《中國本土體育品牌的財務狀況及財務戰(zhàn)略比較分析研究：以安踏和李寧為例》9700字（論文）

中國本土體育品牌的財務狀況及財務戰(zhàn)略比較分析研究—以安踏和李寧為例摘要近年來，國家相關部門相繼發(fā)布了關于發(fā)展體育產業(yè)的指導性文件，明文確定了體育產業(yè)對于我國經濟建設與社會發(fā)展的重要性，體育產業(yè)也借此機遇逐步發(fā)展成為我國經濟支柱性產業(yè)之一。國潮興起，安踏、李寧、匹克、特步等企業(yè)在市場調研、品牌迭代、沖擊高端市場等方面步步為營。2020年年底疫情爆發(fā)，體育行業(yè)損失嚴重，但疫情也為我國體育產業(yè)發(fā)展提供了機遇,體育公司們該如何度過危機呢?一家企業(yè)要想發(fā)展，就需要企業(yè)戰(zhàn)略的合理布局,以及善于對財務戰(zhàn)略的統(tǒng)籌規(guī)劃。所以,研究企業(yè)的財務戰(zhàn)略意義非凡。本文在眾多體育公司中選取人們熟知的安踏與李寧，通過比較分析這兩家企業(yè)的財務狀況及財務戰(zhàn)略，目的是尋找他們成功的原因，借鑒并學習。關鍵詞:財務狀況；財務戰(zhàn)略；安踏；李寧目錄一、相關理論概述 1（一）財務戰(zhàn)略相關概念 11.財務戰(zhàn)略的內涵 12.財務戰(zhàn)略與公司總體戰(zhàn)略的關系 1 （二）財務分析的基本理論 2二、中國本土體育品牌發(fā)展現狀 2（一）全球經濟分析 2（二）中國宏觀環(huán)境分析 21.經濟增長情況 22.人口結構 3（三）行業(yè)現狀 3三、安踏與李寧的財務戰(zhàn)略基本情況 3（一）安踏公司財務戰(zhàn)略現狀 31.安踏公司簡介 32.安踏公司當前的財務戰(zhàn)略 4（二）李寧公司財務戰(zhàn)略現狀 41.李寧公司簡介 42.李寧公司當前的財務戰(zhàn)略 4（三）安踏與李寧財務戰(zhàn)略對比分析 4四、安踏與李寧財務報表層面對比分析 5（一）資產負債表對比分析 5（二）利潤表對比分析 7（三）現金流量表對比分析 9五、安踏與李寧財務能力對比分析 11（一）盈利能力分析 11（二）營運能力分析 131.總資產增長率 132.流動資產周轉率 143.平均存貨周轉天數 144.平均應收賬款周轉日數 155.平均應付賬款周轉日數 16（三）償債能力分析 17六、中國本土品牌的財務戰(zhàn)略優(yōu)化建議 19結語 20參考文獻 21在經濟飛速發(fā)展的當下，居民生活的方式也隨之發(fā)生著轉變，為此國務院辦公廳等部門相繼召開并發(fā)布了一系列關于促進全民健身、增加健身場地等舉措。2020年年底疫情爆發(fā)，體育行業(yè)損失嚴重，但隨之出現了消費新形式，群眾更加關注體育方面的健康知識，地方政府也出臺了一系列的政策加以扶持，這些都激活了人民群眾對于體育消費市場的活力；本文在眾多體育公司中選取人們熟知的安踏與李寧，通過比較分析這兩家企業(yè)的財務狀況及財務戰(zhàn)略，目的是尋找他們成功的原因，借鑒并學習。一、相關理論概述（一）財務戰(zhàn)略相關概念1.財務戰(zhàn)略的內涵財務戰(zhàn)略是指結合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，以系統(tǒng)分析的方式整合配置企業(yè)財務資源，創(chuàng)造并維持企業(yè)的財務優(yōu)勢，從而達到提高企業(yè)財務系統(tǒng)對環(huán)境的適應性，提高企業(yè)整體協(xié)調性，并最終實現企業(yè)競爭優(yōu)勢和整體戰(zhàn)略的一種職能戰(zhàn)略。2.財務戰(zhàn)略與公司總體戰(zhàn)略的關系財務戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略統(tǒng)領下以環(huán)境分析和價值分析為基礎，以促進企業(yè)資金長期有效均衡流轉與配置為核心的一個重要子戰(zhàn)略。公司的總體戰(zhàn)略通常與其當時所處的產品生命周期階段密切相關。成熟期的公司經營風險低，可以承擔中等的財務風險，可采取激進一些的籌資戰(zhàn)略，有效使用財務杠桿，股利分配政策。