計(jì)算機(jī)-行業(yè)2025年度投資策略：AI應(yīng)用前景廣闊、自主可控已是大趨勢(shì)

l計(jì)算機(jī)板塊景氣度回升，信創(chuàng)和智算產(chǎn)業(yè)鏈將成為未來(lái)增長(zhǎng)算機(jī)指數(shù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)的趨勢(shì)，盡管前三季度業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)層面隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整和市場(chǎng)反彈，行業(yè)景氣度顯著回基建服務(wù)等領(lǐng)域受益于對(duì)人工智能及其基礎(chǔ)設(shè)施的預(yù)計(jì)計(jì)算機(jī)行業(yè)需求將得到積極推動(dòng)，特別是智算產(chǎn)業(yè)鏈和信創(chuàng)領(lǐng)域l全球AI用戶增長(zhǎng)強(qiáng)勁，AI應(yīng)用的商業(yè)化前景廣闊：美股AI應(yīng)用公司表現(xiàn)優(yōu)異，特別是在大模型賦能下，實(shí)用工具和垂直場(chǎng)景應(yīng)用成為用戶剛需，推動(dòng)商和B端市場(chǎng)落地。國(guó)內(nèi)企業(yè)也在積極探索AI算力需求從訓(xùn)練算力向推理算力轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，中國(guó)在推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)產(chǎn)AI芯片。在EDA領(lǐng)域，盡管國(guó)產(chǎn)化率較低且面臨美國(guó)BIS出口管制的挑戰(zhàn)，但在政府政策支持下，華大九天、廣立l信創(chuàng)仍是大勢(shì)所趨，鴻蒙生態(tài)迎來(lái)快速發(fā)展：美國(guó)對(duì)我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的制裁持續(xù)加碼，繼續(xù)影響了我國(guó)關(guān)鍵科技和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。信創(chuàng)工程是實(shí)現(xiàn)關(guān)破，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定是必然趨勢(shì)，也是國(guó)家大力支持的方向這是我國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn)全棧自研的操作系統(tǒng)，生態(tài)設(shè)備數(shù)量以及原生應(yīng)用數(shù)美國(guó)AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)程加速，相關(guān)公司表現(xiàn)優(yōu)異。而國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用廠商也在積極探索商業(yè)化路徑且有望長(zhǎng)期受益。另外，自主可控和信創(chuàng)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，隨著美國(guó)對(duì)我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的制裁持續(xù)加碼，我國(guó)在各關(guān)鍵環(huán)節(jié)上的自主可控勢(shì)在必行。lAI大模型及應(yīng)用：建議關(guān)注金山辦公、科大訊飛、彩訊股份、漢得信息、星環(huán)科技、中科創(chuàng)達(dá)、萬(wàn)興科技、鼎捷數(shù)智、泛微網(wǎng)絡(luò)、當(dāng)虹科技、虹軟科技l國(guó)產(chǎn)算力與EDA：建議關(guān)注華大九天、寒武紀(jì)、海光信息、概倫電子、廣立微、神l信創(chuàng)與鴻蒙：建議關(guān)注中國(guó)軟件、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、軟通動(dòng)力、太極股份、潤(rùn)和軟件、?？春茫ňS持）看好（維持）國(guó)家/地區(qū)行業(yè)行業(yè)執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S08605140500chenchao3@orientsec.c執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S08605210500宋鑫宇songxinyu@執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S08605240900相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；假設(shè)條件變化有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。2目錄 5 7 7 9 3.1.1AI算力需求依然強(qiáng)勁，互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商、地方智算持續(xù)投入133.1.2中美科技爭(zhēng)端加劇，美國(guó)加強(qiáng)限制我國(guó)獲取先進(jìn)算力的 3.2.3美國(guó)發(fā)布新規(guī)，通過(guò)限制EDA阻擋我國(guó)半導(dǎo) 214.1.1制裁加碼，科技自立迫在眉睫4.1.2政策加持，信創(chuàng)已逐步進(jìn)入規(guī)?；逃秒A段224.1.3基礎(chǔ)軟硬件生態(tài)和性能不斷強(qiáng)化24 28 有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。3 5 5 5 5 5 5 6 6 6 7 8 8 9 9 圖17：萬(wàn)興科技FilmoraV14全新版本推出多項(xiàng)AI功能 20有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。4 22 23 24 25 25 26 26 27 27 27 28 28 29 29 29 30 30 22有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。5一、計(jì)算機(jī)板塊行情回顧及未來(lái)展望從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，年初至今計(jì)算機(jī)指數(shù)表現(xiàn)先抑大，Q1快速下跌后有所反彈，而2、3季度則在基本面弱預(yù)期影響下持續(xù)下跌，大幅跑輸滬深計(jì)算機(jī)(中信)-行情圖70006000500040003000200019/1220/1221/1222/1223/12——計(jì)算機(jī)(中信)滬深30019%9%-1%-11%-21%-31%2024-01-022024-03-132024-05-222024-07-252024-09-30數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方證券研究所從業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，計(jì)算機(jī)板塊前三季度表現(xiàn)不佳。受到宏觀等方面因素影響，截至母凈利74.0億元，同比下降50.0%，盈利能力下滑明顯。在毛利率和凈利率方面，截至中信計(jì)算機(jī)板塊的銷售毛利率為21.8%，延續(xù)過(guò)去數(shù)年的下滑趨勢(shì)；銷售凈利率更是降至了0.9%。從費(fèi)用率的角度來(lái)看，截至2024Q3，中信計(jì)算機(jī)板塊的整體業(yè)多數(shù)公司加強(qiáng)了費(fèi)用管控，我們預(yù)計(jì)后續(xù)費(fèi)用率仍有18%16%14%12%18%16%14%12%10%6%4%2%0%-2%12,00010,0008,0006,0004,0002,0000收入(左軸)增速（右軸）201920202021202220232024Q1-3450400350300250200150100500歸母凈利潤(rùn)（左軸）增速（右軸）469.9444.9469.9444.9407.1-5.3%-13.4%211.674.0-49.8%-50.0%223.59.3%201920202021202220232024Q1-320%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。