fā)展速度通常高于平均水平；在經(jīng)濟(jì)衰退

時(shí)期，其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長。所以，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)來

說，增長型行業(yè)提供了一?種財(cái)富套期保值的手段。故選A。

［單選題］35.隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場需求的擴(kuò)大，新

行業(yè)從幼稚期邁入成長期，其變化是0。

A.曰低風(fēng)險(xiǎn)、低收益變?yōu)楦唢L(fēng)險(xiǎn)、高收益

B.日局風(fēng)險(xiǎn)、低收益變?yōu)閳D風(fēng)險(xiǎn)、局收益

C.曰低風(fēng)險(xiǎn)、高收益變?yōu)楦唢L(fēng)險(xiǎn)、高收益

D.曰高風(fēng)險(xiǎn)、低收益變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn)、高收益

正確答案：B

參考解析：在幼稚期后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場

需求的擴(kuò)大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險(xiǎn)、低收低的幼稚期邁入高風(fēng)險(xiǎn)、高收低的

成長期。

［單選題］36.經(jīng)濟(jì)步入衰退時(shí)，下列投資建議中，最合理的是()。

A,減少股票投資，加大國債等固定收益類資產(chǎn)的投資比重

B.減少債券投資，將更多的資金配置到鋼鐵、汽車等行業(yè)股票上

C.減少債券投資，將更多的資金配置到石油開采、煤炭開采等行業(yè)股票上

D.維持債券和股票投資整體比重不變，加大股票投資中金融、房地產(chǎn)等行業(yè)股

票的比重

正確答案：A

參考解析：房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、汽車業(yè)、化工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期比較敏感，經(jīng)濟(jì)步

入衰退期時(shí)，股市下跌尤為明顯，應(yīng)該減少股票投資，增加固定收益類證券的

投資。

［單選題］37.下列有關(guān)投資的說法中，不正確的是()。

I.經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，應(yīng)適當(dāng)增持存款、債券，減少股票、房產(chǎn)等投資

H.經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，增加長期儲(chǔ)蓄和債券

III.經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，增加長期儲(chǔ)蓄和債券

IV.蕭條期面臨轉(zhuǎn)折時(shí)，應(yīng)適當(dāng)減少儲(chǔ)蓄逐步轉(zhuǎn)向股票、房產(chǎn)等投資

V.經(jīng)濟(jì)收縮期，應(yīng)轉(zhuǎn)向投資對(duì)周期波動(dòng)敏感的行業(yè)

A.I、m

B.I、V

C.I、11、V

D.I>III、V

正確答案：D

參考解析：2濟(jì)繁榮時(shí).，應(yīng)增持股票和房產(chǎn)等投資，減少存款和債券。這是因

為股票和房產(chǎn)的價(jià)格是隨周期波動(dòng)的，具有保值性，而存款和債券的收益率一

般是固定的。經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)，應(yīng)投資于對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)不敏感或者逆周期波動(dòng)的

行業(yè)。

［單選題］38.對(duì)于受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的行業(yè)，投資者在投資時(shí)應(yīng)該注意的是

()0

A.避免在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段投資

B.避免在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定階段投資

C.避免在經(jīng)濟(jì)繁榮階段投資

D.避免在經(jīng)濟(jì)衰退階段投資

正確答案：D

參考解析:周期型行業(yè)的運(yùn)行狀況與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，企業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響很

大，如建筑業(yè)、娛樂業(yè)等。經(jīng)濟(jì)周期呈上升趨勢(shì)時(shí)，行業(yè)收入明顯增長，行業(yè)

規(guī)模擴(kuò)張；反之，經(jīng)濟(jì)周期呈下降趨勢(shì)時(shí)，行業(yè)收入明顯下降，行業(yè)規(guī)?？s

小。投資者應(yīng)該避免在經(jīng)濟(jì)衰退階段投資于周期型行業(yè)。

［單選題］39.下列屬于防守型行業(yè)的是()。

A.房地產(chǎn)業(yè)

B.食品業(yè)

C.電腦網(wǎng)絡(luò)業(yè)

D.汽車業(yè)

正確答案：B

參考解析：防守型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，需求彈性小。該類型行業(yè)的產(chǎn)品

往往是生活必需品或是必要的公共服務(wù)，如食品業(yè)和公用事業(yè)。房地產(chǎn)業(yè)和汽

車業(yè)屬于周期型行業(yè)，電腦網(wǎng)絡(luò)業(yè)屬于增長型行業(yè)。

［單選題］40.下列有關(guān)行業(yè)生命周期分析的說法，不正確的是()。

A.行業(yè)的生命周期一般可分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期

B.成長期階段由于新行業(yè)剛剛誕生或初建不久，只有為數(shù)不多的投資公司投資

于這個(gè)新興的行業(yè)

C.在成K期的初期，企業(yè)可能仍然處于虧損或者微利狀態(tài)，需要外部資金注入

以增加設(shè)備、人員，并著手下一代產(chǎn)品的開發(fā)