（二）財務分析的基本理論財務分析基本方法是從財務的角度來解析一系列財務指標。財務分析結論的有效性取決于財務報告的信息質量，而財務報告信息質量的高低則決定了是否能夠達到財務報告的目的。財務報告質量不但會受到會計信息質量的影響，而且也受表外披露和其他財務信息的影響。二、中國本土體育品牌發(fā)展現狀（一）全球經濟分析在經濟全球化的今天，新冠肺炎疫情在多地爆發(fā)并蔓延,全球經濟復蘇也受此因素的影響，2020年全球經濟萎縮3.5%，全球經濟低迷這一問題日益凸顯。（二）中國宏觀環(huán)境分析1.經濟增長情況圖一中國GDP變化情況如圖一所示，在2016~2020年期間，中國的GDP均保持穩(wěn)定增長。受新冠疫情的嚴重沖擊之下，我國2020年GDP增速大幅下降，但最后的結果是101萬億！與此同時，我國是2020年全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。2.人口結構我國的人口一直以來呈增長趨勢。從2016年的13.79億增至2019年的13.98億。截止到20215月11日，全國人口為141178萬人。（三）行業(yè)現狀國家統(tǒng)計局數據顯示，2020年中國國民生產總值同比增長2.3%。國民生活質量持續(xù)提升，消費結構進一步優(yōu)化。在疫情防控常態(tài)化下，國務院倡導居家健身，普及「互聯網+健身」模式，豐富線上線下結合的全民體育活動。國家政策正積極助力體育產業(yè)高質量發(fā)展，體育用品行業(yè)正處于政策的大風口。最近幾年，我國體育行業(yè)的產值規(guī)模呈逐年增長趨勢，2020年其產值超過了3萬億元，預計到2030年踏入新臺階——5.3萬億元。三、安踏與李寧的財務戰(zhàn)略基本情況（一）安踏公司財務戰(zhàn)略現狀1.安踏公司簡介安踏體育用品有限公司主要從事生產及買賣體育用品業(yè)務。旗下有多個知名品牌，如“安踏”、“FILA”等。2007年在香港交易所主板上市，現如今安踏是我國最大的綜合體育用品品牌公司，世界第三大運動品牌。2.安踏公司當前的財務戰(zhàn)略激進型財務戰(zhàn)略：安踏公司的總資產由2016年的142.24億元增長至2020年的518.67億元，增長率高達265%。通過巨資收購實現增加資產、利潤，如6000萬港元收購“小笑?！?、收購FILA、收購亞瑪芬體育公司，開啟全球化進程。將大部分利潤用于明星代言、贊助體育賽事，全面進軍市場。中國大陸及海外國家的安踏店數量達到了9922家。安踏堅持戰(zhàn)略思維打造三條增長曲線于本財政年度，成為目前恒生指數成份股中唯一的中國體育用品公司。(二)李寧公司財務戰(zhàn)略現狀1.李寧公司簡介李寧公司以經營李寧品牌及休閑運動鞋、服裝、器材和配件產品為主，于2004年6月在香港上市，是我國第一家在聯交所上市的體育用品公司。2.李寧公司當前的財務戰(zhàn)略穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略：李寧公司的總資產由2016年的67.8億元增長至2020年的145.94億元，增長相對緩慢。至今沒能突破兩百億大關，其2020年的資產數略高于安踏2016年的資產數。投資戰(zhàn)略:通過代理、并購、收購等方式進軍高端戶外以及運動器材制造，在2017年推出兒童系列，一年內開設173家。（三）安踏與李寧財務戰(zhàn)略對比分析兩家公司實施的財務戰(zhàn)略截然不同，安踏傾向于激進型，憑借充足的現金流加上增加負債、融資等方式，進行大規(guī)模的投資，收購，以驚人的速度進行擴張實現企業(yè)規(guī)模增加。結果顯示安踏采取的戰(zhàn)略是對的。李寧更傾向于保守型，不斷調整其資產結構，減少管理費用開支，降低財務成本以達到提高利潤目的。為了解決企業(yè)內部的現金需求量問題，采取通過融資方式來解決。在投資方面更為謹慎。結果顯示，其資產負債率和權益指數呈下降趨勢，說明償債壓力降低，負債融資降低，融資風險降低，側面說明其財務戰(zhàn)略取得一定成效。