宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件：國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與國(guó)際收支

國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與國(guó)際收支1

本章介紹開(kāi)放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些基本概念：貿(mào)易余額（貿(mào)易赤字，

貿(mào)易盈余）資本的國(guó)際流動(dòng)匯率029.1一國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系商品的流動(dòng)資本的流動(dòng)03商品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口和凈出口出口：一國(guó)向國(guó)外輸出商品和勞務(wù)。進(jìn)口：一國(guó)從國(guó)外輸入商品和勞務(wù)。凈出口

（NX）：出口值減去進(jìn)口值。04貿(mào)易盈余:

出口大于進(jìn)口，NX>0貿(mào)易赤字:

出口小于進(jìn)口，NX<0貿(mào)易平衡:

出口等于進(jìn)口，NX=00商品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口和凈出口5影響一國(guó)進(jìn)口、出口和凈出口的因素國(guó)內(nèi)與國(guó)外商品的價(jià)格消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)外商品的偏好國(guó)內(nèi)與國(guó)外消費(fèi)者的收入政府的對(duì)外貿(mào)易政策匯率交通、通訊技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r6商品的流動(dòng)：出口、進(jìn)口和凈出口資本流出:

本國(guó)居民、企業(yè)、政府在外國(guó)購(gòu)買(mǎi)房子、企業(yè)股票、政府債券等資產(chǎn)。資本流入:外國(guó)居民、企業(yè)、政府在本國(guó)購(gòu)買(mǎi)房子、企業(yè)股票、政府債券等資產(chǎn)。凈資本流出(NCO):本國(guó)居民購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)減外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)的國(guó)內(nèi)資產(chǎn)。7資本的流動(dòng)與凈資本流出國(guó)際資本流動(dòng)的兩種方式：國(guó)外直接投資：直接在外國(guó)建立廠房、購(gòu)買(mǎi)機(jī)器設(shè)備。國(guó)外間接投資：

購(gòu)買(mǎi)外國(guó)的股票和債券。8資本的流動(dòng)與凈資本流出影響資本流動(dòng)的因素國(guó)內(nèi)與國(guó)外的真實(shí)利率國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境政府對(duì)待外資的政策0資本的流動(dòng)與凈資本流出9國(guó)際收支差額=凈出口–凈資本流出

=NX-NCO國(guó)際收支盈余:BP>0國(guó)際收支赤字:BP<0國(guó)際收支平衡:BP=

0國(guó)際收支平衡是因?yàn)閮舫隹谛纬傻某嘧?，必須由資本盈余來(lái)進(jìn)行彌補(bǔ)。0國(guó)際收支差額10國(guó)際收支平衡表是對(duì)一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)與他國(guó)的所有經(jīng)濟(jì)往來(lái)進(jìn)行記錄的報(bào)表。

國(guó)際收支平衡表包含以下部分：經(jīng)常項(xiàng)目：反映實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移貨物貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收益單方面轉(zhuǎn)移資本與金融項(xiàng)目：反映國(guó)際資本的流動(dòng)資本項(xiàng)目金融項(xiàng)目：直接投資間接投資國(guó)際收支差額11儲(chǔ)備與相關(guān)項(xiàng)目：外匯、黃金、特別提款權(quán)凈錯(cuò)差與遺漏國(guó)際收支平衡表記賬方法：引起外匯收入增加的記貸方，引起外匯支出增加的記借方。國(guó)際收支差額1213表9-1中國(guó)2009年國(guó)際收支平衡表（億美元）項(xiàng)目差額貸方借方一、經(jīng)常項(xiàng)目2,97214,84611,8741.貨物和服務(wù)2,20113,33311,1321.1貨物2,49512,0389,5431.2服務(wù)－2941,2951,5892.收益4331,0866532.1職工報(bào)酬7292212.2投資收益3619946323.經(jīng)常轉(zhuǎn)移33742689二、資本和金融項(xiàng)目1,4487,4646,0161.資本項(xiàng)目404222.金融項(xiàng)目1,4097,4226,0142.1直接投資3431,1427992.2證券投資3879815943.其它投資6795,2994,620三、儲(chǔ)備資產(chǎn)－3,98403,9841.貨幣黃金－490492.特別提款權(quán)－11101113.在基金組織的儲(chǔ)備頭寸－4044.外匯－3,82103,8215.其它債權(quán)000四、凈誤差與遺漏－4350435