630%25%20%15%10%5%0%凈利率行業(yè)整體毛利率26.5%25.0%21.8%4.7%26.5%25.0%21.8%4.7%2.0%0.9%25.4%24.9%24.6%4.4%2.1%5.4%201920202021202220232024Q1-312%10%8%6%4%2%0%銷售費(fèi)率管理費(fèi)率銷售費(fèi)率管理費(fèi)率研發(fā)費(fèi)率8.8%8.1%7.3%6.7%6.5%5.2%8.6%6.9%5.1%8.7%7.0%5.1%7.9%6.5%5.0%5.0%5.0%7.0%201920202021202220232024Q1-3數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方證券研究所102.1億，相比23Q3有明顯改善。預(yù)計(jì)隨著中辦、國(guó)辦《關(guān)于解決拖欠企業(yè)圖7：2021-2024Q1-3計(jì)算機(jī)板塊經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流情況（億OCF（億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所OCF（億元） 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所2024Q1-Q3硬件設(shè)備、IDC與數(shù)字基建服務(wù)等領(lǐng)域營(yíng)收增長(zhǎng)較快。我們將342家上市公司根據(jù)其主體業(yè)務(wù)進(jìn)行子板塊劃分，其中包括IT服務(wù)&外包、硬件金融科技、集成商、企業(yè)信息化、智慧城市、政務(wù)信息化、網(wǎng)絡(luò)安全、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、人工智能、及其基礎(chǔ)設(shè)施的投入，與IDC等硬件相關(guān)的子板塊表現(xiàn)較好。而政務(wù)信息化（-21.4%）、智慧城市（-18.8%）、行業(yè)信息化（-12.2%）等板塊則受到宏觀環(huán)境影響而下滑較多。從子板塊的歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)安全、智慧城市、政務(wù)信息化依然是整體虧損較多的子版塊。有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。7營(yíng)收規(guī)模（億元）——增速0數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所歸母凈利潤(rùn)（億元）40.030.020.010.0 數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，東方證券研究所我們判斷，在政策組合拳持續(xù)發(fā)力推動(dòng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)將對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)需求帶來(lái)積極推動(dòng)，下游需求景氣度有望改善；而另一方面，AI為代表的新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展以及“人工智能+”行動(dòng)計(jì)劃的實(shí)施，將帶來(lái)智算產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣，也有望看到AI應(yīng)用迎來(lái)發(fā)展拐點(diǎn)。此外，在科技自立自強(qiáng)的政策指引下，我們預(yù)計(jì)信創(chuàng)工作將得到較好的貫徹執(zhí)行，從而有著較好的業(yè)績(jī)確定二、全球AI產(chǎn)品用戶持續(xù)增長(zhǎng)，AI應(yīng)用落地前景可期2.1AI產(chǎn)品使用持續(xù)上升，美股AI應(yīng)用公司表現(xiàn)較好找用戶增長(zhǎng)與商業(yè)閉環(huán)機(jī)會(huì)。近期我們關(guān)注企業(yè)AI應(yīng)用商業(yè)化落地的角度，均呈現(xiàn)積極的成果，基于大模型的商業(yè)化曙光已現(xiàn)。從24年10月AI產(chǎn)品榜最新公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，從Web訪問(wèn)數(shù)據(jù)情況來(lái)看，全球前20的產(chǎn)品，有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。8應(yīng)用中，對(duì)話機(jī)器人（AIChatbot）、搜索引擎以及各類實(shí)用工具（如設(shè)計(jì)、翻譯、辦公）占比較高，值得注意的是，B端產(chǎn)品用戶訪問(wèn)量也達(dá)到了較可觀的水而從移動(dòng)端APP的訪問(wèn)量看，前10應(yīng)用的訪問(wèn)頻次較Web訪問(wèn)相差一個(gè)數(shù)量級(jí)左右人和智能助手為主，說(shuō)明目前大模型在文本生成、搜索、個(gè)人助理等實(shí)用場(chǎng)景方面的表現(xiàn)被認(rèn)可，數(shù)據(jù)來(lái)源：AI產(chǎn)品榜，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：AI產(chǎn)品榜，東方證券研究所1.44億美元，創(chuàng)歷史新高；同時(shí)，公司將全年?duì)I收預(yù)期上調(diào)至28.0元。其中，軟件平臺(tái)部門的收入增長(zhǎng)尤為顯著，達(dá)到了8.35億美元，同比增長(zhǎng)了66%；有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。9美元，同比增長(zhǎng)1790.3%。公司在AI技術(shù)不斷完善的支撐下，截止24Q3，用戶月活達(dá)到我們認(rèn)為，在大模型落地的過(guò)程中，各類實(shí)用性工具以及垂直場(chǎng)景應(yīng)用對(duì)用戶而言可以發(fā)揮實(shí)際價(jià)值，日益成為用戶剛需，客戶訪問(wèn)數(shù)和使用粘性持續(xù)提升。不過(guò)，從變現(xiàn)角度而言，我們注意到，各類通用型工具由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，貨幣化程度不高，而垂直應(yīng)用則有著更高的壁壘和客戶支付2.2國(guó)內(nèi)應(yīng)用端商業(yè)化落地周期逐步開(kāi)啟國(guó)內(nèi)大模型的集中訓(xùn)練始于ChatGPT發(fā)布后，而從2023年開(kāi)始，大模型企業(yè)和應(yīng)用型企業(yè)分別從“AI+”和“+AI”兩個(gè)角度進(jìn)行應(yīng)用的落地嘗試，經(jīng)過(guò)了一年多的探索后，我們注意到各家企以科大訊飛為例，公司在持續(xù)訓(xùn)練迭代星火大模型的同時(shí)，持續(xù)探索可行的商業(yè)化規(guī)模落地途徑，目前已經(jīng)形成了三條相對(duì)清晰的商業(yè)化路徑：1）星火大模型賦能公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)和場(chǎng)景，提升消費(fèi)者（耳機(jī)、翻譯機(jī)、辦公本等）、教育（學(xué)習(xí)機(jī)、批閱機(jī)等）、醫(yī)療、汽車等領(lǐng)域產(chǎn)品效果與競(jìng)爭(zhēng)力；2）以大模型部署和應(yīng)用交付為手段、開(kāi)拓新的客戶，公司近一年來(lái)與運(yùn)營(yíng)商、能源、金融、交通等各行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)合作，打造各行業(yè)大模型并形成深度持續(xù)運(yùn)營(yíng)；3）打造新的產(chǎn)品，打造iFlycode、招采、會(huì)議、文檔等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)規(guī)?；茝V。