四、安踏與李寧財務報表層面對比分析（一）資產負債表對比分析表12016—2020安踏與李寧資產負債表趨勢分析公司科目2020年2019年2018年2017年2016年安踏資產合計518.67億412.18億243.74億190.74億142.24億流動資產327.17億233.20億192.84億154.42億114.53億現金及現金等價物153.23億82.21億92.84億69.68億58.30億應收賬款及票據37.31億38.96億25.05億20.89億16.66億存貨54.86億44.05億28.92億21.55億12.95億負債合計260.43億201.57億78.54億47.14億43.27億應付賬款及票據23.76億29.63億22.62億14.47億15.10億權益合計258.24億210.61億165.20億143.61億98.96億李寧資產合計145.94億125.47億87.27億73.21億67.80億流動資產97.77億85.39億63.86億51.10億46.50億現金及現金等價物71.87億59.61億36.72億25.29億19.54億應收賬款及票據6.59億6.87億9.29億11.38億13.70億存貨13.46億14.07億12.40億11.03億9.65億負債合計59.04億54.23億29.08億22.48億27.83億應付賬款及票據12.27億13.48億11.33億11.45億10.47億權益合計86.89億71.24億58.20億50.74億39.97億從表1可得，安踏多項財務指標都呈現的是增長態(tài)勢，由此可見安踏的擴張勁頭迅猛。反過來看李寧，各項數據雖也呈增長趨勢，但與安踏相比，還是差了很多，其在應收賬款及票據方面呈下降趨勢，出現了較大幅度的滑坡。從資產上來看，安踏于2018年突破200億大關?？傎Y產由2016年的142.24億元增長至2020年的518.67億元，增長迅速。而李寧的增長相對平穩(wěn)，至今沒能突破兩百億大關，其2020年的資產數略高于安踏2016年的資產數。從負債的角度可得，安踏與李寧都是上升增長態(tài)勢。安踏負債規(guī)模逐漸擴大，由2016年的43.27億增長到2020年的260.43億。李寧由2016年的27.83億增長之2020年的59.04億，增長幅度較小。安踏與李寧的權益都為上升態(tài)勢。安踏的所有者權益指數由2016年的98.96億增長至2020年的258.24億。李寧則由2016年的39.97億元增長至2020年的86.89億元。安踏的所有者權益規(guī)模遠超李寧。圖二資產負債率圖二可以得到的信息是：2016~2018年李寧要高于安踏，但2018~2020年間，安踏要高于李寧。近兩年兩家公司的資產負債率都在合理的區(qū)間范圍內。（二）利潤表對比分析表22016—2020年安踏與李寧利潤表趨勢分析表公司科目2020年2019年2018年2017年2016年安踏營業(yè)收入355.12億339.28億241.00億166.92億133.46億銷售成本148.61億152.69億114.13億84.51億68.87億毛利206.51億186.59億126.87億82.41億64.59億減：銷售費用107.66億97.21億65.25億38.09億28.31億管理費用21.22億13.13億12.23億9.01億6.85億財務費用4.62億0.53億-0.68億-3.22億-1.08億減：所得稅費用25.20億23.85億15.33億11.52億8.66億稅后利潤55.69億56.24億42.34億31.59億24.45億李寧營業(yè)收入144.57億138.70億105.11億88.74億80.15億銷售成本73.63億70.64億54.58億46.97億43.10億毛利70.94億68.05億50.53億41.76億37.05億減：銷售費用44.25億44.45億37.08億32.73億29.69億管理費用8.05億9.68億6.80億5.12億4.24億財務費用0.32億0.30億-0.10億-0.18億1.08億減：所得稅費用5.49億3.57億1.35億0.22億0.32億稅后利潤16.98億14.99億7.15億5.15億7.01億如表2所示，在毛利、各種費用、稅后利潤方面：安踏上升迅速，相比之下李寧較為緩慢。在管理費用方面：2016年至2019年間，安踏與李寧兩家公司均呈現上升趨勢，且上升幅度相近；2019年至2020年，安踏迅速上升，與上年相比漲幅為62%，而李寧則下降了17%，說明李寧進行調整以減少其開支。