資料來(lái)源：中國(guó)外匯管理局網(wǎng)站，/.恒等式:NX=NCO任何一筆國(guó)際商品交易都同時(shí)對(duì)應(yīng)著一筆資本的流動(dòng)。當(dāng)一國(guó)把商品賣(mài)給另一個(gè)國(guó)家時(shí)，買(mǎi)者為了進(jìn)行支付要么出售自己的資產(chǎn)要么從賣(mài)方那里借款，但是不論哪一種方式都會(huì)引起賣(mài)方國(guó)家資本的流出，且流出的價(jià)值和出售商品的價(jià)值相等，所以，凈出口等于凈資本流出。凈出口和凈資本流出的關(guān)系14例如：美國(guó)通用汽車(chē)公司向中國(guó)出口一輛汽車(chē)，美國(guó)的凈出口增加，中國(guó)用人民幣支付的情況如下：人民幣不能在美國(guó)流通，這相當(dāng)于中國(guó)向美國(guó)借錢(qián)，資本從美國(guó)流向了中國(guó)。通用汽車(chē)將收到的人民幣通過(guò)美國(guó)共同基金換成美元，共同基金再把人民幣投進(jìn)中國(guó)的股票市場(chǎng)，這樣通用的凈出口也等于共同基金的凈資本流出。美國(guó)用賣(mài)汽車(chē)的錢(qián)買(mǎi)了中國(guó)的聯(lián)想電腦，那么美國(guó)同時(shí)有一筆出口和進(jìn)口，凈出口為零，凈資本流出也為零。凈出口和凈資本流出的關(guān)系15由恒等式Y(jié)=C+I+G+NX

得Y–C–G=I+NX因?yàn)镾=Y–C–G，所以S=I+NX因?yàn)镹X=NCO，所以S=I+NCO結(jié)論：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄等于國(guó)內(nèi)投資加上凈資本流出。儲(chǔ)蓄、投資與凈出口、凈資本流出

的關(guān)系16由于S=I+NX所以當(dāng)NX>0時(shí)，S>I由于NX=NCO,所以NCO>0結(jié)論:NX>0，即外國(guó)從本國(guó)進(jìn)口的價(jià)值大于本國(guó)從外國(guó)進(jìn)口的價(jià)值，國(guó)民儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資，本國(guó)借錢(qián)給外國(guó)花，同時(shí)NCO>0；NX<0，即本國(guó)從外國(guó)進(jìn)口的價(jià)值大于外國(guó)從本國(guó)進(jìn)口的價(jià)值，國(guó)民儲(chǔ)蓄小于國(guó)內(nèi)投資,外國(guó)借錢(qián)給本國(guó)花，同時(shí)NCO<0。儲(chǔ)蓄、投資與凈出口、凈資本流出

的關(guān)系17自上個(gè)世紀(jì)90年代中期開(kāi)始，中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大。中國(guó)自2000年后超越日本，開(kāi)始成為美國(guó)最大的貿(mào)易逆差國(guó)，不斷擴(kuò)大的中美貿(mào)易順差對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生了重大影響。中美貿(mào)易順差給中、美兩國(guó)都帶來(lái)了好處。兩國(guó)各自生產(chǎn)并向?qū)Ψ匠隹诰哂斜容^優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，使中美雙方在國(guó)際貿(mào)易中均獲益。案例分析：中國(guó)對(duì)美國(guó)的巨額貿(mào)易順差18但美國(guó)認(rèn)為中美貿(mào)易順差是造成美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差的決定性因素，而人民幣匯率問(wèn)題則是造成中美貿(mào)易順差規(guī)模擴(kuò)大的主要原因，且這一順差規(guī)模的擴(kuò)大是造成美國(guó)高失業(yè)率的主要因素。美國(guó)較嚴(yán)厲的對(duì)華出口高技術(shù)的管制使美對(duì)華比較優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮出來(lái)，雙方產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)也難以充分體現(xiàn)出來(lái)，這是中美貿(mào)易不平衡的最根本原因。案例分析：中國(guó)對(duì)美國(guó)的巨額貿(mào)易順差199.2匯率與匯率制度名義匯率

名義匯率（nominalexchangerates）是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家的貨幣的比率。匯率有兩種表示方法：直接標(biāo)價(jià)法：一定單位的外國(guó)貨幣為基準(zhǔn)，來(lái)折算出應(yīng)付出多少單位的本國(guó)貨幣。間接標(biāo)價(jià)法：一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算出應(yīng)收多少單位的外國(guó)貨幣的數(shù)量。20升值:一國(guó)貨幣能夠交換到的其他國(guó)家貨幣數(shù)量增加。貶值:一國(guó)貨幣能夠交換到的其他國(guó)家貨幣數(shù)量減少。名義匯率21實(shí)際匯率（realexchangerates）:一國(guó)的商品與其他國(guó)家的同樣商品的交換比率。