目前公司三條路徑助理）、Insight（知識(shí)洞察）三個(gè)方向發(fā)展，而在20244個(gè)AI辦公助手，分別是AI寫(xiě)作助手、AI閱讀助手、AI數(shù)據(jù)助手、AI設(shè)計(jì)助于2024年12月5日正式發(fā)布的一款基于“大模型+小模型+智能體”構(gòu)建的智能化平臺(tái)泛智大腦Xiaoe.AI，該平臺(tái)通過(guò)深度學(xué)習(xí)與訓(xùn)練，為組織提供智能化的業(yè)務(wù)支持，助力各類業(yè)務(wù)場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：每日人物社，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：泛微網(wǎng)絡(luò)官網(wǎng)，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：每日人物社，東方證券研究所企業(yè)管理與應(yīng)用軟件企業(yè)也積極打造AI平臺(tái)和相關(guān)應(yīng)用。以鼎捷數(shù)智為例，其構(gòu)建了企業(yè)級(jí)PaaS平臺(tái)--雅典娜，以“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)+生成驅(qū)動(dòng)”為核心，持續(xù)發(fā)展和迭代雅典娜裝備制造云、零部件云、財(cái)務(wù)云等行業(yè)化場(chǎng)景AI應(yīng)用，此外，還以雅典娜知識(shí)中臺(tái)、數(shù)據(jù)中語(yǔ)言模型構(gòu)建ChatFile和高管AI數(shù)智助理等通用型AI應(yīng)用。而新致軟件推出“新致新知人工智有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。能平臺(tái)”，提供知識(shí)庫(kù)全生命周期管理，包括知識(shí)建模、知識(shí)獲取、知識(shí)融合、知識(shí)存儲(chǔ)、知識(shí)推理五大模塊。公司以該平臺(tái)為核心底座，推出各行業(yè)應(yīng)用機(jī)器人：在金融領(lǐng)域，推出產(chǎn)品解讀、產(chǎn)品核驗(yàn)、智能核保、理賠助手和智能對(duì)練等關(guān)鍵應(yīng)用；而在企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，新致則專注于政務(wù)領(lǐng)域的類案檢索、卷宗生成，以及汽車領(lǐng)域的“營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)源：新致軟件，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：鼎捷數(shù)智，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：新致軟件，東方證券研究所此外，多模態(tài)AIGC應(yīng)用也有著較好的產(chǎn)品落地。萬(wàn)興科技作為國(guó)內(nèi)AIGC軟件龍頭，推出國(guó)內(nèi)首個(gè)專注于數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域的音視頻多媒體大模型萬(wàn)興“天幕”，也持續(xù)升級(jí)旗下產(chǎn)品，如視頻創(chuàng)意軟件Filmora在9月28日重磅升級(jí)至V14版，全面升級(jí)產(chǎn)品全鏈路AI能力，進(jìn)一級(jí)摳像、AI文生音效等創(chuàng)作增效功能，以及AI超清、AI人聲美化、精準(zhǔn)仿色、AI視頻降噪等視頻提質(zhì)功能。而虹軟科技PhotoStudio?AI則基于虹軟視覺(jué)大模型的創(chuàng)新云服務(wù)平臺(tái)，為有商拍需求的電商、團(tuán)隊(duì)和個(gè)人提供全方位的智能商拍解決方案，成片效果與專業(yè)攝影團(tuán)隊(duì)相比毫不圖17：萬(wàn)興科技FilmoraV14全新版本推出多項(xiàng)AI功能 數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)興科技微信公眾號(hào)，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：PhotoStudio?AI官網(wǎng)，東方證券研究所還有部分公司打造了從算力到應(yīng)用的全棧技術(shù)體系。彩訊股份構(gòu)建了AI全棧技術(shù)平臺(tái)RichAI超級(jí)工廠，由下至上分為智算基礎(chǔ)設(shè)底座、大模型應(yīng)用開(kāi)發(fā)平臺(tái)、行業(yè)解決方案層，為企業(yè)提供一站式AI應(yīng)用搭建環(huán)境，從算力基礎(chǔ)設(shè)施到模型訓(xùn)練，再到AI應(yīng)基于新一代多模態(tài)大模型技術(shù)，用戶只需要上傳一張照片或者輸入一段文字，即可一鍵生成一首有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：彩訊股份，東方證券研究所企業(yè)AI應(yīng)用的落地，也離不開(kāi)一套高效的基礎(chǔ)設(shè)施管理、數(shù)據(jù)處理和應(yīng)用開(kāi)發(fā)平過(guò)整合大數(shù)據(jù)、人工智能等產(chǎn)品和技術(shù)，推出知識(shí)平臺(tái)TranswarpKnowledgeHub（TKH）。TKH平臺(tái)致力于為企業(yè)提供一個(gè)全面、高效、智能的數(shù)據(jù)處理和知識(shí)管理解決方案，旨在實(shí)現(xiàn)企業(yè)資料的全面知識(shí)化，同時(shí)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的知識(shí)共享與應(yīng)用。TKH平臺(tái)可以統(tǒng)管企業(yè)AlInfra算力、語(yǔ)料、模型和應(yīng)用，助力企業(yè)打造安全可控的AIInfra。公司的知識(shí)平臺(tái)TKH包括知識(shí)存儲(chǔ)與服務(wù)、語(yǔ)料開(kāi)發(fā)與知識(shí)構(gòu)建、大模型基礎(chǔ)服務(wù)、AI應(yīng)用等幾個(gè)重要部分。數(shù)據(jù)來(lái)源：星環(huán)科技，東方證券研究所2.3Agent成為新的浪潮，未來(lái)具備較大的想象空間和變現(xiàn)伴隨著基礎(chǔ)大模型推理能力的不斷增強(qiáng)，AIAgentAIAgent可以完成大部分工作、更加自動(dòng)化和有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：騰訊研究院，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：騰訊研究院，東方證券研究所AIAgent被普遍認(rèn)為是人工智能的下一波浪潮，我們也注意到近期眾多廠商均推出或計(jì)劃推出1）Salesforce：在公司10月份的年度Dreamforce大會(huì)上推出了Agentfoce平臺(tái)，并定下了在未來(lái)12個(gè)月與客戶合作部署10億個(gè)AIAgent的目標(biāo)。公司CEO認(rèn)為，Salesforce的AIAgent可以完成特定任務(wù)，如在無(wú)需人工干預(yù)的情況下完成客戶服務(wù)或安排銷售會(huì)議。2）微軟：公司于當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月21日宣布在其Dyn出10個(gè)自主AI智能代理（Agent），主要分為銷售、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)三類，如銷售資格Agent會(huì)分析和研究潛在客戶、確定哪些銷售機(jī)會(huì)應(yīng)該被有限關(guān)注和跟進(jìn)，并通過(guò)個(gè)性化郵件和回3）OpenAI：根據(jù)彭博社11月14日?qǐng)?bào)道，OpenAI計(jì)劃于2025年1月推出代號(hào)為“Operator”的AI代理工具，并通過(guò)API向開(kāi)發(fā)者開(kāi)放，新工具能在用戶計(jì)算機(jī)上自動(dòng)幕上的內(nèi)容、選擇適當(dāng)按鈕、輸入文本、瀏覽網(wǎng)站，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)完成多種軟件的操作。