D.進(jìn)入成熟期的行業(yè)市場已被少數(shù)資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)的大廠商控制，各廠商

分別占有自己的市場份額，整個(gè)市場的生產(chǎn)布局和份額在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)處于

穩(wěn)定狀態(tài)

正確答案:B

參考解析：就行業(yè)剛剛誕生或初建不久，只有為數(shù)不多的投資公司投資于這個(gè)

新興的行業(yè)，這屬于行業(yè)的幼稚期，故選B。

［單選題］41.行業(yè)的成熟階段是一個(gè)相對(duì)較長的時(shí)期，與成長階段相比，下列不

屬于進(jìn)入成熟階段行業(yè)的特點(diǎn)的是()。

A.少數(shù)大企業(yè)壟斷了整個(gè)行業(yè)的市場

B.行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場需求也趨于飽和，買方市場出現(xiàn)

C.新企業(yè)加入該行業(yè)的可能性加大

D.產(chǎn)品的市場需求和價(jià)格比較穩(wěn)定

正確答案：C

參考解析：在成熟階段，行業(yè)生產(chǎn)能力趨于飽和，市場上的企業(yè)數(shù)量逐步趨于

穩(wěn)定，新企業(yè)加入該行業(yè)的可能性減小。

［單選題］42.下列關(guān)于行'業(yè)一般特征的分析，說法不正確的是0。

A.行業(yè)基本上可分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟

斷

B.HHI越大，表示市場集中度越低

C.邁克爾-波特指出在一個(gè)行業(yè)中，存在著五種基本的競爭力量，即進(jìn)入威脅、

替代威脅、產(chǎn)品買方的議價(jià)能力、供應(yīng)商的議價(jià)能力、行業(yè)內(nèi)部競爭的激烈程

度

D.一個(gè)行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)目越少，其壟斷程度越高

正確答案：B

參考解析：HHI計(jì)算的是一個(gè)行業(yè)中各市場競爭主體所占行業(yè)總收入或總資產(chǎn)百

分比的平方和，用來計(jì)量市場份額的變化。HHI越大，表示市場集中度越高，壟

斷程度越高。

［單選題］43.下列關(guān)于寡頭壟斷的市場結(jié)構(gòu)表述不正確的是()。

A.少數(shù)大企業(yè)控制著產(chǎn)業(yè)市場大部分產(chǎn)品的供給，他們具有較高的市場份額

B.產(chǎn)品基本同質(zhì)或差別較大

C.資本密集型、技術(shù)密集型、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵、汽車等，以及少數(shù)儲(chǔ)

量莫中的礦產(chǎn)品，如石油等的市場多屬這種類型

D.進(jìn)入和退出的壁壘較高

正確答案：c

參考解析:次頭壟斷是指相對(duì)較少的生產(chǎn)者占有較大的市場份額的市場結(jié)構(gòu)。

在該種市場結(jié)構(gòu)中，寡頭企業(yè)初始投資大，占有市場的較大份額，市場競爭力

強(qiáng)，在?定程度上阻礙了中小企業(yè)進(jìn)入市場。?般資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)

業(yè)(如鋼鐵、汽車等重工業(yè))屬于寡頭壟斷市場結(jié)構(gòu)，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)不屬于

寡頭壟斷型市場結(jié)構(gòu)。

［單選題］44.下列屬于壟斷競爭型市場特點(diǎn)的是()。

I.生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以流動(dòng)

II.產(chǎn)品無論是有形的或無形的，都是同質(zhì)的、無差別的

III.這類行業(yè)初始投入資本較大，阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入

IV.生產(chǎn)者對(duì)其產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力

A.I、III

B.I>IV

c.n、iv

D.I、IKV

正確答案：B

參考解析：壟斷競爭是指既存在壟斷又存在競爭的市場結(jié)構(gòu)。在該種市場結(jié)構(gòu)

中，生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料能夠流動(dòng)。市場上的產(chǎn)品在種類上保持相同，但在

質(zhì)量上卻存在明顯差異。正是由于這種質(zhì)量差異的存在，生產(chǎn)者可以樹立各自

產(chǎn)品的信譽(yù)品牌，從而對(duì)各自的產(chǎn)品有一定的定價(jià)能力。in項(xiàng)，寡頭壟斷行業(yè)

初始投入資本較大，阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入。

［單選題］45.以下不屬于企業(yè)盈利能力指標(biāo)的是()。

A.營業(yè)利潤率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.成本費(fèi)用利潤率

D.產(chǎn)權(quán)比率

正確答案：D

參考解析：和業(yè)盈利能力指標(biāo)主要包括：營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、總資

產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等。D項(xiàng)，產(chǎn)權(quán)比率屬于企業(yè)償債能力分析指標(biāo)。