e=實(shí)際匯率

E=名義匯率

pf

=外國(guó)的價(jià)格水平

p=國(guó)內(nèi)價(jià)格水平實(shí)際匯率22例如：一杯可口可樂(lè)在美國(guó)的價(jià)格是1美元，在中國(guó)的價(jià)格是8元人民幣，名義匯率為1美元兌7元人民幣。一杯美國(guó)可口可樂(lè)用人民幣表示的價(jià)格=7x1=7元。計(jì)算實(shí)際匯率:實(shí)際匯率23在名義匯率為1美元換7元人民幣的情況下，一杯美國(guó)可樂(lè)可以交換到7/8杯同樣的中國(guó)可樂(lè)。若名義匯率下降10%，則實(shí)際匯率也下降10%。國(guó)內(nèi)外商品價(jià)格的變化也會(huì)影響到實(shí)際匯率。實(shí)際匯率決定了商品的實(shí)際交換比率，因而決定了一國(guó)的進(jìn)口和出口。實(shí)際匯率凈出口和實(shí)際匯率反向變化。24匯率制度兩種匯率制度:浮動(dòng)匯率制:匯率由外匯市場(chǎng)的供給和需求決定。固定匯率制:兩國(guó)貨幣的交換比價(jià)基本固定，其波動(dòng)被國(guó)家控制在一定的幅度之內(nèi)。二戰(zhàn)以后大部分國(guó)家采用浮動(dòng)匯率制，中國(guó)為固定匯率制度。25國(guó)際收支差額與匯率的短期決定浮動(dòng)匯率制度下，匯率由外匯市場(chǎng)的供給和需求決定。外匯的供給來(lái)自商品和勞務(wù)的出口，也來(lái)自資本的流入；外匯的需求來(lái)自對(duì)進(jìn)口的需要和資本流出的需要。對(duì)公式做個(gè)變換得到：9.3匯率的決定26國(guó)際收支差額與匯率的短期決定結(jié)論:國(guó)際收支盈余時(shí)外匯供給大于需求，匯率下降，國(guó)際收支赤字時(shí)外匯供給小于需求，匯率上升。27一價(jià)定律:一件商品在所有地方應(yīng)該按同一價(jià)格出售，否則就有套利行為，直到價(jià)格相等為止。例如：

一瓶茅臺(tái)酒在中國(guó)的價(jià)格為200美元，

在美國(guó)的價(jià)格為150美元，

那么套利者就會(huì)把酒從美國(guó)運(yùn)到中國(guó)銷(xiāo)售，

美國(guó)市場(chǎng)供給減少價(jià)格上漲，中國(guó)市場(chǎng)供給增加價(jià)格下降，直到價(jià)格相等為止。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論與匯率的長(zhǎng)期決定28一價(jià)定律隱含的假設(shè)：

沒(méi)有交易成本、沒(méi)有運(yùn)輸成本、沒(méi)有貿(mào)易壁壘，商品可以自由輸入和輸出，商品是同質(zhì)的，信息是完全的。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià):一單位貨幣在任何地方能夠買(mǎi)到相同數(shù)量的商品。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的根據(jù)是一價(jià)定律。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論與匯率的長(zhǎng)期決定29假設(shè)一組商品在美國(guó)的價(jià)格是pf（用美元表示），那么一美元在美國(guó)國(guó)內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)力是1/pf。在中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格是p(用人民幣表示)兩國(guó)貨幣的名義匯率是E（一美元交換到的人民幣數(shù)量）。那么，一美元在中國(guó)的購(gòu)買(mǎi)力就是E/p。根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論與匯率的長(zhǎng)期決定30將上式做變換：結(jié)論:長(zhǎng)期內(nèi)兩國(guó)之間的名義匯率取決于兩國(guó)的物價(jià)水平。如果中國(guó)產(chǎn)生了更高的通貨膨脹，那么匯率將上升，即一美元能夠交換到的人民幣數(shù)量將增加。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論與匯率的長(zhǎng)期決定31在美國(guó)理發(fā)要20美元，在中國(guó)相同水平的理發(fā)師只要20元人民幣，美元對(duì)人民幣的名義匯率大約為1美元兌6.5元人民幣。為什么匯率的變動(dòng)并不總能使兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格水平相等？原因有二：商品或服務(wù)不容易進(jìn)行貿(mào)易套利，如理發(fā)、中醫(yī)。消費(fèi)者對(duì)商品或服務(wù)有不同的偏好，如美國(guó)人可能更喜歡日本汽車(chē)。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論與匯率的長(zhǎng)期決定32在1950—1971年間，日元對(duì)對(duì)美元的名義匯率固定在360日元/美元的水平。從20世紀(jì)70年代初以來(lái)，隨著浮動(dòng)匯率制度的實(shí)行，日元對(duì)美元不斷升值。1995年春，匯率首次突破1美元兌換80日元的大關(guān)。在1950—1971年期間名義匯率固定在大約360日元/1美元上，但是由于日本的通貨膨脹率高于美國(guó)所以，即使名義匯率固定，實(shí)際匯率保持上漲趨勢(shì)。案例分析：為什么日元匯率不斷上升？33從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，日本實(shí)行了浮動(dòng)匯率制度。雖然PJ比PUS上升的慢，但是日本的名義匯率上升得更快，實(shí)際匯率仍然保持不斷上升。34案例分析：為什么日元匯率不斷上升？?jī)舫隹诘扔谏唐返牧鞒鰷p去商品流入，凈資本流出等于資本流出減去資本流入。