其首席科學(xué)官賈里德·卡普蘭表示，該工具“基本上可以像我們一樣使用計(jì)算機(jī)”，具備完成“幾十5）智譜華章：公司10月25號(hào)上線AutoGLM，該APP具有強(qiáng)大的任務(wù)規(guī)劃和屏幕界面理解能力，使其能夠根據(jù)用戶的語(yǔ)音或文字指令，在手機(jī)或電腦上模擬人類自動(dòng)完成各種復(fù)雜操作，在電商平臺(tái)上購(gòu)買產(chǎn)品、點(diǎn)外賣、訂酒店、評(píng)論和點(diǎn)贊有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：新智元，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：智譜AI，東方證券研究所前景。此外，AIAgent在很多任務(wù)上可以替代人工，從而大大降低成本，部分企業(yè)正嘗試新的收收取0.99美元Salesforce的定價(jià)則為每完成一個(gè)對(duì)話收取2美金費(fèi)用，與當(dāng)前基礎(chǔ)模型的三、AI算力自主可控趨勢(shì)明顯，AI芯片與EDA軟件是兩大關(guān)鍵環(huán)節(jié)3.1AI算力需求依然強(qiáng)勁，中美科技對(duì)抗升級(jí)推動(dòng)AI算力國(guó)3.1.1AI算力需求依然強(qiáng)勁，互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商、地方智算持續(xù)投入大模型發(fā)展進(jìn)入第二階段，需求重心呈現(xiàn)從訓(xùn)練算力向推理算力轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，算力需求依然強(qiáng)勁。大模型從基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)走向產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景應(yīng)用，由技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展的第一階段邁向了由需求驅(qū)動(dòng)發(fā)展的o1-preview和o1-mini，有望加速大模型應(yīng)用落地。然瓶頸，部分產(chǎn)品推遲發(fā)布。硬件創(chuàng)新是算力提升的核心動(dòng)力，目前OpenAI正與臺(tái)積電和博通合有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。58.7%，推理負(fù)載占比41.3%，而2027年中國(guó)AI服務(wù)器訓(xùn)練負(fù)載占比全國(guó)智算產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，各地積極布局建設(shè)智算中心。隨著國(guó)家政策陸續(xù)出臺(tái)，各地政府政府積極加大投資和支持力度，推動(dòng)AI算力建設(shè)。目前全國(guó)已有超過(guò)40個(gè)城市布局智據(jù)中國(guó)電信研究院發(fā)布的《智算產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告(2024)》，目前全國(guó)已建和正在建設(shè)的智算中心超250個(gè)。多地紛紛設(shè)立智算建設(shè)目標(biāo)。2024年4月，北京市發(fā)布《北京市算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)施方案（2024—2027年）》，提出“到2025年，北京市智算供給規(guī)模達(dá)到45EFLOPS，2025-2027年根據(jù)人工智能大模型發(fā)展需要和國(guó)家相關(guān)部署進(jìn)一步優(yōu)化算力布局”的發(fā)展目標(biāo)，引導(dǎo)北京通用數(shù)據(jù)中心向智算中心升級(jí)。智算中心建設(shè)以及通用算力中心的升級(jí)不斷加快，智能數(shù)據(jù)來(lái)源：新京智庫(kù)制圖、東方證券研究所運(yùn)營(yíng)商作為主力對(duì)智能算力持續(xù)投入，紛紛啟動(dòng)智算中心建設(shè)計(jì)劃。隨著AI等新一代信息技術(shù)快速發(fā)展，智能算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)。中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣、通信技術(shù)發(fā)達(dá)，成為智算角、粵港澳大灣區(qū)、成渝等首批13個(gè)智算中有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：通信產(chǎn)業(yè)報(bào)/通信產(chǎn)業(yè)網(wǎng)、東方證券研究所互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大模型發(fā)布與應(yīng)用創(chuàng)新提升算力需求，AI資本開(kāi)支有望繼續(xù)提升。字節(jié)跳動(dòng)在AI浪“Coze扣子”。為支撐大模型及AI應(yīng)用的發(fā)展，今年字節(jié)已經(jīng)訂購(gòu)了超過(guò)20芯片，同時(shí)還啟動(dòng)了多個(gè)芯片自研項(xiàng)目。另外，字節(jié)跳動(dòng)已建立起萬(wàn)卡級(jí)別的Ampere架構(gòu)GPU（A100/A800）集群，同時(shí)也在建設(shè)大規(guī)模Hopper架構(gòu)（H100/H800）集供了強(qiáng)大的算力支持。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)、《財(cái)經(jīng)》、東方證券研究所AI芯片在全球范圍內(nèi)展現(xiàn)出巨大的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的發(fā)展，由于智算芯片的核心技術(shù)地位，智算芯片的戰(zhàn)略價(jià)值日益凸顯，代表著高端技術(shù)和創(chuàng)新能力。根有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：PrecedenceResearch、東方證券研究所AI芯片成為大國(guó)科技博弈的焦點(diǎn)之一。智算芯片成部分，不僅關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也關(guān)系到國(guó)家安全。美方通過(guò)限制AI芯片等高性能計(jì)算升級(jí)后，英偉達(dá)A800、H800等AI芯近期，美國(guó)頻頻頒布限制令，遏制我國(guó)發(fā)展先進(jìn)制程半導(dǎo)體，AI算力的自主可控是我國(guó)必由之路。美國(guó)政府通過(guò)實(shí)施嚴(yán)格的出口管制，不光限制向中國(guó)出口關(guān)鍵的智算芯片，還對(duì)晶圓制造、先進(jìn)制程設(shè)備、關(guān)鍵材料、設(shè)計(jì)軟件等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行限制，影響了中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)。2024中國(guó)實(shí)體和4家海外關(guān)聯(lián)企業(yè)。多家國(guó)內(nèi)龍頭公司都被納入管制，包括北方3.1.3國(guó)產(chǎn)AI芯片持續(xù)發(fā)展，即將騰飛國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策引導(dǎo)加速技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)加大研發(fā)投入月，國(guó)家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)掛出同意國(guó)有六大行參與投資設(shè)立國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司的行政批復(fù)，注冊(cè)資本達(dá)到3440億元。用于支的新增投資。隨著政策積極引導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新，國(guó)產(chǎn)芯片正在逐步擺脫“卡脖子”的困境，國(guó)產(chǎn)AI芯片替代空間廣闊，華為、寒武紀(jì)、海光信息紛紛崛起。