［單選題］46.某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債80萬元，流動(dòng)比率

為3,速動(dòng)比率為1.6,銷售成本150萬元，年初存貨為60萬元，則本年度存

貨周轉(zhuǎn)率為()次。

A.1.74

B.2.5

C.3.03

D.4.02

正確答案：A

參考解析：流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)負(fù)債X流動(dòng)比率=80X3=240（萬元），速動(dòng)資產(chǎn)

=流動(dòng)負(fù)債X速動(dòng)比率=80X1.6=128（萬元），年末存貨=流動(dòng)資產(chǎn)一速動(dòng)

資產(chǎn)=240—128=112（萬元），存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/［（年初存貨+年末存

貨）4-2］=150/［（112+60）4-2］^1.74（次）。

［單選題］47.下列指標(biāo)的計(jì)算，使用張財(cái)務(wù)報(bào)表不能得出的是0。

A.資產(chǎn)負(fù)債比率

B.銷售凈利率

C.銷售毛利率

D.存貨周轉(zhuǎn)率

正確答案:D

參考解析：存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算涉及資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，資產(chǎn)負(fù)債比率、銷售

凈利率和銷售毛利率的計(jì)算只需要利潤表。

［單選題］4g反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是（）°

A.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

C.股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

正確答案：B

參考解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均應(yīng)收賬款的比值。它反映年度內(nèi)

應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度。

［單選題］49.反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力的財(cái)務(wù)比率是（）。

A.負(fù)債比率

B.資產(chǎn)管理比率

C.現(xiàn)金流量比率

D.投資收益比率

正確答案：A

參考解析：M期償債能力是指公司償付到期長期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)

與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負(fù)債比率來衡量。負(fù)債比率主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率、

產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率

等。

［單選題］50.（）也被稱為“酸性測(cè)試比率”。

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.保守速動(dòng)比率

D.存貨周轉(zhuǎn)率

正確答案：B

參考解析：流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們（特

別是短期債權(quán)人）還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指

標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱為“速動(dòng)比率”,也被稱為“酸性測(cè)試比率”，是從流動(dòng)資

產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動(dòng)負(fù)債的比值。

［單選題］51.影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是（）。

A.存貨的規(guī)模

B.存貨的周轉(zhuǎn)速度

C.應(yīng)收賬款的規(guī)模

D.應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力

正確答案：D

參考解析?：影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。賬面上的

應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，實(shí)際壞賬可.能比計(jì)提的準(zhǔn)備金要多；季節(jié)性的

變化，可能使報(bào)表的應(yīng)收賬款數(shù)額不能反映平均水平。

［單選題］52.美國杜邦公司最先采用的杜邦財(cái)務(wù)分析法（因素分析法的典型）就

是以。為主線，將公司在某一時(shí)期的銷售成果以及資產(chǎn)營運(yùn)狀況全面聯(lián)系在一

起，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個(gè)完整的分析體系。

A.銷售凈利率

B.銷售毛利率

C.資產(chǎn)凈利率

D.凈資產(chǎn)收益率

正確答案：D

參考解析：it邦分析法是用來評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)

角度評(píng)價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分

解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企'也經(jīng)營'業(yè)績。

［單選題］53.關(guān)于現(xiàn)金流量分析，以下表述錯(cuò)誤的是0。

A.現(xiàn)金流量分析包括流動(dòng)性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析、收益質(zhì)

量分析

B.現(xiàn)金流量分析只需要依靠現(xiàn)金流量表

C.現(xiàn)金流量分析是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后發(fā)展起來的，其方法體系并不完善，

一致性也不充分

D.現(xiàn)金流量分析中，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是最重要的因素

正確答案：B

參考解析：現(xiàn)金流量分析是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后發(fā)展起來的，其方法體系并

不完善，一致性也不充分?，F(xiàn)金流量分析不僅要依靠現(xiàn)金流量表，還要結(jié)合資

產(chǎn)負(fù)債表和利潤表。

［單選題］54.凈資產(chǎn)收益率高，反映了（）。

A.公司資產(chǎn)質(zhì)量高

B.公司每股凈資產(chǎn)高

C.每股收益高

D.股東權(quán)益高

正確答案：A

參考解到.1資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合

性，該指標(biāo)高反映了公司資產(chǎn)質(zhì)量較高。

［單選題］55.某公司的經(jīng)營方式由批發(fā)銷售為主轉(zhuǎn)為以零售為主，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

率明顯提高，這0。

A.表明公司應(yīng)收賬款管理水平發(fā)生了突破性改變

B.并不表明公司應(yīng)收賬款管理水平發(fā)生了突破性改變

C.表明公司銷售收入增加

D.表明公司保守速動(dòng)比率提高

正確答案:B

參考解析：最響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的因素有：季節(jié)性經(jīng)營；大量使用分期付款

結(jié)算方式；大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；年末銷售的大幅增加或下降。題中，公

司日批發(fā)改做零售，表明公司大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售，其應(yīng)收賬款數(shù)額會(huì)大幅

下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率加快，但這并不意味著應(yīng)收賬款的管理水平發(fā)生了突破