從收入指標來看，收入都增加了，呈現的是增長態(tài)勢。由此表可以得到的信息是：安踏的營業(yè)收入由2016年的133.46億元增長至2020年的355.12億。李寧由2016年的80.15億增長至2020年的144.57億，于2018年突破100億大關。綜上，安踏的營業(yè)收入和增長率指標都遙遙領先于李寧。從銷售成本來看，兩家公司都呈增長趨勢。其中安踏的成本變化浮動較大，2016~2019年期間呈上升趨勢，由68.87億增長至152.69億，但在2019~2020年期間呈下降趨勢，跌至148.61億。李寧成本變化則不是那么波動，由2016年的43.1億增長至2020年的73.63億。兩家體育用品公司的銷售費用都表現為逐年增長態(tài)勢，但安踏略高。安踏的財務費用表現為增長態(tài)勢，2016~2017年間下降趨勢，由負1.08億元降到負3.22億元。2017年后開始增加，到2020年時增加至4.62億元。在2016年~2018年期間，其利息收入高于利息支出等費用。而李寧則通過不斷的壓縮該部分費用，由2016年的1.08億縮減至2020年的0.32億。更是在2017年和2018年為負數，降低財務成本以達到提高利潤目的。圖三主營利潤率從利潤指數來看，安踏的主營利潤率一直保持在較為穩(wěn)定的水平。如圖三所示，安踏在2016年至2017年與2018年至2019年為上升趨勢，在2017年~2018年和2019年~2020年為下降趨勢，整體在25%左右上下浮動。李寧的主營利潤率則呈現上升趨勢。由2016年的3.47%上升至2020年的14.97%。增長幅度較大。經過這幾年的追趕，李寧在不斷的拉近與安踏的距離。但是值得注意的是，差距還是較為明顯。（三）現金流量表對比分析表32016—2020年安踏與李寧現金流量趨勢分析表公司科目2020年2019年2018年2017年2016年安踏投資現金凈額-19.23億-130.65億-12.01億-15.79億-5.15億融資現金凈額12.29億46.70億-11.36億-0.02億-13.98億李寧投資現金凈額-9.92億-5.73億-4.83億-3.43億-3.20億融資現金凈額-5.13億-6.49億-0.66億-2.32億-5.09億從經營現金凈額來看，安踏與李寧在這五年期間整體都呈上升趨勢且變化幅度大致相同?？梢钥闯?，安踏擁有良好的經營凈現金流量，在2019年達到頂峰，為74.85億，2020年有所下滑，為74.58億。李寧于2019年達到頂峰，為35.03億。經過四年的調整，李寧的經營凈現金上升至2020年的27.63億。總體來看，安踏的經營活動為公司提供的現金流遠高于李寧。圖四投資現金凈額如圖四所示。兩家公司五年間均表現為投資活動現金流出。其中，安踏2017年的投資凈現金達到了負15.79億，2019年的投資凈現金更是達到了負130.65億元。造成這一結果是因為安踏收購了小笑牛、亞瑪芬等行業(yè)知名品牌，交易規(guī)模26億歐元，其中安踏出資15億歐左右。交易完成后，安踏體育持股58%。相比較之下李寧的投資現金凈額保持在較為平穩(wěn)的水平，并呈現逐年減少的趨勢，由2016年的負3.2億降至負9.92億。兩家公司都在進行不同規(guī)模的投資活動、財務戰(zhàn)略。圖五融資現金凈額從融資現金凈額來看，如圖五所示。安踏在2016~2018年間表現現為現金流出，維持在較低水平，分別是負13.98億、負0.02億、負11.36億，2018年后呈現為現金流入。但是在2019年達到了46.7億元，原因是股票發(fā)行了7.10億。隨后一年，也就是2020年發(fā)行了價值2億的股票。李寧這五年間，融資現金凈額均為負數。通過融資來彌補企業(yè)內部的現金需求量；從現金期末余額來看。安踏由2016年的58.3億增長至2020年的153.23億。但在2018~2019年間呈下降趨勢，降至82.21億。李寧由2016年的19.54億增長至2020年的71.87億元。總的來說，兩家公司都采取的是通過多樣的經濟活動來獲得現金，以支撐其發(fā)展；從資產負債表各項數據的增長態(tài)勢，利潤表各項數據的增長態(tài)勢，現金流量表各項數據的增長態(tài)勢來看。安踏全方位好于李寧，五年間資產規(guī)模增長了265%。李寧于2019年順利破百億大關，二零二零年更是上新臺階145.94億元，資產規(guī)模增長了115%。