據(jù)工信部預(yù)測(cè)，2024-2025年我國(guó)算力規(guī)模規(guī)劃增長(zhǎng)將超100EFLO有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。寒武紀(jì)、海光信息等。華為憑借強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和研發(fā)投入，研發(fā)了昇騰系列芯片，目前是國(guó)產(chǎn)AI芯片的領(lǐng)軍者。寒武紀(jì)在AI處理器架構(gòu)設(shè)計(jì)上創(chuàng)新，擁有發(fā)投入、拓展應(yīng)用領(lǐng)域、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作等策略提升競(jìng)爭(zhēng)力，我國(guó)AI芯片國(guó)產(chǎn)華為昇騰910C即將發(fā)布，旨在挑戰(zhàn)英偉達(dá)在AI芯片市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈將得到全面提不僅具備強(qiáng)大的計(jì)算能力，還擁有高效的能效比和出色的穩(wěn)定性。憑借先進(jìn)的制造工藝和技術(shù)，在處理復(fù)雜的人工智能任務(wù)時(shí)具有出色表現(xiàn)，能夠滿足各種應(yīng)用場(chǎng)景的需求。昇騰910C將為企業(yè)和機(jī)構(gòu)提供更加高效、便捷、可靠的AI解決方案，推動(dòng)國(guó)內(nèi)AI數(shù)據(jù)來(lái)源：星島頭條、東方證券研究所寒武紀(jì)思元590芯片流片超預(yù)期，性能直接與英偉達(dá)A100對(duì)標(biāo)。思元590芯片是一款基于靈活的MLUv02擴(kuò)展架構(gòu)設(shè)計(jì)的高性能AI左右，整體性能大致可達(dá)到A100的80%水平。思元590的了在大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計(jì)算等領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用，具有全精度浮點(diǎn)數(shù)據(jù)和各種常見(jiàn)整型數(shù)據(jù)計(jì)算能力，性能相對(duì)于深算一號(hào)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。據(jù)信息技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)教融合，海光DCU(GPGPU)深算三號(hào)已完成研發(fā)，將兼容“類CUDA”環(huán)境，能夠支持全精度模型訓(xùn)練，并續(xù)投入，加速生態(tài)建設(shè)，構(gòu)建技術(shù)壁壘，深算系列現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)各類大模型算力支撐的最優(yōu)選擇3.2EDA是支撐集成電路發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，國(guó)產(chǎn)化率有待提升有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。路設(shè)計(jì)、仿真和驗(yàn)證等流程的技術(shù)。集成電路產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游支撐層、中游制造層及下游應(yīng)EDA位于集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的上游，貫穿于集成電路設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等環(huán)節(jié)，是集成電路造工藝不斷向先進(jìn)制程發(fā)展的趨勢(shì)，EDA工具必須持續(xù)升級(jí)和完善，數(shù)據(jù)來(lái)源：華大九天招股說(shuō)明書(shū)、東方證券研究所是絕對(duì)的拳頭產(chǎn)品；Cadence其優(yōu)勢(shì)在于模擬和混合信號(hào)的定制化電路和版圖設(shè)計(jì)；MentorGraphics在物理驗(yàn)證領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)較為突出，在印制電路板方面也有一定優(yōu)勢(shì)析、壓電分析工藝，Keysight的電磁仿真、射頻綜合工具，以及華大九天的平板顯示電路設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：集微咨詢、東方證券研究所有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。測(cè)試及數(shù)據(jù)分析等良率提升全流程覆蓋的企業(yè)。概倫電子產(chǎn)品包括電路仿真/良率導(dǎo)向設(shè)計(jì)技術(shù)和半導(dǎo)體器件模型/噪聲測(cè)試解決方案。隨著我國(guó)EDA企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)技華大九天u概倫電子aSynopsysAnsysu廣立微SiemensEDAu其他數(shù)據(jù)來(lái)源：集微咨詢、東方證券研究所我國(guó)EDA企業(yè)在政府政策引導(dǎo)下加速發(fā)展。2022年我國(guó)到了要增強(qiáng)關(guān)鍵技術(shù)的創(chuàng)新能力，瞄準(zhǔn)集成電路，關(guān)鍵軟件等戰(zhàn)略性前瞻領(lǐng)域，提高數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)研發(fā)能力。2023年3月，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2023年享受稅收優(yōu)惠政策的集成電路企業(yè)或項(xiàng)目、軟件企業(yè)清單制定工作有關(guān)要求的通知》，提出集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域企業(yè)（包有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：硅芯科技、東方證券研究所美國(guó)BIS出口管制落地，主要限制我國(guó)先進(jìn)制程半導(dǎo)體生產(chǎn)能力，包成電路的軟件工具進(jìn)行限制。ECAD和TCAD等相關(guān)ED清單，說(shuō)明EDA軟件在先進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：金杜律師事務(wù)所、財(cái)新周刊、東方證券研究所國(guó)內(nèi)EDA研發(fā)投入大、并購(gòu)頻繁，通過(guò)整合資源、技術(shù)和人才，為行業(yè)帶來(lái)更多的可能性和機(jī)華大九天是我國(guó)全流程EDA龍頭，中電子已控股。華大九天可以提供全流程數(shù)?；旌闲盘?hào)芯片設(shè)造企業(yè)的相關(guān)服務(wù)，其客戶已經(jīng)覆蓋了國(guó)內(nèi)很多的集成電路企業(yè)。公司持續(xù)大力投入研發(fā)，為公司新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)與迭代提供了堅(jiān)實(shí)的支撐，其最新推出的六大工具及十余項(xiàng)新技術(shù)突破成果，覆蓋了模擬設(shè)計(jì)自動(dòng)化、仿真分析、特征化提取、物理驗(yàn)證、平板設(shè)計(jì)、晶圓制造以及先司第一大股東的控股股東中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司。中國(guó)電子集團(tuán)是中央直接管理的國(guó)有重要骨干企業(yè)，此次中國(guó)電子入主華大九天意義重大。全球EDA市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)際巨頭政策支持，加速技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，向著具有較強(qiáng)廣立微電子24年前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)2.0億元，同比增長(zhǎng)37.7%，WAT和EDA產(chǎn)品不斷的迭代。