性改變。

［單選題］56.在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)需要排除存貨的影響，這樣做的原因在于流動(dòng)資

產(chǎn)中0。

A.存貨的價(jià)格變動(dòng)較大

B.存貨的質(zhì)量難以保障

C.存貨的變現(xiàn)能力最低

D.存貨的數(shù)量不易確定

計(jì)：確答案：c

參考解析：餐計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，耍把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中排除的主要原因是：①

在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)能力最差；②由于某種原因，部分存貨可能已損失

報(bào)廢，還沒作處理；③部分存貨已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價(jià)還存在著成本

與當(dāng)前市價(jià)相差懸殊的問題。

［單選題］57.銷售凈利率指標(biāo)是()。

A.銷售凈利潤與銷售成本的百分比

B.銷售收入與銷售成本的百分比

C.銷售凈利潤與銷售收入的百分比

D.主營業(yè)務(wù)利潤與銷售成本的百分比

正確答案：c

參考解析:函售凈利率是公司在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與銷售收入的比率，表示

每1元銷售收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤，用來衡量公司通過銷售獲取利潤的能力。該

比望越高，公司通過擴(kuò)大銷售獲取利潤的能力越強(qiáng)；否則，公司需要在擴(kuò)大銷

售業(yè)務(wù)收入的同時(shí)兼顧經(jīng)營管理方式的改進(jìn)，以提高賺取凈利潤的能力。

根據(jù)下面材料，回答58~68題：

XX公司發(fā)行在外股票數(shù)：2007年155萬股，2008年1800萬股。平均股價(jià)：

2007年13元/股，2008年15元/股。2008年派發(fā)現(xiàn)金股息：500萬元。表3-1

和表3-2分別為XX公司的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表的有關(guān)資料。

表37XX公司資產(chǎn)負(fù)債表2008年12月31口單位：萬元

項(xiàng)目期初數(shù)期末數(shù)項(xiàng)目期初數(shù)期末數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債

贓880950短期借款200150

短期投資132150應(yīng)付賬數(shù)600400

應(yīng)收條款10801510應(yīng)付工資及福利費(fèi)180300

預(yù)付賬款200250應(yīng)付股利500800

存貨8081080一年內(nèi)到期的長期負(fù)債120150

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)31003940流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16001800

長期投資長期負(fù)債

長期投資300500應(yīng)付負(fù)債100200

固定資產(chǎn)長期借款200300

固定資產(chǎn)原價(jià)25002800長期負(fù)債合計(jì)300500

流，累計(jì)折舊750880股東權(quán)益

固定資產(chǎn)凈值17501920股本15001800

無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)資本公積500700

無形資產(chǎn)5040農(nóng)余公積8001000

未分配利潤500600

股東權(quán)益合計(jì)33004100

資產(chǎn)總計(jì)52006400負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)52006400

XX公司損益表2008年12月31日單位：萬元

本年上年本年上年

項(xiàng)目項(xiàng)目

累計(jì)累計(jì)累計(jì)累計(jì)

一、營業(yè)收入1250010500力口，投資收益7050

減：營業(yè)成本(稻售成本)85006900營業(yè)外收入5060

，肖售費(fèi)用400450減：營業(yè)外支出3050

管理費(fèi)用880785三、稅前利潤20251850

財(cái)務(wù)費(fèi)用(利息費(fèi)用)16050減：所得稅(40%)810740

營業(yè)稅金(5%)625525四、稅后凈利潤12151110

二、營業(yè)利潤19351790

［單選題］58.該公司2008年末的流動(dòng)比率為()。

A.1.38

B.2.19

C.2.59

D.2.64

正確答案：B

參考解析：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債=3940+1800七2.19。

［單選題］59.該公司2008年末的速動(dòng)比率為0。

A.1.38

B.1.45

C.1.59

D.1.89

正確答案：C

參考解析：速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨)+流動(dòng)負(fù)債=(3940-1080)4-

1800^1.59o

［單選題］60.該公司2008年末的利息保障倍數(shù)為()。

A.11.38

B.12.19

C.13.66

D.14.89

正確答案：C

參考解析：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤+利息費(fèi)用=(2025+160)+1607

13.66o

［單選題］61.該公司2008年的銷售毛利率為()。

A.32%

B.12.19%

C.33%

D.14.89%

正確答案：A

參考解析：銷售毛利率=(銷售收入一銷售成本)+銷售收入X100%=(12500

-8500)4-12500X100%=32%o

［單選題］62.該公司2008年的銷售凈利率為()。

A.8.17%

B.9.72%

C.10.15%

D.11.25%

正確答案：B

參考解析：銷售凈利率=凈利潤+銷售收入X100%=1215+12500X100%=

9.72%o

［單選題］63.該公司2008年的資產(chǎn)凈利率為()。

A.20.35%

B.20.27%

C.20.95%

D.21.25%

正確答案：C

參考解析：資產(chǎn)凈利率=凈利潤+平均資產(chǎn)總額X100舞=1215/［(5200+

6400)+2］心20.95%。

［單選題］64.該公司2008年的凈資產(chǎn)收益率為()。

A.28.35%

B.29.27%

C.29.35%

D.29.63%

正確答案：D

參考解析：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤+年末凈資產(chǎn)X100%=1215+4100X100%^