五、安踏與李寧財務能力對比分析（一）盈利能力分析企業(yè)的盈利能力，是企業(yè)獲取利潤的能力，是對股東投資的回報，償還債權人本息，支付員工工資福利的主要來源。是衡量企業(yè)經營者的標準之一。表4凈資產收益率項目公司2016年2017年2018年2019年2020年凈利潤（億）安踏35.5342.9763.37109.68111.51總資產（億）142.24190.74243.74412.18518.67凈資產收益率（%）24.9822.532626.6121.5凈利潤（億）李寧10.927.4410.7326.4128.53總資產（億）67.873.2187.27125.47145.94凈資產收益率（%）16.110.1612.321.0519.55凈資產收益率（ROE）是凈利潤與總資產的比值。反映是企業(yè)對股東投入資本的利用效率，用于衡量企業(yè)凈資產的盈利能力。從表4可以得到的信息是：凈資產收益率的角度來看，安踏在2019年達到最高值為26.61%，李寧同樣也在2019年達到最高值21.05%。到2020年安踏的ROE為21.5%，李寧的ROE為19.55%，李寧縮進了與安踏的距離。李寧的ROE保持上升趨勢，由2016年的16.1%升至2020年的19.55%，說明李寧在自身資產增值方面的能力較為突出。表5資產收益率項目公司20162017201820192020資產收益率（%）安踏17.1916.5617.3713.6410.74李寧10.3478.211.9511.63總資產（億）安踏142.24190.74243.74412.18518.67李寧67.873.2187.27125.47145.94稅后凈利潤（億）安踏24.4531.5942.3456.2255.71李寧7.015.127.161516.97資產收益率=稅后凈利潤/總資產，資產回報率，它是用來衡量每單位資產創(chuàng)造多少凈利潤的指標。如表5所示。安踏的ROA在2016年和2018年略有所上升外，其他年份均呈現下降趨勢。由2016年的17.19%下降至2020年10.74%。原因是安踏在2019為日本東京奧運會和中國北京冬奧會采購材料，為冬奧會做宣傳投放了大量的廣告支出，以及實施收購戰(zhàn)略，2020年則受疫情的影響較大。李寧的ROA由2016年10.34%下降到2017年的7%，2019年上升至11.95%，2020年略微下降至11.63%。在前四年當中，安踏的ROA均高于李寧。李寧經過不斷的調整。在2020年ROA系數超過安踏。兩者的差距正在不斷縮小。圖六毛利率從毛利率的角度我們可以得知，兩家企業(yè)都表現出上升態(tài)勢。安踏上升態(tài)勢較為快速，由2016年的48.4%升至2020年的58.2%，增長迅速。李寧的上升趨勢相對平緩，由2016年的46.2%升至2020年的49.1%?？梢钥闯隼顚幣c安踏差距在不斷拉大。（二）營運能力分析表6營運能力分析營運能力分析年份2016年2017年2018年2019年2020年總資產周轉次數（次）安踏0.940.880.990.820.68李寧1.111流動資產周轉次數（%）安踏1.171.081.251.451.09李寧1.721.741.651.621.48平均存貨周轉天數（天）安踏617581.0087122李寧8280786868平均應收賬款周轉日數（天）安踏3941353439李寧6452362117平均應付賬款周轉日數（天）安踏4451525766李寧8783746365營運能力通常反映的是企業(yè)在經營管理和運營資產方面的能力。本節(jié)通過對安踏與李寧在2016年~2020年這五年間的不同指標進行對比。1.總資產增長率總資產周轉次數指營業(yè)收入與總資產的比值，反映這一年當中總資產從投入到產出的流轉次數。由表6可以得到的信息是：安踏的總資產周轉次數這一指標都顯示的是一次/年以下，在2020年的0.68次/年最低，在2018年的0.99次/年最高。李寧的總資產周轉次數指數一直在一次/年以上，最高是17年的1.2次/年，于2018年后開始逐年下降，到2020年是達到最低值1次/年。從表6來看，李寧5年內的總資產周轉次數均大于安踏，說明李寧的銷售能力較強，資產利用效率與安踏相比較高。