商貿(mào)零售-社交電商“送禮物”專題（一）：微信電商大基建時(shí)代服務(wù)商率先受益

投資評(píng)級(jí)投資評(píng)級(jí):看好(維持)分析師谷亦清1.《實(shí)施方案出臺(tái)，零售業(yè)創(chuàng)新提升有望加速落地》2024-12-182.《可選消費(fèi)改善，政策效應(yīng)顯現(xiàn)》2024-10-183.《關(guān)注國內(nèi)高景氣賽道，推薦降息受益出海標(biāo)的》2024-09-29事件：12月19日，微信團(tuán)隊(duì)公告稱，微信小店正式開啟“送禮物”功能的灰度測(cè)試，參考微信紅包撬動(dòng)微信支付的增長(zhǎng)路徑，微信送禮有望攜微信加速入局電商。根據(jù)公告，目前除珠寶、教育培訓(xùn)這兩大類目的商品外，其他類目的微信小店，原價(jià)不超過1萬元的商品將默認(rèn)支持“送禮物”功能。小店是微信電商生態(tài)主要載體，送禮功能開通進(jìn)一步優(yōu)化微信電商基建設(shè)施，激活私域流量商業(yè)價(jià)值的同時(shí)，也能有序提升微信小店公域流量占比。送禮功能是微信商業(yè)化的具象體現(xiàn)，或?qū)⒊蔀榍藙?dòng)電商增長(zhǎng)的支點(diǎn)。服務(wù)商享受高彈性機(jī)會(huì)，品牌私域流量變現(xiàn)迎來拐點(diǎn)。投資主線一：賣鏟人邏輯——SaaS及代運(yùn)營服務(wù)商。電商SaaS和代運(yùn)營享受全渠道需求擴(kuò)容，我們認(rèn)為，服務(wù)商業(yè)務(wù)向上彈性大于品牌商。優(yōu)先推薦具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的微信生態(tài)原服務(wù)商，同時(shí)關(guān)注其他社交電商代運(yùn)營商的跨平臺(tái)延展機(jī)會(huì)。建議關(guān)注1）SaaS服務(wù)商提供剛需通配工具：微盟集團(tuán)、有贊2）代運(yùn)營服務(wù)商為商家提供定制化服務(wù)：青木科技、天地在線、若羽臣、麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)。投資主線二：場(chǎng)景轉(zhuǎn)移+盤活邏輯——強(qiáng)禮品與社交屬性、私域流量基礎(chǔ)。私域流量“信任溢價(jià)”+送禮場(chǎng)景下，強(qiáng)禮品與社交屬性品類整體受益。優(yōu)先推薦私域流量基礎(chǔ)好、具有“送禮硬通貨”產(chǎn)品的品牌商，預(yù)計(jì)美妝及食飲彈性最大，同時(shí)關(guān)注本地生活服務(wù)嵌入增量機(jī)會(huì)。建議關(guān)注1）美妝板塊：珀萊雅、上美股份、巨子生物、貝泰妮、丸美股份。（2）食飲板塊：三只松鼠、甘源食品、鹽津鋪?zhàn)?、伊利股份、香飄飄、養(yǎng)元飲品、承德露露。（3）本地生活服務(wù)：作為商品零售補(bǔ)充業(yè)態(tài)，未來嵌入送禮功能概率較大。商貿(mào)零售商貿(mào)零售/行業(yè)專題報(bào)告/2024.12.27風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)者信心不足，消費(fèi)者消費(fèi)能力復(fù)蘇不及預(yù)期，新功能推廣效果不及預(yù)期。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)2 3 3 4 4 4 5 5 8 5 6 7 9謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)31微信送禮優(yōu)化電商基建，引領(lǐng)微信電商跑步入場(chǎng)根據(jù)公告，目前除珠寶、教育培訓(xùn)這兩大類目的商品外，其他類目的微信小店，電商生態(tài)的主要載體，年初以來微信小商店、視頻號(hào)小店等微信生態(tài)內(nèi)的電商載體統(tǒng)一升級(jí)為微信小店，微信通過視頻號(hào)、小程序、搜一搜等為微信小店接入微信全域流量，助力微信電商業(yè)務(wù)的整合和發(fā)展。禮方接受禮物會(huì)獲得更多儀式感和愉悅感。路，微信送禮功能最大的差異在于，接收方可以自行填寫收貨信息，從而增強(qiáng)了整體互動(dòng)的私密性，因此主要適用于半熟人社交場(chǎng)景，除此之外該功能在非年節(jié)期也能夠匹配較多禮贈(zèng)場(chǎng)景，能滿足豐富的常態(tài)化使用需求。鑒于年底節(jié)假日禮果。常見適配場(chǎng)景如：侶、親人的情感表達(dá)；好物推薦及種草。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)4微信視頻號(hào)發(fā)力電商具備底層紅利，私域與公域流量循環(huán)降低電商冷啟動(dòng)難度。