29.63%O

［單選題］65.該公司2008年的每股凈資產(chǎn)為()元/股。

A.1.65

B.2.19

C.2.28

D.4.89

正確答案：C

參考解析：每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)+發(fā)行在外普通股數(shù)=4100+1800弋2.28(元/

股)。

［單選題］66.該公司2008年的每股收益為()元/股。

A.0.65

B.1.19

C.1.25

D.0.675

正確答案：D

參考解析：每股收益=凈利潤+發(fā)行在外普通股數(shù)=1215+1800=0.675(元/

股)。

［單選題］67.該公司2008年的市盈率為()。

A.23.65

B.22.22

C.22.25

D.24.89

正確答案：B

參考解析：市盈率=每股市價(jià)+每股收益=15+0.675-22.22o

［單選題］68.該公司2008年的凈資產(chǎn)倍率為0。

A.6.65

R.7.19

C.6.58

D.6.68

正確答案：C

參考解析：凈資產(chǎn)倍率=每股市價(jià)+每股凈資產(chǎn)=15+2.28^6.58o

［單選題］69.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與()無關(guān)。

A.銷售收入

B.年初應(yīng)收賬款

C.年末應(yīng)收賬款

D.銷售成本

正確答案：D

參考解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入+平均應(yīng)收賬款，而平均應(yīng)收賬款=

(年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款)+2。而營業(yè)收入包括了銷售收入，所以應(yīng)收

賬款周轉(zhuǎn)率與銷售收入、年初應(yīng)收賬款和年末應(yīng)收賬款均有關(guān)，只與D項(xiàng)的銷

售成本無關(guān)。

［單選題］70.資產(chǎn)負(fù)債率中的資產(chǎn)總額是扣除。后的資產(chǎn)凈額。

A.累計(jì)折舊

B.無形資產(chǎn)

C.應(yīng)收賬款

D.遞延資產(chǎn)

正確答案：A

參考解析:需產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式中的資產(chǎn)總額包括短期負(fù)債和長期負(fù)債，但應(yīng)

扣除累計(jì)折舊。

［單選題］71.下列關(guān)于銷售凈利率的說法，不正確的是()。

A.是指凈利潤與銷售收入的百分比

B.反映每一元銷售收入帶來的營業(yè)利潤的多少

C.與凈利潤成正比例關(guān)系

D.與銷售收入成反比例關(guān)系

正確答案：B

參考解析：血售凈利率反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，故B項(xiàng)錯(cuò)

誤。

［單選題］72.下列關(guān)于速動(dòng)比率說法，錯(cuò)誤的是()。

A.影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力

B.低于1的速動(dòng)比率是不正常的

C.季節(jié)性銷售可能會(huì)影響速動(dòng)比率

D.應(yīng)收賬款較多的企、也，速動(dòng)比率可能要大于1

正確答案：B

參考解析：通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1,低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債

能力偏低。但這也僅是一般的看法，因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，

沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。例如，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，幾乎沒有應(yīng)收賬

款，大大低于1的速動(dòng)比率是很正常的。

［單選題］73.反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率主要包括()。

I.流動(dòng)比率

H.股東權(quán)益比率

HI.速動(dòng)比率

IV.資產(chǎn)負(fù)債率

V.已獲利息倍數(shù)

A.I、II

B.I.III

c.n、in、N

D.IILV

正確答案：B

參考解析：變現(xiàn)能力是公司產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金

的流動(dòng)資產(chǎn)的多少，是考察公司短期償債能力的關(guān)鍵，反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比

率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

［單選題］74.根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算的指標(biāo)有()。

I.資產(chǎn)負(fù)債率

H.權(quán)益乘數(shù)

m.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

IV.流動(dòng)比率

V.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

A.I、IV

B.i、n、w

C.I、HI、V

D.I>IILIV、V

正確答案：B

參考解析：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/凈資產(chǎn)=1/(1—資

產(chǎn)負(fù)債率)，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，這三項(xiàng)都可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上

的數(shù)據(jù)計(jì)算出來。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

率=營業(yè)收入/資產(chǎn)平均余額，營業(yè)收入是利潤表中的數(shù)據(jù)，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)直接計(jì)算出來，還需要利用利潤

表的數(shù)據(jù)。

［單選題］75.下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表的表述中，正確的是0。

A.資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)的資產(chǎn)均為企業(yè)擁有的資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負(fù)債表中的各報(bào)表項(xiàng)目均按有關(guān)賬戶期末余額直接填列

C.利潤表是指反映企業(yè)在某一特定日期經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表

0.并非所有的企業(yè)均須編制現(xiàn)金流量表

正確答案：D

參考解析:A項(xiàng)，資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)的資產(chǎn)也可以是企業(yè)所控制的資產(chǎn)；B項(xiàng)，