目前廣立微是國(guó)內(nèi)唯一能夠提供芯片成品率系統(tǒng)性解決方案和晶圓允收（WAT)電性測(cè)試設(shè)收入；可制造性設(shè)計(jì)(DFM)工具核心模塊研發(fā)概倫電子24年前三季度的研發(fā)投入合計(jì)1.99億元，同比產(chǎn)品品類;此外還全新發(fā)布了新一代半導(dǎo)體參數(shù)分析儀FS800和應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的電性參數(shù)測(cè)試軟件四、信創(chuàng)持續(xù)深化，鴻蒙生態(tài)發(fā)展提速有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。實(shí)體清單不斷擴(kuò)充，芯片全產(chǎn)業(yè)鏈封鎖，美對(duì)華的制裁不斷加碼。2018年起，美國(guó)已多次將中國(guó)的集成電路、人工智能、計(jì)算機(jī)等核心科技公司列入“實(shí)體清單”。本月，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）修訂了《出口管制條例》（EAR將140家中國(guó)實(shí)體列入實(shí)體清單。意圖通過(guò)阻礙中國(guó)基礎(chǔ)計(jì)算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，間接遏制我國(guó)科技全面發(fā)展。此外，BIS還發(fā)布了出口中國(guó)被列入實(shí)體清單的主要涉及三類主體，軍工和科技行業(yè)是被制裁的主要領(lǐng)域。一是與信息技術(shù)、核電、國(guó)防軍工有關(guān)的高校和研究機(jī)構(gòu)；二是與國(guó)防軍工及航天科技有關(guān)的機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)公司；三是與通信、半導(dǎo)體、人工智等相關(guān)的技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)體，其中包含華為、海康威視等巨頭，也包含從國(guó)家發(fā)展與安全的角度，IT基礎(chǔ)軟硬件的國(guó)產(chǎn)化勢(shì)在必行。IT基礎(chǔ)軟硬件和應(yīng)用系常運(yùn)營(yíng)的必要支撐，我國(guó)在基礎(chǔ)硬件的組裝生產(chǎn)領(lǐng)域位于全球較為領(lǐng)先的地位，在各類應(yīng)用系統(tǒng)方面也有著較高國(guó)產(chǎn)化率，但在芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)等核心關(guān)鍵領(lǐng)域，英特爾、微軟、甲骨文等國(guó)外廠商依然占據(jù)壟斷地位，在當(dāng)前美國(guó)對(duì)華科技封鎖的背景下，科技安全已成為國(guó)家安全資、研發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)應(yīng)用等角度著手，為國(guó)產(chǎn)IT技自立自強(qiáng)是三中全會(huì)公報(bào)再次強(qiáng)調(diào)的方向，我們認(rèn)為后數(shù)據(jù)來(lái)源：東方證券研究所整理4.1.2政策加持，信創(chuàng)已逐步進(jìn)入規(guī)?；瘒?guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策推進(jìn)信創(chuàng)發(fā)展。由于國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)軟硬件起步相對(duì)薄弱，國(guó)家通過(guò)政策大力支持信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展。通過(guò)政策驅(qū)動(dòng)，形成初步而穩(wěn)定的國(guó)產(chǎn)化用戶群體，在實(shí)踐打磨國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品，不斷接收真實(shí)用戶群體的需求反饋、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和技術(shù)迭代成熟，使得產(chǎn)品從“可用”向“好時(shí)間政策名稱時(shí)間政策名稱有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明?！吨泄仓醒腙P(guān)于進(jìn)一步全現(xiàn)代化的決定》《臺(tái)式計(jì)算機(jī)政府采購(gòu)需《數(shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告《關(guān)于促進(jìn)云網(wǎng)融合加快設(shè)的通知》劃》要健全提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平制度，抓緊打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，健全強(qiáng)化包括集成電路、基礎(chǔ)軟件、工業(yè)軟件等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的發(fā)展體制機(jī)制，全鏈條推進(jìn)技術(shù)攻關(guān)、成果應(yīng)用，建立產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系列采購(gòu)需求標(biāo)準(zhǔn)明確提到，鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上黨政機(jī)關(guān)，以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上黨委和直屬事業(yè)單位及部門所屬為機(jī)關(guān)提供支持保障的事業(yè)單位在采購(gòu)“操作系統(tǒng)/數(shù)據(jù)庫(kù)/通用服務(wù)器/工作站/便攜式計(jì)算機(jī)/臺(tái)式計(jì)算機(jī)"時(shí)，應(yīng)當(dāng)將其符合安全可靠加強(qiáng)數(shù)字技術(shù)自主創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)高水平自立自強(qiáng)；夯實(shí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施根基，打通信息“大動(dòng)脈”；做強(qiáng)做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟(jì)，釋放高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力；提高數(shù)字政府建設(shè)水平，增強(qiáng)管理服務(wù)效能；完善數(shù)字安全和治理體系，營(yíng)造健康安全的發(fā)加快推進(jìn)中小城市網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)和應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施按需部署，強(qiáng)化云網(wǎng)融合、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、城際聯(lián)動(dòng)，著力提升中小城市信息基礎(chǔ)設(shè)施水平，彌合區(qū)域數(shù)加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理體系，協(xié)同推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。優(yōu)化升級(jí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)務(wù)院、眾誠(chéng)智庫(kù)、東方證券研究所在現(xiàn)實(shí)中，我國(guó)基礎(chǔ)軟硬件自主化建設(shè)，確實(shí)是在政策的推進(jìn)下，以2006年的“核高基”為基礎(chǔ)，沿著“預(yù)研—好用—可用—大范圍商用推廣”的路線逐漸升級(jí)。目前已逐步在黨政以外的行1）自主版本形成，初步達(dá)到“可用”階段：200重大專項(xiàng)之首，簡(jiǎn)稱“核高基重大專項(xiàng)”。