微信基于龐大的用戶基數(shù)構(gòu)建了高價(jià)值的用戶關(guān)看一看、視頻號(hào)，也有私域場(chǎng)景，如私聊、群聊、朋友圈，還涵蓋服務(wù)組件，如特質(zhì)，因此微信視頻號(hào)基本盤更大，提升用戶復(fù)購和留存的基礎(chǔ)更好。而微信視頻號(hào)的推薦機(jī)制結(jié)合了社交推薦和算法推薦，從而實(shí)現(xiàn)私域與公域流量的循環(huán)轉(zhuǎn)的成交比例來自于私域，這一成交鏈路天然具備一定的信任屬性，從而提供信任溢價(jià)；此外，由于白牌、非標(biāo)品屬性明細(xì)的商品在平臺(tái)間無法比價(jià)，商家拼低價(jià)構(gòu)的變革，視頻號(hào)直播電商團(tuán)隊(duì)整合進(jìn)微信開放平臺(tái)團(tuán)隊(duì)之中，同時(shí)推出贈(zèng)送公視頻號(hào)推出小店分享員功能，對(duì)分享員分享部分場(chǎng)景產(chǎn)生交易給予商家流量券激勵(lì)，同時(shí)也對(duì)分享員給與激勵(lì)，從而促進(jìn)私域和公域流量的融合。搜一搜等多個(gè)微信場(chǎng)景生態(tài)聯(lián)動(dòng)，公域流量獲取難度下降，公域池占比提升，視頻號(hào)的電商定位更清晰，公域流量商業(yè)化進(jìn)程也逐步加快。微信小店使用場(chǎng)景，完善微信電商基建環(huán)境，社交裂變下有望提高小店作為電商謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)52大基建時(shí)代：服務(wù)商享受高彈性機(jī)會(huì)，品牌私域流量變現(xiàn)迎來拐點(diǎn)整體而言，渠道變革引發(fā)的主要是消費(fèi)場(chǎng)景的轉(zhuǎn)移和銷售分流，終端消費(fèi)的總需求在短期不會(huì)有太大變化，而微信電商生態(tài)高速擴(kuò)張，有望引發(fā)全平臺(tái)層面對(duì)電商基建和代運(yùn)營的需求，在更剛性、更緊急的需求拉動(dòng)下，服務(wù)商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性括小程序電商建站及運(yùn)營、私域流量運(yùn)營等服務(wù)，幫助商家在微信平臺(tái)上開展業(yè)合，支持商家在微信生態(tài)中開展線上營銷活動(dòng)，幫助商家實(shí)現(xiàn)私域流量的運(yùn)營和謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)6技術(shù)解決方案及消費(fèi)者運(yùn)營服務(wù)等三大板塊，涉及包括電商代運(yùn)營服務(wù)、渠道分銷、電商渠道零售、品牌數(shù)字營銷等多種服務(wù)類型。通過全鏈路的服務(wù)布木科技能夠滿足品牌商在微信電商生態(tài)中的一站式服務(wù)信服務(wù)商，為眾多企業(yè)客戶在微信平臺(tái)及騰訊生態(tài)體系內(nèi)提供廣告投放、推廣策劃等服務(wù)，為微信電商業(yè)務(wù)的商家提供流量支持和品牌營銷服字化品牌管理公司，為品牌提供全鏈路服務(wù)，涵蓋品牌策劃、店鋪運(yùn)營、營銷推廣、客戶服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)，幫助品牌在微信電商平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)從0到1的零售和品牌營銷運(yùn)營服務(wù)，作為化妝品網(wǎng)絡(luò)零售商，擁有眾多全球知名品牌的正品授權(quán)，直接面向消費(fèi)者銷售化妝品，同時(shí)也涉及分銷業(yè)務(wù)。在運(yùn)營服務(wù)上，提為品牌制定并執(zhí)行品牌營銷推廣策略，通過廣告投放、社交媒體營銷等多種方式提升品牌知名度和影響力。的國內(nèi)外知名快消品品牌提供全域電子商務(wù)服務(wù)，包括品牌塑造、營銷策劃、數(shù)憑借在各大電商平臺(tái)積累的全域電子商務(wù)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)及頭部服務(wù)商地位，預(yù)計(jì)能夠?yàn)槲⑿判〉甑钠放粕烫峁┒ㄖ苹碾娚谭?wù)方案，幫助其快速適應(yīng)微信小店的運(yùn)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)7服務(wù)服務(wù)內(nèi)容解決在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代遇到的推廣獲客、成交轉(zhuǎn)案主要包括作為整體解決方案的一部分向商戶提當(dāng)?shù)劂y行及其他金融機(jī)構(gòu)與商戶鏈路增長(zhǎng)服務(wù)，助力商家經(jīng)營可持續(xù)增長(zhǎng)。