資產(chǎn)負(fù)債表中“期末余額”可根據(jù)有關(guān)明細(xì)賬戶的期末余額分析計(jì)算填列、根

據(jù)有關(guān)總賬賬戶的期末余額計(jì)算填列、根據(jù)有關(guān)總賬賬戶的期末余額直接填

列；C項(xiàng)，利潤表是反映企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。

［單選題］76.某企業(yè)1995年末的資產(chǎn)負(fù)債表反映，流動(dòng)資產(chǎn)為219600元，長期

負(fù)債為175000元，流動(dòng)資產(chǎn)為617500元，長期投資為52500元，固定資產(chǎn)凈

額為538650元。該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)為()。

A.35.56%

B.32.65%

C.34.13%

D.32.49%

正確答案：B

參考解析：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=(175000+219600)/(617500+52500+

538650)-32.65%。

［單選題］77.下列關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表的說法中，不恰當(dāng)?shù)氖?)。

A.一套完整的財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有

者權(quán)益變動(dòng)表

B.資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況

C.利潤表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果

D.所有者權(quán)益變動(dòng)表反映構(gòu)成所有者權(quán)益各組成部分當(dāng)期增減變動(dòng)情況

正確答案：A

參考解析：二套完整的財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量

表、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表以及附注。附注是不可缺少的。

［單選題］78.下列指標(biāo)中，屬于反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有（）。

I.資產(chǎn)凈利潤率

II.市盈率

m.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

IV.存貨周轉(zhuǎn)率

v.資本收益率

A.n、v

B.I、IkV

c.i、n、in、v

D.i、n、m、N、v

正確答案:B

參考解析：條題考查盈利能力指標(biāo)分析。盈利能力分析運(yùn)用的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)主

要有：主營業(yè)務(wù)凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、資本收益率、凈資產(chǎn)收益率、普通

股每股收益、市盈率、資本保值增值率.山、IV兩項(xiàng)屬于反映企業(yè)營運(yùn)能力的

指標(biāo)。

［單選題］79.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10%,凈利潤為500萬元（留存300

萬元），上年利潤分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為800萬元，若預(yù)計(jì)今年處

于可持續(xù)增長狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益為（）萬元。

A.330

B.1100

C.1130

D.880

計(jì)：確答案：c

參考解析：、“預(yù)計(jì)今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)”即意味著今年不增發(fā)新股或回購

股票，并且收益留存率、銷售凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均不變，同時(shí)

意味著今年銷售增長率=上年可持續(xù)增長率=今年凈利潤增長率=10%,而今年

收益留存率=上年收益留存率=300/500X100%=60臨所以，今年凈利潤=500

X（1+10%）=550（萬元），今年留存的收益=550X60%=330（萬元），今

年利潤分配之后資產(chǎn)負(fù)債表中留存收益增加330萬元，變?yōu)?00+330=1130

（萬元）。

［單選題］80.下列有關(guān)杜邦分析法的描述中，不正確的是（）。

A.杜邦分析法以總資產(chǎn)收益率為起點(diǎn)

B.杜邦分析法以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心

C.直點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

D.權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響

正確答案：A

參考解析：杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率為起點(diǎn)，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為

核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)

指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)=1/（1—資產(chǎn)負(fù)債率）。

［單選題］81.如果ABC公司2001年度的銷售利潤率（凈利潤/銷售收入）為

10%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入/總資產(chǎn)）為1.5次，凈資產(chǎn)比例（凈資產(chǎn)/總資

產(chǎn)）為50%,則該公司凈資產(chǎn)收益率是（）。

A.7.5%

B.15%

C.30%

D.40%

正確答案：C

參考解析：財(cái)務(wù)杠桿=1/凈資產(chǎn)比例=1/50%=2,凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率

X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X財(cái)務(wù)杠桿=：O96X1.5義2=30%。

［單選題］82.下列不屬于運(yùn)用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的假設(shè)前提是（）。

A.公司保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)

B.外部利率和貼現(xiàn)率的變化不會(huì)影響公司未來自由現(xiàn)金流

C.公司在長時(shí)間內(nèi)不進(jìn)行重組

D.稅收和交易費(fèi)用可以忽略不計(jì)

正確答案：D

參考解析：現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的假設(shè)前提包括：①正常運(yùn)轉(zhuǎn)的公司會(huì)持續(xù)經(jīng)營；

②公司保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)；③公司在長時(shí)間內(nèi)不進(jìn)行重組；④公司

不存在未被利用的資產(chǎn)；⑤公司未來的現(xiàn)金流是正的，而且是有規(guī)律可循的；

⑥外部利率和貼現(xiàn)率的變化不會(huì)影響公司未來自由現(xiàn)金流；⑦公司的變化具有

線性特點(diǎn)，是連續(xù)的，不會(huì)出現(xiàn)跳躍式的突變；⑧公司管理層和股東利益一

致。D項(xiàng)屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)前提。

［單選題］83.0方程假定所有時(shí)期內(nèi)貼現(xiàn)率都是一樣的。

A.不變?cè)鲩L模型

B.零增長模型

C.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

D.可變?cè)鲩L模型

正確答案：C

參考解析：雖然每一期貼現(xiàn)率不一定相同，但是在現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中，為了簡