2008年，“核高基”經(jīng)審議通過(guò)并正式實(shí)施?！笆濉?2011-2015)期間，“核高基重大專項(xiàng)”以滿足國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展重大需求的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)品為重點(diǎn)，突破高端通用芯片和基礎(chǔ)軟件關(guān)鍵技術(shù)，研發(fā)自主可控的國(guó)產(chǎn)中央處理器（CPU）、操作系統(tǒng)和軟件平臺(tái)、新型移動(dòng)智能終端、高效能嵌入式中央處理器、系統(tǒng)芯片（SOC）和網(wǎng)絡(luò)化軟件，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化和批量應(yīng)用，初步形成自主核心電子器件產(chǎn)品保障體系。整體來(lái)看，2015年是2）初具規(guī)模的用戶群體的建立：2019年-20213）行業(yè)端規(guī)?；茝V階段：國(guó)產(chǎn)軟硬件產(chǎn)業(yè)有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：工信部、艾媒數(shù)據(jù)中心，東方證券研究所數(shù)字化需求和產(chǎn)業(yè)升級(jí)推動(dòng)，中國(guó)信創(chuàng)市場(chǎng)空間廣闊。隨著2+8+N體系的推進(jìn)，信創(chuàng)市場(chǎng)走向規(guī)?；逃茫袌?chǎng)規(guī)模有望逐步壯大。第一新聲研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為15388億，預(yù)計(jì)到2025年將突破2萬(wàn)億。0數(shù)據(jù)來(lái)源：第一新聲研究院，東方證券研究所國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)業(yè)已涌現(xiàn)一批優(yōu)秀公司。在相關(guān)政策的引導(dǎo)下，經(jīng)過(guò)前期的探索和積累，國(guó)產(chǎn)軟硬件產(chǎn)業(yè)形成了整體推進(jìn)的局面：國(guó)產(chǎn)芯片的性能逐漸強(qiáng)大，而操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、辦公軟件基于架構(gòu)授權(quán)和自主研發(fā)，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出以龍芯、飛騰、鯤鵬、海光、申威、兆芯為代表的國(guó)產(chǎn)MIPS等架構(gòu)并行，在性能、功耗、應(yīng)用、生態(tài)各具特點(diǎn)，已經(jīng)在各個(gè)行業(yè)市場(chǎng)得到了一定的應(yīng)龍芯3A6000處理器，主頻達(dá)到2.5GHz，集成4個(gè)最新研發(fā)的高性能有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。時(shí)多線程技術(shù)（SMT2），全芯片共8個(gè)邏輯核，預(yù)計(jì)2025年公司將發(fā)布3C6000系列服務(wù)器芯是必然選擇。計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)開(kāi)發(fā)是一項(xiàng)龐大而復(fù)雜的工程，主流的操作系統(tǒng)代碼量都比較龐大，而且隨著版本升級(jí)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。操作系統(tǒng)的核心價(jià)值在于生態(tài)兼容性，作為應(yīng)用軟件和底層硬件之間的橋梁，生態(tài)完善度非常重要。國(guó)內(nèi)最重要、最著名的操作系統(tǒng)開(kāi)源社區(qū)是歐拉社區(qū)。OpenEuler開(kāi)源五年，在商業(yè)、技術(shù)業(yè)核心應(yīng)用場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)規(guī)模商業(yè)落地。未來(lái)隨著基礎(chǔ)硬件性能提升、國(guó)產(chǎn)軟件生態(tài)逐步構(gòu)建，國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)源：光明網(wǎng)，東方證券研究所我國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)在海外巨頭壟斷中逐漸發(fā)展。在2000年以前，我國(guó)的數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)基本被海外產(chǎn)品達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、南大通用和神舟通用等國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)壟斷下艱難生長(zhǎng)。2009年后，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和去“IOE”浪潮的興起，拉開(kāi)了數(shù)據(jù)庫(kù)國(guó)產(chǎn)替代的序幕。2014年至今，國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)入了百花齊放的時(shí)代，伴隨著信創(chuàng)政策的推動(dòng)，國(guó)產(chǎn)有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：墨天輪，東方證券研究所繪制數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)市場(chǎng)持續(xù)加快增長(zhǎng)。根據(jù)2024年6月第一新聲研究院發(fā)布的《2024年中國(guó)數(shù)據(jù)市場(chǎng)規(guī)模為336.7億元，非關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)市場(chǎng)規(guī)模-非關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)關(guān)系型數(shù)據(jù)庫(kù)202220232024E2025E數(shù)據(jù)來(lái)源：第一新聲，東方證券研究所繪制金山日歷、金山待辦、金山會(huì)議、FlexPape多樣化需求的金山辦公數(shù)字辦公平臺(tái)。此外，公司投資了低代碼PaaS平臺(tái)服務(wù)商炎結(jié)合生態(tài)伙伴能力上架CRM、進(jìn)存銷等各類應(yīng)用及小程序，同時(shí)疫情峰值，B端協(xié)作戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。我們認(rèn)為在信創(chuàng)推進(jìn)的大背景下，公司不僅授權(quán)業(yè)務(wù)有望獲C端月活及付費(fèi)率持續(xù)提升，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)成核心壁壘。公司通過(guò)“免費(fèi)”的策略持續(xù)獲取新客戶，降低用戶的獲取成本，而優(yōu)異的產(chǎn)品性能以及產(chǎn)品在文檔格式、操作系統(tǒng)等方面良好的兼容性成有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，東方證券研究所中國(guó)軟件是信創(chuàng)領(lǐng)域國(guó)家隊(duì)，是國(guó)內(nèi)著名的綜合IT服務(wù)提供商。中國(guó)軟件是中國(guó)電型高科技企業(yè)，擁有包括操作系統(tǒng)等基礎(chǔ)軟件、中間件、安全產(chǎn)品、應(yīng)用系統(tǒng)在內(nèi)的較為完善的自主安全軟件產(chǎn)業(yè)鏈。公司基于中國(guó)電子的“PKS”技術(shù)體系，建設(shè)了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中國(guó)軟件旗下的麒麟軟件和達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)均為信創(chuàng)基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域龍頭。