在2018年后，兩家公司的該指標都呈下降趨勢，都應采取多種措施來提高資產的利用效率，處理掉那些效率不高的，不經常使用的資產，以達到促進企業(yè)提高總資產周轉率的效果。2.流動資產周轉率流動資產周轉次數是指營業(yè)收入和流動資產的比值、流動資產從投入到產出的流轉次數。表6可以得到的信息是：李寧近五年當中除了2017年略有上升之外，之后的三年都呈下降趨勢，在2020年達到最低值為1.48次/年。安踏于2017年降至的1.08次/年，隨后開始上升，到2019年達到最高值為1.45次/年，但同樣是在2020年降到最低值1.09次/年。5年當中，李寧的流動資產周轉次數都比安踏要高不少，在很大程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而安踏的周轉速度則比較慢，造成的結果是資金浪費，企業(yè)盈利能力不斷下降。3.平均存貨周轉天數圖七平均存貨周轉天數平均存貨周轉天數：存貨平均額除以銷售成本，再乘以年度日期。如圖七所示，安踏近五年當中，該指標呈不斷上升趨勢，由2016年的61天上升至2020年的122天。造成這原因一是因為公司通過收購大量固定資產，導致存貨規(guī)模，企業(yè)規(guī)模不斷的增加；二是因為安踏為在日本東京舉辦的奧運會和中國北京舉辦的冬奧會做出了采購準備，疫情的全球化、不確定性導致比賽先后延期，使得安踏出現了存貨積壓的問題，直接導致該周轉天數上升。相比較之下，李寧的該指數呈不斷下降趨勢，由2016年的82天下降至2020年的68天。周轉天數的減少可以得到的信息是：存貨變現的速度在加快，存貨占用資金的時間在隨之變短，效率越來越高。4.平均應收賬款周轉日數圖八平均應收賬款周轉日數平均應收賬款周轉日數以應收貿易賬款平均余額除以收益，再乘以有關年度日數計算。圖八可以得到的信息是：安踏的平均應收賬款周轉日數較為穩(wěn)定。李寧的平均應收賬款周轉日數呈下降趨勢，由2016年的64天一直降至2020年的17天，在2018年后至今均超越安踏。有利于公司將應收賬款轉換為現金，節(jié)省了大量時間。5.平均應付賬款周轉日數圖九平均應付賬款周轉日數平均應付賬款周轉日數以應付貿易賬款平均余額除以銷售成本，再乘以有關年度日數計算，是衡量公司需要多長時間付清供應商的欠款。如圖九所示，安踏該指標呈逐年上升趨勢，由最初2016年的44天增長至2020年的66天。李寧該指標總體呈逐年下降趨勢，由2016年的87天降到2019年的63天，2020年略有所上漲達到65天。兩家公司的平均應付賬款周轉日數一降一升，逐漸靠近，于2020年達到距離最小值。由數據可見，安踏公司憑借逐年增長的天數可以借用供應商的貨款，與天數逐年下降的李寧相比，安踏在市場當中的地位顯而易見，在貨款的處理上更有發(fā)言權。（三）償債能力分析表7償債能力分析償債能力年份2016年2017年2018年2019年2020年流動比率安踏2.683.432.551.882.79李寧1.711.95速動比率安踏2.382.952.171.522.32李寧1.381.881.851.511.68現金流比率安踏0.580.710.590.60.63李寧0.370.540.60.740.55經營活動現金流量凈額安踏24.6831.8144.474.8574.58李寧9.9511.5916.7235.0327.63營運資本需求量比率安踏0.50.570.480.260.4李寧0.290.410.410.30.33償債能力反映的是企業(yè)財務狀況和經營能力、在短期內變現償還債務的能力。圖十流動比率流動比率是流動資產除以流動負債。從流動性指標可以得到的信息是：兩家公司的變化趨勢都是先增后跌再增，同樣都是在2017年達到最高值。2019年達到最低值，但不同的是，安踏在2017年最高值為3.43，而李寧只有2.4，與2016年相比，安踏增加了0.75，李寧增長了0.66。隨后2020年，二者都開始上升。安踏增長至2.79。而李寧只漲至1.95。綜上我們可以得出的結論是：安踏的流動負債有更強的變現能力。速動比率是除了存貨之外的流動資產和流動負債的比值。它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。安踏的速動比率是高于李寧的，但在2017至2019年期間逐年下降，兩家公司于2019年達到最接近值。