化問題，一般假設(shè)每期對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率均相同。

［單選題］84.股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的理論依據(jù)是（）。

I.股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映未來收益

II.股票的價(jià)值是其未來收益的總和

III.股票可以轉(zhuǎn)讓

M貨幣具有時(shí)間價(jià)值

A.I.Ill

B.I、IV

C.II>III

D.IILIV

正確答案：B

參考解析：現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是運(yùn)用收入的資本化定價(jià)方法來決定普通股票的內(nèi)

在價(jià)值的方法。按照收入的資本化定價(jià)方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值都是由擁有

資產(chǎn)的投資者在未來時(shí)期中所接受的現(xiàn)金流決定的，即?種資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等

于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。對(duì)股票而言，預(yù)期現(xiàn)金流即為預(yù)期未來支付的股息。

從現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的定義可以看出，內(nèi)在價(jià)值是對(duì)未來預(yù)期收益的反映，而走

未來收益的預(yù)期正是建立在貨幣的時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上的。

［單選題］85.在計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，可用以貼現(xiàn)的未來現(xiàn)金流是()。

I.每股收益

H.每股現(xiàn)金股息

III.每股現(xiàn)資產(chǎn)

IV.每股收益X派現(xiàn)率

A.I、II、III

B.I、III、IV

C.II、III、IV

D.I、II、in、N

正確答案：C

參考解析：可用來貼現(xiàn)的未來現(xiàn)金流是指以現(xiàn)金形式表示的每股股息，II、

III、IV三項(xiàng)均為現(xiàn)金形式，I項(xiàng)，每股收益不確定是否以現(xiàn)金派放。

［單選題］86.運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型測(cè)算股票的內(nèi)在價(jià)值，必須考慮的因素或變量

有0。

I.市盈率

II.一定時(shí)間內(nèi)以現(xiàn)金形式表示的每股股利

III.一定風(fēng)險(xiǎn)程度下現(xiàn)金流的合適貼現(xiàn)率

IV.股票市價(jià)

A.I、II

B.II>III

c.n、iv

D.I、ii>in、iv

正確答案：B

參考解析：在使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進(jìn)行估值時(shí)，實(shí)際流程可以分為以下三步進(jìn)

行：①評(píng)估未來的現(xiàn)金流；②根據(jù)現(xiàn)金流特征，確定貼現(xiàn)率；③計(jì)算現(xiàn)金流的

現(xiàn)值。在測(cè)算股票內(nèi)在價(jià)值時(shí)，主要考慮貼現(xiàn)率和未來的現(xiàn)金流。

L單選題」87.某公司預(yù)期來年將分配7元/股的紅利，預(yù)期今后紅利增長率為15%

并保持不變。該公司股票的6系數(shù)為3。如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,市場預(yù)期收

益率為14%,則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值是()元。

A.46.67

B.50.00

C.56.00

D.62.50

正確答案：A

參考解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，k=6%+(14%-6%)X3=30%；V=DJ(k

-g)=7/(30%-15%)%46.67(元)。

［單選題］88.假設(shè)A公司要開辦一個(gè)新的部門，新部門的業(yè)務(wù)與公司的主營業(yè)務(wù)

面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有一家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門具有可比性，

其股權(quán)資本成本為12%,債務(wù)稅前資本成本為6以該企業(yè)保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，

債務(wù)與價(jià)值比率為40%。假設(shè)新項(xiàng)目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額的比例為1/3,預(yù)

期借債成本仍為6樂公司的所得稅稅率為25%,則該新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成

本為()。

A.9.23%

B.8.7%

C.9.6%

D.10.8%

正確答案：A

參考解析：新項(xiàng)目的無杠桿資本成本=可比企業(yè)的無杠桿資本成本=0.60X12%

+0.40X6%=9.6%,新項(xiàng)目的股權(quán)資本成本=9.6%+l/3X(9.6%-6%)=

10.8%,新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本=3/(1+3)X10.8%+1/(1+3)X6%X

(1-25%)-9.23%。

［單選題］89.A公司今年每股股息為0.6元，預(yù)期今后每股股息將穩(wěn)定不變。當(dāng)

前的無風(fēng)險(xiǎn)利率為0.03,市場組合的期望收益率為0.10,A公司股票的8值為

1，那么，A公司股票當(dāng)前的合理價(jià)格P。是()元。

A.5

B.6

C.9

D.10

正確答案：B

參考解析:Rp=kP=Rf+［E(RM)-Rf］Xp=0.03+IX(0.1-0.03)=0.1；Po

=Du/kp=0.6/0.1=6(元)。

［單選題］90.某股票的市場價(jià)格為50元，期望收益率為14%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為

