財(cái)務(wù)管理案例分析(雀巢并購(gòu)徐福記)教學(xué)教材

主講-----沈德勝成員-----葉雅嬌

-----瞿明清

-----肖婧

-----胡雅妮

-----吳明艷

-----洪穎珺

-----許清傳

-----張新果雀巢徐福記并購(gòu)案分析〔一〕收購(gòu)公司與目標(biāo)公司的背景雀巢〔Nestle〕該公司于1867年創(chuàng)立于瑞士日內(nèi)瓦，20世紀(jì)初，公司在世界各地收購(gòu)并建立企業(yè)，成為世界規(guī)模最大的食品制造商。最初以生產(chǎn)嬰兒食品起家，后因巧克力棒和速溶咖啡而聞名于世，其旗下的著名品牌有“哈根達(dá)斯〞和“雀巢咖啡〞。2021年在全球五百?gòu)?qiáng)企業(yè)中排名第44位，營(yíng)業(yè)收入991.145億美元。目前，雀巢在五大洲的80多個(gè)國(guó)家中共建有500多家工廠，所有產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售由總部領(lǐng)導(dǎo)下的約200多個(gè)部門完成。雀巢銷售額的98%來(lái)自國(guó)外，因此被稱為“最國(guó)際化的跨國(guó)集團(tuán)〞?！捕巢①?gòu)動(dòng)機(jī)并購(gòu)原因分析123中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)巨大，雀巢看準(zhǔn)商機(jī)眾多糖果企業(yè)中，選擇與徐福記合作為雀巢自身量體裁衣〔1〕雀巢并購(gòu)徐福記的原因分析123有利于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的整體規(guī)劃為解決現(xiàn)在發(fā)展中遇到的資金、技術(shù)以及市場(chǎng)的問(wèn)題

吸引世界先進(jìn)的技術(shù)以及人才，同時(shí)有利于打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。〔2〕徐福記方面原因分析并購(gòu)的類型〔一〕并購(gòu)形式：1.按并購(gòu)各方所處行業(yè)關(guān)系分類：橫向并購(gòu)2.按并購(gòu)的出資方式分類：現(xiàn)金收購(gòu)3.按并購(gòu)雙方的態(tài)度分類：善意并購(gòu)4.按并購(gòu)操作手段或交易方式分類：協(xié)議收購(gòu)〔二〕反并購(gòu)形式：1.法律策略。據(jù)徐福記最新財(cái)報(bào)，雀巢作為全球最大的食品制造商，目前總市值約2000億美元，2021年的營(yíng)業(yè)額到達(dá)了8407億美元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，參與集中的所有經(jīng)營(yíng)者，在上一會(huì)計(jì)年度全球的營(yíng)業(yè)額超過(guò)100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營(yíng)者上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)境內(nèi)營(yíng)業(yè)額超過(guò)4億元人民幣的，應(yīng)該要通過(guò)中國(guó)反壟斷調(diào)查。2.擴(kuò)張性重組，徐福記表示此次收購(gòu)不會(huì)將公司全部賣給雀巢，而是以合作方式繼續(xù)做大。雀巢：銷售額的變化20102011銷售額43.1億元43.7億元銷售增長(zhǎng)14%23%徐福記：徐福記得到雀巢的研發(fā)支持，擴(kuò)充產(chǎn)品線逐步實(shí)現(xiàn)其跨國(guó)開(kāi)展的目標(biāo)，產(chǎn)品全球化的目標(biāo)受雀巢收購(gòu)利好因素，徐福記股價(jià)大漲9.8%〔四〕收購(gòu)過(guò)程2021年7月5日，雀巢被指洽購(gòu)徐福記，徐福記新加坡停牌；徐福記證實(shí)與雀巢洽談收購(gòu)事宜；

7月6日，雀巢證實(shí)正洽購(gòu)徐福記，并購(gòu)需跨越很多障礙；徐福記稱不會(huì)將公司全部賣給雀巢，更側(cè)重合作；

7月7日，雀巢三月內(nèi)兩起并購(gòu)，分析稱對(duì)民族品牌威脅大；

7月8日，雀巢收購(gòu)徐福記，壟斷動(dòng)機(jī)明顯前景不被看好；

雀巢優(yōu)勢(shì)

4.先進(jìn)的管理理念

雀巢始終認(rèn)為員工——人才是他們的業(yè)務(wù)核心，大力開(kāi)展外鄉(xiāng)管理人員

5.收購(gòu)成功先例

雀巢剛剛完成了對(duì)中國(guó)飲水行業(yè)十強(qiáng)之一的云南大山飲水公司以及國(guó)內(nèi)八寶粥和蛋白飲料市場(chǎng)領(lǐng)頭羊企業(yè)銀鷺集團(tuán)的收購(gòu)。

6.擁有全球資源

擁有130多年歷史的雀巢擁有全球資源共享的豐富網(wǎng)絡(luò)，在全球81個(gè)國(guó)家有479加工廠，所有產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售由總部領(lǐng)導(dǎo)的約200多個(gè)部門完成。〔五〕收購(gòu)后的協(xié)同效益徐福記最大的優(yōu)勢(shì)在于散裝營(yíng)銷，被雀巢收購(gòu)前已經(jīng)對(duì)散裝糖果商構(gòu)成威脅；而雀巢擅長(zhǎng)定量包產(chǎn)品，徐福記被收購(gòu)后應(yīng)該會(huì)向定量包產(chǎn)品開(kāi)展。他認(rèn)為，徐福記和雀巢兩者結(jié)合將顛覆定量包糖果類企業(yè)格局。雀巢收購(gòu)徐福記后，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，未來(lái)兩三年，在銷售額上雀巢將能坐二望一，其利潤(rùn)將會(huì)有一個(gè)質(zhì)的飛躍。對(duì)中國(guó)糖果市場(chǎng)的控制力將明顯增強(qiáng)，不僅進(jìn)一