圖十一現金流比率現金流量比率=經營活動產生的現金凈流量/期末流動負債，由圖十一可知，李寧總體呈上升趨勢。由2016年的0.37上升至2019年的0.74，隨后下降至2020年的0.55。安踏由2016年的0.58上升至2017年的0.71，隨后2018降至0.59，2020年升至0.63。在這五年當中，安踏只有在2019年現金流量比率比李寧的低，其余四年均高于李寧。其原因是2019年安踏為東京奧運會，北京冬奧會做出了大量準備。這說明安踏的現金流更好，短期償債能力很強。資產負債率=總負債/總資產。資產負債率越低，公司的財務賬杠桿也會更低，財務風險更小。安踏在2016~2018年期間，資產負債率低于李寧，于2017年達到最低值24.71。隨后呈增長趨勢，于2019年超過李寧，2020年達到50.21。這是由于但安踏2019年增加了123.03億元的負債，2020年增加了58.86億元的負債。李寧則是在不斷調整，優(yōu)化資產結構。圖十二負債權益比負債權益比率=負債總額/股東權益，可以反映所有者權益對債權人權益的保障程度，反映企業(yè)的長期償債能力。如圖十二所示，李寧公司在2018年后的負債權益比率不斷下降，為0.76、0.68，而安踏的負債權益比率不斷上升為0.96、1.01，可見李寧的財務賬杠桿更低，財務風險更小。六、中國本土體育品牌的財務戰(zhàn)略優(yōu)化建議企業(yè)的財務戰(zhàn)略通常情況下是隨著時間的變化而變化，企業(yè)的實際管理者往往通過某一時間點的財務數據，重新制定新的財務戰(zhàn)略。建議如下：李寧企業(yè)在經營過程中因盡量減少銷售商品、產品、應收賬款所占用的資金比例，收回在外的應收賬款；增加研發(fā)規(guī)模與力度，通過降低成本、運用“國潮”吸引不同消費者，繼續(xù)緊密聯系供應商，降低進貨成本。李寧在于供應商討論價格時保持優(yōu)勢，繼續(xù)努力。努力縮進與安踏的距離。雖然在中國建立起了龐大的零售分銷網絡以及供應鏈管理體系，但其產品、渠道與零售運營以及供應鏈的優(yōu)化要不斷升級，成本管理方面要踐行嚴格的成本規(guī)劃，并將成本管控注入設計、開發(fā)、生產等各個環(huán)節(jié)，共同促進成本結構優(yōu)化升級。安踏應減少預付賬款規(guī)模，降低供應商占資金比例。保持其盈利能力和創(chuàng)現能力以及充分的現金儲備，采取更加合理的分配股利方式，以適應財務戰(zhàn)略的實施。安踏近幾年的投資額不斷增加，現金流大量減少，公司應更加重視風險管理，收購的公司、產業(yè)存在一定的壞賬風險，今后應避免過度投資，增加企業(yè)的自有資金和再生過程中的資金積累，結合實際情況靈活應對。兩家企業(yè)應采取以下措施：第一個是提高各項資產的利用效率，都應采取多種措施來提高資產的利用效率，處理掉那些效率不高的，不經常使用的資產，以達到促進企業(yè)提高總資產周轉率的效果。第二個是兩家公司都需注意存貨積壓的風險，在庫存管理方面需要提高能力水平，在營運資本方面都存在占用較多資金的問題，以防其占用過多的資金，影響企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展。結語從安踏的財務情況可以得到的信息是：大量的現金流說明安踏擁有高盈利性和高可持續(xù)性，財務表現良好。但可以看到，2020年的各項指標都有所下降，新冠疫情的爆發(fā)和持續(xù)影響著企業(yè)發(fā)展，原本是體育賽事大年的2020被迫停滯，歐洲杯，奧運會先后延期，在這種情況下，體育行業(yè)面臨著困境。面對這種不確定性，希望安踏重構思維應對挑戰(zhàn)，采取更加靈活的模式，來創(chuàng)造更多的價值。疫情不但帶來了短期的衝擊，更徹底改變了人們的日常生活。面對多變的宏觀環(huán)境，李寧必須不斷加強學習，努力調整，進一步提升自己的市場份額和盈利水平。參考文獻[1]柴源源.基于財務戰(zhàn)略矩陣的公司財務戰(zhàn)略選擇[J].財會通訊,2019(08):66-70.[2]步肇輝.淺析財務戰(zhàn)略在企業(yè)中的應用[J].商訊,2020(13):22+24.[3]朱杰.財務戰(zhàn)略影響公司商業(yè)信用融資能力嗎?[J].審計與經濟研究,2018,33(06):71-82.[4]