6%,市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8.5%。如果該證券與市場資產(chǎn)組合的協(xié)方差加倍(其他變

量保持不變)，該證券的市場價(jià)格為()元。(假定該股票預(yù)期會(huì)永遠(yuǎn)支付固定

紅利)

A.30.56

B.31.82

C.32.64

D.33.88

正確答案：B

參考解析：如果證券與市場組合的協(xié)方差加倍，那么其B值和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也隨之

加倍?，F(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為1微-6%=8%,因此協(xié)方差加倍后的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為16%,

新的折現(xiàn)率為16%+6%=22%。如果股票支付某?固定水平的永久紅利，則由永

久債券的價(jià)格=紅利/折現(xiàn)率可得:50=D/0.14,D=50X0.14=7.00(元)。

在新的折現(xiàn)率22%情形下，股票價(jià)值為7/0.22和31.82(元)。

［單選題］91.如果某投資者以52.5元的價(jià)格購買某公司的股票，該公司在上年

末支付每股股息5元，預(yù)計(jì)在未來該公司的股票按每年5%的速度增長，則該投

資者的預(yù)期收益率為0。

A.14%

B.15%

C.16%

D.16.3%

正確答案：B

參考解析：根據(jù)固定增長紅利貼現(xiàn)模型可得，投資者的預(yù)期收益率k=5X(1+

5%)/52.5+5%=15%o

［單選題］92.如某投資者以60元的價(jià)格，購買甲公司的股票，該公司的年增長

率為10%,每股股利為3元，則該投資者的預(yù)期收益率是()。

A.13%

B.15%

C.17%

D.20%

正確答案：B

參考解析:需據(jù)固定增長紅利貼現(xiàn)模型可得，60=3/(k-10%),解得k=

15%o

［單選題］93.假定某公司在未來每期支付的每股股息為8元，必要收益率為

10%,而當(dāng)時(shí)股票價(jià)格為65元，每股股票凈現(xiàn)值為()元。

A.15

B.8

C.10

D.80

正確答案：A

參考解析：公司股票的價(jià)值為：8+0.10=80(元)；而當(dāng)時(shí)股票價(jià)格為65

元，每股股票凈現(xiàn)值為：80-65=15(元)。

［單選題］94.在計(jì)算優(yōu)先股的價(jià)值時(shí)，最適用股票定價(jià)模型的是()。

A.零增長模型

B.不變?cè)鲩L模型

C.可變?cè)鲩L模型

D.二元增長模型

F確答案：A

參考解析：餐決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，零增長模型相當(dāng)有用，因?yàn)榇蠖鄶?shù)優(yōu)

先股支付的股息是固定的。

［單選題］95.某公司在未來無限時(shí)期內(nèi)每年支付的股利為5元/股，必要收益率

為10%,則該公司股票的理論價(jià)值為()元。

A.10

B.15

C.50

D.100

正確答案：C

參考解析：因?yàn)槊磕曛Ц豆衫?元/股，適用于零增長模型，可得公司股票的理

論價(jià)值為:V=D0/K=5/10%=50(元)。

［單選題］96.假設(shè)某公司在未來無限時(shí)期支付的每股股利為5元，必要收益率為

10%o當(dāng)前股票市價(jià)為45元，則該公司的股票()投資價(jià)值。

A.可有可無

B.有

C.沒有

D.條件不夠，無法判斷

正確答案：B

參考解析：適據(jù)零增長模型股票內(nèi)在價(jià)值決定公式，可得：V=D0/K=5/10%=50

(元)。股票內(nèi)在價(jià)值大于股票的市場價(jià)格45元，說明股票價(jià)值被低估，因此

有投資價(jià)值。

［單選題］97.紅利貼現(xiàn)模型中的貼現(xiàn)率不包括()。

A.實(shí)際無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.資產(chǎn)回報(bào)率

D.預(yù)期通貨膨脹率

正確答案：C

參考解析：Vo=D/(k—g),其中k=rr1+nC+RP,rn為實(shí)際無風(fēng)險(xiǎn)利率，五。

為預(yù)期通貨膨脹率，R〈sub>P為股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

［單選題］98.下列固定增長紅利貼現(xiàn)模型不能得到有限的股票價(jià)格的是()。

A.當(dāng)紅利增長率高于歷史平均水平

B.當(dāng)紅利增長率低于歷史平均水平

C.當(dāng)紅利增長率高于股票的必?；貓?bào)率

D.當(dāng)紅利增長率低于股票的必要回報(bào)率

正確答案：C

參考解析：固定紅利貼現(xiàn)模型為：%=□/(k-g),當(dāng)紅利增長率高于股票的

必要回報(bào)率，V。是發(fā)散的，不能得到有限的股票價(jià)格。

［單選題］99.2007年某公司年末支付每股股息為1.80元，預(yù)計(jì)在未來口子里該

公司股票的股息按每年5%的速率增長