麒麟軟件是中國(guó)操作系統(tǒng)的核心力量，現(xiàn)已形成銀河麒麟服務(wù)器操作系統(tǒng)、桌面操作系統(tǒng)、操作系統(tǒng)增值產(chǎn)品為代表的產(chǎn)品線。麒麟操作系統(tǒng)能全面支持飛騰、龍芯、兆芯、申威、海光、鯤鵬六款主流年在中國(guó)Linux操作系統(tǒng)市場(chǎng)排名第一。達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)以數(shù)據(jù)庫(kù)為核心，為行業(yè)打造解決 數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)軟件官網(wǎng)，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)招股書(shū)，東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)軟件官網(wǎng)，東方證券研究所達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)成立于2000年，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)服務(wù)商。公司向大中型公司、企事業(yè)單位、黨政機(jī)關(guān)提供各類數(shù)據(jù)庫(kù)軟件及集群軟件、云計(jì)算與大數(shù)據(jù)產(chǎn)品等一系列數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品及相關(guān)“國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)”。賽迪顧問(wèn)及有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)招股書(shū)、東方證券研究所公司產(chǎn)品兼容性好。按照業(yè)務(wù)類型的不同，公司主要產(chǎn)品及服務(wù)包括軟件產(chǎn)品使用授權(quán)、數(shù)據(jù)及行業(yè)解決方案、運(yùn)維服務(wù)等。數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)作為信息化建設(shè)中不可或缺的基礎(chǔ)軟件，在各行業(yè)中得到了廣泛應(yīng)用。公司產(chǎn)品全面支持各類國(guó)產(chǎn)整機(jī)平臺(tái)、操作系統(tǒng)、芯片、應(yīng)用軟件及其他上下游軟硬件，已完成與6,000余個(gè)軟硬件產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源：達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)招股書(shū)、東方證券研究所4.2純血鴻蒙發(fā)布，鴻蒙生態(tài)迎來(lái)質(zhì)變鴻蒙系統(tǒng)（HarmonyOS）是華為新一代智能終端操作系統(tǒng)，為不同設(shè)備的智能化提供了統(tǒng)一的語(yǔ)言。一套鴻蒙操作系統(tǒng)可以滿足多類設(shè)備需求，提供不同設(shè)備終端間的協(xié)同。同時(shí)，鴻蒙系統(tǒng)提供了多端開(kāi)發(fā)環(huán)境、多端開(kāi)發(fā)能力以及多端分發(fā)機(jī)制等核心能力，開(kāi)發(fā)者可以以有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：華為開(kāi)發(fā)者大會(huì)2023、東方證券研究所HarmonyOS版本不斷迭代，純血鴻蒙發(fā)布。2024年10月22日，華為正式發(fā)布原生鴻蒙操作系統(tǒng)（HarmonyOSNEXT），這是我國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn)全棧自研的操作系統(tǒng)。新發(fā)布的Mate70華為手機(jī)也采用華為純血統(tǒng)鴻蒙系統(tǒng)即HarmonyOSNEXT。華為鴻蒙系統(tǒng)于2019年發(fā)布，去年8月已迭代到HarmonyOS4，鴻蒙系統(tǒng)功能日趨豐富及完善。目前鴻蒙系統(tǒng)對(duì)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、測(cè)試、分發(fā)4個(gè)階段的應(yīng)用開(kāi)發(fā)全生命周期進(jìn)行了徹底的改進(jìn)和提升，推出了完備的“鴻蒙開(kāi)發(fā)套件”，包括設(shè)計(jì)工具、編程語(yǔ)言、編程框架、編譯器、IDE等。此外，鴻蒙系統(tǒng)還推出元服務(wù)與萬(wàn)能卡片這類全新的原生應(yīng)用形式及形態(tài)數(shù)據(jù)來(lái)源：原生鴻蒙之夜暨華為全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：華為開(kāi)發(fā)者大會(huì)2023、東方證券研究所鴻蒙系統(tǒng)為元服務(wù)提供了多種分發(fā)入口，基于場(chǎng)景和用戶意圖拉起元服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“服務(wù)直達(dá)”。鴻蒙是實(shí)現(xiàn)“1+8+N”全場(chǎng)景聯(lián)結(jié)的基座，其中“1”指的是手機(jī)，作為用戶超級(jí)主入口，“8”指的是平板、PC、智慧屏、車機(jī)等，“N”則是指泛IoT硬件構(gòu)成的華為硬件生態(tài)，覆蓋智能家居、移動(dòng)辦公、智慧出行、運(yùn)動(dòng)健康和影音娛樂(lè)等領(lǐng)域，還有上百個(gè)系統(tǒng)級(jí)入口以及海量的APP有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。數(shù)據(jù)來(lái)源：華為開(kāi)發(fā)者大會(huì)2023、東方證券研究所生應(yīng)用和元服務(wù)上架。根據(jù)CounterpointResearch的研究報(bào)告，今年一季度，鴻蒙以17%的市場(chǎng)份額首次超越蘋(píng)果iOS。數(shù)據(jù)來(lái)源：原生鴻蒙之夜暨華為全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)、東方證券研究所數(shù)據(jù)來(lái)源：原生鴻蒙之夜暨華為全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)、東方證券研究所投資策略與投資標(biāo)的且有望長(zhǎng)期受益。另外，自主可控和信創(chuàng)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，隨著美國(guó)對(duì)我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的碼，我國(guó)在各關(guān)鍵環(huán)節(jié)上的自主可控勢(shì)在必行。AI大模型及應(yīng)用：建議關(guān)注金山辦公(688111，增持)、科大訊飛(002230，買入)(300634，買入)、漢得信息(300170，未評(píng)級(jí))、星環(huán)科技-U(68803(300496，買入)、萬(wàn)興科技(300624，未評(píng)級(jí))、鼎捷數(shù)智(30037(603039，買入)、當(dāng)虹科技(688039，未評(píng)級(jí))、虹軟科技(688國(guó)產(chǎn)算力與EDA：建議關(guān)注華大九天(301269，未息(688041，買入)、概倫電子(688206，未評(píng)級(jí))、廣立微(301095(000034，未評(píng)級(jí))、中科曙光(603019，買入)、中國(guó)長(zhǎng)城(0000信創(chuàng)與鴻蒙：建議關(guān)注中國(guó)軟件(600536，未評(píng)級(jí))、達(dá)夢(mèng)數(shù)(301236，未評(píng)級(jí))、太極股份(002368，未評(píng)級(jí))、潤(rùn)和軟件(3003有關(guān)分析師的申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明