微盟為眾多商家提供海量應(yīng)用與產(chǎn)品服務(wù)，并面向電商零售、商超生鮮、商業(yè)地產(chǎn)、購百等行業(yè)提供業(yè)收入10.99利潤-0.31億作為騰訊企業(yè)微信服務(wù)服務(wù)業(yè)收入8.08利潤0.72億孵化與管理服務(wù)、以及技術(shù)解決方案和消費(fèi)營服務(wù)，涵蓋電商運(yùn)營服務(wù)、品牌孵化、經(jīng)服務(wù)等，具體包括電商代運(yùn)營服務(wù)、電商直務(wù)業(yè)收入11.54利潤0.58億公司，致力于通過全鏈路、全渠道的數(shù)字化能全局視角出發(fā)，以前瞻性的品牌戰(zhàn)略發(fā)展為核謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)8服務(wù)服務(wù)內(nèi)容業(yè)收入12.27利潤-0.28億店，提供店鋪基礎(chǔ)運(yùn)營、頁面視覺設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)策劃、整合營銷策劃、精準(zhǔn)推廣投放、大數(shù)據(jù)儲(chǔ)物流等全鏈路網(wǎng)絡(luò)零售綜合服務(wù)。這些服務(wù)幫助品牌方提高品牌線上零售的運(yùn)營效率，助力品牌在線上渠道的價(jià)值重塑和銷售轉(zhuǎn)化，挖掘市場(chǎng)潛力，提升品牌形象與市場(chǎng)地位，與品牌方共同業(yè)收入2.97利潤0.05億業(yè)收入8.81利潤0.95億務(wù)業(yè)收入38.97利潤1.35億數(shù)據(jù)來源：iFinD、公司官網(wǎng)、財(cái)通證券研究所2.2投資主線二：場(chǎng)景轉(zhuǎn)移+盤活邏輯——強(qiáng)禮品與社交屬性、私域流謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)9熟人社交資源和私域流量，因此交易雙方的信任基礎(chǔ)更好，營銷成本和交易摩擦相對(duì)更小，對(duì)于商品品類社交屬性強(qiáng)、本身重視私域運(yùn)營并且已經(jīng)積累了可觀的私域流量資源和公域口碑的品牌商而言，電商平臺(tái)基建的改善能夠促進(jìn)其完成銷短期年節(jié)效應(yīng)下彈性機(jī)會(huì)大，建議關(guān)注：三只松鼠、甘源食品、鹽津鋪?zhàn)?；伊利股份、香飄飄、養(yǎng)元飲品、承德露露；），板塊股票名稱公眾號(hào)名稱推文篇數(shù)總閱讀量平均閱讀量看數(shù)“小店”情況食品飲料三只松鼠三只松鼠會(huì)員0----關(guān)聯(lián)小店“三只松鼠總店”鹽津鋪?zhàn)欲}津鋪?zhàn)?202810141有小店“鹽津鋪?zhàn)印?，關(guān)聯(lián)至公眾號(hào)但未認(rèn)證勁仔食品勁仔0----有小店“勁仔食品”，未關(guān)聯(lián)至公眾號(hào)恰恰食品恰恰食品0----關(guān)聯(lián)小店“恰恰食品”良品鋪?zhàn)恿计蜂佔(zhàn)?----關(guān)聯(lián)小店“BESTORE良品鋪?zhàn)涌偟辍被瘖y品潤本股份潤本RUNBE聯(lián)小店“潤本”珀萊雅珀萊雅0----關(guān)聯(lián)小店“珀萊雅”可復(fù)美0----關(guān)聯(lián)小店“可復(fù)美”薇諾娜專柜2838741932453關(guān)聯(lián)小店“薇諾娜WINONA”上美股份韓束KANS0----有小店“kans韓束韓束化妝品”關(guān)聯(lián)至同主體賬號(hào)“韓束官方微商城”一葉子0----無丸美股份MARUBI丸美官方旗艦店388329413關(guān)聯(lián)小店“MARUBI丸美”東方甄選東方甄選會(huì)員2192096034關(guān)聯(lián)小店“東方甄選”孩子王孩子王7842612032662關(guān)聯(lián)小店“孩子王店鋪”同程旅游同城旅行0----無長(zhǎng)白山長(zhǎng)白山33萬+30437831205無謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)10板塊股票名稱公眾號(hào)名稱推文篇數(shù)總閱讀量平均閱讀量看數(shù)“小店”情況宋城演藝宋城演藝0----無峨眉山峨眉山景區(qū)742256747336無首旅酒店首旅如家62603543392163無飛科電器飛科電聯(lián)小店“Flyco飛科”倍輕松breo倍輕松健康+0----關(guān)聯(lián)小店“倍輕松會(huì)員商城”德爾瑪?shù)聽柆?----有小店“DEERMA”，未關(guān)聯(lián)至公眾號(hào)小熊電器小熊電器0----關(guān)聯(lián)小店“Bear小熊家用電器優(yōu)選店”北鼎股份北鼎BUYDEEM92186924293237關(guān)聯(lián)小店“北鼎Buydeem”九陽股份Joyo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